核心观点：
　　22年行业高招标，预计23年为行业大年。根据我们的不完全统计，2022年国内风电公开招标量达89.8GW（不含EPC和框架），同比增幅在65%+，其中陆风招标76.7GW，海风招标13.1GW；招标对装机数据有明显的领先特征，领先时间在1年左右，22年高涨的招标数据表明风电产业将在2023年重新进入高景气度周期。
　　产业链对下游景气度的反应有先后，23Q1为重要观察时点。从历史数据来看，锻件/法兰对装机增速变化领先约2个季度，整机、叶片、轴承、主轴、铸件对装机增速领先约1个季度，塔筒对当季装机增速的敏感性最高，因此，我们预计Q1为观测风电行业景气度的关键时间节点，如果某些环节开始反应，则预示着下游装机已经启动。
　　海上风电与海外出口为行业重点发展方向。22年海风高招标预示着23年有望成为海上风电大年，海上风电投资额可观，对地方经济的拉动作用明显，需重点关注在各公司在海上风电重点地区的产能布局；随着碳中和政策的推进以及能源安全的考虑，欧美以及东亚、东南亚等国家和地区均大力发展风力发电，需重点关注在各公司/各环节的出海情况，优先关注出海序列靠前的塔筒/桩基环节、高空作业平台、主轴、铸锻件、叶片、整机等环节。
　　关注新技术带来的投资机会。新技术会对行业某些环节产生较大影响，新技术主要包括滑动轴承、碳纤维叶片、漂浮式风电、柔性直流输电等，关注长盛轴承、双飞股份、精工科技、亚星锚链、中天科技等。
　　投资建议。（1）重视海上风电产业链。推荐海上塔筒/桩基龙头海力风电，扎根于江苏，在山东、海南等重点布局，逐步向全国扩展；关注国内法兰龙头恒润股份，在大MW法兰领域市占率较高，新切入风电轴承业务，有望打开第二成长曲线；关注海缆公司东方电缆、中天科技、亨通光电，塔筒环节天顺风能、大金重工、天能重工、泰胜风能等。（2）重视强阿尔法公司。推荐市占率上升明显的三一重能，依托三一体系的赋能，公司成本优势明显，并逐步向海上风电扩展；推荐风电高空作业龙头中际联合，在该领域市占率领先，产品升级提高能够较好的对抗“通缩”，出口维持高增速。其余环节关注主轴双寡头金雷股份、通裕重工；铸件公司日月股份、振江股份、双一科技、广大特材、宏德股份；锻件公司中环海陆、海锅股份；风电叶片双寡头中材科技、时代新材；其他包括华伍股份、荣知日新、川润股份、国能日新等。（东方电缆电新组覆盖，中材科技建材组覆盖）
　　风险提示。风电装机不及预期，海风推进不及预期，政策变化，行业降本不及预期，上游原材料价格波动，行业竞争格局恶化。
　　

研究报告全文：TablePage深度分析专用设备证券研究报告风电设备行业投资策略TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入否极泰来海陆同行报告日期2023-03-08TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点22年行业高招标预计23年为行业大年根据我们的不完全统计122022年国内风电公开招标量达898GW不含EPC和框架同比增4幅在65其中陆风招标767GW海风招标131GW招标对装机-3032205220722092211220123数据有明显的领先特征领先时间在1年左右22年高涨的招标数据-11表明风电产业将在2023年重新进入高景气度周期-19产业链对下游景气度的反应有先后23Q1为重要观察时点从历史数-27据来看锻件法兰对装机增速变化领先约2个季度整机叶片轴专用设备沪深300承主轴铸件对装机增速领先约个季度塔筒对当季装机增速的1敏感性最高因此我们预计Q1为观测风电行业景气度的关键时间节分析师TableAuthor代川点如果某些环节开始反应则预示着下游装机已经启动SAC执证号S0260517080007海上风电与海外出口为行业重点发展方向22年海风高招标预示着23SFCCENoBOS186年有望成为海上风电大年海上风电投资额可观对地方经济的拉动作021-38003678用明显需重点关注在各公司在海上风电重点地区的产能布局随着碳daichuangfcomcn中和政策的推进以及能源安全的考虑欧美以及东亚东南亚等国家和分析师孙柏阳地区均大力发展风力发电需重点关注在各公司各环节的出海情况SAC执证号S0260520080002优先关注出海序列靠前的塔筒桩基环节高空作业平台主轴铸锻021-38003680件叶片整机等环节sunboyanggfcomcn关注新技术带来的投资机会新技术会对行业某些环节产生较大影响分析师曹瑞元新技术主要包括滑动轴承碳纤维叶片漂浮式风电柔性直流输电SAC执证号S0260521090002等关注长盛轴承双飞股份精工科技亚星锚链中天科技等021-38003752投资建议1重视海上风电产业链推荐海上塔筒桩基龙头海力风caoruiyuangfcomcn电扎根于江苏在山东海南等重点布局逐步向全国扩展关注国请注意孙柏阳曹瑞元并非香港证券及期货事务监察委员内法兰龙头恒润股份在大MW法兰领域市占率较高新切入风电轴会的注册持牌人不可在香港从事受监管活动承业务有望打开第二成长曲线关注海缆公司东方电缆中天科技相关研究TableDocReport亨通光电塔筒环节天顺风能大金重工天能重工泰胜风能等2重视强阿尔法公司推荐市占率上升明显的三一重能依托三一体系的新技术跟踪报告星星之火可2023-02-26赋能公司成本优势明显并逐步向海上风电扩展推荐风电高空作业以燎原龙头中际联合在该领域市占率领先产品升级提高能够较好的对抗锂电设备专题4680电池批量2023-02-23通缩出口维持高增速其余环节关注主轴双寡头金雷股份通裕应用重视增量激光焊接重工铸件公司日月股份振江股份双一科技广大特材宏德股份复合铜箔设备深度二下2023-01-08锻件公司中环海陆海锅股份风电叶片双寡头中材科技时代新材游走向量产技术变革推动其他包括华伍股份荣知日新川润股份国能日新等东方电缆电产业前行新组覆盖中材科技建材组覆盖风险提示风电装机不及预期海风推进不及预期政策变化行业降联系人TableContacts王宁021-38003627本不及预期上游原材料价格波动行业竞争格局恶化shwangninggfcomcn识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明161TablePageText深度分析专用设备重点公司估值和财务分析表Tableimpcom最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E海力风电301155SZCNY842720221029买入1072715242955441964420215345801410三一重能688349SHCNY349420221103买入4050158203221117211830139916701770亚星锚链601890SHCNY102220221102买入10570140217300486739862927420580中际联合605305SHCNY480020221103买入447314919532212462282420419701130新强联300850SZCNY526320220422买入16825374513140710261794136617401930数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明261TablePageText深度分析专用设备目录索引一22年风电招标创新高23年行业料将高增7一国内风电招标创历史新高23年装机大年确定性高7二风机价格阶段性趋稳23年预计将有所分化9三十四五规划明晰碳中和趋势不改12二海上风电快速发展属地化优势明显16一海风招标保持景气平价带来广阔空间16二海上风机迭代加速带动海上风电产业发展18三重视海风产业发展关注产业集群布局19三风电出海外销打开新市场贡献新增长极23一海外风电启动在即国产风电产业链先后出海23二国内风电产业链渐次出海贡献新增量25四技术变革新技术持续推动降本增效29一滑动轴承具备成本性能潜力轴承降本新方案29二碳纤维叶片受益于风机大型化渗透率有望上升32三漂浮式海风打开广阔的深远海创新与降本空间大35四柔性直流海缆满足深远海输电需求技术降本新路径39五行业景气度再向上带来产业链新机遇43一风电产业链庞大景气度反应有错位43二风电产业链较宽竞争要素各不相同47六风险提示59一风电装机不及预期的风险59二海风推进不及预期的风险59三政策变化的风险59四行业降本不及预期的风险59五上游原材料价格波动的风险59六竞争格局恶化的风险59识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明361TablePageText深度分析专用设备图表索引图1我国风电招标量数据领先新增装机量数据一年左右7图22022年度国内风电招标量月度分布8图3风电年度新增装机量的各月占比情况8图4风电年度新增装机量的各季度占比情况8图5国内风力发电量占比情况9图62022年度国内风电中标量月度分布9图7陆上风电平均中标单价10图8海上风电平均中标单价10图9全球海陆风电加权平均安装成本持续下行10图10全球海陆风电度电成本进入平价区间10图11分地区陆上风电加权平均度电成本11图12分地区海上风电加权平均度电成本11图132022年海陆风机大型化发展迅速11图14三北地区风机大型化进展更快仅陆上风电11图15明阳智能主要产品线风机参数12图16十四五大型清洁能源基地布局图14图1723年有望开启我国海风装机的新纪元16图182022年海风项目中标分省份统计17图192022年主机厂中标海风项目情况17图202022年海风项目中标单价元KW含塔筒18图21海风成本持续下行带来终端收益18图22海上风电结构示意图19图23风塔与基础环节部分企业收入情况20图24锻件环节部分企业的销量情况20图25海缆环节主要企业收入情况20图26东方电缆海缆量价情况20图27我国主要海上风电装备产业园基地一览图21图28全球风电新增装机量及预测23图29除中国外全球各地区陆风新增装机量GW24图30全球各地区海风新增装机量GW24图31我国风机出口额变化25图322022年海外风电项目分地区中标量MW26图332022年主机厂中标海外项目MW及份额26图34风电产业链各环节出口业务收入占比情况26图35塔筒环节企业海外收入占比27图36铸件环节企业海外收入占比27图37主轴环节企业海外收入占比27图38锻件法兰环节企业海外收入占比27图39叶片环节企业海外收入占比27识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明461TablePageText深度分析专用设备图40电缆环节企业海外收入占比27图41风电滑动轴承设计方案30图42部分国内外滑动轴承风电齿轮箱样机的功率等级情况31图43滑动轴承在主轴轴承安装位置示意31图44华能集团申请的滑动主轴承专利结构图31图45碳纤维材料在叶片中主要用于主梁32图46拉挤成型的工艺原理图33图472021年碳纤维需求应用分布千吨及占比34图482021年主要企业的碳纤维理论产能吨35图49漂浮式风电结构示意图35图50全球漂浮式风电将在2025年前后迎来快速发展35图51漂浮式海风基础类型图示37图52交流海缆海上输电系统39图53柔性直流海上输电系统39图54柔性直流是长远输送距离下的更优选择40图55不同情景下柔性直流与交流输电的工程造价对比41图56完整的风机设备机构示意图43图57风机基本结构示意图43图58电气风电风机原材料成本构成情况招股书披露2020年数据43图59各环节生产企业的营收增速变化44图60各环节生产企业的利润增速变化44图61营业收入增速与装机增速的相关性45图62净利润增速与装机增速的相关性45图63各环节季度收入同比增速对装机增速的时序领先性45图64风电产业主要环节平均利润率与存货周转情况15-21年均值46图65各环节折旧占营收比例15-21年平均值46图66各环节固定资产占比15-21年平均值46图67风电产业各环节原材料占成本比重20-21年均值47图68风电产业各环节毛利率变化情况47图692022年各主机厂吊装容量万千瓦48图702022年各主机厂海上风电吊装容量万千瓦48图712022年主机厂年度中标容量MW和市场份额海陆合计49图722022年国内陆上中标容量MW和市场份额49图732022年国内海上中标容量MW和市场份额49图742022年主机厂陆上平均中标单价元KW50图752022年海上平均中标单价含塔筒元KW50图76主要生产企业的风塔基础业务收入51图77各家塔筒企业销量变化51图78各家塔筒企业单位毛利变化51图79我国风电铸件年产能53图80风电铸件主要企业销量变化53图81铸件企业单位价格对比53图82铸件企业单位毛利对比53识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明561TablePageText深度分析专用设备图83锻件法兰生产企业销量情况吨54图84锻件法兰生产企业单位价格元吨54图85锻件法兰生产企业单位毛利元吨54图86金雷股份与通裕重工形成主轴双寡头55图87金雷股份主轴销量吨与单价元吨55图88主要叶片企业相关业务营收56图89主要叶片企业销量变化MW56图90主要叶片企业单价变化万元MW56图91主要海缆企业相关业务营收57图92东方电缆海缆销量km与单价万元km58图93主要海缆企业毛利率变化58表12022年部分重大国家级可再生能源风电相关政策13表2各省市十四五期间新能源装机目标14表3主要省份十四五海上风电规划目标17表42019-2022年我国新推出的海上风电机型18表5我国主要海上风电装备产业园基地详情22表6海外部分国家风电装机可持续能源发展目标25表7各环节代表性企业出海情况简介28表8不同种类常见轴承的性能对比29表9风电滑动轴承主要参与厂商技术进展32表10拉挤板成型工艺的纤维含量和力学性能更佳33表112021年以来下线的部分碳纤维叶片概览34表12截至2021年底全球已投运的漂浮式海风项目36表132019-2022年我国公开宣布下线或安装并网的漂浮式海风机组37表14漂浮式海风基础的主流路线对比38表15中船扶摇号漂浮式海风项目主要设备提供方39表16整机生产企业的部分生产基地50表17塔筒企业的产能布局情况52表18铸件企业的产能布局情况53表19锻件法兰企业的产量和产品布局情况55表20风电叶片企业的产能布局情况57表21海缆企业的基地布局情况58识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明661TablePageText深度分析专用设备一22年风电招标创新高23年行业料将高增一国内风电招标创历史新高23年装机大年确定性高受疫情以及产业链影响22年我国风电新增装机3763GW相比21年有所下滑据国家能源局和中国电力企业联合会统计2022全年我国风电新增并网装机量为3763GW同比有所下滑主要系疫情反复影响风电机组快速升级以及行业技术迭代影响交付等因素所致22年国内风电招标量突破历史高点据金风科技业绩演示材料和我们的不完全统计2022年国内风电公开招标量达898GW不含EPC和框架同比增幅在65其中陆风招标767GW海风招标131GW风电招标领先装机约一年23有望成为装机大年从历史上的数据来看招标对装机数据有明显的领先特征领先时间在1年左右与招标项目整体的交货建设周期基本相符2022年高涨的招标数据表明风电产业将在2023年重新进入高景气度周期随着十四五进入下半程以及风力发电的性价比提升2023-2025将迎来风电产业的新上行周期据三一重能的投资者交流2023年陆上招标有望在80GW左右海上20GW左右据中电联预计至2023年底我国并网风电容量有望达43亿千瓦以此推算我国2023年新增风电并网装机量有望超过645GW同比增714以上图1我国风电招标量数据领先新增装机量数据一年左右我国新增风电装机GW国内风电招标量GW10090807060504030201002010201120122013201420152016201720182019202020212022数据来源国家能源局中国电力企业联合会金风科技业绩演示材料每日风电风电头条北极星风力发电网风芒能源广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明761TablePageText深度分析专用设备图22022年度国内风电招标量月度分布陆上招标MW海上招标MW180001600014000120001000080006000400020000数据来源每日风电风电头条北极星风力发电网风芒能源广发证券发展研究中心从风电并网装机量口径看全年装机顶峰一般出现在四季度尤其是12月从近5年新增装机中各月度与季度的占比发现前三季度新增装机占比整体相近约在全年的15左右四季度一般是全年装机高峰2018-2022年四季度新增装机量分别占到全年的40498265和49近五年平均占比达到57图3风电年度新增装机量的各月占比情况702018年2019年2020年2021年2022年近5年平均60504240302011910565772430月月月月月月月月月月月1-23456789101112数据来源Wind广发证券发展研究中心图4风电年度新增装机量的各季度占比情况1002018年2019年2020年2021年2022年近5年平均80576040161620120Q1Q2Q3Q4数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明861TablePageText深度分析专用设备2022年风力并网发电量同比增长162风力发电占比持续提升根据国家统计局2022年我国并网风电发电量同比增加162达到76267亿千瓦时占2022全年总发电量比例已达86风力发电在电网中的重要性不断提升图5国内风力发电量占比情况8000风电发电量亿千瓦时占总发电量比重1070009860007500064000530004320002100010020092010201120122013201420152016201720182019202020212022数据来源Wind国家统计局广发证券发展研究中心二风机价格阶段性趋稳23年预计将有所分化2022年风机中标单价有所分化据我们的不完全统计2022年各主机厂国内国外中标量达918GW国内中标836GW国内海上风电项目中标量143GW价格方面2022年全年风机均价分别为陆上含塔筒2238元KW陆上不含塔筒1857元KW海上含塔筒3931元KW海上不含塔筒3542元KW陆风价格逐渐企稳海风价格继续下探陆风退补之后产业链价格经历明显下降之后在下游回报率较高以及大机型迭代趋于平缓的大背景下陆风风机价格于Q4逐渐企稳年末含塔筒和不含塔筒的月度项目均价分别维持在2100元KW和1800元KW附近海风于21年退补为了提高海上发电的性价比海风风机价格年内下行态势更加明显22Q4海风的含塔筒不含塔筒项目均价企稳在3700元KW和3300元KW附近随着机型的逐步稳定以及下游电站回报率的企稳陆风风机价格将进入相对平缓的区间而海风价格下降将继续图62022年度国内风电中标量月度分布陆上中标MW海上中标MW120001000080006000400020000数据来源每日风电风电头条北极星风力发电网风芒能源广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明961TablePageText深度分析专用设备图7陆上风电平均中标单价图8海上风电平均中标单价陆上含塔筒元KW陆上不含塔筒元KW海上含塔筒元KW海上不含塔筒元KW300050002500400020003000150020001000500100000数据来源每日风电风电头条北极星风力发电网风芒能数据来源每日风电风电头条北极星风力发电网风芒能源广发证券发展研究中心源广发证券发展研究中心从全项目度电成本看我国海陆风已进入平价时代海风成本较国外仍有一定发展空间据IRENA国际可再生能源署下同数据2010-2021年全球陆上风电项目加权平均电力成本度电成本下降68从0102美元千瓦时降至0033美元千瓦时新交付陆上风电项目的全球加权平均总安装成本从2042美元千瓦下降到1325美元千瓦降幅35海上风电项目全球加权平均度电成本从0188美元千瓦时下降到0075美元千瓦时降幅达60海风总安装成本则下降了41从4876美元千瓦降至2858美元千瓦分地区来看中国陆风平均度电成本自2010年的0083美元千瓦时降至0028美元千瓦时从全球看属于较低水平中国海风平均度电成本自2010年的0178美元千瓦时降至2021年的0079美元千瓦时虽降幅显著但较海风发展较快的欧洲来看仍有明显的降本空间图9全球海陆风电加权平均安装成本持续下行图10全球海陆风电度电成本进入平价区间全球陆风加权平均安装成本美元KW全球陆风加权平均度电成本美元KWh全球海风加权平均安装成本美元KW全球海风加权平均度电成本美元KWh600002550000240000153000012000100000500数据来源IRENA广发证券发展研究中心数据来源IRENA广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1061TablePageText深度分析专用设备图11分地区陆上风电加权平均度电成本图12分地区海上风电加权平均度电成本2010202102520102021016012020080150040100050中国丹麦英国欧洲整体数据来源IRENA广发证券发展研究中心数据来源IRENA广发证券发展研究中心22年风机大型化趋势明显三北地区以及海上发展更快根据我们的不完全统计2022年末陆风招标的机组容量要求基本保持在5MW以上部分项目要求625MW及以上的大机型在统计中标项目的最低机组容量月度均值后我们发现海陆机组的大型化在2022上半年处于快速发展阶段下半年延续了一定的小幅上升态势2022年12月陆上中标项目的最低机组容量平均值为515MW海上为917MW分地区看由于地理气候条件等因素的差异三北华北西北东北地区的风机大型化发展更快同时也更快趋稳随着近两年风机大型化的快速发展我国陆风机组的代际差距已逐渐缩小陆上大型化将进入相对平稳期海风机组大型化仍处于发展阶段中标装机维度的海风大型化仍将延续更加考验各主机厂和核心零部件厂商的技术与产品能力图132022年海陆风机大型化发展迅速图14三北地区风机大型化进展更快仅陆上风电陆上平均最低容量MW三北陆上平均最低容量MW12海上平均最低容量MW中东南陆上平均最低容量MW1068564432201022Q122Q222Q322Q4数据来源每日风电风电头条北极星风力发电网风芒能数据来源每日风电风电头条北极星风力发电网风芒能源广发证券发展研究中心源广发证券发展研究中心风机大型化下零部件总重量增加单MW重量有所减小陆上更为明显从明阳智能的主要产品线看随着风机兆瓦数的增加两条主要产品线内主要部件机舱风轮叶片的总重量有明显的增加趋势但单MW重量均有所下降机舱叶片的单MW减重较为明显MySE50-166机型的单MW重量分别约为机舱26吨风轮22吨齿轮箱9吨对MySE725725-158机型主要面向海上各部件单MW重量约为机舱36吨风轮28吨塔架53吨轮毂13吨齿轮箱11吨首识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1161TablePageText深度分析专用设备先风机大型化下零部件总重增加精密性和承重等性能要求提升考验部件厂商制造交付能力其次主要部件单MW重量的下降成为风机单MW成本下降的主要原因之一将通过风电平价化的推进进一步刺激终端需求图15明阳智能主要产品线风机参数明阳智能主要产品线3-5MW产品线主要陆上5MW以上产品线主要海上MySE30-MySE40-MySE50-MySE55-MySE645-MySE7257MySE80-MySE83-产品型号MySE251351451561661551800-158191180额定功率KW2500300040005000550064507250700080008300高原海上抗台高原海上抗台海上抗台环境运行温度-3040运行温度-3040运行温度-1040生存温度-4050生存温度-4050生存温度-2050叶片叶片数量333333333叶轮直径米121135145156166158178158191178叶片长度米76686576693叶片材料GRP玻璃纤维增强树脂齿轮箱结构型式二级行星二级行星传动比23942534速比2101速比1893速比23187速比23187速比23187速比21392610261034232610最大最大最大最大尺寸米3238323846631988466321924663219246634043发电机类型永磁同步永磁同步额定功率KW27003250额定电压V69069069069069071069011401140塔筒钢制锥筒类型钢制锥筒钢制锥筒钢制锥筒钢制锥筒钢制锥筒钢制锥筒钢制锥筒90100柔性塔架130140轮毂高度米8590钢混塔架105105110-115105125130140重量参数吨机舱8385991286230247254276276风轮叶轮7887106109201184201284叶片141581971982013631364031塔架411376轮毂9393110齿轮箱315443687676867发电机19528545515166单MW重量吨MW机舱332825264238363533风轮3129272237292834叶片655475554塔架7553轮毂171314齿轮箱8912121110发电机568878数据来源明阳智能官网明阳阳江青洲四海上风电场项目环境影响报告书广发证券发展研究中心三十四五规划明晰碳中和趋势不改2022年风电产业政策纷纷落地大型风光基地风光储一体化海上风电等领域的政策持续推出据北极星风力发电网的不完全统计和我们的整理2022全年发布多识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1261TablePageText深度分析专用设备条国家级风电相关政策其中的核心趋势包括1分散式与大基地并举开发各级产业政策不仅强调了沙漠戈壁荒漠风光基地风光储清洁能源基地海上风电产业基地等还多次指出发展分散式风电的重要性2持续推动自主可控的国产化技术创新包括大型化风机超长叶片大型变流器主轴轴承固定基础等关键技术3走向海洋走向深远海政策对海上风电的关注持续增加在大型化海上风机外更提到深远海漂浮式的发展新方向表12022年部分重大国家级可再生能源风电相关政策日期名称发文单位类别政策关键点加快农村能源转型发展助力乡村振国家能源局农支持县域清洁能源规模化开发利用农户闲置土地和农房屋顶建202217风电下乡兴的实施意见业农村部设分布式风电和光伏发电大力推广太阳能风能供暖关于完善能源绿色低碳转型体制机国家发改委国推动构建以清洁低碳能源为主体的能源供应体系以沙漠戈壁2022127风电基地制和政策措施的意见家能源局荒漠地区为重点加快推进大型风电光伏发电基地建设国家能源局国电源侧加快推动系统友好型新能源电站建设以新型储能支撑促2022127十四五新型储能发展实施方案风电储能家发改委进沙漠戈壁荒漠大型风电光伏基地和大规模海上风电开发消纳关于加快建设全国统一电力市场体国家发改委国到2030年新能源全面参与市场交易鼓励分布式光伏分散式风2022130电力市场系的指导意见家能源局电等主体与周边用户直接交易提升电力对高比例新能源的适应性到2025年非化石能源消费比重提高到20左右电能占终端用能2022322十四五现代能源体系规划国家发改委顶层规划比重达到30左右加快发展风电太阳能发电国家发改委国深远海域海上风电开发及超大型海上风机技术退役风电机组回收202242十四五能源领域科技创新规划风电技术家能源局与再利用技术深远海域海风柔性直流送出工程示范数字化技术关于2022年新建风电光伏发电2022418国家发改委风电电价新建项目延续平价上网政策上网电价按当地燃煤发电基准价执行项目延续平价上网政策的函国家发展改革委办公厅国家能源国家发改委国建立与新能源特性相适应的交易机制满足新能源对合同电量曲202251局综合司关于加快推进电力现货市场电力市场家能源局线的灵活调节需求鼓励新能源以美价合约形式参与现货市场建设工作的通知推进风光基地化开发积极推进风光分布式开发统筹推进水风光202261十四五可再生能源发展规划国家发改委等顶层规划综合基地一体化开发促进存储消纳市场化发展可再生能源等科技支撑碳达峰碳中和实施方案能源绿色低碳转型科技支撑行动研发碳纤维风机叶片超大型海2022624科技部等风电技术2022-2030年上风电机组整机设计制造与安装试验技术抗台风海上漂浮式风电重点发展8MW以上陆风机组及13MW以上海风机组研发深远海加快电力装备绿色低碳创新发展行漂浮式海风装备突破超大型海风机组新型固定支撑结构主轴承2022829工信部等五部门风电技术动计划及变流器等关键模块加大基础仿真软件攻关和滑动轴承应用完善可再生能源标准支撑大型风电基地分布式建设并网和消纳关于做好2023年电力中长期合同国家发改委国优先推动高耗能用户落实可再生能源消纳责任权重通过参与绿电20221223电力市场签订履约工作的通知家能源局交易或购买绿证方式完成消纳责任权重数据来源北极星风力发电网广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1361TablePageText深度分析专用设备图16十四五大型清洁能源基地布局图数据来源国务院网站广发证券发展研究中心各省十四五能源规划安排陆续出炉未来更应乐观根据对各省十四五规划及碳达峰安排的梳理内蒙古甘肃河北新疆广东的风电装机目标均超过20GW全国除陕西黑龙江两省外在十四五期间的风电装机目标达3128GW和21年22年全国4765GW3763GW的装机数据看2023-2025年全国年度平均风电装机将超过70GW政策为风电行业的健康发展保驾护航表2各省市十四五期间新能源装机目标十四五新增光伏装机十四五新增风电装机序号省份合计新增GWGWGW1内蒙古3265128382云南640907303甘肃3202485684山东4231075295河北3212035246新疆1722734457山西3691034728陕西4504509广东20020040010青海3008138111广西13018030912江苏18212530713四川2006026014贵州2045025415宁夏2053724316辽宁6017223217黑龙江21021018吉林4616220919湖北1505020020河南10010020021安徽14339182识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1461TablePageText深度分析专用设备22江西1602018023海南5012317324浙江1254617025湖南915314426西藏87-8727福建30417128天津40125129上海27184530重庆14253931北京190120数据来源风芒能源天山网广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1561TablePageText深度分析专用设备二海上风电快速发展属地化优势明显一海风招标保持景气平价带来广阔空间海风产业链逐步成熟2023年大概率恢复快速增长据克拉克森风电数据的统计截止2023年初中国已实现全容量并网投产的海上风电场有114座海上风机近5700台累计装机量达286GW装机规模领先全球第二大海上市场英国137GW一倍以上同时2022年新增海风装机较抢装的2021年有明显的下降但随着海上风电产业链的进一步理顺在22年海风高招标的大背景下2023年有望成为我国海风市场迈入脱离补贴之后良性发展的元年图1723年有望开启我国海风装机的新纪元我国海上新增风电装机GW全球占比1809160814071206100580460340220100数据来源GWEC广发证券发展研究中心各地区海风重视度持续提升海风产业园如雨后春笋般出现在中央政策性文件的推动下各地方密集制定海风的开发与建设目标其中北方地区中的山东以及南方的江苏福建广东海南是增长潜力最大的区域海上风电投资额庞大1GW超过投资额百亿对当地就业税收构成有效拉动地方对深远海项目海风产业园的重视度持续提升识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1661TablePageText深度分析专用设备表3主要省份十四五海上风电规划目标十三五末累计省份十四五开发目标目标信息来源装机万千瓦辽宁425力争海上风电累计并网装机容量达到405万千瓦辽宁省十四五海洋经济发展规划天津117加快推进远海90万千瓦海上风电项目前期工作天津市可再生能源发展十四五规划山东15力争开工1000万千瓦投运500万千瓦山东省可再生能源发展十四五规划江苏省十四五海上风电规划环境江苏6816规划项目场址共28个规模909万千瓦影响评价第二次公示上海417近海深远海陆上分散式力争新增规模180万千瓦上海市能源发展十四五规划浙江省能源发展十四五规划征浙江407新增海上风电装机450万千瓦求意见稿增加并网装机410万千瓦新增开发省管海域海上风电规福建1016福建省十四五能源发展专项规划模约1030万千瓦力争推动深远海风电开工480万千瓦广东1358新增海上风电装机容量约1700万千瓦广东省能源发展十四五规划力争核准开工海上风电装机规模不低于750万千瓦其中广西广西可再生能源发展十四五规划并网装机规模不低于300万千瓦海南十四五海上风电规划场址11个总容量1230万千瓦海南省十四五海上风电规划数据来源CWEAWindDaily北极星风力发电网广发证券发展研究中心22年海风高招标明阳智能中标份额领衔根据我们的不完全统计2022全年我国海风项目招标量达到131GW中标量达143GW从主机厂份额看共有七家主机厂有国内海风项目的中标明阳智能以5448MW的中标量领衔其后分别为电气风电远景能源金风科技中国海装东方电气和运达股份广东山东为海上风电发展的重点地区分地区看广东山东为2022年海风发展最快的省份中标量分别达到56GW和49GW由于海风技术和产品壁垒更高头部厂商的优势将更为明显全产业链的产品质量技术创新以及产能布局将成为海风产业发展的核心因素图182022年海风项目中标分省份统计图192022年主机厂中标海风项目情况海风中标容量MW海风中标容量MW-左平均中标单价元KW-右60006000500050005000400040004000300030003000200020002000100010001000000广东山东浙江江苏海南福建辽宁数据来源每日风电风电头条北极星风力发电网风芒能数据来源每日风电风电头条北极星风力发电网风芒能源广发证券发展研究中心源广发证券发展研究中心海上风机价格持续下行带动项目回报率上升22年基本进入平价时代根据我们的统计国内中标的海上风机单价在2022年内持续下行其中前三季度的价格下行态势更为明显在福建漳浦六鳌海上风电场二期项目的中标公示中含塔筒风机单价已至3701元KW由金风科技报出据IRENA的数据2021年全球海风加权度电成本为0075美元约051元中国海风加权度电成本为0079美元约054元结识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1761TablePageText深度分析专用设备合2022年内海风风机的价格降幅我们认为我国海风平均度电成本近海已低于05元KWh进入全面平价时代图202022年海风项目中标单价元KW含塔筒图21海风成本持续下行带来终端收益5000全球海风加权平均安装成本美元KW4000全球海风加权平均度电成本美元KWh6000025300050000204000015200030000102000005100010000000020211220202233020227820221016数据来源每日风电风电头条北极星风力发电网风芒能数据来源IRENA广发证券发展研究中心源广发证券发展研究中心二海上风机迭代加速带动海上风电产业发展海上风电机组新产品迭代加速产品端大型化发展迅速根据CWEA和我们的不完全统计2022年我国对外宣布新下线的新型海上风机达到12款超过2019-2021年的总和随着海风退补对海上风力发电的性价比要求更高促进了产品的快速创新与迭代以有利于终端度电成本的进一步下降而终端运营的收益增加将与整个海风产业链的发展形成共振大型化控成本集群化和深远海构成我国海风发展的重要趋势1大型化持续发展据北极星风力发电网和CWEA2022年我国主机厂新下线的海风机组平均容量达115MW较2021年提升287MW其中金风推出16MW容量的新机型中国海装更是推出18MW机型2中速永磁半直驱混合路线占比上升在近年来下线的永磁直驱双馈中速永磁半直驱混合高速永磁四种路线中中速永磁半直驱混合的重视度显著增加被2022年12款机型中的10款所采用3海风集群产业园的概念加强十四五可再生能源发展规划明确提出加快推动海上风电集群化开发重点建设山东半岛长三角闽南粤东和北部湾五大千万千瓦级海上风电基地4深远海探索加速深远海域应用空间广风场条件好因此深远海风电技术漂浮式等是我国海风发展的重心之一表42019-2022年我国新推出的海上风电机型下线时间整机商容量MW风轮直径米技术路线2019年电气风电8167永磁直驱2019年金风科技8175永磁直驱2019年明阳智能83180中速永磁半直驱混合2019年东方风电10185永磁直驱2020年东方风电7186永磁直驱2021年电气风电555172中速永磁半直驱混合2021年中国海装8185高速永磁2021年中国海装10210中速永磁半直驱混合识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1861TablePageText深度分析专用设备2021年电气风电11208永磁直驱2022年中车株洲所812225中速永磁半直驱混合2022年电气风电85230中速永磁半直驱混合2022年中国海装8X23X中速永磁半直驱混合2022年运达股份9225双馈2022年金风科技9230中速永磁半直驱混合2022年中国海装10220236中速永磁半直驱混合2022年明阳智能1024X中速永磁半直驱混合2022年明阳智能12242中速永磁半直驱混合2022年东方电气13211永磁直驱2022年金风科技136252中速永磁半直驱混合2022年金风科技16252中速永磁半直驱混合2022年中国海装18260中速永磁半直驱混合数据来源北极星风力发电网CWEA广发证券发展研究中心三重视海风产业发展关注产业集群布局重视海上风电装备产业链海风装备包括桩基导管架海底电缆等相关上市公司包括海力风电塔架和基础大金重工海风塔筒泰胜风能塔架和基础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