事件描述
　　3月金股推荐逻辑：①大势研判：指数平台突破需要基本面数据催化，短期偏震荡。但经济持续在修复，剩余流动性充裕，中期大势看多。②数据验证，短期行业轮动速度或有下降，但中枢仍高，结构上建议均衡。③行业配置：关注地产链，运输链，资源链，数字经济。
　　十大金股推荐
　　金属：紫金矿业
　　建材：东方雨虹
　　煤炭：山西焦煤
　　交运：白云机场
　　食饮：山西汾酒
　　轻工：晨光股份
　　机械：建设机械
　　计算机：科大讯飞
　　传媒：三七互娱
　　医药：美迪西
　　风险提示
　　1、经济修复低预期；
　　2、个股基本面出现重大变化。

研究报告全文：联合研究丨组合推荐长江策略TableTitle2023年3月金股推荐丨证券研究报告丨报告要点3Table月金股推荐逻辑Summary大势研判指数平台突破需要基本面数据催化短期偏震荡但经济持续在修复剩余流动性充裕中期大势看多数据验证短期行业轮动速度或有下降但中枢仍高结构上建议均衡行业配置关注地产链运输链资源链数字经济TableAuthor分析师及联系人包承超王鹤涛范超SACS0490518040002SACS0490512070002SACS0490513080001金宁韩轶超董思远SACS0490518100001SACS0490512020001SACS0490517070016蔡方羿赵智勇宗建树SACS0490516060001SACS0490517110001SACS0490520030004聂宇霄伍云飞SACS0490520060004SACS0490521060001请阅读最后评级说明和重要声明27丨证券研究报告丨2023-02-28cjzqdt11111TableTitle2联合研究丨组合推荐长江策略2023年3月金股推荐事件描述TableSummary23月金股推荐逻辑大势研判指数平台突破需要基本面数据催化短期偏震荡但经济持续在修复剩余流动性充裕中期大势看多数据验证短期行业轮动速度或有下降但中枢仍高结构上建议均衡行业配置关注地产链运输链资源链数字经济十大金股推荐金属紫金矿业建材东方雨虹煤炭山西焦煤交运白云机场食饮山西汾酒轻工晨光股份机械建设机械计算机科大讯飞传媒三七互娱医药美迪西风险提示1经济修复低预期更多研报请访问2个股基本面出现重大变化长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明联合研究组合推荐策略3月金股推荐逻辑3月金股推荐逻辑大势研判指数平台突破需要基本面数据催化短期偏震荡但经济持续在修复剩余流动性充裕中期大势看多数据验证短期行业轮动速度或有下降但中枢仍高结构上建议均衡行业配置关注地产链运输链资源链数字经济金属紫金矿业1金铜共振2023年美国步入衰退中国走向复苏中美继续分化有望促成金铜共振行情紫金业绩3成金5成铜同时受益2成长与成本确定性高未来3年金铜量增依然突出锂钼后续亦逐步放量预计2月初公布未来三年量增规划成本控制始终如一业绩兑现度高3估值低估值消化悲观预期股票性价比最高当前市值暗含23年铜价预期仅55万元吨过去交易衰退预期股票商品基本面未来交易复苏预期股票商品基本面建材东方雨虹公司凭借优秀管理能力拓宽并延长其成长赛道一是深耕防水市场当前工建基建市场的市占率较低公司聚焦核心省会城市加快工建基建市占率提升二是新品类放量仅考虑材料产值防水涂料保温等产品市场空间分别约为150012002000亿元公司依托渠道优势赋能一是战略客户的高度认可二是经销渠道的高度粘性而防水工程经销商的本质是施工队掌握了众多零散项目资源的入口煤炭山西焦煤1贝塔金三银四期间下游需求持续复苏焦煤价格有望向上公司高吨煤毛利下业绩有望较优2集团资产注入空间较大截至2022年末仍有6000-7000万吨有望注入上市公司3公司分红水平2021年接近80未来在盈利能力提升和现金流持续向好的条件下公司分红率有望维持较高水平交运白云机场1短期防疫政策放开出行需求触底反弹2中期商业业态加速升级疫后免税供给持续优化驱动客单价弹性3长期获益消费升级与消费回流珠三角区域最核心出境通道免税市场前景广大食饮山西汾酒1公司22年完成情况较好23年开门红稳步推进2022年公司超额完成年初制定的25增长的目标目前汾酒已于2月初全面停货预计3月份逐步恢复配额公司一季度开门红回款完成情况预计较好2控货效果较好市场批价逐步向上目前公司库存控制在较低水平青花20波汾等核心产品近期批价环比有所上涨控货效果开始逐步显现预计公司核心产品库存批价压力最大阶段已经过去后续有望逐步进入批价向上库存向下的良性发展阶段3公司长期发展逻辑稳固维持买入评级中长期请阅读最后评级说明和重要声明47联合研究组合推荐看公司玻汾青花双轮动格局成型全国化稳步推进随着行业需求修复汾酒长期发展逻辑有望延续我们预计2223年EPS为646838元当前股价对应PE分别为4434倍维持买入评级轻工晨光股份传统主业逐步向好集采高增延续可期持续看好公司成长性看好疫情影响减弱带动传统主业增速提升传统主业有望重回年化10-15的增长区间科力普产业趋势确定有望维持35左右增速且净利率在规模效应下稳步上行可期九木杂物社已逐步理顺运营模式后续伴随疫情好转预计业务恢复稳定增长此外公司回购股份用于股权激励或员工持股计划彰显发展信心看好晨光持续成长性预计公司2022-2024年归母净利润分别为133176210亿元对应PE为372823倍机械建设机械稳增长发力背景下需求改善趋势较为明确行业底部位置基本确立看好塔吊租赁在需求修复中率先受益及业绩弹性1塔吊租赁为需求一阶导环节率先受益存量项目复工2塔吊租赁下游以房地产为主更为受益地产修复3当前塔吊设备利用率和租金价格均降至历史新低供需改善下有望先后迎来回升4塔吊租赁重资产属性随着地产需求及融资改善周转加快有望带动公司盈利能力修复公司作为国内塔吊租赁龙头受益明显未来市场份额有望持续提升预计公司2022-2024年归母净利润分别为-038461874亿元2023-2024年对应PE分别为1910倍计算机科大讯飞困境反转叠加大模型新技术周期拐点已至22年受疫情影响教育以及政务IT供需两端持续承压随着疫情逐渐消退23年公司有望迎来业务业绩双重拐点21年公司人才储备完成后未来几年人员都不会大幅增长一旦下游需求回暖公司有望进入新一轮业绩爆发周期ChatGPT引爆新一轮大模型AI供给革命公司在大模型领域技术储备完善推动大模型技术在个性化学习虚拟人等领域应用加速落地传媒三七互娱公司在出海实力和产品储备方面具备较强竞争力游戏出海趋势下公司全球化能力突出持续位居游戏厂商出海Top3公司储备的凡人修仙传霸业等已有版号的重点产品将陆续发行预计将在未来季度逐步释放流水贡献当前时点公司估值仍处于历史低位供给端伴随政策持续转暖及产品上线周期到来2023年游戏行业优质产品供给不足的局势将扭转叠加需求端消费信心增强游戏玩家需求或将显著修复供需反转带来游戏板块盈利及估值的双击机会医药美迪西1投融资略有回暖CXO景气度有望回升海内外医疗健康领域一级投融资自21年底以来已经历了一年多的偏冷状态22年底以来略有回暖23M1全球融资额环比增长47国内环比基本持平22M12环比增加18投融资仍处于波动状态趋势待确认222年业绩短期波动23年高增长可期22年公司业绩短期波动可总结为3方面原因1国内疫情反复影响导致项目执行延误以及带来的直接间接费用2人请阅读最后评级说明和重要声明57联合研究组合推荐员快速扩张3杭州子公司早期投入但在疫情反复影响下2022年公司新签订单依旧实现了快速增长22全年新签346亿41为未来12年的业绩高增长提供支撑近期公司定增获批本次将募集总额不超过216亿元主要用于提升现有业务板块能力支撑公司中长期发展3估值低位业绩修复确定性强美迪西有望成为国内CXO景气度回暖中弹性最大的标的预计公司2022-2024年EPS分别为417636923元对应当前股价PE分别为463021倍给予买入评级表1长江策略2023年3月金股推荐组合及盈利预测一览按2023年2月27日收盘价计算EPS元PE倍行业简称代码2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E金属紫金矿业601899SH06007610213219215011286建材东方雨虹002271SZ167090164231203378207147煤炭山西焦煤000983SZ102215221227130626058交运白云机场600004SH-017-038006114--2286126食饮山西汾酒600809SH4366468381041652440339273轻工晨光股份603899SH164143190226324369278234机械建设机械600984SH039-003037070182-193102计算机科大讯飞002230SZ0670410861197141166556402传媒三七互娱002555SZ130131152173174172148130医药美迪西688202SH455417636923418455299206资料来源Wind长江证券研究所注预测年份EPS以最新股本计算科大讯飞EPS为Wind一致预期请阅读最后评级说明和重要声明67联合研究组合推荐投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告所反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表本公司或其他附属机构的立场本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的应当注明本报告的发布人和发布日期提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利财务报表及指标预测请阅读最后评级说明和重要声明77