市场回顾：本周，基础化工指数下跌3.52%，同期跑赢大盘0.44pct。石油石化指数下跌3.33%，同期跑赢大盘0.63pct。本周，申万基础化工板块个股中，容大感光(+45.11%)、三孚新科(+20.82%)、同益股份(+19.37%)位列涨幅前三；子版块中电子化学品(+0.72%)、橡胶助剂(+0.4%)、氨纶(+0%)、涨幅前三。化工品中，液氯(+55.84%)、四氯乙烯(+8.76%)、丙酮(+5.34%)、位列价格周涨幅前三。
　　磷肥：3月进入春耕备肥期，原料成本高位支撑价格，但也对行业开工形成一定压制，供需趋于紧张，结合政策上保供稳价、出口暂无利好因素，我们判断磷肥价格以稳为主。据ifind，截至3月10日，磷酸一铵和磷酸二铵现货价分别为3330和3980元/吨，环比上周均不变；磷酸一铵/二铵价差周环比分别-1.71%/-1.43%。成本压力下，部分无矿肥企业降低负荷，本周行业开工率为55%，较往年同期处于较低水平；需求端，一铵下游复合肥2月开工率42%，持平往年同期；二铵海外需求量价下行，海内外价差缩窄，出口暂无利好。预计磷肥价格维稳、价差小幅走低。建议持续关注一体化及成本优势显著的磷化工龙头企业兴发、云天化等。
　　氟化工：氯化物价格上涨，三代制冷剂价差回落。成本端，氢氟酸和萤石价格继续小幅下行，氯化物和硫酸价格上涨。价格端，截至3月10日，R32、R125、R134a价差分别为1827.8、7465.25、5847.3元/吨，环比上月同期价差分别为-15.4、-1926.2、-617.85元/吨。空调备货需求旺季即将来临，混配需求不佳，预计短期内R32价格上涨，R134a坚挺运行，R125弱稳。建议持续关注布局上下游的一体化行业龙头巨化股份、三美股份。
　　需求弱复苏，大部分化工品难续涨，子板块轮动较快。内需方面，据国家统计局数据，23年2月份工业生产者价格数据，其中化学原料和化学制品制造业出厂价格同比下降6%，环比持平。外贸方面，据海关统计，以美元计中国1-2月出口同比下跌6.8%，22年12月为同比下跌9.9%。出口跌幅边际收窄，但下行压力仍大。结合美联储激进加息预期，我们判断需求复苏节奏偏向温和。现阶段新材料需求较为确定：①关注国产替代材料。短期看消费电子存在复苏预期，供给端库存正在逐步去化，建议关注松井股份、斯迪克。②关注主营扎实，从0-1增量细分标的。如晨光新材、新化股份。
　　投资建议：三条投资主线：1、后续有望开启新一轮超景气周期的氟化工；2、国产替代趋势明显的新材料，如半导体新材料、5G、oled、碳纤维产业链的相关细分领域；3、粮食价格支撑、下游需求刚性的农药化肥板块，如磷肥、农药。
　　风险提示：国际原油价格持续震荡、疫情反复、化工品价格大幅波动。

研究报告全文：行业周报基础化工磷肥成本支撑加强关注新材料板块证券研究报告2023年3月12日化工行业周观点20230227-20230305核心结论市场回顾本周基础化工指数下跌352同期跑赢大盘044pct石油分析师石化指数下跌333同期跑赢大盘063pct本周申万基础化工板块个黄侃S0800522070001股中容大感光4511三孚新科2082同益股份1937位列18818400628涨幅前三子版块中电子化学品072橡胶助剂04氨纶0huangkanresearchxbmailcomcn涨幅前三化工品中液氯5584四氯乙烯876丙酮534联系人位列价格周涨幅前三卞丽君磷肥3月进入春耕备肥期原料成本高位支撑价格但也对行业开工形成15312891901bianlijunresearchxbmailcomcn一定压制供需趋于紧张结合政策上保供稳价出口暂无利好因素我们判断磷肥价格以稳为主据ifind截至3月10日磷酸一铵和磷酸二铵现相关研究货价分别为3330和3980元吨环比上周均不变磷酸一铵二铵价差周环基础化工多种化工品价格上涨关注需求复苏确定性化工行业周观点比分别-171-143成本压力下部分无矿肥企业降低负荷本周行业20230227-202303052023-03-05基础化工高品位磷矿价格上涨看好氟化工开工率为55较往年同期处于较低水平需求端一铵下游复合肥2月开景气持续上行化工行业周观点工率42持平往年同期二铵海外需求量价下行海内外价差缩窄出口20230220-202302262023-02-26基础化工制冷剂等待涨价启动关注新材料暂无利好预计磷肥价格维稳价差小幅走低建议持续关注一体化及成本增量市场化工行业周观点优势显著的磷化工龙头企业兴发云天化等20230213-202302192023-02-19氟化工氯化物价格上涨三代制冷剂价差回落成本端氢氟酸和萤石价格继续小幅下行氯化物和硫酸价格上涨价格端截至3月10日R32R125R134a价差分别为1827874652558473元吨环比上月同期价差分别为-154-19262-61785元吨空调备货需求旺季即将来临混配需求不佳预计短期内R32价格上涨R134a坚挺运行R125弱稳建议持续关注布局上下游的一体化行业龙头巨化股份三美股份需求弱复苏大部分化工品难续涨子板块轮动较快内需方面据国家统计局数据23年2月份工业生产者价格数据其中化学原料和化学制品制造业出厂价格同比下降6环比持平外贸方面据海关统计以美元计中国1-2月出口同比下跌6822年12月为同比下跌99出口跌幅边际收窄但下行压力仍大结合美联储激进加息预期我们判断需求复苏节奏偏向温和现阶段新材料需求较为确定关注国产替代材料短期看消费电子存在复苏预期供给端库存正在逐步去化建议关注松井股份斯迪克关注主营扎实从0-1增量细分标的如晨光新材新化股份投资建议三条投资主线1后续有望开启新一轮超景气周期的氟化工2国产替代趋势明显的新材料如半导体新材料5Goled碳纤维产业链的相关细分领域3粮食价格支撑下游需求刚性的农药化肥板块如磷肥农药风险提示国际原油价格持续震荡疫情反复化工品价格大幅波动1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报基础化工2023年03月12日索引内容目录一市场回顾4二原油和天然气6三氨纶和涤纶长丝6四聚氨酯7五氟化工8六农药化肥10七重点化工产品价格变动11八行业动态和上市公司动态12九行业核心观点13十投资建议13十一风险提示13图表目录图1本周基础化工指数跑输沪深300指数石油石化指数跑赢沪深300指数4图2基础化工板块个股涨幅前五4图3基础化工板块个股跌幅前五4图4基础化工三级子板块涨幅前五5图5基础化工三级子板块涨跌幅后五5图6原油价格走势6图7天然气价格走势6图8氨纶PTMEGMDI价格及价差6图9氨纶库存天数6图10氨纶开工率7图11POYPTAMEG价格及价差7图12涤纶长丝库存天数7图13纯MDI价格走势8图14聚合MDI价格走势8图15R32价格及价差8图16R125价格及价差8图17R134a价格及价差8图18R32开工率9图19R125开工率9图20R134a开工率92请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报基础化工2023年03月12日图21R32库存10图22R125库存10图23R134a库存10图24草甘膦甘氨酸价格及价差10图25磷酸一铵合成氨磷矿石价格及磷酸一铵价差11图26磷酸二铵合成氨磷矿石价格及磷酸二铵价差11表1本周化工产品涨跌幅前十名5表2本周化工产品涨跌幅后十名5表3重点化工产品价格变动数据113请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报基础化工2023年03月12日一市场回顾11板块行情本周基础化工指数下跌352同期沪深300指数下跌396基础化工指数同期跑赢大盘044pct石油石化指数下跌333石油石化指数同期跑赢大盘063pct图1本周基础化工指数跑输沪深300指数石油石化指数跑赢沪深300指数沪深300收盘价石油石化指数收盘价基础化工指数收盘价10000800060004000200002018-08-242019-08-242020-08-242021-08-242022-08-24资料来源IFIND西部证券研发中心本周申万基础化工板块个股中容大感光4511三孚新科2082同益股份1937双乐股份1669瑞丰新材1349位列涨幅前五跌幅前五的公司分别是贝泰妮-127玲珑轮胎-1188永和股份-1143中船汉光-1088中农联合-1085图2基础化工板块个股涨幅前五图3基础化工板块个股跌幅前五500454035-530252015-101050-15容大感光三孚新科同益股份双乐股份瑞丰新材贝泰妮玲珑轮胎永和股份中船汉光中农联合资料来源IFIND西部证券研发中心资料来源IFIND西部证券研发中心12子板块行情本周中信基础化工三级子板块表现一般涨跌幅排名前五的分别是电子化学品072橡胶助剂04氨纶0其他塑料制品-119其他化学制品-146涨跌幅后五的板块分别为聚氨酯-705磷肥及磷化工-695轮胎-636氟化工-475钛白粉-4754请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报基础化工2023年03月12日图4基础化工三级子板块涨幅前五图5基础化工三级子板块涨跌幅后五02-2-40-6-8聚磷轮氟钛氨肥胎化白-2酯及工粉磷电子化学品橡胶助剂氨纶其他塑料制其他化学制化品品工资料来源IFIND西部证券研发中心资料来源IFIND西部证券研发中心13化工用品价格走势本周涨幅前五的化工品分别是液氯5584四氯乙烯876丙酮534硫酸493DEG47表1本周化工产品涨跌幅前十名产品2023310单位较上周较上月较23年初液氯427元吨55841412425415四氯乙烯6145元吨876630-1010丙酮6170元吨53415741323硫酸234元吨4932447884DEG5950元吨47013771226环氧丙烷11400元吨36418342527双氧水786元吨32913751149硫磺1116元吨314629-784环氧乙烷7200万元吨2867461429重质纯碱3066元吨258313993资料来源百川盈孚西部证券研发中心跌幅前五的化工品分别是草铵膦-2308PVDF粉料-1739液化天然气-1215PVDF电池级-1143液体烧碱-984表2本周化工产品涨跌幅后十名产品2023310单位较上周较上月较23年初草铵膦100000元吨-2308-2727-3750PVDF粉料95万元吨-1739-1739-3667液化天然气5517元吨-1215-745-1791PVDF电池级16元吨-1143-1143-3800液体烧碱880元吨-984-2281-2816二氯丙烷-白料2471元吨-780-503772NMP18500元吨-750-1395-1190固体烧碱3217元吨-678-2582-3320一氯甲烷2750元吨-678-351-179乙腈10100元吨-561-1441-1513资料来源百川盈孚西部证券研发中心5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报基础化工2023年03月12日二原油和天然气本周国际原油与天然气价格下行截至3月10日WTI原油期货结算价为7968美元桶周环比下降377月环比下降228布伦特原油期货结算价格为8583美元桶周环比下降355月环比下降271NYMEX天然气期货收盘价为3016美元百万英热单位周环比下降1923月环比上涨07图6原油价格走势图7天然气价格走势期货结算价连续WTI原油美元桶期货收盘价连续NYMEX天然气美元百万英热期货结算价连续布伦特原油美元桶单位160121201080840604-402-8002018813202081320228132018-08-202019-08-202020-08-202021-08-202022-08-20资料来源IFIND西部证券研发中心资料来源IFIND西部证券研发中心三氨纶和涤纶长丝截至3月9日氨纶40D价格为37000元吨氨纶价差为16789元吨周环比下跌199本周氨纶库存天数为373天周环比上涨054本周氨纶开工率为77环比上周上涨2pct图8氨纶PTMEGMDI价格及价差图9氨纶库存天数氨纶价差元吨-右轴氨纶元吨左轴40D-氨纶库存氨纶库存天天PTMEG元吨-左轴纯MDI元吨-左轴100000500005080000400004030600003000020400002000010200001000002021226202192620224262022112600202112020221202023120资料来源IFIND西部证券研发中心资料来源IFIND西部证券研发中心6请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报基础化工2023年03月12日图10氨纶开工率开工率氨纶开工率氨纶1009080706050403020100202122620216262021102620222262022626202210262023226资料来源IFIND西部证券研发中心涤纶方面截至3月10日华东地区涤纶长丝POY150D48F主流市场价为7550元吨价差为11011元吨周环比上涨807涤纶长丝POYDTY和FDY的库存天数分别为208215279天周环比分别为上涨146下跌138上涨145图11POYPTAMEG价格及价差图12涤纶长丝库存天数POY价差元吨-右轴库存天数涤纶长丝POY天涤纶长丝POY150D48F华东元吨-左轴库存天数涤纶长丝DTY天MEG内盘元吨-左轴库存天数涤纶长丝FDY天10000PTA华东元吨-左轴300090005080002500407000200060003050001500204000300010001020005000100020188232020823202282300202122520222252023225资料来源IFIND西部证券研发中心资料来源IFIND西部证券研发中心四聚氨酯本周国内纯MDI价格稳定截至3月10日华东地区纯MDI市场均价在20500元吨周环比不变华南地区聚合MDI市场均价为16300元吨周环比不变原料端方面国内纯苯市场行情维持小幅上涨国内纯苯市场行情小幅上涨截至3月9日华东主流市场价格为7275元吨较上周末价格上涨87元吨涨幅121MDI供应端波动有限国内外供应端与上周相比波动不大国内万华宁波80万吨年装置预计3月中旬完成检修西南某工厂40万吨年MDI装置近期逐步恢复海外巴斯夫位于比利时的年产65万吨MDI装置停车检修预计3月下旬会重启需求端纯MDI下游需求交易仍以合约为主新单成交一般终端延续刚需策略聚合MDI需求同样较低家电冷链汽车行业消费需求提升不明显南方下游新单成交有限仍等待3月中下旬复工复产北方外墙保温管道依旧停工综合来看纯MDI下游需求有限前期库存仍在消化预计下周价格小幅波动聚合MDI仍处于消化库存阶段预计下周价格小幅波动7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报基础化工2023年03月12日图13纯MDI价格走势图14聚合MDI价格走势主流价纯华北地区元吨MDI主流价聚合MDI山东地区元吨主流价纯MDI华南地区元吨主流价聚合MDI上海地区元吨主流价纯MDI华东地区元吨主流价聚合MDI华南地区元吨30000300002500020000200001500010000100005000002021218202191820224182022111820212192021919202241920221119资料来源IFIND西部证券研发中心资料来源IFIND西部证券研发中心五氟化工本周第三代制冷剂中R32R125价差收窄R134a价差扩大截至3月10日R32R125R134a价格分别为145002550024250元吨价差分别为1827874652558473元吨环比上月同期价差分别为-154-19262-61785元吨图15R32价格及价差图16R125价格及价差R32价差元吨-右轴R125价差元吨-右轴R32元吨-左轴R125元吨-左轴元吨左轴HF元吨-左轴40000HF-200007000045000二氯甲烷元吨-左轴四氯乙烯元吨-左轴350004000015000600003500030000500001000030000250004000025000200005000300002000015000015000200001000010000-500050001000050000-10000002017-07-242019-03-052020-10-132022-05-192017-07-242019-03-052020-10-132022-05-19资料来源百川盈孚西部证券研发中心资料来源百川盈孚西部证券研发中心图17R134a价格及价差R134a价差元吨-右轴R134a元吨-左轴HF元吨-左轴三氯乙烯元吨-左轴600002000050000150004000010000300005000200000100000-50002017-07-262018-07-272019-07-302020-07-312021-08-022022-08-02资料来源百川盈孚西部证券研发中心8请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报基础化工2023年03月12日2023年2月第三代制冷剂月开工率回升2023年2月R32开工率为4854环比上月上涨12个pctR125开工率为4108环比上月上涨248个pctR134a开工率为3489环比上月上涨158个pct图18R32开工率图19R125开工率R125开工率R32开工率R32开工率R125开工率10010080806060404020200020181201810201972020420211202110202272017820186201942020220201220211020228资料来源百川盈孚西部证券研发中心资料来源百川盈孚西部证券研发中心图20R134a开工率R134aR134a开工率开工率70605040302010020178201832018102019520191220207202122021920224202211资料来源百川盈孚西部证券研发中心库存方面第三代制冷剂库存增多截至3月10日R32库存为7230吨同比上涨5626环比上周下跌169R125库存为4620吨同比上涨40环比上周下跌065R134a库存为3790吨同比上涨107环比上周下跌139请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报基础化工2023年03月12日图21R32库存图22R125库存R32库存量吨-左轴YOY-右轴R125库存量吨-左轴YOY-右轴1000016050002009000140450080001204000150700010035001006000803000500060250050400040200030002015000200001000-501000-205000-400-100201815202015202215201811220201122022112资料来源百川盈孚西部证券研发中心资料来源百川盈孚西部证券研发中心图23R134a库存R134a库存量吨-左轴YOY-右轴500012045001004000803500603000402500202000150001000-20500-400-60201811220191122020112202111220221122023112资料来源百川盈孚西部证券研发中心六农药化肥本周国内草甘膦市场价格窄幅下行据百川盈孚数据显示截至3月10日华东地区草甘膦均价约381万元吨环比上周下跌305华东地区甘氨酸均价为127万元吨环比不变草甘膦-甘氨酸价差约308万元吨环比上周下跌375图24草甘膦甘氨酸价格及价差草甘膦价差元吨-右轴草甘膦华东元吨-左轴100000甘氨酸华东元吨-左轴80000800006000060000400004000020000200000020217120211012022112022412022712022101202311资料来源百川盈孚西部证券研发中心10请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报基础化工2023年03月12日磷肥价格据ifind数据截至3月10日磷酸一铵和磷酸二铵现货价分别为3330和3980元吨环比上周均不变安徽地区合成氨主流价4254元吨磷矿石现货价为1092元吨磷酸一铵价差为1030元吨周环比下跌171磷酸二铵价差为1024元吨周环比下跌143图25磷酸一铵合成氨磷矿石价格及磷酸一铵价差图26磷酸二铵合成氨磷矿石价格及磷酸二铵价差磷酸一铵价差元吨-右轴磷酸二铵价差元吨-右轴现货价磷酸一铵元吨-左轴现货价磷酸二铵-左轴6000主流价合成氨安徽地区元吨-左轴30006000主流价合成氨安徽地区-左轴2500现货价磷矿石元吨-左轴现货价磷矿石-左轴5000250050002000400020004000150030001500300010002000100020005001000500100000002021224202182420222242022824202322420212242021824202222420228242023224资料来源IFIND西部证券研发中心资料来源IFIND西部证券研发中心七重点化工产品价格变动表3重点化工产品价格变动数据产品2023310单位较上期较上月产品2023310单位较上期较上月乙烯960美元吨000971丙烯7270元吨028007维生素VA90元千克000-625ABS11223元吨-033-249PTA5870元吨156790PBT10700元吨-446-855二甲苯7567元吨045295EVA17700元吨172206PXCFR中国1032美元吨058-143苯胺12500元吨0601666维生素VC22元千克000000TDI17925元吨-516-1235涤纶POY7550元吨168033聚合MDI16275元吨-136220天然橡胶11791元吨-335-368环氧丙烷11400元吨3641834涤纶FDY8150元吨093-031有机硅DMC17100元吨-229-172DMF5500元吨000-517萤石97干粉3061元吨-071-410涤纶短纤7253元吨011195萤石97湿粉2861元吨-076-438纯苯7277元吨175536粘胶短纤13200元吨000-075涤纶DTY8875元吨143143双氧水786元吨3291375甲苯7283元吨-040319PTFE分散树脂52000元吨000000聚酯切片6650元吨038231MMA10417元吨000-310丙酮6170元吨5341574草铵膦100000元吨-2308-2727MTBE7380元吨198541敌草隆45000元吨000-426顺丁橡胶11725元吨-209196毒死蜱43000元吨-227-444异丙醇6900元吨000698吡虫啉120000元吨000-769PC16042元吨-128-361代森锰锌24000元吨000000苯乙烯8467元吨-131065叶酸210元千克000-233尿素2692元吨011026PTMEG21500元吨000238PA6621167元吨000-078环氧乙烷7200万元吨28674611请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报基础化工2023年03月12日产品2023310单位较上期较上月产品2023310单位较上期较上月磷酸一铵3318元吨012-186PVA15700元吨000129磷酸二铵3810元吨032047纯MDI20200元吨000466氯化钾3545元吨-023-213甲醛1278元吨-031063硫酸钾3852元吨-013-041己二酸9833元吨000-752磷矿石1089元吨000461丙烯腈10650元吨-047-318黄磷28092元吨-404-584PMMA14233元吨000-128草甘膦38104元吨-305-1495丁二烯9400元吨190358百草枯21000元吨000-1250正丁醇7221元吨-115-238资料来源百川盈孚西部证券研发中心八行业动态和上市公司动态81海关总署2023年1至2月中国进口橡胶同比增108至1322万吨据中国橡胶信息贸易网QinRex据中国海关总署3月7日公布的数据显示2023年1至2月中国进口天然及合成橡胶含胶乳合计1322万吨同比增加1082022年同期进口量为1193万吨822月我国新能源汽车销售525万辆动力电池装车量219GWh据我的电池网2月我国新能源汽车产销分别完成552万辆和525万辆同比分别增长488和559市场占有率达到2661-2月我国新能源汽车产销分别完成977万辆和933万辆同比分别增长181和208市场占有率达到25783美联新材七彩化学共125亿元增资星空钠电据北极星储能网美联新材七彩化学美彩新材与星空钠电签署投资协议增资星空钠电进一步扩大钠离子电池布局星空钠电拟将钠离子电池的普鲁士蓝正极材料硬碳负极材料等合计17项相关技术及专利权无偿转让给美彩新材84天原股份拟142848万元投资建设年产45万吨绿色高性能聚氯乙烯改性材料项目天原股份3月6日公告公司控股子公司宜宾天亿新材料科技有限公司简称天亿新材料有多年高分子材料的研发和生产经验针对目前市场对改性材料的需求调研开发出系列绿色高性能聚氯乙烯改性材料拟在现有传统市政管道厂房及混料系统的基础上进行改建项目总投资142848万元新增5条生产线建成年产45万吨绿色高性能聚氯乙烯改性材料项目对公司的产品结构进行调整计划逐步完成产业的转型升级85龙佰集团002601SZ关于对子公司增资的公告根据公司发展战略和经营需要为进一步增强子公司的资金实力和运营能力公司拟以自有资金对全资子公司龙佰四川钛业有限公司增资人民币6000000万元增资价格为1元股本次增资完成后龙佰四川注册资本由8000000万元人民币变更为14000000万元人民币86宝丰能源600989SH22年归母净利润同比-11报告期内公司实现营业收入人民币2842985万元较上年增长2202利润总额人民币730739万元较上年下降1002归属于上市公司股东净利润人民币630250万12请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报基础化工2023年03月12日元较上年下降1086九行业核心观点91氯化钾港口供应量小幅上行市场价格维稳运行据百川盈孚截至3月10日本周末氯化钾价格降至3545元吨较上周价格下降019较上月价格下调213较年初价格下调199国产钾方面市场价格稳定运行基准产品到站价较上周不变为3500元吨进口钾方面由于港口供应量充足部分成交价格出现窄幅下行参考主流成交价62俄白钾港口价格3600-3650元吨左右供应方面青海地区承压下稍有好转但天然气紧张导致现货供应收紧港口供应小幅增加总体供应量充足需求方面春耕需求持续缓慢推进下游采购需求释放有限预计后续仍有需求支撑库存方面厂家开工稳定青海库存量在15131万吨左右港口库存量在19678万吨左右综合来看市场供应量有小幅上行趋势有待春耕需求缓慢释放预计近期价格维稳运行为主92磷铵一铵价格企稳运行二铵价格稳中上行据ifind数据截至3月10日磷酸一铵和磷酸二铵现货价分别为3330和3980元吨环比上周均不变安徽地区合成氨主流价4254元吨磷矿石现货价为1092元吨磷酸一铵价差为1030元吨周环比下跌171磷酸二铵价差为1024元吨周环比下跌143一铵价格企稳运行二铵价格稳中上行供应端据百川盈孚数据本周一铵和二铵开工率较上周均小幅增加主要系部分厂家装置恢复稳定生产磷酸一铵行业周度开工5500平均日产316万吨周度总产量为2209万吨磷酸二铵企业平均开工率约为6453周产量约为2863万吨需求方面复合肥本周平均开工持续增加负荷为4702环比上周上涨088磷酸二铵下游需求方面春季肥市场进行扫尾补仓阶段春耕需求释放不温不火综合来看在供需和成本影响下预计短期内一铵价格企稳运行二铵价格稳中上行十投资建议后续我们建议关注的投资主线如下1受疫情影响三代制冷剂配额定在低位后续有望开启新一轮超景气周期的氟化工2下游需求旺盛成本端具有支撑的农药化肥板块如磷肥及磷化工农药3国产替代趋势明显十四五期间重点规划的新材料如半导体新材料5Goled碳纤维产业链的相关细分领域十一风险提示国际原油价格持续震荡风险国内部分地区疫情反复影响企业开工风险化工品价格大幅波动风险13请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报基础化工2023年03月12日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D14请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明