策略摘要
　　焦炭方面：下游钢厂开工高位，加之部分钢厂逐步复产，原料刚需较好，短期补库积极性尚可，考虑部分煤种价格有所下跌及整体钢厂厂内仍多在中高位水平，后续市场仍需关注下游补库节奏以及成材盈利表现，短期焦炭保持震荡偏强运行。焦煤方面：焦企对原料煤采购节奏陆续放缓，部分煤矿出货稍有承压，不过整体库存压力尚不明显。目前焦钢博弈持续，近期随着矿难事故影响，进一步引发煤价上涨，叠加两会，煤矿安全检查趋严，生产将受到一定影响，澳煤进口增量有限，因此焦煤供给短期偏紧。后期随着钢厂复产，铁水产量增加，将提升焦煤需求，短期焦煤维持震荡偏强运行。
　　核心观点
　　■市场分析
　　焦炭方面，本周焦炭主力合约2305偏弱运行，盘面最终收于2891.5元/吨，环比下跌76元/吨，跌幅为2.56%。本周焦炭现货价格持稳运行，焦炭企业库存较低，利润亏损导致企业提涨意愿强烈。
　　从供给端看：本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.4%减0.1%；焦炭日均产量66.4万吨减0.5万吨，焦炭库存106.8万吨减2.7万吨，炼焦煤总库存985.6万吨增5.4万吨，焦煤可用天数11.2天增0.1天。本周独立焦化厂产能利用率微降，焦炭产量受利润压制微降。
　　从消费端看：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.00%，环比上周增加0.93%，同比去年增加11.15%；高炉炼铁产能利用率88.03%，环比增加0.89%，同比增加8.26%；钢厂盈利率49.35%，环比增加6.49%，同比下降34.20%；日均铁水产量236.47万吨，环比增加2.11万吨，同比增加21.41万吨，需求旺季的影响铁水产量继续提升。
　　从库存看：本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量47.04万吨减0.4万吨，产能利用率86.73%减0.7%；焦炭库存667.87万吨减4.6万吨，焦炭可用天数12.87天减0.1天本周钢厂焦炭库存有所增加。
　　焦煤方面，本周焦煤主力合约2305震荡偏弱运行，盘面最终收于1955.5元/吨，环比下跌48.5元/吨，跌幅为2.42%。本周焦煤市场震荡偏弱运行。
　　从消费端看：本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.4%减0.1%；焦炭日均产量66.4万吨减0.5万吨，焦炭库存106.8万吨减2.7万吨。本周焦炭产量微降，受企业利润压制，部分焦企产量下降。
　　从库存看：本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：炼焦煤总库存985.6万吨增5.4万吨，焦煤可用天数11.2天增0.1天。焦煤库存整体变化不大，但仍处低位水平。
　　综合来看：焦炭方面：下游钢厂开工高位，加之部分钢厂逐步复产，原料刚需较好，短期补库积极性尚可，考虑部分煤种价格有所下跌及整体钢厂厂内仍多在中高位水平，后续市场仍需关注下游补库节奏以及成材盈利表现。短期焦炭保持震荡偏强运行。焦煤方面：焦企对原料煤采购节奏陆续放缓，部分煤矿出货稍有承压，不过整体库存压力尚不明显。目前焦钢博弈持续，近期随着矿难事故影响，进一步引发煤价上涨，叠加两会，煤矿安全检查趋严，生产将受到一定影响，澳煤进口增量有限，因此焦煤供给短期偏紧。后期随着钢厂复产，铁水产量增加，将提升焦煤需求，短期焦煤维持震荡偏强运行。
　　策略
　　焦炭方面：跟随钢材
　　焦煤方面：跟随钢材
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　疫情防控，下游采购意愿，成材价格利润，煤炭进口等

研究报告全文：期货研究报告焦煤焦炭周报2023-03-12多空分歧较大市场宽幅震荡研究院黑色建材组策略摘要研究员焦炭方面下游钢厂开工高位加之部分钢厂逐步复产原料刚需较好短期补库积极王英武性尚可考虑部分煤种价格有所下跌及整体钢厂厂内仍多在中高位水平后续市场仍需010-64405663关注下游补库节奏以及成材盈利表现短期焦炭保持震荡偏强运行焦煤方面焦企对wangyingwuhtfccom原料煤采购节奏陆续放缓部分煤矿出货稍有承压不过整体库存压力尚不明显目前从业资格号F3054463焦钢博弈持续近期随着矿难事故影响进一步引发煤价上涨叠加两会煤矿安全检投资咨询号Z0017855查趋严生产将受到一定影响澳煤进口增量有限因此焦煤供给短期偏紧后期随着王海涛钢厂复产铁水产量增加将提升焦煤需求短期焦煤维持震荡偏强运行wanghaitaohtfccom核心观点从业资格号F3057899投资咨询号Z0016256市场分析邝志鹏焦炭方面本周焦炭主力合约2305偏弱运行盘面最终收于28915元吨环比下跌kuangzhipenghtfccom76元吨跌幅为256本周焦炭现货价格持稳运行焦炭企业库存较低利润亏损导从业资格号F3056360致企业提涨意愿强烈投资咨询号Z0016171从供给端看本周Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为724减01焦炭日均联系人产量664万吨减05万吨焦炭库存1068万吨减27万吨炼焦煤总库存9856万吨余彩云增54万吨焦煤可用天数112天增01天本周独立焦化厂产能利用率微降焦炭产yucaiyunhtfccom量受利润压制微降从业资格号F03096767刘国梁从消费端看Mysteel调研247家钢厂高炉开工率8200环比上周增加093同比去年增加1115高炉炼铁产能利用率8803环比增加089同比增加826钢厂盈liuguolianghtfccom从业资格号F03108558利率4935环比增加649同比下降3420日均铁水产量23647万吨环比增加211万吨同比增加2141万吨需求旺季的影响铁水产量继续提升投资咨询业务资格从库存看本周Mysteel统计全国247家钢厂样本焦炭日均产量4704万吨减04万证监许可20111289号吨产能利用率8673减07焦炭库存66787万吨减46万吨焦炭可用天数1287天减01天本周钢厂焦炭库存有所增加焦煤方面本周焦煤主力合约2305震荡偏弱运行盘面最终收于19555元吨环比下跌485元吨跌幅为242本周焦煤市场震荡偏弱运行从消费端看本周Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为724减01焦炭日均产量664万吨减05万吨焦炭库存1068万吨减27万吨本周焦炭产量微降受企业利润压制部分焦企产量下降从库存看本周Mysteel统计全国247家钢厂样本炼焦煤总库存9856万吨增54万吨焦煤可用天数112天增01天焦煤库存整体变化不大但仍处低位水平请仔细阅读本报告最后一页的免责声明焦煤焦炭周报丨2023-03-12综合来看焦炭方面下游钢厂开工高位加之部分钢厂逐步复产原料刚需较好短期补库积极性尚可考虑部分煤种价格有所下跌及整体钢厂厂内仍多在中高位水平后续市场仍需关注下游补库节奏以及成材盈利表现短期焦炭保持震荡偏强运行焦煤方面焦企对原料煤采购节奏陆续放缓部分煤矿出货稍有承压不过整体库存压力尚不明显目前焦钢博弈持续近期随着矿难事故影响进一步引发煤价上涨叠加两会煤矿安全检查趋严生产将受到一定影响澳煤进口增量有限因此焦煤供给短期偏紧后期随着钢厂复产铁水产量增加将提升焦煤需求短期焦煤维持震荡偏强运行策略焦炭方面跟随钢材焦煤方面跟随钢材跨品种无期现无期权无风险疫情防控下游采购意愿成材价格利润煤炭进口等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明26焦煤焦炭周报丨2023-03-12图1主流市场焦炭价格丨单位元吨图2日照港准一级焦炭主力合约基差丨单位元吨吕梁准一级临汾准一级晋中准一级长治准一级20192020202120222023唐山准一级港口准一级港口准一级山西低硫45001400120010003500800600400250020001500-2002020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01121416181101121141161181201221241数据来源Wind钢联华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图3焦炭5-9合约价差丨单位元吨图4主流市场焦煤价格丨单位元吨j1905-j1909j2005-j2009j2105-j2109晋中低硫主焦煤j2205-j2209j2305-j2309晋中中硫主焦煤700晋中高硫主焦煤600澳洲中等挥发焦煤美元4500蒙煤5500400040035003003000200250010020000-1001500-20010001214161811011211411612020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind钢联华泰期货研究院图5蒙煤5焦煤主力基差丨单位元吨图6焦煤5-9合约价差丨单位元吨20192020202120222023jm1905-jm1909jm2005-jm2009jm2105-jm2109jm2205-jm2209jm2305-jm230960014005001200400100030080060020040010020000-100-200-200121416181101121141161181201221241121416181101121141161数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明36焦煤焦炭周报丨2023-03-12图7独立焦化厂230家产能利用率丨单位图8高炉开工率丨单位201920202021202220232019202020212022202395989093888583807875737068656315913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联华泰期货研究院数据来源钢联华泰期货研究院图9焦化利润丨单位元吨图10三环节焦炭合计库存丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220231200160010001500800140060013004001200200110001000-200900-40080015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图11四环节焦煤合计库存丨单位万吨图12焦炭月度产量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023390044003700420035003300400031002900380027002500360023003400210019003200159131721252933374145495301月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明46焦煤焦炭周报丨2023-03-12图13中国生铁产量丨单位万吨20192020202120222023850080007500700065006000550001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明56焦煤焦炭周报丨2023-03-12免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom