贵金属：金银窄幅震荡，等待美国非农数据落地
　　周四国际贵金属价格涨跌互现。COMEX黄金期货收涨0.9%报1835美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.1%报20.13美元/盎司。元指数跌0.43%报105.2432，10年期美债收益率跌8.6个基点报3.912%，美国三大股指全线收跌。数据方面：美国上周初请失业金人数增加2.1万人至21.1万人，创去年12月以来的最高水平，高于市场预期的19.5万人，表明劳动力市场略有缓和。另外，美国2月挑战者企业裁员人数为7.8万人，前值10.3万人。美国总统拜登公布2024财年预算，预算总规模接近6.9万亿美元。拜登提议油气公司的企业税率从21%升至28%，国防预算增长3.2%，联邦雇员薪资提高5.2%。预算案预计美国2024年GDP同比增长1.5%，失业率为4.6%，CPI为2.4%。欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，预计通胀将在今年6月见顶，到2024年底或2025年初，将使通胀回到2%的水平。日本国会众议院表决通过央行新任行长植田和男及两名副行长提名，参议院将于今日对提名人选进行表决，预计提名将获得通过。
　　昨日金银窄幅震荡，预计短期市场将维持震荡，关注今晚将公布的美国2月非农就业数据落地，以对美联储加息路径给予更多指引。
　　操作建议：暂时观望

研究报告全文：商品日报商品日报20230310联系人李婷黄蕾高慧电子邮箱jytzzxjyqhcomcn电话021-68555105主要品种观点贵金属金银窄幅震荡等待美国非农数据落地周四国际贵金属价格涨跌互现COMEX黄金期货收涨09报1835美元盎司COMEX白银期货收跌01报2013美元盎司元指数跌043报105243210年期美债收益率跌86个基点报3912美国三大股指全线收跌数据方面美国上周初请失业金人数增加21万人至211万人创去年12月以来的最高水平高于市场预期的195万人表明劳动力市场略有缓和另外美国2月挑战者企业裁员人数为78万人前值103万人美国总统拜登公布2024财年预算预算总规模接近69万亿美元拜登提议油气公司的企业税率从21升至28国防预算增长32联邦雇员薪资提高52预算案预计美国2024年GDP同比增长15失业率为46CPI为24欧洲央行管委维勒鲁瓦表示预计通胀将在今年6月见顶到2024年底或2025年初将使通胀回到2的水平日本国会众议院表决通过央行新任行长植田和男及两名副行长提名参议院将于今日对提名人选进行表决预计提名将获得通过昨日金银窄幅震荡预计短期市场将维持震荡关注今晚将公布的美国2月非农就业数据落地以对美联储加息路径给予更多指引操作建议暂时观望铜铜价维持震荡后市依然看好周四沪铜主力2303合约盘中走势震荡报收于68880元吨下跌098国际铜2303合约呈现同样走势下跌11收于61210元吨夜盘期间伦铜窄幅震荡内盘铜价波动不大周四上海电解铜现货对当月2303合约报于升水40元吨升水90元吨均价升水65元吨较上日涨25元吨铜价重回69000元吨上方但下游市场拿货需求未能明显减弱下游企业入市采购情绪回暖进一步增强货商挺价信心报价表现坚挺成交重心亦有所上抬且市场货源收紧局面维持加之临近交割预计本周现货升水或维持稳中有涨趋势宏观方面上周美国首次申请失业救济人数带来劳动力市场可能降温的希望美联储加快加息的可能性降低受节后消费需求回落市场供应充足等因素影响中国2月CPI有所回敬请参阅最后一页免责声明19商品日报落同比增长1同比涨幅比上月回落11个百分点环比下降05工业企业生产恢复加快市场需求有所改善PPI环比持平同比下降14同比降幅比上月扩大06个百分点当前已进入消费旺季现货市场升水走高验证了需求的好转预计本周铜库存会继续下降当前铜价受到海外宏观变化的扰动较大等待今晚上的美国2月非农就业数据落地国内已进入季节性消费旺季我们认为铜价短期震荡上涨趋势不改操作建议暂时观望铝多空博弈阶段铝价震荡周四沪铝继续震荡主力2304合约跌15元吨夜盘沪铝运行区间不变伦铝下跌跌幅169现货长江均价18450元吨跌20元吨对当月贴水40元吨南储现货均价18500元吨持平对当月贴水10元吨现货市场伴随铝价止涨接货稍有观望根据上海钢联数据3月9日全国铝锭社会库存1234万吨较上周四减少12万吨铝棒社会库存2035万吨较上周四增加155万吨宏观面美国上周初请失业金人数的增长超过预期市场燃气一丝劳动力市场的疲软将降低美联储再次加快加息步伐的可能性美指涨势暂歇中国2月CPI同比涨幅由上月的21大幅回落至1且明显低于市场预期的涨18环比则下降05PPI同比下降14基本符合预期环比则持平产业消息中国铝业青海分公司将筹建年产60万吨的600KA的电解槽系列中铝青海分公司拥有年产40万吨电解铝的设计产能180KA铝电解槽520台200KA铝电解槽282台2021年实际产量为4039万吨企业现有能效水平为1309281kWht达到了基准水平13350对比原老系列产量将增加20万吨不管美联储表态如何摇摆市场对3月份加息50基点的预期仍然较高市场压力暂时较大基本面铝库存去库反复虽然铝锭周内小幅去库但铝棒在连续几周去库之后本周意外小幅累库高库存是近期铝基本面较大利空点市场谨慎情绪升温铝价预计短期承压中期关注消费继续回升之后的铝锭去库时点和速度中期预期仍然向好操作建议期货逢低做多买入看涨期权镍基本面偏弱镍价延续承压走势周四沪镍延续震荡走势主力2304合约跌1240元吨夜盘沪镍震荡小幅下跌伦镍继续下行收23200美元吨跌303现货方面3月9日长江现货1镍价报193900-195900元吨均价194900元吨跌650元广东现货1镍报价194600-195000元吨均价报194800元吨较上一交易日跌2300元吨今日金川公司板状金川镍报193000元吨较上一交易日跌2000元宏观面美国上周初请失业金人数的增长超过预期市场燃气一丝劳动力市场的疲软将降低美联储再次加快加息步伐的可能性美指涨势暂歇中国2月CPI同比涨幅由上月的21大幅回落至1且明显低于市场预期的涨18环比则下降敬请参阅最后一页免责声明29商品日报05PPI同比下降14基本符合预期环比则持平供需面据悉就目前镍价已触及硫酸镍制备电积镍成本线可能这部分将暂时支持镍价不过俄镍进口预期较强国内精炼镍冶炼也并未听闻有扰动整体供应增量预期暂时不变消费端清淡持续需求较弱镍价延续承压状态操作建议反弹抛空锌加快加息担忧略缓内外锌价收涨周四沪锌2304合约日内窄幅波动夜间震荡上行涨054报23375元吨伦锌窄幅震荡涨002报29755美元吨现货市场上海0锌主流成交价集中在2315023260元吨对2304合约贴水0-10元吨锌价震荡走弱但维持在23000元吨上方且订单尚未有较大起色下游采购偏疲弱长单交付为主美国至3月4日当周初请失业金人数录得211万人高于预期的195万人和前一周的19万人中国2月CPI同比增长1PPI同比下降14CPI同比涨幅大幅回落促消费空间较大基本面看海外炼厂复产供应存增加预期但欧洲能源问题尚未完全解决且全球锌矿供应增量有限炼厂是否集中复产仍具不确定性国内炼厂超产预期下3月产量或达56万吨的高位需求端看短期北方环保影响下令镀锌企业开工率小幅回调但后期仍有望上涨压铸锌合金及氧化锌板块表现略弱库存近期在185万吨徘徊整体来看上周美国首次申请失业救济人数超市场预期劳动力市场略有缓和美联储加快加息的可能性降低美元收跌内外锌价收涨国内供应端增加有所强化但需求向好预期不改将为锌价提供一定支撑短期延续宏观驱动锌价维持震荡关注今晚的美国非农就业报告操作建议单边暂观望跨期正套持有铅铅价横盘窄幅运行15100支撑依然有效周四沪铅主力2304合约日内延续窄幅震荡夜间窄幅震荡跌010报15165元吨伦铅横盘运行跌029报20830美元吨现货市场上海市场驰宏铅15175元吨对沪期铅2304合约平水报价江浙市场豫光江铜铜冠铅15145-15175元吨对沪期铅2304合约贴水30-0元吨报价沪铅弱势盘整持货商随行出货期间再生铅市场流通量不多使得下游刚需转向原生铅散单活跃度尚可基本面看原生铅产量稳中有增除了前期检修企业复产外河南金利及豫光金铅扩建产能也将供应增量再生铅方面企业多正常生产安徽及新疆部分炼厂计划提产至满产状态总的来看供应端呈现稳步上行态势需求端看汽车蓄电池更换市场开始转淡经销商库存消化缓慢少数企业计划3月不再补库电动自行车蓄电池需求相对平稳短期各大企业生产暂无调整整体来看美联储加快加息担忧略降温美元收跌铅价压力暂缓产业端呈现供增需减库存有增加预期施压铅价但目前原再价差收窄至25元吨为铅价提供一定支撑敬请参阅最后一页免责声明39商品日报短期铅价或延续窄幅运行下方15100元吨附近支撑依然有效操作建议波段操作或观望螺纹价格高位突破钢价后期强势周四上交所螺纹期货指数合约收盘为4292上涨61上海螺纹钢现货价格为4310较上个交易日上涨40昨日国内钢材市场涨40唐山迁安普方坯出厂价平报4010元吨宏观面中国2月外汇储备为31331亿美元前值318446亿美元中国2月末黄金储备2050吨环比增25吨为连续第四个月增持黄金国内2月PMI指数远超预期经济活动复苏迹象十分明显虽然钢材供应逐步回暖但由于钢厂两日内较低依然谨慎扩产为主同时国家对2023年全年经济工作明确部署虽然GDP目标稍微低于市场预期但是市场信心依旧充足市场整体仍然健康多地房地产市场升温新房二手房均现积极信号海关总署数据也显示2023年1-2月中国累计出口钢材12190万吨同比增长49前两个月中国累计进口钢材1231万吨同比下降44目前钢材下游需求持续释放需求现货成交量放大市场供需两旺量价齐升3月份是传统的下游开工旺季预期需求会继续释放在钢材高成本低库存向好需求的共同作用下预计目前钢材市场依旧涨势昨日钢材价格高位强势突破依旧看好后期市场行情但需要密切关注向上突破的有效性操作建议逢低做多铁矿需求稳定价格高位调整周四大商所铁矿期货指数合约收盘为899上涨35Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为127较上个交易日上涨05青岛港口PB粉价格为915上涨5河北唐山66精粉为1125持平0昨日国内钢材市场涨40唐山迁安普方坯出厂价平报4010元吨全国47个港口进口铁矿石库存总量1464756万吨环比降25370万吨47港日均疏港量33277万吨环比增228万吨247家钢厂高炉开工率8107环比上周增加009同比去年增加635高炉炼铁产能利用率8715环比增加018同比增加566钢厂盈利率4286环比增加390同比下降4069日均铁水产量23436万吨环比增加026万吨同比增加1460万吨全国钢厂进口铁矿石库存总量为925356万吨环比增加11584万吨当前样本钢厂的进口矿日耗为28585万吨环比减少023万吨库存消费比3237环比增加043天目前国内钢材端下游需求稳定现货成交量向好由于钢厂铁矿库存处于低位刚性需求带来价格支撑因此矿石价格维持高位震荡偏强后期预计铁矿需求良好但考虑到目前铁矿在产业中估值较高所以铁矿依然会在高位偏强为主操作建议逢低做多敬请参阅最后一页免责声明49商品日报焦炭高炉铁水稳步增加期价由跌转涨周四焦炭期货2305合约先弱后强早盘低位震荡午后大幅上涨受到钢材需求数据好转提振夜盘震荡偏强收2933现货市场焦炭市场平稳偏强运行港口准一焦炭报价27300元吨山西现货一级焦炭报价2450元吨需求端钢厂开工高稳铁水产量回升对焦炭日耗增加采购积极日均铁水产量23647万吨环比增加211万吨同比增加1460万吨铁水产量持续大幅回升钢厂补库需求稳定供给端上周独立焦企产能利用率为746环比减06全国平均焦化利润10元吨由于利润回落环保安全检查影响产地焦企生产受限有不同程度限产焦炭库存上周继续增加主因下游钢企和港口增幅明显贸易商氛围好转上周独立焦化企业库存658万吨减少35万吨钢企67242万吨增加12万吨港口1777万吨增加91万吨焦炭总库存91592万吨增加174万吨整体上下游钢材需求好转钢厂开工回升铁水产量大幅增加焦企部分限产焦炭供应偏弱焦炭或震荡偏强操作建议逢低做多焦煤黑色走强焦煤跟涨周四焦煤期货2305合约震荡转强早盘低位震荡午后跟随反转夜盘延续反弹收于2007现货市场主流暂稳近日竞拍情况欠佳市场情绪有所降温部分煤种或有调整港口山西产焦煤报价2500元吨山西现货焦煤报价2380元吨上游煤矿内蒙古受到事故影响部分煤矿停产检查其他主产地煤矿正常生产产量总体平稳上周洗煤厂精煤产量在5657万吨环比减少35万吨下游方面焦厂钢企生产利润有所修复对焦煤采购积极性提升但增幅有限上周焦企日均产量567万吨减少03万吨钢企日均产量474万吨增加01万吨焦煤库存上周小增下游钢焦企业采购增加煤矿生产恢复煤矿企业库存2568万吨减少1万吨钢企8346万吨增加5万吨焦企8586万吨增加7万吨港口1387万吨增加5万吨焦煤总库存2088万吨增加16万吨整体上下游钢焦企业开工持稳焦煤消耗刚性供应端煤矿事故影响逐步消化产量总体平稳近日口岸日通车向好蒙煤进口继续高位焦煤或震荡走势操作建议观望敬请参阅最后一页免责声明59商品日报1金属主要品种昨日交易数据昨日主要期货市场收市数据合约收盘价涨跌涨跌幅总成交量手总持仓量手价格单位SHFE铜69290410060156875415169元吨LME铜8832-28-031美元吨SHFE铝18495-45-024218682467233元吨LME铝2320-42-178美元吨SHFE锌23185-75-032143171161185元吨LME锌29761002美元吨SHFE铅15180-15-01047167117576元吨LME铅2083-6-029美元吨SHFE镍186510-320-017152724128439元吨LME镍23200-725-303美元吨SHFE黄金41402-006-001115070258521元克COMEX黄金1837801970108美元盎司SHFE白银4783002000047681901095205元千克COMEX白银2019008040美元盎司SHFE螺纹钢43136415137428753143005元吨SHFE热卷440261141561478899075元吨DCE铁矿石916545049719214852878元吨DCE焦煤19660-180-0916662194794元吨DCE焦炭28875-65-0225023245068元吨数据来源iFinD铜冠金源期货2产业数据透视3月9日3月8日涨跌3月9日3月8日涨跌SHEF铜主力6929000688800041000LME铜3月883288595-275SHFE仓单1291220012912200000LME库存7237573350-975铜沪铜现货报价6941000689200049000LME仓单4690050900-4000现货升贴水660003100035000LME升贴水-245-2450精废铜价差14000130001000沪伦比785777007LME注销仓单254750022450003025003月9日3月8日涨跌3月9日3月8日涨跌SHEF镍主力186510186830-320LME镍3月2320023925-725SHEF仓单12211334-113LME库存4341043722-312镍俄镍升贴水8508500LME仓单4000840044-36金川镍升贴水280028000LME升贴水0-2237522375LME注销仓单34023678-276沪伦比价8047810233月9日3月8日涨跌3月9日3月8日涨跌锌SHEF锌主力2318523260-75LME锌29755297505SHEF仓单5431454892-578LME库存3875039075-325敬请参阅最后一页免责声明69商品日报现货升贴水601050LME仓单3605036150-100现货报价2332023490-170LME升贴水29290LME注销仓单27002925-225沪伦比价779782-0033月9日3月8日涨跌3月9日3月7日涨跌SHFE铅主力1518015195-15LME铅208321055-225SHEF仓单12208122080LME库存2557524775800铅现货升贴水-130-14515LME仓单2075019950800现货报价15050150500LME升贴水0-685685LME注销仓单2075019950800沪伦比价7297270013月9日3月8日涨跌3月9日3月8日涨跌SHFE铝连三1849018520-30LME铝3月23202362-42SHEF仓单2209172152885629LME库存551175554300-3125现货升贴水-50-500LME仓单4428504428500铝长江现货报价1846018470-10LME升贴水-4831-4925094南储现货报价185000018500000沪伦比价797784013沪粤价差-4000-3000-10LME注销仓单108325111450-31253月9日3月8日涨跌3月9日3月8日涨跌SHFE黄金4140241402000SHFE白银478300478300000COMEX黄金183460183460000COMEX白银20165201650000黄金TD4154741547000白银TD476600476600000贵伦敦黄金181630181630000伦敦白银20112011000金期现价差-145-072-073期现价差1702800-1100属COMEX金银比SHFE金银比价86568661-00591059043062价SPDR黄金ETF9031590315000SLV白银ETF14894811489481000COMEX黄金库COMEX白银库215345558021534555800002857121646628571216466000存存3月9日3月8日涨跌3月9日3月8日涨跌螺螺纹主力4313424964价差广-沈150160-1000纹上海现货价格432043200价差沪-沈20200钢基差1406120461-6400卷螺差上海-54-9440方坯唐山4010397040卷螺差主力8992-33月9日3月8日涨跌3月9日3月8日涨跌铁铁矿主力9165912045巴西-青岛运价19301913017矿日照港PB粉9219183西澳-青岛运价806808-002石基差-892-887-565-62价差3815381500062FeCFR697697000PB粉-杨迪粉433422113月9日3月8日涨跌3月9日3月8日涨跌焦焦炭价差晋-焦炭主力2887528940-65360460-100炭港焦港口现货准一273027300焦炭港口基差48417煤焦煤价差晋-山西现货一级2450245001201200港敬请参阅最后一页免责声明79商品日报焦煤主力1966019840-180焦煤基差54452618港口焦煤山250025000RBJ主力149371468200255西山西现货价格238023800JJM主力146871458700100数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明89商品日报洞彻风云共创未来DEDICATEDTOTHEFUTURE全国统一客服电话400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话021-68559999总机传真021-68550055上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305307室电话021-68400688深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A2105室郑州营业部电话0755-82874655河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室大连营业部电话0371-65613449辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话0411-84803386铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财芜湖营业部富广场A2506室电话0562-5819717安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话0553-5111762免责声明本报告仅向特定客户传送未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可任何引用转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任本报告中的信息均来源于公开可获得资料铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况敬请参阅最后一页免责声明99