行情回顾：截至2023年3月10日，中信银行业本周下跌3.90%，跑赢沪深300指数0.06个百分点，在中信30个行业中排名第19；中信银行业本月下跌1.70%，跑赢沪深300指数0.82个百分点，在中信30个行业中排名第10；中信银行业年初至今下跌2.32%，跑输沪深300指数4.78个百分点，在中信30个行业中排名第28。
　　具体到中信银行业的三级子行业，从本周表现来看，国有行板块跌幅最小,各板块表现如下：国有行下跌0.51%，农商行下跌2.58%，城商行下跌4.60%，股份行下跌5.48%。
　　银行业周观点：本周公布的社融数据显示，2月人民币贷款增加1.81万亿元，同比多增5928亿元，2月信贷数据延续“开门红”态势，其中，企业中长期贷款同比大幅多增，居民短期贷款改善明显，显示居民消费正在回暖。结合2月PMI指标全面回升，经济复苏态势更明朗，建议后续重点关注经济复苏下的板块估值修复。
　　展望2023年，“稳字当头、稳中求进”仍是发展经济的总基调，精准有力实施好稳健的货币政策、加大金融对国内需求和供给体系的支持力度、持续推动金融风险防范化解等将是2023年重点工作任务。对于银行业来说，一方面，建立首套住房贷款利率政策动态调整机制对于推动地产需求端回暖具有积极意义，同时“保交楼”、“三支箭”等房地产政策的加速落地有助于化解房地产风险，利好银行资产质量改善；另一方面，伴随“稳增长”、“促消费扩内需”等政策与优化调整疫情防控措施的深入推进，宏观经济预期向好，各市场主体活力将得到有效激发，行业景气度有望提升，银行业估值修复可期。
　　银行股投资建议关注两条主线：一是建议关注受益于经济高景气区域、业绩确定性相对较强的区域性中小银行成都银行（601838.SH）、杭州银行（600926.SH）和常熟银行（601128.SH）。二是建议关注综合经营能力强、业绩稳健、受益于房地产风险缓释、宏观经济修复下零售业务优势凸显的招商银行（600036.SH）和平安银行（000001.SZ）。
　　风险提示：疫情形势变化的不确定性导致居民消费、企业投资恢复不及预期的风险；房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软、银行资产质量承压的风险；市场利率下行导致银行资产端收益率下滑，净息差持续承压的风险

研究报告全文：银行业超配维持银行业周报202336-2023312行2月信贷延续开门红态势居民短贷改善明显业周2023年3月12日投资要点报行情回顾截至2023年3月10日中信银行业本周下跌390跑赢沪深分析师卢立亭300指数006个百分点在中信30个行业中排名第19中信银行业本月SAC执业证书编号下跌170跑赢沪深300指数082个百分点在中信30个行业中排名第S034051804000110中信银行业年初至今下跌232跑输沪深300指数478个百分点电话0769-22177163在中信30个行业中排名第28邮箱lulitingdgzqcomcn具体到中信银行业的三级子行业从本周表现来看国有行板块跌幅最研究助理吴晓彤小各板块表现如下国有行下跌051农商行下跌258城商行下跌SAC执业证书编号460股份行下跌548S0340122060058银行业周观点本周公布的社融数据显示2月人民币贷款增加181万电话0769-22119430亿元同比多增5928亿元2月信贷数据延续开门红态势其中企邮箱业中长期贷款同比大幅多增居民短期贷款改善明显显示居民消费正wuxiaotongdgzqcomcn在回暖结合2月PMI指标全面回升经济复苏态势更明朗建议后续重行点关注经济复苏下的板块估值修复业银行中信指数走势展望2023年稳字当头稳中求进仍是发展经济的总基调精准有研力实施好稳健的货币政策加大金融对国内需求和供给体系的支持力究度持续推动金融风险防范化解等将是2023年重点工作任务对于银行业来说一方面建立首套住房贷款利率政策动态调整机制对于推动地产需求端回暖具有积极意义同时保交楼三支箭等房地产政策的加速落地有助于化解房地产风险利好银行资产质量改善另一方面伴随稳增长促消费扩内需等政策与优化调整疫情防控措资料来源东莞证券研究所iFind施的深入推进宏观经济预期向好各市场主体活力将得到有效激发行业景气度有望提升银行业估值修复可期银行股投资建议关注两条主线一是建议关注受益于经济高景气区域业绩确定性相对较强的区域性中小银行成都银行601838SH杭州银行600926SH和常熟银行601128SH二是建议关注综合经营能力强业绩稳健受益于房地产风险缓释宏观经济修复下零售业务优势凸显的招商银行600036SH和平安银行000001SZ证风险提示疫情形势变化的不确定性导致居民消费企业投资恢复不及券预期的风险房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软银行资产质量承压的风险市场利率下行导致银行资产端收益率下滑净息差持续承压研的风险究报告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明请务必阅读末页声明银行业周报202336-2023312目录一行情回顾3二板块估值情况6三近期市场利率回顾7四行业新闻8五公司公告9六本周观点9七风险提示10插图目录图1中信银行业近一年行情走势截至2023年3月10日3图2中信银行板块及其子板块近一年市净率水平截至2023年3月10日6图3上市银行PB截至2023年3月10日7图4央行中期借贷便利率MLF单位7图5贷款市场报价利率LPR单位7图6银行间同业拆借利率单位8图7同业存单发行利率单位8表格目录表1中信30个行业涨跌幅情况单位截至2023年3月10日3表2中信银行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年3月10日4表3中信银行业涨跌幅前十的公司单位截至2023年3月10日5表4中信银行业涨跌幅末十的公司单位截至2023年3月10日5表5中信银行板块与及其子板块PB截至2023年3月10日6表6相关标的看点整理10请务必阅读末页声明2银行业周报202336-2023312一行情回顾银行板块涨跌幅情况截至2023年3月10日中信银行业本周下跌390跑赢沪深300指数006个百分点在中信30个行业中排名第19中信银行业本月下跌170跑赢沪深300指数082个百分点在中信30个行业中排名第10中信银行业年初至今下跌232跑输沪深300指数478个百分点在中信30个行业中排名第28图1中信银行业近一年行情走势截至2023年3月10日资料来源iFind东莞证券研究所表1中信30个行业涨跌幅情况单位截至2023年3月10日序号代码名称本周涨跌幅本月涨跌幅年初至今涨跌幅1CI005026CI通信指数-11036223012CI005027CI计算机指数-11421721353CI005018CI医药指数-143-2623054CI005011CI电力设备及新能源指数-146-2742125CI005029CI综合指数-153-2053826CI005012CI国防军工指数-1810067447CI005025CI电子指数-185-0498558CI005004CI电力及公用事业指数-196-0903179CI005024CI交通运输指数-259-01907110CI005010CI机械指数-272-24992711CI005028CI传媒指数-281220124212CI005007CI建筑指数-297269116313CI005014CI商贸零售指数-331-227-182请务必阅读末页声明3银行业周报202336-202331214CI005001CI石油石化指数-333-10887215CI005003CI有色金属指数-343-36371216CI005006CI基础化工指数-352-40644517CI005020CI农林牧渔指数-368-415-07218CI005030CI综合金融指数-386-39253419CI005021CI银行指数-390-170-23220CI005017CI纺织服装指数-413-48646421CI005005CI钢铁指数-416-28091722CI005002CI煤炭指数-439-38840523CI005009CI轻工制造指数-449-50653824CI005019CI食品饮料指数-455-44315125CI005023CI房地产指数-491-467-38226CI005015CI消费者服务指数-585-528-77827CI005022CI非银行金融指数-601-37020728CI005016CI家电指数-612-41150729CI005013CI汽车指数-640-70122230CI005008CI建材指数-708-475368资料来源iFind东莞证券研究所具体到中信银行业的三级子行业从本周表现来看国有行板块跌幅最小各板块表现如下国有行下跌051农商行下跌258城商行下跌460股份行下跌548从本月表现来看国有行板块表现较优各板块表现如下国有行上涨183农商行下跌133城商行下跌271股份行下跌311从年初至今表现来看国有行板块表现较优各板块表现如下国有行上涨258农商行上涨239股份行下跌391城商行下跌542表2中信银行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年3月10日序号代码名称本周涨跌幅本月涨跌幅年初至今涨跌幅1CI005342CI国有行-0511832582CI005524CI农商行-258-1332393CI005344CI城商行-460-271-5424CI005343CI股份行-548-311-391资料来源iFind东莞证券研究所在本周涨跌幅靠前的个股中农业银行表现最好涨幅为034从本月表现上看涨幅靠前的个股中邮储银行中信银行中国银行表现最好涨幅分别达420325和217从年初至今表现上看瑞丰银行长沙银行交通银行表现最好涨幅分别达19021790和527请务必阅读末页声明4银行业周报202336-2023312表3中信银行业涨跌幅前十的公司单位截至2023年3月10日本周涨跌幅前十本月涨跌幅前十本年涨跌幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅601288SH农业银行034601658SH邮储银行420601528SH瑞丰银行1902601328SH交通银行-020601998SH中信银行325601577SH长沙银行1790601988SH中国银行-030601988SH中国银行217601328SH交通银行527601398SH工商银行-046601939SH建设银行213601963SH重庆银行516601818SH光大银行-066600928SH西安银行199002807SZ江阴银行453601077SH渝农商行-109601328SH交通银行184601988SH中国银行443601998SH中信银行-117601288SH农业银行171600908SH无锡银行417601825SH沪农商行-118601818SH光大银行168603323SH苏农银行362601939SH建设银行-120600015SH华夏银行115601860SH紫金银行270601169SH北京银行-137601398SH工商银行093601077SH渝农商行255资料来源iFind东莞证券研究所在本周涨跌幅靠后的个股中宁波银行招商银行平安银行表现较弱跌幅分别达988842和805从本月表现上看跌幅靠前的个股中招商银行宁波银行苏州银行表现较弱跌幅分别达611609和60从年初至今表现上看宁波银行杭州银行成都银行表现较弱跌幅分别达14511047和980表4中信银行业涨跌幅末十的公司单位截至2023年3月10日本周涨跌幅末十本月涨跌幅末十本年涨跌幅末十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅002142SZ宁波银行-988600036SH招商银行-611002142SZ宁波银行-1451600036SH招商银行-842002142SZ宁波银行-609600926SH杭州银行-1047000001SZ平安银行-805002966SZ苏州银行-600601838SH成都银行-980002966SZ苏州银行-637000001SZ平安银行-464002966SZ苏州银行-938600926SH杭州银行-534601838SH成都银行-397601009SH南京银行-864601838SH成都银行-515601009SH南京银行-394001227SZ兰州银行-610601009SH南京银行-470600926SH杭州银行-346600036SH招商银行-598002839SZ张家港行-450002839SZ张家港行-331601166SH兴业银行-563600908SH无锡银行-419601528SH瑞丰银行-310600919SH江苏银行-343601128SH常熟银行-415002807SZ江阴银行-281600000SH浦发银行-179资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明5银行业周报202336-2023312二板块估值情况银行板块估值情况表5中信银行板块与及其子板块PB截至2023年3月10日近一年平近一年近一年最当前估值距近截至日估当前估值距近一当前估值距近一代码板块名称均值最大值小值一年平均值差值倍年最大值差距年最小值差距倍倍倍距CI005021CI银行054056063048-334-14701078CI005342CI国有行051052057046-131-1027975CI005343CI股份行057061073048-595-21941840CI005344CI城商行066073084063-883-2121538CI005524CI农商行057059068052-385-1701956资料来源iFind东莞证券研究所截至2023年3月10日中信银行板块PB为054其中国有行股份行城商行和农商行PB分别为051057066和057从个股来看宁波银行招商银行和成都银行估值最高其PB分别为122111和101图2中信银行板块及其子板块近一年市净率水平截至2023年3月10日资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明6银行业周报202336-2023312图3上市银行PB截至2023年3月10日资料来源iFind东莞证券研究所三近期市场利率回顾截至2023年3月10日1年期中期借贷便利MLF操作利率为2751年期和5年期LPR分别为365和4301天7天和14天银行间拆借加权平均利率分别为187237和2381个月3个月和6个月的固定利率同业存单发行利率分别为255264和273分别较前一周446bps217bps和297bps主因是银行资金面较上周有所收紧图4央行中期借贷便利率MLF单位图5贷款市场报价利率LPR单位资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明7银行业周报202336-2023312图6银行间同业拆借利率单位图7同业存单发行利率单位资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所四行业新闻1财联社3月9日电根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案证监会调整为国务院直属机构划入国家发改委的企业债券发行审核职责组建国家金融监督管理总局不再保留银保监会重新组建科学技术部加强科学技术部推动健全新型举国体制等职能组建国家数据局负责统筹推进数字中国数字经济数字社会规划和建设等2财联社3月10日电央行数据显示2月末广义货币M2余额27552万亿元同比增长129创七年新高增速分别比上月末和上年同期高03个和37个百分点狭义货币M1余额6579万亿元同比增长58增速比上月末低09个百分点比上年同期高11个百分点流通中货币M0余额1076万亿元同比增长106当月净回笼现金6999亿元3财联社3月10日电央行数据显示2月份人民币贷款增加181万亿元预估为15000亿元前值为49000亿元分部门看住户贷款增加2081亿元其中短期贷款增加1218亿元中长期贷款增加863亿元企事业单位贷款增加161万亿元其中短期贷款增加5785亿元中长期贷款增加111万亿元票据融资减少989亿元非银行业金融机构贷款增加173亿元4财联社3月10日电在围绕促进房地产市场平稳健康发展主题参加小组讨论时全国政协委员上海银保监局党委书记局长王俊寿提出建议一是通过修正资产负债表保证房地产融资平稳有序二是实施差异化信贷政策满足刚性需求和改善性需求三是创新金融工具鼓励银行稳妥开展房地产并购贷款业务四是加强住房租赁市场金融支持拓宽多元化融资渠道五是保持政策的连续性稳定性完善房地产审慎监管制度稳妥防范金融风险实现金融与房地产良性互动发展5财联社3月11日电数据显示2月全市场共新发2354款理财产品环比增加437款其中理财公司新发产品数量占全市场比例超三成同时理财产品的净值修复持续赎回压力缓释在理财产品净值方面2023年2月全市场存续开放式固收类理财产品不含现管封闭式固收类理财产品近1个月年化收益率的平均水平分别为441596环比分别上涨081个百分点190个百分点近期债市请务必阅读末页声明8银行业周报202336-2023312波动趋缓理财产品净值持续修复理财市场规模有望逐步回升至原有水平五公司公告13月7日西安银行公告称公司收到陕西银保监局关于核准刘强任职资格的批复陕银保监复202340号中国银行保险监督管理委员会陕西监管局已核准刘强公司副行长的任职资格23月7日工商银行公告称中国银行保险监督管理委员会已核准段红涛先生担任本行副行长的任职资格段红涛先生担任本行副行长的任职已生效33月9日平安银行公告称2022年净利同比增253拟10派285元43月9日瑞丰银行公告称2月9日至3月8日本行股票已连续20个交易日的收盘价低于最近一期经审计的每股净资产881元股达到触发稳定股价措施启动条件本行将审议稳定股价具体方案明确该等具体方案的实施期间并启动稳定股价具体方案的实施53月10日长沙银行公告称股东湖南兴业投资有限公司计划在减持计划公告之日起3个交易日后的6个月内通过大宗交易方式减持不超过400万股减持比例不超过本行总股本的00995六本周观点银行板块本周观点本周公布的社融数据显示2月人民币贷款增加181万亿元同比多增5928亿元2月信贷数据延续开门红态势其中企业中长期贷款同比大幅多增居民短期贷款改善明显显示居民消费正在回暖结合2月PMI指标全面回升经济复苏态势更明朗建议后续重点关注经济复苏下的板块估值修复展望2023年稳字当头稳中求进仍是发展经济的总基调精准有力实施好稳健的货币政策加大金融对国内需求和供给体系的支持力度持续推动金融风险防范化解等将是2023年重点工作任务对于银行业来说一方面建立首套住房贷款利率政策动态调整机制对于推动地产需求端回暖具有积极意义同时保交楼三支箭等房地产政策的加速落地有助于化解房地产风险利好银行资产质量改善另一方面伴随稳增长促消费扩内需等政策与优化调整疫情防控措施的深入推进宏观经济预期向好各市场主体活力将得到有效激发行业景气度有望提升银行业估值修复可期银行股投资建议关注两条主线一是建议关注受益于经济高景气区域业绩确定性相对较强的区域性中小银行成都银行601838SH杭州银行600926SH和常熟银行601128SH二是建议关注综合经营能力强业绩稳健受益于房地产风险缓释宏观经济修复下零售业务优势凸显的招商银行600036SH和平安银行000001SZ请务必阅读末页声明9银行业周报202336-2023312表6相关标的看点整理代码个股主要看点成都银行享受优越的区域经济红利在净利润增速维持高位不良率与拨备覆盖率大幅优于行601838SH成都银行业平均水平的优异基本面下成都银行业绩加速释放可期杭州银行区内经济发展领先公司各项业务继续保持稳健快速的发展态势2022年前三季度600926SH杭州银行杭州银行不良率创新低拨备创新高利润释放空间进一步扩大得益于其独具特色的微贷模式常熟银行在贷款中具有较强的议价能力9月末常熟银行净息601128SH常熟银行差为310位居行业之首作为小微银行的标杆常熟银行具备长期增长潜力与投资价值加速落地的房地产政策利好招商银行房地产风险缓释优化资产质量宏观经济修复下预计600036SH招商银行居民与企业的经济活动活跃度将逐步回升招行的零售业务与财富管理优势将为其业绩增长打开空间平安银行坚持零售深化转型发展2022年前三季度归母净利润同比增长258在地产与宏观000001SZ平安银行经济修复下平安银行零售业务与涉房资产质量有望改善资料来源东莞证券研究所七风险提示疫情形势变化的不确定性导致居民消费企业投资恢复不及预期的风险房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软银行资产质量承压的风险市场利率下行导致银行资产端收益率下滑净息差持续承压的风险请务必阅读末页声明10银行业周报202336-2023312东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明11