投资要点
　　事件：2023年2月18日，银保监会、央行发布《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》，包括正文及25个附件，重点内容包括：1）构建差异化监管体系，对银行实施不同分类标准；2）调整各类风险加权资产计量规则，计量精细化程度提升；3）针对不同主体明确各类风险暴露细项和对应权重；4）完善监督检查；5）提高信息披露标准等。修订后的《资本办法》拟定于2024年1月1日起正式实施。
　　点评：
　　《征求意见稿》重点关注：风险加权资产的计量规则变动。
　　差异化监管体系：按照银行间的业务规模和风险差异分档监管。其中第一档主要为规模较大或跨境业务较多的银行，对标资本监管国际规则；第二档是资产规模和跨境业务规模相对较小的银行，实施相对简化的监管规则；第三档主要是规模小于100亿元的商业银行，进一步简化资本计量，减轻银行合规成本，并引导其聚焦服务县域和小微。
　　重点关注信用风险加权资产计量的优化调整：
　　（一）权重法：鼓励银行支持优质企业、支持中小企业，脱虚向实。1）对公方面，公司贷款划分更精细，其中投资级公司和中小企业风险权重分别由100%下调至75%和85%，鼓励贷款投放向优质公司和中小企业倾斜；2）零售方面，优质信用卡客户风险权重明显下调（由75%下调至45%），鼓励投放优质信用卡贷款；3）房地产方面，按揭贷款风险权重整体下降，对公地产贷款风险权重或明显提升。4）投资方面，地方一般债权重下降，专项债权重不变，而次级债权重由100%提升至150%；同时资管产品强化穿透计量，引导投资向利率债和高等级信用债倾斜。5）同业方面，商业银行债权资产整体风险权重上升（尤其是3M以上的低评级银行），总体上引导开展3M以内的高评级银行同业业务，以及投资级别非银机构业务。6）表外项目，调整表外项目的信用转换系数，约束表外信用无序扩张。7）其他：新增已违约风险暴露。银行需要先判断是否违约，被认定为已违约的将采用100%或150%的风险权重，风险权重上升。
　　（二）内评法：资本节约空间有望增大。内评法的调整主要是限制内部评级法使用范围，校准风险参数。目前国有五大行（工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行）+招商银行批准采用高级法，但大多处于并行期，期间要遵守80%的资本底线要求（即高级法测算的RWA不得低于权重法测算RWA的80%），本次修订设置了72.5%的风险加权资产永久底线，替换原并行期资本底线安排，对上述六家银行资本产生显著节约作用。
　　整体而言，《征求意见稿》对银行资本充足率水平影响较小，对公综合服务能力较强，零售竞争优势显著、以及深耕中小企业的优质城农商行或更为受益。
　　风险提示：不良超预期暴露，监管政策超预期变化，经济超预期下行

研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId银行title资本监管重塑银行发展模式升级investSuggestion商业银行资本管理办法征求意见稿点评推荐维持investSuggesticreateTime12023年3月2日行onChange投资要点业relatedReport事件summary2023年2月18日银保监会央行发布商业银行资本管理办法征求意点分析师见稿包括正文及25个附件重点内容包括1构建差异化监管体系对银行评陈绍兴assAuthor实施不同分类标准2调整各类风险加权资产计量规则计量精细化程度提升报SACS01905170700033针对不同主体明确各类风险暴露细项和对应权重4完善监督检查5提高chenshaoxxyzqcomcn信息披露标准等修订后的资本办法拟定于2024年1月1日起正式实施告王尘点评SACS0190520060001wangchenyjyxyzqcomcn征求意见稿重点关注风险加权资产的计量规则变动曹欣童差异化监管体系按照银行间的业务规模和风险差异分档监管其中第一档主要SACS0190522060001为规模较大或跨境业务较多的银行对标资本监管国际规则第二档是资产规模和caoxintongxyzqcomcn跨境业务规模相对较小的银行实施相对简化的监管规则第三档主要是规模小于100亿元的商业银行进一步简化资本计量减轻银行合规成本并引导其聚焦服务县域和小微重点关注信用风险加权资产计量的优化调整一权重法鼓励银行支持优质企业支持中小企业脱虚向实1对公方面公司贷款划分更精细其中投资级公司和中小企业风险权重分别由100下调至75和85鼓励贷款投放向优质公司和中小企业倾斜2零售方面优质信用卡客户风险权重明显下调由75下调至45鼓励投放优质信用卡贷款3房地产方面按揭贷款风险权重整体下降对公地产贷款风险权重或明显提升4投资方面地方一般债权重下降专项债权重不变而次级债权重由100提升至150同时资管产品强化穿透计量引导投资向利率债和高等级信用债倾斜5同业方面商业银行债权资产整体风险权重上升尤其是3M以上的低评级银行总体上引导开展3M以内的高评级银行同业业务以及投资级别非银机构业务6表外项目调整表外项目的信用转换系数约束表外信用无序扩张7其他新增已违约风险暴露银行需要先判断是否违约被认定为已违约的将采用100或150的风险权重风险权重上升二内评法资本节约空间有望增大内评法的调整主要是限制内部评级法使用范围校准风险参数目前国有五大行工商银行建设银行农业银行中国银行交通银行招商银行批准采用高级法但大多处于并行期期间要遵守80的资本底线要求即高级法测算的RWA不得低于权重法测算RWA的80本次修订设置了725的风险加权资产永久底线替换原并行期资本底线安排对上述六家银行资本产生显著节约作用整体而言征求意见稿对银行资本充足率水平影响较小对公综合服务能力较强零售竞争优势显著以及深耕中小企业的优质城农商行或更为受益风险提示不良超预期暴露监管政策超预期变化经济超预期下行请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业点评报告目录事件-3-点评-3-一构建差异化监管体系-3-二风险加权资产计量规则总览-4-三信用风险加权资产计量规则-5-一权重法-5-1公司风险暴露-6-2个人风险暴露-7-3房地产风险暴露-7-4金融机构风险暴露-9-5公共实体部门风险暴露-10-6已违约风险暴露-10-7资产管理产品-11-8其他风险暴露-11-9表外项目信用转换系数-12-二内部评级法-13-1违约概率-13-2违约损失率-13-四综合影响-14-图表目录表1银行分档监管按照业务规模和风险差异分为三个档次-3-表2不同档位银行对应的风险加权资产计量方法-4-表3一般公司风险暴露和专业贷款风险暴露-6-表4投资级公司需要满足的条件-6-表5个人风险暴露-7-表6房地产开发风险暴露-8-表7居住用房地产风险暴露-8-表8商用房地产风险暴露-9-表9商业银行风险暴露不含次级债权-9-表10公共部门实体风险暴露-10-表11新增已违约风险暴露-10-表12资产管理产品风险加权资产计量方法-11-表13多边开发银行风险暴露权重-12-表14表外项目信用转换系数-12-表15不同风险暴露的违约概率底线-13-表16采用初级内评法的违约损失率-14-表17采用高级内评法的违约损失率底线-14-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业点评报告报告正文事件2023年2月18日为进一步完善商业银行资本监管规则推动银行提升风险管理水平提升银行服务实体经济的质效银保监会央行出台商业银行资本管理办法征求意见稿以下简称征求意见稿征求意见稿包括正文及25个附件重点内容包括1构建差异化监管体系对银行实施不同分类标准2调整各类风险加权资产计量规则计量精细化程度提升3针对不同主体明确各类风险暴露细项和对应权重4完善监督检查内容5提高信息披露标准等修订后的资本办法拟定于2024年1月1日起正式实施点评征求意见稿重点关注什么征求意见稿对银行分类标准资本定义账簿划分各类风险加权资产计算方法不同主体风险暴露细项和对应权重投资资产管理产品的资本计量标准信息披露标准等进行了详细规定我们重点关注风险加权资产的计量规则变动一构建差异化监管体系征求意见稿按照银行间的业务规模和风险差异将银行划分为三个档次匹配不同的资本监管方案其中第一档银行主要为规模较大或跨境业务较多的银行对标资本监管国际规则第二档银行是资产规模和跨境业务规模相对较小的银行实施相对简化的监管规则第三档银行主要是规模小于100亿元的商业银行进一步简化资本计量减轻银行合规成本并引导其聚焦服务县域和小微表1银行分档监管按照业务规模和风险差异分为三个档次分类标准预计包含上市银行符合以下任一条件的商业银行国有大行股份行北京银行上海银行1上年末并表口径调整后表内外资产余额5000亿元人民江苏银行宁波银行南京银行杭州银行币含以上第一档银行渝农商行沪农商行重庆银行长沙银行2上年末境外债权债务余额300亿元人民币含以上成都银行贵阳银行郑州银行青岛银行且占上年末并表口径调整后表内外资产余额的10苏州银行齐鲁银行含以上符合以下任一条件的商业银行1上年末并表口径调整后表内外资产余额100亿元人民西安银行厦门银行青农商行常熟银行第二档银行币含以上且不符合第一档商业银行条件紫金银行无锡银行张家港行苏农银行2上年末并表口径调整后表内外资产余额小于100亿元江阴银行瑞丰银行兰州银行人民币但境外债权债务余额大于0上年末并表口径调整后表内外资产余额小于100亿元人民第三档银行无币且境外债权债务余额为0的商业银行资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业点评报告二风险加权资产计量规则总览征求意见稿调整各类风险加权资产计量规则计量精细化程度明显提升总体上增强标准法与高级方法的逻辑一致性提高计量的敏感性并限制内部模型的使用完善内部模型降低内部模型的套利空间信用风险方面1权重法重点优化风险暴露分类标准增加风险驱动因子细化风险权重主要变化后文详细阐述2限制内部评级法使用范围校准风险参数调整违约概率底线并新设置违约损失率底线市场风险方面意见稿明确账簿划分标准以及账簿转换规则在现行法基础上完善计量方法1新标准法通过确定风险因子和敏感度指标计算资本要求取代原基于头寸和资本系数的简单做法2简化标准法与现行标准法主要调整在于现行标准法资本金由各类风险简单求和构成而简化标准法要求每个构成部分需分别乘以相应调整系数各类风险之间的资本要求差异化3重构内部模型法采用预期尾部损失ES方法替代风险价值VaR方法捕捉市场波动的肥尾风险操作风险方面新标准法以业务指标BI为基础引入内部损失乘数ILM作为资本要求的调整因子第二档银行和第三档银行继续沿用基本指标法表2不同档位银行对应的风险加权资产计量方法风险类型方法分类适用对象第一档银行新权重法或新内评法权重法第二档银行和第一档银行有差异的权重法第三档银行不同于一二档银行的一套全新规则信用风险商业银行申请采用内部评级法计量信用风险加权资产的提交申请时内部评级法内部评级法资产覆盖率应不低于50并持续提高内部评级法资产覆盖率确保内部评级法覆盖主要风险暴露标准法第一档银行操作风险基本指标法第二档银行和第三档银行沿用现行规定标准法-内部模型法覆盖率应不低于10商业银行应按季度评估内部模型法内部模型法覆盖率若不满足标准应采用标准法计算资本要求使用简化标准法计量市场风险资本要求商业银行应同时满足以下条件市场风险1简化标准法下市场风险加权资产不超过150亿元2非中央交易对手衍生工具的名义本金全账簿不超过4000亿元简化标准法3银行及其任何附属子公司未使用内部模型法计量市场风险资本要求4非全球系统重要性银行G-SIB或国内系统重要性银行D-SIB5未持有任何相关性交易头寸资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿兴业证券经济与金融研究院整理银保监会明确本次修订的主要内容是围绕构建差异化资本监管体系修订重构第一支柱下风险加权资产计量规则完善调整第二支柱监督检查规定全面提升第三支柱信息披露标准和内容我们重点关注对风险加权资产计量规则的修订由于信用风险加权资产占银行风险加权资产的九成以上因此后文我们重点解析信用风险加权资产的计量规则变动请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业点评报告三信用风险加权资产计量规则一权重法征求意见稿权重法下风险加权资产计量规则的调整重点关注对公业务投资级公司和中小企业信用风险权重下降地产项目融资风险权重上升征求意见稿将公司风险暴露细分为一般公司风险和专业贷款风险其中1一般公司风险新增投资级公司风险暴露风险权重为75中小企业风险暴露风险权重为85均较现行办法100的风险权重有所下降2对运营前阶段项目融资的风险权重从100提升至1303对房地产开发风险暴露的风险权重从100提升至150其中符合审慎要求的为100预计我国当前房开贷大多不满足审慎要求风险权重或明显提升零售业务优质信用卡客户风险权重下降按揭贷款预计整体风险权重下降1信用卡方面合格交易者的信用卡个人循环风险暴露的风险权重由75下调至452按揭贷款方面监管依据房产类型还款来源贷款价值比LTV贷款余额房地产价值等因素细分风险权重考虑到我国首付比例一般高于30预计按揭贷款信用风险权重将由50下调至40和45同业业务商业银行债权资产整体风险权重上升对于境内商业银行需根据信用评级AABC四档划分风险权重其中3M以上商业银行债权的风险权重由现行的25分别提升至304075150对于境外商业银行所在国家或地区的主权风险暴露作为其底线约束考虑到大多数商业银行的评级为AA整体风险权重上升投资业务1地方债权地方一般债的风险权重由20下降至10专项债风险权重保持不变为20次级债风险权重由100调升至1502股权投资新增参与市场化债转股的股权投资风险权重为400其中上市公司股权投资250中央财政持股30以上的股权投资为2503资管产品采用穿透法授权基础法或1250的风险权重计量表外业务调整表外项目的信用转换系数1年以内贷款承诺的信用转换系数由20提升至401年以上的由50下降至40可随时无条件撤销的贷款承诺的信用转换系数由0提升至10新增未使用的个人循环授信额度将采用与信用卡未使用额度一样的转换系数20其他新增已违约风险暴露银行需要先判断是否违约被认定为已违约的将采用100或150的风险权重风险权重上升后文将进一步根据信用风险权重法风险暴露分类标准详细阐述公司风险暴露个人风险暴露房地产风险暴露金融机构风险暴露公共部门实体风险暴露已违约风险暴露资管产品及表外项目等请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业点评报告1公司风险暴露投资级公司和中小企业信用风险权重下降运营前阶段项目融资风险权重上升征求意见稿将公司风险暴露细分为一般公司风险暴露和专业贷款风险暴露其中一般公司风险暴露进一步细分为投资级企业风险权重由100下调至75中小企业风险权重由100下调至85小微企业风险权重维持在75和其他一般企业风险权重为100整体来看一般公司风险暴露权重有所下降专业贷款风险暴露划分为项目融资物品融资和商品融资其中物品融资商品融资风险暴露的权重系数均维持100项目融资若处于运营前阶段则采用130的风险权重若处于运营阶段则维持100表3一般公司风险暴露和专业贷款风险暴露划分征求意见稿现行办法投资级公司风险暴露75100第一档中小企业风险暴露85100银行小微企业风险暴露7575一般公司其他一般公司风险暴露100100风险暴露中小企业风险暴露85100第二档小微企业风险暴露7575银行其他一般公司风险暴露100100物品融资100第一档商品融资100100专业贷款银行项目融资运营前阶段的项目融资130风险暴露项目融资运营阶段的项目融资100第二档第二档商业银行不单独划分专业贷款按照一般公司风险暴银行露风险权重计量注红色代表较现行办法下调权重蓝色代表上调资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿兴业证券经济与金融研究院整理表4投资级公司需要满足的条件投资级公司需要满足的条件1经营情况正常无风险迹象按时披露财务报告最近三年无重大违法违规行为未纳入人民法院失信黑名单公司财务会计文件不存在2虚假记载最新一期经审计年度财务报表的审计意见应为无保留意见3最近三年无债务违约或者迟延支付本息的事实商业银行对其债权风险分类均为正常在认可的证券交易所或中国银行间市场登记有在存续期内的股票或债券不含资产证4券化产品5对外担保规模处于合理水平且不存在违规担保情况最近三个会计年度利润总额合并口径归属母公司所有者净利润合并口径均大于3000万元最近三个会计年度利润总额法人口径净利润法人口径均大于60最新一期季度频率的归属母公司所有者净利润合并口径净利润法人口径均大于0上一会计年度末资产负债率原则上不高于70金融建筑工程航空运输等特殊行7业的公司可适当放宽上一会计年度末经营活动产生的现金流量净额原则上应大于净利息费用金融行业的8公司可不受此限制资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业点评报告2个人风险暴露非房零售业务优质信用卡客户风险权重下降个人风险暴露新增监管零售的定义监管零售个人风险暴露应满足以下条件商业银行对个人的风险暴露不超过1000万元人民币商业银行对个人的风险暴露占本行信用风险暴露总额的比例不高于05符合上述条件的个人风险暴露风险权重为75其中符合标准的合格交易者的信用卡个人循环风险暴露的风险权重由75下降为45其他个人风险暴露则由75上升至100考虑到我国银行业信用卡资产质量整体较为优异且预计1000万以上的个人债权占比较小预计整体非房零售业务的风险权重将有所下降注合格交易者风险暴露是指在过去三年内最近12个账款金额大于0的账单周期均可按照事先约定的还款规则在到期日前含全额偿还应付款项的信用卡个人循环风险暴露表5个人风险暴露征求意见稿现行办法符合标准的合格交易者的信用45卡个人循环风险暴露不存在币种其他监管零售个人风险暴露的第一档错配情形75风险权重银行个人其它债权75其他个人风险暴露100个人住房抵押贷款50存在币种错150个人房产抵押贷款追加部分配情形150个人住房抵押贷款50地产相关第二档个人房产抵押贷款追加部分150银行第二档商业银行不单独划分存在币种错配情形的其他个人风险暴露注上述第一档银行个人风险暴露不含地产相关后续单独新增房地产风险暴露资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿兴业证券经济与金融研究院整理3房地产风险暴露征求意见稿新增房地产风险暴露分为房地产开发风险暴露居住用房地产风险暴露以及商用房地产风险暴露1房地产开发贷款的风险权重由现行100调升至150其中符合审慎要求的保持100考虑到2015年发布的国务院关于调整完善固定资产投资项目资本金的通知将保障性住房和普通商品住房最低资本金比例设为20其他项目为25我国当前房开贷项目资本金比例多20-30之间大都不满足审慎要求预计存量房开贷风险权重系数将上调至150请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业点评报告表6房地产开发风险暴露划分征求意见稿现行办法第一档银行符合房地产开发风险暴露审慎要求100100第二档银行不符合审慎要求150房地产开发风险暴露的审慎要求1审慎的贷款审批标准2未发生逾期或展期且符合以下条件之一1项目资本金比例为30含以上其中保障性住房开发项目资本金比例为25含以上2与债务人约定按房地产销售进度分批分期归还贷款本息本金偿还比例超过503用于居住用房的土地开发或建设资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿兴业证券经济与金融研究院整理2居住用房地产风险暴露是指商业银行对个人或企业的以住房为抵押的债权现行办法中个人住房抵押贷款的风险权重为50征求意见稿根据还款是否实质性依赖以及贷款价值比LTV等划分不同风险权重考虑到我国首付比例一般高于30且大多数按揭贷款的还款来源不实质性依赖于房地产所产生的现金流预计存量按揭贷款的信用风险权重将由50下调至40和453商用房地产风险暴露是指商业银行对个人或企业的以商业用房为抵押的债权包括以商住两用房为抵押的债权二者根据还款是否实质性依赖与房地产贷款价值比是否符合审慎要求等划分不同的风险权重注1审慎要求同时满足房地产已完工法律上可执行对房地产的抵押权要求审慎的贷款审批标准审慎的房地产估值文档要求注2实质性依赖标准如果债务人还款来源中50不含以上来自该房地产出售或租赁等所产生的现金流则视为实质性依赖否则视为不实质性依赖用于购买三套及以上住房的个人住房抵押贷款应按照还款实质性依赖于房地产所产生的现金流处理表7居住用房地产风险暴露不符合审贷款价值比6060至8080至9090至100100慎要求还款不实质性依赖按照交易按照交易于房地产所产生的40457075对手风险对手风险现金流权重计量权重计量第一档银行还款实质性依赖于房地产所产生的现506075105105150金流第二档商业银行不单独划分居住用房地产风险暴露按照交易对手风险权重计量其中个人住房第二档银行抵押贷款的风险权重为50对已抵押房产商业银行以再评估后的净值为抵押追加贷款并用于房地产投资的追加部分的风险权重为150资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业点评报告表8商用房地产风险暴露不符合审慎贷款价值比6060至8080要求按照交易对还款不实质性依赖于房65按照交易对手风险权重计量手风险权重地产所产生的现金流第一档银行计量还款实质性依赖于房地90与交易对手风险权重中75110150产所产生的现金流的较大值第二档商业银行不单独划分商用房地产风险暴露按照交易对手风险权重计量对已抵押房产商第二档银行业银行以再评估后的净值为抵押追加贷款并用于房地产投资的追加部分的风险权重为150资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿兴业证券经济与金融研究院整理4金融机构风险暴露风险权重普遍上升其中长期限商业银行债权风险权重明显提升征求意见稿根据资本充足率持续经营能力将银行分为AAB和C四个等级并赋予差异化的风险权重对于三个月含以内AA级商业银行风险暴露的风险权重为20和现行办法相同BC级商业银行债权由20分别提升至50150对于三个月以上风险权重根据评级均有不同程度的上调根据信用评级AABC四档分别由现行的25提升至304075150商业银行债权资产整体风险权重上升尤其是3M以上的低评级银行总体上引导银行开展3M以内的高评级银行同业业务以及投资级别非银机构业务表9商业银行风险暴露不含次级债权征求意见稿现行法原始期限三个月信用评级跨境货物贸易原始其他风险暴露原始期限三个月其他风险暴露期限六个月A2030A2040境内2025B5075C150150评级权重依赖于所在国家或地区评级第一档银行A20Max30A20Max40评级权重评级AA-25A-评级AA-以下50境外B50Max75评级权重B-评级A-以下100C150150评级B-150未评级100境内2025依赖于所在国家或地区评级评级AA-25第二档银行不划分2040A-评级AA-以下50境外B-评级A-以下100评级B-150未评级100资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-行业点评报告5公共实体部门风险暴露征求意见稿进一步细化对视同我国主权的公共部门实体风险暴露将省级直辖市自治区及计划单列市地方政府债区分为一般债券风险权重10和专项债券风险权重20经银保监会认定的一般公共部门实体权重为50而现行办法统一按照20计量次级债风险权重由100调升至150次级债权和全球系统重要性银行发行的外部总损失吸收能力非资本债务工具未扣除部分的风险权重为150表10公共部门实体风险暴露征求意见稿现行办法国债00政金债00一般债券1020地方政府债专项债券2020次级债未扣除部分150100注征求意见稿次级债权下新增持有全球系统重要性银行发行的总损失吸收能力TLAC债务工具风险权重150资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿兴业证券经济与金融研究院整理6已违约风险暴露征求意见稿新增已违约风险暴露指逾期超过90天的风险暴露或对已违约债务人的风险暴露不含股权投资而现行办法统一按照交易对手风险权重计量其中以居住用房为抵押还款不实质性依赖于房地产所产生的现金流的已违约风险暴露风险权重为100对其他已违约风险暴露减值准备低于资产账面价值的20的风险权重为150减值准备不低于资产账面价值的20的风险权重为100第二档商业银行不单独划分已违约风险暴露按照交易对手风险权重计量表11新增已违约风险暴露划分征求意见稿现行法以居住用房为抵押还款不实质性依赖于房地产所产100生的现金流的已违约风险暴露第一档银行对其他已违减值准备低于资产账面价值的20的150按照交易对手风险权重计量约风险暴露减值准备不低于资产账面价值的20的100第二档银行第二档商业银行不单独划分已违约风险暴露按照交易对手风险权重计量资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-行业点评报告7资产管理产品征求意见稿附件对资产管理产品的风险加权资产提出了三种计算方式分别是穿透法授权基础法以及1250权重并详细规定各方法应满足的条件如能够获取底层资产详细情况可穿透至相应底层资产可适用穿透法如不满足穿透计量要求可适用授权基础法利用资产管理产品募集说明书等信息划分底层资产大类如前述两种方法均无法试用或存在三层及以上嵌套的部分将采用1250的风险权重予以计提征求意见稿对采用穿透法计量的资管产品提出较为严格的条件为节约资本银行应提升对资管产品底层资产风险的掌握情况减少多层嵌套产品同时也为信批工作提出更高要求同时附件中还提出杠杆调整商业银行采用穿透法或授权基础法计算资产管理产品的风险加权资产的在平均风险权重基础上需进行杠杆调整调整后的平均风险权重上限不高于1250即资管产品的风险加权资产Min资管产品的平均风险权重杠杆率1250资管产品金额其中杠杆率资管产品总资产净资产表12资产管理产品风险加权资产计量方法穿透法授权基础法12501不满足采用穿透法计量资产管理产品1资产管理产品管理人应向商业银行风险加权资产的实施条件提供足够充分的基础资产信息用2商业银行可以利用资产管理产品募集实施于计算基础资产的风险权重说明书定期报告资产管理产品披露条件2商业银行所获取的基础资产信息能的其他信息或管理此类资产管理产品无法使用穿透法授权基够被独立第三方确认的国家法律法规计量资产管理产品础法计量的应采用的风险加权资产1250的风险权重计量1商业银行应视同直接持有资产管理1商业银行采用授权基础法计量资产管产品基础资产采用与本行直接持有对于嵌套的第三层及以理产品的风险加权资产应为表内风险基础资产一致的方式计量资产管理上层级仅可采用1250暴露衍生工具交易或表外业务的风计量产品的风险加权资产的风险权重计量险暴露交易对手信用风险三个项目规则2商业银行缺乏足够的数据或信息计之和量资产管理产品风险加权资产的在2商业银行应采用权重法计量资产管理特定计量规则下可以通过独立第三产品的信用风险加权资产方计算资管产品的风险权重资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿兴业证券经济与金融研究院整理8其他风险暴露区分合格多边开发银行和其他多边开发银行合格多边开发银行风险权重为0指经巴塞尔委员会认定可适用0风险权重的多边开发银行包括世界银行集团亚洲开发银行非洲开发银行等名单更新以巴塞尔委员会公布结果为准其他多边开发银行根据其自身外部评级确定风险权重请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-行业点评报告表13多边开发银行风险暴露权重征求意见稿现行办法合格多边开发银行0AA-含以上的20AA-以下A-含以上的30BBB-含以上的500其他多边开发银行BBB-以下B-含以上的100B-以下的150未评级50资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿兴业证券经济与金融研究院整理9表外项目信用转换系数征求意见稿调整了贷款承诺和未使用的个人循环贷款授信额度信用卡授信额度的转换系数除了满足可免于计量条件的公司贷款承诺外可随时无条件撤销的承诺贷款信用转换系数从0上调至10其他贷款承诺统一为40新增未使用的个人循环授信额度将采用与信用卡未使用额度一样的转换系数其中无担保循环授信单一授信额度不超过100万元且信用程度较高的风险权重为20一般的未使用额度风险权重下调至40此外国内信用证的信用转换系数从20上调为100有效约束表外信用无序扩张表14表外项目信用转换系数划分征求意见稿现行办法可随时无条件撤销的贷款承诺100贷款承诺原始期限不超过1年4020原始期限1年以上4050未使用的个人一般的未使用额度4050循环贷款授信额度信用卡符合条件的未使用额度2020授信额度与贸易直接相国内信用证10020关的短期或有其他2020项目资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-行业点评报告二内部评级法征求意见稿内评法的调整主要是限制内部评级法使用范围校准风险参数采用内评法的银行需要建立内部评级体系包括对主权金融机构和公司风险暴露的内部评级体系和零售风险暴露的风险分池体系内评法体系下风险加权资产根据违约概率PD违约损失率LGD违约风险暴露EAD和期限M确定征求意见稿规定股权风险暴露不得使用内评法计量信用风险加权资产对以下风险暴露不得采用高级内评法计量信用风险加权资产金融机构风险暴露企业年营业收入近三年营业收入的算术平均值超过30亿元人民币或满足其他条件的一般公司风险暴露目前国有五大行工商银行建设银行农业银行中国银行交通银行招商银行批准采用高级法但大多处于并行期期间要遵守80的资本底线要求即高级法测算的RWA不得低于权重法测算RWA的80本次修订设置了725的风险加权资产永久底线替换原并行期资本底线安排对上述六家银行资本产生显著节约作用1违约概率征求意见稿针对不同风险暴露分类设置违约概率底线公司金融机构风险暴露违约概率底线由现行003调升至005零售风险暴露违约概率底线由003提升至005其中一般循环零售风险暴露提升至010表15不同风险暴露的违约概率底线风险暴露分类征求意见稿现行办法主权风险暴露00公司金融机构风险暴露005一般循环零售风险暴露010003其他零售风险暴露005资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿兴业证券经济与金融研究院整理2违约损失率对于初级内部评级法征求意见稿进一步区分非零售风险暴露为公司风险暴露和主权和金融机构风险暴露其中公司风险暴露中没有合格抵质押品的高级债权违约损失率由45下调至40请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-行业点评报告表16采用初级内评法的违约损失率风险暴露分类征求意见稿现行办法主权和金融机高级债权45没有合格抵质构风险暴露次级债权75高级债权45押品高级债权40次级债权75公司风险暴露次级债权75提供合格抵质高级债权和从属于净额结算主协议的回购交易商业银行可以根押品据风险缓释效应调整违约损失率资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿兴业证券经济与金融研究院整理明确高级内部评级法下的违约损失率底线对于有合格抵质押品的公司风险暴露和其他零售风险暴露根据抵质押品类型设定0-15不等的违约损失率底线对于没有合格抵质押品的公司风险暴露和其他零售风险暴露违约损失率底线分别未25和30合格循环零售的违约损失率底线为50表17采用高级内评法的违约损失率底线风险暴露分类征求意见稿现行办法没有合格抵公司风险暴露25质押品其他零售风险暴露30金融质押品质押未设置提供合格抵未设置公司及其他零售风险暴露应收账款质押商用房地产和居住用房地产抵押10质押品其他抵押品担保15合格循环零售50资料来源商业银行资本管理办法征求意见稿兴业证券经济与金融研究院整理四综合影响征求意见稿对银行资本充足率水平影响较小对公综合服务能力较强零售竞争优势显著以及深耕中小企业的优质城农商行或更为受益银保监会相关负责人表示测算显示实施征求意见稿后银行业资本充足水平总体稳定未出现大幅波动单家银行因资产类别差异导致资本充足率小幅变化体现了差异化监管要求符合预期具体来看1对公方面公司贷款划分更精细其中投资级公司和中小企业风险权重分别由100下调至75和85鼓励贷款投放向优质公司和中小企业倾斜2零售方面优质信用卡客户风险权重明显下调由75下调至45鼓励投放优质信用卡贷款3房地产方面按揭贷款风险权重整体下降对公地产贷款风险权重或明显提升4投资方面地方一般债权重下降专项债权重不变而次级债权重由100提升至150同时资管产品强化穿透计量引导投资向利率债和高等级信用债倾斜5同业方面商业银行整体风险权重上升尤其是3M以上的低评级银行总体上引导开展3M以内的高评级银行同业业务以及投资级别非银机构业务风险提示不良超预期暴露监管政策超预期变化经济超预期下行请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-行业点评报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间外评级标准为报告发布日后的12个中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级月内公司股价或行业指数相对同减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5期相关证券市场代表性指数的涨跌无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确幅其中A股市场以沪深300指数为定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级基准新三板市场以三板成指为基推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数准香港市场以恒生指数为基准美中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平国市场以标普或纳斯达克综合指数行业评级500回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数为基准信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层32层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-