平安观点：
　　上周市场最为关注的概念是国企改革，Wind概念指数的大基建央企指数也在上周表现第一。我们认为国企改革行情是今年最大的交易主线之一，两会窗口的政策落地会进一步推动国企改革行情。
　　从上周涨幅来看，央企改革更受资本市场认可。央企及地方国资的Wind概念涨幅中，央企（5.5%）>湖北省国资（3.0%）>广西国资（2.5%）>南京国资（2.2%）>地方国企（2.1%）；在涉及行业的国企改革的Wind概念涨幅中，南北船合并（主要以交运央企为主，6.2%）>大央企重组（4.6%）>国资改革（3.5%）>煤电重组（2.9%）。
　　本轮国企改革的政策站位和过往的三年行动计划大有不同，是在当前国内经济高质量发展转型以及海外不确定性增加的共同产物，是“二十大”精神更高站位的体现。国企改革特别是国企的股权融资承担了更多的转型重任，特别是科创与安全领域。
　　本轮国企改革的不同最开始来自于2022年11月底，证监会主席易会满提出的“探索建立具有中国特色的估值体系”，资本市场开始初步讨论央企国企的估值重估，全面注册制的落地为国企发展打开更大的空间。随后是国有企业经营考核指标的确认，2023年1月5日，国资委开会明确提出2023年中央企业“一利五率”目标变为“一增一稳四提升”，“一增”即确保利润总额增速高于全国GDP增速；“一稳”即资产负债率总体保持稳定；“四提升”即净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率4个指标进一步提升，即新增ROE和现金流的考核，以提升国有企业核心竞争力。接着是明确重点产业领域，1月12日，国资委继续提出要持续推动国有资本向重要行业和关键领域集中，深入推进战略性重组和专业化整合，即加大关键核心技术协同攻关力度；加大能源资源、粮食供应保障、战略性物资储备等领域布局力度；推动绿色化数字化智能化转型发展。最新的是国企改革战略目标的确认，国资委正式启动“国有企业对标世界一流企业价值创造行动”，提出要用好提升核心竞争力和核心功能这两个途径，以价值创造为关键抓手，特别是在效率效益、战略性新兴产业布局、科技创新能力支撑等方面仍存在差距。
　　从最新的3月5日的政府工作报告来看，国企改革是高质量逻辑发展的重要主线之一，政策有望加快落地。深化国企国资改革的政策高度大幅抬升，央国企估值打开更大政策空间，特别是科技、制造与能源矿产的领域。深化国企国资改革和提高国企核心竞争力是今年工作重点之一。政府报告提出，要“发挥好政府在关键核心技术攻关中的组织作用，突出企业科技创新主体位置”。“坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系，完善中国特色国有企业现代公司治理”。
　　风险提示：1）宏观经济修复不及预期；2）货币政策超预期收紧；3）海外资本市场波动加大。