基础化工重点
　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。
　　石油化工重点
　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。
　　每周行业动态更新
　　本周化工品价格指数持平，核心原料油价下跌，LPG气下跌，LNG气下跌，煤价上涨；C4、C5、聚氨酯、氟化工部分产品价格上涨。
　　本周中国化工品价格指数CCPI持平；核心原料价格布油-3.7%，进口LPG-2.2%，国产LNG气-18.3%，烟煤+0.3%。
　　原料端，C4、C5部分产品价格上涨，C1部分产品价格下跌；制品端，聚氨酯、氟化工部分产品价格上涨，化肥、磷化工、农药、橡胶、维生素部分产品价格下跌。
　　本周油价下跌，经济前景忧虑发酵，美联储鹰派政策预期打压风险偏好。
　　本周布油结算价从84.8跌至81.6美元/桶（跌幅3.7%）、美油结算价从78.2跌至75.7美元/桶（跌幅3.1%）；美国商业原油库存4.79亿桶（周环比-0.4%），美国原油钻井数590口（周环比-0.3%）。供应端，根据隆众资讯，OPEC+控制产量的政策短期内未有改变，且俄罗斯3月起减产50万桶/日，欧洲持续减少对俄油采购，美国原油产量增长仍然缓慢。需求端，根据隆众资讯，虽然近期全球经济数据表现好于预期，欧美多国持续收紧货币政策，使市场对经济前景的忧虑持续发酵，但另一方面中国经济和需求前景向好，美国商业原油库存11周以来首次减少，库存压力有所缓和。政策面来看，根据隆众资讯，美联储将在3月21日至22日举行货币政策例会并宣布加息决定，美联储主席的最新表态为接下来的议息会议定下了基调，美联储3月加息50BP的概率升至77.9%。地缘政治来看，根据隆众资讯，近两日“北溪”天然气管道爆炸事件持续发酵，俄媒斥责这是西方的“甩锅游戏”，虽然俄乌冲突仍在继续，但短期内对油价的影响或较为有限。
　　重点化工品观点更新：
　　化工品价格涨跌幅：
　　本周价格涨幅靠前的重要产品为硬泡聚醚+6%、丁二烯+6%、邻硝基氯化苯+4%、环氧丙烷+4%、四氯乙烯+3%、软泡聚醚+3%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为PBAT-27%、草铵膦-23%、烧碱-15%、烯草酮-9%、己二胺-6%等。
　　新能源上游化工品价格涨跌幅：
　　光伏产业链相关化工品：工业硅-1%、三氯氢硅持平、纯碱（轻质持平、重质+3%）、醋酸乙烯持平、EVA（光伏级）+3%等。
　　锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸-2%、碳酸锂（工业级-8%、电池级-7%）、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂-3%等。
　　下游刚需逢低补货，供给端重启推后，丁二烯价格上涨。
　　本周丁二烯(华东)涨5.6%至9500元/吨。需求端，根据百川盈孚，周后期下游逢低补入，叠加短期阶段性刚需形成利好；供给端，根据百川盈孚，华东地区丁二烯市场低价难寻，区域内有供方装置延后重启，短期供应偏紧平衡，山东地区丁二烯市场价格上推，部分商家交付下游订单，价格跟随供方价格而继续上推。
　　原料价格持续上涨，市场交投活跃度高，推高邻硝基氯化苯价格。
　　本周邻硝基氯化苯涨4.0%至5200元/吨。成本端，根据百川盈孚，本周国内氯化苯市场价格持续上涨，邻硝基氯化苯成本端提供强劲支撑；需求端，根据百川盈孚，目前下游需求良好，市场交投活跃度较高；供给端，根据百川盈孚，本周国内多数主流厂家装置稳定开工，安徽一主流厂家装置低负荷运行，市场现货接单空间有限。
　　下游刚需采购，供应补充有限，环氧丙烷价格上涨。
　　本周环氧丙烷(华东)涨3.6%至11600元/吨。需求端，根据百川盈孚，本周终端需求恢复依旧不及预期，下游主力聚醚价格被迫追高，终端企业刚需备货，其他下游丙二醇市场本周开工有所恢复提升，环丙消耗增多，市场需求有小幅好转；供给端，根据百川盈孚，新增产能放量延后，短期供应补充有限，其中宁波海安1期装置大检中，石大胜华、山东滨化3月中旬存检修计划，江苏怡达、吉神环丙装置存重启计划。
　　原料支撑坚挺，下游订单仍存，软泡聚醚价格上涨。
　　本周软泡聚醚(华东)涨2.8%至11200元/吨。成本端，根据百川盈孚，本周环氧丙烷(华东)涨3.6%至11600元/吨，形成较强支撑；需求端根据百川盈孚，目前下游刚需和出口订单持续，订单仍存；供给端，根据百川盈孚，本周厂家多以合约量为主，挺市意愿仍存。
　　成本支撑坚挺，主要厂家存检修计划，四氯乙烯价格上涨。
　　本周四氯乙烯(华东)涨3.4%至6000元/吨。成本端，根据百川盈孚，本周原料液氯供需双重利好支撑下价格上行，二氯丙烷价格上调，形成成本端支撑；需求端，根据百川盈孚，当前制冷

研究报告全文：行业周报基础化工2023年03月12日行业周报基础化工证券研究报告油价下跌丁二烯邻硝基氯化苯环氧丙烷四氯乙烯等产品价格上涨投资评级领先大市-A维持评级核心推荐首选股票目标价元评级基础化工重点核心资产万华化学华鲁恒升扬农化工新和成钛白粉龙佰集团碳纤维光威复材沸石OLED万润股份行业表现农药扬农化工广信股份复合肥新洋丰等基础化工沪深300石油化工重点3020OPEC联合减产形成油价底部支撑但仍需关注非OPEC产量加拿大10重质油巴西中亚全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发0酵对油价的影响推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化布-10-20局C2C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业荣盛石化东方盛虹卫星2022-032022-072022-112023-03化学桐昆股份恒力石化关注宝丰能源资料来源Wind资讯升幅1M3M12M相对收益-14-25-11每周行业动态更新绝对收益-48-33-87张汪强分析师本周化工品价格指数持平核心原料油价下跌LPG气下跌SAC执业证书编号S1450517070003LNG气下跌煤价上涨C4C5聚氨酯氟化工部分产品价格zhangwq1essencecomcn上涨相关报告布油上涨美油下跌三氯2023-03-05本周中国化工品价格指数CCPI持平核心原料价格布油-37进口甲烷三氯乙烯环氧丙烷LPG-22国产LNG气-183烟煤03邻硝基氯化苯聚合MDI等原料端C4C5部分产品价格上涨C1部分产品价格下跌制品端产品价格上涨油价上涨双氧水甲酸2023-02-19聚氨酯氟化工部分产品价格上涨化肥磷化工农药橡胶维硝酸硬泡聚醚邻硝基氯生素部分产品价格下跌化苯等产品价格上涨油价上涨光伏级EVA三氯2023-02-12本周油价下跌经济前景忧虑发酵美联储鹰派政策预期打压化磷异丁醛聚四氟乙烯风险偏好POMPBT等产品价格上涨油价下跌丙烯酸BDO顺2023-02-05本周布油结算价从848跌至816美元桶跌幅37美油结算丁橡胶聚羧酸减水剂单体价从782跌至757美元桶跌幅31美国商业原油库存479丙烯腈等产品价格上涨油价上涨光伏级EVABDO2023-01-15亿桶周环比-04美国原油钻井数590口周环比-03丁二烯苯乙烯PBT等产品供应端根据隆众资讯OPEC控制产量的政策短期内未有改变且价格上涨俄罗斯3月起减产50万桶日欧洲持续减少对俄油采购美国原油产量增长仍然缓慢需求端根据隆众资讯虽然近期全球经济数据表现好于预期欧美多国持续收紧货币政策使市场对经济前景的忧虑持续发酵但另一方面中国经济和需求前景向好美国商业原油库存11周以来首次减少库存压力有所缓和政策面来看根据隆众资讯美联储将在3月21日至22日举行货币政策例会并宣布加息决定美联储主席的最新表态为接下来的议息会议定下了基调美联储3月加息50BP的概率升至779地缘政治来看根据隆众资讯行业周报基础化工近两日北溪天然气管道爆炸事件持续发酵俄媒斥责这是西方的甩锅游戏虽然俄乌冲突仍在继续但短期内对油价的影响或较为有限重点化工品观点更新化工品价格涨跌幅本周价格涨幅靠前的重要产品为硬泡聚醚6丁二烯6邻硝基氯化苯4环氧丙烷4四氯乙烯3软泡聚醚3等本周价格跌幅靠前的重要产品为PBAT-27草铵膦-23烧碱-15烯草酮-9己二胺-6等新能源上游化工品价格涨跌幅光伏产业链相关化工品工业硅-1三氯氢硅持平纯碱轻质持平重质3醋酸乙烯持平EVA光伏级3等锂电产业链相关化工品磷矿石30持平磷酸-2碳酸锂工业级-8电池级-7磷酸铁持平工业磷酸一铵73持平六氟磷酸锂-3等下游刚需逢低补货供给端重启推后丁二烯价格上涨本周丁二烯华东涨56至9500元吨需求端根据百川盈孚周后期下游逢低补入叠加短期阶段性刚需形成利好供给端根据百川盈孚华东地区丁二烯市场低价难寻区域内有供方装置延后重启短期供应偏紧平衡山东地区丁二烯市场价格上推部分商家交付下游订单价格跟随供方价格而继续上推原料价格持续上涨市场交投活跃度高推高邻硝基氯化苯价格本周邻硝基氯化苯涨40至5200元吨成本端根据百川盈孚本周国内氯化苯市场价格持续上涨邻硝基氯化苯成本端提供强劲支撑需求端根据百川盈孚目前下游需求良好市场交投活跃度较高供给端根据百川盈孚本周国内多数主流厂家装置稳定开工安徽一主流厂家装置低负荷运行市场现货接单空间有限下游刚需采购供应补充有限环氧丙烷价格上涨本周环氧丙烷华东涨36至11600元吨需求端根据百川盈孚本周终端需求恢复依旧不及预期下游主力聚醚价格被迫追高终端企业刚需备货其他下游丙二醇市场本周开工有所恢复提升环丙消耗增多市场需求有小幅好转供给端根据百川盈孚新增产能放量延后短期供应补充有限其中宁波海安1期装置大检中石大胜华山东滨化3月中旬存检修计划江苏怡达吉神环丙装置存重启计划原料支撑坚挺下游订单仍存软泡聚醚价格上涨本周软泡聚醚华东涨28至11200元吨成本端根据百川盈孚本周环氧丙烷华东涨36至11600元吨形成较强支撑需求端行业周报基础化工根据百川盈孚目前下游刚需和出口订单持续订单仍存供给端根据百川盈孚本周厂家多以合约量为主挺市意愿仍存成本支撑坚挺主要厂家存检修计划四氯乙烯价格上涨本周四氯乙烯华东涨34至6000元吨成本端根据百川盈孚本周原料液氯供需双重利好支撑下价格上行二氯丙烷价格上调形成成本端支撑需求端根据百川盈孚当前制冷剂企业整体开工负荷偏中低位场内资源多用于混配目前传统备货旺季将要来临市场需求逐步复苏供给端根据百川盈孚当前山东地区重庆地区主要厂家存在检修计划为市场带来一定利好风险提示原料价格波动下游需求不及预期等行业周报基础化工行业评级体系收益评级领先大市未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10及以上同步大市未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10至10落后大市未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10及以上风险评级A正常风险未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明本报告署名分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明本公司具备证券投资咨询业务资格的说明安信证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布行业周报基础化工免责声明收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准如有需要客户可以向本公司投资顾问进一步咨询在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为安信证券股份有限公司研究中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设并采用适当的估值方法和模型得出的由于假设估值方法和模型均存在一定的局限性估值结果和分析结论也存在局限性请谨慎使用安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权安信证券研究中心深圳市地址深圳市福田区福田街道福华一路19号安信金融大厦33楼邮编518026上海市地址上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层邮编200080北京市地址北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编100034