投资要点：
　　本周行情回顾：2023年3月6日-3月10日，SW食品饮料行业指数整体下降4.59%，板块涨幅位居申万一级行业第二十四位，跑输同期沪深300指数约0.63个百分点。细分板块中，多数细分板块跑输沪深300指数。
　　本周陆股通净流入情况：2023年3月6日-3月10日，陆股通共净流出105.98亿元。其中，建筑装饰、机械设备与国防军工板块净流入居前，银行、非银金融与有色金属板块净流出居前。食品饮料板块净流出3.43亿元，净流入金额位居申万一级行业第十九位。
　　行业周观点：板块震荡消化，把握优质板块。国务院总理在政府工作报告中提出2023年要着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置。在稳增长政策推动下，消费复苏有望稳步推进。行业方面，今年两会期间，多家公司人大代表针对实际情况，提出了推动行业良性健康发展的积极建议。白酒板块：目前白酒逐步进入销售淡季，板块处于数据空窗期，短期板块震荡消化此前预期。部分企业控货挺价以保持价盘，市场情绪、经销商渠道反馈与资金流向是影响板块的主要因素。在此阶段，应重点关注渠道库存去化、动销以及价格走势。业绩方面，预计今年一季报白酒基本面表现或有所分化。全年来看，在需求复苏背景下，白酒基本面有望稳步向好。标的方面，建议关注贵州茅台（600519）、五粮液（000858）等。大众品板块：2023年春节期间商超客流量增长较快，礼赠等消费场景恢复较为强势，带动大众品需求复苏。此外，餐饮场景回暖亦对啤酒、调味品、预制菜、速冻等产品需求起到提振。目前疫情感染已过高峰，预计后续大众品需求有望稳步复苏。从已公布的22年业绩数据来看，大众品板块业绩表现分化。市场后续可持续关注产品提价、成本、需求等边际改善机会，把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、海天味业（603288）、伊利股份（600887）、安井食品（603345）、立高食品（300973）等。
　　风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。
　　

研究报告全文：食品饮料行业超配维持食品饮料行业周报20230306-20230312行板块震荡消化把握优质板块业2023年3月12日投资要点周报本周行情回顾2023年3月6日-3月10日SW食品饮料行业指数整体下降分析师黄冬祎459板块涨幅位居申万一级行业第二十四位跑输同期沪深300指数SAC执业证书编号约063个百分点细分板块中多数细分板块跑输沪深300指数S0340523020001电话0769-22119410本周陆股通净流入情况2023年3月6日-3月10日陆股通共净流出邮箱10598亿元其中建筑装饰机械设备与国防军工板块净流入居前huangdongyidgzqcomcn银行非银金融与有色金属板块净流出居前食品饮料板块净流出343亿元净流入金额位居申万一级行业第十九位行业周观点板块震荡消化把握优质板块国务院总理在政府工作报告中提出2023年要着力扩大国内需求把恢复和扩大消费摆在优先位食品饮料申万指数走势置在稳增长政策推动下消费复苏有望稳步推进行业方面今年两行会期间多家公司人大代表针对实际情况提出了推动行业良性健康发业展的积极建议白酒板块目前白酒逐步进入销售淡季板块处于数据研空窗期短期板块震荡消化此前预期部分企业控货挺价以保持价盘市场情绪经销商渠道反馈与资金流向是影响板块的主要因素在此阶究段应重点关注渠道库存去化动销以及价格走势业绩方面预计今资料来源Wind东莞证券研究所年一季报白酒基本面表现或有所分化全年来看在需求复苏背景下白酒基本面有望稳步向好标的方面建议关注贵州茅台600519相关报告五粮液000858等大众品板块2023年春节期间商超客流量增长较快礼赠等消费场景恢复较为强势带动大众品需求复苏此外餐饮场景回暖亦对啤酒调味品预制菜速冻等产品需求起到提振目前疫情感染已过高峰预计后续大众品需求有望稳步复苏从已公布的22年业绩数据来看大众品板块业绩表现分化市场后续可持续关注产品提价成本需求等边际改善机会把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块标的方面可重点关注青岛啤酒600600海天味业603288伊利股份600887安井食品603345立高食证品300973等券风险提示原材料价格波动产品提价不及预期渠道开展不及预期研行业竞争加剧食品安全风险宏观经济下行风险究报告本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明食品饮料行业周报20230306-20230312目录1本周行情回顾311SW食品饮料行业跑输沪深300指数312多数细分板块跑输沪深300指数313约6的个股录得正收益414行业估值42本周陆股通净流入情况53本周行业重要数据跟踪631白酒板块632调味品板块633啤酒板块734乳品板块835肉制品板块94行业重要新闻95上市公司重要公告106行业周观点117风险提示13插图目录图12023年3月6日-3月10日申万一级行业涨幅3图22023年3月6日-3月10日SW食品饮料行业子行业涨幅3图33月6日-3月10日SW食品饮料行业涨幅榜个股4图43月6日-3月10日SW食品饮料行业跌幅榜个股4图5SW食品饮料行业PETTM剔除负值倍5图6SW食品饮料行业相对沪深300PETTM剔除负值倍5图72023年3月6日-3月10日申万一级行业陆股通净入额亿元5图8飞天茅台2022散装批价元瓶6图9八代普五批价元瓶6图10国窖1573批价元瓶6图11全国黄豆市场价元吨7图12全国豆粕市场价元吨7图13白砂糖现货价元吨7图14玻璃现货价元平方米7图15大麦现货均价元吨7图16玻璃现货价元平方米7图17铝锭现货均价元吨8图18瓦楞纸出厂价元吨8图19生鲜乳均价元公斤8图20猪肉平均批发价元公斤9图21生猪存栏量万头9表格目录表1建议关注标的理由12请务必阅读末页声明2食品饮料行业周报20230306-202303121本周行情回顾11SW食品饮料行业跑输沪深300指数本周SW食品饮料行业跑输沪深300指数2023年3月6日-3月10日SW食品饮料行业指数整体下降459板块涨幅位居申万一级行业第二十四位跑输同期沪深300指数约063个百分点图12023年3月6日-3月10日申万一级行业涨幅000-100-200-300-400-500-600-700-800-900-1000环通电医计国电公交建传社机石有纺农综基钢沪银煤商食房轻美家非汽建深保信力药算防子用通筑媒会械油色织林合础铁300行炭贸品地工容用银车筑设生机军事运装服设石金服牧化零饮产制护电金材备物工业输饰务备化属饰渔工售料造理器融料数据来源同花顺东莞证券研究所12多数细分板块跑输沪深300指数多数细分板块跑输沪深300指数细分板块中2023年3月6日-3月10日多数细分板块跑输沪深300指数其中预加工食品板块下降184板块跌幅最小保健品软饮料与肉制品板块的跌幅位于250-400之间烘焙食品零食其他酒类啤酒白酒与调味品板块的跌幅位于400-550之间乳品板块跌幅最大为597图22023年3月6日-3月10日SW食品饮料行业子行业涨幅请务必阅读末页声明3食品饮料行业周报20230306-20230312000-100-200-300-400-500-600-700预保软沪肉烘零其啤白调乳加健饮深300制焙食他酒酒味品工品料品食酒发食品类酵品品数据来源同花顺东莞证券研究所13约6的个股录得正收益行业内约6的个股录得正收益3月6日-3月10日SW食品饮料行业约有6的个股录得正收益94的个股录得负收益其中甘源食品444科拓生物337ST西发308涨幅居前绝味食品-1128黑芝麻-907香飘飘-906跌幅居前图33月6日-3月10日SW食品饮料行业涨幅榜个股图43月6日-3月10日SW食品饮料行业跌幅榜个股500450-100400-300350-500300250-700200-900150-1100100050-1300000STST-1500甘科千口盐广一绝黑香桂麦酒桃海皇舍源拓味子津州鸣西科味芝飘发趣鬼李天氏得食生央窖铺酒食食麻飘祥尔酒面味集酒品物发厨子家迪品品包业团业资料来源同花顺东莞证券研究所资料来源同花顺东莞证券研究所14行业估值行业估值回落低于近五年估值中枢截至2023年3月10日SW食品饮料行业整体请务必阅读末页声明4食品饮料行业周报20230306-20230312PETTM整体法约3675倍低于行业近五年均值水平3769倍相对沪深300PETTM整体法为333倍高于行业近五年相对估值中枢305倍图5SW食品饮料行业PETTM剔除负值倍图6SW食品饮料行业相对沪深300PETTM剔除负值倍市盈率PETTM平均值SW食品饮料行业相对沪深300的PE平均值704504006035050300402503020015020100100500000201803082020030820220308201803082020030820220308资料来源同花顺东莞证券研究所资料来源同花顺东莞证券研究所2本周陆股通净流入情况本周食品饮料行业陆股通资金净流出金额位居申万一级行业第十九位2023年3月6日-3月10日陆股通共净流出10598亿元其中建筑装饰机械设备与国防军工板块净流入居前银行非银金融与有色金属板块净流出居前食品饮料板块净流出343亿元净流入金额位居申万一级行业第十九位图72023年3月6日-3月10日申万一级行业陆股通净入额亿元1500500-500-1500-2500-3500SWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSW建机国医商基石美交电电公纺综环传社轻食家钢煤通建房计汽农有非银筑械防药贸础油容通子力用织合保媒会工品用铁炭信筑地算车林色银行装设军生零化石护运设事服服制饮电材产机牧金金饰备工物售工化理输备业饰务造料器料渔属融请务必阅读末页声明5食品饮料行业周报20230306-20230312资料来源Wind东莞证券研究所3本周行业重要数据跟踪31白酒板块本周飞天批价增加普五和国窖1573批价维持不变2023年3月10日飞天2022散装批价为2765元瓶较上周五增加15元瓶普五批价为965元瓶国窖1573批价为900元瓶与上周五持平图8飞天茅台2022散装批价元瓶图9八代普五批价元瓶3000110010002500900200080015007001000600500500202213120224302022731202210312023131202111202151202191202211202251202291202311数据来源今日酒价东莞证券研究所数据来源今日酒价东莞证券研究所图10国窖1573批价元瓶100095090085080075070065060055050020211142021414202171420211014202211420224142022714202210142023114数据来源今日酒价东莞证券研究所32调味品板块本周白砂糖价格增加豆粕与玻璃价格下降上游农产品价格中黄豆2月28日的价格为535880元吨环比下降053同比下降2923月10日豆粕市场价为423400元吨较上周五下降30元吨环比下降727同比下降1320白砂糖3月10日请务必阅读末页声明6食品饮料行业周报20230306-20230312的市场价为648000元吨较上周五增加360元吨环比增长836同比增长854包材价格中玻璃3月10日的现货价为1865元平方米较下周五下降009元平方米环比下降292同比下降3128图11全国黄豆市场价元吨图12全国豆粕市场价元吨7000600060005000500040004000300030002000200010001000002018-06-302019-06-302020-06-302021-06-302022-06-302018-11-082019-11-082020-11-082021-11-082022-11-08数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所图13白砂糖现货价元吨图14玻璃现货价元平方米700045600040355000304000253000201520001010005002018-08-292019-08-292020-08-292021-08-292022-08-292018-08-172019-08-172020-08-172021-08-172022-08-17数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所33啤酒板块本周大麦玻璃铝锭与瓦楞纸价格下降上游农产品价格中3月10日大麦均价为291500元吨较上周五下降750元吨环比下降324同比增加175包材价格中玻璃3月10日的现货价为1865元平方米较下周五下降009元平方米环比下降292同比下降3128铝锭3月10日现货均价为1825000元吨较上周五下降33000元吨环比下降178同比下降1480瓦楞纸3月10日的出厂价为367000元吨较上周五下降2500元吨环比下降329同比下降1435图15大麦现货均价元吨图16玻璃现货价元平方米请务必阅读末页声明7食品饮料行业周报20230306-2023031235004540300035250030200025150020151000105005002020-02-112020-10-112021-06-112022-02-112022-10-112018-06-192019-06-192020-06-192021-06-192022-06-19数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所图17铝锭现货均价元吨图18瓦楞纸出厂价元吨30000600025000500020000400015000300010000200050001000002018-06-152019-06-152020-06-152021-06-152022-06-152018-08-282019-08-282020-08-282021-08-282022-08-28数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所34乳品板块生鲜乳价格下降3月3日生鲜乳均价为402元公斤较2月24日下降001元公斤环比下降171同比下降451图19生鲜乳均价元公斤请务必阅读末页声明8食品饮料行业周报20230306-202303125004504003503002502001501000500002018-04-202018-12-202019-08-202020-04-202020-12-202021-08-202022-04-202022-12-20数据来源同花顺东莞证券研究所35肉制品板块本周猪肉价格下降3月10日猪肉平均批发价为2083元公斤较上周五下降021元公斤环比增加166同比增加1439截至2022年12月我国生猪存栏约453亿头同比增加074较2022年9月相比生猪存栏量季环比增加194图20猪肉平均批发价元公斤图21生猪存栏量万头6050000450005040000403500030000302500020000201500010000105000002018-06-112019-06-112020-06-112021-06-112022-06-112017-072018-072019-072020-072021-072022-07数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所4行业重要新闻中国酒业30年庆典将于3月26日召开微酒2023363月6日中国酒业协会发布通知根据中国酒业协会章程和协会年度工作安排经研究决定于2023年3月26日-27日在山东泰安召开中国酒业协会第六届理事会第五次扩大会议同期举办中国酒业30年庆典活动2月白酒价格指数上涨糖酒快讯202337请务必阅读末页声明9食品饮料行业周报20230306-20230312全国白酒价格调查资料显示2月份全国白酒价格环比指数10003上涨003其中名酒价格环比指数10003上涨003地方酒价格环比指数10005上涨005基酒价格环比指数10000保持稳定1月河南流通市场白酒销售额443亿云酒头条202337近日河南省商务厅发布1月河南省酒类流通市场监测报告在其所监测的80家统计企业中全省酒类产品共销售131409千升环比上涨8397较上年同比下降1194共销售4492046万元较上月环比增长4440较上年同期增长3409其中白酒1月累计销售123942千升较上月环比增长6977上年同比下降901销售额4433269万元较上月环比增长9923较上年同比增长3656果酒感官品评导则列入制定计划微酒2023383月7日全国酿酒标准化技术委员会发布通知根据工业和信息化部办公厅关于印发2022年第一批行业标准制修订和外文版项目计划的通知工信厅科函202294号果酒感官品评导则计划编号20220491T-QB被列入制定计划为了更好地开展标准制定工作保证标准的科学性先进性和可操作性现面向行业广泛征集标准工作组成员该标准由全国酿酒标准化技术委员会归口遵义推动酱酒电商加快发展微酒202339遵义市政府官网3月6日消息近日遵义市商务局党组书记局长率队到高铁新城酱酒直播产业园基地组织召开座谈会就推动酱酒电商加快发展进行专题研究讨论会议明确要积极整合政策资源营造浓厚电商直播氛围助推酱酒直播基地加快发展同时对高铁新城功能定位酱酒直播基地的定位要更加清晰明确2月食品烟酒类价格上涨21微酒20233103月9日国家统计局发布数据2月全国居民消费价格同比上涨10环比下降05其中食品烟酒类价格同比上涨21环比下降132022规上白酒企业累计销售6626亿微酒20233103月10日在发挥内蒙古区域优势推动内蒙古酒业高质量发展高峰论坛上中国酒业协会理事长透露了2022年度全国白酒行业生产经营相关数据截至2022年末全国规上白酒企业酿酒总产量67124万千升同比下降558全国规上白酒企业共963家其中亏损企业169个亏损面达1755累计完成产品销售收入662645亿元同比增长964累计实现利润总额220172亿元同比增长2936亏损企业累计亏损额1882亿元同比下降15695上市公司重要公告1白酒板块五粮液第六届董事会2023年第3次会议决议公告202339请务必阅读末页声明10食品饮料行业周报20230306-20230312公司第六届董事会2023年第3次会议于2023年3月3日-7日以通讯及传阅方式对议案进行审议通过了关于五粮液技术研究中心项目的议案关于调整523车间至刘家槽片区道路及附属工程项目名称及投资主体的议案与关于调整制曲车间扩能项目建设内容的议案舍得酒业舍得酒业澄清说明公告2023310近日公司关注到相关媒体对公司生产经营及相关事项的报道信息为避免对投资者产生误导现予以澄清说明一经自查公司内外部生产经营环境未发生重大变化内部生产秩序及相关经营情况一切正常二经向公司控股股东核实截至目前无减持公司股份的计划2乳品板块西部牧业关于公司自产生鲜乳销售情况的公告202336公司2月自产生鲜乳314041吨比上月下降187同比下降271燕塘乳业关于公司获得高新技术企业证书的公告202339公司于2023年3月8日收到广东省科学技术厅广东省财政厅国家税务总局广东省税务局联合颁发的高新技术企业证书证书编号为GR202244003376发证时间为2022年12月19日有效期为三年本次认定系公司原高新技术企业证书有效期满后的重新认定根据国家对高新技术企业的相关税收优惠政策公司自本次获得高新技术企业资格后则连续三年即2022年-2024年享受国家关于高新技术企业的相关税收优惠政策即按15的税率缴纳企业所得税光明乳业关于获得政府补助的公告2023311公司及下属子公司自2022年10月1日至2022年12月31日累计收到各类政府补助5797860294元数据未经审计6行业周观点板块震荡消化把握优质板块国务院总理在政府工作报告中提出2023年要着力扩大国内需求把恢复和扩大消费摆在优先位置在稳增长政策推动下消费复苏有望稳步推进行业方面今年两会期间多家公司人大代表针对实际情况提出了推动行业良性健康发展的积极建议白酒板块目前白酒逐步进入销售淡季板块处于数据空窗期短期板块震荡消化此前预期部分企业控货挺价以保持价盘市场情绪经销商渠道反馈与资金流向是影响板块的主要因素在此阶段应重点关注渠道库存去化动销以及价格走势业绩方面预计今年一季报白酒基本面表现或有所分化全年来看在需求复苏背景下白酒基本面有望稳步向好标的方面建议关注贵州茅台600519五粮液000858等大众品板块2023年春节期间商超客流量增长较快礼赠等消费场景恢复较为强势带动大众品需求复苏此外餐饮场景回暖亦对啤酒调味品预制菜速冻等产品需求起到提振目前疫情感染已过高峰预计后续大众品需求有望稳步请务必阅读末页声明11食品饮料行业周报20230306-20230312复苏从已公布的22年业绩数据来看大众品板块业绩表现分化市场后续可持续关注产品提价成本需求等边际改善机会把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块标的方面可重点关注青岛啤酒600600海天味业603288伊利股份600887安井食品603345立高食品300973等表1建议关注标的理由代码名称建议关注标的推荐理由1白酒板块龙头确定性高2022年公司顺利收官业绩稳健增长2受益于强大的品牌影响力核心产品春节动销稳健库存良性3渠道改革加速推进i茅台贡献一定增量4公司此前发布首次特别分红与控股股东增持的公告一方面增加了股东的回600519贵州茅台报另一方面彰显了控股股东对公司未来发展的信心5公司拟投资约15516亿元建设茅台酒十四五技改建设项目建成后可新增茅台酒实际产能约198万吨年茅台酒产能再迎增长空间有望带动公司业绩增长12022年公司动销表现出韧性具体数据来看2022年12月中全国21个营销战区中有16个战区实现动销正增长其中12个战区的增长超过202今年春节渠道反馈较为积极1月五粮液产品的发货量和动销量均同比实现000858五粮液了双位数的增长预计在消费复苏背景下需求有望稳步向好3今年两会期间公司董事长表示将锚定2118发展目标统筹推进品质品牌营销创新高质量倍增三大工程1公司在发展过程中积极开拓市场持续推进品牌优化和产品结构升级创新营销模式高端化进程稳步推进600600青岛啤酒22022年11月-12月百威亚太和重庆啤酒对部分产品进行提价公司后续或存在提价可能3受益于餐饮等消费场景恢复啤酒需求有望复苏回暖1公司产品结构整体有所优化2餐饮端消费场景恢复强劲带动公司产品动销与去库存进程稳步推进预603288海天味业计公司产品需求存在边际改善机会3长期来看在居民消费水平提高的背景下零添加产品有望成为公司未来发展的趋势之一1餐饮端消费场景恢复强劲带动公司产品动销与去库存进程稳步推进预计公司产品需求存在边际改善机会600872中炬高新2长期来看在居民消费水平提高的背景下零添加产品有望成为公司未来发展的趋势之一3公司第一大股东发生变更治理体系逐步理顺经营有望稳步向好1春节期间商超客流量增长较快礼赠等消费场景恢复较为强势高端白奶酸奶等产品需求表现良性产品促销相对理性600887伊利股份2受益于消费场景恢复乳品需求有望复苏回暖3并表澳优后预计公司在奶粉业务的市占率有望进一步提高1公司主营业务实现稳健增长叠加新宏业新柳伍冻品先生的业务增量公司业绩有望良性增长603345安井食品2餐饮场景恢复较好公司产品需求有望稳步复苏回暖3公司持续优化产品与费用结构预计盈利能力有进一步增长的空间请务必阅读末页声明12食品饮料行业周报20230306-202303121公司是我国冷冻烘焙食品龙头多品类布局可较好满足不同客户需求2目前随着疫情放开各渠道需求逐步复苏回暖叠加公司改革稳步推进预300973立高食品计2023年业绩有望弹性增长3近期棕榈油等价格回落公司成本压力或有所趋缓资料来源东莞证券研究所7风险提示1原材料价格波动风险调味品啤酒等大众品板块原材料价格存在波动的风险若原材料价格上涨幅度较大将增加大众品企业的成本压力进而对行业业绩产生一定影响2产品提价不及预期后续若受疫情反复终端需求不景气等因素扰动企业提价节奏或将受到影响3渠道开展不及预期为扩大市场竞争力行业中的公司积极进行渠道布局扩张全国业务区域若后续受疫情经销商等因素影响而不能顺利开拓销售市场将一定程度上影响公司渠道扩张进展4行业竞争加剧目前我国食品饮料行业中的部分子板块市场竞争格局相对分散市场竞争较为激烈市场竞争加剧或一定程度上影响市场竞争格局进而影响行业盈利水平5食品安全风险食品安全问题是社会普遍关注的重要问题之一若板块发生食品安全及品质问题将对行业产生一定的负面影响6宏观经济下行风险若后续疫情反复扰动消费场景渠道扩展等或将受到一定冲击进而影响产品需求请务必阅读末页声明13食品饮料行业周报20230306-20230312东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明14