通信：ICT基础产业链持续受益，优选子行业景气度边际改善的优质标的。《规划》的发布，标志着我国数字经济新基建建设不断夯实。5G发展从建设期转向应用期，信息服务供给提质升级过程中将有较大数据流量需求。“东数西算”工程作为数字经济战略的重要举措，具有运输距离更长、数据中心密度提升、算力要求高、节能要求严等技术新特征。ICT基石作为新基建的主要设备，有望迎来市场新增量。三条投资主线下高景气度结合低估值是选股重点方向，建议关注数字经济新基建相关标的：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），锐捷网络（301165），节能英维克（002837）等；运营商中国移动（A+H），中国联通（A+H）、中国电信（A+H）。
　　计算机：数字中国建设顶层规划出台，相关领域持续受益，建议关注数据中心IDC、服务器、云计算、AI、信创、网安、数字政务等相关领域重点标的，包括深桑达A（000032）、彩讯股份（300634）、浪潮信息（000977）、中科曙光（603019）、税友股份（603171）、拓尔思（300229）、嘉和美康（688246）、国能日新（301162）、启明星辰（002439）、深信服（300454）、安恒信息（688023）、奇安信（688561）、中国软件（600536)、金山办公（688111）。
　　

研究报告全文：tableresearch每日晨报2023年3月1日tablemain晨会纪要模板责任编辑周颖银河观点集萃010-80927635zhouyingyjchinastockcomcn分析师登记编码S0130511090001通信ICT基础产业链持续受益优选子行业景气度边际改善要闻的优质标的规划的发布标志着我国数字经济新基建建设不美国房价连续第六个月环比下断夯实5G发展从建设期转向应用期信息服务供给提质升级过程中将有较大数据流量需求东数西算工程作为数字经济战略跌较去年6月峰值累跌44的重要举措具有运输距离更长数据中心密度提升算力要求高法国和西班牙通胀超预期欧节能要求严等技术新特征ICT基石作为新基建的主要设备有望债抛售潮加剧市场完全定价迎来市场新增量三条投资主线下高景气度结合低估值是选股重点方向建议关注数字经济新基建相关标的ICT相关标的天孚通信欧央行利率峰值将达4300394中际旭创300308新易盛300502锐捷网络中共中央举行民主协商会习301165节能英维克002837等运营商中国移动AH中国联通AH中国电信AH近平主持并发表重要讲话计算机数字中国建设顶层规划出台相关领域持续受益建新华社解读2022年国民经济和议关注数据中心IDC服务器云计算AI信创网安数字政社会发展统计公报亮点稳中务等相关领域重点标的包括深桑达A000032彩讯股份有进稳步前行300634浪潮信息000977中科曙光603019税友股份603171拓尔思300229嘉和美康688246国能日国资委统筹推进中央企业高新301162启明星辰002439深信服300454安恒信质量上市息688023奇安信688561中国软件600536金山办公688111国办将中西医结合工作纳入医院等级评审和绩效考核加快促进中药材种业发展wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明每日晨报银河tablecontent观点集锦通信算力网络发展持续推进技术突破赋能行业新机遇1事件近日中共中央国务院印发数字中国建设整体布局规划明确数字中国建设按照2522的整体框架进行布局持续推动数字技术赋能实体经济数字中国建设有望在2025年建设取得重要进展此次规划延续二十大报告重点内容建设制造强国网络强国数字中国等数字技术创新体系持续推进超级计算机卫星导航量子信息等未来关键核心技术有望重点突破行业增长动能强劲2核心观点5G与千兆光网协同发力打造网络强国数据生态完善助力价值释放信息基建和核心技术有望超前布局数字经济需求刺激行业快发展在千兆光纤网络5G等新基建支撑下目前我国建成并开通5G基站全球领先固定网络逐步实现从百兆向千兆跃升网络运力不断增强信息服务供给提质升级C端数据流量消费活跃面向国家大力发展数字经济信息与产业融合大势电信运营商收入结构优化ToBH云网业务快速扩展持续建设关键信息基础设施安全可靠水平国产化程度持续提升数据中心布局与数据处理能力持续优化东数西算能直接带动数据中心的新一轮建设系统优化算力基础设施布局促进东西部算力高效互补和协同联动改善地域性上下游供需关系从产业链融合角度看5G云计算大势所趋企业上云需求高增同时数据中心作为服务于云计算及数据存储应用端的主要媒介为外界提供IaaSSaaS端等服务景气度有望提升从绿色节能双碳政策角度看考虑因数据中心运行时耗电量较高国家对PUE指标控制较严格一线城市及周边IDC整体稀缺性将随需求增长而进一步放大掌握稀缺资源的IDC公司议价能力有望增强集中度有望提升新兴业务增收作用不断增强数据生态完善助力数据要素价值释放移动物联网迎来重要发展期车联网智慧零售和智慧家居等蜂窝物联网终端应用连接用户规模持续扩大万物互联基础不断夯实运营商掌握大量ToCBH端资源数据资产丰富助力发挥数据要素核心环节总体来说网络基础能力持续增强行业投资和融合应用持续发力拉动数字经济需求增长可期3投资建议ICT基础产业链持续受益优选子行业景气度边际改善的优质标的规划的发布标志着我国数字经济新基建建设不断夯实5G发展从建设期转向应用期信息服务供给提质升级过程中将有较大数据流量需求东数西算工程作为数字经济战略的重要举措具有运输距离更长数据中心密度提升算力要求高节能要求严等技术新特征ICT基石作为新基建的主要设备有望迎来市场新增量三条投资主线下高景气度结合低估值是选股重点方向建议关注数字经济新基建相关标的ICT相关标的天孚通信300394中际旭创300308新易盛300502锐捷网络301165节能英维克002837等运营商中国移动AH中国联通AH中国电信AH风险提示业务转型不及预期创新商业模式未形成5G规模商用推进不及预期中美请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明2每日晨报技术摩擦不确定性风险分析师赵良毕计算机高规格顶层规划出台数字经济挂帅时代到来1事件2月27日中共中央国务院印发的数字中国建设整体布局规划以下简称规划对外发布提出加快数字中国建设标志着数字经济挂帅时代到来2核心观点重申2022年关于加强数字政府建设的指导意见的两阶段目标明确数字中国建设进程到2025年基本形成横向打通纵向贯通协调有力的一体化推进格局数字中国建设取得重要进展数字基础设施高效联通数据资源规模和质量加快提升数据要素价值有效释放数字经济发展质量效益大幅增强政务数字化智能化水平明显提升数字文化建设跃上新台阶数字社会精准化普惠化便捷化取得显著成效数字生态文明建设取得积极进展数字技术创新实现重大突破应用创新全球领先数字安全保障能力全面提升数字治理体系更加完善数字领域国际合作打开新局面到2035年数字化发展水平进入世界前列数字中国建设取得重大成就数字中国建设体系化布局更加科学完备经济政治文化社会生态文明建设各领域数字化发展更加协调充分有力支撑全面建设社会主义现代化国家2522整体框架布局夯实数字基础设施和数据资源体系两大基础推进数字技术与经济政治文化社会生态文明建设五位一体深度融合强化数字技术创新体系和数字安全屏障两大能力优化数字化发展国内国际两个环境整体建设目标明确打通数字基础大动脉畅通数据资源大循环紧紧围绕数字基础设施和数据资源及数据要素两部分前者高效联通后者规模质量提升实现价值释放逐步发挥数字要素的价值潜能整体利好数据中心IDC服务器云计算及AI厂商在做强做优做大数字经济的目标下数字化向产业全面渗透赋能经济社会发展在农业工业金融教育医疗交通能源等重点领域推动平台企业规范健康发展产业数字化创新应用强化数字中国关键能力构筑自立自强的数字技术创新体系筑牢可信可控的数字安全屏障利好信创和信息安全规划指出健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制加强知识产权保护健全知识产权转化收益分配机制同时要优化数字化发展环境健全网络综合治理体系净化网络空间深入开展网络生态治理工作相较于发达国家中国网安市场尚处于早期发展阶段但在信创和数字经济的推动下市场发展前景广阔根据IDC预测2026年中国网安市场规模将达到3186亿美元2021-2026年CAGR约为212请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明3每日晨报健全体制机制保障资金投入数字中国建设地位进一步上升保障统筹协调机制推动跨部门协同和上下联动将数字化发展摆在本地区工作重要位置切实落实责任各相关部门按照职责分工完善政策措施强化资源整合和力量协同形成工作合力将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考数字财政呼之欲出除此外保障资金投入创新资金扶持方式加强对各类资金的统筹引导发挥国家产融合作平台等作用引导金融资源支持数字化发展鼓励引导资本规范参与数字中国建设构建社会资本有效参与的投融资体系3投资建议数字中国建设顶层规划出台相关领域持续受益建议关注数据中心IDC服务器云计算AI信创网安数字政务等相关领域重点标的包括深桑达A000032彩讯股份300634浪潮信息000977中科曙光603019税友股份603171拓尔思300229嘉和美康688246国能日新301162启明星辰002439深信服300454安恒信息688023奇安信688561中国软件600536金山办公688111风险提示政策推进不达预期的风险行业竞争加剧的风险分析师吴砚靖邹文倩建材业绩分化明显玻纤耐火材料等板块业绩表现较好1核心观点2022年度业绩预报业绩分化明显玻纤消费建材耐火材料板块部分公司业绩表现较好截止2023年2月28日建材行业共有44家上市公司公布2022年业绩预告9家公司发布业绩预报其中玻璃板块的洛阳玻璃玻纤板块的长海股份消费建材板块的友邦吊顶亚士创能三棵树伟星新材东宏股份耐火材料板块的濮耐股份瑞泰科技中钢洛耐管桩板块三和管桩实现业绩增长其他公司均表现为盈利下降甚至亏损水泥错峰停窑力度加大水泥产量大幅减少2022年全年水泥产量为2118亿吨同比减少1080较1-11月降幅持平其中12月单月水泥产量为168亿吨同比减少1230环比减少1214水泥产量大幅减少主要原因系由于行业需求疲软现有水泥熟料库存高位企业去库存压力较大生产动力不足水泥企业延长错峰停窑时间来平衡供需随着春季开工需求复苏企业库存压力有望缓解玻璃12月平板玻璃产量增加价格小幅回涨2022年全年平板玻璃产量为1013亿重量箱同比减少370较1-11月减少01个百分点其中12月单月产量同比减少630环比增加248平板玻璃单月产量小幅增加2022年全年房屋竣工面积同比减少15较请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明4每日晨报1-11月增加4个百分点地产竣工端回暖平板玻璃市场需求复苏带动价格回涨在地产政策作用下竣工端需求有望持续增长平板玻璃企业业绩修复可期2投资建议建材行业主要关注以下投资方向1受益于行业集中度提升的消费建材龙头东方雨虹公元股份北新建材科顺股份伟星新材2受益于风电以及出口需求提升的玻纤龙头中国巨石3多业务布局的玻璃龙头旗滨集团以及发力新能源板块的洛阳玻璃4受益于基建投资回暖的水泥行业区域龙头华新水泥上峰水泥风险提示行业新增产能超预期的风险原材料价格涨幅超预期的风险等分析师王婷恒顺醋业600305SH22Q4基本面触底23年或逐季改善1事件2月27日公司发布2022年年度报告2核心观点22全年收入逆势稳健增长去库存导致22Q4环比降速2022年营收2139亿元同比130其中主业收入同比101折合22Q4营收457亿元同比-144总体看公司全年实现稳健的双位数增长领先于食品行业整体水平但22Q4收入环比降速预计主要归因于1主动去化渠道库存212月疫情达峰扰动发货节奏分产品看22Q4醋系列酒系列酱系列收入分别同比-182-309397酱系列高增主要得益于复调新品类初步放量分区域看22Q4华东华南华中西部华北销售收入分别同比-201-2365-343-158非主力战区增长较快沪苏南宁镇苏北主力市场同比增长超全国水平渠道方面22年末公司经销商数量为1914家全年新增364家优化减少270家渠道结构有所优化单个经销商贡献收入增加并且餐饮渠道占比提升渠道去库存产品结构变化22Q4盈利能力边际下降2022年归母净利138亿元同比160扣非净利122亿元同比131折合22Q4归母净利为-016亿元同比-46扣非净利-017亿元同比-2678总体看提价对冲成本压力推动全年利润端稳健增长但去库存与产品结构变化导致22Q4盈利能力边际下降毛利率22Q4毛利率为320同比-14pcts主要系渠道去库存毛利率较低的山西醋占比提升所致费用率22Q4销售费用率为211同比-21pcts主要得益于公司缩减品牌宣传费用22Q4管理费用率68同比01pcts主要系收入端规模下降所致实际上技术服务费用减少推动整体管理费下降净利请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明5每日晨报率22Q4归母净利率为-36同比-07pcts22年公司经营触底23年趋势有望向好全年维度来看预计公司基本面有望改善主要得益于1防疫政策优化后物流恢复正常经济复苏推动宏观需求改善2公司加快餐饮渠道扩张3零添加系列国潮老陈醋系列复调系列等新品贡献收入4包材成本压力缓和品牌费用减少推动盈利能力改善从节奏来看考虑到宏观经济复苏与公司渠道调整需要一定过程预计23H1基本面仍处于过渡期而随着收入改善推动需求进一步复苏叠加内部激励有望优化预计23H2基本面有望进一步向好3投资建议根据公告调整盈利预测预计23-25年归母净利润为201297354亿元同比460474192对应EPS为0203035元对应PE为654437X公司23年PE高于调味品行业平均水平维持谨慎推荐评级风险提示内部变革效果不及预期渠道扩张不及预期食品安全问题等分析师刘光意太阳纸业002078SZ营收稳健扩张底部静待盈利向上1事件公司发布2022年年度业绩快报实现营业收入39951亿元同比增长2486归母净利润2778亿元同比下降605EPS103元股其中第四季度单季实现营业收入10311亿元同比增长245归母净利润51亿元同比增长170492核心观点营收稳健扩张浆价高企致利润受损2022年公司营收实现稳健扩张同比增长2486主要是因为新增产能释放相关纸制品及木浆产销量增加然而全球纸浆供应紧张导致浆价大幅上涨进而带动公司原材料成本提升叠加人工费用及管理成本等增长公司利润同比微降产能投放缓解纸浆供应压力浆价下行释放盈利弹性AraucoMAPA项目已于1月20日生产出首批浆包同时UPM纸浆厂建设工作已进入设施最后调试阶段预计将于23年一季末投产伴随纸浆供应投产浆价已开始持续下行截至2月24日阔叶浆针叶浆和化机浆价格分别较高点下降1461717084预计未来仍将持续浆纸系产品盈利能力将得到较大改善业务布局成长性显著稳步推进林浆纸一体化公司山东广西老挝三大基地协同发请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明6每日晨报展整体纸浆产能已超过1000万吨同时公司不断推进林浆纸一体化战略进程产能扩张带动销售增长自给浆布局提高盈利中枢并熨平周期波动公司将在广西南宁投资不超过90亿元建设525万吨林浆纸一体化技改及配套产业园项目一期预计将建设220万吨高档包装纸产能及年产65万吨自制浆产能3投资建议公司稳步推进林浆纸一体化战略产能布局持续完善规模效应及成本优势不断扩大预计公司20222324年能够实现基本每股收益099113132元股对应PE为13X11X10X维持推荐评级风险提示下游需求不及预期原材料价格上涨产能建设进程不及预期市场竞争加剧的风险分析师陈柏儒请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明7每日晨报分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关分析师周颖食品饮料行业分析师清华大学本硕2007年进入证券行业2011年加入银河证券研究院多年消费行业研究经历评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来6-12个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来6-12个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户tableavow若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系tablecontact中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn程曦0755-83471683chengxiyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷021-20252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明8