海外方面，上周美元指数呈现先走强后回落的趋势。背后先是周中鲍威尔“偏鹰”证词，引发预期调整。而到下半周，硅谷银行风险事件发生，恐慌情绪引发欧美股市集体下跌。最后是上周五非农数据公布，尽管非农就业再超预期，但市场更关注的是失业率的上升以及薪资增速的降温，从而带动美元走贬，美债利率大幅回落。接下来重点关注硅谷银行事件的后续影响以及周二（3月14日）公布的美国2月通胀数据。
　　国内市场上，两会政策落地基本符合预期，整体以稳为主，加上海外市场影响，上周国内股市普遍回调。接下来随着数据“真空期”的结束（周三3月15日将发布1-2月经济数据），前期强预期主导的行情也将走完，经济复苏斜率将得到验证。此后，重点关注3月稳增长政策的推进情况（包括周一3月13日总理记者会的政策信号）。

研究报告全文：TableMainInfo宏观研究证券研究报告宏观周报2023年3月12日相关研究全球股市普遍回调TableReportInfo融资高增居民改善企业仍强2023年2月金融数据点评2023311全球大类资产周报33-310核心焦点薪资增长2023年2月TableSummary美国非农数据点评2023311投资要点通胀暂时回落2023年2月物价数据点评2023310海外方面上周美元指数呈现先走强后回落的趋势背后先是周中鲍威尔偏鹰证词引发预期调整而到下半周硅谷银行风险事件发生恐慌情绪引发欧美股市集体下跌最后是上周五非农数据公布尽管非农就业再超预期但市场更关注的是失业率的上升以及薪资增速的降温从而TableAuthorInfo带动美元走贬美债利率大幅回落接下来重点关注硅谷银行事件的后续影响以及周二3月14日公布的美国2月通胀数据国内市场上两会政策落地基本符合预期整体以稳为主加上海外市场影响上周国内股市普遍回调接下来随着数据真空期的结束周三3月15日将发布1-2月经济数据前期强预期主导的行情也将走完经济复苏斜率将得到验证此后重点关注3月稳增长政策的推进情况包括周一3月13日总理记者会的政策信号分析师梁中华Tel02123219820Emaillzh13508haitongcom证书S0850520120001分析师应镓娴Tel02123219394Emailyjx12725haitongcom证书S0850521080001联系人李林芷Tel02123219674Emailllz13859haitongcom请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观周报2目录1全球大类资产全球股市普遍回调42股票市场国内股指整体回调53债券市场全球债市利率普遍下行84大宗商品商品价格跌多涨少105外汇市场美元指数先升后贬11请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观周报3图目录图1全球主要大类资产上周涨跌幅33-3104图2全球主要大类资产本月涨跌幅228-3105图3全球股票指数概览5图4国内股票指数概览6图5国内行业股票指数概览7图6换手率上证综指和沪深3007图7新基金发行情况7图8两融余额与交易额亿元8图9南北向资金净流入亿元8图10股债性价比8图11股债性价比8图12中债国债和国开债收益率及期限利差变化33-3109图13中债债券价格指数涨跌幅33-3109图14MarkitiBoxx中资美元债价格指数涨跌幅33-3109图15主要经济体10年期政府债收益率变化bp33-31010图16主要大宗商品期货合约涨跌幅33-31010图17Wind商品分行业指数涨跌幅33-31011图18外汇市场表现概览11请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观周报41全球大类资产全球股市普遍回调对比上周33-310全球大类资产价格表现前半周美联储继续释放鹰派信号而到周五非农数据公布失业率上升加上平均时薪增速降温加息预期回落再加上硅谷银行被监管接管最终上周全球股市下挫黄金走强美债利率回落10年美债期货以14涨幅领先同样上涨的还有伦敦金现06美元指数01其他主要资产均下跌领跌的是恒生指数-61紧随其后的是标普500-45IPE布油期货-39发达市场股指-38表现弱于新兴市场股指-29国内方面债市上涨股市下跌上周10年国债期货小幅上涨03上证综指回落30同样下跌的还有南华商品指数-20同时人民币汇率贬值上周五收盘美元兑人民币汇率在697是本年最低水平对比3月以来全球大类资产价格大类资产跌多涨少领涨的是伦敦金现22同样上涨的还有10年美债期货1010年国债期货02跌幅领先的是标普500-27恒生指数-24发达市场股指-22COMEX铜-16和上证综指-15综合来看上周大类资产表现上美债贵金属中债美元人民币商品A股美股港股3月以来资产表现为贵金属美债中债美元人民币商品A股港股美股图1全球主要大类资产上周涨跌幅33-3102上周涨跌幅10-1-2-3-4-5-6-7资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观周报5图2全球主要大类资产本月涨跌幅228-3103本月涨跌幅210-1-2-3资料来源Wind海通证券研究所2股票市场国内股指整体回调上周全球股指跌多涨少其中越南胡志明指数和日经225是仅有上涨的指数涨幅分别为286和078相对跌幅较小的还有巴西IBOVESPA指数-024跌幅较大的指数为恒生指数纳斯达克指数和标普500跌幅分别为-607-471和-455从上周四开始硅谷银行危机冲击使得美股出现倒V震荡从PE估值来看纳斯达克指数回落到历史15分位数左右沪深300和恒生指数估值分别回落到历史20和30分位数以下图3全球股票指数概览一周年初至今历史分位历史分位股息率分类指数代码指数名称收盘价PETTM倍PBLF倍涨跌幅涨跌幅3月000300SH沪深30039671-396247117517991381487276HSIHI恒生指数193199-607-23396327880971607394N225GI日经225281440078785188244491591472210亚洲KS11GI韩国综合指数23946-154707114420060882070226SENSEXGI印度SENSEX30591697-107-275234948103478683118VNINDEXGI胡志明指数105242864501050364161219192DJIGI道琼斯工业指数319096-444-373216860245667049179美国IXICGI纳斯达克指数111389-471642296615874033760097SPXGI标普50038616-455058219637623697063172FTSEGI英国富时10077484-25039813263021662086339FCHIGI法国CAC4072207-173115413875401697531293欧洲GDAXIGI德国DAX153806-1271046131711091552467324RTSGI俄罗斯RTS9428-028-28743855007830041056IBOVESPAGI巴西IBOVESPA指数1036182-024-5575942101521755895其他AS51GI澳洲标普20071382-19811414573492136830450资料来源Wind海通证券研究所上周国内指数全部回调其中港股指数跌幅居前恒生科技恒生中国企业指数恒生指数跌幅分别为-1019-711和-607相对跌幅较小的指数为科创50创业板指和中证1000指数跌幅分别为-054-215和-243比较不同风格和规模的指数上周成长指数略优于价值指数超大盘指数跌幅相对更大从估值来看港股估值整体回落恒生科技指数和恒生中国企业指数估值大幅回落至历史40分位数以下请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观周报6图4国内股票指数概览一周年初至今历史分位历史分位股息率分类指数代码指数名称收盘价PETTM倍PBLF倍涨跌幅涨跌幅3月000016SH上证5026364-49800494719901254829391000300SH沪深30039671-396247117517991381487276000905SH中证50062049-290580237531011771633176000852SH中证100067983-243823303516432372523109000001SH上证指数32301-295456131130001341482260A股指数399001SZ深证成指114425-345387253130302612173139881001WI万得全A50498-317487177031561672176195000985CSI中证全指49935-326498166627741631935204000688SH科创509936-05435140761360432492039399006SZ创业板指23704-21510135375234863251055399101SZ中小综指120738-360395428344522661814107000918CSI300成长49218-310206167257163886920142000919CSI300价值43018-446306689884080910514按风格000057SH全指成长41254-381197153666033668884203000058SH全指价值37777-4163636628690791025522000043SH超大盘20802-5030658822561363603364按规模000044SH上证中盘37723-305481949653105844271000045SH上证小盘49706-287678188422711591141200HSIHI恒生指数193199-607-23396327880971607394H股指数HSCEIHI恒生中国企业指数64459-711-38682732340851295350HSTECHHI恒生科技37822-1019-839392338182451051053资料来源Wind海通证券研究所上周A股行业全部下跌其中跌幅较小的行业是环保通信和电力设备跌幅分别是-069-151和-154环保板块表现最佳主要受益于政府工作报告中强调单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降重点控制化石能源消费生态环境质量稳定改善领跌的行业是建筑材料汽车和非银金融跌幅分别为-722-624和-605行业估值位臵继续分化各行业PE估值均有回落截至上周仅有社会服务PE估值仍在历史90分位数以上有色金属银行煤炭等板块估值在历史2分位数以下处于底部位臵请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观周报7图5国内行业股票指数概览一周年初至今历史分位历史分位股息率指数代码指数名称收盘价PETTM倍PBLF倍涨跌幅涨跌幅3月801010SI农林牧渔32766-3764-0551972389573081874046801030SI基础化工43035-38746223151910752403555161801040SI钢铁24986-39369300178964451083136433801050SI有色金属48812-3456650214991462643389100801080SI电子37675-24248053311820032821482104801110SI家用电器67614-5642425013921101249789338801120SI食品饮料233085-45901534349064676706922182801130SI纺织服饰16528-37585023241431511833352276801140SI轻工制造24703-49566194322064172114221139801150SI医药生物93254-1568281624125883251480099801160SI公用事业22468-24342196252470381674302175801170SI交通运输23916-2452112611834771452010295801180SI房地产28981-4905-323812645367085158267801200SI商贸零售26378-4564-7987359169452175372137801210SI社会服务108449-317404651194490003623131036801230SI综合29257-3778-3018457141561883302016801710SI建筑材料62672-7223388814474065165802322801720SI建筑装饰22171-283311212100733970952915194801730SI电力设备94963-1540158327068593706013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