研究报告全文：wwwccxicomcn中诚信国际不良资产证券化特别评论2023年3月商业银行不良贷款余额继续攀升不良资产支持目录证券发行规模有望稳中有升过往项目的回收表要点1现基本符合预期但未来仍有一定不确定性正文2不良资产证券化2023年度展望结论17要点附表18行业方面近年来商业银行不良贷款余额持续攀升截至2022年末商业银行不良贷款余额为298万亿元同比增长477不良贷款率为163较2021年末下降010个百分点联络人发行方面2022年银行间市场不良资产支持证券共发行68单发行规模合计30961亿元发行单数与规模较上年略有增长股份制作者银行的发行量增速明显个人信用类及微小企业类产品发行规模增结构融资一部长个人抵押类产品发行规模持续减少多家发起机构尝试探索新的张希010-66428877-490基础资产类型xzhang01ccxicomcn发行利率方面2022年不良资产证券化产品优先级AAAsf证券王陆010-66428877-572发行利率区间为229448平均为282较上年下降54BPlwangccxicomcn全年发行利率主要呈先降后升的态势邵博文010-66428877-139二级市场方面2022年不良资产证券化产品交易量为18146亿元bwshaoccxicomcn换手率为4653高于全量信贷资产证券化产品3881的换手率周星辰010-66428877-592不良资产证券化产品二级市场活跃度更高xchzhouccxicomcn资产池特征方面2022年对公类个人抵押类及微小企业类产品的基础资产逾期时间均呈缩短趋势城商行发起的个人信用类产品基础资产逾期时间较长预计毛回收率较低其他联络人回收表现方面大部分产品回收金额及回收时间符合预期水平个副总裁别产品未能于优先级证券预期到期日全部兑付完毕但违约风险较邓大为010-66428877小受房地产市场持续低迷的影响依托不动产抵押物作为回收来dwdengccxicomcn源的产品不确定性较大结构融资一部评级总监政策方面多部门先后出台文件鼓励多种方式盘活不良资产规范王立010-66428877-523不良资产的认定和处置方式切实提升风险处置能力防范和化解lwang03ccxicomcn金融风险上交所鼓励和支持金融资产管理公司金融资产投资公司以不良资产收购实质性重组等方式形成的资产开展证券化融资中诚信国际行业评论2022年商业银行关注类贷款余额及不良贷款余额继续攀升不良资产处置力度进一步加大不良率较上年末虽有所下降但银行业金融机构依旧面临较大的不良资产反弹风险近年来银行不良资产规模持续攀升不良资产反弹风险不断加大截至2022年末商业银行不良贷款余额为298万亿元较2021年末增加1359亿元增长477关注类贷款余额为411万亿元较2021年末的381万亿元增长788为了改善银行资产质量妥善应对系统性金融风险2022年银行业金融机构通过清收重组自主核销对外转让和不良资产证券化等多种方式处置不良资产310万亿元处置规模已连续三年突破3万亿元截至2022年末商业银行不良贷款率为163较2021年末下降010个百分点图120102022年商业银行不良贷款及不良率情况数据来源中诚信国际根据公开信息整理按机构类型来看截至2022年末国有银行农商行股份制银行和城商行的不良贷款余额分别为1211259亿元754639亿元511983亿元和477581亿元不良贷款率分别为131322132和185国有银行的不良贷款余额最高农商行的不良贷款率最高各类机构的不良贷款率较上年末均有所下降图22022年商业银行分机构类型主要不良指标情况2不良资产证券化2023年度展望中诚信国际行业评论资料来源中诚信国际根据公开资料整理2021年1月银保监会财政部等管理部门深入贯彻落实党中央国务院关于防范化解不良贷款风险指示精神创新不良资产处置手段批准同意单户对公不良贷款转让和个人不良贷款批量转让以试点方式在银行业信贷资产登记流转中心以下简称银登中心开展截至2022年2月10日共有91家金融机构在银登中心开立不良贷款转让业务账户合计623个开立账户的金融机构包括股份制银行国有银行金融资产管理公司地方资产管理公司城商行金融资产投资公司消费金融公司金融租赁公司和农村中小银行等多种类型的金融机构根据银登中心的相关信息披露2022年通过银登中心转让不良贷款本息余额约为370亿元项目合计224单其中批量个人业务规模为17570亿元约占总规模的4749合计86单单户对公业务规模为19430亿元约占总规模的5251合计138单不良贷款转让的出让方主要包括股份制银行和国有银行其中股份制银行出让本息总额占比为6161从出让方构成来看单户对公业务出让方以国有银行为主批量个人业务出让方以股份制银行为主从受让方构成来看单户对公业务受让方以地方资产管理公司和金融资产管理公司为主批量个人业务受让方主要为地方资产管理公司2022年银行间市场不良资产支持证券发行单数与规模相较上年小幅增长个人信用类及微小企业类产品总规模较上年有所增长个人抵押类产品规模继续减少国有银行及股份制银行仍然是不良资产证券化产品最主要的发起机构多家发起机构尝试探索新的基础资产类型截至2022年末银行间市场累计发行282单不良资产证券化产品累计发行规模148020亿元累计消化不良贷款本息余额1762140亿元其中2022年共发行68单不良资产证券化产品较2021年增加4单发行规模合计30961亿元同比增长281消化不良贷款本息余额190144亿元同比增长1563图320162022年不良资产证券化产品发行情况1按照各单产品初始起算日数据计算下同3不良资产证券化2023年度展望中诚信国际行业评论资料来源中诚信国际根据公开资料整理基础资产类型方面不良资产证券化产品的基础资产主要包括对公类个人抵押类个人信用类和微小企业类这四大类不良贷款以个人抵押类不良贷款和个人信用类不良贷款为主2022年对公类不良资产证券化产品共发行4单发行规模合计6223亿元个人抵押类不良资产证券化产品共发行8单发行规模合计8464亿元个人信用类2不良资产证券化产品共发行45单发行规模合计13748亿元微小企业类不良资产证券化产品共发行11单发行规模合计2526亿元2022年个人信用类产品和微小企业类产品的发行规模占比分别为4440和816较2021年分别上升673和590个百分点另外2022年共计8家发起机构在不良资产证券化产品中尝试了新的基础资产类型包括对公贷款个人住房抵押贷款个人消费贷款信用卡小微贷款等不良资产各家机构不良资产证券化产品的丰富度进一步提升图420162022年不良资产证券化产品发行情况按基础资产类型资料来源中诚信国际根据公开资料整理发起机构方面2022年发起机构仍然以国有银行及股份制银行为主国有银行共发起不良资产证券化产品29单发行规模合计18235亿元分别占全年发行总单数和总规模的4265和5890股份制银行共发起不良资产证券化产品36单发行规模合计12569亿元分别占全年发行总单数和总规模的5294和4060城商行仅发起不良资产证券化产品3单资产管理公司在2022年没有参与不良资产证券化产品发行图520162022年不良资产证券化产品发行情况按发起机构类型2对于基础资产为个人汽车抵押贷款的产品鉴于回收主要依赖于借款人还款因此归类于个人信用类不良资产证券化产品4不良资产证券化2023年度展望中诚信国际行业评论资料来源中诚信国际根据公开资料整理2022年发行规模前五位的发起机构分别为交通银行建设银行工商银行招商银行和浦发银行发行规模占比分别为216515201051845和770其中工商银行和建设银行累计发行量仍然位列前两位分别占累计总规模的2645和2377表12022年各发起机构不良资产证券化产品发行情况单位单亿元发起机构2022年发行单数2022年发行规模累计发行单数累计发行规模交通银行467041214634建设银行947054735178工商银行332544239145招商银行42617308953浦发银行62383236635中信银行61959144615邮储银行4180662606兴业银行41734123557浙商银行3134561887农业银行61097257991民生银行61090152024广发银行395061736中国银行3669177747平安银行3331112145光大银行11602285贵阳银行21303215江苏银行10272752合计6830961273140105资料来源中诚信国际根据公开资料整理2022年不良资产证券化产品发行利率主要呈先降后升的态势平均利率水平较上年下降54BP不良资产证券化产品二级市场活跃度高于正常类资产证券化产品5不良资产证券化2023年度展望中诚信国际行业评论发行利率方面2022年不良资产证券化产品优先级AAAsf证券发行利率区间为229448平均为282较上年下降54BP主要系2022年整体资金面相对宽松所致且2022年全年发行利率呈现先降后升的态势10月发行利率降至最低点23812月发行利率均值回升至304分基础资产类型来看对公类不良资产证券化产品优先级AAAsf证券发行利率区间为350448个人抵押类不良资产证券化产品优先级AAAsf证券发行利率区间为270320个人信用类不良资产证券化产品优先级AAAsf证券发行利率区间为229302微小企业类不良资产证券化产品优先级AAAsf证券发行利率区间为230380其中个人抵押类与个人信用类不良资产证券化产品发行利率均值的差距从2021年的57BP下降至2022年的30BP图6不良资产证券化产品优先级AAAsf级证券发行利率统计资料来源中诚信国际根据公开资料整理从交易量来看2022年不良资产证券化产品发行量为30961亿元同比上升281二级交易量为18146亿元同比下降719交易笔数307笔笔均金额059亿元换手率为4653高于全量信贷资产证券化产品3881的换手率不良资产证券化产品二级市场活跃度更高表2近年来不良资产证券化产品二级市场交易情况20182019202020212022一级发行量亿元1588114350281433011430961二级交易量亿元35209143135521955118146年初产品存量亿元213382280189233058237100年末产品存量亿元2228018923305823710040896换手率16144438547557774653资料来源中诚信国际根据公开资料整理2022年对公类不良资产证券化产品发行单数较少国有银行及股份制银行发起的产品基础资产逾期时间缩短城商行时隔四年再次发起对公类不良资产证券化产品2022年对公类不良资产证券化产品共发行4单国有银行股份制银行及城商行分别发起6不良资产证券化2023年度展望中诚信国际行业评论2单1单和1单从基础资产特征来看2022年发行的对公类不良资产证券化产品具有以下特点单户集中度方面股份制银行及城商行发起的产品基础资产户数较少分散程度较低国有银行及股份制银行的平均单户未偿本息余额较大约为8000万元地区方面国有银行发起的产品基础资产仍保持较高的地区分散性各单产品的基础资产所在地区仍以江苏浙江广东等沿海发达地区为主城商行则具有明显的区域集中性逾期时间方面国有银行及股份制银行发起的产品基础资产加权平均逾期时间在12个月以内低于以往发行产品的平均水平城商行发起的产品基础资产加权平均逾期时间为1320个月抵押担保方面国有银行及股份制银行发起的产品基础资产中含有抵押担保的资产占比仍保持较高水平而城商行发起的产品基础资产中含有抵押担保的资产占比仅为4814预计毛回收率方面国有银行及股份制银行发起的产品预计毛回收率均在50以上城商行发起的产品基础资产因抵质押资产占比较小预计毛回收率较低表32022年发行的对公类不良资产证券化产品基础资产特征统计统计结果基础资产特征国有银行股份制银行城商行范围561764041593827资产池未偿本息余额亿元平均值60111593827范围67851936借款人户数户平均值761936平均单户未偿本息余额万范围753412838358838577229722元平均值795885838577229722范围5998284381320加权平均逾期时间月平均值7144381320范围121682借款人所在地区个平均值1482范围3238911借款人所在行业个平均值35911含抵押类担保方式贷款占比范围83969342100004814平均值8869100004814范围483764735128983评级机构预计毛回收率3平均值56555128983数据来源中诚信国际根据公开资料整理2022年个人抵押类不良资产证券化产品基础资产均为住房抵押贷款基础资产分散性较好预计毛回收率整体较高国有银行基础资产逾期时间有所缩短3文中评级机构预计毛回收率均为中债资信的估值结果7不良资产证券化2023年度展望中诚信国际行业评论2022年个人抵押类不良资产证券化产品共发行8单国有银行及股份制银行分别发起5单和3单国有银行发行规模明显高于股份制银行从基础资产特征来看2022年发行的个人抵押类不良资产证券化产品具有以下特点单户集中度方面国有银行借款人户数及单户余额与上年基本相同相较于股份制银行借款人户数更多平均单户未偿本息余额更小分散性更好抵押物类型方面基础资产全部为个人住房抵押贷款故抵押物均为住宅类资产地区方面整体来看基础资产借款人地区分布较为分散相对集中于广东河南河北和湖北等省份其中3单产品金额占比最大的地区为广东省逾期时间方面国有银行发起的产品中基础资产加权平均逾期时间均值为905个月较以往发行的产品有所下降股份制银行发起的产品基础资产加权平均逾期时间较长预计毛回收率方面国有银行和股份制银行发起的产品基础资产预计毛回收率相差不大且均保持在较高水平平均约为6569左右表42022年发行的个人抵押类不良资产证券化产品基础资产特征统计统计结果基础资产特征国有银行股份制银行范围192736829391672资产池未偿本息余额亿元平均值26331300范围3939862112182723借款人户数户平均值62101740平均单户未偿本息余额万范围40614893614010076元平均值42857976范围572126024234488加权平均逾期时间月平均值9053672范围5663816062446772评级机构预计毛回收率平均值68426509数据来源中诚信国际根据公开资料整理2022年微小企业类不良资产证券化产品发行规模及发行单数均有所上升部分抵押类及完全抵押类基础资产逾期时间缩短微小企业的纯信用类和完全抵押类不良资产预计毛回收率分别与个人信用类和完全抵押类不良资产预计毛回收率相近2022年微小企业类不良资产证券化产品共发行11单其中纯信用类部分抵押类和完全抵押类产品分别为5单3单和3单从基础资产特征来看微小企业类不良资产证券化产品具有以下特点单户集中度方面纯信用类产品入池资产借款人户数较多分散性较好平均单户未偿本息余额主要为五十万元左右完全抵押类产品基础资产平均单户未偿本息余额最大集中度最高8不良资产证券化2023年度展望中诚信国际行业评论抵押担保方面含有抵押担保的各单产品入池资产中附带抵押担保的资产金额占比差异较大抵押物主要为住宅和商用房逾期时间方面部分抵押类和完全抵押类产品基础资产加权平均逾期时间均为十五个月左右虽然较上年大幅下降但相较于纯信用类产品基础资产平均322个月的逾期时间仍然较长预计毛回收率方面微小企业纯信用类产品预计毛回收率与股份制银行个人信用类产品相近微小企业完全抵押类产品预计毛回收率与个人抵押类产品相近表52022年发行的微小企业类不良资产证券化产品基础资产特征统计统计结果基础资产特征纯信用类部分抵押类完全抵押类范围9401693375934654781资产池未偿本息余额亿元平均值1425661728范围175236783812620402820借款人户数户平均值28361164671范围460253652573190222188524395平均单户未偿本息余额万元平均值50791047922980范围22150865622996383260加权平均逾期时间月平均值32214731530范围--1241963010000抵押担保金额占比平均值--587610000范围121016211768489764107331评级机构预计毛回收率平均值141730706944数据来源中诚信国际根据公开资料整理2022年个人信用类不良资产证券化产品基础资产仍主要为信用卡消费贷款分散性较好逾期时间较短预计毛回收率受基础资产逾期时间影响较大城商行首次发行此类产品产品表现仍需进一步关注2022年个人信用类不良资产证券化产品共发行45单国有银行股份制银行和城商行分别发起17单27单和1单从基础资产特征来看2022年发行的个人信用类不良资产证券化产品具有以下特点资产类型方面有2单产品基础资产为个人消费贷款2单产品基础资产为个人汽车贷款其余均为信用卡消费贷款苏誉2022-1为城商行发起的首单基础资产类型为信用卡不良贷款的产品单户集中度方面国有银行和股份制银行发起的产品入池资产平均单户未偿本息余额分别为379万元和479万元与2021年发起产品的平均水平相近城商行发起的产品平均单户未偿本息余额略高为571万元地区方面入池资产借款人主要分布在广东浙江和河南等经济发达或人口众多的地区其中有37单产品金额占比最大的地区是广东省9不良资产证券化2023年度展望中诚信国际行业评论逾期时间方面国有银行和股份制银行发起的产品入池资产加权平均逾期时间均值分别为894个月和523个月国有银行逾期时间略高于上年发行的产品股份制银行逾期时间略低于上年发行的产品预计毛回收率方面国有银行和股份制银行发起的产品预计毛回收率平均值分别为1626和1330股份制银行发起的产品逾期时间缩短及单户余额下降因此预计毛回收率水平较上年有所提升但仍低于国有银行城商行发起的产品因逾期时间较长且单户未偿本息余额较大预计毛回收率仅为393表62022年发行的个人信用类不良资产证券化产品基础资产特征统计统计结果基础资产特征国有银行股份制银行城商行范围96599876258849932资产池未偿本息余额亿元平均值28683617932范围8675372505546122758116325借款人户数户平均值1050519078916325平均单户未偿本息余额万范围17413842741145571元平均值379479571范围51018813429742741加权平均逾期时间月平均值8945232741范围36394429361143404085借款人加权平均年龄岁平均值405338784085范围97724333262624393评级机构预计毛回收率平均值16261330393数据来源中诚信国际根据公开资料整理交易结构方面2022年不良资产证券化产品流动性储备金倍数以1倍为主高频兑付的产品占比进一步提升兑付频率方面2022年共有4家股份制银行发起的14单产品按月或按双月进行兑付相较2021年增加8单占全年发行单数的比例从2021年的938提升至2059兑付频率进一步加快其中广发银行和中信银行发起的产品于2022年首次尝试按月进行兑付上述14单产品的基础资产均为信用卡消费贷款个人信用类不良资产具有小额分散的特征回收表现可预测性较强现金流分布相对平滑加快兑付频率有利于缓解资金沉淀未来高频兑付的产品占比有望进一步提升流动性储备金方面2022年发行的产品中流动性储备金倍数为1倍15倍及2倍的单数占比分别为48534559和441设置1倍或15倍流动性储备金的产品单数占比合计升高974同时2022年发行的产品仍然都未设置外部流动性支持机构回收表现方面大部分产品回收金额及回收时间符合预期水平个别产品回收表现不及预期或未能于优先级证券预期到期日全部兑付完毕但违约风险较小受房地产市场低迷的影响依托不动产抵押物作为回收来源的产品回收表现不确定性较大信用类不良资产回收表现基本符合预期10不良资产证券化2023年度展望中诚信国际行业评论对公类截至2022年末已发行的23单对公类不良资产证券化产品中除去2021年和2022年发行的5单产品其余18单产品的优先级证券均已兑付完毕资产管理公司依靠债权转让的处置方式产品期限较短4单由资产管理公司发起的产品均已在预期到期日及之前完成优先级证券的兑付截至2022年末银行发起的产品与资产管理公司发起的产品预计毛回收率平均值分别为3908和5760由于对公类不良资产具有单笔金额大处置难度大等特征基础资产回收时间不确定性较高虽然部分产品实际累计回收率与预期有所偏差但均能保证优先级在预期到期日及之前足额兑付图7对公类不良资产证券化产品优先级证券期限情况资料来源中诚信国际根据公开资料整理图8对公类不良资产证券化产品基础资产回收率情况优先级证券已兑付完毕资料来源中诚信国际根据公开资料整理个人抵押类11不良资产证券化2023年度展望中诚信国际行业评论个人抵押类不良资产证券化产品的优先级证券预期期限均为30个月左右截至2022年末已发行的42单个人抵押类不良资产证券化产品中共有21单产品的优先级证券得到全部偿付平均早于预期到期日618个月其中19单产品在预期到期日或之前得到足额偿付个人抵押类不良资产证券化产品实际期限与预期期限的差距逐年缩小截至2022年末优先级已经兑付完毕的个人抵押类不良资产证券化产品的基础资产预计毛回收率平均为6805实际累计回收率平均为5879部分产品在优先级证券兑付完成之后仍处于存续期预计未来仍有部分现金流回收随着时间的累积实际累计回收率将逐渐接近预期图9个人抵押类不良资产证券化产品优先级证券期限情况优先级证券已兑付完毕完毕资料来源中诚信国际根据公开资料整理图10个人抵押类不良资产证券化产品基础资产回收率情况优先级证券已兑付完毕资料来源中诚信国际根据公开资料整理微小企业类截至2022年末已发行的33单微小企业类不良资产证券化产品中共有23单产品的优先级证券12不良资产证券化2023年度展望中诚信国际行业评论得到全部偿付平均早于预期到期日990个月其中21单产品在预期到期日或之前得到足额偿付受疫情等因素对回收时间的影响2020年及部分2021年发行的产品优先级证券实际期限与预期期限相差较大随着疫情对司法处置及催收工作的影响减弱2022年发行的产品实际期限及预期期限差距缩小受房地产市场低迷及新冠疫情的影响抵押物处置进度不及预期部分个人抵押类和微小企业类不良资产证券化产品的优先级证券未能于预期到期日全部兑付完毕截至2022年末优先级已经兑付完毕的微小企业类不良资产证券化产品的基础资产预计毛回收率平均为4215实际回收率平均为4266与预计值基本相同由于2022年到期的微小企业类产品基础资产中信用类贷款增多回收率平均水平较2021年小幅下降图11微小企业类不良资产证券化产品优先级证券期限情况优先级证券已兑付完毕资料来源中诚信国际根据公开资料整理图12微小企业类不良资产证券化产品基础资产回收率情况优先级证券已兑付完毕资料来源中诚信国际根据公开资料整理个人信用类13不良资产证券化2023年度展望中诚信国际行业评论截至2022年末共有16家商业银行共计发起184单个人信用类不良资产证券化产品其中15家商业银行发起的147单产品的优先级证券得到全部偿付已到期的优先级证券实际到期日平均早于预期到期日520个月其中有145单在预期到期日或之前得到足额偿付图13个人信用类不良资产证券化产品优先级证券期限情况优先级证券已兑付完毕资料来源中诚信国际根据公开资料整理20202022年发行的个人信用类不良资产证券化产品优先级证券已兑付完毕的预计毛回收率平均值分别为12001361和1506截至2022年末的实际毛回收率平均值分别为13431352和1079随着发起机构疫情应对机制的逐步完善且过去两年个人信用类产品的良好表现近两年发行的产品预计毛回收率水平均较上年有所上升且2020年和2021年发行的产品实际累计回收率基本达到预期水平由于2022年发行的产品中以个人汽车贷款和一般消费贷款为基础资产的不良资产证券化产品优先级证券均未兑付完毕因此以2021年发行的个人信用类不良资产证券化产品为例来分析不同基础资产之间回收率的差异截至2022年末基础资产为个人汽车贷款一般消费贷款和信用卡消费贷款的产品的实际毛回收率平均值分别为26522638和1094一般消费贷款和个人汽车贷款不良资产的回收表现好于信用卡不良资产主要是由于信用卡消费贷款的客群质量相对较低成为不良资产后客群的还款意愿和还款能力较弱按发起机构类型看国有银行发起的产品近年来实际回收率平均为1966高于股份制银行的1038图14个人信用类不良资产证券化产品基础资产回收率情况优先级证券已兑付完毕14不良资产证券化2023年度展望中诚信国际行业评论资料来源中诚信国际根据公开资料整理图15各类型基础资产实际回收率对比优先级证券已兑付完毕资料来源中诚信国际根据公开资料整理图16各发起机构个人信用类不良资产实际回收率对比优先级证券已兑付完毕15不良资产证券化2023年度展望中诚信国际行业评论资料来源中诚信国际根据公开资料整理多部门先后出台文件鼓励多种方式盘活不良资产规范不良资产的认定和处置方式切实提升风险处置能力防范和化解金融风险上交所鼓励和支持金融资产管理公司金融资产投资公司以不良资产收购实质性重组等方式形成的资产开展证券化融资2022年5月国务院办公厅发布关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见支持金融资产管理公司金融资产投资公司以及国有资本投资运营公司通过不良资产收购处置实质性重组市场化债转股等方式盘活闲置低效资产2022年6月银保监会发布关于引导金融资产管理公司聚焦主业积极参与中小金融机构改革化险的指导意见强调加大不良资产收购处置力度积极开展受托管理和处置业务适度拓宽对金融资产的收购范围完善不良资产一级市场定价机制规范开展反委托处置不良资产业务规范分期付款处置方式2022年6月上交所发布关于进一步发挥资产证券化市场功能支持企业盘活存量资产的通知鼓励和支持国有资本投资运营公司筛选适合的股权不动产等资产开展证券化融资鼓励和支持金融资产管理公司金融资产投资公司以不良资产收购实质性重组等方式形成的资产开展证券化融资促进闲置低效资产改造升级提升低效资产的盘活价值2022年9月财政部和国家税务总局联合发布关于银行业金融机构金融资产管理公司不良债权以物抵债有关税收政策的公告将以物抵债税费优惠范围从国有银行扩大至所有银行业金融机构还对契税印花税房产税城镇土地使用税等多种税费进行减免2022年12月财政部发布关于进一步加强国有金融企业财务管理的通知金融企业应当加强资产质量管理做实资产风险分类定期对各类资产风险分类开展重检真实准确反映资产质量不得以无效重组等方式隐瞒资产的真实风险状况加强不良资产核销和处置管理有效防范道德风险和国有资产流失2022年12月银保监会发布关于开展不良贷款转让试点工作的通知在原试点机构范围基础上本次将开发银行进出口银行农业发展银行以及信托公司消费金融公司汽车金融公司金融租赁公司纳入试点机构范围将注册地位于北京河北内蒙古辽宁黑龙江上海江苏浙江河南广东甘肃的城市商业银行农村中小银行机构纳入试点机构范围资产管理公司受让个人不良贷款后可参照相关规定采取诉讼追偿债务展期重组等多种方式进行处置不得再次对外转让不良贷款出让方可以依据相关规定依法处理个人信息不良贷款出让方应在转让贷款后采取合理手段及时通知债务人含担保人债务人明确知晓后即可视为已履行告知义务对于参与试点的不良贷款金融机构可参照相关规定对资产转让成交价格与账面价值的差额进行核销并按规定进行税前扣除16不良资产证券化2023年度展望中诚信国际行业评论结论全球范围经历新冠肺炎疫情冲击后各国采取的过度宽松财政货币政策所带来的负面效应日益显现同时中国经济依旧面临需求收缩供给冲击预期转弱三重压力经济发展的不确定性因素增大防范系统性金融风险的压力持续加大面对风险挑战的上升监管部门多次提示不良资产反弹风险要求加快不良资产处置持之以恒防范化解金融风险不良资产证券化产品作为不良资产处置的重要补充手段随着基础资产类型不断丰富交易结构日益完善以及投资人认可度持续提升2023年发行规模有望稳中有升当前中国经济恢复的基础尚不牢固宏观经济面临的压力依然较大房地产市场持续低迷抵质押物处置难度加大加之催收行业深化监管不良资产回收水平及回收时间的预测难度依旧较大回收表现具有一定的不确定性但随着不良资产认定和处置方式的持续规范以及资产管理公司基于回归本源的理念逐步提升风险处置能力同时通过完善配套法律和搭建专业交易平台将切实提高不良资产的处置效率长期来看不良资产市场的高质量发展可以为应对和化解经济金融风险盘活存量资产提升资源配置效率提供更有力的支撑17不良资产证券化2023年度展望中诚信国际行业评论附2022年发行的不良资产证券化产品概况单笔资产加权平均发行规模发行资产笔数优先级产品名称平均本息逾期时间预计毛回收率亿元利率笔折扣率余额万元月22橙益111729583028935432579129422橙益2118247109246743502624131622橙益3096238102816556561768111322福鑫11602744777155096384943822工元至诚11700307864942578705663350422工元至诚2364235841554461041119974622工元至诚31190280640740538325676350422和萃1625293878704734062019114222和萃2576255811695383811519100822和萃3700238813815083671981131722和萃4716300936535063721773118122鸿富10682984375832864366935522鸿富21032935977036852466535522鸿富31102788561929351461333122鸿富43933094021866532606410366722鸿富50592704770959697432614122鸿富63573155971563722994897273022惠元1428289828674214431745106222惠元2448265130478317420165181122惠元328625049534544445156276022惠元4424238135295251347188893222惠元529330055488480426168182322惠元608030057771082913165593622惠泽114324732804042508121084522惠泽211725923933928376139191522建鑫1166270401953155682138104922建鑫1016529839454083230125879522建鑫2217270412937742751607109122建鑫31530319648040665728160409922建鑫43902451283361985102433122222建鑫5236230493834282211621110522建鑫64852291676882085552278110222建鑫71070276394748839897959409922建鑫84462521646462351123189292722交诚121903501413983698284837270622交诚2322237143314263954119874222交诚333603951913352885996473367022交诚48322793824162611286117575122浦鑫17863202735611324236512370822浦鑫归航116228513403629352770429318不良资产证券化2023年度展望中诚信国际行业评论22浦鑫归航234025519594935662083735122浦鑫归航3483237177558437493106443822浦鑫归航447030022830938868492435022浦鑫归航514230244496517408103343522爽誉1077380408919114642544154722爽誉205341550165400132098344722苏誉102728816338570274139318222兴瑞1355264176183268506115363622兴瑞262830712881000541046772369422兴瑞3311250135249315423111361722兴瑞44402991218771344886244351322邮盈惠兴122624780628257864150487822邮盈惠兴211202705623413012606752370322邮盈惠兴31822381852964810481976118222邮盈惠兴4278293116734207719155891722远新110327047804202516169377722远新216724982658164583175488422远新3237230111066186558168684922远新4330288144594213786161477722臻粹1284263115376278345117368622臻粹2351238141342276342117969222臻粹33152798210451774794255422臻金132535082079806927331405022臻金240028079098826387090417622臻金3620448881810564385128263622中誉111729015317978188197754722中誉222424656567367893134174722中誉332826811881028113101222733资料来源中诚信国际根据公开资料整理19不良资产证券化2023年度展望中诚信国际行业评论中诚信国际信用评级有限公司和任何人不得复制拷贝重构转让传播转售或进一步扩散或为上述目的存储本文件包含的信息本文件中包含的信息由中诚信国际从其认为可靠准确的渠道获得因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响上述信息以提供时现状为准特别地中诚信国际对于其准确性及时性完整性针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保在任何情况下中诚信国际不对任何人或任何实体就a中诚信国际或其董事经理雇员代理人获取收集编辑分析翻译交流发表提交上述信息过程中可以控制或不能控制的错误意外事件或其他情形引起的或与上述错误意外事件或其他情形有关的部分或全部损失或损害或b即使中诚信国际事先被通知该等损失的可能性任何由使用或不能使用上述信息引起的直接或间接损失承担任何责任本文件所包含信息组成部分中信用级别财务报告分析观察如有的话应该而且只能解释为一种意见而不能解释为事实陈述或购买出售持有任何证券的建议中诚信国际对上述信用级别意见或信息的准确性及时性完整性针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的担保信息中的评级及其他意见只能作为信息使用者投资决策时考虑的一个因素相应地投资者购买持有出售证券时应该对每一只证券每一个发行人保证人信用支持人作出自己的研究和评估作者部门职称张希结构融资一部助理总监王陆结构融资一部分析师邵博文结构融资一部分析师周星辰结构融资一部分析师20不良资产证券化2023年度展望