金融衍生品：
　　金融期货：
　　股指期货、国债期货
　　贵金属：
　　黄金、白银
　　商品期货：
　　有色金属：
　　铜、镍、锌、铝、不锈钢、锡
　　黑色金属：
　　钢材、铁矿石、双焦、动力煤
　　农产品：
　　油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果
　　能源化工：
　　原油、沥青、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、甲醇、PVC、尿素、LLDPE、PP
　　特殊商品：
　　纸浆、橡胶、玻璃纯碱、工业硅

研究报告全文：2023年3月7日星期二投资咨询业务资格广发早知道-汇总版证监许可20111292号广发期货发展研究中心电话020-88830760E-Mailzhaolianggfcomcn组长联系信息何济生投资咨询资格Z0011558目录电话020-88818066邮箱hejishenggfcomcn金融衍生品叶倩宁投资咨询资格Z0016628电话020-88818017金融期货邮箱chenjunzhougfcomcn股指期货国债期货贵金属周敏波投资咨询资格Z0010559黄金白银电话020-81868743邮箱zhoumingbogfcomcn商品期货鲍红波投资咨询资格Z0001913有色金属电话020-88818007铜镍锌铝不锈钢锡邮箱bohongbogfcomcn黑色金属钢材铁矿石双焦动力煤张晓珍投资咨询资格Z0003135农产品电话020-88818009油脂粕类玉米生猪白糖棉花鸡蛋花生红枣苹果邮箱zhangxiaozhengfcomcn能源化工原油沥青PTA乙二醇短纤苯乙烯甲醇PVC尿素LLDPEPP特殊商品纸浆橡胶玻璃纯碱工业硅本报告中所有观点仅供参考请务必阅读正文之后的免责声明2023年3月7日星期二股指期货股指期货上市公司业绩陆续披露科创板净利润或突破千亿大关市场情况A股三大指数涨跌不一上证指数收盘跌019报332203点深证成指跌008创业板指涨038万得全A跌012万得双创涨063盘面上市场风格再次切换价值蓝筹萎靡金融地产资源股全天弱势成长股重获青睐光伏储能领涨TCL中环宁德时代中国中免分别获净买入514亿元506亿元408亿元招商银行遭净卖出584亿元期指方面四大股指期货主力合约除IM外均小幅下跌其中IF2303下跌083IH2303下跌132IC2303下跌017IM2303上涨020基差方面四大股指期货主力合约基差较前一日有所收敛其中IF2303贴水601IH2303升水106点IC2303贴水3122点IM2303贴水4064点消息面昨日A股市场涨跌分化两市上涨家数共计2307家涨停家数为29家上涨数量较前一交易日上升昨日赚钱效应好上周期指的整体表现为缩量上涨的态势四大期指日均总成交量持续减少但主力合约总体上涨日内结构呈现出成交量走低的趋势交易活跃度持续下降本周来看期指内部板块轮动较为明显IFIH对冲需求较高上市公司2022年度业绩陆续出炉据证券时报据科创板2022年业绩快报数据科创板合计营业收入净利润已分别迈入万亿千亿大关其中47家上市时未盈利企业整体发展情况良好科创板多以半导体电子信息互联网医药行业为主推荐关注以上板块资金面A股全天成交95143亿元北向资金小幅净买入7580万元连续4日净买入资金面来看整体偏多操作建议年化基差率方面当前IFIHIC与IM主力合约的年化基差率分别为-486128-1628与-2133当前市场中小板估值分位数仍然较低IC和IM短期建议逢低做多国债期货国债期货政策强刺激落地可能性下降国债期货短期有上行动力市场表现国债期货高开高走全线收涨10年期主力合约涨0235年期主力合约涨0162年期主力合约涨007银行间主要利率债收益率普遍明显下行截至发稿10年期国开活跃券22国开20收益率下行27bp10年期国债活跃券22附息国债25收益率下行215bp5年期国开活跃券23国开03收益率下行39bp3年期国开活跃券21国开03收益率下行4bp资金面公开市场方面央行开展70亿元逆回购当日有3360亿元逆回购到期净回笼3290亿元资金面银行间市场周一资金面依然较为宽松主要回购利率进一步下行隔夜回购加权利率小降328bp至近12274七天期加权利率下行992bp至18253逆回购到期规模持续处于高位尽管央行操作不断缩量但市场承受力已较2月逐渐增强虽然随着政策回归常态资金已难再回到去年那种宽松状态但经历了一个多月的资金面反复波动市场心态和行为也随之在逐步调整新的均衡状态正在形成政策面2023年政府工作报告提出今年发展主要预期目标是国内生产总值增长5左右居民消费价格涨幅3左右等今年经济社会发展工作重点包括着力扩大国内需求把恢复和扩大消费摆在优先位置多渠道增加城乡居民收入政府投资和政策激励要有效带动全社会投资今年拟安排地方政府专项债券38万亿元有效防范化解重大经济金融风险等2023年政府工作报告提出坚持稳字当头稳中求进保持政策连续性针对性加强各类政策协调配合形成共促高质量发展合力积极的财政政策要加力提效今年赤广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page12023年3月7日星期二字率拟按3安排完善税费优惠政策对现行减税降费退税缓税等措施该延续的延续该优化的优化稳健的货币政策要精准有力保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配支持实体经济发展保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定操作建议春节后处在1-2月基本面恢复已较充分定价阶段基本面数据回升验证复苏预期使得现券市场偏谨慎但未带动价格进一步下行近两周期货在收基差驱动下与现货走势背离走出上涨行情3月5日政府工作报告公布后政策强刺激落地可能性下降正值跨月后资金面边际转松降准预期增强一致性利空削弱利多因素逐步浮现在三月经济数据公布前现券利率或打破横盘震荡出现阶段下行假设10年期国债利率下行至2月低点考虑到T2306合约基差仍有08元左右隐含利率仍高于活跃CTD券收益率10bp左右考虑基差继续收敛至06元左右T2306上方压力位参考1004元附近贵金属贵金属市场预期美联储加息50BP概率上升美债收益率偏强贵金属冲高转跌行情回顾隔夜本周将公布非农数据周中美联储主席将在国会发表货币政策报告证词市场预期美联储加息50BP概率上升影响市场情绪尽管工厂订单数据环比由正转负拖累美元但美债收益率偏强使贵金属冲高转跌COMEX黄金期货高开后一度冲高至18643美元后拐头跌超10美元收盘价为18524美元盎司跌幅056COMEX白银期货走势与黄金同步但跌幅相对更大收盘报21145美元盎司跌112后市展望美国强势就业和顽固通胀数据反映经济仍存在支撑消费数据回升也进一步印证这一事实市场重新定价货币政策的线路二季度仍有加息可能尽管3月加息50BP概率上升但预期美联储仍维持25BP幅度以观察每次加息对经济活动和通胀的具体影响在美国生产活动保持韧性通胀未能见到显著回落的大逻辑下美元指数和美债收益率将有支撑但期间日本央行和欧洲央行决议会形成扰动使美元涨幅受限3月美联储将迎来利率决议在市场消化利空影响前黄金价格在1800-1900美元国内410-420元维持区间震荡关注国内现货升水的修复短期金融属性对白银的利空影响持续此外有色金属在工业属性方面对银价形成扰动目前全球白银库存维持在阶段低位仍有支撑多空因素交织情况下价格整体在205-225美元4800-5050元区间波动技术面COMEX黄金价格短期在1800美元上方有支撑上方在60日均线存在阻力MACD绿柱转红空头力量持续减弱COMEX白银价格下方200日均线在21美元附近逐步形成支撑MACD红柱有所扩张短期存在反弹动力资金面金价回落使ETF持仓仍维持在阶段低位总体上散户投资者和长期资金对贵金属的投资兴趣改善有限居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求操作建议黄金在1800-1900美元410-420元区间高抛低吸有色金属铜基本面具备韧性高位震荡现货3月6日SMM1电解铜均价69300元吨环比-40元吨基差5元吨环比-5元吨广东1电解铜均价69260元吨环比-25元吨基差-30元吨环比持平供应矿端干扰有所缓解进口铜精矿指数小幅回落进口铜精矿现货TC7764美元吨周环比下滑024美元吨据SMM预计2月国内电解铜产量为8993万吨环比上升46万吨上升539同广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page22023年3月7日星期二比上升7635月国内冶炼厂检修较多限制产量释放进口维持亏损比价呈现修复态势需求精铜杆开工率621周环比回升35个百分点再生铜杆开工率5852周环比下降18个百分点精废价差在1700元吨附近再生铜对精铜消费替代增强终端来看加工和下游企业逐步恢复生产电线电缆和漆包线订单增加库存3月3日SMM境内电解铜社会库存3091万吨周环比减少163万吨保税区库存1852万吨周环比增加117万吨LME铜库存706万吨周环比增加068万吨吨3月2日COMEX铜库存163万短吨周环比减少030万短吨全球显性库存5796万吨周环比减少006万吨逻辑国内两会经济目标低于此前预期叠加本周外围数据或支持鹰派加息前期乐观预期修正短期盘面有调整可能基本面具备韧性矿端干扰频繁35月国内精铜冶炼厂检修较集中加工和下游企业逐步恢复生产海外库存低位国内迎来小幅去库操作上高位震荡思路短线逢高试空中线偏乐观可关注回调后低多机会主力关注68000支撑操作建议短线逢高空主力关注68000支撑短期观点中性锌关注需求持续性主力关注23500压力空单持有现货3月6日SMM0锌23210元吨环比-70元吨对主力平水环比持平宏观2月份中国PMI526比上月上升25个百分点制造业恢复好于预期非制造业商务活动指数为563比上月上升19个百分点综合PMI产出指数为564比上月上升35个百分点供应2023年1月SMM中国精炼锌产量为5112万吨环比减少146万吨同比减少064万吨略高于预期当前原料供应充裕冶炼利润尚可国内大型冶炼厂多维持高开工率需求下游节后陆续复工需关注需求的持续性3月3日当周镀锌开工率7532环比-46个百分点压铸锌合金开工率5949环比-07个百分点氧化锌开工率604环比-12个百分点库存3月6日国内锌锭社会库存1849万吨较上周五008万吨3月6日LME锌库存约35万吨环比持平逻辑美国1月PCE物价指数同比上涨54高于预期5剔除能源和食品的核心PCE1月同比上涨47高于预期其中消费者支出创2021年以来最大增幅通胀放缓预期下滑加息预期重燃利空有色金属海外冶炼厂复工国内原料供应宽裕加工费上升明显3月锌精矿加工费5050元吨冶炼利润尚可冶炼开工率上升需求端节后下游复工开工率大幅上升但地产销售仍难见起色开发商资金短缺或限制下游后续开工建议空单持有操作建议空单持有小止损观点谨慎偏空铝下游弱复苏关注需求持续性现货3月6日SMMA00铝现货均价18470元吨环比-80元吨对主力-70元吨环比10元吨行业当地时间2月24日美国财政部宣布在新的对俄罗斯的制裁措施中对22名个人和83个法人实体实施限制措施此外美国白宫称将从3月10日起对进口自俄罗斯的铝和铝制品征收200的进口关税美国贸易部门还扩大了禁止向俄罗斯和白俄罗斯出口的高价值商品清单目前清单上品目已达到276种美国对俄铝制裁将导致俄铝更多流入亚洲等地对全球供需影响不大随后LME宣布立即暂停位于美国的LME仓库对俄罗斯原铝铜铅镍或铝合金以NASAAC的形式进行新的仓单注册但是目前LME没有在美国仓库注册的俄罗斯原铝铜铅和镍的仓单整体影响不大供应SMM数据显示2023年1月份国内电解铝产量3418万吨环比下降06同比增长67日均产量环比下降642吨至1103万吨日西南地区电力紧张局面短期难以缓解云南地区再度压减产能预计影响85万吨高于预期预计2月产量环比下降需求下游节后陆续复工下游开工小幅回升3月3日当周铝型材开工率60周环比2个百分点铝板带开工率782周环比04个百分点铝箔开工率811周环比持平铝材开工率63广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page32023年3月7日星期二周环比12个百分点节后下游开工逐渐恢复但当前地产销售成交仍无明显起色开发商资金仍较紧缺回款困难将制约后续开工库存高位当前价格仍以消化库存为主库存3月6日中国电解铝社会库存1269万吨较上周四持平3月6日LME铝库存562万吨环比-02万吨逻辑下游元宵节后陆续复工开工率上升铝棒出库速度加快铝锭累库速度如预期放缓但当前地产销售成交仍无明显起色开发商资金仍较紧缺回款慢成主要问题将制约后续开工节后市场对消费好转的预期转弱居民消费信心回暖仍需时间供应端云南地区受枯水季来水量下滑影响电解铝压负荷减产落地影响85万吨高于预期但在需求转好尚未被证实及高库存下影响偏弱成本上煤炭价格企稳部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价中国2月PMI数据好于预期显示节后制造业恢复关注需求的持续性主力关注17000支撑操作建议关注17000支撑观点中性镍供应趋松硫酸镍产电积镍经济线支撑区间震荡现货3月6日SMM1电解镍均价194550元吨环比3250元吨进口镍均价报192450元吨环比2800元吨基差4050元吨环比-50元吨供应据SMM预计2月全国电解镍产量169万吨环比上涨305同比上升308主因此前电积镍产线完成调试正常排产前期进口窗口出现盈利进口货源流入市场需求下游刚需高价不补低价采购库存绝对值偏低情况下下游逢低采购构成支撑库存全球显性库存低位去化3月3日LME镍库存44736吨周环比增加156吨SMM国内六地社会库存4874吨周环比减少347吨SHFE镍库存2884吨周环比增加347吨保税区镍库存5600吨周环比减少1000吨全球显性库存55210吨周环比减少1191吨逻辑国内产量稳步提升前期进口窗口多次打开保税区清关导致现货供应宽松下游刚需高价抑制成交逢低入市采购总体市场成交回暖内外显性库存去化按硫酸镍产电积镍经济性考虑理论上镍价在185000元吨有支撑不过下游三元前驱体企业对硫酸镍价格接受度下滑硫酸镍价格下跌或开启负反馈通道后市镍价若要顺畅下跌需要寄托于硫酸镍价格下滑整体上短期或存在技术性反弹延续反弹空思路主力关注185000元吨支撑操作建议反弹空思路主力关注185000支撑短期观点中性不锈钢部分钢厂宣布减产关注需求变化区间震荡现货据Mysteel3月6日无锡宏旺304冷轧价格16750元吨环比持平基差590元吨环比40元吨供应国内41家钢厂300系不锈钢3月排产15975万吨环比增加681同比增加429需求终端需求现实偏弱但整体向好预期仍然存在成本半流程成本约16900元吨一体化成本约16600元吨原料高镍生铁稳中偏弱均价报1350元镍高碳铬铁稳中偏强均价报9200元50基吨库存3月2日无锡佛山300系库存总量7235万吨周环比减少102万吨其中300系冷轧社库4650万吨周环比增加077万吨仓单921万吨近期仓单资源消化较快周环比减少107万吨逻辑华东和华南部分钢厂宣布减产上周仓单资源消化较快若镍价企稳宏观再出利多政策不锈钢价格或有反弹但高库存尚需时日消化钢厂施压原料成本下移亦不看好上方空间短期区间操作不宜追涨杀跌至于后市方向的选择仍然取决于需求情况操作建议区间逢低多波段操作短期观点中性广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page42023年3月7日星期二锡需求恢复缓慢弱现实抑制锡价现货3月6日SMM1锡198000元吨环比下跌1000元吨现货升水200元吨环比下跌100元吨根据贸易商反馈今日客户询价意愿较弱成交情况延续此前冷清状态供应据SMM统计国内锡矿12月生产760533吨累计生产8019619吨同比增加51912月份锡矿进口21359吨环比减少5193吨其中缅甸进口15671吨环比减少6325吨受春节假期影响同时广西地区企业反应原料偏紧1月精炼锡产量下降明显国内产量11990吨环比减少2461同比减少1177企业开工率5085环比减少166同比减少40312月国内精锡进口3349吨环比减少1825吨需求及库存焊锡企业1月开工率5353月环比下降2867受春节假期影响开工率大幅降低从企业规模来看大中型企业受益于光伏焊带需求向好订单稳定开工率降幅相对偏缓截止3月6日LME库存2940吨环比增加10吨上期所仓单库存8293吨环比减少357吨精锡社会库存10424吨环比增加298吨1月企业库存3825吨环比增加390吨逻辑宏观方面美国CPIPPI初请失业金等数据的公布显示美国就业市场强劲通胀压力依旧较大市场对美联储加息路径重新定价美元存支撑基本面方面国内冶炼厂加工费低位运行锡矿供应紧张供应端边际收缩但库存高企压力较大供应宽松下游方面终端订单较少需求恢复缓慢综上所述库存保持高现货成交偏弱供应边际收缩仍需时间体现在库存方面库存无明显去化前锡价弱势难改预计锡价震荡为主关注20万元吨一线支撑操作建议关注20万元吨一线支撑短期观点中性黑色金属钢材需求季节性改善成本对钢价形成支撑现货和基差唐山钢坯-50至3940元每吨华东螺纹-20至4290元每吨主力基差80元每吨热轧-40至4340元每吨基差15元每吨利润及时利润转好富宝江苏螺纹转炉和电炉利润分别为58和24元电炉转好供给产量环比上升钢厂复产本周铁水产量环比03万吨至2344万吨五大品种产量环比15万吨至947万吨其中螺纹产量13万吨至295万吨热轧12万吨至3084万吨本周铁水产量增幅放缓需求节后建筑行业开工同比偏低建筑材需求偏低制造业恢复较好板材需求好于长材但市场预期近弱远强目前依然处于需求验证期库存库存从季节性累库转为季节性降库五大品种库存环比-356万吨至2320万吨农历同比-13其中螺纹环比-144万吨农历同比下降35热轧环比-13万吨农历同比增加87热轧库存同比情况差于螺纹但热卷去库早于螺纹观点国内经济复苏需求环比改善需求的强度尚不确定同时钢厂依然处于复产中对低库存的原料形成利多成本存在向上弹性对钢价形成支撑考虑原料估值较高后期进一步上涨需要实际需求释放向上空间不确定操作上暂时观望铁矿石宏观不及预期市场情绪走弱但供减需增基本面未改现货青岛港口PB粉环比-18元吨至907元吨超特粉环比-20元吨至787元吨广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page52023年3月7日星期二基差当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为9804元吨与9784元吨超特粉夜盘基差与基差率为664元吨和679需求需求端日均铁水产量026万吨至23436万吨节后第五周钢厂小幅补库日均疏港量环比08进口矿库存环比127库消比04312月粗钢产量7789万吨环比上升33460万吨4同比下降83030万吨-10全年粗钢产量1013亿吨同比下降197880万吨-1912月生铁产量6900万吨环比上升10140万吨15同比下降30950万吨-43全年生铁产量864亿吨同比下降47380万吨-05供给铁矿石供应宽松格局未改主流矿山来看四大矿山相继发布季度产销报告除淡水河谷外其他三大矿山季度产量均环比上升全年自然年产量来看淡水河谷全年产量含球团同比下降5206万吨-15至340亿吨力拓含球团矿与精粉同比上升542万吨16至342亿吨必和必拓同比上升779万吨03至285亿吨FMG同比下降1090万吨-46至226亿吨非主流矿山来看澳大利亚矿产资源公司MineralResourcesLtd吉布森山铁矿公司MountGibsonIronLtd加拿大矿业公司冠军铁ChampionIron四季度产量分别环比上升1398与3612月铁矿石进口总量为90859万吨环比下降7991万吨同比上升4789万吨12月累计进口量为1107万吨同比下降17456万吨库存港口库存1400056万吨较周二环比-7401万吨较上周四-2227万吨钢厂进口矿库存环比11584观点宏观不及预期市场情绪走弱但供减需增基本面未改基本面上供应季节性下降需求短期内受环保限产影响钢厂库存水平偏低供应来看本周到港量环比上升均值接近去年同期水平澳巴发运环比上升均值高于去年同期需求端日均铁水小幅上升符合钢厂复产预期节后第五周钢厂小幅补库日均疏港量环比08进口矿库存环比127库消比043供减需增格局下钢厂库存水平偏低对矿价有支撑作用钢厂小幅补库港口库存重新小幅去库基本面向好主要风险在于需求不及预期影响黑色金属下跌操作上5-9正套持有焦炭政策发力不及预期盘面存调整意向期现截至3月6日主力合约收盘价2926元环比下跌42元汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元环比持平CCI日照准一级冶金焦报2730元环比持平日照港仓单2993元期货贴水67元成本支撑叠加环保限产影响焦企多无库存压力惜售待涨钢厂到货情况尚可钢焦博弈延续利润截至3月2日钢联数据显示全国平均吨焦盈利10元吨利润周环比回落13元山西准一级焦平均盈利27元吨山东准一级焦平均盈利22元吨内蒙二级焦平均盈利76元吨河北准一级焦平均盈利35元吨焦企利润回落但是配煤价格再度转弱仍利好焦企利润供给至3月2日247家钢厂焦炭日均产量474万吨环比增加01万吨全样本独立焦化厂焦炭日均产量669万吨环比增加01万吨部分地区近期受到环保督查影响后市开工或有所回落此内蒙地区由于亏损加剧开工意愿不足存在减产可能需求截至3月2日247家钢厂日均铁水23436万吨环比增加026吨两会前钢厂复产节奏放缓预计两会后铁水仍有一定的修复空间库存截至3月2日全样本焦化厂焦炭库存1094万吨环比减少778万吨247家钢厂焦炭库存6724万广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page62023年3月7日星期二吨环比增加118万吨247家钢厂焦炭可用天数为129天环比上周增加008天下游钢厂拿货积极性有所增加部分贸易商开始入市采购焦企出货顺畅多数焦企维持低库存运行观点焦企有惜售意愿但是下游钢厂到货较好接受提涨意愿较低钢焦厂仍在博弈第三轮提涨两会前钢厂复产节奏放缓预计两会后铁水仍有一定的修复空间此外内蒙地区安监严格使得当地焦企用煤紧张存在减产预期受到环保影响山西河北等地焦企生产受限整体看短期焦炭基本面仍向好但是两会经济目标不及市场预期盘面或延续调整态势当前经济复苏进入到实际验证阶段后市继续关注需求动向操作上建议可尝试短空目标位2750-2800左右焦煤政策发力不及预期盘面存调整意向期现截至3月6日主力合约收盘价报1980元环比下跌24元主焦煤介休沙河驿报2135元环比持平期货贴水155元汾渭主焦煤蒙3沙河驿报2025元环比持平主焦煤蒙5沙河驿报2229元环比下跌20元期货贴水蒙345元上周炼焦煤市场偏强运行受到煤矿事故以及临近两会影响产地煤矿安全检查加严供应端小幅缩减多煤种价格陆续上涨50-200元吨但近期炭提涨尚未落地对涨价后的焦煤接受度较低蒙5原煤报价回落至1730-1780元吨供给受内蒙古露天矿事故影响区域内安全形势严峻影响当地部分煤矿开工有所下滑区域内焦煤供应量缩减汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减少143万吨至91917万吨产能利用率周环比下降014至9129安监方面对产量会有一定的影响根据当前情况估算内蒙停产的露天矿的产能在7000万吨左右排除1500万吨左右的长协煤每个月影响的量不到460万吨折算精煤230万吨左右其余产地煤矿暂无明显减产和停产状况如果考虑到两会后安监边际放松影响实际影响量可能不到200万吨需求截至3月2日247家钢厂焦炭日均产量474万吨环比增加01万吨全样本独立焦化厂焦炭日均产量669万吨环比增加01万吨部分地区近期受到环保督查影响后市开工或有所回落此内蒙地区由于亏损加剧开工意愿不足存在减产可能库存截至3月2日全样本独立焦企焦煤库存9802万吨环比增加107万吨247家钢厂焦煤库存8346万吨环增加5万吨下游需求好转下游对原料煤仍有刚需受到煤矿事故影响下游补库积极性有所增加观点受内蒙古露天矿事故影响区域内安全形势严峻影响当地部分煤矿开工有所下滑区域内焦煤供应量缩减但整体来看供给减少幅度有限下游焦化厂开工平稳但是在环保和利润影响下后市开工或有回落且焦炭提涨尚未落地对高价煤接受程度较低此外两会经济目标不及市场预期盘面存在调整可能操作上建议可尝试短空目标区间参考1850-1900动力煤产地销售偏弱煤价继续调整现货产地煤价继续走弱内蒙5500大卡报价920元吨环比下跌20元山西5500大卡报价为880元吨环比下跌120元陕西5500大卡报价为861元吨环比下跌63元港口5500报价1110-1120元报价下降30元供给截至3月5日监测三西地区100家煤矿产能利用率较上期减少101个百分点其中山西地区产能利用率较上期持稳陕西地区产能利用率较上期减少066个百分点内蒙古地区产能利用率较上期减少广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page72023年3月7日星期二179个百分点总库存较上期减少195个百分点发煤利润较上期减少073个百分点主产区部分煤矿虽然进行安全隐患排查少数露天煤矿停产减产大部分煤矿生产正常需求截至2月27日六大电厂809万吨周环比下降181万吨电厂库存11869万吨周环比减少123万吨可用天数周环比增加02天截至3月2日江内六港煤炭库存4995万吨周环增加161万吨至3月6日广州港煤炭库存207万吨周环比减少165万吨观点安监对部分煤矿有影响但对整体供给影响较小下游对高价煤的抵触情绪加强3月开始冷空气影响明显转弱我国大部分地区气温将开始不断回升电厂日耗即将触及季节性高点用煤需求进入淡季补库需求或有所减少后市主要关注非电需求的情况预计短期煤价仍偏弱运行农产品豆粕阶段性天气扰动仍存全球供需宽松局势难改现货市场昨日油厂豆粕报价稳中下调0-30元吨其中沿海区域油厂主流报价在4150元吨-4210元吨天津4190元吨跌30元吨山东4160元吨跌20元吨江苏4210元吨稳定广东4150元吨稳定全国主要油厂豆粕成交416万吨较上一交易日增加0855万吨其中现货成交416万吨远月基差成交0万吨开机方面今日全国123家油厂开机率小幅下滑至3995基本面消息布宜诺斯艾利斯谷物交易所BAGE称截至3月1日的一周过去七天的干燥天气和高温继续影响大豆作物目前622的阿根廷大豆作物处于单产形成关键期R3-R6目前交易所预计阿根廷大豆产量为3350万吨巴西咨询机构家园农商公司PAN称截至3月2日巴西大豆收获进度达到4334落后于4667的历史平均水平也低于一年前的5462咨询公司SafrasMercado周五估计202223年度巴西大豆产量估计为15243亿吨比1月份的预测值低了06行业分析机构AgRural周六在一份报告中称截至3月3日当做巴西202223年度大豆收割已达43较此前一周水平增加10个百分点但降水仍令农户收割作业迟缓测数据显示截止到2023年第9周末国内豆粕库存量为651万吨较上周的661万吨减少10万吨环比下降144合同量为2702万吨较上周的2147万吨增加555万吨环比增加2589监测数据显示截止到2023年第9周末国内进口大豆库存总量为3497万吨较上周的3646万吨减少149万吨去年同期为3022万吨五周平均为4183万吨行情展望巴西大豆丰产压力临近国际大豆供应将增加供应持续恢复阶段性受南美天气扰动叠加中国需求较高支撑盘面但伴随收割提速及到港压力后移盘面后期仍有压力当前阿根廷天气对产量影响再度加剧关注其影响幅度豆粕暂时转观望前期空单建议平仓生猪现货横盘震荡盘面向下回归现货现货情况昨日现货价格反弹全国均价1575元公斤较昨日上涨021元公斤其中河南均价为1578元公斤较昨日上涨018元公斤辽宁均价为157元公斤较昨日上涨04元公斤广东均价为162元公斤较昨日基本持平市场数据涌益咨询监测截至3月2日当周15KG仔猪市场销售均价为700元头较上周环比上涨81950KG二元母猪市场均价为1661元头较上周环比上涨178广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page82023年3月7日星期二自繁自养养殖利润均值为-423元头上周为-5711元头外购仔猪育肥为-13525元头上周为-18876元头放养利润为-35866元头上周为-41119元头当周全国出栏平均体重为12076公斤较上周上调053公斤环比上涨044行情展望近期消费仍无无明显提振集团缩量且散户抗价惜售昨日猪价略有反弹近期仔猪价格反弹前期仔猪腹泻导致仔猪死亡率增加市场看好6个月后出栏猪价但供需两端仍存博弈二育若持续增加无疑将增加年中出栏体重是否会抵消仔猪损失影响仍需持续观望当前主力05合约已经给出了较好的套保利润继续上行空间受限建议观望为主玉米售粮加速玉米压力持续消化现货价格3月6日东北三省及内蒙主流报价2640-2780元吨局部较昨日下跌10元吨华北黄淮主流报价2770-2830元吨局部较昨日下跌10元吨港口价格方面鲅鱼圈容680-730145-15水平舱价2850-2870元吨较昨日持平锦州港15水容重680-720平舱价2850-2870元吨较昨日持平蛇口港散粮玉米成交价2980元吨较昨日持平一等新玉米装箱进港2820-2840元吨二等新玉米平仓2850-2870元吨较昨日持平基本面消息中国粮油商务网监测数据显示截止到2023年第9周末广州港口谷物库存量为18420万吨较上周的18550万吨减少13万吨环比下降070较去年同期的23860万吨减少544万吨同比下降2280其中玉米库存量为17220万吨较上周的17750万吨减少53万吨环比下降299较去年同期的15470万吨增加175万吨同比增加1131高粱库存量为460万吨较上周的650万吨减少19万吨环比下降2923较去年同期的6160万吨减少570万吨同比下降9253大麦库存量为740万吨较上周的150万吨增加59万吨环比增加39333较去年同期的2230万吨减少149万吨同比下降6682行情展望目前售粮进度仍然偏快地趴粮受天气回暖影响需要尽快卖出但后续售粮压力将不断消化现货企稳盘面震荡运行当前渠道及终端采购谨慎随用随采后续仍存在补库动动力玉米下方有支撑玉米后期继续关注售粮情况及中下游收购热度目前供需博弈但利空正逐步消化叠加轮入支撑预计玉米后期走势震荡偏强淀粉目前持续亏损已久叠加副产品价格持续弱势淀粉企业有挺淀粉价格的需求下游需求略有回暖高开机率下库存累库有限淀粉利润有望好转建议可持有淀粉-玉米正套白糖郑糖跟随外盘波动6200以下多单持有行情分析ICE美国原糖维持偏强运行ISO调降2223年度全球糖市供应过剩预估至420万吨巴西财政部确认了燃料税的回归虽然税收百分比仍在讨论中但由于这项措施汽油的税收将比乙醇更高利好乙醇价格另外印度下调2223年度印度糖产量至3350万吨比之前预测的3450万吨下降29支撑原糖市场在20美分一线高位运行周五广西产销数据出炉推动白糖期货价格突破6000点广西最终糖产量预估朝540-560万吨靠拢且淡季销售不错叠加原糖高位运行国内期现不断走高不过6000点以上估计会陆续套保且6000元以上的现货价格需求能否跟上是目前主要压力继续关注下游需求情况以及广西最终产量维持多头趋势6200以下逢低做多基本面消息国际方面1月下半月巴西中南部地区甘蔗入榨量为307万吨高于去年同期当时甘蔗压榨已经停止制糖比为4313产糖量为17万吨产乙醇213亿升较去年同期的165亿升增加了048亿升同比增幅达2965广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page92023年3月7日星期二印度糖厂协会ISMA3月3日发布的公告显示202223榨季截至2月28日印度食糖产量为2576万吨较上榨季同期的2530万吨提高46万吨印度当前已有61家糖厂收榨高于去年同期的32家尚在压榨的糖厂有467家低于去年同期的484家国内方面海关总署公布数据显示2022年12月我国进口食糖52万吨同比增加1246万吨增幅31522022年全年累计进口食糖52750万吨同比减少3902万吨降幅689仍处于历年高位水平操作建议多单持有评级谨慎偏多棉花郑棉重心有所上移关注下游订单表现行情分析下游局部地区棉纱棉布走货继续加快整体需求较好不过难以明晰目前主要为备货还是终端消费确有好转市场关注下游新增4月订单成色下游需求暂对棉价有较强支撑另外202223年度新疆棉加工量继续增加棉价逢高仍面临压力综上短期棉价或区间震荡后期重点关注传统旺季纺企接单情况农户植棉意向以及宏观方面消息基本面消息USDA截至2023年03月03日当周美陆地棉累计检验量30898万吨同比降185占年陆地棉产量预估值的9986202223年度陆地棉产量预估值为3094万吨皮马棉合计检验量1012万吨同比增395占年皮马棉产量预估值的980202223年度陆地棉产量预估值为1032万吨周度可交割比例在739环比上周降17个百分点季度可交割比例在823环比上周持稳同比低05个百分点棉花上市基本结束整体产量预计在321万吨附近USDA截至2月23日当周202223美陆地棉周度签约387万吨周降60较前四周平均水平降37其中中国签约185万吨越南签约179万吨202324周签约221万吨202223美陆地棉出口装运471吨周增7较前四周平均水平增4其中越南114万吨巴基斯坦093万吨国内方面截至3月6日郑棉注册仓单13888张较上一交易日增加720张有效预报2128张较上一交易日减641张仓单及预报总量16016张折合棉花6406万吨3月6日全国3128皮棉到厂均价15586元吨稳定全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23585元吨稳定纺纱利润为14404元吨稳定纺企棉纱库存压力较小但价格上涨难度较大而原料价格近期出现上涨导致纺纱即期利润稍有收窄但目前利润尚为可观操作建议09多单持有评级谨慎偏多鸡蛋终端走货有所偏慢价格大涨难度较大现货市场昨日主产区均价465元斤较3月3日主产区均价上涨011元斤日内蛋价大稳小动供应方面近日新开产蛋鸡数量有增加的迹象而随着淘汰鸡价格上涨养殖户淘鸡意愿有所增加但栏内可淘鸡数量不多预计短期之内在产蛋鸡存栏量继续处于较低位置鸡蛋供应量或继续保持当前水平从市场库存表现来看产区库存基本已经消化完毕销区市场虽有库存但压力不大需求方面商超及农贸市场按需补货为主家庭消费仍处于缓慢恢复阶段但天气逐渐转暖旅游行业正在快速复苏鸡蛋需求将会增加而食品企业当前仍处于传统消费淡季拿货量不多预计本周需求端延续偏弱态势价格展望整体供需僵持格局不变蛋价区间范围调整3月预计涨跌幅度均有限广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page102023年3月7日星期二油脂豆油基差高位豆油多单持有现货市场现货方面豆油现货下跌现货基差报价下滑江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格9710元吨较上日下跌180元江苏地区豆油3月现货基差最低报2305820广东广州港地区24度棕榈油现货价格8270元吨较上日下跌188元广东地区工厂3月基差最低报230540基本面消息今年全球对马来西亚棕榈油的需求预计将从2022年的1901万吨升至1985万吨出口将从此前的1573万吨增长至1644万吨马来西亚2023年底的库存可能为433万吨高于去年的422万吨而今年的总产量预计将温和增长26至1895万吨马来西亚气象局对彭亨森美兰马六甲和柔佛州发布了危险级别的持续降雨警告并警告该国其他地区将持续降雨市场担忧印度和中国等主要市场可能需要在未来数月内补充植物油库存且印度任何恶劣的天气将增添其国内食用油产量的担忧给棕榈油期价带来额外支撑船运调查机构scs周三公布的数据显示马来西亚2月棕榈油产品出口量为1131939吨较上月的1113292吨增加17马来西亚南部棕果厂商公会SPPOMA数据显示2月马来西亚棕榈油产量环比增加19其中鲜果串FFB单产环比增加538出油率OER环比下降063其中中国进口量为866万吨较上月同期的268万吨增长明显监测数据显示截止到2023年第9周末国内棕榈油库存总量为907万吨较上周的904万吨增加03万吨合同量为38万吨较上周的40万吨减少02万吨其中24度及以下库存量为875万吨较上周的869万吨增加06万吨高度库存量为32万吨较上周的35万吨减少03万吨行情展望棕榈油处于减产季中国豆油库存低位基差高位油脂市场仍有一定支撑但二季度是油脂消费淡季油脂价格仍然没有摆脱区间震荡走势豆油轻仓多单可继续持有花生产区货源有限支撑花生价格现货市场昨日国内花生价格表现坚挺市场整体走货一般多消化自身库存为主产区有价无市交投略显清淡但产区仍处于供应收紧局面贸易商持货挺价意愿明显目前河南白沙通货米报价580-595元斤个别地区报价小幅上调005元定斤大花生通货米570-580元斤东北308通货米590元斤兴城集上货40车成交良好报价上调005元斤花育23通货米报价580-595元斤进口苏丹米报价上调报价10900-11000元吨上调100元吨油厂到货量有限收购意愿良好少量收购国内货源行情展望短期来看供应收紧继续支撑花生价格但油厂市场加工利润偏低抑制市场行情导致花生价格涨跌两难花生期货2304关注10800元一带的支撑红枣市场货源相对充裕价格小幅波动现货市场新疆产区剩余灰枣质量参差不齐在疆客商挑选拿货一般货价格松动成交价格偏乱主产区均价参考555元公斤产区原料价格参考阿克苏460-580元公斤阿拉尔480-660公斤喀什团场参考500-650元公斤河北崔尔庄市场出摊商户较多持货商积极出货价格暂稳运行中等偏上一级主流参考850-880元公斤特级参考960元公斤存在部分囤货情况行情展望主销区河北河南市场货源相对充裕旺季末期走货较一般价格小幅波动红枣期货2305关注在广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page112023年3月7日星期二10500元一带的压力苹果果农惜售价格稳定运行现货市场销区走货未见明显起色导致当前客商采购积极性一般除发自存货补充市场外少量挑拣果农合适货源进行补货成交以质论价产地交易整体不算快山东栖霞产区库内走货一般当前库存果农纸袋富士80以上一二级价格在350-420元斤行情展望市场客商调货仍较为谨慎多挑选性价比高货源产地走货多以客商发自存货源为主预计短期内苹果价格受果农惜售情绪以及清明备货即将到来的影响稳定运行为主苹果期货2305关注9000元一带的支撑能源化工原油国内复苏前景仍强劲油价延续上涨行情回顾3月6日国际油价继续上涨NYMEX原油期货04合约8046涨078美元桶或098ICE布油期货05合约8618涨035美元桶或041中国INE原油期货主力合约2304跌03至5654元桶夜盘涨132至5786元桶重要资讯1美国页岩油生产商PioneerCEO二叠纪盆地的石油产量将在两年内达到峰值长期投资石油的投资者并不多油价可能会在第四季度达到100美元桶公司已对2023年预期石油产量的30进行了对冲2根据船舶跟踪数据和贸易消息阿联酋一直在接收更多的俄罗斯原油这是西方对俄罗斯的制裁令传统能源贸易流动发生改变的又一例证3石油交易商贡渥集团Gunvor首席执行官有300400艘幽灵舰队运送俄罗斯石油4据美国消费者新闻与商业频道CNBC3月6日报道两名了解此事的高级官员表示阿联酋目前不打算退出欧佩克华尔街日报此前在3日的报道中称与沙特分歧加剧阿联酋内部正讨论是否退出欧佩克行情展望3月份俄罗斯减产50万桶日对供应端形成一定制约近期俄罗斯原油出口并未受到影响持续关注俄罗斯原油和成品油出口情况需求方面国内加速复工复产对需求端的提振效应持续短期海外经济韧性仍存出行旺季将至美国汽油消费有所好转宏观方面高于预期的通胀以及海外经济数据加强了海外央行加息预期中长期对海外经济衰退的担忧反复交易国内需求预期向好以及短期海外经济韧性支持油价中枢向上但加息预期和海外经济担忧仍然限制油价上方空间预计中长期油价仍将延续宽幅震荡但运行区间预计有所上移建议区间内波段做多为主布伦特参考80-90美元桶沥青需求释放有限成本支撑偏强现货方面3月6日国内沥青均价为3949元吨较上一工作日上调6元吨国内不同地区中石化价格涨跌不一山东及华北地区上涨30-50元吨华东及川渝地区下跌100元吨整体带动国内沥青价格小幅上行开工方面截至3月1日当周国内沥青厂装置总开工率为3821较上周增加174库存方面截至3月1日当周国内炼厂库存率环比040社会库存率则环比232行情展望供应方面炼厂利润尚可情况下3月份沥青排产较高但原料问题一定程度影响沥青排产的兑现广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page122023年3月7日星期二4月份之后原料供应仍具有一定不确定性市场对远月沥青供应存在一定担忧需求方面短期投机套利需求有所增加但终端需求仍有待释放随着3月中旬终端项目恢复预计需求将持续好转沥青基本面预期有所支撑预计沥青跟随成本偏强震荡向下利空在于原料供应充足以及需求兑现不及预期建议回调后偏多思路为主06合约参考3800元吨一线PTA油价带动PTA反弹关注持续性现货方面昨日PTA期货先弱后强宽幅震荡现货市场商谈气氛尚可现货基差走强部分聚酯工厂递盘供应商出4月5月货源本周及下周主港在054550有成交成交价格区间57605840附近3月中及下旬在054050附近有成交4月主流供应商在0540有成交部分较高在4055附近主港主流货源基差在0545成本方面昨日亚洲PX上涨2美元吨至1037美元吨PXN压缩至299美元吨附近PTA现货加工费略修复至399元吨附近TA05盘面加工费370元吨供需方面供应虹港250万吨PTA装置昨日检修PTA负荷调整至71附近需求聚酯综合负荷提升至875周末至今江浙涤丝价格重心上涨100附近产销整体尚可近期江浙加弹织机开工整体维持高位运行在刚需和部分季节性订单需求支撑下短期工厂库存上升压力不大丝价有向上的可能但涨幅预计明显受限中期来看若需求端跟进不及终端负荷逐渐回落那么涤丝库存压力将会骤显丝价或再度进入下行通道行情展望PTA装置检修增加对PX需求形成利空但因二季度亚洲PX检修预期PX仍存一定支撑因原料石脑油大涨PXN压缩至300美元吨附近因短期PX供需矛盾不大预计PXN维持300附近震荡PX绝对价格受PTA或原油影响部分PTA装置检修下游聚酯刚需偏强加PTA出口好转3月PTA存去库预期但随着PTA加工费有所修复且终端订单氛围转弱PTA继续上涨利好不足短期关注油价及终端订单情况操作上TA05关注5800附近能否突破5800以上偏空对待PF05-TA05价差1600偏下逐步做扩大乙二醇高库存压制反弹空间但去库预期下EG低位存支撑现货方面昨日乙二醇价格重心回落明显市场一般国产货充足部分中转库存显性化后港口库存明显上升早盘乙二醇价格重心回落明显现货基差小幅走强午后乙二醇盘面适度回升成交跟进一般美金方面乙二醇外盘重心窄幅整理3月船货商谈多在518-523美元吨附近整体交投基本偏淡人民币贬值下买盘跟进谨慎供需方面供应乙二醇整体开工在5949185其中煤制乙二醇开工在60571292需求聚酯综合负荷提升至875周末至今江浙涤丝价格重心上涨100附近产销整体尚可近期江浙加弹织机开工整体维持高位运行在刚需和部分季节性订单需求支撑下短期工厂库存上升压力不大丝价有向上的可能但涨幅预计明显受限中期来看若需求端跟进不及终端负荷逐渐回落那么涤丝库存压力将会骤显丝价或再度进入下行通道行情展望尽管下游聚酯负荷回升至88附近偏高水平但随着煤化工开工负荷的提升以及进口货的回流预计2季度MEG去库幅度较预期收窄短期港口高库存去化缓慢MEG上方压力明显但去库预期下MEG低位仍有支撑短期EG05或在4200-4400区间运行策略上EG05滚动做多为主EG05参考4250以下广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page132023年3月7日星期二短纤终端需求拖累下短纤走势较原料偏弱现货方面受TAEG影响PF期货宽幅震荡涤短现货价格基本维持工厂产销清淡平均30期现走货一般上午部分基差报PF04-80现货市场以观望消化为主半光14D直纺涤短江浙商谈重心7250-7350元吨福建主流7250-7350元吨附近山东河北主流7350-7400元吨送到供需方面供应短纤负荷逐步提升至846需求涤纱销售无起色开机率暂稳时有低价货源流出现金流微亏行情展望因下游订单改善不大原料上涨而纱厂降价优惠下游阶段性补货后进入观望状态后期随着短纤供应增加短纤工厂或有累库压力短期短纤走势跟随原料波动但因短纤更靠近终端终端需求偏弱对短纤价格拖累明显而原料PTA在装置减产及资金情绪下相对强势导致短纤较原料PTA相对偏弱策略上PF05关注7400附近压力可逢高短空PF05-TA05价差1600偏下逐步做扩大苯乙烯弱驱动VS低估值苯乙烯短期区间震荡为主现货方面昨日华东市场苯乙烯小幅震荡港口库存消化缓慢维持高位运行下游逢低刚需采购交投略显谨慎基差表现平稳至收盘现货8500-85303月下8540-85804月下8570-86005月下8560-8620单位元吨美金市场小幅整理内外盘价差维持倒挂货源整体供应有限市场以纸货报盘为主4月纸货卖盘1110单位美元吨成本方面昨日纯苯市场偏稳整理日内下游苯乙烯略跌影响纯苯上涨乏力商谈气氛较为清淡下午买盘递盘逐步增多商谈价格重心较上午略有向上修复产业链广东石化揭阳炼化纯苯日产量达到1500吨偏上下游苯乙烯有合格品产出负荷在70左右纯苯有船货外销计划初步计划在4000吨左右但国内纯苯供需逐步好转且内外盘持续倒挂进口现货成交不足预计纯苯价格震荡偏强供需方面供应苯乙烯负荷回升至65偏上需求下游需求表现一般行业利润处于亏损订单跟进缓慢ABS持续亏损EPSPS行业运行平稳随着终端地产的复工采购跟进尚可开工正常行情展望据悉广东石化稳定生产负荷7成附近短期苯乙烯供应增加而下游综合开工继续提升乏力苯乙烯港口库存高位去化偏慢苯乙烯反弹承压且基差持续偏弱运行但随着非一体化苯乙烯亏损扩大且纯苯供需面边际改善苯乙烯成本支撑或逐渐增强短期苯乙烯无明显利好提振8400-8700区间震荡对待策略上EB04在8400以下偏多操作短线为主EB4-5逢低正套PVC两会宏观扰动加剧关注碱价跌后一体化压力PVC现货国内PVC市场现货价格窄幅整理贸易商报盘部分盘中下调实单部分有商谈空间部分点价货源略有优势现货成交未见起色下游接货意向不高市场整体成交气氛偏淡5型电石料华东主流现汇自提6300-6400元吨华南主流现汇自提6300-6370元吨河北现汇送到6200-6280元吨山东现汇送到6250-6300元吨电石周末至今电石市场价格稳定观望气氛浓厚目前各地PVC企业电石到厂价格为山东主流接收价3820-3980元吨山西榆社陕西自提3350元吨陕西北元乌海府谷货源到厂价3450元吨PVC开工库存广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page142023年3月7日星期二开工截至3月2日PVC整体开工负荷率7994环比提升028个百分点其中电石法PVC开工负荷率7919乙烯法PVC开工负荷率8251库存截至3月5日国内PVC社会库存在5336万吨环比增加251同比增加3505其中华东地区在3836万吨华南地区在15万吨行情展望宏观看两会中公布的年度量化目标相较保守需关注不及市场一致性预期风险地产方面未提及稳地价稳房价稳预期强调了防范化解优质头部房企风险改善资产负债情况地产端政策仍较为积极当前PVC基本面看烧碱大跌从氯碱一体化角度利多PVC供需上高库存供需矛盾尚未有明显好转近期两会对宏观情绪扰动加剧叠加后续陆续公布的经济数据将验证市场预期波动或有加剧短期谨慎操作大方向上找寻中长线低位布局09合约多单机会甲醇煤价似再度见顶关注库存边际变化甲醇现货内蒙古市场价格重心上移主流意向价格在2300-2360元吨山东地区甲醇市场僵持整理周初市场惯性观望买卖盘僵持市场交投偏淡日内综合评估在2590-2630元吨广东市场弱势整理主流商谈在2650-2660元吨贸易商让利出货主动排货增多太仓价格弱势下滑价格在2660-2670元吨甲醇开工库存开工率截至3月2日国内甲醇整体装置开工负荷为6674较上周上涨026个百分点较去年同期下跌484个百分点库存截至2月23日沿海地区甲醇库存在7423万吨环比上涨113万吨涨幅为155整体沿海地区甲醇可流通货源预估242万吨附近行情展望两会的政府工作报告中今年量化目标安排相较于市场一致性预期略显保守宏观风险加剧仍需关注后续的3月经济数据发布基本面看当前主要利多在于需求基本盘尚可供应端3-4月有春检预期港口库存低位而主要利空在于煤价再度走低成本端边际拖累甲醇价格重心3月内宝丰240万吨年新产能的投放以及伊朗装置陆续回归根据季节性特点港口库存逐步进入累库通道后续看甲醇基本面边际转弱概率较大但结合当前点位进一步大跌基础暂看不强震荡偏弱运行为主关注2450一线支撑尿素需求分散且有下降趋势盘面短期下行压力较大UR2305当前逻辑1供需面看国内尿素行业日产在171万吨较去年同期增加163万吨产能利用率高至8297可以说是国内尿素行业处于高开工率的水平如此高的日产水平显然对现货行情起到了一定的潜在利空影响日产远高于去年同期而国际价格依旧倒挂另外疫情供需错配不复存在对价格的影响更多的趋向于需求的推动以及期货情绪带来的影响而现货正接受这期货的这种情绪化影响需求的推动缓慢缺乏大单支撑工厂一边兑现前期订单一边预收部分货源形成了产销整体平衡的局面另外行情趋势的不稳定多次出现的一周行情也让上下游对后期市场走势持保守心态观点与策略综合来看因淡储供应等不确定性因素依旧存在盘面反弹力度有限长期来看市场依旧有下行预期阶段性行情需关注市场成交情况操作策略方面建议单边仍以波段操作为主短期波动空间23902580UR05-09与MA-UR阶段性行情结束建议离场观望为主仅供参考LLDPE节后下游开工恢复短期盘面高位波动趋势L2305基本面情况1供需面看根据四联的口径预计2月聚乙烯的总产量大约在230万吨同比持平环比增加6其广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page152023年3月7日星期二中线性的产量大约在98万吨左右环比增加10如果PE盘面维持当前的价格水平那么线性外推当前的需求水平预计3月库存略微去化此外PE下游各行业产能利用率较上周075农膜产能利用率较上周114管材产能利用率较上周000中空产能利用率较上周035注塑产能利用率较上周024包装膜产能利用率较上周111拉丝产能利用率较上周078分行业来看棚膜需求淡季订单跟进较少行业开工提负或有限地膜需求旺季企业订单有序跟进需求预期转好观点和策略综合来看宏观方面两会期间政策预期基本上维持稳定基本面矛盾增在凸显下游库存高企供应端可能对盘面形成新一轮压制操作策略上LL单边建议波段操作为主波动区间82008450L-P价差中长期扩大趋势不变建议收缩后继续做阔为主波动区间250450仅供参考PP需求偏弱而新装置陆续开车预计盘面冲高动力减弱PP2305基本面情况1供需面情况看生产企业计划内检修装置逐步减少同时新增产能在3月份之后有集中释放的可能总体来看供应有逐步增加预期预计2023年2季度PP的总产能将从2023年1季度的3691万吨增长至4021万吨环比增长894产量方面PP总产量将从2023年1季度的76153万吨增长至867万吨环比增长1385二季度供需格局将逐步趋向供强需弱转变价格下滑的压力依旧较大表观消费量方面预计2023年2季度PP总表观消费量在963万吨环比较2023年1季度增加885受国内产量大幅增加推动表观消费量保持增长态势观点和策略总体看PP需求面表现弱势制约市场成交进度新增装置放量生产供应压力增加市场将在库存高位压力下延续弱势整理态势因此操作策略方面单边建议波段思路为主短期波动范围7800810005-09跨期套利目前价差较小没有明显驱动力量之前建议观望为主PP-3MA震荡偏强趋势波动区间-100100仅供参考特殊商品橡胶需求边际好转但市场情绪多空交织震荡格局原料及现货截至昨日杯胶4015015泰铢千克胶水52303泰珠千克全乳胶现货11900-150青岛保税区泰标1450-20美元吨泰标混合胶11200-50元吨顺丁胶山东报价11800-200元吨开工率全钢胎样本厂家开工率为6933环比064半钢胎样本厂家开工率7385环比026资讯据中国汽车工业协会统计分析1月我国汽车市场表现平淡汽车产销环比同比均呈现两位数下滑月产销分别为1594万辆和1649万辆环比分别下降331和355同比分别下降343和35受传统燃油车购置税优惠政策和新能源汽车补贴等政策退出年末厂家冲量效应同时叠加今年春节假期提前至1月企业生产经营时间减少等因素影响消费者提前透支需求分析下游轮胎厂成品库存大幅去化当前轮胎厂成品库存处于低位开工恢复至往年同期偏高水平高开工率对原料需求较高现货价格较为坚挺需求进一步恢复如今橡胶国外主产区割胶淡季季节性供给收缩原料价格坚挺成本端对胶价形成支撑前期我们提示需求在节后复产复工后存复苏预期在刚需补货的拉动下预计本轮继续下跌空间有限近期盘面在12500点位附近企稳需求端下游轮胎企业开工高位运行集中走货对原料天胶需求启动预计短期震荡后存向上修复可能操作建议长线偏多思路短期观点中性纯碱基本面依然偏紧回调低多思路广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page162023年3月7日星期二玻璃新一轮投机需求启动预期向好短期多单持有玻璃和纯碱现货行情纯碱现货报价3000-3100元吨玻璃贸易商报价1500-1600元吨供需纯碱截止到2023年3月2日周内纯碱整体开工率9332环比增加261截止到2023年3月2日本周国内纯碱厂家总库存2525万吨环比降4万吨降幅1368玻璃截止到20230302全国浮法玻璃样本企业总库存82237万重箱环比092同比608截至2023年2月底国内浮法玻璃生产线共计302条日产能共计1999万吨在产237条日产量1579万吨分析纯碱现货近期提涨涨价幅度50-100元吨左右根据市场上了解的情况3月多家碱企有涨价计划盘面依然延续窄幅波动节后随着整体大宗预期证伪且玻璃大幅下跌宏观氛围转弱但由于纯碱自身供需偏紧且现货坚挺对盘面形成支撑盘面虽然价格高位但表现相对坚挺整体看下游需求持续增长中浮法冷修意愿较低光伏陆续投产纯碱供应紧张格局延续此前市场或高估了09的压力09当前合约价格依然存在被低估可能现货价格将延续高位运行建议低多思路玻璃现货连续调降至贸易商心理价位近期新一轮囤货启动沙河湖北等地产销率近日重新走强厂家低价刺激出货当前成交价格基本与盘面平水但真实需求据调研反馈仍较弱甚至同比略差两会定调中性仍需继续跟进真实需求复苏情况如果需求抬头下游有较为迫切的囤货需求将带动厂家继续去库前期我们也提示盘面多空博弈该点位向上驱动的可能性大于向下建议逢低布局09多单长线持有如今建议短线继续持有操作建议纯碱多单持有玻璃09多单持有短期观点纯碱中性偏强玻璃中性偏强纸浆期货贴水抵抗式下跌现货情况针叶浆主流市场报盘低端的银星参考价在6800元吨环比-0元吨隆众资讯2月2日报道据悉智利Arauco公布2023年2月份报盘其中银星平盘920美元吨金星770美元吨以上均为面价隆众资讯2月24日报道加拿大漂白针叶浆狮牌宣布3月外盘报价其中雄狮940美元吨金狮960美元吨均较上月持平其中雄狮无量可供金狮减产30实际成交价一般会低于该价格因此2月底现货进口成本会在7200左右2023年1月世界20主要产浆国化学商品将出货量同比下降36针叶浆出货量同比增加56阔叶浆出货量同比下降92运至中国的针叶将同比增加26阔叶将同比下降1库存情况截止2023年2月23日中国纸浆主流港口样本库存量2106万吨较上期下降62万吨环比下降29库存量在上周期累库后转为窄幅去库的现象行情分析昨天盘面有所反弹现货稳定近日汇率波动较大纸浆现货价格被期货逐步带弱但外盘报价坚挺狮牌宣布3月外盘价格维稳折合进口成本在7200之上市场对于上半年价格分歧巨大关注点在于未来2个月美金报价是否会稳中有降还是平稳为主漂针浆跟随大产能投放的阔叶浆下跌趋势无悬念分歧点在于幅度短期不建议追空建议在反弹后6400之上逐步加空远月合约2309投资策略6400之上逐步入场加空2309工业硅下游需求恢复缓慢企业按需采购为主短期工业硅价格弱稳运行广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page172023年3月7日星期二现货3月6日华东地区通氧Si5530工业硅市场均价17250元吨环比下跌100元吨不通氧Si5530工业硅市场均价17050元吨环比下跌50元吨华东SI4210工业硅市场均价18650元吨环比不变有机硅用Si4210市场均价19200元吨环比不变供应据SMM统计1月工业硅共生产2738万吨环比减少27万吨同比增长104符合我们对于1月产量的预期西南地区电价高位成本高企停炉增加产量减少明显四川地区产量184万吨环比减少349云南地区产量47万吨环比减少2032西北地区新增产能稳定爬坡产量小幅增加新疆地区1月产量1396万吨环比增加64需求2月有机硅环体生产1428万吨环比增加106同比增长1629由于终端恢复有限库存压力再起压制下游产品价格2月多晶硅产量约为1012万吨环比减少16同比增长100随着后续新增产能投产以及爬坡产量将快速增加预计多晶硅需求将持续增加铝合金方面下游压铸企业订单无明显增长铝合金龙头企业开工率基本保持稳定部分厂家称成品库存小幅累库库存根据SMM统计截止3月3日天津港工业硅库存39万吨环比不变昆明港工业硅库存66万吨较上周环比增加02万吨黄埔港工业硅库存21万吨较上周环比增加01万吨工业硅社会库存共126万吨较上周增加03万吨同比增长50下游需求恢复不及预期库存压力较大逻辑供应方面北方地区产量高企西南地区云南开工率与去年持平但四川地区受高电价影响较大整体产量环比下滑下游方面多晶硅需求逐步增长但有机硅库存压力再起DMC价格回落铝合金方面压铸订单无明显增长整体供需双弱且库存高位施压价格目前库存高位同比增长50并且未如历史同期下降整体供应充足若需求恢复不及预期短期贸易商抛现货压力较大中长线来看在需求持续恢复库存逐步消化的情况下工业硅价格有机会上行可考虑参考17000-17300元吨附近做多操作建议逢回调参考17300元吨附近做多短期观点中性广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page182023年3月7日星期二免责声明本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发期货或其附属机构的立场报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告在任何情况下报告内容仅供参考报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价投资者据此投资风险自担本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士版权归广发期货所有未经广发期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为广发期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎相关信息广发期货发展研究中心httpwwwgfqhcn电话020-88800000地址广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼邮政编码510620广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page19