行业观点
　　《健康中国行动2023工作要点》发布，推荐关注疫苗、服务及中医药产业链。
　　为认真落实《国务院关于实施健康中国行动的意见》《国务院办公厅关于印发健康中国行动组织实施和考核方案的通知》《健康中国行动（2019-2030年）》等要求，进一步推动健康中国行动有关工作落实落地，健康中国行动推进办会同成员单位和其他有关单位研究制定了《健康中国行动2023年工作要点》。
　　“要点”提到：要继续开展疫情防控和疫苗接种等健康科普，普及文明健康生活方式，增强群众自我防范意识和防护能力；要举办全国儿童青少年近视防控改革试验区和试点县（市、区）交流，持续部署推进各地近视防控评议考核工作；要推进国家中医医学中心和区域中医医疗中心建设，深入实施中医药康复服务能力提升工程。
　　国家高度关注人民的卫生健康，全面关切疾病的预防、治疗及康复。“要点”提到要开展疫情防控和疫苗接种等健康科普，将进一步促进疫苗行业的发展；儿童青少年近视防控一直是居民健康的重点工作，此次“要点”对其进行了强调，我们认为视光业务将进入快速发展期；“要点”提到的推动中医行业的发展，将进一步利好中医药及中医医疗服务子版块。
　　投资策略
　　投资策略：主线一：中医药行业景气度持续提升。2019年后中医药行业重磅支持政策不断，其中医保对中药态度转变积极。2022年3月《“十四五”中医药发展规划》发布，是首个由国务院发布的中医药五年规划，行业站位持续提升，景气度进入质变阶段，建议关注：昆药集团、康缘药业、新天药业、贵州三力、以岭药业。主线二：防疫政策优化，需求复苏可期。随着我国疫苗接种率的提升，以及Omicron毒株的重症率下降，我国疫情防控政策持续优化。新冠药物、疫苗需求有望持续走高，而医疗消费、药店等市场则有望复苏，建议关注：通策医疗、固生堂、老百姓、益丰药房、一心堂、锦欣生殖。主线三：产业升级，寻找摇摆环境下的确定性。产业升级在大方向上并没有发生改变，符合产业进化趋势的细分赛道及对应公司有更大机会能够穿越周期，实现可持续的发展，我们认为下列细分赛道的长期价值有望在2023年重新得到市场重视，迎来估值回归：1）创新药及其产业链（CXO&上游供应商），建议关注：凯莱英、药石科技、博腾股份、和黄医药、康诺亚；2）临床价值明确的医疗器械，建议关注：心脉医疗、新产业；3）高壁垒制剂及原料企业，建议关注九典制药、东诚药业、苑东生物、一品红等。
　　行业要闻荟萃
　　1）海和药物口服小分子MET抑制剂附条件获批上市，用于治疗非小细胞癌症患者；2）合源生物CAR-T新药赫基仑赛注射液IND申请获美国FDA许可；3）安斯泰来和Seagen用于治疗尿路上皮癌的生物制品enfortumab vedotin上市许可申请在中国获受理；4）FDA接受Aldeyra Therapeutics公司干眼症用药的新药申请。
　　行情回顾
　　上周A股医药板块下跌1.57%，同期沪深300指数下跌3.96%，医药行业在28个行业中涨跌幅排名第4位。上周H股医药板块下跌8.45%，同期恒生综指下跌6.45%，医药行业在11个行业中涨跌幅排名第9位。
　　风险提示
　　1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。
　　 

研究报告全文：证券研究报告医药生物行业周报-健康中国行动2023工作要点发布推荐关注疫苗服务及中医药产业链2023年3月12日行业评级证券分析师叶寅投资咨询资格编号S1060514100001食品饮料行业强于大市维持电子邮箱YEYIN757PINGANCOMCN李颖睿投资咨询资格编号S1060520090002电子邮箱LIYINGRUI328PINGANCOMCN请务必阅读正文后免责条款周观点行业观点健康中国行动2023工作要点发布推荐关注疫苗服务及中医药产业链为认真落实国务院关于实施健康中国行动的意见国务院办公厅关于印发健康中国行动组织实施和考核方案的通知健康中国行动2019-2030年等要求进一步推动健康中国行动有关工作落实落地健康中国行动推进办会同成员单位和其他有关单位研究制定了健康中国行动2023年工作要点要点提到要继续开展疫情防控和疫苗接种等健康科普普及文明健康生活方式增强群众自我防范意识和防护能力要举办全国儿童青少年近视防控改革试验区和试点县市区交流持续部署推进各地近视防控评议考核工作要推进国家中医医学中心和区域中医医疗中心建设深入实施中医药康复服务能力提升工程国家高度关注人民的卫生健康全面关切疾病的预防治疗及康复要点提到要开展疫情防控和疫苗接种等健康科普将进一步促进疫苗行业的发展儿童青少年近视防控一直是居民健康的重点工作此次要点对其进行了强调我们认为视光业务将进入快速发展期要点提到的推动中医行业的发展将进一步利好中医药及中医医疗服务子版块投资策略投资策略主线一中医药行业景气度持续提升2019年后中医药行业重磅支持政策不断其中医保对中药态度转变积极2022年3月十四五中医药发展规划发布是首个由国务院发布的中医药五年规划行业站位持续提升景气度进入质变阶段建议关注昆药集团康缘药业新天药业贵州三力以岭药业主线二防疫政策优化需求复苏可期随着我国疫苗接种率的提升以及Omicron毒株的重症率下降我国疫情防控政策持续优化新冠药物疫苗需求有望持续走高而医疗消费药店等市场则有望复苏建议关注通策医疗固生堂老百姓益丰药房一心堂锦欣生殖主线三产业升级寻找摇摆环境下的确定性产业升级在大方向上并没有发生改变符合产业进化趋势的细分赛道及对应公司有更大机会能够穿越周期实现可持续的发展我们认为下列细分赛道的长期价值有望在2023年重新得到市场重视迎来估值回归1创新药及其产业链CXO上游供应商建议关注凯莱英药石科技博腾股份和黄医药康诺亚2临床价值明确的医疗器械建议关注心脉医疗新产业3高壁垒制剂及原料企业建议关注九典制药东诚药业苑东生物一品红等数据来源wind平安证券研究所2周观点行业要闻荟萃1海和药物口服小分子MET抑制剂附条件获批上市用于治疗非小细胞癌症患者2合源生物CAR-T新药赫基仑赛注射液IND申请获美国FDA许可3安斯泰来和Seagen用于治疗尿路上皮癌的生物制品enfortumabvedotin上市许可申请在中国获受理4FDA接受AldeyraTherapeutics公司干眼症用药的新药申请行情回顾上周A股医药板块下跌157同期沪深300指数下跌396医药行业在28个行业中涨跌幅排名第4位上周H股医药板块下跌845同期恒生综指下跌645医药行业在11个行业中涨跌幅排名第9位风险提示1政策风险医保控费药品降价等政策对行业负面影响较大2研发风险医药研发投入大难度高存在研发失败或进度慢的可能3公司风险公司经营情况不达预期3关注标的个股观点东诚药业公司是核医学龙头22下半年核药增速有望回升PETCT装机有望加速23年迎来核药新药收获期创新产品有望逐步落地公司核药生态圈布局领先优势明显迈瑞医疗医疗器械龙头企业具有显著的产品线研发和市场尤其是海外市场优势近年来公司持续推出高端产品加速向国内外高等级医院渗透竞争力增强得到进一步显现下半年医疗机构贴息贷款政策推出有望为未来数个季度带来额外增量心脉医疗2022年Q3恢复正常运营加上新场地启用解决了Minos和药球的产能瓶颈收入增长毛利率均迎来提升临床需求恢复产品渗透率进一步提升海外市场拓展3大驱动力下持续增长值得期待高耗集采预期趋于温和公司凭借出色的研发能力持续实现产品迭代以创新产品实现超额收益新产业国内化学发光龙头近年来产品力持续提升X系列的上市带动试剂销售快速提升其中X8的普及为公司打开了高等级医院常规检测的大门公司较早开始海外布局现已具有成熟的海外子公司管控推广经验有望在更多国家实现复制IVD集采预期缓和加上海外收入增长加速估值仍具提升空间凯莱英CXO景气度仍处较好水平业内竞争并没有二级市场预期的激烈较高性价比的基础下纠结大订单带来的表观波动已没有意义而乘大订单之风加速推进的能力建设则会在未来数年中持续展现出效果爱尔眼科我国眼科医疗服务近年来快速增长考虑我国眼科疾病患病人群数量众多未来行业将维持高速增长爱尔眼科全国布局为我国眼科医疗服务机构的龙头企业公司现有扩张模式可助力其快速低风险且高质量的发展上半年受疫情影响积累的需求或将在下半年快速释放公司边际向上趋势明显4关注标的个股观点九典制药国内经皮给药龙头在研管线丰富重磅品种酮洛芬凝胶贴膏有望近期获批广东联盟集采降价温和集采负面情绪消散全年收入预计保持40高增长未来2-3年复合增长30以上当前估值性价比突出一品红公司业绩有望迎来快速释放期前几年公司核心品种处于销售准备阶段且代理产品下滑疫情乙酰谷酰胺退出地方医保等成为扰动因素我们认为2023年开始上述因素影响边际大幅减弱公司有望进入快速增长期预计22-24年公司净利润增速分别为233628昆药集团估值性价比突出的中药龙头控股股东变更为华润三九央企大平台助力长期成长口服OTC转型成果显著血软昆中药黄金单品快速放量针剂迎政策边际修复估值提升空间较大康缘药业公司是国内中药创新药龙头现有43个独家中药品种且在研中药新药30余项公司销售能力持续提升结构持续优化2021年注射剂占比降至36公司发布最新股权激励计划以上一年为基数2022-2024年净利润增长目标均在20以上荣昌生物公司深耕自免和肿瘤领域2款已上市产品市场广阔而竞争格局相对较好有望通过医保实现快速放量逐步兑现业绩其中泰它西普在海外已启动三期临床患者入组相比目前已上市药物具备潜在的疗效和安全性优势有望进一步打开全球市场成为公司现金流产品后续仍有多个适应症和新产品处于研发阶段公司有望快速实现自主供血是国内创新药行业中较为优质的标的苑东生物公司是估值性价比突出的麻醉镇痛领域领军企业之一公司目前核心存量产品已基本完成集采风险释放凭借其制剂原料药一体化的成本优势公司后续将持续推进光脚产品集采放量增厚业绩表现此外公司纳美芬作为美国临床急需品种目前已拿到美国CGT资格在审批完成后有望进一步开拓海外市场未来2-3年复合增长有望达到30具备性价比5数据来源wind平安证券研究所关注标的股票价格EPSPE股票名称股票代码20233102021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E评级东诚药业002675SZ1790019050064083948358280216强烈推荐凯莱英002821SZ13714440903736850312152186161强烈推荐固生堂2273HK4925-438083113156-112594436315强烈推荐迈瑞医疗300760SZ309766597969671172470389320264推荐心脉医疗688016SH190614395487631008434348250189推荐新产业300832SZ5772124153201286465377287202推荐爱尔眼科300015SZ3048043040051067703762598455推荐通策医疗600763SH13907219195255337635713545413推荐九典制药300705SZ2887087080111141332361260205推荐昆药集团600422SH1946067070084101291278232193推荐一品红300723SZ4496107098136183420459331246推荐康缘药业600557SH2692056070098123481385275219推荐苑东生物688513SH5540194218287363286254193153推荐6数据来源wind平安证券研究所行业要闻荟萃1海和药物口服小分子MET抑制剂附条件获批上市用于治疗非小细胞癌症患者海和药物旗下产品口服小分子MET抑制剂化药1类新药海益坦谷美替尼片获得国家药品监督管理局NMPA批准在中国获得附条件批准上市用于治疗具有间质-上皮转化因子MET外显子14跳跃突变METex14跳变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌NSCLC成人患者点评在支持本品上市注册的一项开放国际多中心的单臂期研究GLORY研究NCT04270591中谷美替尼片对于具有METex14跳变的初治和经治局部晚期或转移性非小细胞肺癌患者均高度有效且安全可控GLORY研究中79例经中心实验室确认为METex14跳变患者12个月随访数据显示由盲态独立影像评估委员会BIRC评估的总体客观缓解率ORR为658其中初治患者ORR更优为705经治患者ORR也达到600中位无进展生存期mPFS总体人群85个月其中初治患者达117个月经治患者76个月中位总生存期mOS总体人群173个月其中初治患者尚未达到经治患者162个月疗效明确安全性方面整体安全耐受常见不良反应为水肿无潜在光毒性亦未观察到相关的过敏反应药物相互作用少合并用药安全性风险较低2合源生物CAR-T新药赫基仑赛注射液IND申请获美国FDA许可合源生物的赫基仑赛注射液CNCT19细胞注射液InaticabtageneAutoleucelIND申请已获FDA许可用于治疗成人复发或难治性B细胞型急性淋巴细胞白血病rrB-ALL点评在2022年12月举行的第64届美国血液学会ASH年会上合源生物以大会口头报告的形式向全球发布了这一关键性临床研究数据1持久的高缓解率总体缓解率ORR达821中位随访93个月时中位缓解持续时间DOR尚未达到在3个月时仍缓解的患者中1年时预计有80患者在持续缓解中无论是否后续接受造血干细胞移植均能表现出持续缓解和长期生存获益2显著降低的CAR-T治疗相关毒性严重性3级及以上细胞因子风暴CRS发生率为1033级及以上免疫效应细胞相关神经毒性综合征ICANS发生率为77无非预期靶向CD19CAR-T治疗导致的不良事件发生3持久的高缓解率和安全性明显优于现有治疗手段是治疗成人rrB-ALL的重大突破7行业要闻荟萃3安斯泰来和Seagen用于治疗尿路上皮癌的生物制品enfortumabvedotin上市许可申请在中国获受理斯泰来制药和Seagen宣布中国国家药品监督管理局NMPA药品审评中心CDE已受理enfortumabvedotin用于治疗既往接受过PD-1PD-L1抑制剂和含铂化疗治疗的局部晚期或转移性尿路上皮癌lamUC患者的生物制品上市许可申请BLA点评Enfortumabvedotin的生物制品上市许可申请基于一项单臂开放标签多中心的II期临床试验数据该试验旨在评估enfortumabvedotin治疗既往接受PD-1PD-L1抑制剂和含铂化疗治疗的局部晚期或转移性尿路上皮癌的中国患者的疗效安全性和药代动力学特征结果显示EV-203达到了其主要终点即与历史对照相比经独立审查委员会IRC确认的接受enfortumabvedotin单药治疗患者的客观缓解率ORR达到统计学意义EV-203是EV-301试验和EV-201试验队列1的桥接试验该研究的有效性和药代动力学数据与全球数据一致EV-301试验是一项随机III期研究其结果支持了enfortumabvedotin在全球上市许可申请的递交4FDA接受AldeyraTherapeutics公司干眼症用药的新药申请AldeyraTherapeutics宣布FDA接受其潜在first-in-class在研眼药水reproxalap用于治疗干眼症的新药申请NDA点评这次NDA的递交是基于充足且具良好对照组的试验包含关于干眼症状分数红眼Schirmer测试的数据其中Schirmer测试是一种测量眼泪生产的方法送审的资料包含病患在药品使用后数分钟至最多12周的疗效数据病患在接受一天的reproxalap025治疗后其在试验的两项主要终点即在干燥眼房dryeyechamber中的眼睛发红情形P00004与Schirmer测试P00005上都在统计学上显著优于载体对照组值得注意的是当接受reproxalap治疗的患者进入干燥眼房仅10分钟后与载体组相较患者在统计上显著减少眼睛发红此现象一直持续到最后一个测量的时间点90分钟而Schirmer测试则是在患者接受第4剂药品的前后10分钟进行而在这两个时间点上reproxalap组的表现都明显优于对照组Reproxalap目前已在超过2000位患者中进行测试并展现良好的耐受性与安全性没有观察到临床上显著的安全性问题轻微暂时的滴注处刺激是临床试验中最常见的不良反应8涨跌幅数据本周回顾上周医药板块下跌157同期沪深300指数下跌396申万一级行业中0个板块上涨27个板块下跌医药行业在28个行业中涨跌幅排名第4位全市场各行业上周涨跌幅20医药行业2022年初至今市场表现采掘通信SW医药生物沪深300电气设备医药生物医药生物-157计算机国防军工电子0公用事业交通运输建筑装饰传媒休闲服务机械设备有色金属纺织服装农林牧渔-20综合化工钢铁沪深300沪深300-396银行商业贸易食品饮料房地产-40轻工制造家用电器非银金融汽车建筑材料-8-7-6-5-4-3-2-10数据来源wind平安证券研究所9涨跌幅数据本周回顾医药子行业全部下跌其中跌幅最小的是生物制品跌幅002跌幅最大的是化学原料药跌幅260截止2023年3月10日医药板块估值为2572倍TTM整体法剔除负值对于全部A股剔除金融的估值溢价率为3290低于历史均值5504医药板块各子行业2022年初至今市场表现医药板块各行业上周涨跌幅生物制品-002150100医疗器械-08950医药商业-1430医药生物-157-50-100中药-1602021-06-042021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-042022-01-042022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-042023-01-042021-02-042021-03-042021-04-042021-05-042021-07-042022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-042022-07-042023-02-042023-03-04-1502021-01-04医疗服务-213-200化学制剂-236-250-300化学原料药-260医药生物化学原料药化学制剂中药沪深300-396生物制品医药商业医疗器械医疗服务-5-4-4-3-3-2-2-1-10数据来源wind平安证券研究所10上周医药行业涨跌幅靠前个股本周回顾上周医药生物A股标的中涨幅TOP3润达医疗2423和佳股份1991ST辅仁1570跌幅TOP3维力医疗-1235华熙生物-924振动制药-901表现最好的15支股票表现最差的15支股票序号证券代码股票简称涨跌幅序号证券代码股票简称涨跌幅1603108SH润达医疗24231603309SH维力医疗-12352300273SZ和佳股份19912688363SH华熙生物-9243600781SHST辅仁15703300158SZ振东制药-9014300573SZ兴齐眼药12474002435SZ长江健康-8805002901SZ大博医疗12435300434SZ金石亚药-8576300358SZ楚天科技8576688202SH美迪西-8457300406SZ九强生物7917300039SZ上海凯宝-7738603896SH寿仙谷7878000756SZ新华制药-7729002019SZ亿帆医药7779600613SH神奇制药-76510600587SH新华医疗76910600056SH中国医药-69411000028SZ国药一致76411000411SZ英特集团-69212002219SZ恒康医疗73512900943SH开开B股-65913000150SZ宜华健康73413300086SZ康芝药业-65614688389SH普门科技71314300584SZ海辰药业-65215300108SZ吉药控股64015300636SZ同和药业-651数据来源wind平安证券研究所11港股医药板块行情回顾上周医药板块下跌845同期恒生综指下跌645WIND一级行业所有板块均下跌医药行业在11个行业中涨跌幅排名第9位医药子行业全部下跌其中跌幅最小的是香港医疗保健设备与用品跌幅310跌幅最大的是香港生物科技跌幅932截止2023年3月10日医药板块估值为1731倍TTM整体法剔除负值对于全部H股的估值溢价率为11582低于历史均值1542212数据来源wind国酒财经同花顺平安证券研究所股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2023版权所有保留一切权利