2022年行业基本面筑底，销售滑坡、土拍遇冷、流动性压力仍然延续，形成弱基本面与政策宽松的拉锯。政策先于基本面出现“拐点”，预计行业基本面于2023年呈现先抑后扬，下半年有望逐步修复，政策催化下板块仍具备配置价值。
　　行业：政策底已现，景气修复仍需时日。全国新房销售点状修复，百强房企操盘金额2月单月同比增长14.9%，重点30城成交同环比涨幅超40%。二手房恢复好于新房，2月全国16个重点城市成交面积同环比分别增长122%和54%。土地市场点状回暖，2月重点监测城市溢价率为5.38%，较上月增长1.28pp。2月房企非银融资总额为448亿元，同比下降3.4%，降幅收窄。在行业基本面持续下滑的情况下，政策端持续发力。中央层面政治局会议从4月“支持各地从当地实际出发完善房地产政策”，到7月“因城施策用足用好政策工具箱”，地方性政策从试探性松绑转向应放尽放，范围逐渐向核心城市扩展。供给端从“保项目”转向“保主体，11月以来融资端政策”三箭齐发“，缓解房企偿债压力，进而保交楼，对提振销售信心也有积极作用。展望2023年，中性假设下预计销售/投资/新开工/竣工同比增速分别为+4.9%/-5.9%/-15.4%/+11.7%。
　　企业：国进民退，格局优化。在整体的下行中，企业之间的分化也更加直接和显著，头部国央企以及少数优质民企顶住压力，销售增速要明显好于同业。累计来看，1-2月累积销售表现比较好的房企有越秀地产（+164%）、华发股份（+85%）、华润置地（+61%）。头部国央企、优质区域型民企仍为拿地主力军。
　　稳增长背景下，行业宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企，同时关注物业板块估值修复带来的投资机会。个股推荐：1）房企：建发股份、华发股份、滨江集团、保利发展、金地集团、万科A、新城控股、南山控股、天健集团；2）物企：碧桂园服务、华润万象生活、中海物业。
　　风险提示：房地产融资政策不及预期、销售不及预期、物管发展不及预期等。

研究报告全文：房地产行业2023年春季投资策略基本面筑底利好政策加速释放西南证券研究发展中心房地产研究团队2023年3月核心观点2022年行业基本面筑底销售滑坡土拍遇冷流动性压力仍然延续形成弱基本面与政策宽松的拉锯政策先于基本面出现拐点预计行业基本面于2023年呈现先抑后扬下半年有望逐步修复政策催化下板块仍具备配置价值行业政策底已现景气修复仍需时日全国新房销售点状修复百强房企操盘金额2月单月同比增长149重点30城成交同环比涨幅超40二手房恢复好于新房2月全国16个重点城市成交面积同环比分别增长122和54土地市场点状回暖2月重点监测城市溢价率为538较上月增长128pp2月房企非银融资总额为448亿元同比下降34降幅收窄在行业基本面持续下滑的情况下政策端持续发力中央层面政治局会议从4月支持各地从当地实际出发完善房地产政策到7月因城施策用足用好政策工具箱地方性政策从试探性松绑转向应放尽放范围逐渐向核心城市扩展供给端从保项目转向保主体11月以来融资端政策三箭齐发缓解房企偿债压力进而保交楼对提振销售信心也有积极作用展望2023年中性假设下预计销售投资新开工竣工同比增速分别为49-59-154117企业国进民退格局优化在整体的下行中企业之间的分化也更加直接和显著头部国央企以及少数优质民企顶住压力销售增速要明显好于同业累计来看1-2月累积销售表现比较好的房企有越秀地产164华发股份85华润置地61头部国央企优质区域型民企仍为拿地主力军稳增长背景下行业宽松政策有望持续释放看好经营稳健的优质房企同时关注物业板块估值修复带来的投资机会个股推荐1房企建发股份华发股份滨江集团保利发展金地集团万科A新城控股南山控股天健集团2物企碧桂园服务华润万象生活中海物业风险提示房地产融资政策不及预期销售不及预期物管发展不及预期等1目录2022年行业回顾2023年行业投资策略行业政策底已现景气修复仍需时日企业国进民退格局优化2023年投资建议及重点标的22022行业回顾跑赢大盘行情分化房地产指数相对沪深300走势房地产子行业二级市场涨跌幅20010-5-100-8-10-15-12-14-20-20-18-21-30-25沪深300SW房地产房地产行业涨跌幅前五个股2022年初截至12月30日申万房地产指数下跌20018391跑赢沪深300指数约25个百分点1501062022年初截至12月30日子行业住宅开发商958684100业地产产业地产房产租赁经纪物业管理50均表现为下跌跌幅分别为-81-1190-140-181-215-50-43-46板块内涨幅最大的为中交地产183广-47-50-57-100汇物流106跌幅最大的为金科股份-57荣盛发展-50数据来源Wind西南证券整理32022行业回顾跑赢大盘行情分化申万一级行业市盈率TTM整体法申万房地产市盈率及与A股溢价率7014100616012815080504544104160403583131292727276302525402120181742015151514142012111182876105000申万房地产子行业市盈率TTM整体法房地产市盈率历史TTM溢价率30横向看房地产行业PETTM为11倍在申万2425行业中处于倒数第六位20纵向看房地产行业PE环比下降11估值处1515于过去2年的806分位房地产行业相对于A111010股估值溢价率为81环比下降5从子行业来看物业管理24倍和产业地产15倍的市盈率最高商业地产11倍和0住宅开发10倍的市盈率最低数据来源Wind西南证券整理42022行业回顾跑赢大盘行情分化2022年前三季度房地产行业实现营业收入16461亿元同比-13和利润876亿同比-502022年购房者信心受挫房地产销售基本面持续恶化9月末开始政策供需端齐发力三箭齐发助推房地产流动性恢复然而疫情封控因素等影响下金九银十成色尚不足销售仍处在筑底阶段房企普遍面临流动性压力投资意愿明显下降全年集中供地均以稳健经营财务健康的央国企为主力稳健经营的房企优势逐渐凸显受结算进度以及行业利润率趋势性下降的影响下行业收入利润均呈现下滑房企基本面的修复仍需要时间房地产行业营业收入及增长率房地产行业利润总额及增长率50006035000703021141452778860453836300005940003612402518950302425000207762912203840300015172472248200001608916461300-7-91500011645202120200015491580-20101010000787601000-405000-10-50-130-600-20利润总额累计值亿元YOY营业收入累计值亿元YOY数据来源Wind西南证券整理5目录2022年行业回顾2023年行业投资策略行业政策底已现景气修复仍需时日企业国进民退格局优化2023年投资建议及重点标的6行业政策底已现景气修复仍需时日1新房热点城市点状复百强房企销售面积百强房企销售金额-20160001220苏百强房企操盘金额2月140001400010-10单月环比增长291同比12000120000-20-101000010000增长1491-2月累计操盘-36-35-36-26-28-37-38-30-31-31-32-208000-43-418000-35-44-45-37金额同比降幅略有收窄同-40-41-43-306000-516000-47-53-40-57-57-50比-116重点30城2月呈4000-614000-59-60-50点状复苏成交强势反弹2000-602000-600-700-70同环比涨幅都超过40国家统计局发布的70城房价指YOYYOY数1月份全国70个城市新单月销售面积万平单月销售金额亿元建商品住宅价格指数环比涨70个大中城市住宅价格指数环比商品住宅价格指数城市变动数量06幅为00这是70城新房价70格一年来首次环比止跌700460335039403843384002475051个大中城市中新建商品住宅405458551000303310和二手住宅销售价格环比上32-022051336涨城市分别有36个和13个282729253130101018192-0415101615比上月分别增加21个和6个0-06202112021620211120224202292022220224202262023120221202232022520227202282022920221120221270个大中城市新建商品住宅价格指数环比上涨持平下降202210数据来源国家统计局克尔瑞西南证券整理7行业政策底已现景气修复仍需时日2二手房恢复好于新房近期热点城市呈现出全面回暖的状态根据克尔瑞统计数据近两周二手房市场呈现大幅修复第8周0213-021915个重点监测城市成交1723万平方米环比上涨17同比上涨79第9周0220-022615个重点监测城市成交2042万平方米环比再次上涨19同比上涨98市场大幅修复规模创近一年以来周度新高同比接近翻倍热点城市二手成交呈现出全面回暖的状态北京成都南京苏州杭州等均同环比较大上涨均创近一年新高2月全国16个重点城市成交面积同环比分别增长122和541-2月累计同比增长41二手房市场成交情况0220-022613城二手房成交面积万平成交面积较年内周平均城市环比涨跌幅同比涨跌幅累计同比万平方米涨跌幅4013城二手房成交面积北京37811536457深圳67981154063成都538216136577130南京200716522942佛山164729102425720杭州1629431523124青岛1562174322018410苏州1342231472537东莞70717246117520大连60717842038厦门5721446-1055舟山195362-1591一月十六三月初一四月十六六月初二七月十七十月初二一月初一二月初一二月十六三月十六四月初一五月初二五月十七六月十七七月初二八月初二八月十七九月初二九月十七十月十七十一月十七十二月初二十二月十七宝鸡1314-12-662十一月初二资阳12134494513二二一二二二二二三渭南058-8309027数据来源wind克尔瑞西南证券整理8行业政策底已现景气修复仍需时日全国各月土地购置面积全国各月土地成交价款3土地土地市场持续20000降温房企的拿地节奏放15972000-10-101575-10缓从单月拿地情况来看150012391530-201500104910231205-20918984-30拿地节奏明显放缓单月838854-27-2810371000623875901-30501-401000-42-41-43655-40-33-41-40土地购置面积及土地成交427-47-50303500-53-53-52369434-57500283-50-51-51-50价同比均维持较大跌幅-57-58-60-55-65-600-70-6512月土地成交额1575亿元0-70同比下降513土地投资仍较为低迷累计来看当月土地购置面积万平YOY当月土地成交价款亿元同比购置面积与成交价款同比降幅仍在寻底当前保土地购置面积和成交价款累计增速100大中城市土地溢价率交楼政策基调下房企资6025金调用主向竣工端拿地4020审慎100大中城市土地20015成交溢价率保持4以下的-2010-40历史低位5-6002018520193202062021420227201982020120219202222017122018102020112022122021120213202252022720215202172021920221202232022920231202111202211本年购置土地面积累计同比100大中城市成交土地溢价率本年土地成交价款累计同比数据来源国家统计局wind西南证券整理9行业政策底已现景气修复仍需时日土地市场点状回暖流拍率回历史低位2月重点监测城市溢价率为538较上月增长128pp月内四城集中供地杭京苏土拍市场热度高杭州溢价率高于9京苏溢价率均高于7热点城市表现突出郑州土拍较冷淡10宗地块均底价成交郑东新区地块流拍2月重点监测城市土地流拍率为12较上月下降95pp年末大批量供地的影响消退供地质量提升因此流拍率有所回落流拍地块以三四线城市商办用地为主重点监测城市平均溢价率月度走势重点监测城市平均流拍率月度走势654543054744252421544241393820343535181931717228151415312231313222011912109150020221202222022320224202252022620227202282022920231202322022320224202252022620227202212022220228202292023120232202210202211202212202210202211202212溢价率流拍率数据来源克而瑞西南证券整理10行业政策底已现景气修复仍需时日4开竣工库存累计投商品单月房新开工面积商品单月房竣工面积资逐渐回落新开工转为负20000035000-2-6-70增长2022年1-12月累计-12-10-9-1030000-14-22-15-101500025000-20投资额同比持续下滑至-20-20-352000010000-30-31-100房企新开工意愿-4215000-36-44-45-44-44-30-45-46-41较低12月新开工面积同比-51-40100005000-40下降443竣工端在保交-5050000-600-50付等政策支持下下滑幅度较小12月同比下降66根据克尔瑞统计2022年年当月商品房新开工面积万平同比当月商品房竣工面积万平同比末复工面积为4000多万平目前六成项目正常复工据房地产开发投资完成额累计增速商品房待售面积及库销比800007050百年建筑统计截至二月初700004060二2023年2月21日全60000305000050国12220个工程项目开复工2040000401030000率为861农历同比提升200000301000057个百分点春节后第三-10020周以后项目开复工明显加快-202018520225201952020520215201811202111201911202011202211第三周和第四周均高于去年201711201852019320227201982020120206202142021920222201712201810202212202011同期商品房待售面积累计万平房地产开发投资完成额累计同比库销比库存面积三个月移动平均销售面积数据来源国家统计局wind西南证券整理11行业政策底已现景气修复仍需时日一线城市库存相对较低二线城市分化明显一线城市去化周期均在25个月以下上海最低仅14个月二线城市分化明显苏州杭州等城市库存消化周期低于15个月供求相对平衡弱二线城市库存消化周期较长如兰州大连郑州等去化周期超70个月受销售下滑影响较2021年同期明显拉长库存较高的城市土拍表现较差从重点城市去化周期和土拍溢价率的关系来看深圳苏州杭州等库存压力较小的城市土拍溢价率更高郑州厦门福州重庆等库存压力较大的城市溢价率相对较低呈现出一定的相关性从重点城市去化周期和成交面积环比的关系来看青岛上海苏州等库存压力较小的城市1-11月累计成交面积降幅相对较低兰州福州重庆等库存压力较大的城市跌幅较大重点城市去化周期对比重点城市去化周期和二轮土拍溢价率对比12010980870710081606807055046049404242413373040333131312292725252320201914120131010000-12022年11月2021年11月去化周期2022第三轮土拍溢价率数据来源中指院西南证券整理12行业政策底已现景气修复仍需时日5融资负债房企非银融资债务发行总规模亿元信用债发行规模及同比有修复迹象2月房企非银融资1200800总额为448亿元同比下降1000CELLRAN60080034环比下降12022年GECELLRANCELLRANCELLRAN600CELLRANCELLRAN400GECELLRANGEGECELLRAN10月同比上升164同比首GECELLRANCELLRAN400GECELLRANCELLRANGECELLRANGECELLRANGEGE200次出现正增长1-2月房企非银200GEGEGEGE0融资总额957亿元同比下降020222202232022420225202262022720228202292023120232225从融资结构来看2022120225202272022920221202222022320224202262022820231202322022102022112022122022112022102022122023年2月信用债海外债信用债海外债信托ABS定向工具短期融资券公司债企业债中期票据信托ABS融资占比分别为7459122月新海外债发行规模及同比房企信用债和海外债到期规模增海外债207亿元1206012001000100302062023年3-4月房企债务到期压31980080083508121312600197385力增加2023年房企两波偿债60-3010724315640-60400798711414高峰为3-4月和7-9月其中361168059530655747945720-9020031436339947月单月到期债务规模均在2471780-1200千亿以上较2022Q4偿债压力20238202392023220233202342023520236202372024120242202310202312明显提升202311海外债亿元同比信用债亿元海外债亿元数据来源国家统计局中指院西南证券整理13行业政策底已现景气修复仍需时日6政策政策底已现供给与需求侧齐发力9月末央行及财政部国家税务总局连续出台需求侧刺激政策组合拳10月份首次提出放宽房企股权融资预期缓解房企融资压力11月份则进入政策密集发布期发力供给侧8日支持房企发债融资第二支箭13日发布金融16条继续保持房地产融资平稳有序积极做好保交楼金融服务14日允许商业银行与优质房地产企业开展保函置换预售监管资金业务释放存量资金28日大力松绑股权融资恢复涉房上市公司并购重组及配套融资恢复上市房企和涉房上市公司再融资12月中央经济工作会议提出支持住房改善型消费9月末以来房地产宽松政策央行货币政策委员会第三季度证监会决定在股权融资方面调央行银保监会金融16条发布例会决定阶段性调整差别化证监会在确保股市整优化5项措施包括1恢复涉主要包含继续保持房地产融资平稳有序住房信贷政策对于2022年6-8融资不投向房地产业房上市公司并购重组及配套融资积极做好保交楼金融服务积极月份新建商品住宅销售价格环务的前提下允许存2恢复上市房企和涉房上市公配合做好受困房地产企业风险处置依比同比均连续下降的城市在少量涉房业务但不司再融资3调整完善房地产企法保障住房金融消费者合法权益阶段在2022年底前阶段性放宽首以房地产为主业的企业境外市场上市政策4进一步性调整部分金融管理政策加大住房租套住房商业性个人住房贷款利业在A股市场融资发挥REITs盘活房企存量资产作用赁金融支持力度等六大方面内容率下限5积极发挥私募股权投资基金作用9月30日11月8日11月14日12月15日9月29日10月20日11月13日11月28日中央经济工作会议扎实做好保交楼保1央行下调首套个人住房民生保稳定各项工作满足行业合理融公积金贷款利率银行间市场交易商协会银保监会住房和城乡资需求推动行业重组并购有效防范化2财政部国家税务总局将推进并扩大民营企业债建设部央行允许商解优质头部房企风险改善资产负债状况对出售自有住房并在现住房出券融资支持工具第二业银行按市场化法治要因城施策支持刚性和改善性住房需售后1年内在市场重新购买住支箭支持包括房地化原则与优质房地产求解决好新市民青年人等住房问题探房的纳税人对其出售现住房产企业在内的民营企业发企业开展保函置换预售索长租房市场建设要坚持房子是用来住已缴纳的个人所得税予以退税债融资监管资金业务的不是用来炒的定位推动房地产业向优惠新发展模式平稳过渡数据来源政府网站西南证券整理14行业政策底已现景气修复仍需时日核心城市需求端政策逐渐打开力度逐渐加大中央层面政治局会议从4月支持各地从当地实际出发完善房地产政策到7月因城施策用足用好政策工具箱地方性政策从试探性松绑转向应放尽放据克尔瑞统计全年至少295省市出台595次房地产松绑政策范围逐渐向核心城市扩展四季度以来武汉厦门杭州苏州等高能级城市陆续松绑政策力度加大范围不再仅限于外围区域但政策释放频次有所下降重点城市放松政策调整及现行规则限购放松现行规则时间城市新房二手房多孩政策以租换购亲属投靠其他首套最低首付比例二套最低首付比例本地限购外地限购限购区域3月郑州3040限2套限1套部分4月沈阳3040限2套限2套部分5月无锡3050限2套限1套部分5月太原2040限2套限1套部分5月12月厦门3040限3套限1套全市5月9月杭州3040限2套限1套部分5月海口3040限2套限1套全市5月大连3060限2套限2套部分56月武汉3040限3套限1套部分56月合肥3040限3套限1套部分456月南京3030限2套限1套部分6月广州3050限2套限1套部分37月福州3040限2套限1套部分5711月成都3040限2套限1套部分58月长沙3040限2套限1套部分5811月西安3060限2套限1套部分48月上海3570限2套限1套全市59月宁波3060不限购不限购无459月苏州3040限3套限1套部分589月济南3040限2套限1套部分69月青岛3040限2套限1套部分数据来源政府网站西南证券整理15行业政策底已现景气修复仍需时日房贷利率持续下降住房信贷有望进一步9-11月新房价格指数同环比均连续下降的38城宽松2023年2月百城首套主流利率平均新建商品房价格指数当月同比新建商品房价格指数环比为404环比下降6BP创2019年以来城市新低二套利率平均为491环比持平2022-092022-102022-112022-092022-102022-11天津-438-402-395-03-02-062月首二套房贷利率同比分别回落143BP和石家庄-447-412-318-04-071-0284BP2月23城市首套房贷利率下降首太原-459-471-484-064-043-064沈阳-445-485-506-03-069-07套利率低于房贷利率下限41的城市大连-363-457-486-058-116-049长春-225-303-353-06-07-081增加至34城市其中包括石家庄哈尔滨哈尔滨-754-777-793-086-065-088长春福州等二线城市福州-179-207-199-067-057-029厦门-3-393-367-029-068-029郑州-387-38-362-03-05-04武汉-614-644-584-088-069-02南宁-248-298-346-058-098-059贝壳103城平均房贷利率兰州-547-575-549-089-04-01唐山-136-078-127-049-01-079秦皇岛-642-646-639-064-075-03265丹东-483-511-493-059-01-01锦州-245-366-339-038-087-01960吉林-318-319-33-059-03-05牡丹江-232-285-337-01-114-10555491无锡-037-121-131-037-084-03850扬州-441-442-381-048-038-019徐州-055-083-111-018-055-04645温州-445-511-578-098-069-08404金华-14-178-197-066-057-04840蚌埠-259-25-279-02-01-059九江-316-308-309-01-04-04济宁-37-416-481-009-066-104洛阳-402-487-507-04-07-042018-012018-102019-012020-012020-042020-072021-042021-072022-072022-102018-042018-072019-042019-072019-102020-102021-012021-102022-012022-042023-01平顶山-241-298-28-03-03-02首套平均房贷利率二套房贷平均利率宜昌-458-516-508-069-09-02襄阳-542-543-527-02-02-05岳阳-729-744-803-065-087-033常德-565-568-569-033-054-033惠州-19-211-239-029-078-02湛江-875-871-874-084-064-043数据来源贝壳研究院西南证券整理16行业政策底已现景气修复仍需时日保交付政策陆续出台8月多城市相继出台纾困政策郑州南宁最先成立100亿元和30亿元的纾困基金目前保交付工作仍在稳步开展据克尔瑞统计约6成实现复工但保交付工作更多依靠内部资金腾挪变现快有货值的项目会优先得到解决目前地产纾困主要有四类模式本质在于资金来源与退出方式1债权纾困由商业机构或者政府牵头出资资金以债权形式注入到涉险房企2收并购与破产重组国有房企地方国企地方AMC以及纾困基金等机构或其子公司出资购买涉险房企的项目资产3保障性租赁住房地方城投向国开行申请保障性租赁式住房专项贷款收购房企的受困项目将其改造成租赁住房或人才公寓出租4棚改统贷统还被困项目由安置房项目转化为棚改项目由地级市级融资平台向国开行申请棚改专项贷款再转贷给各区县的项目公司各地方政府或平台公司联合AMC设立地产纾困基金时间基金发起人规模亿元募资用途2022年4月15日陕建地产中国信达100双方将共同设立总规模不超过100亿元的并购重整基金积极围绕危困房企并购开展合作2022年5月9日南通国资华融资产50将在项目并购资产盘活等方面与中南建设展开合作相关支持项目总规模不超过50亿元2022年5月9日川发资管华润渝康未披露共同出资组建川渝地区问题机构纾困基金双方将设立不良资产收购基金2022年6月7日浙江房协浙商资产100初步成立了100亿规模的并购重组专项资金后续用于动危团房企项目并购重组联合设立郑州市地产纾困基金通过资产处置资源整合重组顾问等方式参与问题楼盘盘活困难2022年7月19日郑州地产河南资管100房企救助等解围纾困工作2022年8月8日建设银行300建设银行拟以湖北省为试点设立300亿元纾困基金用于收购问题项目并改建为公租房江苏资产或其指定主体拟与中南集团或其指定主体共同设立规模20亿元存续期3年的基金用于中南集2022年8月10日江苏资管中南控股20团及关联方投资的项目合作包括不限于存量债务重组现有项目续建等以政府主导市场化运作为原则基金首期规模30亿元首笔出资于8月19日完成缴付后续资金将陆续2022年8月15日南宁轨道南宁交投30到位已围绕保交楼稳民生开展工作对部分项目进行调研联合设立50亿元纾困基金聚焦助企纾困加大对全省不良资产的收购处置力度服务保交楼保民2022年8月23日湖北资管浙商资管50生保稳定2022年9月29日信达投资信达地产未披露对康桥集团存量地产项目在保交楼方面开展纾困救助助力康桥集团保交楼2022年12月9日中国信达中豫建投100联合设立河南省房地产纾困投资合伙企业用于专项投资河南省问题楼盘纾困数据来源wind政府网站西南证券整理17行业政策底已现景气修复仍需时日三箭齐发全面支持地产融资三支箭的持续推出信号意义明确表明监管层稳地产态度坚决行业流动性有望持续修复第一支箭银行信贷支持11月金融十六条发布以来多家银行与房企签署战略协议碧桂园龙湖万科等成为多家银行合作对象部分银行授信房企统计时间银行房企额度亿元中国海外发展保利发展华润置地招商蛇口深圳华侨城万科集团金地集团绿城中国龙湖集团2022年11月24日工商银行6550碧桂园美的置业金辉集团12家2022年11月24日邮储银行万科集团1000亿龙湖集团绿城集团碧桂园500亿美的置业2800万科集团碧桂园龙湖集团中海发展华润置地招商蛇口金地集团绿城中国滨江集团美的置2022年11月25日中国银行6000业300亿万科中海绿城龙湖集团滨江集团建发地产国贸地产象屿地产厦门安居控股福州左海控股2022年11月29日兴业银行4400等10家广东不含深圳2022年12月2日62家广东房企民营房企超7成762123家商业银行2022年12月9日浙商银行保利置业首开股份信达地产绿城中国首创城发集团五矿地产越秀地产滨江集团美的置业等16002022年12月15日工商银行远洋集团500亿元首开华润远洋保利发展中国电建地产金融街控股海开控股懋源控股北京建工地产首创集2022年12月15日工商银行北京分行4000亿元团等10家北京地区重点房地产企业2022年12月15日中国银行深圳分行深业集团天健集团星河集团特发集团京基集团鸿荣源集团宏发投资集团振业集团1300亿元2022年12月19日建设银行苏州分行中锐投资中建国际中海地产恒泰商置苏高新地产星河控股绿城中国等7家房企超过100亿元2022年12月20日中国银行江西分行嘉福集团40亿元2022年12月28日建设银行湖南分行中交置业华润置地运达实业大汉集团等10家龙头房地产企业470亿元2023年1月4日陕西9家商业银行30余家房地产企业5805亿元2023年1月5日福建9家金融机构16家房企包括金辉1450亿元2023年1月6日华夏银行中海地产金地集团800亿元2023年1月9日南昌15家金融机构13家房地产企业355亿元2023年1月16日工商银行宝龙地产100亿元2023年1月16日北京银行远洋集团100亿元2023年1月16日工商银行上海分行16家房企包括大名城祥源旭辉宝龙中骏集团2400亿元2023年1月16日浦发银行远洋集团225亿元2023年1月20日中国银行上海分行华丽家族中骏宝龙旭辉绿地合生等20家在沪房企超3000亿元数据来源克尔瑞公司公告西南证券整理18行业政策底已现景气修复仍需时日第二支箭债券融资支持11月8日交易商协会发文推出支出民企融资第二支箭人民银行再贷款提供资金支持规模约2500亿元通过担保增信创设信用风险缓释凭证直接购买债券等方式支持民营企业发债融资11月10日龙湖集团最先注册了200亿元储架式债券后续近10家房企也均申请或注册了储架式发行第三支箭股权融资松绑11月28日证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施并即日施行具体举措包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资恢复上市房企和涉房上市公司再融资调整完善房地产企业境外市场上市政策进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用积极发挥私募股权投资基金作用等此举有利于消化出险房企存量资产加快行业并购整合可缓解房企偿债压力进而保交楼长期对提振销售信心也有积极作用2022年11月以来民企债券意向发行额度企业时间意向发行额度亿元美的置业20221114150龙湖集团20221115200新城控股20221117150万科20221122280金地20221122150金辉2022112420旭辉控股集团20221125150绿城中国20221129110碧桂园2023131200数据来源克尔瑞公司公告西南证券整理19