核心观点：
　　疫情方面，日本疫情好转。海外方面，美通胀意外反弹，美联储官员放鹰。国内经济方面，本周地产成交同比农历由负转正至25.6%，2月以来汽车销量增速由负转正，需求好转；本周发电耗煤同比农历增速反弹，钢材产量增速续降，生产分化。物价方面，2月以来肉价下降，菜、果价抬升；油、煤价下跌，钢价抬升。国内流动性方面，公开市场净回笼1220亿，隔夜利率回落，长端利率上行，人民币兑美元汇率贬值，中美利差环比走阔。政策方面，习近平总书记主持政治局第三次集体学习并发表重要讲话。2月26日至28日将召开二十届二中全会。
　　一周扫描：
　　疫情跟踪：日本疫情好转。从新增确诊数据来看，日本、英国、巴西等国疫情有所好转，墨西哥、德国、美国疫情形势严峻；从新增死亡病例数来看，巴西、墨西哥有所反弹，英国、日本、美国有所好转。
　　海外经济：美通胀意外反弹，美联储官员放鹰。美国1月PCE同比、环比涨幅均超预期反弹；美国2月Markit服务业与综合PMI初值均较上月大幅反弹至荣枯线以上，制造业PMI小幅反弹；1月美国新屋销售环比增速持平，成屋销售减速放缓；美国2月17日当周EIA原油库存增量764.7万桶；美国四季度实际GDP数据下修至2.7%；欧元区调和CPI同比增长回落，环比下降持平预期；欧元区制造业PMI下降，服务业和综合PMI上升；日本1月CPI同比和环比增加均高于前值；日本2月制造业与综合PMI初值下降，服务业PMI上升。美联储官员与欧央行部分官员表态偏鹰；日央行官员表态偏鸽；多国央行调整政策利率；拜登提名世界银行行长；美欧对俄制裁升级。
　　国内经济：需求转好，生产分化。本周30城商品房成交面积农历同比增速由负转正至25.6%。2月前19天，乘联会乘用车零售销量同比增速由负转正至16%，批发销量同比增速由负转正至2%。本周沿海8省发电耗煤同比农历同期增速反弹，钢材产量增速续降，生产表现分化。
　　国内物价：猪肉价格下跌，原油价格下降。2月以来，食品方面，猪价、菜价、果价较上月均值分别下跌11.3%、上涨3.2%、上涨0.9%。工业生产方面，Brent原油、动力煤、螺纹钢价较上月均值分别下跌0.3%、下跌9.8%、上涨0.8%。
　　国内流动性：隔夜利率回落，人民币贬值。R001和DR001均值分别环比回落10BP、3BP至1.9%、1.79%；R007和DR007均值分别环比回升21BP、13BP至2.49%、2.18%。1Y、10Y国债分别环比上行9.8BP、上行2.1BP至2.29%、2.91%。央行公开市场净回笼1220亿。离岸美元兑人民币汇率周均值回升至6.8938，美元指数回升至104.5，中美国债利差倒挂、环比走阔8BP。国债与地方政府债合计净融资2748亿。
　　国内要闻：推进科技自立自强。习近平总书记主持政治局第三次集体学习并发表重要讲话。2月26日至28日将召开二十届二中全会。中纪委发文强调要坚决打赢反腐败斗争攻坚战持久战。内蒙古阿拉善左旗一露天煤矿发生坍塌事故。央行发布四季度货币政策报告。央行和银保监会就金融支持住房租赁市场发展相关文件征求意见。证监会启动不动产私募投资基金试点。
　　风险提示
　　1、政策力度不及预期；2、国内经济恢复不及预期。