《党和国家机构改革方案》审议通过。3月3日，二十届二中全会审议通过了《党和国家机构改革方案》，其中国家机构改革部分的内容按照法定程序已于3月7日提交十四届全国人大一次会议审议。
　　国务院机构改革方案有十三项内容，其中六项为金融领域变革，金融领域关注度较之前两次国家机构改革大幅提升。本次涉及金融领域的主要内容包括：组建国家金融监督管理总局、证监会调整为国务院直属机构、深化地方金融监管体制改革、人民银行分支结构改革、完善国有金融资本管理体制、加强金融管理部门工作人员统一规范管理等。
　　组建国家金融监督管理总局，扫除监管盲点。党的二十大作出明确部署，依法将各类金融活动全部纳入监管。为解决金融领域长期存在的突出矛盾和问题，在中国银行保险监督管理委员会基础上组建国家金融监督管理总局，统一负责除证券业之外的金融业监管，强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，统筹负责金融消费者权益保护，加强风险管理和防范处置，依法查处违法违规行为。此举对于整治金融乱象、监管套利具有积极意义。
　　证监会调整为国务院直属机构，并将企业债券发行审核职责划入证监会，更好发挥直接融资功能。我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展新阶段，以全面实行注册制为引领，进行资本市场逻辑重构，不断提升直接融资比重，释放资本市场的资源配置潜能，应该是未来很长一段时间内工作重点。而且，当前正在构建新型科技创新举国体制和探索建立中国特色估值体系，资本市场的重要性更加突出，将证监会调整为国务院直属机构，更能发挥其监督管理与引领促进的作用。
　　深化地方金融监管体制改革，防止形成区域性金融风险。针对地方金融监管部门存在的监管手段缺乏、专业人才不足等问题，本次改革议案将强化金融管理中央事权，建立以中央金融管理部门地方派出机构为主的地方金融监管体制，同时，压实地方金融监管主体责任，地方政府设立的金融监管机构专司监管职责。此举调整了地方金融监管机构的职责，有助于防止资本无序扩张、规范金融业务健康运行。
　　总体而言，本次金融机构改革议案扫除监管盲点、压实各方主体责任，将提升直接融资比重与防范金融风险并举，有助于金融行业健康发展，规范运作的金融机构将更加受益。同时，五年一次的中央金融工作会议有待召开，届时对金融行业的监管思路将更加清晰，建议保持关注。
　　风险提示。经济与行业景气度下行，政策变动或不及预期、行业爆发严重风险事件等；公司业绩不达预期、二级市场波动、新领域投资出现亏损等。
　　

研究报告全文：TablePage跟踪分析非银金融证券研究报告非银金融行业TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入深化金融体制改革行业发展与规范并举报告日期2023-03-08TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点党和国家机构改革方案审议通过3月3日二十届二中全会审3议通过了党和国家机构改革方案其中国家机构改革部分的内容按-20322052207220922112201230323照法定程序已于3月7日提交十四届全国人大一次会议审议-7国务院机构改革方案有十三项内容其中六项为金融领域变革金融-11领域关注度较之前两次国家机构改革大幅提升本次涉及金融领域的-16主要内容包括组建国家金融监督管理总局证监会调整为国务院直-21属机构深化地方金融监管体制改革人民银行分支结构改革完善非银金融沪深300国有金融资本管理体制加强金融管理部门工作人员统一规范管理等组建国家金融监督管理总局扫除监管盲点党的二十大作出明确部分析师TableAuthor陈福署依法将各类金融活动全部纳入监管为解决金融领域长期存在的SAC执证号S0260517050001突出矛盾和问题在中国银行保险监督管理委员会基础上组建国家金SFCCENoBOB667融监督管理总局统一负责除证券业之外的金融业监管强化机构监0755-82535901管行为监管功能监管穿透式监管持续监管统筹负责金融消chenfugfcomcn费者权益保护加强风险管理和防范处置依法查处违法违规行为845687此举对于整治金融乱象监管套利具有积极意义相关研究TableDocReport证监会调整为国务院直属机构并将企业债券发行审核职责划入证监非银金融行业互联互通持续2023-03-05会更好发挥直接融资功能我国经济已由高速增长阶段转向高质量深化财富管理规范发展发展新阶段以全面实行注册制为引领进行资本市场逻辑重构不非银金融行业现行制度不断2023-02-26断提升直接融资比重释放资本市场的资源配置潜能应该是未来很优化行业高质量发展可期长一段时间内工作重点而且当前正在构建新型科技创新举国体制非银金融行业资本市场改革2023-02-19和探索建立中国特色估值体系资本市场的重要性更加突出将证监深入推进经济复苏保费数据会调整为国务院直属机构更能发挥其监督管理与引领促进的作用回暖深化地方金融监管体制改革防止形成区域性金融风险针对地方金融监管部门存在的监管手段缺乏专业人才不足等问题本次改革议联系人TableContacts严漪澜0755-88286912案将强化金融管理中央事权建立以中央金融管理部门地方派出机构yanyilangfcomcn为主的地方金融监管体制同时压实地方金融监管主体责任地方政府设立的金融监管机构专司监管职责此举调整了地方金融监管机构的职责有助于防止资本无序扩张规范金融业务健康运行总体而言本次金融机构改革议案扫除监管盲点压实各方主体责任将提升直接融资比重与防范金融风险并举有助于金融行业健康发展规范运作的金融机构将更加受益同时五年一次的中央金融工作会议有待召开届时对金融行业的监管思路将更加清晰建议保持关注风险提示经济与行业景气度下行政策变动或不及预期行业爆发严重风险事件等公司业绩不达预期二级市场波动新领域投资出现亏损等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText跟踪分析非银金融重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExPEVPBxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E中国平安601318SHCNY479120221026买入658063879475160305805412151294新华保险601336SHCNY309720221030买入364542061673750303403111841686中国太保601601SHCNY274020221029买入276628838395171505004611941464中国人寿601628SHCNY354920230205买入4683167269212513190760688831227中国人保601319SHCNY53520220309买入6160680878766909908912521324中国平安02318HKHKD555020221026买入603063879406005606005612151294新华保险01336HKHKD198820221030买入294542061641728501901711841686中国太保02601HKHKD220020221029买入224128838367450703503311941464中国人寿02628HKHKD138620230205买入27251672690260230260238831227友邦保险01299HKHKD865520221102买入95890570831935132916414810431042中国财险02328HKHKD76220221028买入99912915052144807306814101520最新最近合理价值EPS元PExPBxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E海通证券600837SHCNY91120221031买入141806907813201168071068540590华泰证券601688SHCNY126820221029买入2308136156932813071066810860中信证券600030SHCNY205120230113买入2613143186143411031201098601040东方证券600958SHCNY100120230108买入131503706127051641108104440640国泰君安601211SHCNY142720221029买入21171371471039968081079800830东方财富300059SZCNY200620230129增持26260650883086228041933716321752招商证券600999SHCNY139820221030买入156709611214561248116110698781兴业证券601377SHCNY63420221030买入74003705017141268103096550640越秀金控000987SZCNY65120220506买入108807308289279409509110001090同花顺300033SZCNY1181220230228买入152954375302703222975859923302450江苏金租600901SHCNY60320230209增持77307408381572711810914851565海通证券06837HKHKD52220221031买入661069078667590036034540590HTSC06886HKHKD90720221029买入1568136156588513045042810860中信证券06030HKHKD168220230113买入216614318610377980870798601040东方证券03958HKHKD44520230108买入5760370611061643042041440640国泰君安02611HKHKD94820221029买入1272137147609567047046800830中金公司03908HKHKD169020221030买入166419724675760608908110801230招商证券06099HKHKD78720221030买入901096112723620058055698781中国光大控股00165HKHKD59320220323买入1246178198294264019017619643远东宏信03360HKHKD69520220318增持98618020034130605505015561575中银航空租赁02588HKHKD580020230201增持7960-013097--762153142-1901360香港交易所00388HKHKD3374020230224增持4090079610243738290675370520002430华兴资本控股01911HKHKD73320220406增持171923227927923204804217961938注AH股上市公司的业绩预测一致且货币单位均为人民币对应的H股PE和PB估值为最新H股股价按即期汇率折合为人民币计算所得EPS中友邦保险中银航空租赁的货币为美元而其余为人民币保险估值中仅中国财险为PB其余为PEV收盘价及表中估值指标按照最新收盘价计算同花顺香港交易所2022年为年报数据数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText跟踪分析非银金融一党和国家机构改革方案审议通过3月3日二十届二中全会审议通过了国务院在广泛征求意见的基础上提出的党和国家机构改革方案其中国家机构改革部分的内容按照法定程序已于3月7日提交十四届全国人大一次会议审议二十届二中全会接过机构改革接力棒十年前的十八届二中全会审议通过国务院机构改革和职能转变方案五年前的十九届三中全会审议通过中共中央关于深化党和国家机构改革的决定和深化党和国家机构改革方案先后拉开了两轮机构改革的大幕2013年国务院机构改革和职能转变方案重点围绕转变职能和理顺职责关系稳步推进大部门制改革国务院正部级机构减少4个其中组成部门减少2个实行铁路政企分开整合加强卫生和计划生育食品药品新闻出版和广播电影电视海洋能源管理机构有关金融领域的只涉及完善信息网络金融账户等实名登记制度和现金管理制度完善各类国有资产管理制度和体制2018年深化党和国家机构改革方案改革涉及的中央和国家机关部门直属单位超过80个有关金融领域的是将中国银行业监督管理委员会和中国保险监督管理委员会的职责整合组建中国银行保险监督管理委员会作为国务院直属事业单位表12023年党和国家机构改革方案主要内容主要变革明细一重新组建科学保留国家基础研究和应用基础研究国家实验室建设国家科技重大专项等相关职责仍作为国务院组成部门技术部将组织拟订科技促进农业农村发展规划和政策指导农村科技进步职责划入农业农村部将组织拟订科技促进社会发展规划和政策职责分别划入国家发展和改革委员会生态环境部国家卫生健康委员会等部门将科学技术部的组织拟订高新技术发展及产业化规划和政策等职责划入工业和信息化部将科学技术部的负责引进国外智力工作职责划入人力资源和社会保障部在人力资源和社会保障部加挂国家外国专家局牌子深化财政科技经费分配使用机制改革国家自然科学基金委员会仍由科学技术部管理二组建国家金融在银保监会基础上组建将中国人民银行对金融控股公司等金融集团的日常监管职责有关金融消费者保护职责证监会的监督管理总局投资者保护职责划入国家金融监督管理总局不再保留中国银行保险监督管理委员会统一负责除证券业外的金融业监管强化机构监管行为监管功能监管穿透式监管持续监管统筹负责金融消费者权益保护加强风险管理和防范处置依法查处违法违规行为作为国务院直属机构三深化地方金融建立以中央部门地方派出机构为主的地方金融监管体制统筹优化机构设置和力量配备地方政府设立的金融监管机构专司监管体制改革监管职责不再加挂金融工作局金融办公室等牌子四中国证券监督由国务院直属事业单位调整为国务院直属机构管理委员会调整为强化资本市场监管职责划入国家发展和改革委员会的企业债券发行审核职责由中国证券监督管理委员会统一负责公司企国务院直属机构业债券发行审核工作五统筹推进中国统筹推进中国人民银行分支机构改革撤销大区分行及分行营业管理部总行直属营业管理部和省会城市中心支行25个人民银行分支机构在31个省设立省级分行在深圳大连宁波青岛厦门设立计划单列市分行北京分行保留中国人民银行营业管理部改革牌子上海分行与上海总部合署办公不再保留县市支行相关职能上收至中国人民银行地市中心支行对边境或外贸结售汇业务量大的地区可根据识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText跟踪分析非银金融需要采取地市中心支行派出机构方式履行相关管理服务职能六完善国有金融将中央金融管理部门管理的市场经营类机构剥离相关国有金融资产划入国有金融资本受托管理机构由其根据国务院授权资本管理体制统一履行出资人职责七加强金融管理中国人民银行国家金融监督管理总局中国证券监督管理委员会国家外汇管理局及其分支机构派出机构均使用行政编部门工作人员统一制工作人员纳入国家公务员统一规范管理执行国家公务员工资待遇标准规范管理八组建国家数据负责协调推进数据基础制度建设统筹数据资源整合共享和开发利用统筹推进数字中国数字经济数字社会规划和建设局等由国家发展和改革委员会管理九优化农业农村研究提出中央财政衔接推进乡村振兴相关资金分配建议方案并指导监督资金使用推动乡村帮扶产业发展推动农村社会部职责事业和公共服务发展等职责划入农业农村部在农业农村部加挂国家乡村振兴局牌子十完善老龄工作将国家卫生健康委员会的组织拟订并协调落实应对人口老龄化政策措施承担全国老龄工作委员会的具体工作等职责划入民体制政部全国老龄工作委员会办公室改设在民政部强化其综合协调督促指导组织推进老龄事业发展职责中国老龄协会改由民政部代管十一完善知识产将国家知识产权局由国家市场监督管理总局管理的国家局调整为国务院直属机构商标专利等领域执法职责继续由市场监权管理体制管综合执法队伍承担相关执法工作接受国家知识产权局专业指导十二国家信访局将国家信访局由国务院办公厅管理的国家局调整为国务院直属机构调整为国务院直属机构十三精减中央国编制统一按照5的比例进行精减收回的编制主要用于加强重点领域和重要工作家机关人员编制数据来源新华社广发证券发展研究中心二金融行业主要影响本次党和国家机构改革方案中涉及金融领域的主要内容包括组建国家金融监督管理总局证监会调整为国务院直属机构深化地方金融监管体制改革人民银行分支结构改革完善国有金融资本管理体制加强金融管理部门工作人员统一规范管理等我们认为国务院通过深化金融体制改革加强监管意义在于将提升直接融资比重和防范金融风险并举更好地发挥金融行业服务实体经济的功能第一组建国家金融监督管理总局扫除监管盲点党的二十大作出明确部署依法将各类金融活动全部纳入监管为解决金融领域长期存在的突出矛盾和问题在中国银行保险监督管理委员会基础上组建国家金融监督管理总局统一负责除证券业之外的金融业监管强化机构监管行为监管功能监管穿透式监管持续监管统筹负责金融消费者权益保护加强风险管理和防范处置依法查处违法违规行为此举对于整治金融乱象监管套利具有积极意义第二将证监会调整为国务院直属机构并将企业债券发行审核职责划入证监会更好发挥直接融资功能我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展新阶段以全面实行注册制为引领进行资本市场逻辑重构不断提升直接融资比重释放资本市场的资源配置潜能应该是未来很长一段时间内工作重点而且当前正在构建识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText跟踪分析非银金融新型科技创新举国体制和探索建立中国特色估值体系资本市场的重要性更加突出将证监会调整为国务院直属机构更能发挥其监督管理与引领促进的作用第三深化地方金融监管体制改革防止形成区域性金融风险针对地方金融监管部门存在的监管手段缺乏专业人才不足等问题本次改革议案将强化金融管理中央事权建立以中央金融管理部门地方派出机构为主的地方金融监管体制同时压实地方金融监管主体责任地方政府设立的金融监管机构专司监管职责此举调整了地方金融监管机构的职责有助于防止资本无序扩张规范金融业务健康运行总体而言本次金融机构改革议案扫除监管盲点压实各方主体责任将提升直接融资比重与防范金融风险并举有助于金融行业健康发展规范运作的金融机构将更加受益同时五年一次的中央金融工作会议有待召开届时对金融行业的监管思路将更加清晰建议保持关注三风险提示宏观经济与行业景气度下行如经济下行超预期多因素影响利率短期大幅波动政策变动或不及预期行业爆发严重风险事件等公司经营受多因素影响风险包括行业竞争加剧存量资管项目爆发严重风险事件公司业绩不达预期二级市场波动新领域投资出现亏损等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText跟踪分析非银金融广发非银金融行业研究小组TableResearchTeam陈福首席分析师经济学硕士2017年进入广发证券研究发展中心陈卉资深分析师英国布里斯托大学UniversityofBristol金融投资专业硕士2017年进入广发证券发展研究中心刘淇资深分析师中南财经政法大学投资学硕士2020年进入广发证券发展研究中心严漪澜研究员中山大学金融学硕士2022年进入广发证券发展研究中心广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦476001号太平金融大厦街2号月坛大厦18层北路429号泰康保险李宝椿大厦29及30楼31层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体TableLegalDisclaimer声明本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要TableImportant声明Notices广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText跟踪分析非银金融本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外公开发布只有接收人才可以使用且对于接收人而言具有保密义务广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反当地法律广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售请注意投资涉及风险证券价格可能会波动因此投资回报可能会有所变化过去的业绩并不保证未来的表现本报告的内容观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标财务状况和特殊需求不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险独立行使投资决策并独立承担相应风险本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠但广发证券不对其准确性完整性做出任何保证报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任除非法律法规有明确规定客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策如有需要应先咨询专业意见广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发证券的立场广发证券的销售人员交易员或其他专业人士可能以书面或口头形式向其客户或自营交易部门提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略广发证券的自营交易部门亦可能会有与本报告观点不一致甚至相反的投资策略报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告广发证券或其证券研究报告业务的相关董事高级职员分析师和员工可能拥有本报告所提及证券的权益在阅读本报告时收件人应了解相关的权益披露若有本研究报告可能包括和或描述呈列期货合约价格的事实历史信息信息请注意此信息仅供用作组成我们的研究方法分析中的部分论点依据证据以支持我们对所述相关行业公司的观点的结论在任何情况下它并不明示或暗示与香港证监会第5类受规管活动就期货合约提供意见有关联或构成此活动权益披露TableInterestDisclosure1广发证券香港跟本研究报告所述公司在过去12个月内并没有任何投资银行业务的关系版权声明TableCopyright未经广发证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明