中國電動汽車更新：2月銷量反彈
　　中國太陽能價格追踪（2023年第9週）-太陽能玻璃價格下跌
　　8家電動汽車製造商宣布2月交付數據，均錄得環比增長，因為1月是中國農曆新年月份。然而，兩家車企錄得同比下降（小鵬汽車-3%YoY，零跑汽車-7%YoY），反映出市場競爭激烈。
　　比亞迪2月交付了19.2萬輛電動汽車（同比+119%，環比+28%），繼續引領市場。理想汽車實現了98%的銷量增長，與蔚來汽車（同比+98%）持平，跑贏小鵬汽車（同比-7%）。
　　乘聯會預計2月份電動汽車銷量為40萬輛，同比增長47%。雖然全國性補貼已經結束，但多個城市已經推出了地方性的電動汽車補貼政策。北京提供8千-1萬元置換補貼至8月底，上海提供1萬元置換補貼至2023年底。我們相信會有更多城市出台支持性政策（包括但不限於補貼、限牌政策放鬆等）加快汽車電氣化進程。
　　然而，由於電動汽車產能供應過剩，我們認為價格戰仍將繼續。我們建議投資者此時對電動汽車製造商保持“謹慎樂觀”，等待更好的時機。
　　風險：1）電動汽車需求疲軟；2）支持性政策不及預期；3）經濟增速不及預期
　　

研究报告全文：滙富快訊香港及中國市場日報2023年3月2日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升今日焦點恒生指數206194242中資企業指數69145131紅籌指數39973681滬深300指數41261466中國電動汽車更新2月銷量反彈上海A股34721051上海B股2960251深圳A股22631095中國太陽能價格追踪2023年第9週-太陽能玻深圳B股12220456主要市場指數收市每日升跌今年累升璃價格下跌美國道指3266100-15標普5003951-0529美國納斯達克指數11379-07878家電動汽車製造商宣布2月交付數據均錄得環比增長因為1月是中日經平均指數275740257國農曆新年月份然而兩家車企錄得同比下降小鵬汽車-3YoY英國富時指數79140562法國證商公會指數7234-05117零跑汽車-7YoY反映出市場競爭激烈德國法蘭克福指數15305-0499比亞迪2月交付了192萬輛電動汽車同比119環比28繼續商品價格收市每日升跌今年累升金價美元盎司18360507引領市場理想汽車實現了98的銷量增長與蔚來汽車同比98鋼價美元盎司204142179銀價美元盎司2004-124持平跑贏小鵬汽車同比-7原油美元桶77-136-32銅價美元盎司91003487乘聯會預計2月份電動汽車銷量為40萬輛同比增長47雖然全國性鋁價美元盎司24312922鉑價美元盎司95904-109補貼已經結束但多個城市已經推出了地方性的電動汽車補貼政策鋅價美元盎司31154248小麥美分蒲式耳69701-120北京提供8千-1萬元置換補貼至8月底上海提供1萬元置換補貼至2023玉米美分蒲式耳635-12-62糖美分磅NANA176年底我們相信會有更多城市出台支持性政策包括但不限於補貼黃豆美分蒲式耳1494-12-23限牌政策放鬆等加快汽車電氣化進程PVC美元噸NANA58CRB指數2721630BDIVALUE-347然而由於電動汽車產能供應過剩我們認為價格戰仍將繼續我們匯率建議投資者此時對電動汽車製造商保持謹慎樂觀等待更好的時美元港元歐羅日元瑞郎人民幣機美元780913620969港元010117312009歐羅118414531073風險1電動汽車需求疲軟2支持性政策不及預期3經濟增速日元0058070701瑞郎118410145073不及預期人民幣01110119801市場情緒目前5日升跌圖表1八家電動汽車製造商均錄得月環比正增長信貸違約掉期-美元五年期EVOEMs2022Feb2023Jan2023FebYoYMoM2M232M23YoY希臘NANANIO蔚来613185061215798432066331愛爾蘭83-24LiAuto理想8414151411662098103176154義大利139-06葡萄牙207-00XPeng小鹏622552186010-31511228-41西班牙10803GACAion广汽埃安852610206300862531954029264波動率指數20-77GeelyZeeker吉利极氪2916311654558775857133Leap零跑343511393198-718128649149最新研究報告Hozon哪吒7117601610073426716089-11日期公司分析員BYD比亚迪87473150164191664119283418288923年3月1日信義能源3868HK崔喻盛23年2月28日信義玻璃868HK李錦明資料來源公司數據新華滙富研究23年2月13日電動汽車更新崔喻盛23年2月10日越秀地產123HK李錦明23年1月18日永達3669HK崔喻盛23年1月17日特步国际1368HK崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日完美醫療1830HK新華滙富研究22年12月1日小鵬汽車9868HK崔喻盛22年11月2日東方電氣1072HK崔喻盛22年10月19日維達國際3331HK崔喻盛22年10月3日電動汽車更新崔喻盛22年9月22日太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣1072HK崔喻盛22年9月2日電動汽車更新崔喻盛22年8月31日永達3669HK崔喻盛22年8月29日361度1361HK崔喻盛22年8月16日理想2015HK崔喻盛22年8月15日汽車更新崔喻盛22年8月12日完美醫療1830HK新華滙富研究22年8月3日信義能源3868HK崔喻盛滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年3月2日比亞迪1211HK-HK22440比亞迪2月銷量同比增長119至192萬輛圖表2比亞迪2月銷量同比增長119BYDDeliveryVolumeJul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23MonthlyEVPVkUnits162174201218230235150192BEV8183951031141127191PHEV819110611411612379101EVPVYoY22418818717215515362119BEV22417216215014713254110PHEV22420321419516417669128EVPVMoM21716862-3628BEV16215910-2-3627PHEV261216816-3628YTDEVPVkUnits8009741175139316231857150342BEV40548758268579991171162PHEV39648759370882494679180EVPVYoY3002742552392242136289BEV2422272142031931845481PHEV3843353072842612476998資料來源公司數據新華滙富研究圖表3比亞迪2月銷量同比增長119圖表4比亞迪銷量vs股價UnitsBYDDeliveryEVPVYoY-RHSUnitsBYDDeliveryEVPVBYD1211HKPriceRHS2501009002600003508001916642001007002100003006001501001600002505004001001001100002003005010020060000150119100100010000100Jul-21Jul-22Jul-22Jan-21Jan-22Jan-23Jun-21Jun-22Jan-22Jan-22Oct-21Oct-22Apr-21Apr-22Oct-22Feb-21Sep-21Feb-22Sep-22Feb-23Apr-22Dec-21Dec-22Feb-22Sep-22Feb-22Aug-21Aug-22Dec-22Nov-21Nov-22Aug-22Nov-22Mar-21Mar-22Mar-23Mar-22May-21May-22May-22June-22資料來源公司數據新華滙富研究資料來源公司數據Wind新華滙富研究滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年3月2日理想汽車2015HK-HK10020理想汽車2月銷量增長98至16620輛圖表5理想汽車2月銷量增長98至16620輛LiAutoDeliveryVolumeJun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23MonthlyTotalDelivery13024104224571115311005215034212331514116620YoY6921-52633111512398MoM13-20-56152-135041-2910YTDTotalDelivery60403708257539686927969791120131332461514131761YoY1008357575447472354資料來源公司數據新華滙富研究圖表6理想汽車2月銷量增長98至16620輛圖表7理想汽車銷量vs股價UnitsLiAutoDeliveryYoY-RHSUnitsLiAutoDeliveryLiAutoStockPriceRHS251003002600045250402010021000200351501510016000100301010050110002505100600020-50100-100100015Jul-22Jul-21Jul-22Jan-22Jan-22Jan-21Jan-22Jan-23Oct-22Jun-21Jun-22Apr-22Feb-22Sep-22Feb-22Oct-21Oct-22Apr-21Apr-22Dec-22Feb-21Sep-21Feb-22Sep-22Feb-23Aug-22Dec-21Dec-22Nov-22Aug-21Aug-22Mar-22Nov-21Nov-22Mar-21Mar-22Mar-23May-22June-22May-21May-22資料來源公司數據新華滙富研究資料來源公司數據Wind新華滙富研究蔚來9866HK-HK7970蔚來汽車2月銷量增長98至12157輛圖表8蔚來汽車2月銷量增長98至12157輛NIODeliveryVolumeJul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec22Jan-23Feb-23MonthlyTotalDelivery100521067710878100591417815815850612157YoY278221743051-1298MoM-2262-84112-4643YTDTotalDelivery60879715568243492493106671122486850620663YoY222824323234-1231資料來源公司數據新華滙富研究圖表9蔚來汽車2月銷量增長98至12157輛圖表10蔚來汽車銷量vs股價UnitsNIODeliveryYoY-RHSUnitsNIODeliveryNIOStockPriceRHS1810020017000751610015000651410015013000551210010011000101004590008100355070006100255000410001521003000100-5010005Jul-22Jul-21Jul-22Jan-22Jan-22Jan-21Jan-22Jan-23Oct-22Jun-21Jun-22Apr-22Feb-22Sep-22Feb-22Oct-21Oct-22Apr-21Apr-22Dec-22Feb-21Sep-21Feb-22Sep-22Feb-23Aug-22Dec-21Dec-22Nov-22Aug-21Aug-22Mar-22Nov-21Nov-22Mar-21Mar-22Mar-23May-22June-22May-21May-22資料來源公司數據新華滙富研究資料來源公司數據Wind新華滙富研究滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年3月2日小鵬汽車9868HK-HK3765小鵬汽車銷量同比下跌3至6010輛圖表11小鵬汽車銷量同比下跌3至6010輛XPengDeliveryVolumeJul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23MonthlyTotalDelivery1152495788468510158111129252186010YoY4333-19-50-63-29-60-3MoM-25-17-12-401494-5415YTDTotalDelivery805079008598553103654109465120757521811228YoY1089675563323-60-41資料來源公司數據新華滙富研究圖表12小鵬汽車銷量同比下跌3至6010輛圖表13小鵬汽車銷量vs股價UnitsXPengDeliveryYoY-RHSUnitsXPengDeliveryXpengStockPriceRHS181002501700055161005020015000451410013000150401210011000351010010090003081005070002561000205000410015-502100300010100-10010005Jul-21Jul-22Jul-22Jan-21Jan-22Jan-23Jun-21Jun-22Oct-21Oct-22Apr-21Apr-22Feb-21Sep-21Feb-22Sep-22Feb-23Jan-22Jan-22Dec-21Dec-22Aug-21Aug-22Oct-22Nov-21Nov-22Apr-22Mar-21Mar-22Mar-23Feb-22Sep-22Feb-22Dec-22Aug-22May-21May-22Nov-22Mar-22May-22June-22資料來源公司數據新華滙富研究資料來源公司數據Wind新華滙富研究滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年3月2日中國太陽能價格追踪2023年第9週-太陽能玻璃價格下跌PVInfoLink於3月1日發布了最新的太陽能產業鏈價格數據上週硅料硅片M10電池片M10組件M10價格持平但太陽能玻璃20mm價格上週下跌5我們對太陽能價值鏈的價持負面看法崔喻盛圖表14中國太陽能價格跟蹤2023-03-012023-02-22WoWMoMYoYPolysiliconMonogradeRmbkg23002300029-5WaferM10-182mmRmbpc6262030-5G12-210mm8282032-5MonocellPERC--M10-182mmRmbw1111-112-4PERC-G12-210mm1111-112-4MonomodulePERC--M10-182mmRmbw1818-10-7PERC-G12-210mm1818-10-7Solarglass32mmRmbsqm255265-4-4-220mm185195-5-5-8資料來源PVInfoLink新華滙富研究圖表15過去90天HA股太陽能指數跑輸HSICSI300約11和4CompanyTickerMainproductsMktcapHKbnPerformance1week1month3month6month12monthDaqoNewEnergyDQNPolysilicon2567-21-17-31-15Tongwei600438SHWaferCellModule2105310-5-20-1XinteEnergy1799HKPolysilicon2400681-1312LONGiGreenEnergy601012SHWaferCellModule39468-1-8-6-13-23JASolarTech002459SZWaferCellModule163050-121-12-11ZhejiangJingsheng300316SZWafer101062-14-96QingdaoGaoceTech688556SHWafer1991-1-10-9-1933ShenzhenSCNewEnergy300724SZCell5247252-547SuzhouMaxwellTech300751SZCell7472-2-18-16-197TrinaSolar688599SHCellModule16052-2-14-8-17-19Sungrow300274SZInverter19891-2-1206-6Ginlong300763SZInverter7578-2-14-21-32-10XinyiSolar0968HKSolarglass8195-6-16-4-12-36FlatGlass6865HKSolarglass78531-167-8-34XinyiEnergy3868HKSolarfarm2091-4-142-17-36ChinaAshareSolarIndex884045WI0-22-25H-ShareSolarIndex887637WI-4-10-1-11-29資料來源Wind新華滙富研究滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年3月2日圖表16硅料價格周環比0月同比29圖表17M10硅片價格周環比0月同比30PolysiliconRmbkgMonowafer-M10Monowafer-G1235012300102508200RmbpcRmb61504100502資料來源PVInfoLink新華滙富研究資料來源PVInfoLink新華滙富研究圖表18M10電池片價格周環比-1月同比12圖表1920cm光伏玻璃價格周環比-5月同比-5Monocell-M10Monocell-G12PVGlass32mmPVGlass20mm1445134012351130RmbwRmb10RmbsqmRmb250920080715資料來源PVInfoLink新華滙富研究資料來源PVInfoLink新華滙富研究圖表20M10組件價格周環比1月同比0Monomodule-M10Monomodule-G122221201918RmbwRmb17161514資料來源PVInfoLink新華滙富研究滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年3月2日滙富股票覆蓋列表HANGSENGCHINAENTINDX名稱代碼市值HKm價格HK昨日升跌評級目標價上升空間市盈率倍股息收益率過去表現最後更新日期HK歷史1年期2年期2年期5D1個月3個月恆生指數HSI20619714211111290371061104國企指數HSCEI6914305194947636127986滬深300指數SHSZ3004126941414614510725051366福耀玻璃3606HK107845366041長倉4150134223176164320865831-Sep-20北控城市資源3718HK216006017長倉18020005252483800326230-Mar-21濱江服務3316HK7131258066長倉23508915813396491636396NA比亞迪電子285HK55204245072中性1760282372258154071212232NA中國利郎1234HK480240102長倉53232793706199172058NA中國軟件國際354HK1807159760長倉12801144126128106061413110027-Oct-20天倫燃氣1600HK522251742長倉87068369796244085153926-Feb-20兌吧集團1753HK64606034長倉5558250NANANANA00167118NA中滙集團382HK357831929長倉45041154484363181945293-May-22訓修實業1962HK37705500長倉175218273NANANA528314126-Jan-21華虹半導體1347HK42355324078中性263018812013813100450523929-Jul-21金蝶國際268HK562201618107中性176289NANANA005811021820-Aug-20美東汽車1268HK24757184090長倉22942472082321493507872436-Jan-23明源雲909HK11796602127中性28003651NANANA002422626NA珩灣科技1523HK301127407長倉170380169109871275421096-Aug-20寶勝國際3813HK442108312長倉2802373NA27966183511740716-Nov-20丘鈦科技968HK7794287645長倉172096320413810743631361510-Aug-22舜宇光學2382HK106340969589長倉1608065925433723907461492917-Aug-22信利國際732HK363511545長倉280143530NANANA502281548-Apr-21信義能源3868HK1904725616長倉3985551911341148145129581-Mar-23信義玻璃868HK61801150225長倉1860238118898162891155328-Feb-23信義光能968HK7794287645長倉17209632041381074363136159-Aug-21特步國際1368HK2452193050長倉111920319022517830211194317-Jan-23永達汽車3669HK1274264869長倉73513458675360057229118-Jan-23越秀地產123HK38520124476長倉1300451137975463510730310-Feb-23微盟集團2013HK14625526117長倉14401738NANANA00891666325-Nov-21361度1361HK783637908長倉50031991927834440311129-Aug-22滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年3月2日貴金屬價格美元本季本年按年有色金屬價格美元本季本年按年黄金盎司18249010161銅噸880205151125白金盎司9419123123105鎳噸25505015115150銀盎司207140140190錫噸2547802727437黄金盎司银右軸白金盎司錫鎳銅右軸220050550001100020005000018004045000100004000016003500014003030000900012002500020000100020800015000800100006001050007000112122252282211222233226229221222能源價格美元本季本年按年煤炭價格本季本年按年原油桶7575757268中國-焦煤噸261007171103天然氣百萬英熱27390390403中國-動力煤噸80100000NA澳洲-動力煤噸1965514514372原油天然氣右軸澳洲-動力煤中國-焦煤右軸13011490440044040001201039036001109340320081002902800790240240061902000805140160070490120060340800112122252282211222233226229221222價格美元本季本年按年價格美元本季本年按年美元指數1047111175人民幣69070710011575747311072711057069681006766956564639062322322價格美元本季本年按年價格美元本季本年按年歐元11090946日元13623737185英鎊12020295韓圜132344848103英鎊歐元日元韓圜右軸141551500150145013145140013501401213001351250130111200125115010120110011510500911010003223226229221222資料來源彭博滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年3月2日美國經濟發布表中國經濟發布表指標項目頻率觀察期預計公佈日期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