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>> 民生证券-城投、产业利差跟踪周报:中长久期城投、产业利差继续下行-230226
上传日期:   2023/2/27 大小:   1768KB
格式:   pdf  共16页 来源:   民生证券
评级:   -- 作者:   谭逸鸣
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城投债:各等级利差均下行
  2023年02月24日,城投整体利差为167.32bp,较2023年02月17日下行7.99bp。
  分评级来看:AAA、AA+、AA主体利差分别为:91.55bp、153.67bp、372.18bp,较2023年02月17日变化:-3.73bp、-11.09bp、-13.72bp;
  分行政层级来看:省级、地级市、国家级园区、省级园区、区县级平台利差
  分别为:96.37bp、151.43bp、179.29bp、198.73bp、253.52bp,较2023年02月17日变化:-5.03bp、-8.38bp、-10.45bp、-13.91bp、-10.52bp。
  分省份看,与2023年02月17日相比,利差变化下行幅度最大的三个省份为:内蒙古(-16.09bp)、西藏(-13.76bp)、黑龙江(-13.45bp);利差上行幅度最大的三个省份为:天津(1.76bp)。
  分地级市看,与2023年02月17日相比,利差上行幅度最大的五个地级市为:通化市(77.87bp)、安顺市(32.48bp)、六盘水市(10.1bp)、顺义区(2.48bp)、淄博市(2.25bp);利差下行幅度最大的五个地级市为:兰州市(-274.23bp)、周口市(-47.04bp)、镇江市(-38.75bp)、马鞍山市(-38.4bp)、沙坪坝区(-31.63bp)。
  产业债:各等级利差均下行
  2023年02月24日,产业整体利差为94.92bp,较2023年02月17日下行3.15bp。
  分评级来看:AAA、AA+、AA主体利差分别为:68.11bp、157.76bp、178.33bp,较2023年02月17日变化:-2.64bp、-8.92bp、-15.04bp。
  分行业看,与2023年02月17日相比,利差变化幅度最大的五个行业为:轻工制造(-9.87bp)、计算机(-9.15bp)、汽车(-8.87bp)、纺织服装(-8.25bp)、家用电器(-7.86bp)。
  风险提示:城投口径偏差;样本偏误;宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。
 
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