事件描述
　　 1月金股推荐逻辑：①大势研判：剩余流动性依然充裕，随着各地疫情感染高峰来临，经济复苏预期受阻，市场短期维持震荡。②稳增长预期放缓，风格再度回归平衡。③行业配置：短期地产、家电、信创。若为明年布局，可左侧关注传统经济相关领域的核心资产，以及持续重点关注信创、医药、军工。
　　十大金股推荐
　　交运：嘉友国际
　　食品：五粮液
　　银行：宁波银行
　　家电：海信家电
　　化工：永和股份
　　电新：晶科能源
　　医药：君实生物-U
　　计算机：广联达
　　通信：中国移动
　　电力：华能国际
　　风险提示
　　1、经济修复低预期；
　　2、个股基本面出现重大变化

研究报告全文：4480联合研究丨组合推荐长江策略TableTitle2023年1月金股推荐丨证券研究报告丨报告要点1Table月金股推荐逻辑Summary大势研判剩余流动性依然充裕随着各地疫情感染高峰来临经济复苏预期受阻市场短期维持震荡稳增长预期放缓风格再度回归平衡行业配置短期地产家电信创若为明年布局可左侧关注传统经济相关领域的核心资产以及持续重点关注信创医药军工分析师及联系人TableAuthor包承超韩轶超董思远SACS0490518040002SACS0490512020001SACS0490517070016马祥云管泉森马太SACS0490521120002SACS0490516070002SACS0490516100002马军伍云飞宗建树SACS0490515070001SACS0490521060001SACS0490520030004于海宁张韦华SACS0490517110002SACS0490517080003请阅读最后评级说明和重要声明27丨证券研究报告丨2023-01-02cjzqdt11111TableTitle2联合研究丨组合推荐长江策略2023年1月金股推荐事件描述TableSummary21月金股推荐逻辑大势研判剩余流动性依然充裕随着各地疫情感染高峰来临经济复苏预期受阻市场短期维持震荡稳增长预期放缓风格再度回归平衡行业配置短期地产家电信创若为明年布局可左侧关注传统经济相关领域的核心资产以及持续重点关注信创医药军工十大金股推荐交运嘉友国际食品五粮液银行宁波银行家电海信家电化工永和股份电新晶科能源医药君实生物-U计算机广联达通信中国移动电力华能国际风险提示1经济修复低预期更多研报请访问2个股基本面出现重大变化长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明联合研究组合推荐策略1月金股推荐逻辑1月金股推荐逻辑大势研判剩余流动性依然充裕随着各地疫情感染高峰来临经济复苏预期受阻市场短期维持震荡稳增长预期放缓风格再度回归平衡行业配置短期地产家电信创若为明年布局可左侧关注传统经济相关领域的核心资产以及持续重点关注信创医药军工交运嘉友国际1四季度中蒙市场淡季不淡业绩有望超预期2公司是一带一路带头企业以轻重资产结合的方式构建核心竞争力3公司进入业绩释放期非洲口岸及高速公路有望贡献盈利高弹性食品五粮液2022年以来虽受疫情等外部环境冲击五粮液仍实现稳健动销彰显公司经营韧性全年增长目标完成概率较大短期看目前经销商春节回款情况较好预计大概率顺利完成开门红中长期看公司核心大单品普五在千元价格带的核心地位不变未来随着终端需求修复公司有望充分享受千元价格带扩容红利实现稳健增长同时目前公司已经实现五粮液和浓香系列双轮驱动主品牌和文化酒双轮驱动以及八代五粮液和经典五粮液的双轮驱动改革动作渐进发展势能向上我们预计公司20222023年EPS为690805元对应最新PE为2622倍维持买入评级银行宁波银行宁波银行业绩延续高增长三季度单季收入金额创新高净息差回暖带动利息净收入实现亮眼增长投资交易能力卓越保障在降息周期通过投资收益平滑收入压力同时资产质量无风险瑕疵不良生成率环比下降保障净利润延续高增速此前连续下跌可能由于市场经济预期交易因素出口下行等多重因素但基本面始终无隐忧预计20222023年归母净利润同比增长201182估值处于历史底部后续伴随周期和市场预期回暖估值具备强劲抬升空间维持买入评级家电海信家电1公司短期经营稳健其中Q4央空内销经营表现或好于此前预期且热泵水机等业务有望进一步带动央空收入增长叠加家空收入延续增长冰洗增速有望转正三电经营持续改善综合看公司收入有望延续稳健增长2公司盈利能力持续修复其中Q4央空业绩有望实现双位数增长原材料价格与公司内部改善趋势有望持续带动传统家电盈利提升三电公司在治理改善基础上持续减亏叠加低基数因素公司近期业绩弹性值得重视3中长期看公司央空业务经营平稳盈利提升传统家电业务经营重回常态三电有序整合新能源车业务潜力逐步释放海信家电整体收入健康增长盈利能力改善均值得期待预计公司2022-2024年EPS分别为099129149元对应当前股价PE分别为13109倍维持买入评级化工永和股份请阅读最后评级说明和重要声明47联合研究组合推荐2022年是基加利修正案基线期的最后一年2023年我国制冷剂企业的配额争夺完结2024年开始正式冻结配额三代制冷剂行业有望迎来景气拐点公司作为制冷剂行业龙头企业之一有望充分受益公司主要含氟聚合物品种明后年产能有望集中投产放量主要品种有PTFEFEPPFAPVDFHFP等随着高附加值产品产能投放公司盈利有望进一步上行驱动业绩高成长电新晶科能源公司TOPCon持续领先182N电池效率再刷世界记录达到264电池量产效率预计年底达251-252一体化成本预计降至与PERC持平中阿峰会上签订4GWN型组件协议晶科技术与品牌再获国际认可海外TOPCon产品目前仍有1-2美分W的溢价晶科海外风险更低UFLPA此前扣留公司采用瓦克硅料生产的组件已经放行美国商务部反规避初裁结果晶科马来不存在反规避行为晶科与瓦克签订有5年7万吨的硅料长单东南亚拥有硅片电池组件一体化7GW左右产能公司在美国市场具有较高业绩弹性公司业绩稳健符合预期Q4预计出货14-15GW随着转化效率及成本持续优化TOPCon销售占比的提升以及硅料降价带来的盈利修复一体化盈利有望进一步提升我们预计公司2022-2023年实现归母利润2861亿元对应PE为5324倍维持买入评级医药君实生物-U1PD-1销售逐季向好产品商业化触底反弹特瑞普利单抗已实现连续三个季度环比正增长公司商业化团队目前已拓展至1100人截至2022H1预计随着产品大适应症逐步上市并纳入医保公司PD-1单抗国内销售将否极泰来稳步上行2VV116多项临床持续推进VV116作为新型口服核苷类抗SARS-CoV-2药物具有较高的口服利用度可抑制新冠病毒的复制目前该药物正处于国际多中心III期临床阶段多项针对轻中度和中重度COVID-19患者的注册临床研究正在进行中作为国产新冠小分子口服药的排头兵未来表现值得期待3厚积薄发产品梯队日益完善源头创新初露锋芒除了已处于商业化的三款产品外公司还有近30项产品处于临床试验阶段PCSK9单抗VV116贝伐单抗及PARPi均处于III期临床超过20项产品处于临床前开发阶段公司全球首创的BTLA单抗正在中美同步推进临床试验表现可圈可点预计公司2022-2024年归母净利润为-2085亿元-580亿元和671亿元对应EPS为-228-064073元维持买入评级计算机广联达广联达是我国建筑平台服务商龙头我国建筑信息化领域渗透率低属于长坡厚雪赛道当前时点公司有望迎来加速成长1造价信息化持续超预期公司原数字造价云转型已经进入收官阶段下一阶段或迎来通过AI大数据和云服务等增值模块arpu提升阶段与此同时公司数字新成本平台面向建筑企业降本增效全过程成本管理推广超预期有望进一步提升造价云化空间与基建造价等共同打开公司数字造价业务天花板2公司数字施工业务持续稳健增长下游压制因素消除有望迎来盈利拐点地产行业政策迎来修复且预计明年积极的财政政策有望在基建领域继续发力公司下游需求迎来进一步复苏同时建筑施工有望正常交付带动公司数字施工业务加速成长公司数字施工平台已经打造生态合作模式打开全新成长动能3数字设计业务布局长远国请阅读最后评级说明和重要声明57联合研究组合推荐产化背景下有望迎来加速公司数字设计业务当前处于产品打磨阶段明年有望迎来产品推广国产化替代背景下该业务同样有望迎来加速通信中国移动当前公司传统业务ARPU重返上升通道用户规模稳中有升在压舱石业务稳健增长的基础上作为公司新动能的DICT业务增势强劲云计算业务方面在政企上云趋势下运营商云具备国资背景云网融合属地布局等显著优势其中公司的云资源池投入力度较大强劲增势有望延续大数据业务方面公司在三大运营商中拥有最多的数据资源若数据入表落地并实现良好的产品开发公司将获得大量数据资产市值和业绩均有望进一步提升我们持续看好数字经济时代公司的重要作用价值重估逻辑延续预计公司2022-2024年归母净利润为1276亿元1414亿元1575亿元同比增长1011和11对应PE11109倍维持买入评级重点推荐电力华能国际1公司作为火电装机最大的上市电力公司业绩相对煤价弹性较高长协煤新政执行预期下煤价回落利好公司业绩持续改善2积极布局新能源业务十四五末规划新能源装机达到5500万千瓦火电充沛现金流将成为新能源装机快速扩张的基础3电力供需趋紧背景下全国电价具备高位运行的刚性将利好公司业绩持续改善表1长江策略2023年1月金股推荐组合及盈利预测一览按2022年12月30日收盘价计算EPS元PE倍行业简称代码2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E交运603871SH嘉友国际06912417123833018313295食品000858SZ五粮液602690805934300262225194银行002142SZ宁波银行296344409482110947967家电000921SZ海信家电07109912914918513310288化工605020SH永和股份103117230345383336171114电新688223SH晶科能源0110280610731284530241201医药688180SH君实生物-U-073-228-064073---858计算机002410SZ广联达0560821111421151730542422通信600941SH中国移动543597662737-11310292电力600011SH华能国际-065-025041059--184129资料来源Wind长江证券研究所注EPS以最新股本计算广联达为Wind一致预期请阅读最后评级说明和重要声明67联合研究组合推荐投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告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