核心观点
　　上周，样本理财子总计发行理财产品70只，环比减少14只，发行数量增加的有3家，占比为27.3%；样本理财子公司最新理财子产品的平均基准利率为3.45%，环比减少33bp；最新理财子产品发行数量指数为159.09，环比减少16.7%；发行基准利率波动指数最新为78.32，环比减少8.7%。截止3月3日，样本理财子的破净率为2.29%，保持低位。工银理财产品发行指数。
　　本周指数更新（2.27-3.5）
　　1、三大指数环比变化情况
　　从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数为159.09，环比减少16.7%，发行数量减少。调整后理财子产品发行数量指数为109.38，环比减少20.5%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.00，环比减少4.5%。
　　从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.83，环比减少4.0%，风险偏好下降。从发行规模来看，最新发行规模测算（按上限算）1757亿元，环比减少91.7%，本年度累计发行规模预计达5.7万亿元。
　　从发行基准利率波动指数来看，最新指数为78.32，环比减少8.7%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为3.45%，环比减少29bp；未发行混合类和权益类产品。整体平均发行基准利率为3.45%，环比减少33bp。十年期国债收益率和平均基准利差为0.53%，环比减少35bp。
　　2、样本理财子公司发行情况
　　从发行数量看，上周样本理财子最新理财子产品发行数量为70只，环比减少14只。发行数量增加的有3家，占比27.3%，其中增加最多的是招银理财，环比增加9只；有6家理财子发行数量减少，占比54.5%，其中减少最多的是信银理财，环比少9只。从发行基准利率来看，样本理财子最新理财子产品平均基准利率3.45%，环比减少33p。其中基准利率上升的有1家，占比为9.1%。其余有8家理财子平均发行基准利率在下降，占比为72.7%。平均发行基准利率最高的为中银理财，为4.04%；固收类产品发行平均基准利率最高的是中银理财，为4.04%。
　　3、重点理财子产品介绍
　　上周重点产品是中银理财发行的1只ESG主题和1只低碳主题产品，招银理财发行的1只养老金理财产品。
　　中银理财发行的“中银理财-低碳优享固收（封闭式）2023年01期”为“二级（中低）”风险的固收类封闭式净值型理财产品。业绩比较基准为3.65%-3.85%，起购金额为1元，基本费率为0.42%，超额业绩报酬为50%。
　　中银理财发行的“中银理财-ESG优享固收（封闭式） 2023年02期”为“二级（中低）”风险的固收类封闭式净值型理财产品。A类份额的业绩比较基准为3.15%，基本费率为0.27%；B类份额的业绩比较基准为3.20%，基本费率为0.22%；起购金额均为1元，超额业绩报酬为50%。
　　招银理财发行的“招银理财招睿颐养丰润封闭8号特别款固定收益类理财计划”为“二级（中低）”风险的固收类封闭式净值型理财产品。D类份额的业绩比较基准为3.50%-3.90%，基本费率为0.48%；F类份额的业绩比较基准为3.55%-3.95%，基本费率为0.43%；起购金额均为100元，不收取超额业绩报酬。
　　4、最新观点更新：工银理财产品发行指数分析
　　以下将对工银理财2022年的各产品发行指数与全样本进行对比分析，重点针对2023年初的指数，并给出对应的建议。数据期间为：2022年初—2023年2月27日，周度数据。
　　从发行数量指数来看，工银理财与样本理财子整体趋势基本契合，2023年初开始有一定的回复态势。具体地，2022年初，工银理财的发行数量指数达到高点，而后大幅降低，在中低位上下波动，变化趋势与样本理财子整体趋势基本契合，并于2022年底达到低点；2023年初开始，工银理财的发行数量指数与总体趋势相同，有一定的回复态势。从发行数量偏离度来看，工银理财的产品类型较为单一，偏离度整体低于整体样本。具体地，从2022年第二季度至今，工银理财的偏离度在最低点保持不变，只发行固收类产品，而样本理财子整体的偏离度在低位小幅波动。
　　从发行风险指数来看，工银理财2022年全年波动下行，与样本理财子整体趋势基本契合，2022年底开始低于整体水平。具体地，2022年全年工银理财风险指数在样本理财子整体样本上下波动，波动幅度较大，整体呈下行态势；2022年第二季度末和第三季度末，工银理财风险指数出现了两次高峰；2022年第四季度开始，工银理财风险指数显著低于整体，达到低点。
　　从发行基准利率来看，工银理财2022年整体低于整体平均水平，2022年底开始达到整体水平。具体地，2022年全年工银理财的基准利率趋势与样本理财子整体趋势契合，但显著低于全样本平均水平，且波动幅度较大；2022年底开始，工银理财的基准利率与全样本整体水平基本一致，且波动幅度显著减小。
　　建议工银理财适当加大混合类和权益类产品的发行力度，合理化产品结构。其一，工银理财目前的产品数量仍处于中低位，且只发行固收类产品，需要加大发行力度，丰富产品类型，抢占市场份额。其二，从2022年底开始，工银理财发行风险指数低于同行业平均水平，可以通过多

研究报告全文：证券研究报告行业动态理财子产品发行指数周报第98期2月理财子产品发行总结银行工银理财产品发行指数核心观点上周样本理财子总计发行理财产品70只环比减少14只维持强于大市发行数量增加的有3家占比为273样本理财子公司最新理财子产品的平均基准利率为345环比减少33bp最新理财子产马鲲鹏品发行数量指数为15909环比减少167发行基准利率波动makunpengcsccomcn指数最新为7832环比减少87截止3月3日样本理财子SAC编号S1440521060001的破净率为229保持低位工银理财产品发行指数SFC编号BIZ759本周指数更新227-35杨荣1三大指数环比变化情况yangrongyjcsccomcnSAC编号S1440511080003从发行数量来看最新理财子产品发行数量指数为15909环SFC编号BEM206比减少发行数量减少调整后理财子产品发行数量指数为167李晨10938环比减少205从发行数量偏离度来看最新偏离度为lichenbjcsccomcn100环比减少45SAC编号S1440521060002SFC编号BSJ178从发行风险指数来看最新理财子产品风险指数为183环比减少40风险偏好下降从发行规模来看最新发行规模测算发布日期2023年03月05日按上限算1757亿元环比减少917本年度累计发行规模预计达57万亿元市场表现21从发行基准利率波动指数来看最新指数为7832环比减少161187从不同类型产品的发行基准利率来看上周固收类产品平均6业绩比较基准为345环比减少29bp未发行混合类和权益类1-4产品整体平均发行基准利率为345环比减少33bp十年期国债收益率和平均基准利差为053环比减少35bp2021116202121620213162021416202151620216162021716202181620219162020111620201216银行上证指数202110162样本理财子公司发行情况相关研究报告从发行数量看上周样本理财子最新理财子产品发行数量为70只环比减少14只发行数量增加的有3家占比273其中增加最多的是招银理财环比增加9只有6家理财子发行数量减少占比545其中减少最多的是信银理财环比少9只从发行基准利率来看样本理财子最新理财子产品平均基准利率345环比减少33p其中基准利率上升的有1家占比为91其余有8家理财子平均发行基准利率在下降占比为727平均发行基准利率最高的为中银理财为404固收类产品发行平均基准利率最高的是中银理财为404本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规前提下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明银行行业动态报告3重点理财子产品介绍上周重点产品是中银理财发行的1只ESG主题和1只低碳主题产品招银理财发行的1只养老金理财产品中银理财发行的中银理财-低碳优享固收封闭式2023年01期为二级中低风险的固收类封闭式净值型理财产品业绩比较基准为365-385起购金额为1元基本费率为042超额业绩报酬为50中银理财发行的中银理财-ESG优享固收封闭式2023年02期为二级中低风险的固收类封闭式净值型理财产品A类份额的业绩比较基准为315基本费率为027B类份额的业绩比较基准为320基本费率为022起购金额均为1元超额业绩报酬为50招银理财发行的招银理财招睿颐养丰润封闭8号特别款固定收益类理财计划为二级中低风险的固收类封闭式净值型理财产品D类份额的业绩比较基准为350-390基本费率为048F类份额的业绩比较基准为355-395基本费率为043起购金额均为100元不收取超额业绩报酬4最新观点更新工银理财产品发行指数分析以下将对工银理财2022年的各产品发行指数与全样本进行对比分析重点针对2023年初的指数并给出对应的建议数据期间为2022年初2023年2月27日周度数据从发行数量指数来看工银理财与样本理财子整体趋势基本契合2023年初开始有一定的回复态势具体地2022年初工银理财的发行数量指数达到高点而后大幅降低在中低位上下波动变化趋势与样本理财子整体趋势基本契合并于2022年底达到低点2023年初开始工银理财的发行数量指数与总体趋势相同有一定的回复态势从发行数量偏离度来看工银理财的产品类型较为单一偏离度整体低于整体样本具体地从2022年第二季度至今工银理财的偏离度在最低点保持不变只发行固收类产品而样本理财子整体的偏离度在低位小幅波动从发行风险指数来看工银理财2022年全年波动下行与样本理财子整体趋势基本契合2022年底开始低于整体水平具体地2022年全年工银理财风险指数在样本理财子整体样本上下波动波动幅度较大整体呈下行态势2022年第二季度末和第三季度末工银理财风险指数出现了两次高峰2022年第四季度开始工银理财风险指数显著低于整体达到低点从发行基准利率来看工银理财2022年整体低于整体平均水平2022年底开始达到整体水平具体地2022年全年工银理财的基准利率趋势与样本理财子整体趋势契合但显著低于全样本平均水平且波动幅度较大2022年底开始工银理财的基准利率与全样本整体水平基本一致且波动幅度显著减小建议工银理财适当加大混合类和权益类产品的发行力度合理化产品结构其一工银理财目前的产品数量仍处于中低位且只发行固收类产品需要加大发行力度丰富产品类型抢占市场份额其二从2022年底开始工银理财发行风险指数低于同行业平均水平可以通过多发行混合类和权益类产品提高产品风险指数以期得到更高的浮动收益请参阅最后一页的重要声明银行行业动态报告目录一理财子产品发行指数简介1二三大指数环比变化情况2三样本理财子公司发行情况4四理财子产品净值变动6五资金流向和上证指数7六样本理财子固定收益类产品的收益率和发行数量13七重点产品介绍15八理财子公司动态16九最新观点更新工银理财产品发行指数分析16十风险提示18图表目录图表1理财子产品发行指数的逻辑与分解2图表2理财子产品发行数量指数3图表3理财子产品发行数量偏离度3图表4理财子产品发行风险指数3图表5理财子产品发行基准利率波动指数3图表6理财子不同类型产品发行基准利率走势3图表7理财子产品发行基准利率与十年期国债利差走势3图表82023年周新增理财产品规模上限测算亿元4图表92023年累计理财产品规模上限测算亿元4图表10理财子产品发行数量环比变动4图表11理财子产品发行基准利率环比变动4图表12样本理财子公司理财产品发行数量明细5图表13样本理财子公司理财产品发行基准利率明细5图表14上周理财子产品期限结构6图表15上周不同期限理财子产品发行基准利率环比变动6图表16样本理财子公司产品净值年初至今变动截至03037图表17样本理财子公司产品净值按周环比变动截至03037图表18样本理财子公司产品净值按月环比变动截至03037图表19样本理财子公司产品破净率截至03037图表20理财子发行指数与上证指数走势8图表25理财产品平均基准收益率截至022614图表26理财产品分期限发行数量截至022614图表27理财子发行重点产品介绍15图表28工银理财发行数量指数比较17请参阅最后一页的重要声明银行行业动态报告图表29工银理财调整后发行数量指数比较17图表30工银理财发行数量偏离度比较18图表31工银理财发行风险指数比较18图表32工银理财平均发行基准利率走势比较18请参阅最后一页的重要声明银行行业动态报告一理财子产品发行指数简介理财子公司数量在增加而且发行的产品数量也在增加但是市场上尚缺少一个综合指数来反映全部理财子产品发行情况我们竭力编制的这个理财子产品发行指数就能够发挥这种功效可以成为投资者和投资机构把握理财子产品市场的一张名片理财子产品发行指数是反映银行理财子产品发行活跃度投资组成风险偏好以及基准利率变化的重要指标是居民理财投资意向的晴雨表我们编制的理财子产品发行指数由三大指数组成分别是发行数量指数发行基准利率波动指数以及发行风险指数理财子产品发行指数具有以下功能1帮助投资者了解银行理财子公司发行产品的活跃情况及最新的产品投资组合动向2帮助投资者了解银行理财子公司发行产品的基准利率走势辅助其对未来走势以及销售情况进行预判理财子产品发行指数对于其他资管机构有重要的借鉴作用银行理财子作为大资管行业的重要参与者理财子产品的发行动态对于居民投资意向具有前瞻性市场上的其他资管机构与银行理财子既有竞争关系也有合作关系样本选取我们选取了11家理财子公司作为样本标的涵盖了大行股份行城商行以及农商行其中包括全部大行理财子公司即工银理财农银理财中银理财建信理财交银理财及中邮理财股份行包括招银理财光大理财和农银理财城商行代表为宁银理财农商行为渝农商理财除农银理财和渝农商理财开业时间在2020年下半年外其他理财子均在2019年已经开业选取时间我们选取的理财子公司发行时间始于2020年8月至今以周为单位起始基准指标发行周为2020年8月3日当周目前所有理财子公司样本标的理财子产品发行在选取时间内均为正常运行状态计算方法发行数量指数当周发行数量基准指标发行周数量x100发行数量指数调整加权当周发行数量加权基准指标发行周数量x100固定收益类产品混合类权益类理财产品发行权重为135发行数量偏离度加权当周发行数量当周发行数量发行基准利率波动指数当周发行理财产品平均基准利率基准指标发行周平均基准利率发行风险指数当周发行理财产品的平均风险等级注基准指标发行周为2020-08-03请参阅最后一页的重要声明1银行行业动态报告图表1理财子产品发行指数的逻辑与分解资料来源中信建投二三大指数环比变化情况从发行数量来看最新理财子产品发行数量指数为15909环比减少167发行数量减少调整后理财子产品发行数量指数为10938环比减少205从发行数量偏离度来看最新偏离度为100环比减少45从发行风险指数来看最新理财子产品风险指数为183环比减少40风险偏好下降从发行规模来看最新发行规模测算为175694亿元环比减少917本年度累计发行规模预计达5696854亿元从发行基准利率波动指数来看最新指数为7832环比减少87从不同类型产品的发行基准利率来看上周固收类产品平均业绩比较基准为345环比减少29bp未发行混合类和权益类产品整体平均发行基准利率为345环比减少33bp十年期国债收益率和平均基准利差为053环比减少35bp请参阅最后一页的重要声明2银行行业动态报告图表2理财子产品发行数量指数图表3理财子产品发行数量偏离度发行指数调整发行指数2300014021000135190001301700012515000120130001151100011090001057000100500009530000902022227202232720224272022527202262720227272022827202292720231272023227202210272022112720221227资料来源公司官网中国理财网中信建投资料来源公司官网中国理财网中信建投图表4理财子产品发行风险指数图表5理财子产品发行基准利率波动指数260250110002401050023010000220950021090002008500190800018075002022227202232720224272022527202262720227272022827202292720231272023227202210272022112720221227资料来源公司官网中国理财网中信建投资料来源公司官网中国理财网中信建投图表6理财子不同类型产品发行基准利率走势图表7理财子产品发行基准利率与十年期国债利差走势业绩比较基准固收类混合类权益类业绩比较基准十年期国债收益率利差右65050018060016055045014050012040045010008040035035006030030004025002025000020222272022327202242720225272022627202272720228272022927202312720232272022102022112022122022102720221127202212272022227202232720224272022527202262720227272022827202292720231272023227资料来源公司官网中国理财网中信建投资料来源公司官网中国理财网中信建投请参阅最后一页的重要声明3银行行业动态报告图表82023年周新增理财产品规模上限测算亿元图表92023年累计理财产品规模上限测算亿元25000600002000050000400001500030000100002000050001000000131911613026213220227131911613026213220227资料来源公司官网中国理财网中信建投资料来源公司官网中国理财网中信建投三样本理财子公司发行情况从发行数量来看上周样本理财子公司最新理财子产品发行数量为70只环比减少14只具体来看发行数量增加的有3家占比为273其中增加最多的是招银理财环比增加9只有6家理财子公司发行数量减少占比为545其中减少最多的是信银理财环比减少9只发行数量最多的为招银理财发行了12只理财产品从发行基准利率来看样本理财子公司最新理财子产品的平均基准利率为345环比减少33p其中基准利率上升的理财子公司有1家占比为91其余有8家理财子公司平均发行基准利率在下降占比为727平均发行基准利率最高的为中银理财为404固收类产品发行平均基准利率最高的是中银理财为404图表10理财子产品发行数量环比变动图表11理财子产品发行基准利率环比变动发行数量环比变动基准利率环比变动bp1560022050018010400140300100520060100200000-20-100-60-5-200-300-100建信理财工银理财农银理财中邮理财交银理财中银理财招银理财光大理财信银理财宁银理财-140建信理财工银理财农银理财中邮理财交银理财中银理财招银理财光大理财信银理财宁银理财-400-10渝农商理财渝农商理财-500-180-600-220-15资料来源公司官网中国理财网中信建投资料来源公司官网中国理财网中信建投请参阅最后一页的重要声明4银行行业动态报告图表12样本理财子公司理财产品发行数量明细发行数量环比变动理财子公司合计固收类混合类权益类合计固收类混合类权益类建信理财0000-6-600工银理财7700-2-200农银理财0000-6-5-10中邮理财6600-1-100交银理财1010000000中银理财9900-3-2-10招银理财1212009900光大理财77002200农银理财8800-9-900宁银理财44000000渝农商理财77002200合计707000-14-12-20资料来源公司官网中国理财网中信建投图表13样本理财子公司理财产品发行基准利率明细基准利率环比变动bp理财子公司平均固收类混合类权益类平均固收类混合类权益类建信理财工银理财3503504040农银理财中邮理财318318-57-57交银理财332332-7-7中银理财404404-82招银理财317317-79-79光大理财357357-44-44农银理财357357-16-16宁银理财380380-8-8渝农商理财309309-86-86合计345345-33-29资料来源公司官网中国理财网中信建投从不同期限的产品发行数量来看上周选取样本的理财子公司发行的理财产品一年期以上产品发行量占比429环比增加71pct其中发行的理财产品主要为1-3年含产品占比429环比增加71pct其次占比较大的是3-6个月含产品占比为300环比增加98pct半年以上期限的产品合计占比为629环比增加117pct而短期限的产品占比在环比下降半年内期限的产品占比为371环比减少117pct从不同期限产品的基准利率来看样本理财子公司最新理财子产品的平均基准利率为345环比增加33bp从不同期限产品的平均发行基准利率来看1-3年含产品的平均发行基准利率为380环比减少27bp6-12个月含的平均发行基准利率377环比增加9bp3-6个月含的平均发行基准利率283环比减请参阅最后一页的重要声明5银行行业动态报告少20bp3个月含以内的平均发行基准利率355环比减少66bp图表14上周理财子产品期限结构图表15上周不同期限理财子产品发行基准利率环比变动3个月含以内3-6个月含202322020232274300046-12个月含1-3年含0043年以上4103903803770040037035535071330310003283429290300270250200资料来源公司官网中国理财网中信建投资料来源公司官网中国理财网中信建投四理财子产品净值变动截至2023年3月3日样本理财子公司理财产品有每日公布净值的产品年初至今的净值变动为100其中净值增长最高的为建信理财年初至今均增长136高出均值036pct样本理财子公司理财产品有每日公布净值的产品按周环比净值变动为003除农银理财外其余理财子净值变动均为正其中按周环比增长最高的为宁银理财环比增加为009高出均值006pct样本理财子公司理财产品有每日公布净值的产品按月环比净值变动为026其中按月环比增长最高的为中邮理财环比增加049高出均值023pct样本理财子公司理财产品的破净率为229环比减少032pct产品破净率降低净值表现良好请参阅最后一页的重要声明6银行行业动态报告图表16样本理财子公司产品净值年初至今变动截至图表17样本理财子公司产品净值按周环比变动截至03030303010160009136140131008120096097100100089088006005083004076070004004004080004004003003060041002040002020000000000000002均值均值建信理财工银理财003农银理财中邮理财交银理财中银理财招银理财光大理财信银理财宁银理财004建信理财工银理财农银理财中邮理财交银理财中银理财招银理财光大理财信银理财宁银理财渝农商理财渝农商理财资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投图表18样本理财子公司产品净值按月环比变动截至图表19样本理财子公司产品破净率截至0303030306030000490500432500037039040034200002703002615000190200160141000006010500000000000均值建信理财工银理财农银理财中邮理财交银理财中银理财招银理财光大理财信银理财宁银理财202223202233202243202253202263202273202283202293202313202323202333202210320221132022123渝农商理财资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投五资金流向和上证指数从资金流向角度看理财子发行指数是对资金流向理财市场的反映同时由于固收类资产具有稳定性此指数的波动也可以反映权益市场的波动作为观测股市波动的风向标上周理财子产品发行数量指数环比减少167上证指数上行环比增加125与发行指数变动方向相请参阅最后一页的重要声明7银行行业动态报告反预计居民投资资金流向权益市场图表20理财子发行指数与上证指数走势发行指数上证指数30000380000370000250003600003500002000034000015000330000320000100003100003000005000290000000280000资料来源Wind中信建投本周专题2月理财子产品发行情况总结从发行数量来看2月样本理财子公司共计发行296只理财产品包括288只固收类产品占比97308只混合类产品占比270其中共计有235支封闭式净值型产品占比7993以及59支开放式净值型产品占比2007从发行产品的风险等级来看一级低风险的产品有47只占比1588二级中低风险的产品有218只占比7365三级中风险的产品有30只占比1014四级中高风险的产品有1只占比034未发布五级高的理财产品从发行基准利率来看2月理财产品整体平均发行基准利率为376而固收类产品平均业绩比较基准为374混合类产品平均业绩比较基准为458从不同理财子公司发行情况来看发行数量最多的是信银理财发行了44只理财产品其次是中银理财发行了42只理财产品发行基准利率最高的是农银理财平均业绩比较基准为463其次是宁银理财平均业绩比较基准为397发行基准利率最低的是交银理财为340请参阅最后一页的重要声明8银行行业动态报告图表21不同理财子公司发行情况2月建信理财工银理财农银理财中邮理财交银理财中银理财发行数量224111232742发行基准利率388365463364340388招银理财光大理财信银理财宁银理财渝农商理财发行数量2020442422发行基准利率370375371397376资料来源公司官网中国理财网中信建投从不同期限的产品发行数量来看2月选取样本的理财子公司发行的理财产品主要为1-3年含占比4223其次占比较大的是6-12个月含产品占比为2162半年内期限的产品占比为3581从不同期限产品的平均发行基准利率来看3年以上产品的平均发行基准利率为4501-3年含产品的平均发行基准利率为4116-12个月含平均发行基准利率为3693-6个月含平均发行基准利率3073个月含以内平均发行基准利率为300图表222月理财子产品期限结构图表232月不同期限理财子产品平均业绩比较基准T07天含以内7天-1个月含5004504111-3个月含3-6个月含6-12个月含4503923691-3年含3年以上4003503003070343002502001486068034150422310005000019592162250750资料来源公司官网中国理财网中信建投资料来源公司官网中国理财网中信建投请参阅最后一页的重要声明9银行行业动态报告在2月中理财子公司继续尝试抓住机遇共发行了20支重点产品其中14只养老金理财产品4只ESG主题产品2只低碳主题产品理财子持续拓展银行理财产品的投资范围控制风险的同时提高理财产品的收益为投资者提供更多的资产配置选择图表242月重点理财产品发行规基本超额产品风险等期限类运作模业绩比较起购金额产品名称模费率业绩主要投向类型级型式基准元元合计报酬债权类80-100优工银理财鑫悦先股0-20其他权ESG优选私银尊享二级中6-12个封闭式净固收类320-36020亿20万02750益类资产0-10商固收增强封闭式理低月含值型品及金融衍生品类财产品23GS68710-5债权类资产占组合总资产的比例不低于中银理财-ESG优享二级中3-6个月封闭式净80投资于非标准固收封闭式固收类315100亿10004250低含值型化债权类资产占组合2023年01期总资产的比例低于49固定收益类产0-80证券投资基金农银理财农银同或各类资产管理产品心每年开放ESG三级6-12个开放式净混合类400-450500亿10005430或计划0-100权主题第6期人民币中月含值型益类资产0-50其理财产品他符合监管要求的资产0-80招银理财招睿ESG日开90天二级中开放式净固收类T0270-420持有期1号固定收低值型益类理财计划债权类资产80-100权益类资产中银理财-低碳优享0-20其中优先二级中1-3年封闭式净固收增强封闭固收类450100亿10004250股之外的权益类资产低含值型式2023年02期0-10非标准化债权类资产占组合总资产0-50请参阅最后一页的重要声明10银行行业动态报告中银理财-低碳优享二级中1-3年封闭式净债权类80-100非固收封闭式固收类365-385100亿10004250低含值型标准化债权类0-502023年01期工银理财鑫悦最短二级中开放式净持有720天固收增固收类T0440-4901000低值型强开放式理财产品工银理财鑫尊利最短持有1080天固定三级开放式净固收类T0525-5751000收益类开放式理财中值型产品23GS3399工银理财鑫添益最短持有540天固收二级中开放式净固收类T0410-4601000增强开放式理财产低值型品工银理财核心优选最短持有365天固二级中开放式净固收类T0370-4201000收增强开放式理财低值型产品23GS5393邮银财富添颐鸿锦二级中1-3年开放式净最短持有1095天1固收类385-475100低含值型号固定收益类0-80权农银理财农银顺益类资产0-50证券心灵动720天混三级开放式450-混合类T0100亿1000520投资基金及各类资产合类人民币理财产中净值型500管理产品或计划等0-品100其他资产0-80请参阅最后一页的重要声明11银行行业动态报告农银理财农银顺固定收益类80-100心灵动1080天二级中开放式525-固收类T0100亿1000420权益及其他非固收类固定收益类人民币低净值型5750-20理财产品农银理财农银顺固定收益类80-100心灵动365天固二级中开放式固收类T037-42100亿1000420权益及其他非固收类定收益类人民币理低净值型0-20财产品固定收益类资产80-100权益类资产含邮银财富添颐鸿锦三级开放式405-A1000L混合型基金0-20最短持有1825天1固收类T020亿0120中净值型4951金融衍生品类资产号以保证金计0-5A400-中银理财福3债权类80-100权益二级中开放式500L4A0215年最短持有期固收固收类T03000亿10类0-20优先股0-低净值型10-L0115增强理财产品10510A380-中银理财福2债权类80-100权益二级中开放式480L3A0215年最短持有期固收固收类T03000亿10类0-20优先股0-低净值型90-L0115增强理财产品10490A370-中银理财福18债权类80-100权益二级中开放式470L3A0215个月最短持有期固固收类T03000亿10类0-20优先股0-低净值型80-L0115收增强理财产品10480A360-中银理财福1债权类80-100权益二级中开放式460L3A0215年最短持有期固收固收类T03000亿10类0-20优先股0-低净值型70-L0115增强理财产品10470请参阅最后一页的重要声明12银行行业动态报告A400-中银理财禄5三级开放式600L4A0495债权类0-80权益类年最短持有期混合混合类T03000亿10000中净值型25-L02450-80类理财产品625资料来源公司官网中国理财网中信建投整体来看2023年2月总体发行数量显著回升绝大多数为固收类产品混合类产品仅8只样本理财子的偏离度仍接近100另一方面发行基准利率有所下降二级风险产品占比减少一级和三级风险的产品占比均增加从绝对值来看风险指数仍处于低位风险等级和基准利率有一定的上升空间创新产品方面样本理财子在2月发行了20只创新产品随着总体数量的回复创新产品数量也显著增加六样本理财子固定收益类产品的收益率和发行数量2021年3月29日到2023年2月26日期间0-6个月理财产品平均基准收益率中枢在35左右上周环比下行11BP波动幅度有所加大6-12个月理财产品中枢在39附近上周收益率环比上行15bp1年以上产品中枢在45附近有一定的上行趋势波动较为稳定收益率环比上行1bp对于全部期限理财产品中枢在41左右前期较为稳定近期波动幅度有所加大上周收益率环比上行10bp新发产品数量方面上周环比上升高于于本年度平均水平1年以上长期限产品占比低于50上周市场业绩基准整体上升上周债市整体走弱短端上行较为明显主要系资金面持续收敛长端利率仍处于窄幅震荡态势主要系当前处于数据真空期债市主线并不明朗展望来看国内经济恢复的大趋势较为确定只是斜率有一定的不确定性当前临近3月经济数据和重要会议即将来临短期债市或处于观望状态波动幅度料将并不大当前时点入场的赔率有限但确定性较强权益市场方面上周股市持续走强国内经济在持续修复后续股市仍可能维持修复行情关注重要会议可能公布的政策展望来看理财基准收益率短期可能处于震荡趋势考虑到中长期债市情绪谨慎长期理财产品收益率大幅上行的空间相对有限请参阅最后一页的重要声明13银行行业动态报告图表25理财产品平均基准收益率截至0226500-6个月6-12个月1年以上全期限454035302520资料来源Wind中信建投图表26理财产品分期限发行数量截至02261000-6个月6-12个月1年以上所有期限90807060504030201002021-04-192021-05-192021-06-192021-07-192021-08-192021-09-192021-10-192021-11-192021-12-192022-01-192022-02-192022-03-192022-04-192022-05-192022-06-192022-07-192022-08-192022-09-192022-10-192022-11-192022-12-192023-01-192023-02-19资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明14银行行业动态报告七重点产品介绍上周重点产品是中银理财发行1只ESG主题和1只低碳主题产品以及招银理财发行的的1只养老金理财产品中银理财发行的中银理财-低碳优享固收封闭式2023年01期为二级中低风险的固收类封闭式净值型理财产品业绩比较基准为365-385起购金额为1元基本费率为042超额业绩报酬为50中银理财发行的中银理财-ESG优享固收封闭式2023年02期为二级中低风险的固收类封闭式净值型理财产品A类份额的业绩比较基准为315基本费率为027B类份额的业绩比较基准为320基本费率为022起购金额均为1元超额业绩报酬为50招银理财发行的招银理财招睿颐养丰润封闭8号特别款固定收益类理财计划为二级中低风险的固收类封闭式净值型理财产品D类份额的业绩比较基准为350-390基本费率为048F类份额的业绩比较基准为355-395基本费率为043起购金额均为100元不收取超额业绩报酬图表27理财子发行重点产品介绍产品类风险等期限类运作模业绩比较发行规模起购金额基本费超额业产品名称主要投向型级型式基准元元率合计绩报酬中银理财-低碳优享二级中1-3年封闭式净债权类80-100非固收封闭式固收类365-385100亿10004250低含值型标准化债权类0-502023年01期中银理财-ESG优享A027二级中3-6个月封闭式净A315B3债权类80-100非固收封闭式固收类100亿100B02250低含值型20标准化债权类0-502023年02期固定收益类资产不低于80其中非标准化债权资产占净资招银理财招睿颐养D35-产比例0-49权丰润封闭8号特别二级中1-3年封闭式净D048固收类39F355-10亿1000益类资产衍生金融款固定收益类理财低含值型F043395工具合计0-20计划其中高波动性资产占净资产比例0-6资料来源公司官网中信建投请参阅最后一页的重要声明15银行行业动态报告八理财子公司动态1稳步跃升全球添益2023年首期美元产品火热发售中近日农银理财发售农银精心系列美元理财产品该产品是2023年首期美元产品2023年全球通胀预计呈现周期性回落美国出现通胀拐点成为市场共识但回落程度和节奏成为市场博弈的关键国内经济温和复苏态势延续通胀压力相对可控资金面维持相对宽松但价格向政策利率回归国内债券收益率维持上有顶下有底区间震荡行情整体看目前离岸市场的中国资产美元计价存款存单美债有较好的配置价值本期产品属于固定收益类主要投资于存单存款和中资美元债等资产严选投资标的本期产品投资以国有大行资产为主稳健投资动态优化配置择时加入投资级中资美元债配置主要采取期限匹配策略降低久期错配风险精心发挥海外资产配置优势满足客户美元资产投资需求充分发挥美元定价资产当前价格优势帮助投资者实现跨境跨市场跨区域稳健投资尽享全球红利产品到期自动到账客户投资效率更高封闭式产品期限固定客户购买后无需进行赎回操作产品到期后自动赎回投资期限固定管理人无需预留大量流动性资产提高资金使用效率2多家银行理财公司营销T05理财产品2月27日工银理财发布了一篇题为分秒必争工银理财迎接T05时代的文章向投资者介绍了旗下4支最快T05到账的产品涉及的鑫添益4支产品为3支鑫添益同业存单及存款系列产品和1支鑫添益纯债系列产品前3支产品均成立于2022年8月份分别面向个人私行法人销售成立以来年化收益率在2-3之间纯债系列产品成立于2021年8月份面向个人销售成立以来年化收益率232不仅仅工银理财其他银行理财公司也纷纷加入了T05大队例如恒丰理财的新恒梦钱包现金管理类理财产品为T05赎回期限平安理财的T05赎回期限产品灵活宝天天成长2号则早于2022年12月初已推出此外平安理财浦银理财等多家理财公司宣布部分开放式理财产品可实现T05赎回到账亦有现金管理类理财产品赎回到账时间也由T1缩短至T05值得一提的是根据此前银保监会央行联合下发的关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知2023年现金管理类产品将会发生两个变动一是赎回日期从T0变成T1另一个是快赎额度调整为1万元九最新观点更新工银理财产品发行指数分析工银理财注册资本金160亿元成立于2019年5月工银理财不仅布局了符合资管新规具有竞争力的理财产品满足不同层级和不同类型客户的需求而且注重业务创新探索养老理财绿色金融普惠金融打造了策略丰富的多元化产品货架另外为了弥补权益投资的短板工银理财与高盛资管成立合资理财公司在中高风险产品上积极尝试本周工银理财发布7只新产品以下将对工银理财2022年的各产品发行指数与全样本进行对比分析重点针对2023年初的指数并给出对应的建议数据期间为2022年初2023年2月27日周度数据从发行数量指数来看工银理财与样本理财子整体趋势基本契合2023年初开始有一定的回复态势具体地2022年初工银理财的发行数量指数达到高点而后大幅降低在中低位上下波动变化趋势与样本理财子整体趋势基本契合并于2022年底达到低点2023年初开始工银理财的发行数量指数与总请参阅最后一页的重要声明16