【行情复盘】
　　本周沪锡主力合约2304震荡下行，收于186950元/吨，环比下跌12700元/吨，幅度6.36%。
　　【重要资讯】
　　1、美国1月份ADP新增就业24.2万人，明显高于经济学家预期的20万人，同时1月份数据也上修至11.9万人。此外，美国1月职位空缺数量降至1080万个，招聘总数为640万人，离职总数为590万人。
　　2、在Alphamin Resources最新的矿产资源估算（MRE）中，其Mpama南部地区矿床的地质可靠程度显著提高了。自从去年年初发布了该矿床的首次资源估算以来，又进行了一系列的更新。在上次更新中，其推断资源量中所含锡量从50,000吨增加到120,000吨以上，增加了一倍。然而，其控制资源量一直稳定在20,000吨左右。
　　3、Elementos提高了Oropesa锡资源的地质可靠程度数据，并增加了在今年晚些时候进行更大规模的矿石储量估算的潜力。
　　4、安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年1月上述企业精锡总产量为14546吨，环比下滑19.5%，同比上涨2.4%。
　　

研究报告全文：锡期货周报TinFuturesWeeklyReport摘要行情复盘作者有色与新能源金属研究中心胡彬本周沪锡主力合约2304震荡下行收于186950元吨环比下跌12700元吨幅度636执业编号F0289497从业Z0011019投资咨询重要资讯联系方式010-68576697hubin1foundersccom1美国1月份ADP新增就业242万人明显高于经济学家预期的20万投资咨询业务资格京证监许可201275号人同时1月份数据也上修至119万人此外美国1月职位空缺数量降至1080万个招聘总数为640万人离职总数为590万人成文时间2023年3月10日星期五2在AlphaminResources最新的矿产资源估算MRE中其Mpama南部地区矿床的地质可靠程度显著提高了自从去年年初发布了该矿床的首次资源估算以来又进行了一系列的更新在上次更新中其推断资源量中所含锡量从50000吨增加到120000吨以上增加了一倍然而其控制资源量一直稳定在20000吨左右3Elementos提高了Oropesa锡资源的地质可靠程度数据并增加了在今年晚些时候进行更大规模的矿石储量估算的潜力4安泰科对国内21家冶炼厂涉及精锡产能32万吨总产能覆盖率97产量统计结果显示2023年1月上述企业精锡总产量为14546吨环比下滑195同比上涨24交易策略美国就业数据表现良好美元指数震荡走强伦锡继续下跌基本面供给方面国内锡冶炼厂加工费暂时企稳冶炼厂开工率继续回升目前看矿端资源紧张的实际影响有限近期沪伦比小幅回升进口窗口维持小幅开启需求方面整体继续呈现淡季表现假日结束后开工率恢复较慢锡焊料企业开工环比略有回升镀锡板开工持稳铅蓄电池企业开工周环比微幅下降库存方面上期所库存大幅上涨LME库存大幅下降smm社会库存环比再度累库精炼锡目前基本面呈现淡季特征节后下游加工企业开工恢复较慢制约锡锭库存的消化速度且矿端资源紧张暂未在炼厂开工上体现现货市场较为清淡但低价接货意愿略有增加盘面上锡价跌势有所扩大建议空单谨慎续持需关注美指及外盘走势上方压力位250000下方支撑位180000更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一内外盘价格走势1二美元指数与有色金属指数1三现货与升贴水2四沪伦比值3五锡精矿3六精练锡4七库存5八镀锡板6九全球精锡供需平衡表6十LME锡持仓7十一技术分析7十二宏观信息与行业信息8请务必阅读最后重要事项一内外盘价格走势本周沪锡主力合约2304震荡下行收于18695000元吨环比下跌12700元吨幅度636开盘价收盘价涨跌幅结算价成交量手成交额亿元持仓量手沪锡近月211780199340-61995301138992394328沪锡主力211780199500-609199980726326149568713LME3个月锡257000246400-44024750019880沪锡主力LME3个月锡4500006000040000050000350000400003000003000025000020000200000150000100001000000图沪锡及伦锡价格走势数据来源Wind方正中期研究院二美元指数与有色金属指数国内两会利好消息较多美联储主席鲍威尔出席参众两院的听证会其有关货币政策的证词偏鹰美国1月ADP就业数据表现良好超出预期美元指数本周震荡走强外盘伦锡持续下行请务必阅读最后重要事项第1页美元指数有色金属指数1205000115450011040001053500100300095902500852000图美元指数及有色金属指数走势数据来源Wind方正中期研究院三现货与升贴水3月10日当周现货锡价持续走跌市场心态仍然偏弱周内最低触及187500元吨最高204500元吨周内华东升贴水最高价升水期货1000元吨最低贴水500元吨截至3月10日华东锡价均价升水250元吨无锡地区1锡现货均价1锡华东升贴水均价LME锡0-3升贴水右40000020000450040003500001500035003000300000100002500250000200050001500200000100005001500000100000-5000-500图1锡现货价格图国内外锡现货升贴水数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第2页四沪伦比值沪伦比价锡现货进口盈亏955000040000903000085200008010000075-1000070-20000-3000065-4000060-50000图沪伦比价图锡进口盈亏数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院五锡精矿2月24日广西江西湖南地区60锡精矿加工费报10000-11000元吨均价10500元吨较前一周下降云南地区40锡精矿加工费报14000-15000元吨均价14500元吨较前一周下降广西60锡精矿均价云南40锡精矿均价云南40广西604035000353000030250002520000150002010000155000100图国内锡矿价格走势数据来源Wind方正中期研究院海关数据显示12月份锡矿砂及精矿进口量21359吨同比增加60301-12月累计进口量243679吨同比增加3225请务必阅读最后重要事项第3页进口数量锡矿砂及精矿累计值累计同比5035045300402503520030150251002050151005-500-1002016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-12图国内锡矿累计进口量数据来源Wind方正中期研究院六精练锡据SMM调研1月国内精炼锡产量为12万吨较12月份环比变动-2453同比变动-11771-1月累计产量12万吨同比变动123预计2月国内精炼锡产量在14万吨精炼锡产量累计值系列21860192017201820192020202120222023164017141220151001386-20114-400920-6007052017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-02010203040506070809101112图国内精练锡累计产量图国内精练锡产量季节图数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院4月精炼锡进口持续处于盈利状态我国精炼锡转为净进口状态但5月下旬进口窗口关闭直到9月又再度打开时至年末再度关闭海关最新数据显示2022-12月精练锡进口量342567吨环比-3512请务必阅读最后重要事项第4页进口数量精炼锡累计值累计同比35000900800300007002500060050020000400150003002001000010005000-1000-2002017-122018-032018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122018-092020-122021-032018-06图精练锡进口量数据来源Wind方正中期研究院七库存3月9日当周LME锡库存较前一周减少200吨至2730吨上期所锡库存减少48吨至9106吨两大交易所总库存为11836吨较前一周减少248吨国内外锡库总体处于低位回升态势近期有所加速持续下跌后有所反复SMM数据显示社会库存方面锡库存较前一周下降331吨至5667吨上期所库存LME库存120001000080006000400020000图交易所锡库存数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页八镀锡板2023年1月镀锡板产量为13万吨环比增加8较去年同期增加2万吨2017201820192020202120221412108642123456789101112图镀锡板产量数据来源Wind方正中期研究院九全球精锡供需平衡表世界金属统计局WBMS最新报告显示2022年1-10月全球锡市场供应短缺126万吨与2021年1-10月的总产量相比全球报告的精炼锡产量下降了37万吨2022年1-10月中国报告的总产量达到1339万吨而中国的表观需求比去年同期低2062022年1-10月全球锡需求为2960万吨比2021年同期低82022年10月精炼锡产量为315万吨需求为341万吨WBMS供需平衡锡累计值1050-05-1-15-2-25-32015-122016-042016-122017-042017-122018-042018-122019-042019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-082022-122016-082017-082018-082019-082022-04图WBMS锡市供需平衡请务必阅读最后重要事项第6页数据来源Wind方正中期研究院十LME锡持仓锡价自2020年二季度以来强势上行3月更是屡创新高投资公司及基金公司净多头持仓自2021年7月以来震荡走高今年3月下旬开始反转回落截止3月3日LME锡投资公司或信贷机构净多持仓为1234手较上一周减少-288手LME锡投资基金净多持仓为382手较上一周增长611手LME锡商业企业净多持仓为-1383手较上一周减少380手LME锡价左商业企业60000投资公司或信贷机构投资基金40003000500002000400001000030000-100020000-2000-300010000-40000-5000c十一技术分析请务必阅读最后重要事项第7页图沪锡主力走势图数据来源文华财经方正中期研究院十二宏观信息与行业信息1在AlphaminResources最新的矿产资源估算MRE中其Mpama南部地区矿床的地质可靠程度显著提高了自从去年年初发布了该矿床的首次资源估算以来又进行了一系列的更新在上次更新中其推断资源量中所含锡量从50000吨增加到120000吨以上增加了一倍然而其控制资源量一直稳定在20000吨左右2Elementos提高了Oropesa锡资源的地质可靠程度数据并增加了在今年晚些时候进行更大规模的矿石储量估算的潜力这次升级意味着资源量中95的锡现在属于控制或探明资源量比2021年的估计增加了12随着这些类别的资源量增加Elementos拥有了将更多材料转化为JORC矿石储量的潜力将材料转化为储量是初级采矿者的一个重要步骤因为这些储量确认了经济可行性3安泰科对国内21家冶炼厂涉及精锡产能32万吨总产能覆盖率97产量统计结果显示2023年1月上述企业精锡总产量为14546吨环比下滑195同比上涨244MetalsX发布了2022年第四季度报告强调了2022年下半年持续的选矿问题该公司在本季度向主要冶炼厂MSCThaisarco和云锡运送了约1209吨锡精矿这比2022年第三季度增长了50但实际的锡售价约28307澳元下跌了近75减少了估算收入5根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算2022年12月我国锡精矿进口实物量21359吨折金属量59040吨环比上涨12同比上涨34912月主要进口增长来源地是老挝越南刚果金实物量环比分别增长45194946和291缅甸当月环比下滑288澳洲环比下滑422截至2022全年我国累计进口锡精矿达到64万吨金属量同比增长42662022年12月我国精锡进口量为3349吨环比下滑353同比仍有11倍的增幅其中来自印尼的进口锡锭占进口总量约6012月精锡出口量为1115吨环比上涨109同比增长1546截至2022全年我国累计进口精锡达到31万吨同比增长64倍累计出口精锡11万吨同比下滑251全年精锡累计净进口20万吨请务必阅读最后重要事项第8页联系我们请务必阅读最后重要事项第9页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页