本报告导读：两会落地，市场将回归基本面审美，建议从复苏、数字经济和中国特色估值三个方向寻找调整中酝酿的个券机会。
　　摘要：
　　过去一周权益市场调整的背后，是对预期和现实的博弈。两会制定5%的GDP增速目标相对审慎，政策将引导经济进行内生动能修复，“强刺激”的预期落空，地产缺位导致经济复苏斜率或趋缓。同时，2月CPI/PPI数据回落，鲍威尔鹰派言论等因素刺激着市场脆弱的神经。过去一周权益市场单边下跌，背后是“强预期+弱现实”到“弱预期+弱现实”转变。
　　预期和现实博弈将继续，重视确定性和防御性。在经济弱复苏未被证伪前，对于经济复苏强度的预期和现实之间的博弈将持续演绎，叠加美联储加息扰动，预计权益市场将维持震荡。随着一季报业绩披露窗口临近，市场关注点将从政策预期转换为行业景气度和公司基本面，建议以一季报业绩为线索寻找确定性，从低估值和中国特色估值修复出发兼顾防御性。
　　低估值、高股息叠加高质量发展，央国企具备中长期配置价值。2023年1月5日国资委召开会议，对2023年央企经营指标体系进行了优化调整，将“两利四率”调整为“一利五率”，目标定为“一增一稳四提升”，放宽了杠杆限制，对国企盈利能力要求进一步提升，央国企有望依托内生动能高质量发展，中国特色估值体系下价值有望重塑，具备中长期配置价值。
　　回归基本面审美，关注调整中酝酿的个券机会。当前两会政策基本兑现，经济基本面复苏成色仍待数据进一步检验。一季报即将密集披露，一季报业绩预期将替代两会成为市场的主要线索。随着权益市场的调整，部分转债价格和估值回归合理水平，我们建议从三个方向寻找调整中酝酿的个券机会：①复苏方向；②数字经济方向；③中国特色估值方向。
　　风险提示：理财赎回风险；转债转股溢价率压缩风险；转债正股表现不及预期。
　　

研究报告全文：债券研究债券研究TableMainInfoTableTitleTableAuthor20230312报告作者三个方向寻找调整中酝酿的个券机会覃汉分析师010-83939808市转债策略周报qinhangtjascom证书编号S0880514060011场TableGuide本报告导读两会落地市场将回归基本面审美建议从复苏数字经济策顾一格分析师和中国特色估值三个方向寻找调整中酝酿的个券机会略021-38038201周guyigegtjascom摘要证书编号报S0880522120006TableSummary过去一周权益市场调整的背后是对预期和现实的博弈两会制定5的GDP增速目标相对审慎政策将引导经济进行内生动能修复强刺激的预期落空地产缺位导致经济复苏斜率或趋缓同时2月CPIPPI数TableReport相关报告据回落鲍威尔鹰派言论等因素刺激着市场脆弱的神经过去一周权益市信用债资产荒压力暂难缓解场单边下跌背后是强预期弱现实到弱预期弱现实转变20230312流动性重回平稳宽松20230311预期和现实博弈将继续重视确定性和防御性在经济弱复苏未被证伪债市预期逐渐转向前对于经济复苏强度的预期和现实之间的博弈将持续演绎叠加美联储20230305加息扰动预计权益市场将维持震荡随着一季报业绩披露窗口临近市聚焦两会转债机会在哪里场关注点将从政策预期转换为行业景气度和公司基本面建议以一季报业20230305两会预期未压制债市微观结构绩为线索寻找确定性从低估值和中国特色估值修复出发兼顾防御性20230305证券低估值高股息叠加高质量发展央国企具备中长期配置价值年研20231月5日国资委召开会议对2023年央企经营指标体系进行了优化调整究将两利四率调整为一利五率目标定为一增一稳四提升放宽报了杠杆限制对国企盈利能力要求进一步提升央国企有望依托内生动能告高质量发展中国特色估值体系下价值有望重塑具备中长期配置价值回归基本面审美关注调整中酝酿的个券机会当前两会政策基本兑现经济基本面复苏成色仍待数据进一步检验一季报即将密集披露一季报业绩预期将替代两会成为市场的主要线索随着权益市场的调整部分转债价格和估值回归合理水平我们建议从三个方向寻找调整中酝酿的个券机会复苏方向数字经济方向中国特色估值方向风险提示理财赎回风险转债转股溢价率压缩风险转债正股表现不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分市场策略周报目录1转债策略思考311两会预期落地关注点将回归基本面312中国特色估值体系下央国企具备中长期配置价值513三个方向寻找调整中酝酿的个券机会62转债周度回顾83一级市场信息更新94存续转债信息跟踪125风险提示13请务必阅读正文之后的免责条款部分2of14市场策略周报1转债策略思考过去一周3月6日-3月10日权益市场持续调整上证指数连续五个交易日回调北向资金累计净卖出10598亿元转债市场走势与权益市场一致但相对抗跌随着两会政策落地市场从强预期弱现实走向弱预期弱现实展望后市在经济弱复苏未被证伪前对于经济复苏强度的预期和现实之间的博弈将持续演绎叠加美联储加息扰动预计权益市场将维持震荡随着一季报业绩披露窗口临近市场关注点将从政策预期转换为行业景气度和公司基本面建议以一季报业绩为线索寻找确定性从低估值和中国特色估值修复出发兼顾防御性11两会预期落地关注点将回归基本面过去一周权益市场调整的背后是对预期和现实的博弈2022年11月至2023年春节前A股市场的全面上涨行情背后是市场对于政策发力和经济复苏的强预期春节后上证指数进入震荡期背后是对于弱现实的担忧两会制定5的GDP增速目标相对审慎政策将引导经济进行内生动能修复强刺激的预期落空地产缺位导致经济复苏斜率或趋缓同时2月CPIPPI数据回落鲍威尔鹰派言论等因素刺激着市场脆弱的神经过去一周权益市场单边下跌背后是强预期弱现实到弱预期弱现实转变分行业来看过去一周表现较好的是中特估数字中国利好的电信服务两桶油以及半导体和半导体设备板块主要是荷兰政府宣布将对DUV光刻机实施出口管制以食品饮料消费者服务为代表的复苏主线和受整车厂降价消息影响的汽车产业链跌幅明显本质上还是政策力度不及预期和市场对经济复苏力度存在分歧所致图1过去一周权益市场单边下跌图2春节后美元走强外资流入放缓中证转债上证指数沪深300中证1000右轴120113亿元北向资金累计净买入即期汇率美元兑人民币右轴195007411119000115109721850010770110180001051750068103105170006610116500100099641600009762155009509515000602022-052022-012022-022022-032022-042022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032022-11-112023-02-102022-11-042022-11-182022-11-252022-12-022022-12-092022-12-162022-12-232022-12-302023-01-062023-01-132023-01-202023-01-272023-02-032023-02-172023-02-242023-03-032023-03-102022-10-28数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究两会制定5的GDP增速目标相对审慎政策将引导经济进行内生动能修复2023年全国两会政府工作报告提出2023年GDP目标增速为5左右低于2022年55的目标此外报告提出3的财政预算赤请务必阅读正文之后的免责条款部分3of14市场策略周报字率和38万亿新增专项债的目标高于2022年28365万亿的目标财政政策相对积极货币政策方面报告提出稳健的货币政策要精准有力货币政策不会大水漫灌将更多利用结构性工具发力整体来看2023年经济增速目标的设定相对审慎延续了2022年12月中央经济工作会议确立的稳字当头稳中求进高质量发展的总基调意味着政策将引导经济进行内生动能修复但不会强刺激经济复苏方向明确强度仍待观察2023年2月新增社融和信贷总量超预期结构有所改善2月新增社融316万亿元同比多增194万亿元新增人民币贷款181万亿元同比多增5928亿元其中居民短期贷款增加1218亿元居民中长期贷款增加863亿元分别同比多增4129亿元和1322亿元虽然新增居民中长贷较1月的2231亿元有所回落且2月不存在春节因素说明居民可能仍在提前还贷但近期二手房成交数据和价格指数回暖暗示居民融资需求升温后续居民融资需求修复的持续性仍待观察图32023年2月份新增社融远高于往年同期图4人民币贷款和政府债券是新增社融的主要支撑202022年2月2023年2月万亿元20182019202020212022202318167万亿元146121050806404302002-02-041-0601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究预期和现实博弈将继续重视确定性和防御性往年两会召开期间市场下跌概率为50-62主要由于政策预期的利好兑现资金获利了结但两会后在宏观基调的明确指引下谨慎情绪一般有所修复上涨概率提升在经济弱复苏未被证伪前对于经济复苏强度的预期和现实之间的博弈将持续演绎叠加美联储加息扰动预计权益市场将维持震荡随着一季报业绩披露窗口临近市场关注点将从政策预期转换为行业景气度和公司基本面建议以一季报业绩为线索寻找确定性从低估值和中国特色估值修复出发兼顾防御性请务必阅读正文之后的免责条款部分4of14市场策略周报表12005年以来全国两会前后A股及转债市场指数平均表现两会前20个交易日两会前10个交易日两会期间两会后10个交易日两会后20个交易日指数简称收益率胜率收益率胜率收益率胜率收益率胜率收益率胜率中证转债1075556-0403889-069388907255561727778上证指数2208333-0394444-140500009966673366667创业板指41075000495833-020500017966672694167沪深3002166667-0904444-182444412361113876667中证500628100001446667-129444421566674736667国证200066392312787692-018384627376924785385Wind全A37494440034444-137444419166674546667深证成指2846111-0923889-197388918966674726667数据来源Wind国泰君安证券研究注统计区间为2005年-2022年12中国特色估值体系下央国企具备中长期配置价值中国特色估值体系最早被资本市场关注是在2022年11月证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上提出探索建立具有中国特色的估值体系2023年2月证监会在2023年系统工作会议指出推动提升估值定价科学性有效性逐步完善适应不同类型企业的估值定价逻辑和具有中国特色的估值体系央国企当前估值水平处于历史低位且明显低于民企当前央企和国企的市盈率分别为982倍和1183倍分别位于2010年以来的2873和3217分位数市净率分别为1倍和119倍分别位于2010年以来的919和758分位数目前中证民企的市盈率和市净率分别为中证国企的337倍和259倍图5中证国企指数的估值处于历史底部图6中证国企指数的估值明显低于中证民企指数中证国企PETTM中证国企PBLF右轴PETTM民企国企PBLF民企国企3500350600300030050025002504002000200300150015020010001005000501000000000002010-092011-032015-092016-032010-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032013-022019-072022-062010-102011-052011-122012-072013-092014-042014-112015-062016-012016-082017-032017-102018-052018-122020-022020-092021-042021-112023-012010-03数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究尽管估值水平远低于民企央国企的盈利能力和成长性不输于民企国企盈利能力较为稳定ROE持续高于民企2020年以来历经三年的国企改革初见成效2021年国企营收和归母净利润增速上升至历史新高未来成长可期请务必阅读正文之后的免责条款部分5of14市场策略周报图7央国企ROE持续高于民企且更稳定图82021年国企归母净利润增速高于民企央企国企地方地企民企央企国企地方国企民企401816301420121010086-104-202-300201320142015201620172018201920202021-40201320142015201620172018201920202021数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究中国特色估值体系有望打破过去国企低估值的局面西方DCF估值体系重点关注现金流和盈利等财务指标但对于企业的社会价值缺乏考量央国企在承担社会责任推动经济发展方面承担了重要角色构建中国特色估值体系势必要考虑产业发展特征所有制经济角色产业发展战略地位及社会贡献等方面央国企估值有望进一步修复低估值高股息叠加高质量发展央国企具备中长期配置价值2023年1月5日国资委召开会议对2023年央企经营指标体系进行了优化调整将两利四率调整为一利五率目标定为一增一稳四提升放宽了杠杆限制对国企盈利能力要求进一步提升央国企有望依托内生动能高质量发展中国特色估值体系下价值有望重塑具备中长期配置价值表2值得关注的央国企转债一览最新收盘价转股溢价率正股市盈率债券余额证券代码证券简称正股代码正股简称双低指数发行信用等级中信一级行业实际控制人类型元亿元113044SH大秦转债601006SH大秦铁路112483371158585131999AAA交通运输中央国家机关127071SZ天箭转债003009SZ中天火箭123503243155935334495AA国防军工国资委127029SZ中钢转债000928SZ中钢国际15371385157551691819AA建筑国资委127018SZ本钢转债000761SZ本钢板材11710150613216-10765631AAA钢铁国资委123048SZ应急转债300527SZ中船应急1220533341553913751379AA国防军工国资委127014SZ北方转债000065SZ北方国际161501227173771783534AA建筑国资委127012SZ招路转债001965SZ招商公路1185015031335311475000AAA交通运输国资委113024SH核建转债601611SH中国核建1159430411463514082995AAA建筑国资委128132SZ交建转债002941SZ新疆交建113164918162342539849AA建筑地方国资委128127SZ文科转债002775SZ文科园林11248201113259-134949AA-建筑地方国资委110070SH凌钢转债600231SH凌钢股份12219260814827-1861217AA钢铁地方国资委110064SH建工转债600939SH重庆建工1134732331458037651265AA建筑地方国资委110060SH天路转债600326SH西藏天路12107231214419-2012706AA建筑地方国资委数据来源Wind国泰君安证券研究注数据取自2023年3月10日13三个方向寻找调整中酝酿的个券机会转债相对抗跌转股溢价率拉升过去一周上证指数和中证1000分别累计下跌295和243中证转债累计下跌120转债相对抗跌转股溢价率微升整体仍处于2022年11月以来的低位当前转债市场的主要矛盾不在于高估值而在于权益市场上涨信心不足因此转债市场请务必阅读正文之后的免责条款部分6of14市场策略周报难有增量资金图9春节后转债市场的转股溢价率稳中有降图10平价在100-110元之间的转债性价比较高202114分位数20211231分位数105平均转股溢价率右轴中证转债中证10005520221216分位数2023310分位数10010090509580904570856080405040753530702065301002022-032022-022022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032022-0180以下80-9090-100100-110110-120120-130130以上所有转债数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究回归基本面审美关注调整中酝酿的个券机会当前两会政策基本兑现经济基本面复苏成色仍待数据进一步检验一季报即将密集披露一季报业绩预期将替代两会成为市场的主要线索随着权益市场的调整部分转债价格和估值回归合理水平我们建议从三个方向寻找调整中酝酿的个券机会第一复苏主线在稳经济政策的部署上两会政府工作报告将着力扩大国内需求列为2023年工作的重中之重并强调把恢复和扩大消费摆在优先位置2023年以来各地已有较多促消费政策出台从近期调研的情况来看餐饮供应链2月增速边际加强出行方面商务客流明显恢复部分家居企业反馈春节后经销商订单同比增速超10随着社交场景恢复服装需求明显提升随着终端需求恢复中游包装材料设备订单有复苏迹象经济复苏大方向明确但对复苏节奏的预期和现实的错配是扰动权益市场的重要因素相关标的调整后反而是较好的布局机会第二数字经济主线两会政府工作报告强调大力发展数字经济国家数据局的建立再次证明数据资源在国家未来发展改革中的重要地位2023年将是数字经济关政策推动实施的大年数字经济有望迎来持续的政策催化和基本面反转有望成为全年的投资主线各主题支线将轮番表现择券方向上重点关注数字基建国家安全和技术创新三大主线数字基建的全面参与者通信运营商和承载算力的数据中心光纤光缆光模块等均受益于数字中国的建设在国家安全和自主可控的战略下信创和工业软件也是当前确定性较强的方向人工智能数字医疗数字政务等数字产业化方向也将在政策支持和技术创新的推动下进入产业上行周期第三中国特色估值主线央国企的估值水平远低于民企但盈利能力和成长性不输于民企中国特色估值体系有望打破过去国企低估值的局面2023年1月5日国资委召开会议对2023年央企经营指标体系进行了优化调整将两利四率调整为一利五率目标定为一增一请务必阅读正文之后的免责条款部分7of14市场策略周报稳四提升放宽了杠杆限制对国企盈利能力要求进一步提升央国企有望依托内生动能高质量发展中国特色估值体系下价值有望重塑具备中长期配置价值表3调整中酝酿的个券机会一览价格转股价值转股溢价余额剩余期限正股市值主体最新中信一级转债代码转债简称正股代码正股简称双低指数元元率亿元年亿元评级行业110045SH海澜转债600398SH海澜之家117399495236414102295013526782AA纺织服装111005SH富春转债605189SH富春染织12922114621273141955705292759AA-纺织服装127016SZ鲁泰转债000726SZ鲁泰A11721952423071402814003086203AA纺织服装127018SZ本钢转债000761SZ本钢板材1169010203145813148563133115530AA钢铁127063SZ贵轮转债000589SZ贵州轮胎12638115879071354518005126117AA基础化工128127SZ文科转债002775SZ文科园林1129094261977132679493452819A建筑128044SZ岭南转债002717SZ岭南股份1206098252275143356571435660AA-建筑123133SZ佩蒂转债300673SZ佩蒂股份1237799662419147977204794503AA-农林牧渔113655SH欧22转债603833SH欧派家居1267710337226414941200054179001AA轻工制造127020SZ中金转债000060SZ中金岭南1205010198181613866302333617305AA有色金属数据来源Wind国泰君安证券研究注数据取自2023年3月10日2转债周度回顾过去一周3月6日-3月10日大部分指数皆下跌中证转债指数跌幅最小中证转债指数累计下跌120收报40290点上证指数累计下跌295收报323008点创业板指累计下跌215收报237036点沪深300累计下跌396收报396714点中证转债成交额小幅上升日均成交额为68096亿元图11中证转债成交额小幅上升图12大部分指数下行中证转债跌幅最小数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究板块方面国防军工消费者服务计算机建筑转债领涨计算机建筑正股呈现上涨其余皆呈现下跌请务必阅读正文之后的免责条款部分8of14市场策略周报图13转债和正股行业涨跌幅对比过去一周3月6日-3月10日转债平均涨跌幅过去一周3月6日-3月10日转债正股平均涨跌幅65452505-15-35国消计建电商医电电通总银纺传交农机基房轻非食煤家钢建有石汽防费算筑子贸药力力信计行织媒通林械础地工银品炭电铁材色油车军者机零及设服运牧化产制行饮金石工服售公备装输渔工造金料属化务用及融事新业能源数据来源Wind国泰君安证券研究注转债取算术平均行业为中信行业从个券来看过去一周交易的476只个券中不含新上市个券上涨个券94只下跌个券378只持平4只过去一周涨幅排名第一的个券为盛路转债周涨幅3621现价42210元涨幅居前的转债还有花王转债城市转债天地转债华亚转债涨幅分别为177717051011829分别归属建筑建筑计算机电子行业过去一周跌幅最大的个券为文灿转债周跌幅1383现价28886元正股文灿股份主营汽车铝合金精密压铸件跌幅较大的转债还有永和转债远东转债起帆转债川恒转债跌幅分别为-1002-963-907-734分别归属基础化工机械电力设备及新能源基础化工行业表4周涨幅排名靠前个券表5周跌幅排名靠前个券周涨幅排名前十个券收盘价元转股溢价率中信一级行业周跌幅排名前十个券收盘价元转股溢价率中信一级行业盛路转债36214221016256国防军工文灿转债-1383288861163汽车花王转债1777129731049建筑永和转债-1002168731596基础化工城市转债170513800189建筑远东转债-963126611552机械天地转债1011150803482计算机起帆转债-907140541601电力设备及新能源华亚转债829165927740电子川恒转债-73414900923基础化工寿仙转债74225186220医药鼎胜转债-70626565253有色金属嘉泽转债684150021327电力设备及新能源贵广转债-70417348219传媒恒锋转债596227296594计算机伯特转债-67819542900汽车润达转债540130201524医药三角转债-646139261907国防军工永吉转债459147364649轻工制造火炬转债-626212861525国防军工数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究3一级市场信息更新请务必阅读正文之后的免责条款部分9of14市场策略周报过去一周3月6日-3月10日共计6只规模4698亿元的转债公告发行1只规模980亿元的可转债上市图14新发行和新上市转债规模和数量图15新债上市首日涨跌幅亿元300上市规模亿元发行规模亿元只上市首日涨跌幅750上市只数右轴发行只数右轴242502060020016150450121003008501504000-502021-102021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032022-04-262021-01-152021-03-012021-04-162021-05-122021-07-082021-08-242021-11-192021-12-222022-01-272022-03-312022-06-132022-07-282022-08-262022-10-172022-11-072022-11-282023-01-042023-03-07数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究表6新券发行上市日历转债发行上市日历20230313-20230317转债代码转债名称星期一星期二星期三星期四星期五123180SZ浙矿转债中签结果127082SZ亚科转债中签结果转债预案进度正股代码正股简称规模亿元预案审批进度行业公告日期003032SZ传智教育500股东大会通过消费者服务2023-03-07001205SZ盛航股份740董事会预案交通运输2023-03-10301062SZ上海艾录500董事会预案机械2023-03-08603305SH旭升集团2800董事会预案汽车2023-03-08601158SH重庆水务2000董事会预案电力及公用事业2023-03-07数据来源Wind国泰君安证券研究浙矿转债正股浙矿股份市值484亿元主营业务是大型矿山机械设备资源再生处置利用设备的研发设计生产销售和服务2022年前三季度实现营业收入522亿元同比上升2328实现归母净利润139亿元同比上升1812亚科转债主体最新评级为AA级债项最新评级为AA级正股亚太科技市值8001亿元主营业务是高性能铝挤压材的研发生产和销售2022年前三季度实现营业收入4827亿元同比上升1299实现归母净利润297亿元同比上升721请务必阅读正文之后的免责条款部分10of14市场策略周报表7近一个月新发行可转债一览网上发行日发行金额网上中签转债代码转债名称正股代码正股简称初始转股价信用等级期亿元率202339127082SZ亚科转债002540SZ亚太科技115900028646AA202339123180SZ浙矿转债300837SZ浙矿股份320000134879AA-202338118032SH建龙转债688357SH建龙微纳7000002312300AA-202338111013SH新港转债605162SH新中港36900004918AA-202337123179SZ立高转债300973SZ立高食品950000199702AA-202336123178SZ花园转债300401SZ花园生物1200000421519AA-202333127081SZ中旗转债001212SZ中旗新材540000083027A202332123177SZ测绘转债300826SZ测绘股份407000081348A202332123176SZ精测转2300567SZ精测电子1276000446483AA-2023223113666SH爱玛转债603529SH爱玛科技2000000186129AA2023222123175SZ百畅转债300614SZ百川畅银420000142832A2023215123174SZ精锻转债300258SZ精锻科技980000151309AA-天合光能2023213118031SH天23转债688599SH8865002796969AA数据来源Wind国泰君安证券研究表8近一个月新上市可转债表现发行金额网上中签上市首日上市首周3月10日收盘转股溢价上市日期转债代码转债简称亿元率涨跌幅涨跌幅价元率2023210118030SH睿创转债156500051446840361419227282023210127080SZ声迅转债2800000757309220179977485数据来源Wind国泰君安证券研究传智教育股东大会通过盛航股份上海艾录旭升集团重庆水务董事会预案请务必阅读正文之后的免责条款部分11of14市场策略周报表9近一个月公告新进展的待发转债一览发行规模3月10日市值含权比例公告日期公司代码公司简称方案进度中信一级行业亿元亿元2023-02-20000498SZ山东路桥证监会批准4836122693942建筑2023-02-18600810SH神马股份证监会批准300085943491基础化工2023-02-16301085SZ亚康股份证监会批准2613050856计算机2023-02-16300740SZ水羊股份证监会批准69551151359基础化工2023-02-16300967SZ晓鸣股份证监会批准3293336986农林牧渔2023-02-14601666SH平煤股份证监会批准2900259541117煤炭2023-02-14603051SH鹿山新材证监会批准5245339982基础化工2023-02-13300793SZ佳禾智能证监会批准100456781768电子2023-02-13300787SZ海能实业证监会批准60049151221电子2023-02-13300409SZ道氏技术证监会批准260091792833基础化工2023-02-13300452SZ山河药辅证监会批准3204258752医药2023-02-13300918SZ南山智尚证监会批准70042701639纺织服装2023-02-13301046SZ能辉科技证监会批准3485854594电力及公用事业2023-02-11000528SZ柳工证监会批准3000132692261机械2023-03-03300878SZ维康药业发审委通过68036501863医药2023-03-02300487SZ蓝晓科技发审委通过54632525168基础化工2023-03-01688799SH华纳药厂发审委通过69133702050医药2023-03-01301098SZ金埔园林发审委通过52019122719建筑2023-02-24301186SZ超达装备发审委通过46922992040机械2023-02-24300856SZ科思股份发审委通过7259362774基础化工2023-02-24300980SZ祥源新材发审委通过46022352058基础化工2023-02-17300986SZ志特新材发审委通过6146764908建材2023-02-13688223SH晶科能源发审委通过10000157000637电力设备及新能源2023-02-13301015SZ百洋医药发审委通过86013989615医药2023-03-07003032SZ传智教育股东大会通过5006922722消费者服务2023-02-23605005SH合兴股份股东大会通过6106705910汽车2023-02-20300938SZ信测标准股东大会通过54543521252机械2023-02-17301053SZ远信工业股东大会通过28619021506机械2023-03-10001205SZ盛航股份董事会预案74042491742交通运输2023-03-08301062SZ上海艾录董事会预案50039641261机械2023-03-08603305SH旭升集团董事会预案2800223041255汽车2023-03-07601158SH重庆水务董事会预案200025488785电力及公用事业2023-03-04603829SH洛凯股份董事会预案49519282568电力设备及新能源2023-03-04300830SZ金现代董事会预案2034254476计算机2023-03-02300870SZ欧陆通董事会预案78855701415电子2023-03-02301025SZ读客文化董事会预案3004560658传媒2023-02-28301067SZ显盈科技董事会预案42024041747电子2023-02-28300953SZ震裕科技董事会预案120080451492电力设备及新能源2023-02-24301081SZ严牌股份董事会预案46822152112纺织服装2023-02-16301266SZ宇邦新材董事会预案5007675651机械2023-02-11688131SH皓元医药董事会预案116111953971医药数据来源Wind国泰君安证券研究4存续转债信息跟踪转债强赎跟踪中钢转债已满足强赎未公告银轮转债伯特转债珀莱转债公告不赎回即将满足赎回条件的转债小熊转债博汇转债特纸转债明新转债嵘泰转债请务必阅读正文之后的免责条款部分12of14市场策略周报表10强赎信息跟踪强赎信息转债余额收盘价有条件赎回价转债代码转债简称转股溢价率赎回情况亿元元元127029SZ中钢转债81915046354-已满足强赎未公告127037SZ银轮转债699145271589-公告不赎回113626SH伯特转债78119542900-公告不赎回113634SH珀莱转债751146421136-公告不赎回可能触发赎回转债代码转债简称转债余额收盘价转股溢价率触发条件转股价触发价触发进度进度条127069SZ小熊转债亿元536元1387412621530130元5523元718011157333123156SZ博汇转债00010861000153013057474611157333111002SH特纸转债6621318153015301301470191111157333111004SH明新转债67312580152215301302451318611157333111006SH嵘泰转债65113629114715301302734355410156667数据来源Wind国泰君安证券研究存续转债公告表11存续转债公告转债公告转债收盘价转债代码转债名称正股名称转股溢价率公告内容元经公司第三届董事会第四十五次会议审议公司董事会决定本次不向下修正开润转债转股价格且123039SZ开润转债开润股份1171512774自董事会审议通过次日起未来六个月内即2023年3月10日至2023年9月9日如再次触发开润转债转股价格向下修正条款亦不提出向下修正方案经公司第三届董事会第十八次会议审议公司董事会决定本次不向下修正博瑞转债转股价格同时118004SH博瑞转债博瑞医药114336937在未来六个月内即本公告披露日至2023年9月9日如再次触发博瑞转债转股价格向下修正条款亦不提出向下修正方案经公司第五届董事会第三十次会议审议通过公司董事会决定本次不向下修正蓝帆转债转股价格128108SZ蓝帆转债蓝帆医疗1013713025且自本次董事会审议通过之日起的六个月内2023年3月8日至2023年9月7日如再次触发蓝帆转债转股价格向下修正条件亦不提出向下修正方案经公司第八届董事会第十一次临时会议审议通过公司董事会决议本次不行使华海转债转股价格向110076SH华海转债华海药业109418512下修正的权利且在未来2个月内2023年3月8日至2023年5月7日如再次触及可转债的转股价格向下修正条款亦不提出向下修正方案经公司第十届董事会第八次会议审议通过公司董事会决议本次不行使宏发转债的转股价格向下修110082SH宏发转债宏发股份110946854正的权利且在未来三个月内2023年3月8日至2023年6月7日如再次触及可转债的转股价格向下修正条款亦不提出向下修正方案经公司第四届董事会第四十次临时会议审议通过公司董事会决定本次不向下修正科利转债转127066SZ科利转债科达利118754605股价格且未来六个月内即2023年3月6日至2023年9月5日如再次触发科利转债转股价格向下修正条款的亦不提出向下修正方案经公司第四届董事会第十三次会议审议通过公司董事会决定本次暂不向下修正瑞达转债的转股价128116SZ瑞达转债瑞达期货1058110011格且自本次董事会审议通过之日起未来六个月2023年3月3日至2023年9月2日内如再次触发瑞达转债转股价格向下修正条款的亦不提出向下修正方案公司董事会决议向下修正正邦转债转股价格调整前转股价格为435元股修正后为362元股128114SZ正邦转债正邦科技9380166将于2023年3月9日生效数据来源Wind国泰君安证券研究5风险提示理财赎回风险转债转股溢价率压缩风险转债正股表现不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分13of14市场策略周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持信用风险下降净价上涨投资评级分为信用债评级和转债评级以报告发布后的建议3个月内的信用债信用评级中性净价不变净价为比较基准报告发布后的建议投资期限内的信用债指数为比较基准减持信用风险上升净价下跌2投资建议的评级标准增持强于信用债指数报告发布日后的3个月内信用债净价的涨跌幅3个月内转债价格相对于信用转债评级中性与信用债指数持平债指数的涨跌幅减持弱于信用债指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分14of14