锰硅
　　锰硅盘面本周继续走弱。从基本面来看本周锰硅市场供弱需强。锰硅厂家开工率下降，下游五大钢种需求量继续增加。本周成材表需已连续第六周回升，成材钢厂库存和社库去化速度加快，黑色系之前的强预期进一步得到证实，建材需求的转好有望提振锰元素需求。节后钢厂厂内锰硅库存去化，绝对水平偏低，而锰硅厂家厂内库存增加，后续现货资源将逐步从合金厂内转移至钢厂。北方主流大厂3月锰硅钢招环比增加3840吨。但对锰硅价格上涨的接受度仍较为谨慎。首轮询盘价格7500元/吨，最终3月钢招价格7550元/吨，环比上轮下降100元/吨，锰硅短期期现价格上行空间受限。近期钢厂利润空间有所修复，部分钢厂已实现扭亏为盈，钢厂后续对炉料端价格上涨的接受度后续将增强。锰矿价格近期小幅下调，但挺价意愿增强，焦炭价格上涨。当前多数锰硅厂家处于盈亏平衡点附近，后续成本端对锰硅价格有支撑。策略上，锰硅基本面将进入供需两旺模式，下游对锰硅有补库需求但对价格上涨的接受度不高。锰矿价格坚挺，锰硅成本端支撑力度较强，近期锰硅价格将维持稳定。
　　

研究报告全文：铁合金周报Ferro-alloysWeeklyReport摘要锰硅投资咨询业务资格京证监许可201275号锰硅盘面本周继续走弱从基本面来看本周锰硅市场供弱需强作者黑色金属与建材研究中心梁海宽锰硅厂家开工率下降下游五大钢种需求量继续增加本周成材表需已连续第六周回升成材钢厂库存和社库去化速度加快黑色系执业编号F3064313从业Z0015305投资咨询之前的强预期进一步得到证实建材需求的转好有望提振锰元素需求节后钢厂厂内锰硅库存去化绝对水平偏低而锰硅厂家厂内联系方式010-68518650lianghaikuanfoundersccom库存增加后续现货资源将逐步从合金厂内转移至钢厂北方主流成文时间2023年3月12日星期日大厂3月锰硅钢招环比增加3840吨但对锰硅价格上涨的接受度仍较为谨慎首轮询盘价格7500元吨最终3月钢招价格7550元吨环比上轮下降100元吨锰硅短期期现价格上行空间受限近期钢厂利润空间有所修复部分钢厂已实现扭亏为盈钢厂后续对炉料端价格上涨的接受度后续将增强锰矿价格近期小幅下调但挺价意愿增强焦炭价格上涨当前多数锰硅厂家处于盈亏平衡点附近后续成本端对锰硅价格有支撑策略上锰硅基本面将进入供需两旺模式下游对锰硅有补库需求但对价格上涨的接受度不高锰矿价格坚挺锰硅成本端支撑力度较强近期锰硅价格将维持稳定硅铁硅铁期现价格本周延续下降趋势北方主流大厂新一轮钢招价格不及预期最终定价8150元吨环比下降280元吨对短期市场情绪形成压制供给端进一步收缩周度硅铁产量降至11万吨需求端五大钢种产量持续增加对硅铁日耗提升金属镁价格企稳镁厂近期开工有所回升支撑75硅铁需求硅铁自身基本面走强节后钢厂厂内硅铁库存去化当前绝对水平偏低而硅铁厂家厂内库存增加后续现货资源将逐步从合金厂内转移至钢厂3月主流大厂硅铁钢招出现增量但对价格仍有打压意愿硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落焦炭价格出现新一轮提涨成本端对硅铁支撑力度增强本周成材表需已连续第六周回升成材钢厂库存和社库去化速度加快黑色系之前的强预期进一步得到证实钢厂利润空间有所修复部分钢厂已实现扭亏为盈钢厂对硅铁价格上涨的接受度后续有望提升策略上硅铁基本面阶段性走强钢更多精彩内容请关注方正中期官方微信厂利润虽然有所改善但对硅铁价格并未形成正向反馈3月钢招量增价降成本端对硅铁支撑力度增强近期硅铁价格预计维持稳定请务必阅读最后重要事项第1页目录一期货走势回顾3二现货价格3三价差走势与行情展望4四供需格局6五套利分析10请务必阅读最后重要事项第2页一期货走势回顾铁合金周度行情周收盘价周日均成交量持仓量周最高价周最低价周结算价周涨跌周持仓变化周收盘价涨跌幅锰硅23097278416611406738072367298-1442250-175锰硅23057356146352176279745073047382-14829657-170硅铁23097698917119203798476647742-3506806-420硅铁23057772184352199340807477427840-17028983-400二现货价格最近一期全国锰矿港口库存环比减少47万吨至6134万吨其中天津港进口锰矿库存环比增加24万吨至470万吨钦州港库存环比下降71万吨至1284万吨部分锰矿价格本周有所回落成本端对锰硅支撑力度减弱但锰硅厂家面临对锰矿的进一步补库贸易商挺价意愿较强短期锰矿仍将维持相对高位运行3月South32对华报盘高品澳块6美元吨度涨058南非半碳酸465美元吨度涨027报价均有所上涨加蓬矿山因不可抗力事件推迟2月报盘将和3月一起对外发布预期价格上涨叠加近期海运费持续回升创近两个月高点外矿下一阶段到港成本将上升支撑港口锰矿现货市场信心进口锰矿价格变化单位元吨度价格锰矿南非矿Mn38价格锰矿巴西矿Mn45块价格锰矿加蓬Mn45价格锰矿加蓬Mn45日度报价价格锰矿澳矿Mn44块天津港价格锰矿澳矿Mn44块钦州港价格锰矿南非矿Mn38块天津港块钦州港天津港块天津港块钦州港20233104747343645434320233347483537454444周度价格变动00-21-29-2700-23-23表进口锰矿价格周度变化单位元吨度锰硅现货市场价格本周小幅回调截止3月10日内蒙主产区锰硅价格报7280元吨周环比下跌20元吨贵州主产区价格报7350元吨周环比持平广西主产区报7450元吨周环比持平硅铁现货市场价格本周下调截止3月10日内蒙主产区现货价格报7700元吨周环比下跌100元吨宁夏报7650元吨周环比下跌150元吨甘肃报7800元吨周环比下跌100元吨青海报7750元吨周环比下跌200元吨请务必阅读最后重要事项第3页硅锰FeMn65Si17-国内主要产区价格走势元吨内蒙湖南云南昆明广西贵州2023-03-107280740073507450735010日平均价72957400735374507354价差当日--150-30-410日均价价差当日-09合约200122007200172007200表锰硅现货价格周度变化单位元吨硅铁FeSi75B国内主要产区市场价元吨鄂尔多斯包头乌海银川石嘴山中卫兰州白银西宁海东2023310770075507700760076007650775078007750770010日平均价7780767077807720772077707750788078507880价差当日--80-120-80-120-120-1200-80-100-18010日均价价差当日-09合约200-14800200-9800-9800-48005200102005200200表硅铁现货价格周度变化单位元吨三价差走势与行情展望硅铁期现锰硅期现200009500000018000900000001600085000000140008000000012000750000007000000010000650000008000600000006000现货价格盘面价格盘面价格现货价格图1硅铁期现价格走势图2硅锰期现价格走势请务必阅读最后重要事项第4页图3锰硅技术走势140000000锰硅主力合约历史价格走势forecast1300000001200000001100000001000000009000000080000000700000006000000050000000图4锰硅主力合约历史走势及预测请务必阅读最后重要事项第5页图5硅铁技术走势硅铁主力合约走势未来一周预测值185000000165000000145000000125000000105000000850000006500000045000000图6硅铁主力合约历史走势及预测四供需格局锰硅厂家节后复产意愿增强周度产量环比持续回升但本周锰硅供给端出现收缩全国锰硅供应221060吨环比下降166121家独立锰硅企业开工率环比下降246个百分点至6537日均产量环比减少534吨至31580吨本周终端成材表需环比继续回升节后已经连续六周增加成材库存去化速度加快钢厂出厂价格出现提价钢厂利润修复后续对锰硅价格上涨的接受度有望提升节后钢厂复产时间请务必阅读最后重要事项第6页早于往年同期五大钢种产量本周继续增加对锰硅需求环比增加127至143315吨供弱需强下锰硅基本面进一步走强终端向成材再向炉料端价格的正向反馈开启强预期兑现为强现实的可能性增加硅铁厂家近几周开工率持续下降供给压力减轻最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率产能利用率为4134周环比下降173个百分点日均产量15715吨周环比减少645吨全国硅铁周度产量下降至11万吨终端成材表需本周环比继续回升节后已经连续六周增加部分钢厂出厂价格已出现提价五大钢种产量本周继续增加对硅铁的需求环比增加144至245014吨金属镁价格企稳镁厂近期开工有所回升支撑75硅铁需求硅铁自身基本面走强硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落图7硅铁周度产量季节性走势万吨请务必阅读最后重要事项第7页图8锰硅周度产量季节性走势单位吨图9全国硅铁产量季节性走势吨请务必阅读最后重要事项第8页图10全国硅锰产量季节性走势单位吨图11硅铁月度净出口量图12锰矿月度净进口量请务必阅读最后重要事项第9页港口库存总量钦州港库存天津港库存80070060050040030020010002018-01-272018-04-272018-07-272018-10-272019-01-272019-04-272019-07-272019-10-272020-01-272020-04-272020-07-272020-10-272021-01-272021-04-272021-07-272021-10-272022-01-272022-04-272022-07-272022-10-272023-01-27图13全国锰矿港口库存量万吨图14粗钢月度产量及同比数据五套利分析合约间套利本周锰硅和硅铁合约间价差变化不明显但短期铁合金基本面有所走强新一轮钢招开启五大钢种产量恢复明显节后铁合金需求端回升速度快于供给端对近月合约支撑力度增强本周成材表需继续恢复节后已经连续六周增加成材库存去化加快钢厂出厂价格出现提价钢厂利润继续修请务必阅读最后重要事项第10页复后续对炉料端价格将形成正向反馈强预期落地为强现实的可能性增加上半年终端用钢需求边际改善的确定高于下半年铁合金5-9价差具备正套逻辑品种间套利本周硅铁和锰硅合约价差继续收敛成本端锰矿价格下降对锰硅的支撑力度减弱五大钢种产量本周继续增加对铁合金需求提升供给端近期锰硅较硅铁更为宽松硅铁供需结构相对趋紧成材表需节后连续第六周恢复成材库存去化速度加快钢厂出厂价格出现提价钢厂利润空间修复对炉料端价格支撑力度增强黑色系需求端强预期进一步被证实从能耗双控目标提出后硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显铁合金短期价格有望继续跟随炉料端反弹多硅铁空锰硅的品种间套利策略仍可持续300000200000100000201700020182019-1000001222324252627282921021121222020-2000002021-3000002022-4000002023-500000-600000图17锰硅硅铁主力合约价差走势请务必阅读最后重要事项第11页联系我们请务必阅读最后重要事项第12页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第13页