本周观点：美国组件通关持续改善，2023年光储装机弹性巨大
　　2022年下半年以来美国太阳能组件通关状况持续改善。据路透社近期报道，白宫清洁能源事务高级顾问波德斯塔3月6日在休斯敦一场国际能源会议期间证实，在经过数月僵局后美国开始加速放行从中国企业进口的太阳能电池板。2022年下半年以来美国太阳能组件进口状况已迎来明显改善，根据EIA的统计，2022全年美国组件进口规模达到23.5GW，其中下半年进口量为13.8GW，同比提升30%，环比2022H1则增长超过40%。
　　组件进口不畅压制美国2022年光伏装机，2023年有望大幅改善。根据EIA的统计，2022年美国新增大型地面电站装机仅为10.7GW，同比2021年下滑接近20%。随着组件通关状况的改善，2023年美国光伏装机有望迎来大幅回升，据EIA统计截至2022年底美国共有29GW的地面光伏项目预计于12个月内并网，较2021年底提升超过30%，我们预计2023年组件供应量的提升将有效助推前期积压的项目加速启动。
　　2023年美国储能装机弹性巨大。一方面光伏装机的恢复有望带动配套的光储项目建设提速，另一方面通胀法案（IRA）补贴的落地以及电池价格的回落将进一步提升储能项目的经济性。根据EIA的统计2022年底美国共有约9.5GW的大型电池储能项目预计于2023年内并网，规模超过2022年底累计已投运的储能项目装机容量（8.8GW）。
　　本周行情回顾：2023年第9周电力设备板块小幅调整
　　本周电力设备板块下跌1.5%，跑赢沪深300指数2.4%，其中表现较好的板块为光伏设备（-0.2%），表现较差的板块为风电设备（-4.8%）、电机（-3.4%）。
　　产业链跟踪
　　锂电：本周碳酸锂价格环比下跌7.7%，电解镍价格环比下跌4.3%，电解钴价格环比上涨2.6%，正极材料与电解液同步下跌，其他环节价格基本保持稳定。
　　光伏：本周光伏产业链硅料价格缓跌，石英坩埚瓶颈导致硅片供需紧张，硅片价格出现阶段性反弹。电池片试图跟进硅片涨价，但下游接受程度较低，N型电池片价格坚挺，PERC电池价格则面临较大下行压力。组件3月整体排产较2月有所增长，但受到供应链波动影响本周执行订单较少，价格区间亦持续拉大。
　　风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。

研究报告全文：2023年03月12日行业周报电力设备及新能源证券研究报告电新行业周报2023年第9期美国组件通关持续改善2023年光储装机弹性投资评级领先大市-A维持评级巨大首选股票目标价元评级本周观点美国组件通关持续改善2023年光储装机弹性巨大2022年下半年以来美国太阳能组件通关状况持续改善据路透社近期报道白宫清洁能源事务高级顾问波德斯塔3月6日在休斯敦一场国际能源行业表现会议期间证实在经过数月僵局后美国开始加速放行从中国企业进口的太阳能电池板2022年下半年以来美国太阳能组件进口状况已迎来明显改善电力设备及新能源沪深300根据EIA的统计2022全年美国组件进口规模达到235GW其中下半年进3424口量为138GW同比提升30环比2022H1则增长超过4014组件进口不畅压制美国2022年光伏装机2023年有望大幅改善根据EIA4的统计2022年美国新增大型地面电站装机仅为107GW同比2021年下-6-16滑接近20随着组件通关状况的改善2023年美国光伏装机有望迎来大-262022-032022-072022-112023-03幅回升据EIA统计截至2022年底美国共有29GW的地面光伏项目预计于12个月内并网较2021年底提升超过30我们预计2023年组件供应量资料来源Wind资讯升幅1M3M12M的提升将有效助推前期积压的项目加速启动相对收益-21-21-222023年美国储能装机弹性巨大一方面光伏装机的恢复有望带动配套的光绝对收益-55-29-98储项目建设提速另一方面通胀法案IRA补贴的落地以及电池价格的回落将进一步提升储能项目的经济性根据EIA的统计2022年底美国共有约胡洋分析师95GW的大型电池储能项目预计于2023年内并网规模超过2022年底累SAC执业证书编号S1450521120003计已投运的储能项目装机容量88GWhuyangessencecomcn王哲宇分析师本周行情回顾2023年第9周电力设备板块小幅调整SAC执业证书编号S1450521120005本周电力设备板块下跌15跑赢沪深300指数24其中表现较好的板wangzy9essencecomcn块为光伏设备-02表现较差的板块为风电设备-48电机-34产业链跟踪锂电本周碳酸锂价格环比下跌77电解镍价格环比下跌43电解钴价格环比上涨26正极材料与电解液同步下跌其他环节价格基本保持稳定光伏本周光伏产业链硅料价格缓跌石英坩埚瓶颈导致硅片供需紧张硅片价格出现阶段性反弹电池片试图跟进硅片涨价但下游接受程度较低N型电池片价格坚挺PERC电池价格则面临较大下行压力组件3月整体排产较2月有所增长但受到供应链波动影响本周执行订单较少价格区间亦持续拉大风险提示新能源产业政策变动供应链瓶颈导致需求量不及预期市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页1行业周报电力设备及新能源内容目录1美国组件通关持续改善2023年光储装机弹性巨大42行情回顾621本周板块表现622本周个股表现73行业跟踪831新能源汽车行业跟踪832电力设备行业跟踪94行业及公司要闻1341行业要闻1342上市公司重点公告135风险提示14图表目录图12020-2022年美国月度太阳能组件进口规模GW4图22022年美国新增地面光伏电站装机同比下滑GW4图3美国未来12个月内预计并网地面电站规模GW4图4美国已投运及预计投运电池储能项目规模GW5图5本周各行业板块涨跌幅对比6图6申万电力设备板块2023年走势6图7本周电力设备子板块涨跌幅对比7图8本周电力设备板块涨幅前十个股7图9本周电力设备板块跌幅前十个股7图10国内新能源汽车累计销量情况万辆8图11国内新能源汽车单月销量情况万辆8图12碳酸锂氢氧化锂价格走势万元吨9图13电解钴电解镍价格走势万元吨9图14正极材料价格走势万元吨9图15人造石墨负极材料价格走势万元吨9图16电解液价格走势万元吨9图17锂电池隔膜价格走势万元吨9图18全社会用电量变化情况亿千瓦时10图19全国规模以上电厂发电量变化情况亿千瓦时10图20全国电源基本建设投资完成额情况亿元10图21全国电网基本建设投资完成额情况亿元10图22全国风电新增装机容量万千瓦11图23全国太阳能发电新增装机容量万千瓦11图24国内太阳能电池出口额情况亿元11图25国内逆变器出口额情况亿元11图26多晶硅致密料价格变化趋势元kg12图27硅片价格变化趋势元片12图28电池片价格变化趋势元W12图29组件价格变化趋势元W12本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页2行业周报电力设备及新能源表1本周锂电产业链价格跟踪8表2本周光伏产业链价格跟踪12本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页3行业周报电力设备及新能源1美国组件通关持续改善2023年光储装机弹性巨大2022年下半年以来美国太阳能组件通关状况持续改善据路透社近期报道白宫清洁能源事务高级顾问波德斯塔3月6日在休斯敦一场国际能源会议期间证实在经过数月僵局后美国开始加速放行从中国企业进口的太阳能电池板天合光能美国发言人亦表示在过去4个月中公司有超过900兆瓦的太阳能电池板已在美国清关其中只有不到1的产品被扣留检查随着2022年6月拜登政府提出东南亚进口组件两年内暂不征收双反税以及组件清关流程的逐步明确2022年下半年以来美国太阳能组件进口状况已迎来明显改善根据EIA的统计2022全年美国组件进口规模达到235GW其中下半年进口量为138GW同比提升30环比2022H1则增长超过40图12020-2022年美国月度太阳能组件进口规模GW2020年2021年2022年300250200150100050-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源EIA安信证券研究中心组件进口不畅压制美国2022年光伏装机2023年有望大幅改善自2021年6月美国海关和边境保护局就所谓强迫劳动问题对国内组件实施暂扣令WRO以来太阳能组件进口不畅对美国的光伏装机造成了较大扰动尤其是在对组件价格相对敏感的大型地面电站市场根据EIA的统计2022年美国新增大型地面电站装机仅为107GW同比2021年下滑接近20随着组件通关状况的改善2023年美国光伏装机有望迎来大幅回升据EIA统计截至2022年底美国共有29GW的地面光伏项目预计于12个月内并网较2021年底提升超过30我们预计2023年组件供应量的提升将有效助推前期积压的项目加速启动图22022年美国新增地面光伏电站装机同比下滑GW图3美国未来12个月内预计并网地面电站规模GW2020年2021年2022年353014251220108156104520-月月月月月月月月月月月月123456789202032020620209202132021620219202232022620229101112202012202112202212201912资料来源EIA安信证券研究中心资料来源EIA安信证券研究中心2023年美国储能装机弹性巨大根据美国清洁能源协会ACP统计2022全年美国新增大型电池储能装机规模达到40GW122GWh虽然与2021年相比仍然有25以上的较快增长但不本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页4行业周报电力设备及新能源可否认组件电池价格的飙升同样对美国大型储能项目的建设速度造成了一定影响我们认为2023年美国储能市场有望迎来更大的爆发一方面光伏装机的恢复有望带动配套的光储项目建设提速ACP统计2022年美国投运的储能项目中有超过一半为新能源共址部署另一方面通胀法案IRA补贴的落地以及电池价格的回落将进一步提升储能项目的经济性根据EIA的统计2022年底美国共有约95GW的大型电池储能项目预计于2023年内并网规模超过2022年底累计已投运的储能项目装机容量88GW图4美国已投运及预计投运电池储能项目规模GW已投运储能装机规模未来12个月内预计投运储能装机规模1098765432102019202020212022资料来源EIA安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页5行业周报电力设备及新能源2行情回顾21本周板块表现本周202336-2023310沪深300指数整体下跌40其中电力设备板块下跌15跑赢沪深300指数24在31个申万一级行业中排名第三图5本周各行业板块涨跌幅对比0-1-2-3-4-5-6-7-8环通电医计国电公交建传社机石有纺农综基钢沪银煤商食房轻美家非汽建保信力药算防子用通筑媒会械油色织林合础铁深300行炭贸品地工容用银车筑设生机军事运装服设石金服牧化零饮产制护电金材备物工业输饰务备化属饰渔工售料造理器融料资料来源Wind安信证券研究中心截至3月10日2023年以来申万电力设备指数累计上涨16跑输沪深300指数09图6申万电力设备板块2023年走势电力设备沪深30014121086420-220231202312023120231202312023220232202322023220233资料来源Wind安信证券研究中心就电力设备板块内部而言本周表现相对较好的子板块为光伏设备-02表现相对较差的板块为风电设备-48电机-34本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页6行业周报电力设备及新能源图7本周电力设备子板块涨跌幅对比0-1-2-3-4-5-6光伏设备电池电力设备其他电源设备电网设备电机风电设备资料来源Wind安信证券研究中心22本周个股表现在个股层面本周电力板块涨幅前五分别为百利电气198欧晶科技154泽宇智能153TCL中环102微导纳米85跌幅前五分别为起帆电缆-113三一重能-101积成电子-99胜华新材-96中信博-95图8本周电力设备板块涨幅前十个股图9本周电力设备板块跌幅前十个股250-220-415-610-85-100TCLST-12百欧泽微三晶晶杭起三积胜中金中科湘川利晶宇导晖科盛可中光帆一成华信冠环汇电润电科智纳电能机科电重电新博电海股股股气技能环米气源电一技缆能子材气陆份份份资料来源Wind安信证券研究中心资料来源Wind安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页7行业周报电力设备及新能源3行业跟踪31新能源汽车行业跟踪2023年2月国内新能源汽车销量同比回升2023年2月国内新能源汽车销量为525万辆同比增长559新能源汽车在当月汽车总销量中的占比达257环比来看2月新能源汽车销量较1月增长287春节和补贴政策退出的影响已逐步消化图10国内新能源汽车累计销量情况万辆图11国内新能源汽车单月销量情况万辆新能源汽车销量同比增速新能源汽车销量新能源汽车渗透率8005001004070035400806003030050060254002002040300100152001020100050-10000202012020112021920227202352020120209202152022120229资料来源中汽协安信证券研究中心资料来源中汽协安信证券研究中心本周上游碳酸锂价格继续回落本周碳酸锂价格环比下跌77电解镍价格环比下跌43电解钴价格环比上涨26正极材料与电解液同步下跌其他环节价格基本保持稳定表1本周锂电产业链价格跟踪本周价格上周价格环节规格单位本周价格变动2023310202333碳酸锂万元吨34153700-77上游金属电解钴万元吨3180310026电解镍万元吨18631947-43三元5系动力万元吨25702650-30正极材料三元811万元吨35603615-15磷酸铁锂万元吨12401270-24人造石墨国产中端万元吨440440-负极材料人造石墨国产高端万元吨610610-三元圆柱22Ah万元吨508528-38电解液三元圆柱26Ah万元吨538555-32磷酸铁锂万元吨425445-45湿法7m元平方米190190-隔膜湿法9m元平方米145145-资料来源Wind鑫椤锂电安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页8行业周报电力设备及新能源图12碳酸锂氢氧化锂价格走势万元吨图13电解钴电解镍价格走势万元吨电池级碳酸锂995氢氧化锂565电解钴左轴电解镍右轴707035606030505025404020303015202010101050002020120211202212023120201202112022120231资料来源Wind安信证券研究中心资料来源Wind安信证券研究中心图14正极材料价格走势万元吨图15人造石墨负极材料价格走势万元吨三元5系动力三元811磷酸铁锂国产中端国产高端508740630542032101002020120211202212023120201202112022120231资料来源鑫椤锂电安信证券研究中心资料来源鑫椤锂电安信证券研究中心图16电解液价格走势万元吨图17锂电池隔膜价格走势万元吨三元圆柱26Ah磷酸铁锂湿法7m湿法9m142512201081561042050002020120211202212023120201202112022120231资料来源鑫椤锂电安信证券研究中心资料来源鑫椤锂电安信证券研究中心32电力设备行业跟踪2022年全社会用电量同比增长362022年全社会用电量86万亿千瓦时同比增长36其中第一产业第二产业第三产业城乡居民生活用电量分别增长1041244138本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页9行业周报电力设备及新能源12月发电量增速小幅回升2022年全国规模以上电厂发电量为84万亿千瓦时同比增长2212月单月发电量7579亿千瓦时同比增长3012月国内水电火电核电风电太阳能发电量分别同比变动36136615432图18全社会用电量变化情况亿千瓦时图19全国规模以上电厂发电量变化情况亿千瓦时全社会用电量同比增速全国规模以上电厂发电量同比增速100000251000002520208000080000151560000106000010400005400005002000020000-5-50-100-102019120191120209202172022520191201911202092021720225资料来源中电联安信证券研究中心资料来源中电联安信证券研究中心12月电源电网投资增速有所下滑2022年全国电源基本建设投资完成额为7208亿元同比增长228增速较1-11月下降55全年全国电网基本建设投资完成额为5012亿元同比增长20增速较1-11月下降06疫情拖累2022年国内电源电网投资进度在能源转型与电力保供的双重背景下2023年国内电力投资节奏有望明显加快图20全国电源基本建设投资完成额情况亿元图21全国电网基本建设投资完成额情况亿元电源基本建设投资完成额同比增速电网基本建设投资完成额同比增速80001406000807000120500060600010040500080400020400060300003000402000200020-20100001000-400-200-602019120191120209202172022520191201911202092021720225资料来源中电联安信证券研究中心资料来源中电联安信证券研究中心疫情影响12月风光并网数据2022年全国新增风电装机3763GW同比下滑21新增太阳能发电装机8741GW同比提升6012月单月全国新增风电装机1511GW同比下滑34新增太阳能发电装机2170GW同比增长82022年底疫情及光伏产业链价格大幅下降影响国内风光项目建设并网节奏部分项目并网节点延至2023年上半年预计2023年风光装机数据均有望大幅提升本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页10行业周报电力设备及新能源图22全国风电新增装机容量万千瓦图23全国太阳能发电新增装机容量万千瓦风电同比增速太阳能发电同比增速80003001000025070002502008000600020015050001506000100400010050300050400020000020001000-50-500-1000-1002019120191120209202172022520191201911202092021720225资料来源中电联安信证券研究中心资料来源中电联安信证券研究中心12月国内组件逆变器出口额环比略有下滑2022年12月国内太阳能电池出口额为188亿元同比下滑33环比下滑712022全年累计出口额为2818亿元同比增长53312月国内逆变器出口额为70亿元同比增长825环比下滑572022全年累计出口额为605亿元同比增长8262022Q4以来欧洲组件库存水位相对较高叠加年底海外市场假期以及光伏产业链价格大幅波动的影响12月国内组件及逆变器出口额环比均出现一定回落预计2023年2月后海外需求将明显回暖图24国内太阳能电池出口额情况亿元图25国内逆变器出口额情况亿元太阳能电池单月出口额同比增速逆变器单月出口额同比增速350120802503001007020025080606050150200404010015020305010002050-201000-400-502019120191120209202172022520191201911202092021720225资料来源海关总署安信证券研究中心资料来源海关总署安信证券研究中心本周光伏产业链硅料价格缓跌石英坩埚瓶颈导致硅片供需紧张根据PVInfoLink报价本周多晶硅致密料均价224元kg周环比下跌26整体价格区间有所下移部分二三线小厂签单价格下降尤为明显硅片价格出现阶段性反弹一方面下游电池环节维持较高稼动率水平另一方面拉晶环节石英坩埚的紧张对供给端的制约愈发明显整体供需形势较为紧张电池片试图跟进硅片涨价但下游接受程度较低N型电池片价格坚挺PERC电池价格则面临较大下行压力组件3月整体排产较2月有所增长但受到供应链波动影响本周执行订单较少价格区间亦持续拉大本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页11行业周报电力设备及新能源表2本周光伏产业链价格跟踪本周价格上周价格环节规格单位本周价格变动202338202331硅料多晶硅-致密料元千克224230-26单晶-182mm元片622622-硅片单晶-210mm元片820820-单晶PERC-182mm元瓦108109-09电池片单晶PERC-210mm元瓦11010909单面单晶-182mm元瓦173175-11组件单面单晶-210mm元瓦174175-06镀膜-32mm元平方米255255-玻璃镀膜-20mm元平方米185185-资料来源PVInfoLink安信证券研究中心图26多晶硅致密料价格变化趋势元kg图27硅片价格变化趋势元片多晶硅-致密料单晶-182单晶-21035012300102508200615010045020020201220216202112202262022122020122021620211220226202212资料来源PVInfoLink安信证券研究中心资料来源PVInfoLink安信证券研究中心图28电池片价格变化趋势元W图29组件价格变化趋势元W单晶PERC-182单晶PERC-210单面PERC-182单面PERC-21016251412201015080610040502000020201220216202112202262022122020122021620211220226202212资料来源PVInfoLink安信证券研究中心资料来源PVInfoLink安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页12行业周报电力设备及新能源4行业及公司要闻41行业要闻两会政府工作报告指出今年发展预期将继续下降单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量重点控制化石能源消费生态环境质量稳定改善驱动发展方式绿色转型河南河南发改委印发关于组织2023年首批市场化并网风电光伏发展项目申报有关事项的通知驻豫煤电产业配套企业优先支持财政部2022年中央政府性基金预算支出633048亿元完成预算的784主要是可再生能源电价附加收入安排的支出低于预期乘联会2023年2月新能源乘用车零售销量达439万辆同比61环比33山东新能源电站应严格按照项目接入批复方案的要求配建或租赁储能装置实际配建或租赁储能容量不足的按照未完成储能容量对应新能源容量规模的2倍停运其并网发电容量直至满足接入批复方案要求为止42上市公司重点公告京山轻机全资子公司晟成光伏与晶澳签署日常经营销售合同合同金额309亿元杭可科技中标远景动力在英国和法国扩产所采购的锂电池后道设备项目金额1174528万美元不含税金冠电气中标849254万元国家电网相关项目泽宇智能发布2022年年度报告2022年公司营业收入863亿元同比2276归母净利润227亿元同比2188扣非归母188亿元同比1036雄韬股份拟与京山市人民政府签订5GWH锂电池生产项目投资合同平高电气公司中标国网2023年特高压第一次设备招标采购第一次变电设备含电缆采购第一次变电设备单一来源采购中标金额合计约为2067亿元汉缆股份中标约5亿元国家电网采购项目长高电新子公司中标174亿元国网采购项目横店东磁发布2022年年报2022年公司营业收入1945亿元同比54归母净利润167亿元同比49扣非归母160亿元同比77德业股份发布2022年业绩快报2022年公司营业收入592亿元同比42归母净利润154亿元同比166扣非归母156亿元同比193道通科技拟定增募资8亿元用于新能源技术研发项目美国新能源产品生产基地建设项目及补充流动资金ST开元孙公司麓元创新能源拟出资4000万元联合相关产业投资基金或其他投资方在湘阴县金龙镇高新技术产业开发区金龙科创港投资建设2GWh的储能集成及1GWh钠离子电池生产线宁德时代发布2022年年报2022年公司营业收入30729亿元同比152归母净利润30729亿元同比93扣非归母28213亿元同比110东方电缆发布2022年年报2022年公司营业收入7009亿元同比-12归母净利润842亿元同比-29扣非归母838亿元同比-27金盘科技与天镇福光储能有限责任公司签订山西天镇源网荷共享储能电站项目储能设备产品买卖合同向福光储能提供一套150MW150MWh储能系统合同金额2679亿元含税华菱线缆近期中标电力领域千万元以上合同235亿元钧达股份发布2022年业绩快报2022年公司营业收入11597亿元同比305归母净利润410亿元同比611扣非归母196亿元同比339棒杰股份与诺信集团签订战略合作框架协议诺信集团开发建设的一期240MW农光互补项目中光伏组件全部向公司子公司棒杰新能源采购与海泰新能签订战略合作框架协议海泰新能将向棒杰股份累计采购不低于9GW光伏电池片同等条件下海泰新能优先向棒杰股份采购电池片金冠电气全资子公司南阳金冠智能开关有限公司与内乡县交通运输局关联方河南锦冠电力工程有限公司河南锦冠技术有限公司签订内乡县新能源电动汽车公共充电智服务网络本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页13行业周报电力设备及新能源基础设施建设EPC运营项目总承包合同签约合同价含税暂定246亿元其中智能开关涉及的设备款为155亿元5风险提示新能源产业政策变动供应链瓶颈导致装机量不及预期市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页14行业周报电力设备及新能源行业评级体系收益评级领先大市未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10及以上同步大市未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10至10落后大市未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10及以上风险评级A正常风险未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明本报告署名分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点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