贵金属：鲍威尔“放鹰“，金银大幅下挫
　　周二COMEX黄金期货收跌2%报1817.6美元/盎司，创一周多以来的最低收盘价。COMEX白银期货收跌4.73%报20.135美元/盎司。鲍威尔鹰派言论使美元指数和美债收益率走强，使得的黄金白银价格承压。昨日美元指数涨1.3%报105.6286，创三个月以来新高；10年期美债收益率涨0.4个基点报3.971%，美国三大股指均收跌逾1%。美国1月批发销售环比增长1%，预期下降0.5%，前值持平；1月批发库存环比下降0.4%，预期下降0.4%，前值下降0.4%。美国总统拜登提议对收入超过40万美元的人提高税收，将该部分人群的医疗保险税率从3.8%提高到5%。国会听证会首日，鲍威尔称，若整体数据暗示有必要加快紧缩，美联储将准备加快加息步伐；历史纪录警告不可过早放松政策，美联储将坚持到底；通胀还远高于目标2%，不考虑改变此目标；通胀压力高于上次会议预期，关键通胀指标核心服务通胀几无放缓迹象；美联储抗通胀侧重商品、住房和服务通胀，紧缩效果可能未充分体现；不提高债务上限可能造成长期伤害；对加密货币要进行和传统金融资产同样的监管。
　　鲍威尔听证会后，利率期货市场预计，3月加息50个基点的几率超过70%，一天前只有约31%。
　　鲍威尔在参议院银行委员会的证词，为更激进的加息敞开了大门，大宗商品普遍承压，金银价格大幅下挫。短期预计市场会继续消化美联储鹰派信息，金银价格会延续跌势。
　　操作建议：暂时观望

研究报告全文：商品日报商品日报20230308联系人李婷黄蕾高慧电子邮箱jytzzxjyqhcomcn电话021-68555105主要品种观点贵金属鲍威尔放鹰金银大幅下挫周二COMEX黄金期货收跌2报18176美元盎司创一周多以来的最低收盘价COMEX白银期货收跌473报20135美元盎司鲍威尔鹰派言论使美元指数和美债收益率走强使得的黄金白银价格承压昨日美元指数涨13报1056286创三个月以来新高10年期美债收益率涨04个基点报3971美国三大股指均收跌逾1美国1月批发销售环比增长1预期下降05前值持平1月批发库存环比下降04预期下降04前值下降04美国总统拜登提议对收入超过40万美元的人提高税收将该部分人群的医疗保险税率从38提高到5国会听证会首日鲍威尔称若整体数据暗示有必要加快紧缩美联储将准备加快加息步伐历史纪录警告不可过早放松政策美联储将坚持到底通胀还远高于目标2不考虑改变此目标通胀压力高于上次会议预期关键通胀指标核心服务通胀几无放缓迹象美联储抗通胀侧重商品住房和服务通胀紧缩效果可能未充分体现不提高债务上限可能造成长期伤害对加密货币要进行和传统金融资产同样的监管鲍威尔听证会后利率期货市场预计3月加息50个基点的几率超过70一天前只有约31鲍威尔在参议院银行委员会的证词为更激进的加息敞开了大门大宗商品普遍承压金银价格大幅下挫短期预计市场会继续消化美联储鹰派信息金银价格会延续跌势操作建议暂时观望铜美元指数强劲反弹铜价承压回调周二沪铜主力2303合约盘中走势震荡报收于69500元吨上涨010国际铜2303合约呈现同样走势上涨002收于61960元吨夜盘期间美元指数大幅反弹伦铜承压下行内盘铜价也跟随外盘低低走周二上海电解铜现货对当月2303合约报于升水10升水50元吨均价报于升水25元吨较上一交易日报价上涨25元吨近日上海地区库存再次下降叠加短期货源收紧情况下且临近交割03合约交割日持货商挺价情绪强烈现货升水上涨加之contango结构月差今日重新走扩至百元每吨附近因此预计现货升水敬请参阅最后一页免责声明19商品日报短期或企稳为主宏观方面美联储主席鲍威尔警告利率峰值可能高于预期如有必要将提速加息市场加息押注陡然上调3月加息50个基点的概率反超加息25个基点有分析师预言加息至6大宗商品普遍下挫铜价也承压下行1-2月我国出口同比降68进口同比降102成品油进口量同比增144燃料需求逐步回升春节调整后真实出口已明显反弹当前海外紧缩预期再度强化大宗商品普遍承压预计短期铜价也会继续调整等待中国需求转暖逐步得到验证操作建议暂时观望铝美联储鹰派发言铝价短期压力增加周二沪铝继续震荡主力2304合约跌50元吨夜盘沪铝小幅下行伦铝下跌日内跌幅163现货长江均价18560元吨涨90元吨对当月贴水70元吨南储现货均价18600元吨涨100元吨对当月贴水35元吨现货市场接货增多成交好转宏观面美联储主席鲍威尔发表国会证词表示将进一步加息以实现2通胀目标最终利率水平可能高于先前预期如果有必要将加快加息步伐鲍威尔指出尽管近几个月来通胀有所缓和但通胀压力高于上次会议时的预期主要是因为尽管增长放缓但劳动力市场仍然极度紧张可能退高通胀那么本周五的非农数据就显得较为重要可能作为下次美联储加息多少的佐证产业消息佐科维多多领导的印尼政府确认从今年6月起将禁止出口铝土矿出口该国已准备好应对这些影响包括处理世界贸易组织WTO对其他国家的担忧印尼向中国出口的铝土矿矿石约占其出口总量的90禁止铝土矿出口将对中国产生重大影响美联储鸽派发言陡然推高3月份加息至50基点预期美指大涨铝价一定程度上受压基本面上因绝度库存较高铝价还是存在一定强预期弱现实状态政策还未落地前市场谨慎情绪不减铝价暂时难走出震荡区间但中期在供应减量消费旺季来临的情况下仍然相对看好操作建议期货逢低做多买入看涨期权镍宏观基本面皆有压力镍价承压为主周二沪镍震荡不改主力2304合约跌680元吨夜盘沪镍震荡伦镍探低回声收24125美元吨跌131现货方面3月7日长江综合1镍价报196350-198750元吨均价197550元吨涨2875元广东现货1镍报价200000-200400元吨均价报200200元吨较上一交易日涨280000元吨今日金川公司板状金川镍报198500元吨较上一交易日涨3000元宏观面美联储主席鲍威尔发表国会证词表示将进一步加息以实现2通胀目标最终利率水平可能高于先前预期如果有必要将加快加息步伐鲍威尔指出尽管近几个月来通胀有所缓和但通胀压力高于上次会议时的预期主要是因为尽管增长放缓但劳动力市场仍然极度紧张可能退高通胀那么本周五的非农数据就显得较为重要可能作敬请参阅最后一页免责声明29商品日报为下次美联储加息多少的佐证供需面镍价近两日有止跌小幅反弹迹象金川镍升水回升但俄镍未能跟随考虑到供应增量兑现还需时日镍价走单边行情还不具备动力宏观上美联储鹰派发言推升3月份加息至50基点预期升高镍价走势预计承压震荡为主操作建议反弹抛空锌美联储加息将提速内外锌价承压周二沪锌2304合约日内先扬后抑夜间低开震荡跌079报23240元吨伦锌大幅下挫跌342报29470美元吨现货市场上海0锌主流成交价集中在2345023550元吨对2304合约贴水0-10元吨锌价震荡上行贸易商交投为主下游观望情绪较浓成交转淡鲍威尔美联储准备加快加息利率最终水平可能高于之前预期3月七成几率加息50基点分析师鲍威尔这次鹰调是双倍的1-2月我国出口同比降68进口同比降102分析称春节调整后真实出口已明显反弹基本面看海外炼厂复产供应存增加预期但欧洲能源问题尚未完全解决且全球锌矿供应增量有限炼厂是否集中复产仍具不确定性国内年后部分地区矿山复产慢于往年加之锌矿进口窗口关闭多地周度加工费环比均大幅下调近期云南限电影响有所扩大预计影响至5月份需求端看受河北山东等地环保影响部分镀锌企业降负荷生产中小型企业订单不佳拖累压铸锌合金企业开工率延续环比小降半钢胎开工率似见顶氧化锌订单增速有限整体来看鲍威尔听证会上发表鹰派言论美元创三个月以来新高国内受限电影响供应增速放缓需求短期受环保扰动库存小幅增加但后期需求步入传统旺季仍有望带动去库短期锌价走势受宏观驱动美元施压下预计锌价震荡偏弱运行操作建议单边暂观望跨期正套持有铅宏观及基本面均有压力铅价震荡偏弱周二沪铅主力2304合约日内维持窄幅震荡夜间低开震荡跌062报15175元吨伦铅震荡下行跌090报20865美元吨现货市场上海市场驰宏铅15260-15280元吨对沪期铅2304合约贴水20-0元吨报价江浙市场豫光江铜铜冠铅15240-15280元吨对沪期铅2304合约贴水40-0元吨报价沪铅维持盘整态势持货商随行出货部分报价贴水略有收窄市场流通货源有限下游按需采购刚需偏向原生铅基本面看原生铅炼厂生产维持稳中趋增周度开工率环比延续增势河南金利及豫光金铅扩建产能供应主要增量再生铅方面周度开工率也出现较大增幅主要增量来源于安徽及河南地区原料废旧电瓶价格跌势放缓再生铅炼厂成本端支撑有望增强需求端看汽车蓄电池更换市场开始转淡经销商库存消化缓慢少数企业计划3月不在补库电动自行车蓄电池需求相对平稳短期各大企业生产暂无调整整体来看美联储加息或将提速美元走强铅价承压产业端呈现供增需减库存有敬请参阅最后一页免责声明39商品日报增加预期短期宏观及基本面均有压力铅价走势偏弱关注前期低点15100元吨附近支撑操作建议波段操作或观望螺纹下游需求持续好转钢价高位调整周二上交所螺纹期货指数合约收盘为4234上涨37上海螺纹钢现货价格为4270较上个交易日上涨20昨日国内钢材市场普涨唐山迁安普方坯出厂价涨0报3970元吨宏观面中国2月外汇储备为31331亿美元前值318446亿美元中国2月末黄金储备2050吨环比增25吨为连续第四个月增持黄金国内2月PMI指数远超预期经济活动复苏迹象十分明显虽然钢材供应逐步回暖但由于钢厂利润较低依然谨慎扩产为主同时国家对2023年全年经济工作明确部署虽然GDP目标稍微低于市场预期但是市场信心依旧充足市场整体仍然健康多地房地产市场升温新房二手房均现积极信号海关总署数据也显示2023年1-2月中国累计出口钢材12190万吨同比增长49前两个月中国累计进口钢材1231万吨同比下降44目前钢材下游需求持续释放需求现货成交量放大市场供需两旺3月份是传统的下游开工旺季预期需求会继续释放在钢材高成本低库存向好需求的共同作用下预计目前钢材市场依旧涨势但上涨速度会放缓以震荡上涨为主操作建议充分调整后逢低做多铁矿需求稳中有增价格高位调整周二大商所铁矿期货指数合约收盘为893上涨11Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为1275较上个交易日上涨25青岛港口PB粉价格为915上涨15河北唐山66精粉为1120持平0昨日国内钢材市场普涨唐山迁安普方坯出厂价涨0报3970元吨全国47个港口进口铁矿石库存总量1464756万吨环比降25370万吨47港日均疏港量33277万吨环比增228万吨247家钢厂高炉开工率8107环比上周增加009同比去年增加635高炉炼铁产能利用率8715环比增加018同比增加566钢厂盈利率4286环比增加390同比下降4069日均铁水产量23436万吨环比增加026万吨同比增加1460万吨全国钢厂进口铁矿石库存总量为925356万吨环比增加11584万吨当前样本钢厂的进口矿日耗为28585万吨环比减少023万吨库存消费比3237环比增加043天目前国内钢材端下游需求恢复中现货成交量持续好转由于钢厂铁矿库存处于低位刚性需求带来价格支撑因此矿石价格维持高位震荡后期预计铁矿需求良好但考虑到目前铁矿在产业中估值较高所以铁矿依然会在高位调整为主操作建议59正套止盈低位轻仓试多敬请参阅最后一页免责声明49商品日报焦炭现货提涨预期偏强期价震荡走势周二焦炭期货2305合约震荡走势期价在2900-2940区间波动夜盘震荡收2915现货市场主流焦企提出第一轮焦炭价格上涨100-110元吨目前主流钢厂尚未回应市场对本轮焦炭涨价预期较强焦炭市场平稳偏强运行港口准一焦炭报价27300元吨山西现货一级焦炭报价2450元吨需求端钢厂开工高稳铁水产量回升对焦炭日耗增加采购积极日均铁水产量23436万吨环比增加026万吨同比增加1460万吨铁水产量持续回升钢厂补库需求稳定供给端上周独立焦企产能利用率为746环比减06全国平均焦化利润10元吨由于利润回落环保安全检查影响产地焦企生产受限有不同程度限产焦炭库存上周继续增加主因下游钢企和港口增幅明显贸易商氛围好转上周独立焦化企业库存658万吨减少35万吨钢企67242万吨增加12万吨港口1777万吨增加91万吨焦炭总库存91592万吨增加174万吨整体上下游钢材成交量回暖钢厂利润继续修复目前处于复产阶段对焦炭的需求增加焦炭供应偏弱预计首轮提涨将会落地焦炭或震荡走势操作建议逢低做多焦煤蒙煤通关高位期价震荡走势周二焦煤期货2305合约震荡走势期价在1965-2000区间运行夜盘震荡收于19865现货市场主流暂稳近日竞拍情况欠佳市场情绪有所降温部分煤种或有调整港口山西产焦煤报价2500元吨山西现货焦煤报价2380元吨上游煤矿内蒙古受到事故影响部分煤矿停产检查其他主产地煤矿正常生产产量总体平稳上周洗煤厂精煤产量在5657万吨环比减少35万吨下游方面终端市场需求回暖焦厂钢企生产利润有所修复对焦煤采购积极性提升上周焦企日均产量567万吨减少03万吨钢企日均产量474万吨增加01万吨焦煤库存上周小增下游钢焦企业采购增加煤矿生产恢复煤矿企业库存2568万吨减少1万吨钢企8346万吨增加5万吨焦企8586万吨增加7万吨港口1387万吨增加5万吨焦煤总库存2088万吨增加16万吨整体上下游钢焦企业开工持稳焦煤消耗刚性供应端煤矿事故影响逐步消化产量总体平稳近日口岸日通车向好蒙煤进口继续高位焦煤或震荡走势操作建议观望敬请参阅最后一页免责声明59商品日报1金属主要品种昨日交易数据昨日主要期货市场收市数据合约收盘价涨跌涨跌幅总成交量手总持仓量手价格单位SHFE铜69590280040108849423919元吨LME铜8733-218-243美元吨SHFE铝1861020011216353466369元吨LME铝2348-39-163美元吨SHFE锌23480200086130724161322元吨LME锌2947-105-342美元吨SHFE铅15285000057733106118元吨LME铅2087-19-090美元吨SHFE镍188780160008141709130249元吨LME镍24125-320-131美元吨SHFE黄金41882038009105168268377元克COMEX黄金181930-3310-179美元盎司SHFE白银494800-3000-0605732331008778元千克COMEX白银2016-099-468美元盎司SHFE螺纹钢42483809020570013048324元吨SHFE热卷434318042318023869609元吨DCE铁矿石9095125139483110855327元吨DCE焦煤19735-65-0334921499605元吨DCE焦炭29125-135-0463252147400元吨数据来源iFinD铜冠金源期货2产业数据透视3月7日3月6日涨跌3月7日3月6日涨跌SHEF铜主力6959000693100028000LME铜3月873258950-2175SHFE仓单1351010013510100000LME库存74375724001975铜沪铜现货报价6972000693300039000LME仓单53900509003000现货升贴水660003100035000LME升贴水-2725-27250精废铜价差14000130001000沪伦比797774022LME注销仓单20475002150000-1025003月7日3月6日涨跌3月7日3月6日涨跌SHEF镍主力188780188620160LME镍3月2412524445-320SHEF仓单14011479-78LME库存4441844628-210镍俄镍升贴水8508500LME仓单3997840098-120金川镍升贴水280028000LME升贴水0-226226LME注销仓单44404530-90沪伦比价7837720113月7日3月6日涨跌3月7日3月6日涨跌锌SHEF锌主力2348023280200LME锌294730515-1045SHEF仓单5506855439-371LME库存39125348504275敬请参阅最后一页免责声明69商品日报现货升贴水-70-195125LME仓单36150319254225现货报价2321023280-70LME升贴水2152150LME注销仓单2975292550沪伦比价7977630343月7日3月6日涨跌3月7日3月3日涨跌SHFE铅主力15285152850LME铅208652128-415SHEF仓单12208122080LME库存2477525075-300铅现货升贴水-185-1850LME仓单19950199500现货报价15100151000LME升贴水0-2525LME注销仓单19950199500沪伦比价7337260073月7日3月6日涨跌3月7日3月6日涨跌SHFE铝连三185851857510LME铝3月23482387-39SHEF仓单2099472071692778LME库存557925562325-4400现货升贴水-60-7010LME仓单452800456125-3325铝长江现货报价1858018480100LME升贴水-48-44-4南储现货报价18600001850000100沪伦比价792778013沪粤价差-2000-20000LME注销仓单105125106200-10753月7日3月6日涨跌3月7日3月6日涨跌SHFE黄金4188241882000SHFE白银494800494800000COMEX黄金182000182000000COMEX白银20199201990000黄金TD4195741957000白银TD491600491600000贵伦敦黄金182655182655000伦敦白银20912091000金期现价差-075-139064期现价差3203500-300属COMEX金银比SHFE金银比价8464840605990278760266价SPDR黄金ETF9066290662000SLV白银ETF14857641487194-1430COMEX黄金库COMEX白银库-215345236521534523650002857307790028690283617存存1172057173月7日3月6日涨跌3月7日3月6日涨跌螺螺纹主力4248421038价差广-沈150160-1000纹上海现货价格4320429030价差沪-沈302010钢基差2056121268-707卷螺差上海-84-83-1方坯唐山3970394030卷螺差主力95115-203月7日3月6日涨跌3月7日3月6日涨跌铁铁矿主力90958970125巴西-青岛运价18851823062矿日照港PB粉91690610西澳-青岛运价786754032石基差-885-872-1365-62价差3825356026562FeCFR693692001PB粉-杨迪粉428410183月7日3月6日涨跌3月7日3月6日涨跌焦焦炭价差晋-焦炭主力2912529260-13528104602350炭港焦港口现货准一273027300焦炭港口基差23914煤焦煤价差晋-山西现货一级02450-24501201200港敬请参阅最后一页免责声明79商品日报焦煤主力1973519800-65焦煤基差5375307港口焦煤山250025000RBJ主力145851438800197西山西现货价格238023800JJM主力1475814778-00020数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明89商品日报洞彻风云共创未来DEDICATEDTOTHEFUTURE全国统一客服电话400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话021-68559999总机传真021-68550055上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305307室电话021-68400688深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A2105室郑州营业部电话0755-82874655河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室大连营业部电话0371-65613449辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话0411-84803386铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财芜湖营业部富广场A2506室电话0562-5819717安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话0553-5111762免责声明本报告仅向特定客户传送未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可任何引用转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任本报告中的信息均来源于公开可获得资料铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况敬请参阅最后一页免责声明99