摘要：
　　PVC期货涨跌交替运行，重心震荡走势，逐步站稳五日均线支撑，盘面减仓上行，向上触及6485，创近期新高。期货上涨提振下，市场参与者心态改善，国内PVC现货市场气氛略有好转，各地区主流价格跟随走高，但交投依旧呈现不温不火态势，市场追涨热情不高。西北主产区企业部分报价上调，由于厂家库存处于偏高水平，面临压力较大，调涨相对谨慎，保证出货为主。上游原料电石市场价格维持稳定，观望情绪较浓，个别采购价格下调。电石企业开工略有提升，货源供应呈现增加态势，而PVC企业对电石需求未有改善，供需关系有望弱化，电石价格仍存在松动可能。成本端支撑乏力，加之供需关系偏弱，PVC市场参与者信心不足。PVC货源供应稳中增加，近期暂无新增检修企业，多数装置运行稳定，个别企业负荷有所下降，行业开工水平略提升至79.94%，接近八成。后期有两家企业存在检修计划，而停车时间均较短，预计对PVC产量影响有限，货源供应压力不减。尽管贸易商报价跟随上调，但下游主动询盘匮乏，维持逢低补货节奏，高价传导受阻。与期货相比，PVC现货市场近期持续贴水，点价货源暂无优势。虽然PVC需求端有所恢复，但下游制品厂订单情况一般，生产积极性欠佳，基本消化固有库存为主。市场可流通货源充裕，到货稳定，华东及华南地区社会库存继续增加，累积至44.45万吨,大幅高于去年同期水平22.69%。货源流转放缓，华东及华南地区仓库接近满库状态。PVC市场尚未启动去库存，高库存状态将延续，期价上行驱动不足，而在成本压力下，盘面调整也存在一定阻力，市场进入博弈状态，呈现震荡洗盘态势，随着需求改善，期价仍有上探可能，已入场多单可谨慎持有，关注前高压力位。
　　

研究报告全文：PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport摘要PVC期货涨跌交替运行重心震荡走势逐步站稳五日均线支撑盘面作者能源化工研究中心夏聪聪减仓上行向上触及6485创近期新高期货上涨提振下市场参与者心态改善国内PVC现货市场气氛略有好转各地区主流价格跟随走高但交投执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询依旧呈现不温不火态势市场追涨热情不高西北主产区企业部分报价上调联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom由于厂家库存处于偏高水平面临压力较大调涨相对谨慎保证出货为主投资咨询业务资格京证监许可201275号上游原料电石市场价格维持稳定观望情绪较浓个别采购价格下调电石企业开工略有提升货源供应呈现增加态势而PVC企业对电石需求未有改成文时间2023年3月7日星期二善供需关系有望弱化电石价格仍存在松动可能成本端支撑乏力加之供需关系偏弱PVC市场参与者信心不足PVC货源供应稳中增加近期暂无新增检修企业多数装置运行稳定个别企业负荷有所下降行业开工水平略提升至7994接近八成后期有两家企业存在检修计划而停车时间均较短预计对PVC产量影响有限货源供应压力不减尽管贸易商报价跟随上调但下游主动询盘匮乏维持逢低补货节奏高价传导受阻与期货相比PVC现货市场近期持续贴水点价货源暂无优势虽然PVC需求端有所恢复但下游制品厂订单情况一般生产积极性欠佳基本消化固有库存为主市场可流通货源充裕到货稳定华东及华南地区社会库存继续增加累积至4445万吨大幅高于去年同期水平2269货源流转放缓华东及华南地区仓库接近满库状态PVC市场尚未启动去库存高库存状态将延续期价上行驱动不足而在成本压力下盘面调整也存在一定阻力市场进入博弈状态呈现震荡洗盘态势随着需求改善期价仍有上探可能已入场多单可谨慎持有关注前高压力位更多精彩内容请关注方正中期官方微信目录一行情回顾1二现货市场1三原料电石2四价差基差3六装置动态4七仓单数量5八后期走势预测5九PVC期权市场6一行情回顾成交量持仓量14000200单位万手18012000160140100001201008000806060004020400002019-03-072019-06-072019-09-072019-12-072020-06-072020-09-072021-03-072021-06-072021-09-072021-12-072022-03-072022-09-072023-03-072020-03-072020-12-072022-06-072022-12-072019-03-072019-09-072020-03-072020-09-072021-03-072021-06-072021-09-072021-12-072022-06-072022-09-072022-12-072023-03-072019-12-072020-06-072020-12-072022-03-072019-06-07图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源Wind方正中期研究院表1各个合约日度成交数据合约收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约64066433635705729563831250813405合约646164856400083735818-232545657924-259209合约64666488641107571551-5436157489-836资料来源Wind方正中期研究院二现货市场1600016000140001400012000120001000010000800060008000400060002000400002019-03-072019-06-072019-09-072019-12-072020-03-072020-06-072020-09-072020-12-072021-03-072021-06-072021-09-072021-12-072022-03-072022-06-072022-09-072022-12-072020-03-072020-06-072020-09-072020-12-072021-03-072021-06-072021-09-072021-12-072022-06-072022-09-072022-12-072023-03-072022-03-07西北华北东北华南华中西南河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源Wind方正中期研究院第1页请务必阅读最后重要事项160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020002000002019-03-072019-06-072019-09-072019-12-072020-03-072020-12-072021-09-072021-12-072022-09-072022-12-072020-06-072020-09-072021-03-072021-06-072022-03-072022-06-072023-03-072019-09-072019-12-072020-03-072020-06-072020-09-072020-12-072021-03-072021-06-072021-09-072021-12-072022-03-072022-06-072022-09-072022-12-072023-03-072019-06-072019-03-07图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源Wind方正中期研究院5型电石料报价华东主流现汇自提6350-6430元吨华南主流现汇自提6320-6420元吨河北现汇送到6230-6310元吨山东现汇送到6250-6350元吨华东地区电石法PVC市场价格重心上涨点价报盘和一口价报盘均有现货继续走弱下游谨慎观望高价抵触逢低补货为主询盘及采购积极性不高日内交投不温不火华南地区PVC市场价格小幅上涨报盘普遍上调但实单多数有商谈空间市场内低价货源减少下游对当前价格接受程度不高采购积极性低市场整体成交气氛偏淡华北地区PVC市场氛围平静期货震荡上涨现货略有跟涨但终端采购积极性不佳成交一般三原料电石表3-1主要PVC企业电石送到价格一览地区企业发气量基准价格涨跌价格方式备注德州290LKG37800送到--金威鲁泰290LKG3850-30送到--山东泰山盐化290LKG----送到暂停采购东岳290-300LKG39800送到--唐山三友300LKG37900送到--河北聚隆化工300LKG38000送到--宇航290LKG37000送到--河南联创290LKG37000送到--沈化295LKG38950送到一票--东北齐化290LKG39300送到一票--航锦科技295LKG38700送到一票--榆社化工290LKG----自提宁夏货源山西榆社化工290LKG33500自提陕西货源霍家工业290LKG----自提陕西货源第2页请务必阅读最后重要事项北元290LKG34500送到内蒙货源陕西北元290LKG34500送到府谷货源金泰285-295LKG34900送到神木货源甘肃银光290LKG34200送到甘肃货源资料来源卓创资讯方正中期研究院四价差基差2000400015001000300050020000-5001000-1000-15000-20001月-5月5月-9月9月-1月-2500-1000华东-1月华东-5月华东-9月2019-03-072019-12-072020-09-072020-12-072021-03-072021-06-072021-09-072021-12-072022-03-072022-06-072022-09-072022-12-072023-03-072019-06-072019-09-072020-03-072020-06-072019-06-072019-09-072019-12-072020-03-072020-06-072020-09-072021-03-072021-06-072021-09-072022-03-072022-06-072023-03-072020-12-072021-12-072022-09-072022-12-072019-03-07图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院1500250010002000150050010000500-5000-1000-500-1500-10002019-03-072019-06-072019-09-072019-12-072020-03-072020-06-072020-09-072020-12-072021-03-072021-06-072021-09-072021-12-072022-06-072023-03-072022-03-072022-09-072022-12-072019-03-072019-06-072019-09-072019-12-072020-03-072020-09-072021-03-072021-06-072021-09-072021-12-072022-03-072022-06-072022-12-072023-03-072020-12-072022-09-072020-06-07图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院PVC主力合约2305与2309合约价差为-5近月合约走势略弱期货震荡走高现货与05合约相比处于窄幅贴水状态基差为-26第3页请务必阅读最后重要事项五主力合约持仓70000800006000070000500006000050000400004000030000300002000020000100001000000中财期货国泰君安中信期货东证期货永安期货国泰君安永安期货中信期货银河期货申银万国图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院167169中财期货国泰君安国泰君安永安期货101中信期货435124中信期货498东证期货银河期货90永安期货申银万国120其他其他74706289图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六装置动态表6-1PVC装置检修统计地区生产企业工艺产能运行状态西南云南南磷电石法332019年4月1日停车开车时间推迟华北昔阳化工电石法102019年4月12日停车恢复开车时间不定华中河南神马电石法302022年8月15日停车检修开车时间不定华东泰汶盐化电石法102022年9月30日开始检修开车时间不定西北内蒙晨宏力电石法32022年10月8日停车开车时间不定华中衡阳建滔电石法221月14日停车检修开车时间未定华北唐山三友电石法15一条线2月22日起检修2月25日恢复西北宁夏英力特电石法1010万吨3型产线2月23日停车2月28日恢复华东苏州华苏乙烯法132月23日起停车计划3月10日开车资料来源卓创资讯方正中期研究院第4页请务必阅读最后重要事项表6-2PVC装置检修计划地区生产企业工艺产能运行状态西南四川金路电石法24计划3月7日检修2-3天华中湖北宜化电石法12宜化股份厂区计划3月20日-24日全停检修资料来源卓创资讯方正中期研究院PVC行业开工水平略有提升暂无新增检修企业多数装置运行稳定个别企业负荷有所下降统计数据显示PVC整体开工率为7994环比提升028个百分点其中电石法PVC开工负荷率为7919环比下降003个百分点乙烯法PVC开工负荷率为8251环比提升125个百分点从企业的检修计划来看后期有两家企业存在检修但停车时间均较短对PVC产量影响有限供应压力不减七仓单数量1800030001500025001200020009000150060001000300050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