银行的资本充足率要求
　　对于预期内的平均损失水平(EL, Expected Lose)，银行在业务发生时，应计提减值准备（即所谓拨备）。
　　对于极端情况下的非预期损失(UL，Unexpected Lose)，银行需要积累日常储备，以防极端情况。如果按照下图中“VaR99%-EL”来储备资本，则能够使得银行在99%的情况下都得以存续，即能够抵御百年一遇的金融危机。
　　这个比率对于普通企业算出来大概是贷款金额的8%左右，因此《1988年巴塞尔资本协定》中的资本充足率要求是8%。
　　风险提示
　　新政策的正式稿仍有进一步修改可能。

研究报告全文：证券研究报告优于大市维持新版资本管理办法解读分析师孙婷SAC执业证书编号S0850515040002分析师林加力SAC执业证书编号S08505181200032023年03月01日目录1银行资本管理ABC2新版办法要关注的几点变化3权重法的变化4高级法的变化5政策变更对行业影响与宏观意义6风险提示请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2银行的资本充足率要求对于预期内的平均损失水平ELExpectedLose银行在业务发生时应计提减值准备即所谓拨备对于极端情况下的非预期损失ULUnexpectedLose银行需要积累日常储备以防极端情况如果按照下图中VaR99-EL来储备资本则能够使得银行在99的情况下都得以存续即能够抵御百年一遇的金融危机这个比率对于普通企业算出来大概是贷款金额的8左右因此1988年巴塞尔资本协定中的资本充足率要求是8概率密度一年的损失LELVaR99预期损失EL非预期损失UL请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源巴塞尔协议I海通证券研究所3银行的资本充足率要求理论上银行应储备一定资本以抵御非预期损失这个比例应该跟业务规模成正比因此银行有杠杆率监管指标杠杆率资本调整后表内外总资产但因杠杆率监管指标并未考虑表内外资产的实质风险差异国债与垃圾债券的风险显然不同因此需要给每个资产一个风险权重从而计算整体的风险加权资产RWARiskWeightedAssetsRWA敞口余额EADExposureAtDefault风险权重RWRiskWeight这也是1988年第一版巴塞尔协议的核心理念除此之外银行除了信用风险还有市场风险市场价格波动的风险操作风险系统故障人工错误等通过相应模型也可计算出非预期损失金额再除以8得到对应的RWA最终资本充足率资本RWA信用RWA操作RWA市场请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明4分子资本构成银行在普通债务和普通股之间使用了大量的夹层资本工具这些资本工具依据不同的损失吸收特性划分到不同层级的资本中图银行各类资本工具的偿还顺位普通债务及次级债二优先股永储蓄存款混合资本债普通股可转债级资本工具续债资料来源商业银行资本管理办法试行关于商业银行资本工具创新的指导意见修订商业银行法海通证券研究所表资本充足率要求以及与各资本工具的归属关系备注包括普通股可转债的权益核心一级资本75一级资本85成分其他一级资本主要是优先股永续债资本105主要包含二级资本债符合二级资本一定条件的次级债超额贷款损失准备资料来源银监会海通证券研究所5请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明分母如何计算风险加权资产信用风险操作风险市场风险初级方法默认权重法或称标准基本指标法标准法方法法高级方法需监内部评级法或标准法内部模型法管批准称高级法高级法银行实施状况高级法银行中国银行工商银行农业银行交通银行建设银行招商银行其他银行仍未通过监管核准但股份制银行普遍在内部管理中已开始使用高级法指导思想差别权重法按最终信用主体的类别给予固定的风险权重内评法按历史数据得出客户评级模型风险权重由内部评级决定操作风险和市场风险底层逻辑是直接评估出非预期损失金额UL请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源银监会中国政府网海通证券研究所6国内银行以信用风险为主国内银行业以信用风险加权资产为主操作风险市场风险较少截至22Q4信用风险RWA有18037万亿操作风险RWA为1210万亿元市场风险RWA仅有241万亿元三者均有数量级差异图中国银行业的风险加权资产中操作风险市场风险较小单位万亿元2000018037180001600014000120001000080006000400012102000-241222222222222222222222222222222000000000000000000000000000000111111111111111111111222222222333444555666777888999000111222------------------------------0商业0银1行0操作0风1险加0权0资产100商业1银0行0市场1风险0加0权资1产001商业0银0行信1用0风险0加1权资0产01371371371371371371371371371371请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源WIND海通证券研究所7标准法权重法与高级法内评法标准法下的风险权重简表如下参见2012年商业银行资本管理办法试行交易对手风险权重交易对手风险权重交易对手风险权重商业银行个月现金黄金-3住房二抵0以内20150商业银行个月央行-3其他个人贷款0以上2575中国中央政府0其他金融机构100租赁资产100外国政府和央依据外部评外国金融部门和依据外部评级金融机构股权未扣250行级确定公共部门实体确定除部分我国公共部门被动或因政策性原实体地方政府20一般企业100因持有的工商企业400铁道股权政策性银行普小微企业500工商企业股权通债权0万751250AMC100个人住房按揭50非自用不动产1250资料来源银监会海通证券研究所8请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明标准法权重法与高级法内评法交易对手类型权重法内评法注一般公司100按模型计算优质企业远低于权重法不论业务科目小微企业单户500万元75计算公式中的参数设置优于一般公司客以下户平均下来略高于权重法个人75按模型计算大幅低于权重法与中国没有经历过大规模房贷违约历史数据太乐观有关个人住房按揭50按模型计算大幅低于权重法平均下来仅为18中央政府政策性银行00地方政府2020理论上内评法也应该建模但国内还没这么做股权12501250银行20三个月内按模型计算平均略高于权重法253个月以上非银行金融机构100按模型计算平均下来低于权重法资产证券化优先级按评级AA-以上20与权重法类同只是换成了内部评级由理财持有劣后就不用占用劣后级参照股权AAA优先可以低到7资本优先级给自营资金注1抵质押品可以降低风险权重2指导思想不看具体业务形式只看最后的信用主体因而贷款和非标是一样处理的请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源银监会中国银行工商银行交通银行建设银行9农业银行招商银行2021年资本充足率报告海通证券研究所标准法权重法与高级法内评法表外业务的信用转换系数表外并非指理财表外业务风险加权资产RWA余额风险权重信用转换系数项目信用转换系数1等同于贷款的授信业务1001贷款承诺21原始期限不超过1年的贷款承诺2022原始期限1年以上的贷款承诺5023可随时无条件撤销的贷款承诺01未使用的信用卡授信额度31一般未使用额度5032符合标准的未使用额度201票据发行便利501循环认购便利501银行借出的证券或用作抵押物的证券1001与贸易直接相关的短期或有项目201与交易直接相关的或有项目501信用风险仍在银行的资产销售与购买协议1001远期资产购买远期定期存款部分交款的股票及证券1001其他表外项目100请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源银监会海通证券研究所10标准法权重法与高级法内评法ABS是目前国内银行唯一按照外部评级确定风险权重的品种ABS是否分散的标准在于基础资产个数是否小于6内评法下ABS的风险权重再资产证券化风险暴资产证券化风险暴露露优先档次标准法下ABS的风险权重非优先档次资产池不非优先档资产池分优先档次外部评级资产池分散分散的风次风险权散的风险风险权重的风险权重险权重重权重B及BAAA长期信用到ABBB到BB以下或AAA712202030评级到A-BBB-到BB-者未评AA-级AA815252540资产证券A10183550化风险暴20501003501250A1220354065露A-203560100再资产证100券化风险402256501250BBB3550100150暴露BBB6075150225BBB-100200350BB250300500BB425500650BB-650750850BB-以下或者未评级1250请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源银监会海通证券研究所11标准法权重法与高级法内评法内评法下的建模全行上下合作的结果并且要求所用历史数据不少于5年回归模型最终得到违约率PD和违约损失率LGD以及99分位点的非预期损失数值K对PD-评级之间的对应做一个主标尺每个评级的风险权重对应的K125对某一个行业筛选将指标池发给各个总行风险部对行业出所有可能的有用分支行有经验的授做划分风险指标信审批人员授信审批人员依据总行回收问卷后筛将全样本客户名单历史经验给每个指选出平均评分最高分拆发送支行客户标的重要性打分的若干指标经理总行收集信息后风险部召集各个相支行客户经理搜集对照客户历史违约关部门和专家研讨客户的相关指标信状况进行风险建模对风险建模结果进息包括非公开信息确定每个指标的权行微调重系数请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源海通证券研究所整理12风险资本理论上资本要求资本充足率要求RWA信用RWA操作RWA市场由于操作风险和市场风险计量比较复杂而且实际中占比较低因而实践中对授信业务普遍简化为资本要求资本充足率要求RWA信用资本充足率要求RW信用敞口余额资本成本资本要求资本的融资成本率后者为银行的普通股优先股永续债二级资本债的融资成本做个加权平均因此资本成本敞口余额资本充足率要求RW信用资本的融资成本率对于风险权重100的业务如果资本充足率要求取115资本的融资成本率取85相乘约为100BP考虑所得税和增值税税前利差需达到140BP左右目标资本充足率115资本净额资本净额资本成本资本成本率1151158511585风险加权资风险加权贷款产资产风险权重1001010010请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源银监会海通证券研究所13100风险权重的贷款项目数值备注金额100亿风险权重100权重法统一100内评法下按照银行内部评级定风险加权资产100亿100100资本充足率要求1150资本占用1150亿100115假设股权投资的合理现金流折现率为左右由于银行核心一级资本成本率1010股长期低估实际股权融资成本更高其他一级资本成本率6银行发行优先股的常见股息率二级资本成本率4751-25假设银行二级债票息率为475票息税前扣除加权平均资本成本率853按核心其他一级二级8512的比例计算资本成本098亿1150853所得税率25由于资本成本为税后值折算到税前需除以1-25税前资本成本131亿0981-25加上增值税若有139亿13116请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源银监会海通证券研究所14目录1银行资本管理ABC2新版办法要关注的几点变化3权重法的变化4高级法的变化5政策变更对行业影响与宏观意义6风险提示请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明15巴塞尔协议III最终版发布2012年底银保监会发布的商业银行资本管理办法试行是根据当时巴塞尔协议III的最新要求结合国内实际情况综合制定的而巴塞尔银行监管委员会一直在更新银行监管的全球标准2017年12月发布了BaselIIIFinalisingpost-crisisreforms国内称其为巴塞尔协议最终版或巴塞尔协议35这个最终版原定在2022年1月1日开始实施后来推迟到2023年1月1日我国终于在2023年2月发布了商业银行资本管理办法征求意见稿图巴塞尔协议的时间线2004年BaselII1988年第一版巴International2010年BaselIII塞尔协议ConvergenceofAglobalInternationalCapitalregulatoryconvergenceofMeasurementframeworkforcapitalandCapitalmoreresilient2017年BaselmeasurementStandardsAbanksandIIIFinalisingandcapitalRevisedbankingsystemspost-crisisstandardsFramework-revisedversionreforms2004年国内商2007年国内商2012年国内商国内发布新版征业银行资本充足业银行资本充足业银行资本管理求意见稿将落率管理办法率管理办法办法试行实巴塞尔协议III最2007年修订终版请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源BISInvestopedia银监会中国政府网海通证券研究所16银行三档分类表新版资本管理办法征求意见稿的银行分档监管安排分档分类标准监管规则调整后表内外资产余额5000亿元适用办法绝大多数规定或境外债权债务余额300亿元信息披露要求最详尽第一档且境外债权债务余额调整后表内操作风险采用标准法外资产余额10调整后表内外资产余额100亿元不对其他商业银行划分级别不单独划分投资级且不符合第一档条件其他金融机构投资级公司专业贷款居住用第二档或调整后表内外资产余额100亿房地产风险暴露等较复杂的分类元但境外债权债务余额0操作风险采用基本指标法调整后表内外资产余额100亿元且单独适用附件23的简化版本规则因上市银行不境外债权债务余额为0涉及故本报告不做分析资本充足率底线要求仅为85第三档无需计量市场风险交易对手信用风险加权资产对个人和公司债权区分本地贷款和异地贷款大额客户和小额客户分别适用不同风险权重注以上均采用上年末数字调整后表内外资产余额为并表口径请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源银监会海通证券研究所17增加资本定义在资本定义中增加了累计其他综合收益从2022年中报上市银行的情况来看这一个项目整体上是利好平均提高核心资本充足率005其中变化比例超过02的银行有苏农银行张家港行常熟银行宁波银行招商银行杭州银行沪农商行青农商行因2022Q4债市调整这个比例可能到年末会有下降表新纳入累计其他综合收益在2022年中报对资本充足率是正面贡献050其他综合收益风险加权资产2022中报040030020010000-010苏张常宁招杭沪青青农齐江苏邮西重建兰上厦瑞紫平江北兴无长光浙南浦中华民中成郑贵交工渝-020农家熟波商州农农岛业鲁苏州储安庆设州海门丰金安阴京业锡沙大商京发信夏生国都州阳通商农银港银银银银商商银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银商资料来源WI行ND行海行通行证券行研行究行所行行行行行行行行行行行行18行行行行行行请行务行必阅行读行正行文行之后行的行信行息行披行露和行法行律行声行明行行回购如何做到0权重附件3的第六部分详细讲了条件一如果1计价货币相同2质物属于现金存单RW为0的证券3证券市场价值是风险暴露的125倍则风险权重为0二如果1质物属于现金存单RW为0的证券2没有币种错配3满足其他六条操作性要求则风险权重为10三如果1满足二的要求2对手方是核心市场参与者则风险权重为0需要注意1核心市场参与者包括1主权中央银行公共部门实体开发性金融机构和政策性银行2商业银行3满足一定资本或杠杆率要求且受监管的开放式公募基金4受监管的养老基金5合格中央交易对手2需要注意到合格中央交易对手也就是如果通过中央对手方发生回购交易比如交易所回购银行间X-Repo则比较容易达到0权重好于线下交易3银行资本监管按照季度末时点报送数据因此若回购交易不跨季度并不会在季度末被计入风险加权资产资料来源银保监会海通证券研究所19请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资管计划怎么穿透计量穿透要求较高核心是要求有独立第三方确认基础资产信息例如托管人会计师事务所从目前的证券监管要求来看我们认为这是有难度的如果穿透时银行拿不到充足的信息也可以由独立第三方代为计算风险权重但所用风险权重应为银行直接持有基础资产的12倍例如对100的信用债独立第三方应以120计量如果做不到穿透可以用授权基础法可利用产品募集书定期报告产品的其他披露信息国家法律法规计量资产管理产品的风险加权资产授权基础法有两个要求1同类风险暴露拥有多个风险权重时商业银行应采用最高的风险权重例如如果地方债没有披露是否为专项债20或一般债10则用更高的20来统计计量这一部分仓位2假设资产管理产品的投资组合在授权投资范围内按照风险权重由高到低的顺序依次投资对应的资产至最高投资额度例如一个产品募集书约定最多投20二级资本债该券种是投资范围内RW最高的在定期报告没有披露二级资本债占比的情况下则按照二级资本债占比20来计算产品的风险权重若授权基础法也不能采用则直接采用1250的风险权重对于信息披露较多的投资标准化证券的资管产品必须使用1250的风险权重应属罕见情况资料来源银保监会海通证券研究所20请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明