新增居民中长期贷款同比近15月首度转正。2023年2月居民中长期贷款新增863亿元，同比多增1322亿元，这是自2021年12月以来居民中长期贷款首次同比多增。从结构看，2月居民中长期贷款占新增人民币贷款4.77%，较1月占比小幅提升0.21pct。居民中长期贷款同比转正，主要因2月新房二手房销售有所回暖、去年同期新增贷款基数较低等因素影响。我们认为，2月销售脉冲特征较为明显，3月第一周新房成交已有一定回落。可持续的销售复苏需要需求端政策的持续呵护。
　　供给端“三支箭”仍有加码空间。佳兆业集团3月10日复牌，当日股价一度跌超40%，收盘时跌幅收窄至21.4%。这是自去年8月龙光集团复牌以来，第二家成功达成复牌条件并复牌的出险房企。目前仍然处于停牌状态的房企包括融创中国、世茂集团、中国奥园、中国恒大等。复牌意味着公司短期规避了被摘牌的风险（港交所规定若持续停牌18个月就有可能被摘牌），也保留了公司未来正常融资的希望。但房企复牌本身并不代表公司经营问题得到解决，整体看目前已经违约暴雷的房企流动性压力较大。自2021年底房企融资“三支箭”出台，我们认为仍有加码空间，包括央行再贷款额度加大、保交楼资金加码、实际执行落地加码、市场化原则上的让步等。
　　行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为-4.9%，落后大盘0.96个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第24名。本周上涨个股共17支，较上周减少73支，下跌股数为117支。
　　新房：本周30个城市新房成交面积为331.6万平方米，环比下降14.4%，同比提升30.4%，其中样本一线城市的新房成交面积为65.0万方，环比10.2%，同比29.5%；样本二线城市为197.6万方，环比-12.1%，同比31.9%；样本三线城市为69.0万方，环比-23.3%，同比27.0%。从今年累计10周新房成交面积同比看，样本30城共计2734.5万方，同比-2.8%；一线城市为573.4万方，同比-10.3%；二线城市为1551.0万方，同比-4.0%；三线城市为610.0万方，同比8.8%。
　　二手房：本周我们跟踪的13个重点城市二手房成交面积合计152.5万方，环比增长0.4%，同比增长81.9%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为46.5万方，环比-6.8%；样本二线城市为72.3万方，环比1.2%；样本三线城市为33.6万方，环比10.6%。年初至今累计二手房成交面积为1017.1万方，同比变动为45.6%；其中样本一线城市的累计二手房成交面积为317.3万方，同比21.3%；样本二线城市为477.1万方，同比54.6%；样本三线城市为222.7万方，同比54.6%。
　　信用债：根据wind统计数据，本周共发行房企信用债12只，环比减少2只；发行规模共计161.10亿元，环比增加63.48亿元，总偿还量114.73亿元，环比减少33.5亿元，净融资额为46.37亿元，环比增加96.98亿元。
　　投资建议：我们继续坚定地看多政策，认为需求回暖的持续需要政策继续呵护，择股方向包含以下几个方向：1、受益于需求侧复苏、竞争格局改善的。A股：保利发展、滨江集团、华发股份、建发股份、万科A、招商蛇口、金地集团；H股：绿城中国、华润置地、中国海外发展、越秀地产、中国海外宏洋；2、受益于一线城市量价修复的区域型概念公司；3、受益于竣工链复苏及防疫放松的标的：物业：A股关注招商积余；H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云。
　　风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应，疫情反复影响超预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年03月12日房地产开发2023W10新房销售环比-144有所回落持续性回暖仍需政策呵护新增居民中长期贷款同比近15月首度转正2023年2月居民中长期贷款新增持维持增亿元同比多增亿元这是自年月以来居民中长期贷8631322202112款首次同比多增从结构看2月居民中长期贷款占新增人民币贷款477较1月占比小幅提升021pct居民中长期贷款同比转正主要因2行业走势月新房二手房销售有所回暖去年同期新增贷款基数较低等因素影响我们认为月销售脉冲特征较为明显月第一周新房成交已有一定回落可持23房地产开发沪深300续的销售复苏需要需求端政策的持续呵护32供给端三支箭仍有加码空间佳兆业集团3月10日复牌当日股价一度跌超40收盘时跌幅收窄至214这是自去年8月龙光集团复牌以来16第二家成功达成复牌条件并复牌的出险房企目前仍然处于停牌状态的房企0包括融创中国世茂集团中国奥园中国恒大等复牌意味着公司短期规避了被摘牌的风险港交所规定若持续停牌18个月就有可能被摘牌也保-16留了公司未来正常融资的希望但房企复牌本身并不代表公司经营问题得到解决整体看目前已经违约暴雷的房企流动性压力较大自2021年底房企-322022-032022-072022-112023-03融资三支箭出台我们认为仍有加码空间包括央行再贷款额度加大保交楼资金加码实际执行落地加码市场化原则上的让步等作者行情回顾本周中信房地产指数累计变动幅度为-49落后大盘096个百分点在29个中信行业板块排名中位列第24名本周上涨个股共17支较分析师金晶上周减少73支下跌股数为117支执业证书编号S0680522030001新房本周30个城市新房成交面积为3316万平方米环比下降144同邮箱jinjing3gszqcom比提升304其中样本一线城市的新房成交面积为650万方环比-研究助理肖依依102同比295样本二线城市为1976万方环比-121同比执业证书编号S0680121070010319样本三线城市为690万方环比-233同比270从今年累计邮箱xiaoyiyi3664gszqcom10周新房成交面积同比看样本30城共计27345万方同比-28一线相关研究城市为5734万方同比-103二线城市为15510万方同比-40三房地产开发新房销售同比继续线城市为6100万方同比8812023W922回暖政府工作报告提防范化解优质头部房企风二手房本周我们跟踪的13个重点城市二手房成交面积合计1525万方环险2023-03-05比增长04同比增长819其中样本一线城市的本周二手房成交面积2房地产开发百强房企月度销售报告总量弱复苏房企分化加剧头部表现更佳为465万方环比-68样本二线城市为723万方环比12样本三2023-03-013房地产开发2023W8新房二手房销售继续回线城市为336万方环比106年初至今累计二手房成交面积为10171暖证监会启动不动产私募投资基金试点2023-02-万方同比变动为456其中样本一线城市的累计二手房成交面积为263173万方同比213样本二线城市为4771万方同比546样本三线城市为万方同比2227546信用债根据wind统计数据本周共发行房企信用债12只环比减少2只发行规模共计16110亿元环比增加6348亿元总偿还量11473亿元环比减少335亿元净融资额为4637亿元环比增加9698亿元投资建议我们继续坚定地看多政策认为需求回暖的持续需要政策继续呵护择股方向包含以下几个方向1受益于需求侧复苏竞争格局改善的A股保利发展滨江集团华发股份建发股份万科A招商蛇口金地集团H股绿城中国华润置地中国海外发展越秀地产中国海外宏洋2受益于一线城市量价修复的区域型概念公司3受益于竣工链复苏及防疫放松的标的物业A股关注招商积余H股关注华润万象生活中海物业保利物业绿城服务万物云风险提示政策出台速度和执行力度不及预期基本面继续下行引发连锁反应疫情反复影响超预期请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日内容目录1新增居民中长期贷款同比近15月首度转正32行情回顾33重点城市新房二手房成交跟踪531新房成交商品住宅口径532二手房成交商品住宅口径74重点公司境内信用债情况85本周政策回顾106投资建议11风险提示11图表目录图表1新增居民中长期贷款及同环比3图表2本周各行业涨跌幅排名4图表3本周各交易日指数表现4图表4近52周地产板块表现4图表5本周涨幅前五个股4图表6本周跌幅前五个股4图表7本周重点房企涨跌幅排名5图表8本周重点房企涨幅情况5图表9本周重点房企跌幅情况5图表10近6月样本城市新房成交面积及同比6图表11近6月样本一线城市新房成交面积及同比6图表12近6月样本二线城市新房成交面积及同比6图表13近6月样本三线城市新房成交面积及同比6图表1430城周度成交面积跟踪7图表15本周13城二手房成交面积及同环比7图表16本周2个一线城市二手房成交面积及同环比7图表17本周5个二线城市二手房成交面积及同环比8图表18本周6个三线城市二手房成交面积及同环比8图表1913个样本城市二手房成交面积数据跟踪8图表20房企债券发行量偿还量及净融资额9图表21本周房企债券发行以债券评级划分9图表22本周房企债券发行以债券类型划分9图表23本周房企债券发行以期限划分9图表24房企每周融资汇总36-3129图表25中央政策及消息35-31110图表26地方性政策及消息35-31110P2请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日1新增居民中长期贷款同比近15月首度转正新增居民中长期贷款同比近15月首度转正2023年2月居民中长期贷款新增863亿元同比多增1322亿元这是自2021年12月以来居民中长期贷款首次同比多增从结构看2月居民中长期贷款占新增人民币贷款477较1月占比小幅提升021pct居民中长期贷款同比转正主要因2月新房二手房销售有所回暖去年同期新增贷款基数较低等因素影响我们认为2月销售脉冲特征较为明显3月第一周新房成交已有一定回落可持续的销售复苏需要需求端政策的持续呵护图表1新增居民中长期贷款及同环比5000新增居民中长期贷款亿元左轴环比右轴同比右轴40040003003000200100200001000-1000-200-1000-300-2000-400202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302资料来源wind国盛证券研究所供给端三支箭仍有加码空间佳兆业集团3月10日复牌当日股价一度跌超40收盘时跌幅收窄至214这是自去年8月龙光集团复牌以来第二家成功达成复牌条件并复牌的出险房企目前仍然处于停牌状态的房企包括融创中国世茂集团中国奥园中国恒大等复牌意味着公司短期规避了被摘牌的风险港交所规定若持续停牌18个月就有可能被摘牌也保留了公司未来正常融资的希望但房企复牌本身并不代表公司经营问题得到解决整体看目前已经违约暴雷的房企流动性压力较大自2021年底房企融资三支箭出台我们认为仍有加码空间包括央行再贷款额度加大保交楼资金加码实际执行落地加码市场化原则上的让步等2行情回顾本周中信房地产指数累计变动幅度为-49落后大盘096个百分点在29个中信行业板块排名中位列第24名本周上涨个股共17支较上周减少73支下跌股数为117支本周市场上房地产股涨幅居前五的为中润资源同达创业银亿股份张江高科财信发展涨幅分别为8378726461跌幅前五为ST紫学中交地产信达地产万泽股份华侨城A跌幅分别为-124-92-91-91-88本周48家重点房企中共计上涨1支较上周减少27支仅远洋集团上涨涨幅为09跌幅前五为佳兆业龙光地产时代中国控股碧桂园旭辉控股集团跌幅分别为-214-208-171-170-170P3请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日图表2本周各行业涨跌幅排名0-1-2-3-4-5-6-491-7-8通计医电综国电电交机传建商石有基农银纺钢煤轻食房餐非家汽建信算药力合防子力通械媒筑贸油色础林行织铁炭工品地饮银电车材机设军元及运零石金化牧服制饮产旅行备工器公输售化属工渔装造料游金件用融事业资料来源wind国盛证券研究所图表3本周各交易日指数表现图表4近52周地产板块表现13沪深300指数申万房地产行业指数房地产开发沪深300001211-101-2009-3008-400706202210102022111020221210202241020225102022610202271020228102022910202311020232102023310-502022310-60030303060307030803090310资料来源国盛证券研究所资料来源国盛证券研究所windwind图表5本周涨幅前五个股代码简称周累计涨幅周相对涨幅上周五收盘价元本周五收盘价元000506SZ中润资源83132348377600647SH同达创业7812713011402000981SZ银亿股份72121181194600895SH张江高科6411312601341000838SZ财信发展61110542575资料来源wind国盛证券研究所图表6本周跌幅前五个股代码简称周累计涨幅周相对涨幅上周五收盘价元本周五收盘价元000526SZST紫学-124-7520121762000736SZ中交地产-92-4317241565600657SH信达地产-91-42548498000534SZ万泽股份-91-4219981816000069SZ华侨城A-88-39555506资料来源wind国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日图表7本周重点房企涨跌幅排名50-5-10-15-20-25远泰融中世中绿荣中阳中招世华大保华绿蓝万正我中金富华金滨越建金建新华美佳中雅禹龙融绿中旭碧时龙佳科洋禾创国茂国景盛南光国商联发悦利夏地光A荣爱国地力润科江秀业地发城侨的源国居洲湖信城梁辉桂代光兆集集中恒集奥中发建城铁蛇行股城地幸控发地我海商地置股集地地集国控城A置集金乐集集中中控控园中地业团团国大团园国展设建口份产福股展产家外置产地份团产产团际股业团茂集团团国国股股国产地发集团集控产展团团股资料来源wind国盛证券研究所图表8本周重点房企涨幅情况代码简称周累计涨幅周相对涨幅上周五收盘价元本周五收盘价元3377HK远洋集团0958107108资料来源wind国盛证券研究所图表9本周重点房企跌幅情况代码简称周累计涨幅周相对涨幅上周五收盘价元本周五收盘价元1638HK佳兆业-214-1650840663380HK龙光地产-208-1591200951233HK时代中国控股-171-1221231022007HK碧桂园-170-1212642190884HK旭辉控股集团-170-121094078资料来源wind国盛证券研究所3重点城市新房二手房成交跟踪31新房成交商品住宅口径本周30个城市新房成交面积为3316万平方米环比下降144同比提升304其中样本一线城市的新房成交面积为650万方环比-102同比295样本二线城市为1976万方环比-121同比319样本三线城市为690万方环比-233同比270P5请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日图表10近6月样本城市新房成交面积及同比图表11近6月样本一线城市新房成交面积及同比样本城市新房成交面积万方左轴样本一线城市新房成交面积万方左轴同比右轴同比右轴环比右轴600100120环比右轴1008080500601006040040804020203000600-20-20200-4040-40100-6020-60-80-800-1000-100202210142022102820221111202211252022122320221014202210282022111120221125202212232023162023232023332023162023232023332022916202293020221292023120202321720229162022930202212920231202023217资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所图表12近6月样本二线城市新房成交面积及同比图表13近6月样本三线城市新房成交面积及同比样本二线城市新房成交面积万方左轴样本三线城市新房成交面积万方左轴同比右轴同比右轴350环比右轴100140环比右轴10030080120806060250401004020020802000150-2060-20100-4040-40-60-6050-8020-800-1000-100202210142022102820221111202211252022122320231620232320233320221014202210282022111120221125202212232023162023232023332022916202293020221292023120202321720229162022930202212920231202023217资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所从今年累计10周新房成交面积同比看样本30城共计27345万方同比-28一线城市为5734万方同比-103二线城市为15510万方同比-40三线城市为6100万方同比88其中一线城市中北京59上海-140广州-39深圳-319二三线城市中温州1117惠州968大连731等总计12城同比均为正泉州-908芜湖-531南平-457等总计14城同比为负P6请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日图表1430城周度成交面积跟踪资料来源wind国盛证券研究所32二手房成交商品住宅口径本周我们跟踪的13个重点城市二手房成交面积合计1525万方环比增长04同比增长819其中样本一线城市的本周二手房成交面积为465万方环比-68样本二线城市为723万方环比12样本三线城市为336万方环比106年初至今累计二手房成交面积为10171万方同比变动为456其中样本一线城市的累计二手房成交面积为3173万方同比213样本二线城市为4771万方同比546样本三线城市为2227万方同比546图表15本周13城二手房成交面积及同环比图表16本周2个一线城市二手房成交面积及同环比样本城市二手房成交总面积万方左轴样本一线城市二手房成交面积万方左轴环比右轴环比右轴同比右轴同比右轴1801006010080160805014060604040401202010020030080-20-2060-4020-4040-6010-6020-80-800-1000-100202291620229302022129202312020232172022916202293020221292023120202321720221014202210282022111120221125202212232023162023232023332022101420221028202211112022112520221223202316202323202333资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所P7请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日图表17本周5个二线城市二手房成交面积及同环比图表18本周6个三线城市二手房成交面积及同环比样本二线城市二手房成交面积万方左轴样本三线城市二手房成交面积万方左轴环比右轴环比右轴同比右轴同比右轴80150401507035100603010050502550402030015020-5010-501050-1000-100202291620229302022129202312020232172022916202293020221292023120202321720221111202210142022102820221125202212232023162023232023332022101420221028202211112022112520221223202316202323202333资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所图表1913个样本城市二手房成交面积数据跟踪资料来源wind国盛证券研究所4重点公司境内信用债情况根据wind统计数据本周36-312共发行房企信用债12只环比减少2只发行规模共计16110亿元环比增加6348亿元总偿还量11473亿元环比减少335亿元净融资额为4637亿元环比增加9698亿元主体评级方面本周房企债券发行已披露的主体评级以AAA783为主要构成债券类型方面本周房企债券发行以一般公司债507为主要构成债券期限方面本周以1-3年521的债券为主P8请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日图表20房企债券发行量偿还量及净融资额图表21本周房企债券发行以债券评级划分净融资额亿元总发行量亿元AAAAAAA总偿还量亿元300312001861000-10020212021202220222022202220222022202220222022202220222022202220232023-2002023783------------------111201020304050506070809101112010203资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所图表22本周房企债券发行以债券类型划分图表23本周房企债券发行以期限划分一般公司债一般中期票据一般企业债1-3年3-5年0-1年超短期融资债券定向工具569393127507521385217资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所融资成本方面本周发行利率有所上行其中滨江集团短期融资券113bp较公司之前发行的同类型同期限的可比债券利率上升图表24房企每周融资汇总36-312规模利率可比债券可比债券公告日期公司简称类型期限年利率差亿元发行时间利率2023310内江兴元企业债500555020226295430072023310中交地产公司债10002202212165902023310中国绿发公司债30003334202338中国铁建公司债250053842022525368016202338黑牡丹中期票据10002340202338首开股份中期票据200034402023130540-100202338金茂集团中期票据50033702022628340030202337陆家嘴企业债15505332202337南京安居公司债166053292022921266063202337南京高科短期融资券500032883052023224302003202337临港控股短期融资券1000065752522023221239013202336滨江集团短期融资券9001503202271390113资料来源Wind国盛证券研究所P9请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日5本周政策回顾图表25中央政策及消息35-311地区相关来源文件新闻要点住建部12023年住房和城乡建设工作将在三个方面下功夫一是稳支柱二是防风险三是惠民生在防风险方面防范房地产灰犀牛风险帮问题房企自救也要严格依法依规处置2坚持精准施策一城一策大力支持刚性和改善两会中国政府网性的住房需求促进房地产市场平稳健康发展3增加保障性租赁住房的供给和长租房的建设重点解决好青年人新市民住房困难问题42023年计划再开工改造5万个以上老旧小区5倪虹部长稳支柱和防风险是今年的两项重点工作要以精准拆弹的方式化解风险一头抓优质房企另一头抓出险房企中国银保监会办1支持银行业金融机构尽可能与纳入名单的全部企业建立联合授信机制符合跨公厅关于进一步做银保监区域开展业务条件的异地银行业金融机构应当积极加入联合授信委员会深化银好联合授信试点工企合作2加强联合风险防控压实牵头银行责任强化履职问责作的通知中房网在国新办举行的权威部门话开局系列主题新闻发布会上提出1稳妥处置化国务院新闻办公发改委解房地产金融地方政府债务等领域风险2支持住房改善养老服务等重点室新华网领域的消费资料来源中央政府网站中房网新华网国盛证券研究所图表26地方性政策及消息35-311地区概况相关来源文件新闻要点深汕特别合作区1放开限购暂停对自然人实施商品住房限购即无需提供无房证明2优化商品住房转让管理即自取得不动产权证书之日起限购放松2年内禁止转让3推行优先申购制度小于120平商品住房仍旧优先面广东深圳证券时报限售放松向深汕辖区户籍居民销售第二批销售放开对其他区域客户购买大户型购买资格不限购房者或其家庭在深汕辖区内已有商品住房的不再享有优先申购资格商贷放松关于进一步提1合理确定个人住房贷款首付比例和贷款利率政策根据实际情况调整公公积金放振市场信心促进积金贷款政策支持刚性和改善性住房需求完善征收拆迁安置补偿方松房贷降安徽经济平稳健康运式优化商品房价格备案制度全面推行二手房交易带押过户登记模息棚改货行的若干政策举式优化二手房交易流程做好保交楼保民生保稳定各项工作2省币化保交措财政安排城市更新专项资金支持开展城市更新开发片区示范楼1全面推行交房即交证对选择房票安置的群众给予奖励2支持农民工进城购房新市民含来驻就业大学生在驻购房享受户口迁移等政商贷放松驻马店市进一策优惠3推进租购并举支持购买存量商品房用于保障房和安置房合公积金放步促进房地产市理确定新市民商业性个人住房贷款的最低首付比例最低贷款利率落实河南驻马松房贷降场平稳健康发展购房税收优惠政策4推行住房公积金贷款带押过户提高公积金最店息保障若干措施试高贷款额度放宽申请提取住房公积金支付首付款条件5为保交楼房棚改货行专项借款支持项目提供配套融资支持鼓励采取银行保函置换预售监管资币化等金6与之前发布的征求意见稿相比优化贷款二套房认定标准未出现个人在展会期间购买市内四区中西沙甘及高新园区参展的新建商品房给予每平方米200元购房补贴此外为了促进展会成交让利购房人辽宁大连购房补贴中房网组委会将组织开发商根据自身项目情况提供专属房源和专属特价房等优惠活动1推动金融机构加大对房地产项目特别是收尾项目扶持力度缓解企商贷放松巩固拓展经济业资金短缺2落实最低购房商业贷款首付比例和贷款利率政策支持多福建房贷降息向好势头的一揽孩家庭和新市民购房需求鼓励举办房产推介会全面推行带押过户支购房补贴子政策措施持卖旧买新改善性住房需求给予团购优惠和购房补助3坚持房住不P10请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日预售资金监炒定位建立人房地钱四位一体新机制4调整供地节奏细分片区均管衡供地优化土地出让条件5开展房地产企业信用评价实施商品房预售条件预售资金差异化监管推广保函替代预售监管资金湖南省人民政府办公厅关于湖南省住建厅严格落实城市县城现状建设用地范围内不得新建居民居民自建房湖南省居民自建湖南自建房和新建居民自建房一般不得超过三层规定加强居民自建房规定房安全管理若干层数和高度管控完善选址和用地审批服务规范建设审批和监管规定实施工作的意见二手房公积金贷款带押过户无须卖家提前结清贷款只需要通过公湖北襄阳带押过户襄阳市政府证监管申请划转监管资金过户集成服务监管资金结算4个流程买卖双方并行办理就可以同步完成二手房交易1建设筹集保障性租赁住房8万套间竣工各类保障性住房9万套间北京市2023年推进老旧小区综合整治新开工300个小区完工100个小区2进一步办好重要民生实北京保障房规范物业服务3持续推进老楼加装电梯工作力争新开工1000部完事项目分工方工600部4解决61万套历史遗留住宅项目办证难完成时限均为案2023年12月底前1商品住房自取得不动产权证后即可上市交易2新建商品住房可按栋关于调整优化申领预售许可证3已完成备案的新建商品住房买卖合同经买卖双方协江苏常州限售放松房地产相关政策商一致需注销合同备案的所涉限制性规定不再执行4商品住房项目的通知在价格备案后10个工作日内需申领商品房预售许可证之规定不再执行江北江北区举办房交会活动期间购买江北区新建商品房及二手住房重庆购房补贴重庆市政府可享受50契税补贴以消费券的形式发放有效期三年长沙已对住房限售政策做出调整由原来的不动产权证满4年方可上市交湖南长沙限售放松证券时报易调整为网签满4年即可出售资料来源各地方政府网站证券时报中房网国盛证券研究所6投资建议我们继续坚定地看多政策认为需求回暖的持续需要政策继续呵护择股方向包含以下几个方向1受益于需求侧复苏竞争格局改善的A股保利发展滨江集团华发股份建发股份万科A招商蛇口金地集团H股绿城中国华润置地中国海外发展越秀地产中国海外宏洋2受益于一线城市量价修复的区域型概念公司3受益于竣工链复苏及防疫放松的标的物业A股关注招商积余H股关注华润万象生活中海物业保利物业绿城服务万物云风险提示政策出台速度和执行力度不及预期基本面继续下行引发连锁反应疫情反复影响超预期P11请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行买入相对同期基准指数涨幅在15以上业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成持有相对同期基准指数涨幅在-55之间指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市减持相对同期基准指数跌幅在5以上转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数增持相对同期基准指数涨幅在10以上为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指中性相对同期基准指数涨幅在-1010数为基准行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼厦邮编518033邮编330038邮箱gsresearchgszqcom传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcomP12请仔细阅读本报告末页声明