宏观方面，美国通胀反弹再度强化加息预期，美元指数反弹对铜价形成一定的压制。但今年美联储加息放缓的方向不变，全球流动性持续紧缩的局面在边际缓解。国内方面，经济回暖进一步确认，疫后经济修复的复杂性决定了后续政策的灵活性，预计流动性会维持合理充裕的状态。
　　基本面来看，矿端南美铜矿仍有扰动，TC小幅回落不改矿端整体供应宽松局面。随着新投产的冶炼厂持续释放产量，将使得国内整体产量继续增长。需求端，国内下游企业复工复产在快速推进，3月是传统的生产旺季，预计需求将迎来强劲的复苏，且国内季节性累库已经结束，全球铜库存依然处于相对低位将支撑铜价。
　　整体来看，当前宏观面内外分化，基本面也存在一定分歧，需求的好转还需要数据的持续验证。我们认为，铜价短期可能调整，后续中国经济的复苏依然会是市场的主导逻辑，铜价后市继续看好。
　　预计未来一个月铜价走势震荡偏强，主要在68000-72000元/吨之间波动。伦铜的主要波动区间在8600-9500美元/吨之间。
　　风险点：国内经济复苏不及预期