研究报告全文：监管压力显现矿价高位调整铁矿石20230311黑色建材组赵钰从业资格号F3084536交易咨询号Z0016349联系人周佳易zhoujywkqhcn0755-23375129从业资格号F30177731周度评估及策略推荐黑色产业链图示黑色产业链图示周度要点小结供应全球铁矿石发运总量29121万吨环比增加225万吨澳洲巴西19港铁矿发运总量24613万吨环比增加684万吨其中澳洲发往中国的量15309万吨环比减少243万吨巴西发运量6257万吨环比增加340万吨中国45港到港总量21113万吨环比增加2650万吨本周澳巴总发运较上周小幅增加增量主要来自于巴西需求本周螺纹钢产量30385万吨较上周增加882万吨增幅299螺纹厂库29735万吨较上周减少3057万吨降幅932螺纹钢社库88853万吨较上周减少2243万吨降幅246螺纹表需35685万吨较上周增加4746万吨增幅1534螺纹钢产量和表观需求均连续六周增加两库转为去库厂库去化速度有所加快本周下游需求大幅增加螺纹钢产量增加对于铁矿石来说整体数据偏多库存全国45个港口进口铁矿库存1377003万吨环比减少23053万吨日均疏港量31078万吨环比减少1099万吨近两周港口库存连续去库库存压力有所缓解疏港量高位回落但仍处于300万吨上方小结本周铁矿石基本面边际好转如我们上周预期的一样螺纹钢厂库和社库均转为去化表需大超季节性增加数据较为利好市场情绪极为乐观铁矿石盘面价格大幅拉涨钢厂利润仍在持续回升中部分钢厂扭亏为盈对钢厂的生产起到了积极作用周五尾盘上证报称监管或采取措施遏制铁矿石价格不合理上涨预计下周铁矿石价格高位回调谨慎操作关注后续监管部门的相关表态和品种正套机会估值驱动估值驱动铁矿石基本面评估基差进口利润周发运量高低品价差钢厂利润铁水产量港口库存PB-超特粉价差澳洲发运量15309123元吨卡粉-数据564元吨-104元吨万吨巴西发运量-1270元吨2365万吨137700万吨PB粉价差92元吨6257万吨多空评分11-10111简评窄幅波动负值窄幅波动发运量小幅增加窄幅波动亏损小幅收窄持续增加延续去库本周铁矿石基本面边际改善海外发运量延续恢复供应相对宽松钢厂利润亏损继续小幅修复铁水产量持小结续增加港口库存也继续去化目前看铁矿石基本面较前几周有了明显改善关注未来两周下游需求的可持续性交易策略建议交易策略建议策略类型操作建议建仓区间盈亏比推荐周期核心驱动逻辑等级推荐首次提出时间价差回落时入近月补库预期较强若需求如期恢复5-9正套30-40211-2个月2023225场钢厂进行补库近月价格偏强运行铁矿石供需平衡表2023年粗钢产量万吨生铁产量万吨粗钢生铁铁矿石需求万吨进口铁矿石万吨国产铁矿石万吨铁矿石供应万吨供需缺口万吨1-2月16500140501223150183501285022000-11503月9300725013119509350825011700-2504月8950740012122109250865011720-4905月84507150121180094508550119001006月82006600121089093008350116507607月78006450121065092508100115509008月815066501210950985084001225013009月82506750121115011050850013480233010月840070501211630980082001215052011月85507150121172095007800117301012月8450710012117159400785011650-65数据来源国统局海关五矿期货研究中心2期现市场价差图1PB超特价差元吨图2卡粉PB价差元吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心PB-超特粉价差123元吨卡粉-PB粉价差92元吨价差图3卡粉-金布巴价差元吨图4卡粉超特粉2-PB粉价差元吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心入炉配比图5钢厂入炉配比资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心烧结矿入炉配比7261球团矿入炉配比1588块矿入炉配比1151价格品牌人民币2023-03-102023-03-03周涨跌幅度61金布巴粉89988910112615PB粉矿93092010109565超特粉8078070000625纽曼粉矿94993811117625混巴BRBF957955202161罗伊山粉9058951011265卡拉加斯粉1022100715149625PB块10291027201963纽曼块102810226059唐山铁精粉66干基含税1091107120187中间价美元兑人民币696556911700538078资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心利润图6钢厂利润元吨图7PB粉进口利润元吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心钢厂利润-127元吨PB粉进口利润-104吨海运费图8国际波罗的海干散货海运指数点图9分国别海运费美元吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心本周五BDI指数报收1424延续上周反弹态势3库存库存图10国内铁矿石港口库存万吨图11港口库存球团矿万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心全国45个港口进口铁矿库存1377003万吨环比下降23053万吨球团矿库存68931万吨环比减少064万吨库存图12港口库存铁精粉万吨图13港口库存块矿万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心精粉库存11232万吨环比增加1196万吨块矿库存206748万吨环比减少3585万吨库存图14澳洲矿港口库存万吨图15巴西矿港口库存万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心澳矿库存648002万吨环比减少8396万吨巴西矿库存47924万吨环比减少9257万吨库存图16247家钢厂进口铁矿石库存万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心本周钢厂进口铁矿石库存9257万吨小幅累库4供给端供应图17澳大利亚发往中国19港万吨图18巴西19港万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心澳洲发往中国的量15309万吨环比减少243万吨巴西发运量6257万吨环比增加340万吨供应图19力拓铁矿石发货量万吨图20必和必拓铁矿石发货量万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心2月四大矿山发货量较上月有所增加均同比增加力拓发货量20144万吨同比增加26必和必拓发货量17595万吨同比增加4供应图21淡水河谷铁矿石发货量万吨图22FMG铁矿石发货量万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心2月淡水河谷发货量15591万吨同比增加2FMG发货量13103万吨同比持平供应图23中国铁矿石到港船舶数量只图24中国铁矿石到港量万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心1月曹妃甸到港船舶58只日照港51只青岛港35只较上月小幅下降供应图25国产矿山产能利用率图26国产矿铁精粉日均产量万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心本周国产矿山产能利用率5689国产矿铁精粉日均产量359万吨小幅下降双周数据供应图27国内非主流矿进口量万吨资料来源WIND五矿期货研究中心12月国内非主流矿进口量1116万吨较11月进口量小幅下降处于历史同期新低5需求端需求图28港口现货月度成交量万吨图29铁矿石日均疏港量万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心2月份港口现货成交3551万吨同比增加10日均疏港量31078万吨环比减少1099万吨需求图30国内日均铁水产量万吨图31高炉产能利用率资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心日均铁水产量23647万吨环比增加211万吨同比增加2141万吨高炉炼铁产能利用率8803环比增加089同比增加826需求图32247家钢厂进口铁矿石日耗万吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心钢厂进口铁矿石日耗287万吨小幅增加6基差基差图33铁矿石基差元吨图34基差率资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心铁矿石基差564元吨基差率584免责声明公司联系方式