今日焦點:
　　置富產業信託(778 HKHK$6.82):發布22財年業績
　　企業消息/報告簡評:
　　派息比率由90%升至100%
　　事件:富產業信託於3月2日收市後公佈了2022財年業績。收入為17.64億港元（同比-2.3%，符合預期），我們將其歸因於(1)租金減免，(2)出租率下降，(3)續租租金回落。每基金單位分派為0.447港元，（同比-1.5%，符合預期）。每基金單位資產淨值為14.52港元(同比-1.8%）。
　　重點:
　　今年首2個月的商場人流同比升17%，我們料人流將持續提升。公司的投資組合較具彈性，並專注於民生相關的商場(於本港有16個商場，於新加坡有1個商場，於2地合共有2,793個車位)。受惠(1) 5,000港元的電子消費券，(2)中港通關，(3)中國遊客消費方式的改變(更集中於必需品)，(4)本港消費更集中於食品和超級市場相關(食品和超級市場相關的銷售佔本港整體零售額由2018年的21%升至2022年的26%)。我們料人流將持續提升。
　　租金收入有望實現同比增長。約36%的租約面積將於2023年到期，我們料公司可把握經濟復蘇所帶來的機遇，實現低至中個位數的租金增長。
　　海外收購以多元化收入來源。公司於去年(8月22日)在新加坡以9,500萬坡元（約5億港元及折讓7.4%）的總代價收購了零售店和停車場。雖然我們預計此次收購只能提升DPU不足1%，但這是公司於香港以外的首次收購。管理層預計未來將會進宜行更多海外收購，目標是海外的資產淨值可佔整體資產的約10%。
　　股份的交易價格為0.47倍pb，（2年平均約0.5倍），股息率為6.6%。由於(1)2023財年沒有租金優惠，(2)續租租金回復增長，(3)更高的出租率，(4)派息比率從90%提高到100%，我們預計每基金單位分派可有低至中的個位數同比增長，有利股息投資者。(李錦明)

研究报告全文：滙富快訊香港及中國市場日報2023年3月3日今日焦點香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數20429-0933中資企業指數6857-0823置富產業信託778HKHK682發布22財年業績紅籌指數3990-0280滬深300指數4117-0264上海A股3470-0153企業消息報告簡評上海B股2960153深圳A股2251-0590深圳B股12230157派息比率由90升至100主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指3300310-04事件富產業信託於3月2日收市後公佈了2022財年業績收入為1764億港標普50039810837美國納斯達克指數114620795元同比-23符合預期我們將其歸因於1租金減免2出租率日經平均指數277040762下降3續租租金回落每基金單位分派為0447港元同比-15英國富時指數79440466符合預期每基金單位資產淨值為1452港元同比-18法國證商公會指數728407125德國法蘭克福指數1532701101圖主要數據商品價格收市每日升跌今年累升百萬港元FY22FY21同比金價美元盎司1835-0008收益17641806-23鋼價美元盎司207146196物業收入淨額12901340-37銀價美元盎司20-05-125可供分派予基金單位持有人之收益877981-106原油美元桶78-130-29每基金單位分派港仙44154483-15銅價美元盎司8958-0070資產負債比率23902240NA鋁價美元盎司23991109鉑價美元盎司96406-100借貸成本27022NA鋅價美元盎司30481625出租率93909430NA小麥美分蒲式耳70114-115派息比率10090NA玉米美分蒲式耳63306-65資料來源公司數據新華滙富研究糖美分磅NANA187黃豆美分蒲式耳150920-14重點PVC美元噸NANA58CRB指數2710530今年首2個月的商場人流同比升17我們料人流將持續提升公司的投資組合BDIVALUE-275較具彈性並專注於民生相關的商場於本港有16個商場於新加坡有1個商匯率場於2地合共有2793個車位受惠15000港元的電子消費券2美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元780913680969中港通關3中國遊客消費方式的改變更集中於必需品4本港消費更港元010117412009歐羅118314491073集中於食品和超級市場相關食品和超級市場相關的銷售佔本港整體零售額由日元00570707012018年的21升至2022年的26我們料人流將持續提升瑞郎118310145173人民幣01110119801租金收入有望實現同比增長約36的租約面積將於2023年到期我們料公司市場情緒目前5日升跌可把握經濟復蘇所帶來的機遇實現低至中個位數的租金增長信貸違約掉期-美元五年期希臘NANA愛爾蘭83-24海外收購以多元化收入來源公司於去年8月22日在新加坡以9500萬坡元義大利139-06約5億港元及折讓74的總代價收購了零售店和停車場雖然我們預計此葡萄牙207-00西班牙10803次收購只能提升DPU不足1但這是公司於香港以外的首次收購管理層預計波動率指數19-73未來將會進宜行更多海外收購目標是海外的資產淨值可佔整體資產的約10最新研究報告日期公司分析員23年3月1日信義能源3868HK崔喻盛23年2月28日信義玻璃868HK李錦明股份的交易價格為047倍pb2年平均約05倍股息率為66由於23年2月13日電動汽車更新崔喻盛23年2月10日越秀地產123HK李錦明12023財年沒有租金優惠2續租租金回復增長3更高的出租率423年1月18日永達3669HK崔喻盛派息比率從90提高到100我們預計每基金單位分派可有低至中的個位數23年1月17日特步国际1368HK崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛同比增長有利股息投資者李錦明22年12月2日完美醫療1830HK新華滙富研究22年12月1日小鵬汽車9868HK崔喻盛22年11月2日東方電氣1072HK崔喻盛圖2收入佔比22年10月19日維達國際3331HK崔喻盛22年10月3日電動汽車更新崔喻盛22年9月22日太陽能更新新華滙富研究百萬港元FY22FY21同比22年9月5日東方電氣1072HK崔喻盛經營租賃收益14141450-2522年9月2日電動汽車更新崔喻盛22年8月31日永達3669HK崔喻盛代收費用232239-3122年8月29日361度1361HK崔喻盛22年8月16日理想2015HK崔喻盛停車場收益1161160622年8月15日汽車更新崔喻盛其他收入2214722年8月12日完美醫療1830HK新華滙富研究22年8月3日信義能源3868HK崔喻盛總數17641806-23資料來源公司數據新華滙富研究滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年3月3日滙富股票覆蓋列表HANGSENGCHINAENTINDX名稱代碼市值HKm價格HK昨日升跌評級目標價上升空間市盈率倍股息收益率過去表現最後更新日期HK歷史1年期2年期2年期5D1個月3個月恆生指數HSI2042946091101118937045794國企指數HSCEI6857200893937636007277滬深300指數SHSZ3004117740214614410725030664福耀玻璃3606HK107139366501長倉4150132225178165321063841-Sep-20北控城市資源3718HK212405917長倉18020515151473933337830-Mar-21濱江服務3316HK6979252521長倉23506915513195503424366NA比亞迪電子285HK54978244004中性1760279373259155073011836NA中國利郎1234HK485040510長倉53231494716298070269NA中國軟件國際354HK1740557537長倉12801226122124103063016413327-Oct-20天倫燃氣1600HK522251700長倉87068369796244165553926-Feb-20兌吧集團1753HK64606000長倉5558250NANANANA34167118NA中滙集團382HK335429963長倉450505514540671052234343-May-22訓修實業1962HK37705500長倉175218273NANANA006814126-Jan-21華虹半導體1347HK42028321508中性263018211913713000350822929-Jul-21金蝶國際268HK57054164215中性176273NANANA004112223620-Aug-20美東汽車1268HK24300180618長倉22942702052321493501922206-Jan-23明源雲909HK1148358627中性28003778NANANA000722452NA珩灣科技1523HK300027304長倉170377168109871266661056-Aug-20寶勝國際3813HK442108300長倉2802373NA28166180010840716-Nov-20丘鈦科技968HK7874388510長倉172094420614011042421250410-Aug-22舜宇光學2382HK104530953017長倉1608068725133423708081511117-Aug-22信利國際732HK363511500長倉280143530NANANA251841548-Apr-21信義能源3868HK1860125023長倉3985921871321128381155331-Mar-23信義玻璃868HK64517156844長倉1860186124938559063210028-Feb-23信義光能968HK7874388510長倉17209442061401104242125049-Aug-21特步國際1368HK2420591813長倉111921918922317730231312917-Jan-23永達汽車3669HK1221162142長倉735184566653635010023718-Jan-23越秀地產123HK37839122218長倉1300641117874473012728010-Feb-23微盟集團2013HK1479253211長倉14401707NANANA00951477525-Nov-21361度1361HK787838105長倉50031292937934440511729-Aug-22滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年3月3日貴金屬價格美元本季本年按年有色金屬價格美元本季本年按年黄金盎司18249010161銅噸880205151125白金盎司9419123123105鎳噸25505015115150銀盎司207140140190錫噸2547802727437黄金盎司银右軸白金盎司錫鎳銅右軸220050550001100020005000018004045000100004000016003500014003030000900012002500020000100020800015000800100006001050007000112122252282211222233226229221222能源價格美元本季本年按年煤炭價格本季本年按年原油桶7575757268中國-焦煤噸261007171103天然氣百萬英熱27390390403中國-動力煤噸80100000NA澳洲-動力煤噸1965514514372原油天然氣右軸澳洲-動力煤中國-焦煤右軸13011490440044040001201039036001109340320081002902800790240240061902000805140160070490120060340800112122252282211222233226229221222價格美元本季本年按年價格美元本季本年按年美元指數1047111175人民幣69070710011575747311072711057069681006766956564639062322322價格美元本季本年按年價格美元本季本年按年歐元11090946日元13623737185英鎊12020295韓圜132344848103英鎊歐元日元韓圜右軸141551500150145013145140013501401213001351250130111200125115010120110011510500911010003223226229221222資料來源彭博滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年3月3日美國經濟發布表中國經濟發布表指標項目頻率觀察期預計公佈日期指標項目頻率觀察期預計公佈日期首次申請失業保險金人數週23年3月2日外匯儲備季23年3月7日耐久財訂單月23年3月6日M2貨幣供應量月23年3月9日工廠訂單月23年3月6日生產者物價指數月23年3月9日批發庫存月23年3月7日消費者物價指數月23年3月9日貿易收支月23年3月8日零售業銷售額月23年3月15日就業報告月23年3月10日工業生產報告月23年3月15日消費者物價指數月23年3月14日採購經理人指數月23年3月31日生產者物價指數月23年3月15日貿易收支月23年4月13日商業庫存月23年3月15日國內生產毛額年23年4月18日零售業銷售額月23年3月15日新屋開工與營建許可月23年3月16日香港經濟發布表工業生產指數月23年3月17日成屋銷售量月23年3月21日指標項目頻率觀察期預計公佈日期新屋銷售月23年3月23日採購經理人指數月23年3月3日消費者信心指數月23年3月28日國內生產毛額季23年3月30日外匯儲備月23年3月7日個人收入與支出月23年3月31日生產價格季23年3月14日採購經理人指數月23年4月3日工業生產報告季23年3月14日汽車銷售月失業率報告月23年3月16日消費者物價指數月23年3月23日貿易收支月23年3月27日零售業銷售額月23年3月31日M2貨幣供應量月23年3月31日國內生產毛額季23年5月2日綜合利率月滙富研究部分析員分析行業電郵電話李錦明KenLi房地產物業管理Kenlisunwahkingswaycom85222837618崔喻盛EasonCui汽車能源Easoncuisunwahkingswaycom85222837306曲卓妮JennyQuTMT硬件Jennyqusunwahkingswaycom85222837383滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年3月3日於前兩個交易日大股東所提交的披權益露通知上市法團名稱大股東名稱買入賣出或涉及的股份數目每股的平均價信和置業有限公司黃志祥20000LHKD102060嘉鼎國際集團控股有限公司牟忠緯58200000LHKD01600國富創新有限公司柳志偉39020000LHKD03050正利控股有限公司吳彩華540000LHKD01154正利控股有限公司吳彩華100000LHKD01088聯想集團有限公司楊元慶6500000LHKD72594聯想集團有限公司楊元慶2427205LHKD00000資料來源香港交易所滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年3月3日免責聲明本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券本報告中所提及的證券在某些司法管制的區域下並不適合作買賣本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制本報告只供私下傳閱之用在未得滙富金融服務有限公司滙富金融服務及其聯屬公司統稱滙富集團書面同意之前不得抄襲影印複製或再分發本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區香港分發滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會證監會註冊為持牌法團中央編號為ADF346本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證印製本報告旨在協助收取本報告之人士惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據本報告不得詮釋要約邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券本報告所載之建議並無考慮任何特定收件人之特定投資目標財務狀況及特別需要所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷故可隨時更改無須另行通知滙富金融服務包括其母公司附屬公司及或聯屬公司可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務在過往一年滙富金融服務包括其母公司附屬公司及或聯屬公司可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣並可能作為該發行商之包銷商配售代理顧問或放款人滙富金融服務包括其母公司附屬公司聯屬公司股東高級職員董事及任僱員可就任何發行商之證券商品或衍生工具包括期權或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣滙富金融服務包括其母公司附屬公司及或聯屬公司之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表2023滙富集團版權所有不得翻印總辦事處聯屬公司及海外辦事處香港加拿大中國滙富金融服務有限公司KingswayCapitalofCanadaInc滙富金融服務有限公司香港金鐘道89號8KingStreetEast北京代表處力寶中心1座7樓Suite1201北京滙富融金投資顧問有限公司電話852-2283-7000TorontoONM5C1B5中國北京市東城區建國門內大街18號傳真852-2877-2665Canada恆基中心1座18樓電話416-861-3099郵編100005傳真416-861-9027電話8610-6518-2813傳真8610-6518-2448上海滙富融略投資顧問有限公司上海市浦東花園石橋路66號東亞銀行金融大廈8樓郵編200120電話8621-5049-0358傳真8621-5049-0358深圳滙富投資諮詢有限公司中國深圳市福田區深南大道4019號航天大廈A座701室郵編518048電話86-755-3333-6539傳真86-755-3333-6536