事件描述
　　2月金股推荐逻辑：①大势研判：疫情快速过峰，春节期间消费恢复良好，节后关注工业开工端，剩余流动性十分充裕，积极看好本轮春燥行情。②当前仍处信用修复前期，价值风格仍未结束。往后看，部分顺政策的优质成长方向的性价比在抬升。③行业配置：关注经济“抢开局”下开工季的强起步，以及继续跟踪数字经济线索。
　　十大金股推荐
　　交运：白云机场
　　零售：老凤祥
　　食饮：青岛啤酒
　　社服：中国中免
　　传媒：三七互娱
　　建材：旗滨集团
　　金属：紫金矿业
　　电新：宁德时代
　　计算机：科大讯飞
　　通信：华测导航
　　风险提示
　　1、经济修复低预期；
　　2、个股基本面出现重大变化。
　　

研究报告全文：联合研究丨组合推荐长江策略TableTitle2023年2月金股推荐丨证券研究报告丨报告要点2Table月金股推荐逻辑Summary大势研判疫情快速过峰春节期间消费恢复良好节后关注工业开工端剩余流动性十分充裕积极看好本轮春燥行情当前仍处信用修复前期价值风格仍未结束往后看部分顺政策的优质成长方向的性价比在抬升行业配置关注经济抢开局下开工季的强起步以及继续跟踪数字经济线索分析师及联系人包承超韩轶超李锦SACS0490518040002SACS0490512020001SACS0490514080004董思远赵刚聂宇霄SACS0490517070016SACS0490517020001SACS0490520060004范超王鹤涛马军SACS0490513080001SACS0490512070002SACS0490515070001宗建树于海宁SACS0490520030004SACS0490517110002请阅读最后评级说明和重要声明27丨证券研究报告丨2023-01-31cjzqdt11111联合研究丨组合推荐长江策略2023年2月金股推荐事件描述2月金股推荐逻辑大势研判疫情快速过峰春节期间消费恢复良好节后关注工业开工端剩余流动性十分充裕积极看好本轮春燥行情当前仍处信用修复前期价值风格仍未结束往后看部分顺政策的优质成长方向的性价比在抬升行业配置关注经济抢开局下开工季的强起步以及继续跟踪数字经济线索十大金股推荐交运白云机场零售老凤祥食饮青岛啤酒社服中国中免传媒三七互娱建材旗滨集团金属紫金矿业电新宁德时代计算机科大讯飞通信华测导航风险提示1经济修复低预期更多研报请访问2个股基本面出现重大变化长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明联合研究组合推荐策略2月金股推荐逻辑2月金股推荐逻辑大势研判疫情快速过峰春节期间消费恢复良好节后关注工业开工端剩余流动性十分充裕积极看好本轮春燥行情当前仍处信用修复前期价值风格仍未结束往后看部分顺政策的优质成长方向的性价比在抬升行业配置关注经济抢开局下开工季的强起步以及继续跟踪数字经济线索交运白云机场1短期防疫政策放开出行需求触底反弹2中期商业业态加速升级疫后免税供给持续优化驱动客单价弹性3长期获益消费升级与消费回流珠三角区域最核心出境通道免税市场前景广大零售老凤祥1短期疫情形势优化叠加春节返乡潮驱动公司黄金业务竞争力强且三四线品牌基础夯实销售表现较优2中期公司在深厚品牌力积淀和大经销体系的支持下有望实现更确定性和有竞争力的同店表现和市场拓展在此基础上公司管理机制预期有望得到改善或释放更强增长动能3公司当前估值处于历史相对低位性价比凸显我们预计公司2022-2024年EPS分别为337397和460元股对应PE估值分别为143122和105倍给予买入评级食饮青岛啤酒啤酒行业格局优化产品高端升级带动的中长期盈利改善逻辑仍然延续2023年现饮消费场景修复更利于高端产品的发力叠加成本压力边际减弱毛利率改善弹性或高于同期啤酒龙头有望在今年延续盈利的较快增长青岛啤酒2022年旺季前备货受限2023年整体结构优化可期2022年上半年因旺季前公司的核心销售区域存在疫情反弹的影响高端产品结构优化略显乏力以纯生为代表的现饮场景高端产品受影响较大预计2023年青啤的产品结构有望显著改善延续同比价增的趋势建议逢低布局基数效应下今年二季度青啤或将迎来量价的双重修复业绩逐步修复的确定性较强从布局啤酒旺季时点的角度青啤有望引领板块预计20222024年公司EPS分别为266340429元对应PE估值393124倍作为板块确定性较强的品种维持买入评级社服中国中免春节假期离岛免税销售超预期额利好政策蓄力把握布局时机短期海南旺季的客流销售高景气度有望持续中期出入境口岸门店陆续恢复营业已开业的海口国际免税城即将开业的海棠湾一期二号地项目等有望帮助公司升级产品结构巩固市场份额长期看好公司有望凭借规模采购渠道管理等先发优势在免税政策持续放宽海南自贸港建设稳步推进中国奢侈品行业快速成长的过程中实现收入业绩较快增长预计中免2022-2024年EPS分别为386739984元PE分别为562922倍维持买入评级请阅读最后评级说明和重要声明47联合研究组合推荐传媒三七互娱公司在出海实力和产品储备方面具备较强竞争力游戏出海趋势下公司全球化能力突出持续位居游戏厂商出海Top3公司储备的凡人修仙传霸业等已有版号的重点产品将陆续发行预计将在未来季度逐步释放流水贡献当前时点公司估值仍处于历史低位供给端伴随政策持续转暖及产品上线周期到来2023年游戏行业优质产品供给不足的局势将扭转叠加需求端消费信心增强游戏玩家需求或将显著修复供需反转带来游戏板块盈利及估值的双击机会预计三七互娱2022-2024年归母净利润分别为290633763843亿对应PE估值为160138121倍维持买入评级建材旗滨集团展望2023年需求升保竣工供给缩冷修增成本降纯碱燃料浮法玻璃景气改善向上且弹性有望超预期旗滨集团作为浮法行业龙头充分受益弹性凸显周期之外2023年公司新业务如光伏电子药用玻璃等有望开始放量带来估值和业绩弹性金属紫金矿业1金铜共振2023年美国步入衰退中国走向复苏中美继续分化有望促成金铜共振行情紫金业绩3成金5成铜同时受益2成长与成本确定性高未来3年金铜量增依然突出锂钼后续亦逐步放量预计2月初公布未来三年量增规划成本控制始终如一业绩兑现度高3估值低估值消化悲观预期股票性价比最高当前市值暗含23年铜价预期仅55万元吨过去交易衰退预期股票商品基本面未来交易复苏预期股票商品基本面电新宁德时代宁德时代的市场地位继续保持2022年公司国内份额48维持稳定海外份额18-20积极突破全球份额37左右再创新高技术和成本优势是公司竞争力的基本盘未来几年公司M3P超高镍麒麟电池钠离子等将相继落地成本端除了采购良率新技术外一体化布局加速单线效率提升带来的资本开支下降将成为重要支撑预计公司2022-2024年归母净利润分别为304453581亿元对应PE分别为382520倍维持买入评级计算机科大讯飞受疫情影响教育以及政务IT供需两端持续承压随着疫情逐渐消退23年公司有望迎来业务业绩双重拐点21年公司人才储备完成后未来几年人员都不会大幅增长一旦下游需求回暖公司有望进入新一轮业绩爆发周期Wind一致预期显示公司2022-2024年归母净利润分别为179625353385亿元对应PE估值为543829倍通信华测导航2022年12月疫情放开影响公司与下游客户生产经营对公司业绩造成较大影响导致公司全年业绩预告中值低于2021年报指引37亿元疫情管控措施调整2023年经营环境同比向好国内层面相较于2022年2023年政府财政支出压力减小在基建和企业经营环境改善华测大部分营收来自G端和B端客户有望受益于此海外层面请阅读最后评级说明和重要声明57联合研究组合推荐发展中国家基建需求存在刚性3年疫情对其政府财政造成较大负担在进行刚需品采购时会更加偏好高性价比产品利好华测相关产品出口海外市场有望成为公司近年增长重要动力来源我们预计2022-2024年归母净利润分别为362469635亿元同比增长232936对应PE估值为453526倍维持买入评级重点推荐表1长江策略2023年2月金股推荐组合及盈利预测一览按2023年1月30日收盘价计算EPS元PE倍行业简称代码2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E交运白云机场600004SH-017-038003111--5337127零售老凤祥600612SH359337397460135143122105食饮青岛啤酒600600SH231266340429451393307243社服中国中免601888SH467386739984466564294221传媒三七互娱002555SZ130131152173162160138121建材旗滨集团601636SH1580500871657824414075金属紫金矿业601899SH06007610113719415211484电新宁德时代300750SZ652124718552380722378254198计算机科大讯飞002230SZ067077109146622541382285通信华测导航300627SZ055068088119553450347256资料来源Wind长江证券研究所注EPS以最新股本计算科大讯飞EPS为Wind一致预期请阅读最后评级说明和重要声明67联合研究组合推荐投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告所反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表本公司或其他附属机构的立场本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的应当注明本报告的发布人和发布日期提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利财务报表及指标预测请阅读最后评级说明和重要声明77