“固收+”及FOF型理财产品动态：
　　1）“固收+”收益率逐步修复：截至2023年2月28日，“固收+”产品存续规模已达2.16万亿元，较年初下降近13%。2019年末至2023年2月末，偏债混合型基金、混合债券型一级、二级基金累计收益率分别为16.91%、12.29%、13.53%，逐步复苏至债市回调前的收益率水平；
　　2）工银理财FOF产品数量领先：截至2023年2月28日，理财子公司存续的FOF型产品共有220只；工银理财FOF型产品数目最多，共计51只；信银理财、农银理财分别为37只、35只。
　　净值型产品存续情况及净值变动：
　　1）净值型产品数量相对稳定：截至2月底，存续的净值型理财产品共计2.09万只，较上月环比增加163只；
　　2）净值波动压力持续：2月净值相对前期下跌的产品有4,446只，占比14.11%；2月28日净值相对前期下跌的产品数量为284只，占比11.74%。
　　发行市场情况：2月最后一周（2.27-2.28）理财产品发行总数为148款：
　　1）收益类型：发行理财产品共148款，其中保本固定型产品为0款；保本浮动型产品为0款；非保本型产品148款，市场占比100%；
　　2）期限类型：24个月以上理财产品占比上升，其余期限产品占比均下降；
　　3）基础资产：共发行股票类产品13款，占比5.70%；债券类产品29款，占比12.72%；利率类产品28款，占比12.28%；票据类、信贷资产类产品0款；汇率类产品2款，占比0.88%；商品类产品9款，占比3.95%。与前一周相比，汇率类、其他类产品占比上升。
　　到期市场情况：2月最后一周（2.27-2.28）理财产品到期149款：
　　1）收益类型：非保本型到期产品较前一周占比上升；
　　2）期限类型：3-6个月、6-12个月和24个月以上期限到期产品较前一周占比上升；
　　3）基础资产：债券类和其他类到期产品较前一周占比上升。
　　理财收益情况：
　　截至2023年2月26日，全市场各期限理财产品预期年化收益率分别为：3个月1.60%、6个月1.80%，均与前值持平。
　　理财公司产品：
　　1）发行节奏边际加速：2023年2月，共29家理财公司新发行了理财产品合计1213只，较上月增加167只。其中，信银理财、华夏理财新发产品数量分别较上月减少12只、16只，中银理财新发产品数量较上月增加21只；
　　2）信银理财存续产品数量领先：截至2023年2月末，30家理财公司存续产品共21,105只。其中，信银理财最多，占比10.59%。
　　风险提示：宏观经济增速下行；政策落地不及预期；银行经营风险等。

研究报告全文：行业深度研究银行真净值时代产品策略新观察证券研究报告2023年03月02日银行理财产品月度跟踪202303核心结论行业评级超配前次评级超配固收及FOF型理财产品动态评级变动维持1固收收益率逐步修复截至2023年2月28日固收产品存续规模已达216万亿元较年初下降近132019年末至2023年2月末近一年行业走势偏债混合型基金混合债券型一级二级基金累计收益率分别为1691银行沪深30012291353逐步复苏至债市回调前的收益率水平-12工银理财FOF产品数量领先截至2023年2月28日理财子公司存-5续的FOF型产品共有220只工银理财FOF型产品数目最多共计51只-9信银理财农银理财分别为37只35只-13-17净值型产品存续情况及净值变动-21-251净值型产品数量相对稳定截至2月底存续的净值型理财产品共计2092022-032022-072022-11万只较上月环比增加163只2净值波动压力持续2月净值相对前期下跌的产品有4446只占比相对表现1个月3个月12个月14112月28日净值相对前期下跌的产品数量为284只占比1174银行-153309-1320发行市场情况2月最后一周227-228理财产品发行总数为148款沪深300-130661-9861收益类型发行理财产品共148款其中保本固定型产品为0款保本分析师浮动型产品为0款非保本型产品148款市场占比100张晓辉2期限类型24个月以上理财产品占比上升其余期限产品占比均下降S0800523020003131266553783基础资产共发行股票类产品13款占比570债券类产品29款占比1272利率类产品28款占比1228票据类信贷资产类产品zhangxiaohuiresearchxbmailcomcn0款汇率类产品2款占比088商品类产品9款占比395与前联系人一周相比汇率类其他类产品占比上升吴文鑫到期市场情况2月最后一周227-228理财产品到期149款176003882991收益类型非保本型到期产品较前一周占比上升wuwenxinresearchxbmailcomcn2期限类型3-6个月6-12个月和24个月以上期限到期产品较前一周占相关研究比上升银行赎回潮影响下理财产品估值方法变化几何2023-02-273基础资产债券类和其他类到期产品较前一周占比上升银行实体信贷稳增关注消费与地产2022Q4货币政策执行报告点评理财收益情况2023-02-26银行银行业周度高频数据跟踪截至2023年2月26日全市场各期限理财产品预期年化收益率分别为30220-02242023-02-25个月1606个月180均与前值持平理财公司产品1发行节奏边际加速2023年2月共29家理财公司新发行了理财产品合计1213只较上月增加167只其中信银理财华夏理财新发产品数量分别较上月减少12只16只中银理财新发产品数量较上月增加21只2信银理财存续产品数量领先截至2023年2月末30家理财公司存续产品共21105只其中信银理财最多占比1059风险提示宏观经济增速下行政策落地不及预期银行经营风险等1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业深度研究银行2023年03月02日索引内容目录一理财动态追踪511行业动态5111历经两次破净潮后2023年一季度理财市场有望修复5112首批7只个人养老金理财产品面世个人养老金账户产品货架正式补齐5113求稳心态蔓延混合估值理财产品投其所好6114机构开启买买买模式市场短债难寻抢配行情延续712公司动态7121工银理财产品最快T05日到账工银理财提升客户资金兑付效率7122渤海银行首家全资子公司渤银理财品牌正式发布7123北京银行独家金融战略支持全球财富管理论坛举办813固收产品规模略降收益率逐步修复814FOF型理财产品成热点固收类比重较大9二净值型理财产品921净值化产品存续数量占比稳定净值化转型已取成效922收益情况2月最后一日净值负增长产品占比为11741023净值型理财产品存续结构11231净值型理财产品存续数量回升11232封闭式净值型产品数量占比最大11233固收类仍是最主要的净值型产品1224区域性银行存续产品净值化转型走在前列1225可参考理财产品净值情况13三发行市场情况13312月理财产品新发数量同比开始上升1332已连续17个月未新发保本固定型产品14332月新发产品中6-12个月12-24个月占比最大15342月新发产品中债券资产占比最高15352月新发产品中封闭式净值型占比下降16362月信银理财中银理财发行数量居前17四到期市场情况18412月最后一周非保本型到期产品占比上升18422月最后一周3-6个月6-12个月与24个月以上期限到期产品占比上升18432月最后一周债券类其他类到期产品占比上升19五理财收益情况192请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业深度研究银行2023年03月02日51全市场3个月6个月理财产品收益率与前值持平1952各类型银行1个月理财收益率未公布2053大型国有行3个月理财收益率与前值持平2054大型国有行6个月理财收益率与前值持平2155各类型银行1年期理财收益率未公布21六理财公司产品2261理财公司产品概述22622月理财公司新发产品数量环比上升2263最近12个月信银理财中银理财和建信理财产品发行数量位于前三2364理财产品投资期限以12-24个月24个月以上为主2465理财子公司产品运作模式以封闭式净值型为主2466理财子公司产品基础资产以债券类为主24七风险提示24图表目录图1公募固收基金规模变动亿元9图2公募固收指数的业绩表现9图3各理财子公司存续FOF产品情况只9图4新增净值型产品存续数量及占比10图5结构性存款规模亿元11图6净值型产品存续数量11图7各运作类型存续产品数量市场占比11图8净值型存续产品中各风险等级数量占比11图9净值型存续产品中各投资性质数量占比12图10净值型存续产品各期限结构的数量占比12图112021年工银理财恒睿睿鑫270天持盈元13图122020年招银理财青葵两年定开14号301069A元13图13阳光红ESG行业精选元13图142021年宁银理财宁赢红利精选混合类1号元13图15理财产品发行数量及增速14图16理财产品按收益类型发行数量只14图17理财产品按委托期限发行数量只15图18理财产品基础资产发行情况只16图19理财产品按运作模式发行数量只17图202023年初至2月底发行数量前十大机构款18图212023年2月发行数量前十大机构款18图22全市场理财产品收益率20图231个月理财产品收益率203请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业深度研究银行2023年03月02日图243个月理财产品收益率21图256个月理财产品收益率21图261年期理财产品收益率22图27理财公司新发产品数量对比只22图28理财公司存续期内产品数量只23图29主要理财公司的产品发行数量只23图30主要理财公司的产品投资期限24图31主要理财公司的产品运作模式24图32主要理财公司的产品基础资产24表1上月披露净值产品收益情况10表2各类型银行存续产品净值化转型进度12表3各收益类型的理财产品发行情况14表4各期限的理财产品发行情况15表5各基础资产的理财产品发行情况16表6各运作模式的理财产品发行情况17表7各收益类型的理财产品到期情况18表8各期限的理财产品到期情况19表9各基础资产的理财产品到期情况194请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业深度研究银行2023年03月02日一理财动态追踪11行业动态111历经两次破净潮后2023年一季度理财市场有望修复银行理财净值化转型之后交出首份答卷近日银行业理财登记托管中心发布中国银行业理财市场年度报告2022年下称报告对2022年银行业理财的规模收益情况资产配置情况投资者类型等进行统计分析和梳理总结根据报告银行理财市场存续规模2765万亿元全年累计新发理财产品294万只平均收益率209累计为为投资者创造收益8800亿元从2022年至今购买理财的客户较往年大幅减少并呈现出两极分化银行理财回归受人之托代客理财同时资金向理财子公司集中业务经营不断完善有能力在理财中挑大梁债市经历剧烈调整后风险已经得到释放理财综合收益全价指数最早有望于3月初恢复至赎回潮前水平2022年3月和11月出现的两轮破净潮冲击了部分投资者信心引发大面积赎回报告显示尽管2022年34月份经历股市暴跌导致赎回但理财产品存续规模仍呈现小规模上涨2022年9月末理财产品存续规模超30万亿元仅四季度理财市场规模缩水超235万亿元尽管理财公司数量不多全市场占比仅约9但存续规模占比却超80资金不断向理财子集中报告显示理财产品2022年全年累计为投资者创造收益8800亿元各月度理财产品平均收益率仅为209对比2021年累计创造收益近万亿元各月度理财产品加权平均年化收益率229至397可得理财破净率已由高点较快回落但还未恢复至赎回潮前水平对于未来3个月理财收益变化按照乐观预测理财综合收益全价指数将在3月初恢复至赎回潮前水平按照中性预测理财综合收益全价指数将在3月中旬恢复至赎回潮前水平投资者趋向保守的同时市场和市场产品也趋向保守投资者风险偏好分布来看2022年全年投资者整体风险偏好趋于保守债市动荡下银行R2风险等级的理财产品也未能幸免在五类风险等级中风险偏好为一级保守和二级稳健型的个人投资者较去年同期占比进一步增加风险偏好二级含以下的理财产品存续规模为2454万亿元占比8873较去年同期增加576此外R2级别理财产品受到了市场上最多个人投资者的青睐占比3544风险偏好为四级和五级的理财产品存续规模为01万亿元市场占比038不仅市场趋向保守市场产品也趋向稳健报告指出截至2022年底固定收益类产品存续规模2613万亿元全市场占比9450较上年同期增加216混合类产品存续规模为141万亿元占比为510较上年同期减少228权益类产品和商品及金融衍生品类产品存续规模相对较小分别为009万亿元和002万亿元华夏时报112首批7只个人养老金理财产品面世个人养老金账户产品货架正式补齐2023年2月10日首批个人养老金理财产品名单正式出炉首发产品共7只分别由工银理财农银理财以及中邮理财3家银行理财子公司推出从2月10日起在全国36个试点城市和地区发售3家机构7只产品入围业绩比较基准最高达575在3家机构中工银理财本次发售的产品数量最多共推出了4只个人养老金理财产品农银理财和中邮理财分别发售了1只和2只个人养老金理财产品首批个人养老金理财产品的平均业绩比较基准偏高当前5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业深度研究银行2023年03月02日养老金理财产品的平均业绩比较基准在395到55之间在投资风格上根据期限不同工银理财4只产品的业绩比较基准在年化37至575之间投资风格稳健采用分散化投资策略注重投资组合安全边际农银理财发售的农银同心灵动360天科技创新人民币理财产品业绩比较基准年化为405中邮理财发售的邮银财富添颐鸿锦最短持有365天1号和邮银财富添颐鸿锦最短持有1095天1号两款个人养老金理财产品业绩比较基准年化分别为365至465385至475均为最短持有期产品部分产品涉及L份额从产品形态上看首批发布的7款个人养老金理财产品均为最短持有期产品并设置了不同期限锁定期长期投资封闭运作7只理财产品的产品期限最低为360天最高为1095天在首批发布的7只产品中除工银理财的4只产品外农银理财及中邮理财均涉及子份额L份额理财产品L份额的设置主要是为了同其他非个人养老金理财产品进行区分这是因为个人养老金体系是一个封闭运作的账户制体系资金只有进入个人养老金账户后才可购买符合监管规定的个人养老金理财产品投资风格较为稳健固收类产品占据主流相对于普通理财产品个人养老金理财产品成熟稳定标的规范侧重长期投资养老金融服务的特色也更加明显在首批发售的7只个人养老金理财产品中除农银理财推出了1款混合类理财产品外其余6只均为固定收益类产品产品风险等级分布在二三级均属于中低风险的理财产品作为本次唯一一家推出混合类产品的理财子公司农银理财表示首期产品为其精选运作稳健的存续产品风险等级为中等产品主要投资货币市场工具债券等并且根据市场情况配置权益衍生资产等该产品已成立近两年时间运作至今存续规模超过百亿元中邮理财推出的2只产品主要通过使用固定比例投资组合保险策略和目标风险策略均衡配置债券和权益等各类资产理财公司需提升投研能力和竞争力2022年11月4日人力资源社会保障部等五部门联合发布个人养老金实施办法正式拉开了我国个人养老金的序幕2022年11月25日我国的个人养老金制度在全国36个先行城市和地区正式启动实施数据显示截至去年底个人养老金参加人数已达1954万人根据相关规定个人养老金账户里的资金可以用于购买金融监管机构确定的个人养老金产品包括个人养老储蓄存款个人养老金理财产品个人养老金保险产品和个人养老金公募基金4类产品首批个人养老金理财产品的面市意味着个人养老金账户可投资的储蓄理财保险公募基金4类金融产品已经全部集齐未来理财公司还需继续提高投研能力尤其要加强权益投资能力在实现长期稳健收益的同时增厚产品收益为风险偏好较高的客户提供更多养老资产配置选择金融时报113求稳心态蔓延混合估值理财产品投其所好低波动稳健已成理财公司关注重点混合估值法理财产品陆续推出2022年以来股市债市震荡强烈理财产品破净成为常态为了稳定净值提升投资者信心近段时间以来多家理财公司陆续推出主打低波稳健的混合估值法理财产品此类产品将市值法估值摊余成本法估值二者进行结合保持整体净值波动的平稳也可通过波段择时操作获得资本利得来增厚产品收益混合估值法理财产品是在特殊时期理财公司应对市场大幅波动的一种策略成为主流可估值法可能较小如今银行理财市场已进入全面净值化时代目前市场上较为常见的理财产品估值方法为市值法估值摊余成本法估值混合估值法则相当于将二者进行结合6请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业深度研究银行2023年03月02日对于部分满足监管规定的资产采用摊余成本法进行估值以债券的买入成本计价按照票面利率和买入时的溢价或折价计算收益从优势来看采用摊余成本法估值保证了整体净值波动相较全部以市值法估值的理财资产要更加平稳市值法估值可以通过灵活调整久期波段择时操作获得资本利得来增厚产品收益提升投资回报从产品信息来看当前推出的混合估值法理财产品的封闭期大多为1-2年不等3年期5年期以上的产品较少在资产配置比例中摊余成本法估值计量的资产占比通常在50左右而市值法估值计量的资产占比则在20左右流动性依旧面临较大考验此外也有部分债券资产选择使用市值法估值若市场波动较大也会对理财产品的净值表现带来一定影响混合估值法理财产品攻守兼备净值相对平稳匹配中低风险客户偏好相比于采用单一市价法估值的理财产品混合估值法理财产品的估值波动更平稳在净值波动较大的情况下能有效稳定投资者的信心而相较于单一采用摊余成本法估值的产品而言该类产品能在净值稳定的情况下博取更大的收益根据混合估值法理财产品的特征其比较适合那些对净值波动比较敏感但是又希望在行情上涨时不至于踏空的投资者北京商报114机构开启买买买模式市场短债难寻抢配行情延续理财存续规模已边际企稳市场仍受长尾效应影响短债难求从当前理财存续规模来看赎回最恶劣的阶段已过理财存续规模已边际企稳但仍处在净赎回状态2022年10月理财存续规模为2783万亿截至2023年2月已回落至2537万亿全市场存续理财产品数量环比有所增加固收类产品占比近90截至2023年2月12日全市场存续理财产品共32712款环比增加42款其中11904款为开放式产品20808款为封闭式产品信用债净融资持续为负理财短券买买买缩久期以御风险2022年11月至2023年1月信用债券净融资额分别为-5191-1821-638亿元剔除短融超短融金融债券后1月窄口径信用债券净融资额仅为-927亿元同比减少3883亿元企业中长期债券融资需求仍较为低迷理财在赎回潮中减持中长久期信用债当前对1年及以下的信用债增持规模大幅扩大理财资产端降低久期以抵御债市可能出现的风险2023年1月农商行信贷投放欠佳配置压力仍较大预计机构增配行为将继续利好短债机构抢短债行情有望延续财联社12公司动态121工银理财产品最快T05日到账工银理财提升客户资金兑付效率2023年以来工银理财围绕提升客户体验持续发力近期其管理的4只鑫添益系列理财产品已率先实现兑付效率提升赎回资金由原本T1日到账变成T05日到账以更好满足客户的活钱管理需求T05日模式指的是投资者在发出赎回理财产品的指令后对应的资金在下一个工作日的午间即可划回投资者指定的银行账户相比T1模式投资者的资金可以更快兑付到账此外赎回理财产品的资金到账后投资者可以在当天进行再投资从而多获取1天的收益据介绍本次工银理财首批实现T05到账的产品为鑫添益系列的4只产品涵盖3只天天鑫添益产品和1只纯债产品中国证券报122渤海银行首家全资子公司渤银理财品牌正式发布渤银理财品牌在论坛期间正式发布2023年2月26日渤海银行旗下首家全资子公7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业深度研究银行2023年03月02日司渤银理财有限责任公司以下简称渤银理财主办的银行理财发展高峰论坛在天津开幕渤银理财品牌在论坛期间正式发布据介绍渤银理财注册资本20亿元注册地为天津于2022年9月获批开业标志着渤海银行在大财富管理版图上落下关键一子特别创设并发布环渤海经济指数据渤银理财总裁李玥介绍该指数精选京津冀发展指数ESG和低碳经济主题指数将环渤海区域概念和低碳新经济主题与大类资产配置技术相互融合由此构建出环渤海绿色新经济概念的这一主题指数希冀通过挖掘环渤海地区优质资产的投资价值助力区域高质量协同发展坚守长期价值投资理念打造核心竞争能力灵活调整配置策略目前在客户为本创新为翼合规为根的经营理念下已形成渤泰有依银储有道理财有术财收有略为持有方信睿有选任达有升汇盈有策聚利有得等九大产品谱系投资范围涵盖现金管理债券非标权益衍生品等全资产领域为客户提供全产品谱系的投资选择2月初首发的财收有略系列2023年1号便是其财收有略系列固定收益类封闭式理财产品中的第一只该产品上线后仅用86分钟全部售罄以渤银理财品牌发布为起点渤海银行也将继续围绕最佳体验的现代财资管家战略愿景不断做大财富资产总量扩大财富管理版图渤银理财将持续秉承母行的发展理念严格落实监管要求努力提升政治能力战略能力服务地方能力投资研究能力服务客户能力以及风险防控能力等六大能力不断打造资管品牌专业度中国证券报123北京银行独家金融战略支持全球财富管理论坛举办第五届全球财富管理论坛在北京国际财富中心正式开幕由北京市地方金融监督管理局北京市通州区人民政府指导财经财经智库财通汇主办与北京银行独家金融战略合作的第五届全球财富管理论坛在北京国际财富中心正式开幕本届论坛为期三天2023年2月26日北京银行与财经财经智库财通汇联合主办以数字化财富管理创新为主题的数字金融专场与会嘉宾将围绕数字化转型理财子公司差异化发展ESG转型全生命周期服务等热点话题深入探讨共同为金融支持实体经济高质量发展助力北京城市副中心建设全球财富管理中心贡献更多金融智慧北京银行表示未来将不断强化数字赋能拥抱大财富管理时代打造基于客户体验和价值创造的新零售战略基于价值增值的财富管理体系和资产管理体系打造伴您一生的银行金融时报13固收产品规模略降收益率逐步修复固收产品存续规模边际下降2020年末固收产品存续规模为115万亿元相比2019年末053万亿元规模翻番2021年涨势不减截至2023年2月28日固收产品存续规模达216万亿元较年初下降1297固收产品业绩表现有所波动2019年12月31日至2023年2月28日偏债混合型基金混合债券型一级基金和混合债券型二级基金的累计收益率分别为169112291353均高于传统固收类资产收益收益率正逐步修复8请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业深度研究银行2023年03月02日图1公募固收基金规模变动亿元图2公募固收指数的业绩表现偏债混合型基金指数混合债券型二级基金混合债券型一级基金混合债券型一级基金指数偏债混合型基金合计125混合债券型二级基金指数300001225000115200001115000100001055000100952019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01资料来源Wind西部证券研发中心注2023Q1为截至2023年2月28日资料来源Wind西部证券研发中心14FOF型理财产品成热点固收类比重较大FOF基金具有多策略多资产多组合的特点以分散投资分散风险为目标做到灵活投资逆市盈利理财子公司加快布局FOF赛道同时加快与公募基金的合作不断推出新型FOF产品截至2023年2月28日理财公司存续的FOF型产品共有220只工银理财FOF型产品数目最多共计51只其次是信银理财农银理财存续的FOF数量分别为37只35只图3各理财子公司存续FOF产品情况只固收类混合类权益类合计6050514037353024201716131010540221111工信农民中徽建招宁杭华浦平中南渝银银银生邮银信银银银夏银安银银农理理理理理理理理理理理理理理理商财财财财财财财财财财财财财财财理财资料来源Wind西部证券研发中心注截至2023年2月28日二净值型理财产品21净值化产品存续数量占比稳定净值化转型已取成效净值化转型持续推进净值型产品占比提高在监管要求之下此前不合规的银行理财产品不断被下架理财产品类型逐渐规范发展持续向净值化转型从2021年9月以来净值型产品数量持续扩大占比不断提升截至2023年2月末净值型理财产品数量占比为91092023年2月净值型产品存续数量目前存续产品有209万只较上月环比增加163只9请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业深度研究银行2023年03月02日2020年12月以来净值型产品新增速度有所放缓理财产品净值化转型将持续从净值型理财产品的占比及数量增长趋势来看传统不合规的理财产品已被市场淘汰银行业理财正不断打破刚兑向大资管方向进军从资本市场来看银行的理财产品扮演着居民在资产配置方面的重要角色未来净值型理财产品的转型也在为资本市场健全制度和健康发展添砖加瓦图4新增净值型产品存续数量及占比较上月新增净值型产品数量只截止到该月底净值型产品数量占比右轴15001009010008070500605004030-5002010-100002022-032022-072021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-042022-052022-062022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022021-08资料来源Wind西部证券研发中心此处产品存续数量占比非产品存续规模占比22收益情况2月最后一日净值负增长产品占比为11742023年2月披露净值的理财产品共计31532款其中披露时间为上月最后一日2月28日的产品有1128款两类样本的净值增长率均大多处于0-05之间其中披露上月最后一日净值的产品样本中净值相对前期下跌的产品数量为284只占比1174净值增长率中位数为003披露上月净值的产品样本中净值相对前期下跌的产品数量为4146只占比1411净值增长率中位数为007表1上月披露净值产品收益情况披露上月最后一日产品净值披露上月产品净值产品数量合计242031532数量只2844446其中相对前期净值增长率小于0占比11741411其中相对前期净值增长率在0-05数量只203826063区间占比84218271数量只981000其中相对前期净值增长率大于05占比405317相对前期净值增长率中位数003007相对前期净值增长率平均值007019相对前期净值增长率最大值24447913相对前期净值增长率最小值-233-2549资料来源Wind西部证券研发中心注筛选条件包括1披露时间在上月内2净值有波动单位净值累计净值不为1000010请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业深度研究银行2023年03月02日23净值型理财产品存续结构231净值型理财产品存续数量回升受到结构性存款压降的影响银行理财规模呈现明显下降趋势从整体规模来看结构性存款规模在2020年5月份突破12万亿元达到峰值后开始压降据Wind最新的统计数据截至2022年12月底规模已下降至559万亿同比下降973截至2023年2月底净值型产品存续数量有所回升截至2023年1月底存续的净值型理财产品共计208万只环比下降106截至2023年2月底存续的净值型理财产品共计209万只环比增加163只增幅为078图5结构性存款规模亿元图6净值型产品存续数量四家大型银行个人结构性存款存续数量只四家大型银行单位结构性存款中资全国性大型银行个人结构性存款24000中资全国性大型银行单位结构性存款2350060000230002250050000220004000021500300002100020500200002000010000195000190002022-032021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-11资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心注该数据更新有一到两个月的滞后注存续数量为截至当月最后一天的存续数量232封闭式净值型产品数量占比最大按运作类型截至2023年2月28日封闭式净值型存续产品数量占比最高为5682封闭式非净值型773只占比257封闭式净值型17111只占比5682开放式非净值型269只占比089开放式净值型11961只占比3972按风险等级截至2023年2月28日R2等级的净值型产品占比最高为7513存续的净值型产品中R1共920只占比305R2共22640只占比7513R3共5480占比1818R4共810只占比269R5共286只占比095图7各运作类型存续产品数量市场占比图8净值型存续产品中各风险等级数量占比全市场存续数量只占比右轴净值型存续数量只占比右轴250008020000607020000506015000401500050401000030100003020500050002010100000资料来源中国理财网西部证券研发中心注截至2023年2月28日资料来源中国理财网西部证券研发中心注截至2023年2月28日11请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业深度研究银行2023年03月02日233固收类仍是最主要的净值型产品按投资性质截至2023年2月28日净值型存续产品中固收类占比最高为9117存续的净值型产品中固收类25074只占比9117权益类商品及金融衍生品类混合类分别为304只4只2120只占比分别为111001771按期限结构截至2023年2月28日净值型存续产品中1年以上占比最高为4168存续的净值型产品中T0共3100只占比10647天以内7天-1个月分别均为560只466只分别占比1921601-3个月3-6个月6-12个月1年以上占比分别为343112129604168图9净值型存续产品中各投资性质数量占比图10净值型存续产品各期限结构的数量占比净值型存续数量只占比右轴净值型存续数量只占比右轴300001001400045902500012000408035200007010000306080001500050254060002010000304000151050002010200050000资料来源中国理财网西部证券研发中心注截至2023年2月28日资料来源中国理财网西部证券研发中心注截至2023年2月28日24区域性银行存续产品净值化转型走在前列城商行存续产品数量占比最大截至2023年2月28日各类银行共有存续产品数量20940款其中城商行占比最大城商行和农商行净值化比例较高在各类银行存续产品中净值型产品数量占比为9109主要银行类型中城商行净值型产品占存续产品的比重最大为9687其次为农商行占比9682表2各类型银行存续产品净值化转型进度机构类型总机构家数发行产品家数存续产品数量只净值型产品数量只净值型产品平均占比国有商业银行669932472487政策性银行2000股份制商业银行121212677956275城市商业银行12511310424100989687农村商业银行1602176896686819682外资银行4116132311048345其他银行22431151510000民营银行19000合计405032422988209409109资料来源Wind西部证券研发中心注数据截至2023年2月28日此处产品存续数量占比非产品存续规模占比根据中国理财网截至2022年6月末净值型理财产品存续规模占比950912请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业深度研究银行2023年03月02日25可参考理财产品净值情况图112021年工银理财恒睿睿鑫270天持盈元图122020年招银理财青葵两年定开14号301069A元单位净值单位净值10210811060981040961020941092098090962022-09-062021-11-032021-12-072021-12-272022-01-172022-02-112022-03-032022-03-232022-04-142022-05-092022-05-272022-06-172022-07-072022-07-272022-08-172022-09-302022-11-112022-12-012022-12-212023-01-112023-02-072023-02-272023-02-222021-02-032021-03-172021-04-282021-06-092021-07-212021-09-012021-10-132021-11-242022-01-052022-02-162022-03-302022-05-112022-06-222022-08-032022-09-142022-10-262022-12-072023-01-13资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图13阳光红ESG行业精选元图142021年宁银理财宁赢红利精选混合类1号元单位净值单位净值16112141112108106110408102061098040960209400922022-01-262022-01-112022-02-162022-03-082022-03-232022-04-132022-05-052022-05-242022-06-152022-07-062022-08-022022-08-172022-09-062022-09-212022-10-262022-11-092022-11-292022-12-142023-01-032023-01-182023-02-072023-02-222022-09-062020-11-112020-12-172021-01-222021-03-052021-04-122021-05-202021-06-252021-07-302021-09-032021-10-192021-11-232021-12-282022-02-092022-03-162022-04-222022-06-102022-08-022022-11-042022-12-092023-01-162023-02-27资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心三发行市场情况312月理财产品新发数量同比开始上升目前全市场发行理财产品的数量开始上升趋势自2018年1月起理财产品发行数量同比波动下降2019年调整后发行量回升年初以来受到严查银行高息存款春节因素及股市震荡等因素的影响发行数量下跌2023年2月全市场理财产品发行数量同比上约近502017年11月资管新规征求意见稿的发布使得各银行积极探索理财转型之路尤其是结构性存款的压降使得银行理财规模降速加快2023年2月全市场理财产品发行数量为2964款同比上升5438增速由负转正13请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业深度研究银行2023年03月02日图15理财产品发行数量及增速理财产品新发行数量只YOY右轴20000100150008060100004050002000-5000-20-40-10000-60-15000-80-20000-1002020-122021-042018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102021-022021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022018-02资料来源Wind西部证券研发中心32已连续17个月未新发保本固定型产品非保本理财产品规模同比上升保本理财产品已基本清零受理财产品规模整体压降的影响自2018年起非保本理财产品发行数量持续下降2023年2月非保本型理财产品当月发行数量为2960款同比上升5761保本固定型保本浮动型产品当月发行数量分别为0只4只图16理财产品按收益类型发行数量只保本固定型保本浮动性非保本型1200010000800060004000200002017-102020-042012-042012-102013-042013-102014-042014-102015-042015-102016-042016-102017-042018-042018-102019-042019-102020-102021-042021-102022-042022-10资料来源Wind西部证券研发中心2023年2月最后一周227-228发行理财产品共148款其中保本固定型产品为0款保本浮动型产品为0款非保本型产品148款市场占比100表3各收益类型的理财产品发行情况起始时间保本固定型保本浮动型非保本型合计只数量只占比数量只占比数量只占比202313000007001007002023260020267679974769202321300007721007722023220002026768997477020232270000148100148资料来源Wind西部证券研发中心注理财产品数据为一周内周一至周五数据由于Wind会对历史数据进行调整本表数据以Wind最新数据为准下同14请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业深度研究银行2023年03月02日332月新发产品中6-12个月12-24个月占比最大2023年2月新发产品中6-12个月12-24个月占比最大总体来看未来产品期限将不断拉长2019年四季度以来长期限理财产品发行量不断波动增长短期限产品大规模压缩有利于缓解期限错配2023年2月6-12个月12-24个月期限产品的当月新发数量占比分别为28212740成为占比最大的期限类型图17理财产品按委托期限发行数量只一个月以内1-3个月3-6个月6-12个月12-24个月24个月以上未公布8000700060005000400030002000100002014-102016-072022-072012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-102023-012012-01资料来源Wind西部证券研发中心2023年2月最后一周227-22824个月以上产品发行量占比下降2023年2月最后一周227-228理财产品发行总量为148款1-3个月产品发行量为14款占比946较前一周上升3-6个月产品发行量为33款占比2230较前一周上升6-12个月产品发行量为49款占比3311较前一周上升12-24个月产品发行量为40款占比2703较前一周上升24个月以上产品发行量为11款占比743较前一周下降表4各期限的理财产品发行情况起始时间一个月以内1-3个月3-6个月6-12个月12-24个月24个月以上未公布合计数量款06614319819381197002023130占比09432043282927571157271100数量款0641511932379727769202326占比0832196425130821261351100数量款05315322922091267722023213占比0687198229662851179337100数量款051156216187113477702023220占比0662202628052429146861100数量款0143349401111482023227占比094622333112703743068100资料来源Wind西部证券研发中心342月新发产品中债券资产占比最高债券资产仍为近年来的主要投向根据银行业理财登记托管中心截至2022年6月末投向债券类非标准化债权类资产权益类资产余额分别为2158万亿元227万亿元102万亿元分别占总投资资产的67847143212023年2月债券类理财产品发行量为1060款占比为1708占比较上月上升略高于利率类资产15请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业深度研究银行2023年03月02日图18理财产品基础资产发行情况只股票债券利率票据信贷资产汇率商品其他140001200010000800060004000200002013-102016-072021-102012-042012-072012-102013-012013-042013-072014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072022-012022-042022-072022-102023-012012-01资料来源Wind西部证券研发中心2023年2月最后一周227-228共发行股票类产品13款占比57债券类产品29款占比1272利率类产品28款占比1228票据类产品0款汇率类产品2款占比088商品类产品9款占比396其他类产品147款占比6447与前一周相比汇率类其他类产品占比上升其他基础资产类型占比均下降表5各基础资产的理财产品发行情况股票债券利率票据信贷资产汇率商品其他合计数量款122254256283139569014792023130占比8251717173118921026424665100数量款131279281354412897551626202326占比806171617282152710745474643100数量款1252872832634610275916222023213占比7711769174516210376294679100数量款13428227838291010975816382023220占比818172216972321770616654628100数量款13292800291472282023227占比5712721228000883956447100资料来源Wind西部证券研发中心352月新发产品中封闭式净值型占比下降2023年2月封闭式净值型产品发行数量占比环比下降自2012年以来封闭式净值型和开放式净值型产品发行数量均呈波动上涨态势封闭式非净值型产品于2017年达到峰值之后波动下降2021年7月再创新低目前有回升的趋势开放式非净值型产品一直处于极低的水平2023年2月未新发2023年2月封闭式净值型产品当月新发数量2561款占比为8637占比较上月下降120pct16请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业深度研究银行2023年03月02日图19理财产品按运作模式发行数量只开放式非净值型开放式净值型封闭式非净值型封闭式净值型1800016000140001200010000800060004000200002012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01资料来源Wind西部证券研发中心与前一周相比上周发行的封闭式净值产品和封闭式非净值型产品占比上升2023年2月最后一周227-228开放式净值型产品5款占比307占比较前一周下降封闭式净值型产品138款市场占8466占比较前一周上升开放式非净值型0款封闭式非净值型产品20款市场占比1227占比较前一周上升表6各运作模式的理财产品发行情况开放式净值型封闭式净值型开放式非净值型封闭式非净值型合计数量款586130297002023130占比8298757000414100数量款67675028770202326占比8708766000364100数量款656860217722023213占比8428627000272100数量款1086370337782023220占比13888188000424100数量款51380201632023227占比30784660001227100资料来源Wind西部证券研发中心362月信银理财中银理财发行数量居前2023年初至2月底信银理财中银历次发行量居前从理财产品发行数量来看信银理财位居首位发行数量为327款其次是中银理财发行数量为220款紧接着是杭银理财中国银行和兴银理财发行数量分别为195款178款176款2023年2月信银理财中银理财发行理财产品数量最多2023年2月1日至28日信银理财中银理财各发行171款129款兴银理财南银理财和中国银行次之17请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业深度研究银行2023年03月02日图202023年初至2月底发行数量前十大机构款图212023年2月发行数量前十大机构款产品数量产品数量32717135018030016022012925019514010517817617012096949120014414013010083837973150111801006040502000信中杭中兴华南工宁浙信中兴南中工杭华宁浙银银银国银夏银银银江银银银银国银银夏银江理理理银理理理理理富理理理理银理理理理富财财财行财财财财财阳财财财财行财财财财阳农农商商行行资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心四到期市场情况412月最后一周非保本型到期产品占比上升2023年2月最后一周227-228理财产品到期总数为149款非保本型占100保本固定型到期产品仍为0款与前一周持平保本浮动型到期产品0款较上一周下降非保本型到期产品149款占比100较上一周上升表7各收益类型的理财产品到期情况时间保本固定型保本浮动型非保本型合计只数量款占比数量款占比数量款占比2023130004068580993258420232600203753299635342023213003056531994453420232200020449799649920232270000149100149资料来源Wind西部证券研发中心注理财产品数据为一周内周一至周五数据由于Wind会对历史数据进行调整本表中数据以Wind最新数据为准422月最后一周3-6个月6-12个月与24个月以上期限到期产品占比上升2023年2月最后一周227-2283-6个月6-12个月与24个月以上期限的到期产品占比较前一周上升1个月以内到期产品仍为0款1-3个月12-24个月期限到期产品占比分别为941544较前一周下降在所有到期产品中3-6个月和6-12个月的到期产品占比最大分别为302和39618请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业深度研究银行2023年03月02日表8各期限的理财产品到期情况一个月以内1-3个月3-6个月6-12个月12-24个月24个月以上合计数量款155201136156355842023130占比017942344223292671599100数量款0491581969932534202326占比091829593671854599100数量款05317218880415342023213占比0993322135211498768100数量款05414419679264992023220占比01082288639281583521100数量款01445592381492023227占比0943023961544537100资料来源Wind西部证券研发中心432月最后一周债券类其他类到期产品占比上升2023年2月最后一周227-228到期产品中股票类产品10款占比433债券类产品127款占比5498利率类产品31款占比1342票据类产品0款信贷资产类产品3款占比13汇率类产品0款商品类产品10款占比433其他类产品50款占比2165与前一周相比债券类和其他类到期产品占比上升其余类型产品占比均下降表9各基础资产的理财产品到期情况股票债券利率票据信贷资产汇率商品其他合计数量款5355515362365217010182023130占比52154521503059226059511167100数量款60516125529442139920202326占比652560913590543150434571511100数量款555121533265551689772023213占比56352411566031266051563172100数量款604701529333611769642023220占比6224876157709334203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