核心观点：PMI数据显示1月我国宏观经济供给、需求两端均出现回暖迹象，私募股权投资市场的募资规模保持稳定增长，但投资和退出规模同比仍有下降。1月中央一号文件公布，提出全面推进乡村振兴工作，伴随着各地积极出台配套政策支持重点产业发展，2023年私募股权投资市场活跃度有望持续提升。
　　宏观回顾：从1月人民币贷款增量来看，企业中长期信贷持续回暖，居民信贷同比少增。1月PMI数据显示，制造业和非制造业的新订单指数均有回升，表示需求端有所回暖；供给端来看，制造业生产回暖，用工景气度有所回升。
　　监管政策：中央一号文件公布，提出做好2023年全面推进乡村振兴重点工作。意见指出要抓紧抓好粮食和重要农产品稳产保供，扩大农作物的种植生产并发展现代设施农业，构建多元化食物供给体系。此外，各地也积极出台政策积极支持重点产业的发展，助力区域经济增长。
　　募资端：1月募资金额同比增长稳定，环比有所回升。1月共有527只基金募资5764.9亿元，同比+37.3%，环比+7.6%，其中，管理机构具有国资背景的201只基金募资1208.9亿元，同比-46%，环比-71%。
　　投资端：1月私募股权投资规模同比、环比有所下降。2023年1月机构共投资总部在中国的非上市企业279家，同比-74.0%，环比-58.8%；机构合计投资金额为289.5亿元，同比-26.8%，环比-45.7%。
　　退出端：1月退出数量同比下滑，随着2月份全面注册制的落地有望带动退出数量回暖。1月共有227项投资实现退出，同比-66%。分退出方式来看，75%是通过IPO上市渠道，20%通过上市后减持，4%通过股权转让。
　　1月前五大投资项目涉及食品&饮料、半导体及电子设备、生物技术/医疗健康、机械制造、化工原料及加工行业；融资规模最大的项目是位于上海市的中粮福临门。
　　风险提示：宏观经济剧烈波动；私募股权监管政策发生重大变化；一/二级市场估值倒挂等。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业深度私募股权投资市场月报2023非银金融年1月核心观点PMI数据显示1月我国宏观经济供给需求两端均出现回暖迹象私募股权投资市场的募资规模保持稳定增长但投资和退出规模同比仍有下降1月中央一号文件公布维持强于大市提出全面推进乡村振兴工作伴随着各地积极出台配套政策支持赵然重点产业发展2023年私募股权投资市场活跃度有望持续提升zhaorancsccomcn18788867195宏观回顾从1月人民币贷款增量来看企业中长期信贷持SAC执证编号S1440518100009续回暖居民信贷同比少增1月PMI数据显示制造业和非制SFC中央编号BQQ828造业的新订单指数均有回升表示需求端有所回暖供给端来看吴马涵旭制造业生产回暖用工景气度有所回升wumahanxu1csccomcn15618168653监管政策中央一号文件公布提出做好2023年全面推进执证编号乡村振兴重点工作意见指出要抓紧抓好粮食和重要农产品稳产SACS1440522070001保供扩大农作物的种植生产并发展现代设施农业构建多元化食物供给体系此外各地也积极出台政策积极支持重点产业的发布日期2023年03月06日发展助力区域经济增长市场表现募资端1月募资金额同比增长稳定环比有所回升1月11共有527只基金募资57649亿元同比373环比76其1中管理机构具有国资背景的201只基金募资12089亿元同比-9-46环比-71-19-29投资端1月私募股权投资规模同比环比有所下降2023202211720222172022317202241720225172022617202271720228172022917年1月机构共投资总部在中国的非上市企业279家同比-740202210172022111720221217非银金融上证指数环比-588机构合计投资金额为2895亿元同比-268环比-457相关研究报告退出端1月退出数量同比下滑随着2月份全面注册制的落地有望带动退出数量回暖1月共有227项投资实现退出同比-66分退出方式来看75是通过IPO上市渠道20通过上市后减持4通过股权转让1月前五大投资项目涉及食品饮料半导体及电子设备生物技术医疗健康机械制造化工原料及加工行业融资规模最大的项目是位于上海市的中粮福临门风险提示宏观经济剧烈波动私募股权监管政策发生重大变化一二级市场估值倒挂等本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明非银金融行业深度报告目录一宏观回顾及政策分析111宏观环境1111需求端1112供给端212监管政策3二基金募集521基金募资概况522募资类型分布623募资基金地区分布724LP情况8三基金投资831当月机构投资概况832投资领域分布933投资轮次分布1034投资区域分布10四基金退出1141退出渠道1142退出收益率12五明星项目聚焦13风险分析15请参阅最后一页的重要声明非银金融行业深度报告一宏观回顾及政策分析11宏观环境2022年我国不变价GDP同比30经济运行总体呈现稳定态势结构方面2022年第一产业第二产业和第三产业增加值占GDP的比重分别为73399和528其中第一产业和第二产业占比分别同比01pct06pct第三产业占比同比-07pct第二产业对经济增长的贡献有所加强单看第四季度我国不变价GDP同比29增速环比-10pct较三季度有所回落其中第一产业第二产业和第三产业分别同比4034和23图表1我国不变价GDP单季度增速情况图表2我国三大产业不变价GDP单季度增速情况不变价GDP增速第一产业第二产业第三产业20302515201015105500-5-5-102019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11-10-15资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投111需求端2023年1月社会融资规模增量为598万亿元比上年同期少1959亿元其中对实体经济发放的人民币贷款增加493万亿元同比多增7308亿元对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少131亿元同比多减1162亿元委托贷款增加584亿元同比多增156亿元信托贷款减少62亿元同比少减618亿元未贴现的银行承兑汇票增加2963亿元同比少增1770亿元企业债券净融资1486亿元同比少4352亿元政府债券净融资4140亿元同比少1886亿元非金融企业境内股票融资964亿元同比少475亿元人民币贷款增量方面企业中长期信贷持续回暖居民信贷同比少增1月份人民币贷款增加49万亿元同比多增9227亿元其中企事业单位中长期贷款是人民币贷款同比多增的主要动力来源2023年1月企事业单位贷款增加468万亿元其中短期贷款增加151万亿元同比多增5000亿元中长期贷款增加35万亿元同比多增14万亿元企业中长期贷款需求持续恢复住户部门方面住户贷款2023年1月增加2572亿元其中短期贷款增加341亿元同比少增665亿元中长期贷款增加2231亿元同比少增5193亿元住户贷款同比少增预计部分受今年春节较2022年有所提前居民贷款需求预计有所下降影响请参阅最后一页的重要声明1非银金融行业深度报告图表3企事业单位人民币贷款增量同比变化亿元图表4住户贷款增量同比变化亿元短期贷款中长期贷款短期贷款中长期贷款1500060004000100002000500000-20002021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01-50002021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01-4000-10000-6000资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投PMI数据显示制造业和非制造业需求均有所回暖2023年1月制造业和非制造业PMI的新订单指数分别为509525比上月上升70134个百分点表明制造业和非制造业的市场需求均有所回升非制造业中建筑业新订单指数为574比上月上升86个百分点服务业新订单指数为516比上月上升142个百分点图表5制造业PMI新订单指数图表6非制造业PMI新订单指数非制造业新订单指数制造业新订单指数60605555505045454040353530302021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投112供给端制造业生产回暖用工景气度有所回升2023年1月制造业PMI的生产指数为498比上月上升52个百分点表明制造业生产景气水平较快回暖制造业和非制造业PMI的从业人员指数分别为477467比上月上升2938个百分点表明制造业和非制造业企业用工景气度均有所上升非制造业中建筑业从业人员指数为531比上月上升74个百分点服务业从业人员指数为455比上月上升31个百分点请参阅最后一页的重要声明2非银金融行业深度报告图表7制造业PMI生产指数图表8制造业和非制造业PMI从业人员指数制造业非制造业制造业生产指数60605555505045454040353530302021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投非制造业企业预期向好2023年1月非制造业业务活动预期指数为649比上月上升112个百分点高于临界点表明非制造业企业对近期市场恢复发展预期向好分行业看建筑业业务活动预期指数为682比上月上升67个百分点服务业业务活动预期指数为643比上月上升120个百分点12监管政策国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见发布2023年1月2日中央一号文件发布提出做好2023年全面推进乡村振兴重点工作其中要抓紧抓好粮食和重要农产品稳产保供扩大稻谷小麦玉米完全成本保险和种植收入保险实施范围加力扩种大豆油料并发展现代设施农业支持木本油料发展实施加快油茶产业发展三年行动落实油茶扩种和低产低效林改造任务构建多元化食物供给体系建设现代海洋牧场发展深水网箱养殖工船等深远海养殖培育壮大食用菌和藻类产业加快发展现代乡村服务业全面推进县域商业体系建设建设县域集采集配中心推动农村客货邮融合发展大力发展共同配送即时零售等新模式发展乡村餐饮购物文化体育旅游休闲养老托幼信息中介等生活服务培育乡村新产业新业态深入实施数商兴农和互联网农产品出村进城工程鼓励发展农产品电商直采定制生产等模式建设农副产品直播电商基地持续加强乡村基础设施建设加强农村公路养护和安全管理推动与沿线配套设施产业园区旅游景区乡村旅游重点村一体化建设工信部等联合发布关于推动能源电子产业发展的指导意见2023年1月17日工业和信息化部教育部科技部人民银行银保监会能源局等六部门联合发布关于推动能源电子产业发展的指导意见提出到2025年产业技术创新取得突破产业基础高级化产业链现代化水平明显提高产业生态体系基本建立到2030年能源电子产业综合实力持续提升形成与国内外新能源需求相适应的产业规模其中鼓励以企业为主导开展面向市场和产业化应用的研发活动扩大光伏发电系统新型储能系统新能源微电网等智能化多样化产品和服务供给加快培育一批以专精特新小巨人企业制造业单项冠军企业产业链领航企业为代表的能源电子优质企业研究建立能源电子产业绿色发展指导目录和项目库发挥国家产融合作平台作用开展多层次融资对接活动不断提高金融服务的精准性针对性和匹配度综合运用信贷债券基金保险等多种金融工具加大对能源电子产业链供应链的支持力度鼓励银行机构立足职能定位聚焦主责主业规范开展金融产品和服务创新助力能源电子产业发展请参阅最后一页的重要声明3非银金融行业深度报告工信部等十七部门联合印发机器人应用行动实施方案2023年1月19日工业和信息化部教育部公安部等十七部门近日印发机器人应用行动实施方案提出到2025年制造业机器人密度较2020年实现翻番服务机器人特种机器人行业应用深度和广度显著提升机器人促进经济社会高质量发展的能力明显增强聚焦10大应用重点领域突破100种以上机器人创新应用技术及解决方案推广200个以上具有较高技术水平创新应用模式和显著应用成效的机器人典型应用场景打造一批机器人应用标杆企业建设一批应用体验中心和试验验证中心推动各行业各地方结合行业发展阶段和区域发展特色开展机器人应用创新实践搭建国际国内交流平台形成全面推进机器人应用的浓厚氛围人民银行延续实施碳减排支持工具等三项结构性货币政策工具2023年1月29日人民银行印发通知延续实施碳减排支持工具等三项货币政策工具一是碳减排支持工具延续实施至2024年末将部分地方法人金融机构和外资金融机构纳入碳减排支持工具的金融机构范围进一步扩大政策惠及面深化绿色金融国际合作二是支持煤炭清洁高效利用专项再贷款延续实施至2023年末2023年继续并行实施碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款在保障能源供应安全的同时支持经济向绿色低碳转型助力科学有序实现碳达峰碳中和目标三是交通物流专项再贷款延续实施至2023年6月末将中小微物流仓储企业等纳入支持范围进一步增强金融支持交通物流保通保畅的力度助力交通物流业高质量发展据披露下一阶段人民银行将继续加大对普惠金融绿色发展科技创新基础设施建设等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度有望为股权投资市场带来持续的投资活力地方政策方面各地因地制宜出台政策引导金融与产业的深度融合进一步强化人才对重点产业行业的支撑作用2023年1月河北省实施加快信息产业集群建设完善半导体材料集成电路卫星互联网等产业链条力争培育一批有竞争力的数字化企业重庆市围绕9个方面出台了23条具体政策措施支持生物医药软件信息等高成长性产业创新发展黑龙江省支持医药产业创新和推动中医药传承发展提升检查检测效能广州市提出优化人才合作交流机制协同粤港澳大湾区其他城市合力引进培养符合国家战略需求的高精尖缺人才图表92023年1月各地私募股权投资政策梳理日期发布机构政策名称主要内容1产业集群发展壮大工程加快石家庄信息产业集群建设完善半导体材料集成电路加快建设卫星互联网等产业链条推动重大项目建设打造千亿级电子信息产业集群推动张家口2023年数字河北行大数据产业集群建设集中在怀来张北宣化高标准规划建设数据中心集群建设服务河北省人民1月30动方案器制造基地培育形成软件设计硬件生产数据存储算力服务等完整产业链条政府日2023-20272数字化市场主体培育工程围绕制造业数字化转型物联网智慧医疗智慧城市建设年等领域引进培育一批有竞争力的数字化企业支持我省数字化企业做大做强吸引国内外知名企业在河北省单独或与本地企业合作设立独立法人子公司1支持生物医药软件信息等高成长性产业创新发展对获得新产品生产注册批件的化学药中药生物制品医疗器械新上市供应链关键产品通过国际注册的药品及三类高端医重庆市加2023年重庆市经济疗器械通过或视同通过一致性评价产品的企业以及开展第三方研发服务平台建设和运行力振作工业1月9和信息化委的企业给予一定奖励经济若干政日员会2全力推动电子产业集群稳链补链延链强链支持智能终端企业稳岗留工上新品调结构策措施稳增长强智造降成本对企业新开发生产服务器人工智能硬件以及计算机智能手机等终端高端产品和增量部分给予一定奖励请参阅最后一页的重要声明4非银金融行业深度报告日期发布机构政策名称主要内容3支持龙头骨干企业做强做优引领发展落实领军链主企业培育行动计划分类施策支持企业上规模上水平上效益对实施技术改造投资或扩大再投资后年工业增加值首次突破10亿元及以上工业企业给予一定奖励1支持创新平台建设生物技术研发创新生物育种研发创新鼓励生物领域行业龙头牵引产业链上下游协同产学研深度合作共同创建科技创新平台支持生物技术研发创新关于进一利用科技专项资金支持研制规模化生产需要的生物医药生物制造生物农业生物能源2023年黑龙江省药步支持生物生物环保和生物医学工程等领域关键技术和装备1月13品监督管理医药产业高2支持药品医疗器械产业化支持产业延链补链强链对取得生物医药产品注册证书并首次日局质量发展若在黑龙江省生产的企业给予分类奖励对以黑龙江省道地大宗药材为主要原料的中药饮片干措施和配方颗粒生产中药材萃取经典名方产业化食品保健等新投产项目按固定资产投资规模给予不同程度的补助1探索粤港澳人才协调管理创新机制落实粤港澳大湾区个人所得税优惠政策财政补贴办法高水平建设港澳青年创新创业基地落实粤港澳大湾区内地事业单位公开招聘港澳居民管理办法指导各级各类事业单位公开招聘符合条件的港澳青年人才等2创新机构化成建制引才模式如引进高精尖缺人才不受编制岗位工资总额限制广东省劳引进战略科学家和具有颠覆性技术的创新创业团队可一事一议一人一策建设好南沙国2023年广州市人民动力要素市际化人才特区中新广州知识城国际人才自由港国家海外人才离岸创新创业基地落实1月5政府场化配置改外国人就业许可制度实施菁英计划留学归国人员支持项目港澳青年来穗就业创业五日革行动方案乐计划等3强调提升人才服务水平建设人才综合服务保障体系覆盖创业服务就业指导以及住房出行医疗子女教育等方面在粤港澳大湾区内地其他城市取得A类工作许可的外国人才到广州工作符合条件的可直接办理A类工作许可优化人才绿卡制度实施人才绿卡举荐权推动中新广州知识城国际人才自由港设立国际人才一站式服务窗口资料来源各政府官网中信建投二基金募集21基金募资概况1月共有527只基金募资57649亿元同比373环比76其中管理机构具有国资背景的201只基金募资12089亿元同比-46环比-71请参阅最后一页的重要声明5非银金融行业深度报告图表10股权基金募资情况金额亿元10000400900035080003007000250600020050001504000100300050200001000-500-1002016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-12基金数量募集金额亿元金额同比金额环比资料来源清科私募通中信建投分币种来看1月人民币基金募集规模同比有所下降而美元基金募资规模大幅上升2023年1月美元和人民币基金募资金额同比2425-465环比9802-6791月募资规模前3的人民币基金为北京经济技术开发区政府投资引导基金建万北京住房租赁投资基金和河南省信创半导体产业投资基金募集金额均为100亿元募资规模前3的美元基金为StrategicPartnersIXWarburgPincusGlobalGrowth14和BlackstoneCapitalPartnersIX分别募集222亿美元154亿美元和152亿美元图表11人民币和美元基金各自募资情况金额亿元1001209010080708060605040403020200100-202015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01美元基金亿元人民币基金亿元美元同比美元环比资料来源清科私募通中信建投22募资类型分布从1月募资金额上看天使投资占比022VC占比542PE占比4419FOF基金占比4024基础设施投资基金占比049天使投资VCPE分别募得125亿元3135亿元25558亿元从同比情况来看VC基金1月募资金额同比-4247PE基金同比14637天使投资基金同比-330PE募资活跃度回升明显请参阅最后一页的重要声明6非银金融行业深度报告图表12不同类型基金募资金额亿元100000900008000070000600005000040000300002000010000002015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01FOFsVC天使投资联接基金并购基金房地产投资基金PE基础设施投资基金夹层基金其他资料来源清科私募通中信建投从数量上看1月分别有327支VC158支PE和8支天使投资基金完成募资三者合计环比-356同比-313其中VCPE和天使投资基金募资数量分别同比-260-399-385环比-330-408-200图表13不同类型募资基金数量160014001200100080060040020002015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01FOFsVC天使投资联接基金并购基金房地产投资基金PE基础设施投资基金夹层基金其他资料来源清科私募通中信建投23募资基金地区分布从基金注册地区分布来看北京河南陕西增速亮眼1月注册于北京河南陕西的基金募资规模分别同比3661324691340至2205亿元1665亿元和403亿元具体来看1月注册于北京的北京经济技术开发区政府投资引导基金100亿元占当月北京整体募资金额的比重为455注册于河南的河南省信创半导体产业投资基金募资100亿元占河南当月整体募资金额的比重为601注册于陕西的西安唐兴中小科技企业投资基金募资20亿元占陕西当月整体募资金额的比重为496请参阅最后一页的重要声明7非银金融行业深度报告图表14募资基金总部地区分布金额亿元1800016000140001200010000800060004000200000广西新疆宁夏香港西藏北京市浙江省江苏省河南省山东省广东省安徽省福建省四川省陕西省江西省湖北省天津市上海市云南省湖南省吉林省辽宁省河北省海南省重庆市内蒙古甘肃省贵州省山西省青海省黑龙江省2022-012022-122023-01资料来源清科私募通中信建投24LP情况2023年1月境内注册基金的新成立LP有5家其中3家具有国资背景2家非国资背景分别同比-914-976图表15新成立LP数量5004504003503002502001501005002015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01国资背景非国资背景资料来源清科私募通中信建投三基金投资31当月机构投资概况1月私募股权投资规模同比环比有所下降从投资端来看2023年1月机构共投资总部在中国的非上市企业279家同比-740环比-588机构合计投资金额为2895亿元同比-268环比-457从融资端来看总部在中国的非上市企业合计融资金额为4585亿元同比-285环比-351请参阅最后一页的重要声明8非银金融行业深度报告图表16总部在中国的非上市企业融资情况金额亿元2500400350200030025015002001501000100505000-500-1002018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01融资企业数量融资金额亿元金额环比金额同比资料来源清科私募通中信建投32投资领域分布按投资金额来看2023年1月最热门的五大投资赛道是食品饮料半导体及电子设备生物技术医疗健康机械制造IT占全部投资额的87其中对食品饮料的投资金额在1月同比49869至719亿元主因中粮福临门于1月完成A轮融资合计融资金额689亿元机械制造的投资金额在1月同比增长2098至409亿元主因惠生南通重工于1月完成战略投资融资合计融资金额15亿元由南通陆海统筹发展基金出资对生物技术医疗健康行业投资金额同比28至563亿元主因金斯瑞蓬勃生物于1月获得来自君联资本等基金的149亿元战略投资图表17投资非上市企业的行业分布金额亿元250000200000150000100000500000002015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01金融物流汽车建筑工程化工原料及加工教育与培训农林牧渔纺织及服装食品饮料连锁及零售清洁技术生物技术医疗健康娱乐传媒广播电视及数字电视半导体及电子设备机械制造电信及增值业务IT互联网房地产能源及矿产其他资料来源清科私募通中信建投按投资案例数量看半导体及电子设备生物技术医疗健康机械制造IT化工原料及加工行业的排名靠前合计达765笔融资占总案例数量的80除化工原料及加工行业电信及增值业务行业外1月其他请参阅最后一页的重要声明9非银金融行业深度报告行业的投资案例数量均同比下降图表18投资非上市企业的案例数量4500400035003000250020001500100050002015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01金融物流汽车建筑工程化工原料及加工教育与培训农林牧渔纺织及服装食品饮料连锁及零售清洁技术生物技术医疗健康娱乐传媒广播电视及数字电视半导体及电子设备机械制造电信及增值业务IT互联网房地产能源及矿产其他资料来源清科私募通中信建投33投资轮次分布从投资阶段来看1月A轮B轮C轮战略投资和Pre-IPO投资规模较大合计规模2369亿元占总投资金额的82其中C轮投资规模为284亿元同比391主因金斯瑞蓬勃生物于1月完成C轮融资合计融资149亿元A轮投资规模为1137亿元同比135主因中粮福临门于1月完成A轮融资合计融资689亿元图表19投资轮次分布金额亿元250002000015000100005000002015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01天使轮种子轮Pre-AAAPre-BBBCCDDEFGPre-IPO战略投资资料来源清科私募通中信建投34投资区域分布从被投企业总部所在地区来看1月被投企业中上海江苏北京广东浙江的被投企业数量排名靠请参阅最后一页的重要声明10非银金融行业深度报告前对应企业数量分别为43个42个42个39个和32个合计占比为67被投企业数量与经济发展程度高度相关图表20被投企业数量地区分布250200150100500广西香港宁夏西藏新疆台湾上海市江苏省北京市广东省浙江省安徽省山东省四川省福建省湖南省湖北省山西省天津市贵州省陕西省江西省河北省重庆市海南省吉林省河南省辽宁省云南省青海省内蒙古甘肃省黑龙江省2022-012022-122023-01资料来源清科私募通中信建投整体上投资金额主要集中在经济发展程度较高的地区从被投企业总部所在地区来看1月中国私募股权投资市场中上海河北江苏安徽广东北京的投资规模排名靠前合计占比76其中安徽的1月单月投资规模为238亿元同比2369环比2588主因华晟新能源半导体及电子设备行业于1月完成B轮融资合计融资20亿元同时芯投微电子半导体及电子设备行业于1月完成战略融资合计融资22亿元上海的1月单月投资规模为1017亿元同比825环比734主因中粮福临门食品饮料行业于1月完成A轮融资合计融资689亿元图表21投资规模地区分布金额亿元1601401201008060402002022-012022-122023-01资料来源清科私募通中信建投四基金退出41退出渠道请参阅最后一页的重要声明11非银金融行业深度报告1月共有227项投资实现退出同比-66分退出方式来看75是通过IPO上市渠道20通过并购4通过股权转让环比来看退出总数较上月-71其中IPO-70并购-16股权转让-77图表22项目退出渠道分布次数14001200100080060040020002015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01股权转让并购IPO回购上市后减持分红并购减持SPAC清算借壳借壳后减持新三板其他资料来源清科私募通中信建投仅从IPO情况来看1月份通过港交所主板上市的项目数量居多达到123家同比2324其次是上海证券交易所科创板的24家同比-891在2月份全面实行注册制的背景下上市退出的通道有望进一步畅通图表23IPO上市交易所分布次数1200100080060040020002015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01北京证券交易所香港证券交易所主板深圳证券交易所创业板上海证券交易所科创板深圳证券交易所主板上海证券交易所主板纳斯达克证券交易所纽约证券交易所资料来源清科私募通中信建投42退出收益率按照IRR口径计算通常IPO方式的平均内部收益率较为稳定1月份平均达到164相比上月减少251pct并购退出平均收益率为134相比上月增加87pct分不同交易所来看上交所主板的项目平均IRR高达324上交所科创板224港交所主板99北交所-237请参阅最后一页的重要声明12非银金融行业深度报告图表24主要退出方式的平均内部收益率15000100005000000-5000-100002017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01股权转让并购IPO资料来源清科私募通中信建投五明星项目聚焦1月前五大投资项目涉及食品饮料半导体及电子设备机械制造生物技术医疗健康化工原料及加工行业融资规模最大的项目是位于上海市的中粮福临门明星项目公司简介中粮福临门是中粮集团的专业粮油食品营销公司致力于集团旗下品牌食品的营销管理分销及部分外来品牌产品分销代理业务是中粮集团十三五发展战略中的核心主业之一福临门立足中粮集团全球产业链优势为消费者奉献了安全健康营养美味的厨房食品包括食用油糖调味品等公司机构总部设在北京销售网络遍及全国目前已拥有11个销售大区10个分公司拥有在编员工1500余人华晟新能源是一家专注于超高效N型硅基异质结HJT太阳能电池组件技术开发应用与产品规模化生产的科技创新型企业华晟新能源以研发制造光伏产品和提供清洁能源整体解决方案为业务支撑致力于成为全球先进的智造高效太阳能清洁能源的科技公司率先同步整合异质结专用硅片电池与组件产业链研发与产业化技术公司布局了单面微晶双面微晶HBC铜电镀与异质结-钙钛矿叠层电池等技术的研发拥有高效异质结太阳能电池与组件产能是全球产能最大的异质结生产商惠生南通重工位于江苏省南通经济技术开发区是国家级高新技术企业公司以海洋油气工程装备和模块作为核心业务是全球领先的LNG浮式系统解决方案提供商在浮式液化天然气设施海上平台模块建造及调试高端船舶和海上起重设备等领域具有成熟经验主要产品有包括浮式天然气液化生产装置FLNG浮式天然气储存再气化装置FSRU大型运输船LNGC及平台钻井模块等以及海洋港口起重机业务专业提供岸边集装箱起重机装卸船机船舶起重机及大型浮吊金斯瑞蓬勃生物是一个生物医药合同研发生产平台公司提供一站式生物药研发生产平台主要致力于为细胞和基因治疗CGT药物疫苗及生物药发现抗体蛋白药物等提供从靶点开发到商业化生产的端到端CDMO服务金斯瑞蓬勃生物的生物药开发解决方案涵盖生物药尤其是抗体药发现抗体工程和抗体评价在生物药请参阅最后一页的重要声明13非银金融行业深度报告CDMO服务方面金斯瑞蓬勃生物为客户提供包括细胞系开发宿主细胞商业化授权上下游工艺开发分析方法开发和临床样品及商业化生产等在内的一体化CDMO服务并提供分批补料和灌流工艺以满足增长的抗体蛋白药的需求科达新能源是一家人造石墨负极产品研发生产商公司主营业务为负极石墨化加工人造石墨负极产品公司在人造石墨材料研发生产制造超过10年的技术沉淀与工艺积累以石墨化为起点构建了锻后焦-石墨化-人造石墨-新型负极材料的负极材料一体化能力超长循环人造石墨产品在电芯应用实现12000周循环达到国际领先水平成功应用国内储能电芯头部客户图表252023年1月热门项目梳理企业名称融资轮次融资规模行业公司介绍企业估值公司是一家谷物调和油类产品提供商主要从事食品生产食品加工及品牌销售业务和全球农粮供应中粮福临门A轮689亿元食品饮料950亿元链业务提供粮食油脂油料糖类棉花食品等产品公司是一家异质结光伏产品供应商专注于超高效N型硅基异质结HJT太阳能电池组件技术开发应用与产品规模化生产公司聚焦超高效硅基异质结半导体及电子设备HJT太阳能技术以研发制造光伏产品和提供清华晟新能源B轮20亿元100亿元半导体洁能源整体解决方案为业务支撑率先同步整合异质结专用硅片电池与组件产业链研发与产业化技术同时布局了单面微晶双面微晶HBC铜电镀与异质结-钙钛矿叠层电池等技术的研发公司是一家海洋工程装备制造商专注于海洋工程承包和装备制造专业服务于海上石油及天然气开发项目为客户提供从规划设计项目管理到建造惠生南通机械制造其他机械安装等项目全生命周期的服务其专业制造和服务战略投资15亿元-重工制造涵盖各类海上石油天然气的勘探生产及储存装置包括液化天然气设施LNG固定式平台张力腿平台TLP和深水浮筒平台Spar等并可提供大型港口及海洋起重设备的定制服务公司是一个生物医药合同研发生产平台公司提供一站式生物药研发生产平台主要致力于为细胞和金斯瑞蓬勃生物技术医疗健康C轮149亿元基因治疗CGT药物疫苗及生物药发现抗体蛋白15亿美元生物医药药物等提供从靶点开发到商业化生产的端到端CDMO服务公司是一家人造石墨负极产品研发生产商主营业务为负极石墨化加工人造石墨负极产品公司构化工原料及加工化科达新能源B轮75亿元建了锻后焦-石墨化-人造石墨-新型负极材料的-工原料生产负极材料一体化能力达到国际领先水平成功应用国内储能电芯头部客户资料来源清科投中网证券时报医药魔方中信建投请参阅最后一页的重要声明14非银金融行业深度报告风险分析宏观经济剧烈波动私募基金投资项目自身发展有赖于宏观经济的稳定增长若所投项目成长性受限私募股权基金盈利可能受到影响私募股权监管政策发生重大变化私募基金受中国证监会监管并由证券基金业协会负责自律管理资本市场深化改革以来行业监管政策不断改良相关规则有发生重大变化的可能性或对私募股权基金的经营方式造成重大影响一二级市场估值倒挂等若二级市场行情波动加大大盘指数估值磨底而一级市场估值较高则二者可能出现倒挂请参阅最后一页的重要声明15非银金融行业深度报告赵然分析师介绍中信建投非银与前瞻研究首席分析师中国科学技术大学应用统计硕士上海交通大学金融科技行研团队成员曾任中信建投金融工程分析师目前专注于非银行业及金融科技领域供应链金融消费金融保险科技区块链智能投顾投研金融IT系统支付科技等的研究深度参与诸多监管机构金融机构数字化转型及金融科技课题研究6年证券研究的工作经验2018年wind金融分析师金融工程第二名2019年2020年Wind金融分析师非银金融第四名和第一名2020年新浪金麒麟非银金融新锐分析师第一名吴马涵旭复旦大学硕士3年多行研经验2020年加入中信建投证券研究发展部主要覆盖证券行业和金融科技支付消金理财等请参阅最后一页的重要声明16非银金融行业深度报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号福田区益田路6003号荣超商务中环交易广场2期18楼座12层南塔2106室中心B座22层电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk请参阅最后一页的重要声明17