报告摘要：
　　自主IT产业已完成初步生态搭建：“信创”产业即信息技术应用创新产业，其核心内涵是指IT基础产业国产化，涵盖了“硬件—软件—服务”的完整产业链条。信创产业覆盖基础硬件（芯片及整机）、基础软件（操作系统、数据库、中间件）、应用软件（ERP、办公软件、OA等）、信息安全等。在政策引导下，19年以来政府公共部门信创发展迅猛，21年相关国产IT公司的信创业务大多实现了高速增长。
　　信息安全主题，第三次信创产业浪潮：国家安全“自上而下”战略升级，信创产业作为信息安全的基础，需提升产业链自主可控能力。信创战略愿景宏大，即依托于不断提升的自主创新能力，实现完整国产化信息技术体系的高安全、高可控以及高可用。
　　中证全指软件指数：软件行业代表指数。（1）成分股含小市值个股较多，重点布局软件开发和IT服务，行业配置集中。（2）根据Wind，截至2月24日，市净率（LF）为5.03倍，位于历史24.5%分位数。（3）Wind的一致预期该指数的营业收入和净利润将维持增长趋势。
　　软件ETF（场内交易代码：515230）：国泰基金旗下跟踪中证全指软件指数的ETF产品，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，同时配置了联接基金（A份额：012636；C份额：012637），由苗梦羽女士担任基金经理。
　　核心假设风险：本文仅对所研究的基金产品情况进行分析，产品的统计情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异。本文不作为任何产品的投资建议。
　　

研究报告全文：TablePage金融工程专题报告2023年2月28日证券研究报告TableTitle图指数一致预期净利润亿元金融工程450400助力信息安全乘势信创浪潮软件ETF特征解析350300250200公募基金产品研究系列之一百零五15010050TableSummary0报告摘要2019A2020A2021A2022E2023E2024E自主IT产业已完成初步生态搭建信创产业即信息技术应用创新产数据来源Wind广发证券发展研究中心2023-02-24业其核心内涵是指基础产业国产化涵盖了硬件软件服务的IT完整产业链条信创产业覆盖基础硬件芯片及整机基础软件操分析师TableAuthor罗军作系统数据库中间件应用软件ERP办公软件OA等信SAC执证号S0260511010004息安全等在政策引导下19年以来政府公共部门信创发展迅猛21020-66335128年相关国产IT公司的信创业务大多实现了高速增长luojungfcomcn信息安全主题第三次信创产业浪潮国家安全自上而下战略升级分析师张超信创产业作为信息安全的基础需提升产业链自主可控能力信创战略SAC执证号S0260514070002愿景宏大即依托于不断提升的自主创新能力实现完整国产化信息技SFCCENoBOB130术体系的高安全高可控以及高可用020-66335132中证全指软件指数软件行业代表指数1成分股含小市值个股较多zhangchaogfcomcn重点布局软件开发和IT服务行业配置集中2根据Wind截至2分析师张钰东月24日市净率LF为503倍位于历史245分位数3WindSAC执证号S0260522070006的一致预期该指数的营业收入和净利润将维持增长趋势021-38003734软件ETF场内交易代码515230国泰基金旗下跟踪中证全指软件zhangyudonggfcomcn指数的ETF产品追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化同时配置了联请注意罗军张钰东并非香港证券及期货事务监察委员会接基金A份额012636C份额012637由苗梦羽女士担任基金的注册持牌人不可在香港从事受监管活动经理TableContacts核心假设风险本文仅对所研究的基金产品情况进行分析产品的统计情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异本文不作为任何产品的投资建议识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明119TablePageText金融工程专题报告目录索引一自主可控战略意义提升行业信创启动将加速自主IT生态成熟4一自主IT产业已完成初步生态搭建4二信息安全主题第三次信创产业浪潮5三信创产品空间格局分析6四人工智能与大数据8二中证全指软件指数特征解析10一软件开发领域代表性指数10二重点布局软件开发和IT服务11三市净率位于历史245分位数13四历史业绩弹性较大13五业绩一致预期维持增长趋势14三软件ETF产品介绍15一产品简介15二基金经理和管理人16四风险提示17识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明219TablePageText金融工程专题报告图表索引图1我国信创市场规模与增速4图2电力工业等领域信创陆续开始渗透4图3主要CPU厂商历年经营数据百万元5图4主要操作系统厂商历年经营数据百万元5图5历史上三次信创产业链国产化浪潮触发点5图62018-2025年中国计算机视觉市场规模9图72018-2024年中国大数据软件市场规模9图8指数成分股申万二级行业权重分布11图9指数成分股申万三级行业权重分布11图10指数成分股总市值分布只11图11指数成分股流通市值分布只11图12中证全指软件指数成分股权重分布12图13中证全指软件指数成分股上市交易所分布12图14中证全指软件指数市盈率TTM变化13图15中证全指软件指数市净率LF变化13图16国泰中证全指软件指数历史净值变动14图17中证全指软件指数一致预期营业收入15图18中证全指软件指数一致预期净利润15图19国泰基金旗下产品信息16表1信创重要政策梳理6表2硬件领域主要的信创厂商7表3自主CPU技术路线及发展近况7表4软件领域主要的信创厂商8表5中证全指软件指数基本信息10表6中证全指软件指数重仓成分股基本信息12表7中证全指软件指数分年度收益率表现14表8中证全指软件指数业绩表现同其他宽基指数对比14表9国泰中证全指软件ETF基本信息15表10基金经理苗梦羽女士管理部分产品信息16识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明319TablePageText金融工程专题报告一自主可控战略意义提升行业信创启动将加速自主IT生态成熟1一自主IT产业已完成初步生态搭建信创产业即信息技术应用创新产业其核心内涵是指IT基础产业国产化涵盖了硬件软件服务的完整产业链条作为国内网络安全数据安全基础以及新基建的重要组成部分信创产业规模庞大具体包括基础硬件芯片及整机基础软件操作系统数据库中间件应用软件ERP办公软件OA等信息安全等其中CPU及操作系统数据库等高壁垒高附加值的基础软硬件产品是完整信创生态中最核心环节图1我国信创市场规模与增速图2电力工业等领域信创陆续开始渗透数据来源艾媒咨询广发证券发展研究中心数据来源人民资讯AI科技网等广发证券发展研究中心在政策引导下19年以来政府公共部门信创发展迅猛21年相关国产IT公司的信创业务大多实现了高速增长上市公司持股较高的CPU与OS厂商天津飞腾海光信息麒麟软件21年分别实现营收222亿231亿113亿元同比增速达到74126851本部分内容主要源自广发计算机团队计算机行业2023年度策略全面翻身的2023年-后疫情复苏与自主可控并举计算机行业自主可控战略意义提升行业信创启动将加速自主IT生态成熟制造业升级大幕开启国产工业软件全面迎来黄金十年和广发策略团队信息安全篇信创产业链国产化进阶国家安全系列报告一详细内容请参考原报告识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明419TablePageText金融工程专题报告图3主要CPU厂商历年经营数据百万元图4主要操作系统厂商历年经营数据百万元300014001200250010002000800150060040010002005000-2002019202020212022H10-4002019202020212022H1-500-600飞腾营收海光营收飞腾净利润海光净利润麒麟营收统信营收麒麟净利润统信净利润数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心二信息安全主题第三次信创产业浪潮信息安全重要性提升信创产业链迎来第三次国产化替代浪潮国家安全自上而下战略升级信创产业作为信息安全的基础需提升产业链自主可控能力信创产业发展至今经历了三次国产化替代浪潮触发原因分别为08年微软黑屏事件13年美国棱镜门事件以及18-19年中兴华为事件18年以来的中美科技脱钩美国芯片法案芯片出口管制等均提升自主可控紧迫性同时信创产业链的创建在政策上持续获得大力支持和规划二十大报告中强调完善网络安全保障体系建设健全国家安全体系图5历史上三次信创产业链国产化浪潮触发点数据来源广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明519TablePageText金融工程专题报告政策部署上强调国家战略科技自立自强党政信创政策规划率先出台十九届五中全会公报把科技自立自强作为国家发展的战略支撑2021年中央经济工作会议8项任务中将强化国家战略科技力量排在首位2022年10月28日国务院发布全国一体化政务大数据体系建设指南形成132N框架结构提出到2023年底前全国一体化政务大数据体系初步形成未来信创政策有两大超预期方向一是在党政信创政策规划足够完备的情况下在行业信创上启动规划形成政策合力二是针对信创产业中国产化率较低且受到出口管制影响的CPU操作系统等环节提供国家性质的产业基金支持或财政补贴信创战略愿景宏大即依托于不断提升的自主创新能力实现完整国产化信息技术体系的高安全高可控以及高可用近年来政策支持力度持续加强并叠加财政预算集中投入信创产品性能与生态成熟度均有明显提升表1信创重要政策梳理时间政策名政策内容十四五期间实现关键核心技术的创新能力显著提2021年12月十四五国家信息化发展规划升集成电路基础软件装备材料核心元器件等短板取得重大突破第九十一条指出对境内自然人法人和非法人组织的科技创新产品服务在功能质量等指标能够满足政2021年12月中华人民共和国科学技术进步法府采购需求的条件下政府采购应当购买首次投放市场的政府采购应当率先购买不得以商业业绩为由予以限制强调要发挥我国社会主义制度能够集中力量办大事的显著优势强化党和国家对重大科技创新的领导充分发关于健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举2022年9月挥市场机制作用围绕国家战略需求优化配置创新资国体制的意见源强化国家战略科技力量大幅提升科技攻关体系化能力在若干重要领域形成竞争优势赢得战略主动数据来源新华社澎湃新闻人民网广发证券发展研究中心三信创产品空间格局分析1硬件信创硬件环节以CPU为核心为了高效搭建国产IT生态更好地推进兼容适配工作信创技术路线主要由底层CPU厂商主导目前国产CPU厂商主要包括鲲鹏海光飞腾龙芯申威与兆芯家厂商其中飞腾在党政信创市场为主中已占据较大份额在行业信创领6PC域服务器生产系统为主ARM路线的鲲鹏以及X86路线的海光的性能与生态已获得较好验证识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明619TablePageText金融工程专题报告表2硬件领域主要的信创厂商国际主流国产整机DELLHPIBM浪潮信息超聚变联想华三紫光曙光长城同方CPUIntelAMDIBMPower申威龙芯飞腾兆芯海光鲲鹏内存三星现代镁光合肥长鑫福建晋华GPUNvdiaAMD景嘉微机械硬盘西数希捷东芝无固态硬盘闪存芯片三星东芝西数Sandisk现代镁光Intel长江存储数据来源Wind广发证券发展研究中心综合产品性能服务能力及生态成熟度来看鲲鹏与海光显著领先于其他自主CPU产品其中海光沿用由AMD交叉授权的X86指令集技术路线其优势在于CPU性能接近英特尔AMD主流厂商上一代2020年芯片水平且生态成熟应用丰富但x86架构为闭源体系且专利由海外厂商掌控鲲鹏拥有更优的技术长期演进路线以及更高的安全可控程度但主要受困于供给有限仅靠库存支撑飞腾龙芯等CPU产品现阶段仍主要集中在PC领域出货表3自主CPU技术路线及发展近况自主CPU指令集指令集特征公司发展现状厂商海光2号深算1号为主要出货芯片海光3号已完成实验室验证海光4号深算2号在研发阶段21年海光营收23亿元同增海光指令系统庞大功能复杂寻址方式多且长度可变有多种格式功126海光X86指令集来自AMD的合资授X86能强大兼容性强配套软件及开发工具相对成熟X86架构可以高效权2019年后AMD遵照美国政府要求不再使用主存储器因此在处理复杂指令和商业计算的运用方面有较大优势给予海光技术支持第6代开先处理器为主要供货芯片16nm工兆芯艺最高主频可达30GHz鲲鹏9207nm为主要供货芯片鲲鹏指令长度固定易于译码执行ARM结构具有低功耗小体积的特ARM主要应用于PC最新8核桌面处理器点聚焦移动端市场在消费类电子产品中具有优势飞腾D2000最高主频达26GHz21年营收222亿元同增74主要应用于工控领域及PC核心产品包括由MIPS指令集拓展而来结构设计简单功耗较低在嵌入式应用场龙芯1号-3号三大系列处理器芯片及桥片等龙芯LoongArch景具有优势配套芯片21年营收12亿元同增11其中通用芯片营收657亿元同比下降17申威AlphaAlpha结构简单易于实现超标量和高主频计算产品主要用于超算领域在军方占有率较高数据来源Wind公司官网广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明719TablePageText金融工程专题报告2软件信创基础软件受制海外程度较小或蕴含更大投资机会基础软件的信创包括三大类别操作系统高度标准化产品技术难度最高且难以被分布式架构取代多数场景下桌面云方案的成本显著高于采购通用终端成本科技巨头相对中小厂商在产品与服务端均有明显优势整体来看国产厂商在OS市场中占有率仍然很低值得关注的是麒麟软件在国产OS市场中竞争优势在逐步加强21年麒麟软件实现营收113亿元同增85主要竞争对手统信软件21年营收与同比增速分别为68亿元59麒麟软件的OS产品初步突破行业端在电信金融等领域已有典型案例落地如22年3月中标中国移动22-23年桌面OS集采项目的70份额将交付超20万套产品生态建设是当前信创产业商业化的最大障碍操作系统产品在信创体系中的重要性快速提升在CPU性能已基本达标的情况下政策或将引导更多资源向操作系统领域倾斜以麒麟为主的自主OS厂商的研发和适配工作将进一步提速数据库分布式数据库的一致性风险显著高于传统集中式数据库解决该问题的方案往往需要相当程度的二次开发以及在实际业务场景中的不断调优技术壁垒较高因此华为腾讯阿里等巨头的国产数据库产品更具优势根据IDC数据21年自主厂商在国内数据库市场中份额占比约50但其中较大比例被头部厂商占据中间件中间件对于整合国产IT生态至关重要虽然中间件技术壁垒相对较低也需认知到国产IT单一环节的成功无法抗衡WintelIBMOracle等巨头的产品体系国产中间件也只有在整个国产IT生态成熟后才有真正角力巨头的机会根据IDC数据21年自主厂商在国内数据库市场中份额仍不足20表4软件领域主要的信创厂商国际主流国产WindowsLinux发行版包括Ubuntu中标麒麟银河麒麟优麒麟开源K-Unix浪潮信息操作系统CentOSDebianFedoraAIXIBM深度操作系统中科方德OraclemySQL开源SQLServer微软武汉达梦Kingbase人大金仓GBASE南大通用数据库DB2IBMHAHASAP神通数据库神舟通用K-DB浪潮信息办公软件微软OfficeAdobeReader金山WPS永中Office福昕阅读器ERPSAPOracle金蝶用友中间件IBMOracle东方通宝兰德数据来源Wind广发证券发展研究中心综合来看行业信创逐步提速的趋势已经明朗而随着基础软硬件产品类公司的崛起渠道或组装类公司的相对价值将明显缩小四人工智能与大数据从需求角度来看2023年随着疫情防控措施的优化城市管理金融汽车等各行业智能化改造的持续进行大数据和AI应用及其配套算力产品有望实现快速渗透识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明819TablePageText金融工程专题报告从国产替代角度看一方面我国的大数据平台软件数据库AI应用软件AI芯片等产品与国际主流产品性能快速缩小另一方面各领域信创产业的建设呈现出加速和扩大的发展趋势1AI应用需求长期增长趋势明确短期受到各种因素干扰各行业向智能化转型的长期需求旺盛AI应用需求持续渗透在金融交通能源等各行业的信息化建设具有一定基础后其向数据化智能化方向发展已成为未来主要趋势在各行业采集的海量数据的基础上充分挖掘数据价值在AI芯片的支持下通过特征提取模型训练得到AI模型再在各场景中应用已取得较好的降本增效的效果目前大数据与人工智能应用在各场景的渗透率较低未来具有广阔的应用空间我们看好该领域的长期发展1互联网互联网公司在敏感信息鉴别网页访问量与用户潜在需求的关联分析以及产品智能推荐等应用的需求旺盛未来随着用户数据训练和挖掘需求持续增长大数据与AI应用软件的采购需求将持续增加进一步驱动其对AI芯片和服务器等设备采购的需求2城市管理智能化手段在城市管理中有效节省人力成本长期发展趋势明确未来随着各类数据采集量的不断增多以及对于智能感知辅助决策人员派遣等AI算法的广泛应用其对于大数据软件和AI应用的采购预计将维持快速增长趋势3金融AI在金融场景的应用正由身份识别人证核验等智能感知算法向智能风控智能投顾隐私计算等智能决策算法转变在转变过程中随着智能功能的升级金融机构在大数据和人工智能领域的资本开支预计将持续增长4智能驾驶在汽车场景中摄像头和激光雷达等传感器采集的海量数据存在分析挖掘和训练的需求我们预计随着各类传感器的持续增长与之配套的AI应用量和算力将呈现快速渗透的趋势图62018-2025年中国计算机视觉市场规模图72018-2024年中国大数据软件市场规模12006001000500单800单400位位600300亿亿元400元200200100002018201920202021E2022E2023E2024E2025E201820192020E2021E2022E2023E2024E城市管理企业应用消费端及应用汽车应用大数据应用数据智能分析工具数据应用中间件大数据管理平台数据来源沙利文咨询广发证券发展研究中心数据来源沙利文咨询广发证券发展研究中心2国产大数据和AI产品与海外竞品性能差距快速缩小AI产业链自主可控建设节奏有望加快识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明919TablePageText金融工程专题报告我国在分布式大数据平台领域与海外厂商的性能生态方面的差距较小从技术演进角度而言我国分布式数据平台技术与海外公司发展历史相当基于Hadoop等开源生态国产分布式大数据平台快速开发和迭代且在金融公共部门能源等行业商业化落地过程中持续打磨产品性能与海外竞品差距较小长期来看AI产业链自主可控建设节奏有望加快在芯片设计环节国产高端AI芯片在过去几年性能有了较大提升以华为昇腾910和寒武纪思元370为代表的国产AI芯片已经具备和英伟达高端AI芯片直接竞争的技术基础在芯片制造环节中国大陆晶圆厂的先进制程芯片规模化量产能力与国际一流厂商仍有一定差距长期来看美国对华实施的高端芯片出口管制措施预计将倒逼国内芯片制造工艺水平的提升加速芯片制造产业链自主可控的建设节奏二中证全指软件指数特征解析一软件开发领域代表性指数根据指数编制方案说明中证全指软件指数简称软件指数从中证全指样本股行业内选择涉及软件开发领域的上市公司股票构成指数样本股以反映软件类相关上市公司整体表现指数基日与基点以2004年12月31日为基日以1000点为基点样本空间同中证全指指数的样本空间即上市时间超过一个季度除非该股票自上市以来的日均A股总市值在全部沪深A股中排在前30位且非STST非暂停上市的股票选样方法1进行可投资性筛选过去一年日均成交金额排名位于样本空间前902对样本空间内符合可投资性筛选条件的证券选取业务设计软件开发领域的上市公司证券作为待选样本3在上述待选样本中按照过一年日均总市值由高到低进行排名选取排名前50的证券作为指数样本加权方式基于调整市值证券价格调整股本数权重因子加权基于调整股本数计算的市值指数权重将由权重因子进行调整以使单个样本权重不超过15定期调整指数样本每半年调整一次样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日权重因子随样本定期调整而调整调整时间与指数样本定期调整实施时间相同在下一个定期调整日前权重因子一般固定不变表5中证全指软件指数基本信息指数简称软件指数指数代码H30202样本空间中证全指指数样本选股数量只50调整频率半年识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1019TablePageText金融工程专题报告发布日期2013-07-15指数基期2004-12-31指数基点1000证券简介中证全指软件指数选取中证全指样本股中的软件行业股票组成以反映该行业股票的整体表现数据来源Wind广发证券发展研究中心二重点布局软件开发和IT服务1行业以申万二级行业作为区分中证全指软件指数主要分布于软件开发694IT服务II296和多元金融1下沉到三级行业IT服务III296垂直应用软件353和横向通用软件34等行业权重靠前图8指数成分股申万二级行业权重分布图9指数成分股申万三级行业权重分布IT服务IT服务垂直应用软件软件开发横向通用软件多元金融金融信息服务数据来源Wind广发证券发展研究中心截至2023-02-24数据来源Wind广发证券发展研究中心截至2023-02-242市值中证全指软件指数的个股权重分布主要集中于小市值股票根据Wind截至2月24日成分股中总市值小于100亿元的成分股有8只100200亿元的有24只流通市值小于100亿元的成分股有27只100200亿元的有11只权重方面主要集中在自由流通市值较小的上市公司其中流通市值小于300亿元的成分股的合计权重约53图10指数成分股总市值分布只图11指数成分股流通市值分布只303025252020151510105500数据来源Wind广发证券发展研究中心截至2023-02-数据来源Wind广发证券发展研究中心截至2023-02-2424识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1119TablePageText金融工程专题报告图12中证全指软件指数成分股权重分布权重分布权重累计分布100090080070060050040030020010000数据来源Wind广发证券发展研究中心截至2023-02-24上市交易所分布来看50只成分股中有18只上市于上交所另有32只于深交所上市图13中证全指软件指数成分股上市交易所分布数量只权重右轴35703060255020401530102051000上海深圳数据来源Wind广发证券发展研究中心截至2023-02-24个股层面权重分布方面根据Wind软件指数的前十大重仓股合计权重为5433表6中证全指软件指数重仓成分股基本信息代码简称权重总市值亿元申万二级行业申万三级行业002230SZ科大讯飞86731170707计算机应用软件开发识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1219TablePageText金融工程专题报告600570SH恒生电子82528464529计算机应用软件开发002410SZ广联达71617344901计算机应用软件开发688111SH金山办公5966129154计算机应用软件开发600588SH用友网络580581028计算机应用软件开发300454SZ深信服4329581869计算机应用软件开发300496SZ中科创达40394329628计算机应用IT服务600536SH中国软件34285145831计算机应用IT服务600845SH宝信软件338984286计算机应用IT服务002405SZ四维图新3284316343计算机应用软件开发数据来源Wind广发证券发展研究中心截至2023-02-24三市净率位于历史245分位数市盈率方面根据Wind截至2月24日该指数的市盈率TTM为10028倍位于历史731分位的位置市净率方面根据Wind截至2月24日该指数的市净率LF503倍位于历史的245分位数图14中证全指软件指数市盈率TTM变化图15中证全指软件指数市净率LF变化收盘价市盈率PETTM右轴收盘价市净率PBLF右轴350001803500025300001603000014020250001202500020000100200001515000801500010100006010000405500020500000002015-01-092015-05-092015-09-092016-01-092016-05-092016-09-092017-01-092017-05-092017-09-092018-01-092018-05-092018-09-092019-01-092019-05-092019-09-092020-01-092020-05-092020-09-092021-01-092021-05-092021-09-092022-01-092022-05-092022-09-092023-01-092022-06-102015-05-292015-10-162016-03-112016-07-292016-12-232017-05-122017-09-292018-02-232018-07-132018-12-072019-04-302019-09-202020-02-142020-07-032020-11-202021-04-092021-08-272022-01-142022-11-042015-01-09数据来源Wind广发证券发展研究中心截至2023-02-24数据来源Wind广发证券发展研究中心截至2023-02-24四历史业绩弹性较大软件指数自2015年以来的长期收益整体高于沪深300中证500和中证1000等各大板块主要宽基指数累计年化收益约1370整体业绩弹性相对较大识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1319TablePageText金融工程专题报告图16国泰中证全指软件指数历史净值变动250200150100050000软件指数沪深300中证500中证1000数据来源Wind广发证券发展研究中心2015-01-01至2023-02-24表7中证全指软件指数分年度收益率表现年份软件指数沪深300中证500中证100020158278558431276102016-3400-1128-1778-20012017-10252178-020-17352018-1791-2531-3332-368720196337360726382567202029242721208719392021-254-520155820522022-2462-2163-2031-2158202316134898121056数据来源Wind广发证券发展研究中心2015-01-01至2023-02-24表8中证全指软件指数业绩表现同其他宽基指数对比软件指数沪深300中证500中证1000年化收益率1370411572616年化波动率3714212925772877最大回撤7405467065207235年化夏普比率033012016016数据来源Wind广发证券发展研究中心2015-01-01至2023-02-24五业绩一致预期维持增长趋势根据Wind的一致预期数据获取中证全指软件指数成分股的一致预期每股收益营业收入和净利润等数据并基于成分股权重加权整体每股收益概况以及汇总总体营业收入和净利润以此代表指数整体情况识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1419TablePageText金融工程专题报告结果显示中证全指软件指数的营业收入和净利润一致预期将维持增长趋势尽管增速有所波动但同比增速仍比较可观图17中证全指软件指数一致预期营业收入图18中证全指软件指数一致预期净利润营业收入亿元同比右轴净利润亿元同比右轴4000400045010000350035004008000350300030006000300250025002504000200020002002000150015001500001000100010050050050-200000000-40002019A2020A2021A2022E2023E2024E2019A2020A2021A2022E2023E2024E数据来源Wind广发证券发展研究中心截至2023-02-24数据来源Wind广发证券发展研究中心截至2023-02-24三软件ETF产品介绍一产品简介国泰中证全指软件ETF场内简称软件ETF场内交易代码515230为国泰基金旗下跟踪中证全指软件指数的ETF产品另外该ETF配置了联接基金A份额012636C份额012637方便场外投资者配置表9国泰中证全指软件ETF基本信息基金简称国泰中证全指软件ETF基金代码515230基金经理苗梦羽产品类型被动指数型基金成立时间2021-02-03最新规模亿元774业绩比较基准中证全指软件指数收益率投资目标紧密跟踪标的指数追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化基金管理人国泰基金管理有限公司基金托管人平安银行股份有限公司管理费率05托管费率01数据来源Wind广发证券发展研究中心截至2023-02-24识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1519TablePageText金融工程专题报告二基金经理和管理人国泰基金成立于1998年3月是国内首批规范成立的基金管理公司之一根据Wind截止2022年2月24日国泰基金最新管理规模为548978亿元在管基金243只其中4只货币市场型基金规模合计262676亿元99只股票型基金规模合计125199亿元57只债券型基金规模合计107473亿元68只混合型基金规模合计43964亿元另有7只FOF基金6只QDII基金和2只另类投资基金规模合计分别为1354亿元7434亿元和875亿元图19国泰基金旗下产品信息产品数量只规模合计亿元右轴120300010025008020006015004010002050000数据来源Wind广发证券发展研究中心基金经理苗梦羽女士在管国泰中证全指软件ETF国泰中证基建ETF国泰中证港股通科技联接A等多只被动指数型基金产品合计管理规模约1908亿元表10基金经理苗梦羽女士管理部分产品信息代码名称基金成立日基金类型515230OF国泰中证全指软件ETF2021-02-03被动指数型012636OF国泰中证全指软件ETF联接A2021-06-24被动指数型159619OF国泰中证基建ETF2022-02-09被动指数型015739OF国泰中证港股通科技联接A2022-06-07被动指数型159643OF国泰国证疫苗与生物科技ETF2022-08-10被动指数型159621OF国泰MSCI中国A股ESG通用ETF2022-08-30被动指数型159667OF国泰中证机床ETF2022-10-12被动指数型016836OF国泰中证基建联接A2022-10-12被动指数型017028OF国泰标普500联接A2022-11-02国际QDII股票型017185OF国泰国证疫苗与生物科技联接A2022-11-21被动指数型017471OF国泰中证机床联接A2022-12-13被动指数型159669OF国泰国证绿色电力ETF2022-12-29被动指数型数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1619TablePageText金融工程专题报告四风险提示本文仅对所研究的基金产品情况进行分析产品的统计情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异本文不作为任何产品的投资建议识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1719TablePageText金融工程专题报告广发金融工程研究小组TABLERESEARCHTEAM罗军首席分析师华南理工大学硕士从业16年2010年进入广发证券发展研究中心安宁宁联席首席分析师暨南大学硕士从业14年2011年进入广发证券发展研究中心史庆盛资深分析师华南理工大学硕士2011年进入广发证券发展研究中心张超资深分析师中山大学硕士2012年进入广发证券发展研究中心陈原文资深分析师中山大学硕士2015年进入广发证券发展研究中心樊瑞铎资深分析师南开大学硕士2015年进入广发证券发展研究中心李豪资深分析师上海交通大学硕士2016年进入广发证券发展研究中心周飞鹏资深分析师伯明翰大学硕士2021年加入广发证券发展研究中心季燕妮高级分析师厦门大学硕士2020年进入广发证券发展研究中心张钰东高级分析师中山大学硕士2020年进入广发证券发展研究中心广发证券TABLEINDUSTRYINVESTDESCRIPTION行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TABLECOMPANYINVESTDESCRIPTION公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TABLEADDRESS广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3047楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体声明TableLegalDisclaimer本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要声明TABLEIMPORTANTNOTICES识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1819TablePageText金融工程专题报告广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外公开发布只有接收人才可以使用且对于接收人而言具有保密义务广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反当地法律广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售请注意投资涉及风险证券价格可能会波动因此投资回报可能会有所变化过去的业绩并不保证未来的表现本报告的内容观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标财务状况和特殊需求不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险独立行使投资决策并独立承担相应风险本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠但广发证券不对其准确性完整性做出任何保证报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任除非法律法规有明确规定客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策如有需要应先咨询专业意见广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发证券的立场广发证券的销售人员交易员或其他专业人士可能以书面或口头形式向其客户或自营交易部门提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略广发证券的自营交易部门亦可能会有与本报告观点不一致甚至相反的投资策略报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告广发证券或其证券研究报告业务的相关董事高级职员分析师和员工可能拥有本报告所提及证券的权益在阅读本报告时收件人应了解相关的权益披露若有本研究报告可能包括和或描述呈列期货合约价格的事实历史信息信息请注意此信息仅供用作组成我们的研究方法分析中的部分论点依据证据以支持我们对所述相关行业公司的观点的结论在任何情况下它并不明示或暗示与香港证监会第5类受规管活动就期货合约提供意见有关联或构成此活动权益披露TABLEINTERESTDISCLOSURE1广发证券香港跟本研究报告所述公司在过去12个月内并没有任何投资银行业务的关系版权声明TABLECOPYRIGHT未经广发证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1919