2022年3月10日，2月金融数据公布，总量和结构呈现怎样的特征：信贷方面，规模延续同比多增，居民贷款有所回暖。总量上，2023年2月的信贷规模延续1月同比多增的态势。结构上，中长期贷款增量占新增人民币贷款的比例由1月的76%降至66.1%，主要原因在于居民短期贷款的回升。分部门来看，贷款规模延续“企业强、居民弱”的格局：（1）居民部门短期和中长期贷款情况较1月有所改善，打破了自2022年7月以来的双同比少增，分别比2022年同期多增4129亿元和1322亿元。但我们认为居民贷款回升的可持续性待观察，汽车和房屋作为消费的两大重要品类，销量没有明显的回升。目前正处于此前各类房地产宽松政策的红利释放期，预计短期内不会有进一步大规模刺激。（2）企业短贷和中长贷分别较2022年同期多增1674亿元和6048亿元，企业中长期贷款延续强势。中长期贷款的强劲表现与政策的前置发力相关。社融存量同比略有回升，企业债券融资回温。我们预计政府债券对社融的拉动将延续，而信贷则特别需要观察居民的消费意愿恢复情况。M2-M1的剪刀差走阔，显示资金活化动力不足。2023年2月M1同比5.8%，较1月下行0.9个百分点；M2同比12.9%，较1月上行0.3个百分点；M2-M1同比差值7.1%，较1月上行1.2个百分点。M2-M1的剪刀差走阔，表明存款定期化的趋势在延续，该点可能造成银行的缴准压力上升，与近期银行间市场资金利率上行相关。2023年1月和2月的金融数据连续交出亮眼成绩单，但我们认为对债市的扰动依然有限，利率难以摆脱“低波动”态势。在经历了疫情过后，市场对于经济恢复的预期逐渐从“强复苏”转向“弱复苏”，对于经济的恢复需要更长时间维度的数据确认，我们认为若利率上行，时间点将在4-5月。
　　美国2月非农数据仍超预期，但失业率有所回升，薪资增速延续回落，上述就业市场迹象将如何反应美联储加息决策：2月非农新增仍超预期，时薪持续回落，失业率意外反弹，劳动力市场总体仍然强劲，但边际放缓。（1）2月非农报告显示美国非农就业人口新增31.1万人，高于市场预期的22.5万人，但较1月数据大幅回落，1月非农新增由51.7万人下修为50.4万人。（2）2月工资通胀延续回落趋势，平均每小时工资环比仅增长0.2%，低于前值0.3%；同比增长4.6%，高于前值4.4%，薪资增速的放缓或将带动2月核心服务通胀的降温。（3）2月劳动参与率回升0.1%至62.5%，为疫情以来的最高水平，失业率超预期反弹至3.6%，高于预期和前值3.4%，为连续三个月回落后的首次上升。总体来看，2月非农就业新增仍超预期，反映出美国劳动力市场仍保持紧俏，但劳动参与率和失业率的回升，以及薪资增速的持续回落让我们看到了劳动力市场的边际放缓。向前看，劳动力市场仍保持紧俏，我们维持3月加息25bp的预测。近日公布的1月JOLTS职位空缺数录得1082.4万人，高于预期1050万人，美联储尤其关注的职位空缺与失业人数比率仍处于1.9的高位，上述数据表明美国劳动力市场的需求仍然比较强劲，美国今年陷入衰退的可能性收窄。我们认为除非农就业数据外，对于美联储3月加息的预测更需关注SVB事件及即将公布的2月CPI数据。SVB风险事件持续发酵，中小银行流动性问题会否蔓延仍需谨慎关注，或将影响美联储加息节奏的收紧，但考虑到联储对于压低通胀仍十分坚定，若3月14日公布的2月CPI数据仍然强劲，则3月加息50bp的可能性将再度上升。我们目前仍维持此前对于加息路径的预测，预计联储3月将加息25bp，在年中停止加息，终点位于5.5%左右，融资条件在上半年趋势性放松概率较低，降息周期或将在2024年开启。
　　风险提示：变种病毒超预期传播、宏观经济增速不及预期、全球“再通胀”超预期、地缘风险超预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告固定收益固收周报固收周报20230312周观亮眼金融数据难打破债市低波动2023年03月12日格局2023年第10期证券分析师李勇执业证书S0600519040001TableSummaryTableTag观点010-66573671liyongdwzqcomcn2022年3月10日2月金融数据公布总量和结构呈现怎样的特征证券分析师陈伯铭信贷方面规模延续同比多增居民贷款有所回暖总量上2023年2执业证书S0600523020002月的信贷规模延续1月同比多增的态势结构上中长期贷款增量占新chenbmdwzqcomcn增人民币贷款的比例由1月的76降至661主要原因在于居民短期贷款的回升分部门来看贷款规模延续企业强居民弱的格局研究助理徐沐阳1居民部门短期和中长期贷款情况较1月有所改善打破了自2022执业证书S0600121060042年7月以来的双同比少增分别比2022年同期多增4129亿元和1322xumydwzqcomcn亿元但我们认为居民贷款回升的可持续性待观察汽车和房屋作为消研究助理徐津晶费的两大重要品类销量没有明显的回升目前正处于此前各类房地产执业证书S0600121110024宽松政策的红利释放期预计短期内不会有进一步大规模刺激2企xujjdwzqcomcn业短贷和中长贷分别较2022年同期多增1674亿元和6048亿元企业中长期贷款延续强势中长期贷款的强劲表现与政策的前置发力相关社融存量同比略有回升企业债券融资回温我们预计政府债券对社融相关研究的拉动将延续而信贷则特别需要观察居民的消费意愿恢复情况M2-亚科转债国内汽车铝挤压材M1的剪刀差走阔显示资金活化动力不足2023年2月M1同比58龙头企业较1月下行09个百分点M2同比129较1月上行03个百分点M2-M1同比差值71较1月上行12个百分点M2-M1的剪刀差走2023-03-11阔表明存款定期化的趋势在延续该点可能造成银行的缴准压力上升中资地产美元债数据跟踪半与近期银行间市场资金利率上行相关2023年1月和2月的金融数据月报20230227-20230310连续交出亮眼成绩单但我们认为对债市的扰动依然有限利率难以摆2023-03-11脱低波动态势在经历了疫情过后市场对于经济恢复的预期逐渐从强复苏转向弱复苏对于经济的恢复需要更长时间维度的数据确认我们认为若利率上行时间点将在4-5月美国2月非农数据仍超预期但失业率有所回升薪资增速延续回落上述就业市场迹象将如何反应美联储加息决策2月非农新增仍超预期时薪持续回落失业率意外反弹劳动力市场总体仍然强劲但边际放缓12月非农报告显示美国非农就业人口新增311万人高于市场预期的225万人但较1月数据大幅回落1月非农新增由517万人下修为504万人22月工资通胀延续回落趋势平均每小时工资环比仅增长02低于前值03同比增长46高于前值44薪资增速的放缓或将带动2月核心服务通胀的降温32月劳动参与率回升01至625为疫情以来的最高水平失业率超预期反弹至36高于预期和前值34为连续三个月回落后的首次上升总体来看2月非农就业新增仍超预期反映出美国劳动力市场仍保持紧俏但劳动参与率和失业率的回升以及薪资增速的持续回落让我们看到了劳动力市场的边际放缓向前看劳动力市场仍保持紧俏我们维持3月加息25bp的预测近日公布的1月JOLTS职位空缺数录得10824万人高于预期1050万人美联储尤其关注的职位空缺与失业人数比率仍处于19的高位上述数据表明美国劳动力市场的需求仍然比较强劲美国今年陷入衰退的可能性收窄我们认为除非农就业数据外对于美联储3月加息的预测更需关注SVB事件及即将公布的2月CPI数据SVB风险事件持续发酵中小银行流动性问题会否蔓延仍需谨慎关注或将影响美联储加息节奏的收紧但考虑到联储对于压低通胀仍十分坚定若3月14日公布的2月CPI数据仍然强劲则3月加息50bp的可能性将再度上升我们目前仍维持此前对于加息路径的预测预计联储3月将加息25bp在年中停止加息终点位于55左右融资条件在上半年趋势性放松概率较低降息周期或将在2024年开启风险提示变种病毒超预期传播宏观经济增速不及预期全球再通胀超预期地缘风险超预期136东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报内容目录1一周观点52国内外数据汇总1221流动性跟踪1222国内外宏观数据跟踪1623海外宏观及大类资产表现193地方债一周回顾2231一级市场发行概况2232二级市场概况2333本月地方债发行计划244信用债市场一周回顾2441一级市场发行概况2442发行利率2643二级市场成交概况2644到期收益率2745信用利差2946等级利差325风险提示35236东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报图表目录图1居民部门新增短期和中长期贷款单位亿元5图2乘用车零售销量恢复情况单位辆6图3企业部门新增短期和中长期贷款单位亿元6图4新增专项债发行量单位亿元7图5M1和M2同比单位7图6美国2月新增非农人数仍超预期单位千人9图7休闲和酒店业仍为2月非农新增主要贡献单位千人9图8劳动参与率回升至疫情以来的最高水平单位千人10图91月短缺倍数仍处高位单位千人10图102月失业率为连续三个月回落后的首次上升11图11货币市场利率对比分化单位12图12利率债两周发行量对比单位亿元12图13央行利率走廊单位13图14国债中标利率和二级市场利率单位13图15国开债中标利率和二级市场利率单位13图16进出口和农发债中标利率和二级市场利率单位14图17两周国债与国开债收益率变动单位14图18本周国债期限利差变动单位BP14图19国开债国债利差单位BP15图205年期国债期货左轴单位亿元右轴单位元15图2110年期国债期货左轴单位亿元右轴单位元15图22商品房总成交面积下行单位万平方米16图23Myspic钢材价格指数单位元吨16图24焦煤动力煤价格单位元吨17图25同业存单利率单位17图26余额宝收益率单位17图27蔬菜价格指数单位元吨18图28RJCRB商品及南华工业品价格指数18图29布伦特原油WTI原油价格单位美元桶18图30VIX恐慌指数领涨道琼斯指数领跌20230306-031019图31VIX恐慌指数领涨香港恒生指数领跌20230306-031019图32美国债较半月前曲线短端上升长端下降20230306-0310单位20图33美期限利差分化强烈信用利差扩大20230306-0310单位bp20图34瑞士法郎领涨加拿大元领跌20230306-031021图35美国房地产指数领涨天然气回调领跌20230306-031021图36地方债发行量及净融资额亿元22图37本周地方债发行利差主要在10BP15BP只22图38分省份地方债发行情况单位亿元22图39分省份地方债成交情况单位亿元23图40各期限地方债成交量情况单位亿元23图41地方债发行计划单位亿元24图42信用债发行量及净融资额单位亿元24336东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报图43城投债发行量及净融资额单位亿元25图44产业债发行量及净融资额单位亿元25图45短融发行量及净融资额单位亿元25图46中票发行量及净融资额单位亿元25图47企业债发行量及净融资额单位亿元26图48公司债发行量及净融资额单位亿元26图493年期中票各等级信用利差走势单位29图503年期企业债信用利差走势单位30图513年期城投债信用利差走势单位31图523年期中票等级利差走势单位32图533年期企业债等级利差走势单位33图543年期城投债等级利差走势单位34表1202336-2023310公开市场操作单位亿元12表2钢材价格总体上行单位元吨16表3LME有色金属期货官方价总体下行单位美元吨16表4本周地方债到期收益率全面下行单位BP23表5本周各券种实际发行利率26表6本周信用债成交额情况单位亿元26表7本周国开债到期收益率总体下行单位BP27表8本周短融中票收益率全面下行单位BP27表9本周企业债收益率总体下行单位BP28表10本周城投债收益率全面下行单位BP28表11本周短融中票利差呈总体收窄单位BP29表12本周企业债信用利差呈分化趋势单位BP30表13本周城投债信用利差呈分化趋势单位BP31表14本周短融中票等级利差呈分化趋势单位BP32表15本周企业债等级利差全面走阔单位BP33表16本周城投债等级利差总体收窄单位BP34436东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报1一周观点Q12022年3月10日2月金融数据公布总量和结构呈现怎样的特征A12023年3月10日央行公布2023年2月金融数据2月份人民币贷款增加18100亿元同比多增5800亿元初步统计2月社会融资规模增量为31600亿元比2022年同期多19430亿元2月末社会融资规模存量为35397万亿元同比增长992023年2月末M2余额27552万亿元同比增长129增速比1月末高03个百分点比2022年同期高37个百分点信贷方面规模延续同比多增居民贷款有所回暖总量上2023年2月的信贷规模延续1月同比多增的态势结构上中长期贷款增量占新增人民币贷款的比例由1月的76降至661主要原因在于居民短期贷款的回升分部门来看贷款规模延续企业强居民弱的格局1居民部门短期和中长期贷款情况较1月有所改善打破了自2022年7月以来的双同比少增分别比2022年同期多增4129亿元和1322亿元但我们认为居民贷款回升的可持续性待观察汽车和房屋作为消费的两大重要品类销量没有明显的回升2月乘用车零售销量139万辆同比上升104但由于今年和去年的春节日期存在错位将1-2月的销量合并来看累计同比下滑198商品房方面2月30大中城市的商品房成交面积为1059万平方米较1月环比回落目前正处于此前各类房地产宽松政策的红利释放期预计短期内不会有进一步大规模刺激2企业短贷和中长贷分别较2022年同期多增1674亿元和6048亿元企业中长期贷款延续强势中长期贷款的强劲表现与政策的前置发力相关今年1-2月共发行新增专项债8270亿元在去年财政发力前置的背景下同期发行量为8775亿元力度几乎持平图1居民部门新增短期和中长期贷款单位亿元14000120001000080006000400020000-2000-4000-60002022-022019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-042022-062022-082022-102022-122023-02新增居民短期贷款新增居民中长期贷款数据来源Wind东吴证券研究所536东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报图2乘用车零售销量恢复情况单位辆402500000302020000001015000000-101000000-20-30500000-40-500零售销量乘用车右轴零售销量乘用车当月同比零售销量乘用车累计同比数据来源Wind东吴证券研究所图3企业部门新增短期和中长期贷款单位亿元6000050000400003000020000100000-100002019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-02新增企事业单位短期贷款新增企事业单位中长期贷款数据来源Wind东吴证券研究所636东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报图4新增专项债发行量单位亿元1600013724140001200010000800063206000484449123931420542794000335820001038613516241455980数据来源Wind东吴证券研究所社融存量同比略有回升企业债券融资回温从拉动率来看正向贡献来源于信贷和政府债券分别为728和233个百分点我们预计政府债券对社融的拉动将延续而信贷则特别需要观察居民的消费意愿恢复情况M2-M1的剪刀差走阔显示资金活化动力不足2023年2月M1同比58较1月下行09个百分点M2同比129较1月上行03个百分点M2-M1同比差值71较1月上行12个百分点M2-M1的剪刀差走阔表明存款定期化的趋势在延续该点可能造成银行的缴准压力上升与近期银行间市场资金利率上行相关图5M1和M2同比单位15131197531-1-3-52020-082021-102022-122019-122020-022020-042020-062020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-122022-022022-042022-062022-082022-102023-02M2-M1M1同比M2同比数据来源Wind东吴证券研究所736东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报2023年1月和2月的金融数据连续交出亮眼成绩单但我们认为对债市的扰动依然有限利率难以摆脱低波动态势在经历了疫情过后市场对于经济恢复的预期逐渐从强复苏转向弱复苏对于经济的恢复需要更长时间维度的数据确认我们认为若利率上行时间点将在4-5月Q2美国2月非农数据仍超预期但失业率有所回升薪资增速延续回落上述就业市场迹象将如何反应美联储加息决策A22月非农新增仍超预期时薪持续回落失业率意外反弹劳动力市场总体仍然强劲但边际放缓12月非农报告显示美国非农就业人口新增311万人高于市场预期的225万人但较1月数据大幅回落1月非农新增由517万人下修为504万人其中休闲和酒店业教育和保健服务及零售业为新增非农就业的主要贡献新增就业人数分别为105万人74万人及5万人2月ISM服务业PMI录得551美国服务业需求仍较为强劲22月工资通胀延续回落趋势平均每小时工资环比仅增长02低于前值03同比增长46高于前值44薪资增速的放缓或将带动2月核心服务通胀的降温32月劳动参与率回升01至625为疫情以来的最高水平失业率超预期反弹至36高于预期和前值34为连续三个月回落后的首次上升总体来看2月非农就业新增仍超预期反映出美国劳动力市场仍保持紧俏但劳动参与率和失业率的回升以及薪资增速的持续回落让我们看到了劳动力市场的边际放缓向前看劳动力市场仍保持紧俏我们维持3月加息25bp的预测近日公布的1月JOLTS职位空缺数录得10824万人高于预期1050万人美联储尤其关注的职位空缺与失业人数比率仍处于19的高位上述数据表明美国劳动力市场的需求仍然比较强劲美国今年陷入衰退的可能性收窄我们认为除非农就业数据外对于美联储3月加息的预测更需关注SVB事件及即将公布的2月CPI数据SVB风险事件持续发酵中小银行流动性问题会否蔓延仍需谨慎关注或将影响美联储加息节奏的收紧但考虑到联储对于压低通胀仍十分坚定若3月14日公布的2月CPI数据仍然强劲则3月加息50bp的可能性将再度上升我们目前仍维持此前对于加息路径的预测预计联储3月将加息25bp在年中停止加息终点位于55左右融资条件在上半年趋势性放松概率较低降息周期或将在2024年开启836东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报图6美国2月新增非农人数仍超预期单位千人165000150001600001000015500050001500000145000500014000010000135000150001300001250002000012000025000美国非农就业人数2015-2019趋势线美国新增非农就业人数右轴数据来源Wind东吴证券研究所图7休闲和酒店业仍为2月非农新增主要贡献单位千人建筑业制造业非耐用品制造业耐用品采矿业其它服务业休闲和酒店业公用事业运输仓储业零售业批发业专业和商业服务教育和保健服务金融活动信息业500501001502023-022023-012022-12数据来源Wind东吴证券研究所936东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报图8劳动参与率回升至疫情以来的最高水平单位千人1680006416600016400063162000160000621580001560001540006115200015000060美国劳动力人口季调劳动参与率右轴数据来源美国劳工部东吴证券研究所图91月短缺倍数仍处高位单位千人2500025200002015000151000010500005000短缺倍数右轴美国职位空缺数非农总计季调美国登记失业人数季调数据来源Wind东吴证券研究所注短缺倍数职位空缺数登记失业人数1036东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报图102月失业率为连续三个月回落后的首次上升42403836343230美国失业率实际值美国失业率预测值数据来源Wind东吴证券研究所1136东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报2国内外数据汇总21流动性跟踪表1202336-2023310公开市场操作单位亿元MLFTMLF降准逆回购逆回购到期MLFTMLF净投放到期到期置换7D14D28D63D7D14D28D63D1Y1Y1Y1Y1032023150180-3093202330730-700832023401070-1030732023304810-4780632023703360-3290合计3200001015000000000-9830数据来源Wind东吴证券研究所图11货币市场利率对比分化单位图12利率债两周发行量对比单位亿元3016000140504614000251200020100007656747646931580006393721060004000052000001714117141O1230DDDMDDDMNWWM总发行量总偿还量净融资额到期偿还量-2000RDRSHIBOR上周33132022241219192312191924-4000本周310192123271820202618202024-6000上周33本周310上周33本周310数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所1236东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报图13央行利率走廊单位4540353025201510050021310216102191021121022310226102291022121023310常备借贷便利SLF利率隔夜常备借贷便利SLF利率7天银行间质押式回购加权利率1天银行间质押式回购加权利率7天人民银行对金融机构存款利率超额准备金数据来源Wind东吴证券研究所图14国债中标利率和二级市场利率单位图15国开债中标利率和二级市场利率单位35433338312933272825232321181913171508中债国债到期收益率1年中债国开债到期收益率1年中债国债到期收益率5年中债国开债到期收益率5年中债国债到期收益率10年中债国开债到期收益率10年固定利率国债发行利率1年固定利率国开债发行利率1年固定利率国债发行利率5年固定利率国开债发行利率5年固定利率国债发行利率10年固定利率国开债发行利率10年数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所1336东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报图16进出口和农发债中标利率和二级市场利率单位454035302520151005中债进出口行债到期收益率1年中债进出口行债到期收益率5年中债进出口行债到期收益率10年中债农发行债到期收益率1年中债农发行债到期收益率5年中债农发行债到期收益率10年进出口和农发行债发行利率1年进出口和农发行债发行利率5年进出口和农发行债发行利率10年数据来源Wind东吴证券研究所图17两周国债与国开债收益率变动单位图18本周国债期限利差变动单位BP3570304113027559973028365282864660579626955274262523925330252263050204015302609244210201715171605133214110003071Y3Y5Y7Y10Y1Y3Y5Y7Y10Y262国债国开债010Y-1Y3Y-1Y5Y-3Y7Y-5Y10Y-7Y上周33本周310上周33本周310数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所1436东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报图19国开债国债利差单位BP504540353025201510505Y利差10Y利差数据来源Wind东吴证券研究所图205年期国债期货左轴单位亿元右轴单位元图2110年期国债期货左轴单位亿元右轴单位元180010630001061600104104140025001021021001200100200098100098961500800949692600100094904005008820092860900842031021310223102331020310213102231023310期货成交额5年期国债期货期货成交额10年期国债期货期货收盘价活跃合约5年期国债期货右轴期货收盘价活跃合约10年期国债期货右轴数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所1536东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报22国内外宏观数据跟踪图22商品房总成交面积下行单位万平方米图23Myspic钢材价格指数单位元吨2604002403406535022030020025018020018786160150140837310069061205010002023-02-262023-03-05Myspic综合钢价指数MySpic指数螺纹数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所表2钢材价格总体上行单位元吨2023-03-032023-03-10涨跌幅价格螺纹钢HRB40020mm全国43460043870041价格圆钢Q23520全国43290043560027价格热轧板卷Q235B30mm全国44520045140062价格中板普8mm全国48310049100079数据来源Wind东吴证券研究所表3LME有色金属期货官方价总体下行单位美元吨2023-03-032023-03-10涨跌幅期货官方价LME3个月锌306600292250-468期货官方价LME3个月铅213700207400-295期货官方价LME3个月铜897800877000-232期货官方价LME3个月铝240300229700-441数据来源Wind东吴证券研究所1636东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报图24焦煤动力煤价格单位元吨400035003000250020001500100050002021-03-102021-09-102022-03-102022-09-102023-03-10期货结算价活跃合约焦煤期货结算价活跃合约动力煤2周期移动平均期货结算价活跃合约焦煤2周期移动平均期货结算价活跃合约动力煤数据来源Wind东吴证券研究所图25同业存单利率单位图26余额宝收益率单位38302833262428222023181618141213102131021910223102291023310203102091021310219102231022910233101个月3个月6个月7日年化收益率余额宝数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所1736东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收周报图27蔬菜价格指数单位元吨240220200180160140120100806021310216102191021121022310226102291022121023310菜篮子产品批发价格200指数山东蔬菜批发价格指数总指数数据来源Wind东吴证券研究所图28RJCRB商品及南华工业品价格指数图29布伦特原油WTI原油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