投资特色
　　自下而上：深入个股分析，强调个股的估值性价比，在一定安全边际下买入并长期持有。
　　淡化择时：降低对市场短期波动的关注，坚持精选具有强超额收益潜质的个股来控制回撤。
　　风险提示
　　1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。
　　2.模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发生变化。
　　3.投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。

研究报告全文：证券研究报告每日一基易方达科瑞混合003293OF逆向投资高夏普均衡配置交易能力优秀中小盘成长证券分析师高子剑证券分析师林依源执业证书编号S0600518010001执业证书编号S0600522090006邮箱gaozjdwzqcomcn邮箱linyydwzqcomcn2023年3月3日本报告仅供研究使用不构成任何投资意见目录基金经理特质表现15个人简介管理产品雷达图选股能力择时能力交易能力换手率定性分析归因分析26研究领域投资风格投资策略投资框架风格暴露收益归因产品分析产品端分析37情景分析净值与回撤长短期收益基金规模投资者占比买入持有分析资产配置48风险提示仓位配置重仓股行业配置基金经理权益型基金经理杨嘉文个人简介管理学硕士12年证券从业年时间就职公司担任职务限超5年公募基金管理经验201107-201411大成基金研究员在管基金6690亿元201411-易方达基金行业研究员基金经理基金经理管理产品基金经理雷达图基金代码基金名称任职时间任职回报003293易方达科瑞混合20171227-11051110012易方达科汇灵活配置混合20191128-9550010389易方达科益混合A20201102-677011649易方达逆向投资混合A20210401-1159013603易方达均衡优选一年持有混合A20220526-1233注数据截至2023-02-20仅保留部分初始基金数据来源Wind东吴证券研究所天天基金网3本报告仅供研究使用不构成任何投资意见定性分析秉持自下而上逆向投资坚持长期持有投资特色回撤控制自下而上深入个股分析强调个股的估值性从被市场忽略和冷落的地方淘价比在一定安全边际下买入并长期持有金找寻冷门优质标的以博取戴淡化择时降低对市场短期波动的关注坚持逆向投资维斯双击精选具有强超额收益潜质的个股来控制回撤选股标准降低行业与个股集中度在每个行业中选择能跑赢该行业的个股获均衡配置取超额收益研发能力财务营销结构能力对公司未来业绩进行展望以便对股价建立清晰的收益预期根据不深度研究同市场环境做出前瞻性的投资决策持续跟踪运营成长效率潜力盈利能力数据来源Wind东吴证券研究所中国基金报4本报告仅供研究使用不构成任何投资意见产品分析回撤控制良好近三年夏普率113情境分析接手后正超额收益显著净值与回撤净值平稳上升滚动一年最大回撤2559注数据截至2023-02-10虚线右侧为现基金经理接手时期注数据截至2023-02-10虚线右侧为现基金经理接手时期短期收益近一个月收益率同类前15长期收益近三年夏普率113年化收益率231近一周收益率近一个月收益率近三个月收益率名称波动率夏普率最大回撤收益率基金收益022439832本基金170113-256231最近三年沪深300192011-39636排名368229432722894222274中证500194034-31680近六个月收益率近一年收益率今年以来收益率本基金168096-256193基金收益170-252839最近五年沪深300192009-39633排名482225285921633522288中证500210017-36250注数据截至2023-02-10注数据截至2023-02-10均为年化数据数据来源Wind东吴证券研究所5本报告仅供研究使用不构成任何投资意见资产配置中高仓位灵活运作重仓股集中度上升仓位配置中高仓位灵活运作善于仓位择时重仓股留存率与集中度留存率平均70集中度上升时期21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4股票占比824711618730782863829870债券占比0401000300000000其他占比173287382268218137171130时期2022Q12022Q22022Q32022Q4变化趋势序号股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比重仓股前十大重1浙商中拓54华恒生物57华恒生物62华恒生物65仓股占比40持2新易盛41贵州茅台56贵州茅台52裕同科技513中牧股份41裕同科技47裕同科技48贵州茅台50仓分散华恒生4招商银行34中牧股份46中牧股份46宝信软件485胜宏科技33洋河股份38洋河股份38瀚蓝环境41物宝丰能源2只6移远通信25移远通信32瀚蓝环境37宝丰能源397华恒生物25宝丰能源31宝丰能源36洋河股份36股票连续重仓四季8宝丰能源24立华股份26浙商中拓33润建股份309利民股份23天孚通信26移远通信24招商银行25度10苏泊尔20苏泊尔24宝信软件24天孚通信21合计321合计383合计400合计406数据来源Wind东吴证券研究所6本报告仅供研究使用不构成任何投资意见行业配置板块配置均衡长期重仓食品饮料基础化工行业配置情况板块配置均衡行业配置较为分散长期看好食品饮料基础化工行业近期通信轻工制造电力设备行业仓位明显上升分类行业2018H22019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H12022H1通信19313041108TMT计算机16123334534032108电子14192746513316电力设备5088422835698683轻工制造372873564370机械设备192060803629中游制造交通运输1110523930221国防军工3511131815建筑装饰243013环保1323医药医药生物453551572724194646基础化工29227673107120114120建筑材料1425钢铁2013周期143煤炭2111石油石化17有色金属15食品饮料1721441391531309883131农林牧渔10186776131305177商贸零售10084916226消费265家用电器1655564543321937社会服务1420汽车16银行2770544057714624金融非银金融5191734834333357房地产24282131行业个数191418151612151573注未展示各期持仓占比均不足10的行业单位数据来源Wind东吴证券研究所7本报告仅供研究使用不构成任何投资意见特质表现交易能力突出交易活跃选股能力平均在60分位近期明显上升择时能力平均在20分位上下交易能力平均在80分位上下波动换手率近期上升至90分位注虚线右侧为现基金经理接手时期数据来源Wind东吴证券研究所8本报告仅供研究使用不构成任何投资意见归因分析专注成长偏好低杠杆高成长高动量Sharpe模型成长风格大盘转向中小盘收益归因超58的行业获得正超额收益超额收益主要来源于基础化工轻工制造行业行业超额收益配置收益选股收益其他收益基础化工203071024108轻工制造196178001017医药生物145-014234-075食品饮料122058053010农林牧渔026-006006026电子023-001055-030煤炭015001013001家用电器012016-003-001注数据截至2023-01-31国防军工010002006001Barra模型偏好低杠杆高成长高动量非银金融006-021063-036银行-004018-085064建筑装饰-007-002-010005计算机-008001-073063钢铁-015000-006-009通信-025015-003-036交通运输-066009-057-018电力设备-108-065-059016平均收益031015009006正收益比率5882588252945882注数据截至2022-06-30单位数据来源Wind东吴证券研究所9本报告仅供研究使用不构成任何投资意见产品端分析机构持有显著提升持有两年正收益比例100基金规模近期稳定在30亿左右投资者占比近期机构持有占比显著提升注合并规模单位亿元管理者持有比例近期持有金额锐减买入持有分析持有三年正收益比例达100期间正收益比例收益中位数收益平均值六个月7526873904一年761617071978两年1000043185387三年1000092429491胜率顺境胜率逆境胜率胜率671289802083注成立以来任意时点买入并持有相应期间数据来源Wind东吴证券研究所10本报告仅供研究使用不构成任何投资意见风险提示1未来变化风险本报告所有统计结果均基于历史数据未来市场可能发生重大变化2模型假设风险本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓实际持仓可能发生变化3投资风险本报告基于公开数据进行分析不构成任何投资意见免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn东吴证券财富家园