银行板块整体跑输沪深300。上周（03.06-03.10）A股市场呈现整体下跌趋势，上证指数跌至3,230.08点附近。银行板块整体跑输沪深300，上周银行板块指数（申万一级）涨幅为-4.14%，跑赢沪深300指数（-3.96%）0.18个百分点。
　　银行板块整体回落。上周（03.06-03.10）A股市场银行股整体回落。跌幅前五分别为宁波银行（-9.88%）、招商银行（-8.42%）、平安银行（-8.05%）、苏州银行（-6.37%）、杭州银行（-5.34%）。仅农业银行上涨（0.34%）。
　　北上资金持股变化：截至03月10日，北上资金持股邮储银行、平安银行、招商银行分别占其流通A股的7.69%、7.34%、7.95%，相较于2023年年初，邮储银行、平安银行和招商银行分别变动2.70pct、-1.67pct、0.62pct。
　　银行间流动性跟踪：上周（03.06-03.10）存款类机构质押式回购加权利率整体回升。2023年03月10日，存款类机构质押式回购加权利率：1天为1.81%，较前一周上升55BP；存款类机构质押式回购加权利率：7天为2.03%，较前一周上升10BP；国债质押式回购加权利率GC001较前一周上升18BP，GC007较前一周上升14BP。
　　银行资本工具跟踪：上周（03.06-03.10）银行资本工具到期收益率整体回落。2023年03月10日，1年期、5年期、10年期AAA-二级资本债到期收益率分别为2.92%、3.56%和3.69%，较上周分别变动-6BP、-14BP、-6BP；1年期、5年期、10年期银行永续债到期收益率分别为2.99%、3.74%、3.88%，较上周分别变动-7BP、-19BP、-13BP。
　　商业银行同业存单跟踪：
　　上周（03.06-03.10）同业存单发行利率整体回升。2023年03月10日，1个月期2.55%，3个月期2.64%，6个月期2.73%，相较于前一周分别上涨4PB、2BP、3BP。从6M同业存单发行利率来看，城商行同业存单发行利率较高。
　　上周（03.06-03.10），同业存单收益率整体回落。2023年03月10日，1M、3M、6M、9M同业存单（AAA）到期收益率分别为2.45%、2.48%、2.58%、2.65%，相较于前一周分别变动-2BP、0BP、-2BP、-1BP。分银行类型来看，国有行、股份行和农商行6M同业存单到期收益率分别下跌0BP、1BP、5BP至2.60%、2.61%、2.66%。
　　投资建议：主线一：“抢抓经济+地产修复”，关注受经济预期悲观和房地产风险冲击比较大的优质行，如平安、宁波、招行。主线二：关注高业绩景气度的区域性银行：如江苏、苏州。
　　风险提示：宏观经济增速下行；政策落地不及预期等。

研究报告全文：行业周报银行证券研究报告银行业周度高频数据跟踪0306-03102023年03月11日核心结论银行板块整体跑输沪深300上周0306-0310A股市场呈现整体下跌趋分析师势上证指数跌至323008点附近银行板块整体跑输沪深300上周银行张晓辉S0800523020003板块指数申万一级涨幅为-414跑赢沪深300指数-396018个13126655378百分点zhangxiaohuiresearchxbmailcomcn银行板块整体回落上周0306-0310A股市场银行股整体回落跌幅前联系人五分别为宁波银行-988招商银行-842平安银行-805刘呈祥苏州银行-637杭州银行-534仅农业银行上涨03415201463935liuchengxiangresearchxbmailcomcn北上资金持股变化截至03月10日北上资金持股邮储银行平安银行招商银行分别占其流通A股的769734795相较于2023年年初邮储相关研究银行质在量先重在精准2023年政府工银行平安银行和招商银行分别变动270pct-167pct062pct作报告点评2023-03-05银行银行业周度高频数据跟踪银行间流动性跟踪上周0306-0310存款类机构质押式回购加权利率0227-03032023-03-05整体回升2023年03月10日存款类机构质押式回购加权利率1天为181银行真净值时代产品策略新观察银行理财产品月度跟踪2023032023-03-02较前一周上升55BP存款类机构质押式回购加权利率7天为203较前一周上升10BP国债质押式回购加权利率GC001较前一周上升18BPGC007较前一周上升14BP银行资本工具跟踪上周0306-0310银行资本工具到期收益率整体回落2023年03月10日1年期5年期10年期AAA-二级资本债到期收益率分别为292356和369较上周分别变动-6BP-14BP-6BP1年期5年期10年期银行永续债到期收益率分别为299374388较上周分别变动-7BP-19BP-13BP商业银行同业存单跟踪上周0306-0310同业存单发行利率整体回升2023年03月10日1个月期2553个月期2646个月期273相较于前一周分别上涨4PB2BP3BP从6M同业存单发行利率来看城商行同业存单发行利率较高上周0306-0310同业存单收益率整体回落2023年03月10日1M3M6M9M同业存单AAA到期收益率分别为245248258265相较于前一周分别变动-2BP0BP-2BP-1BP分银行类型来看国有行股份行和农商行6M同业存单到期收益率分别下跌0BP1BP5BP至260261266投资建议主线一抢抓经济地产修复关注受经济预期悲观和房地产风险冲击比较大的优质行如平安宁波招行主线二关注高业绩景气度的区域性银行如江苏苏州风险提示宏观经济增速下行政策落地不及预期等西部证券行业周报银行2023年03月11日索引内容目录一银行板块行情跟踪311银行板块跑输沪深300312银行板块整体回落313北上资金持股变化4二行业动态跟踪421行业重要新闻跟踪422重点公司跟踪5三重点数据跟踪731银行间流动性跟踪732银行资本工具跟踪733商业银行同业存单跟踪8四投资建议9五风险提示9图表目录图1银行板块整体跑输沪深3003图2上周银行板块整体回落3图3北上资金持股银行市值占其流通A股4图4近十个交易日北上资金持股邮储银行变动4图5近十个交易日北上资金持股招商银行变动4图6近十个交易日北上资金持股平安银行变动4图7存款类机构质押式回购加权利率走势7图8上交所国债质押式回购加权利率走势7图9银行间质押式回购加权利率走势7图10上海银行间同业拆放利率走势7图11各期限AAA-二级资本债到期收益率8图12各期限AAA-永续债到期收益率8图13同业存单发行利率8图14各类型银行同业存单发行利率8图15中债商业银行同业存单到期收益率9图16各类型银行同业存单到期收益率6个月9图17各类型银行同业存单到期收益率1年92请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年03月11日一银行板块行情跟踪11银行板块跑输沪深300银行板块整体跑输沪深300上周0306-0310A股市场呈现整体下跌趋势上证指数跌至323008点附近银行板块整体跑输沪深300上周银行板块指数申万一级涨幅为-414跑赢沪深300指数-396018个百分点上周全行业指数全部下跌跌幅前五的行业为建筑材料汽车非银金融家用电器和美容护理周涨跌幅分别为-722-624-605-564和-549图1银行板块整体跑输沪深300周涨跌幅0-1-2-3-4-5-6-7-8煤炭环保通信电子传媒综合钢铁银行汽车计算机房地产医药生物国防军工公用事业交通运输建筑装饰社会服务机械设备石油石化有色金属纺织服饰农林牧渔基础化工商贸零售食品饮料轻工制造美容护理家用电器非银金融建筑材料电力设备资料来源wind西部证券研发中心12银行板块整体回落银行板块整体回落上周0306-0310A股市场银行股整体回落跌幅前五分别为宁波银行-988招商银行-842平安银行-805苏州银行-637杭州银行-534仅农业银行上涨034图2上周银行板块整体回落周涨跌幅20-2-4-6-8-10-12沪农商行交通银行中国银行工商银行光大银行渝农商行中信银行建设银行北京银行西安银行上海银行华夏银行民生银行紫金银行郑州银行重庆银行长沙银行青农商行浙商银行兰州银行齐鲁银行贵阳银行浦发银行瑞丰银行厦门银行青岛银行江苏银行苏农银行邮储银行江阴银行兴业银行常熟银行无锡银行张家港行南京银行成都银行杭州银行苏州银行平安银行招商银行宁波银行农业银行资料来源wind西部证券研发中心3请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年03月11日13北上资金持股变化截至03月10日北上资金持股邮储银行平安银行招商银行分别占其流通A股的769734795相较于2023年年初邮储银行平安银行和招商银行分别变动270pct-167pct062pct图3北上资金持股银行市值占其流通A股图4近十个交易日北上资金持股邮储银行变动招商银行邮储银行平安银行邮储银行增减持数量万持股市值右轴亿元14600045012500044010400043083000620004204100041020400-10000390-2000-3000380-40003702022-04-222021-12-222022-01-222022-02-222022-03-222022-05-222022-06-222022-07-222022-08-222022-09-222022-10-222022-11-222022-12-222023-01-222023-02-222021-11-2222731333739资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图5近十个交易日北上资金持股招商银行变动图6近十个交易日北上资金持股平安银行变动招商银行增减持数量万平安银行增减持数量万持股市值右轴亿元1500持股市值右轴亿元210100066010002055006402000620500195-5006000190-1000580-500185-1500560-1000180-2000540-15001752273133373922731333739资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心二行业动态跟踪21行业重要新闻跟踪103月07日国务委员兼国务院秘书长肖捷发表关于国务院机构改革方案的说明为解决金融领域长期存在的突出矛盾和问题在中国银行保险监督管理委员会基础上组建国家金融监督管理总局统一负责除证券业之外的金融业监管强化机构监管行为监管功能监管穿透式监管持续监管统筹负责金融消费者权益保护加强风险管理和防范处置依法查处违法违规行为作为国务院直属机构为加强金融消费者合法权益保护统一规范金融产品和服务行为把中国人民银行对金融控股公司等金融集团的日常监管职责有关金融消费者保护职责中国证券监督管理委员会的投资者保护职责划入国家金融监督管理总局不再保留中国银行保险监督管理委员会资料来源国家统计局203月09日国家统计局发布2023年2月份居民消费价格数据2023年2月份全国4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年03月11日居民消费价格同比上涨10其中城市上涨10农村上涨10食品价格上涨26非食品价格上涨06消费品价格上涨12服务价格上涨0612月平均全国居民消费价格比上年同期上涨15资料来源国家统计局303月10日人民银行发布2023年2月社会融资规模增量统计数据报告初步统计2023年2月社会融资规模增量为316万亿元比上年同期多195万亿元其中对实体经济发放的人民币贷款增加182万亿元同比多增9241亿元对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加310亿元同比少增170亿元委托贷款减少77亿元同比多减3亿元信托贷款增加66亿元同比多增817亿元未贴现的银行承兑汇票减少70亿元同比少减4158亿元企业债券净融资3644亿元同比多34亿元政府债券净融资8138亿元同比多5416亿元非金融企业境内股票融资571亿元同比少14亿元资料来源中国人民银行403月10日中国人民银行发布2023年2月社会融资规模存量统计数据报告初步统计2023年2月末社会融资规模存量为35397万亿元同比增长99其中对实体经济发放的人民币贷款余额为22001万亿元同比增长115对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为186万亿元同比下降19委托贷款余额为113万亿元同比增长35信托贷款余额为375万亿元同比下降109未贴现的银行承兑汇票余额为295万亿元同比下降33企业债券余额为313万亿元同比增长18政府债券余额为6141万亿元同比增长139非金融企业境内股票余额为1079万亿元同比增长117资料来源中国人民银行503月10日中国人民银行发布2023年2月金融统计数据报告2月末本外币贷款余额22671万亿元同比增长108月末人民币贷款余额22156万亿元同比增长116增速分别比上月末和上年同期高03个和01个百分点2月末本外币存款余额27434万亿元同比增长118月末人民币存款余额2682万亿元同比增长124增速与上月末持平比上年同期高26个百分点2月份银行间人民币市场以拆借现券和回购方式合计成交14223万亿元日均成交711万亿元日均成交同比增长73其中同业拆借日均成交同比下降118现券日均成交同比增长01质押式回购日均成交同比增长11资料来源中国人民银行22重点公司跟踪1中信银行03月06日中信银行股份有限公司发布中信银行股份有限公司向原A股股东配售股份配股说明书的公告本次配股募集资金总额不超过人民币400亿元含400亿元本次A股配股以A股配股股权登记日收市后的A股股份总数为基数按照每10股配售3股的比例向全体A股股东配售若以本行截至2022年12月31日的总股本48934843657股为基数测算本次配售股份数量总计14680453097股其中A股配股股数合计为10215804204股H股配股股数合计为4464648893股本行本次配股尚需获得上海证券交易所审核通过及中国证监会同意注册资料来源中信银行公司公告2民生银行03月07日民生银行股份有限公司发布向不特定对象发行A股可转换公司债券证券募集说明书申报稿的公告本行拟向不特定对象发行不超过500亿元A股可转换公司债券拟发行数量为不超过5亿张每张面值人民币100元按面值发行本次可转债的发行对象为持有中国证券登记结算有限责任公司上海分公司证券账户的自5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年03月11日然人法人证券投资基金符合法律规定的其他投资者等国家法律法规禁止者除外本次发行的可转换公司债券向本行现有A股股东实行优先配售现有A股股东有权放弃优先配售权资料来源民生银行公司公告3长沙银行03月07日长沙银行股份有限公司发布向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书申报稿的公告本次拟发行可转债总额为不超过人民币110亿元含本数每张面值人民币100元按面值发行具体发行规模由股东大会授权本行董事会或由董事会转授权的人士在上述额度范围内确定可转债期限为发行之日起六年本次发行尚需上海证券交易所审核并报中国证监会注册资料来源长沙银行公司公告4平安银行03月09日平安银行股份有限公司发布2022年年度报告公告2022年本集团实现营业收入179895亿元同比增长62实现净利润45516亿元同比增长253加权平均净资产收益率ROE为1236同比上升151个百分点2022年末本集团资产总额5321514亿元较上年末增长81其中发放贷款和垫款本金总额3329161亿元较上年末增长87负债总额4886834亿元较上年末增长80其中吸收存款本金余额3312684亿元较上年末增长118本集团净息差275同比2021年下降4个基点负债平均成本率216同比2021年下降5个基点其中吸收存款平均成本率209同比2021年上升5个基点不良贷款率105较上年末微升003个百分点逾期贷款余额占比156较上年末下降005百分点逾期60天以上贷款偏离度及逾期90天以上贷款偏离度分别为083和069较上年末分别下降002和004拨备覆盖率29028较上年末上升186个百分点风险抵补能力保持较好水平资料来源平安银行公司公告5长沙银行03月10日长沙银行股份有限公司发布关于持股5以上股东减持到5的提示性公告长沙银行股份有限公司于2023年3月3日发布了5以上股东减持股份计划公告股东湖南兴业投资有限公司计划在减持计划公告之日起3个交易日后的6个月内通过大宗交易方式减持不超过400万股减持比例不超过本行总股本的00995本行于2023年3月9日收到兴业投资减持计划实施进展告知函兴业投资于2023年3月9日通过大宗交易方式减持本行股票9224万股所持本行股份数降至201077600股持股比例降至500本次减持计划尚未实施完成本次股份减持前兴业投资持有本行股份202000000股占本行总股本比例5022023年3月9日兴业投资通过大宗交易方式减持9224万股股份其减持股份后持股数量为201077600股持股比例降至500资料来源长沙银行公司公告6烟台农商行3月10日烟台农村商业银行股份有限公司公告称不行使18烟台农商二级01赎回选择权未赎回部分债券利率580资料来源Wind7硅谷银行3月10日DFPI宣布关闭美国硅谷银行当地时间3月10日根据美国联邦存款保险公司FDIC发布的一份声明美国加州金融保护和创新部DFPI当日宣布关闭美国硅谷银行并任命FDIC为破产管理人硅谷银行当地时间周四下跌60该股周五盘前交易中再度下跌63随后纳斯达克暂停硅谷银行的交易该行将停牌至满足提供更多信息的要求资料来源Wind6请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年03月11日三重点数据跟踪31银行间流动性跟踪上周0306-0310存款类机构质押式回购加权利率整体回升2023年03月10日存款类机构质押式回购加权利率1天为181较前一周上升55BP存款类机构质押式回购加权利率7天为203较前一周上升10BP国债质押式回购加权利率GC001较前一周上升18BPGC007较前一周上升14BP图7存款类机构质押式回购加权利率走势图8上交所国债质押式回购加权利率走势存款类机构质押式回购加权利率1天日GC001加权平均日GC007加权平均日存款类机构质押式回购加权利率7天日GC014加权平均日存款类机构质押式回购加权利率14天日5003004502504003502003001502502001001501000500500000002023-022023-022023-022023-022023-022023-022023-022023-022023-022023-022023-032023-032023-032023-032023-032023-022023-032023-022023-022023-022023-022023-022023-022023-022023-022023-032023-032023-032023-032023-02资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图9银行间质押式回购加权利率走势图10上海银行间同业拆放利率走势银行间质押式回购加权利率1天日SHIBOR隔夜日SHIBOR1周日银行间质押式回购加权利率7天日SHIBOR2周日SHIBOR1个月日SHIBOR3个月日银行间质押式回购加权利率14天日4003003502503002502002001501501001000500500000002023-022023-032023-022023-022023-022023-022023-022023-022023-022023-022023-022023-032023-032023-032023-032023-022023-022023-022023-022023-022023-022023-022023-022023-022023-032023-032023-032023-032023-032023-02资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心32银行资本工具跟踪上周0306-0310银行资本工具到期收益率整体回落2023年03月10日1年期5年期10年期AAA-二级资本债到期收益率分别为292356和369较上周分别变动-6BP-14BP-6BP1年期5年期10年期银行永续债到期收益率分别为299374388较上周分别变动-7BP-19BP-13BP7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年03月11日图11各期限AAA-二级资本债到期收益率图12各期限AAA-永续债到期收益率中债商业银行二级资本债到期收益率AAA-1年中债商业银行无固定期限资本债行权收益率曲线AAA-1年中债商业银行二级资本债到期收益率AAA-5年中债商业银行无固定期限资本债行权收益率曲线AAA-5年中债商业银行二级资本债到期收益率AAA-10年中债商业银行无固定期限资本债行权收益率曲线AAA-10年4504504004003503503003002502502002001501502022-11-092022-11-162022-11-232022-11-302022-12-072022-12-142022-12-212022-12-282023-01-042023-01-112023-01-182023-01-252023-02-012023-02-082023-02-152023-02-222023-03-012023-03-082022-12-282023-03-012022-11-162022-11-232022-11-302022-12-072022-12-142022-12-212023-01-042023-01-112023-01-182023-01-252023-02-012023-02-082023-02-152023-02-222023-03-082022-11-09资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心33商业银行同业存单跟踪上周0306-0310同业存单发行利率整体回升2023年03月10日1个月期2553个月期2646个月期273相较于前一周分别上涨4PB2BP3BP从6M同业存单发行利率来看股份行城商行农商行分别变动0BP2BP-1BP至266273270城商行同业存单发行利率较高国股行未披露图13同业存单发行利率图14各类型银行同业存单发行利率同业存单发行利率1个月同业存单发行利率3个月同业存单发行利率国有银行6个月同业存单发行利率6个月同业存单发行利率股份制银行6个月29同业存单发行利率城商行6个月同业存单发行利率农商行6个月272902528027023260212502401923017220210152002023-01-162023-02-032023-01-102023-01-132023-01-192023-01-222023-01-252023-01-282023-01-312023-02-062023-02-092023-02-122023-02-152023-02-182023-02-212023-02-242023-02-272023-03-022023-03-052023-03-082023-01-312023-03-082023-01-132023-01-162023-01-192023-01-222023-01-252023-01-282023-02-032023-02-062023-02-092023-02-122023-02-152023-02-182023-02-212023-02-242023-02-272023-03-022023-03-052023-01-10资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心上周0306-0310同业存单收益率整体回落2023年03月10日1M3M6M9M同业存单AAA到期收益率分别为245248258265相较于前一周分别变动-2BP0BP-2BP-1BP分银行类型来看国有行股份行和农商行6M同业存单到期收益率分别下跌0BP1BP5BP至2602612668请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年03月11日图15中债商业银行同业存单到期收益率中债商业银行同业存单到期收益率AAA1个月中债商业银行同业存单到期收益率AAA2个月中债商业银行同业存单到期收益率AAA3个月中债商业银行同业存单到期收益率AAA6个月中债商业银行同业存单到期收益率AAA9个月中债商业银行同业存单到期收益率AAA1年3002802602402202001801601401201002023-022022-112022-112022-122022-122022-122022-122022-122023-012023-012023-012023-012023-022023-022023-022023-032023-032022-11资料来源Wind西部证券研发中心图16各类型银行同业存单到期收益率6个月图17各类型银行同业存单到期收益率1年同业存单国有银行到期收益率6个月同业存单国有银行到期收益率1年同业存单股份制银行到期收益率个月6同业存单股份制银行到期收益率年同业存单农商行到期收益率6个月1同业存单农商行到期收益率1年29312729252723252321211919171715152022-122023-032022-112022-112022-112022-112022-122022-122022-122023-012023-012023-012023-012023-022023-022023-022023-022023-032022-112023-022022-112022-112022-122022-122022-122022-122023-012023-012023-012023-012023-022023-022023-022023-032023-032022-11资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心四投资建议主线一抢抓经济地产修复关注受经济预期悲观和房地产风险冲击比较大的优质行如平安宁波招行主线二关注高业绩景气度的区域性银行如江苏苏州五风险提示宏观经济增速下行商业银行经营与宏观经济环境密切相关如果宏观经济持续出现低迷和超预期下滑将导致企业偿债能力下降一旦企业偿还能力弱化行业信用风险将会集中暴露势必造成银行业资产质量承压不良率反弹资产减值损失大幅增加侵蚀利润从而影响商业银行利润增速政策落地不及预期货币政策落地不及预期将会影响商业银行业务发展9请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年03月11日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D10请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明