利率债发行与到期
　　本周（2.20-2.24）利率债发行5888亿元，到期（含节假日到期）3657亿元，净融资2231亿元；
　　下周（2.27-3.3）已披露待发行1741亿元，到期（含周末到期）4713亿元，净融资-2972亿元。
　　（注：除发行进度外，统计均剔除储蓄国债，下同）
　　利率债发行进度
　　截至2月24日，一般债发行进度预估为34.6%，专项债发行进度预估为20.7%；国债净发行进度预估为9.5%；政金债发行进度预估为17.5%。
　　利率债发行跟踪
　　本周地方债发行2175亿元，净融资额2076亿元，共计84只；规模加权发行期限为15.4年，15年期发行规模最高（共582.411亿元，占比26.8%）；发行利差处于[5bp,10bp）的数量占比最高（共63只，占比75%）。
　　本周国债发行2110亿元，到期1438亿元；政金债发行1603亿元，到期2120亿元。
　　下周发行计划
　　地方债26只，共1131亿元；国债1只，共300亿元；政金债4只，共310亿元。
　　风险提示：政策不确定性；下周发行计划披露或不完全。
　　

研究报告全文：利率债周度跟踪20230225下周利率债发行1741亿元2023年02月25日TableAuthor日利率债发行与到期本周220-224利率债发行5888亿元到期含节假日到期3657亿元净融资2231亿元下周227-33已披露待发行1741亿元到期含周末到期4713亿元净融资-2972亿元分析师谭逸鸣注除发行进度外统计均剔除储蓄国债下同执业证书S0100522030001利率债发行进度电话18673120168邮箱tanyimingmszqcom截至2月24日一般债发行进度预估为346专项债发行进度预估为207国债净发行进度预估为95政金债发行进度预估为175相关研究利率债发行跟踪1聚焦区县系列三个维度透视广东区县-20本周地方债发行2175亿元净融资额2076亿元共计84只规模加权230217发行期限为154年15年期发行规模最高共582411亿元占比2682城投区域研究与分析系列四个维度再审发行利差处于5bp10bp的数量占比最高共63只占比75视山西-202302163城投随笔系列延期平滑展期续接如本周国债发行2110亿元到期1438亿元政金债发行1603亿元到期何理解-202302152120亿元4可转债打新系列精锻转债汽车精锻齿下周发行计划轮龙头企业-202302145聚焦区县系列三个维度透视重庆区县-20地方债26只共1131亿元国债1只共300亿元政金债4只共310230213亿元风险提示政策不确定性下周发行计划披露或不完全本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1固收定期报告目录1利率债发行与到期日历311本周220-224利率债发行与到期情况312下周227-33利率债发行与到期情况32利率债发行进度421国债发行进度422地方债发行进度423政金债发行进度43地方债发行情况跟踪64国债和政金债发行情况跟踪95利率债下周发行计划106下周经济日历117风险提示12插图目录13表格目录13本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2固收定期报告1利率债发行与到期日历11本周220-224利率债发行与到期情况1发行合计5888亿元其中地方债2175亿元新增一般债440亿元新增专项债1728亿元再融资一般债6亿元再融资专项债2亿元国债不包含储蓄国债2110亿元政金债1603亿元国开债570亿元进出口银行债428亿元农发行债605亿元2到期含节假日到期合计3657亿元其中地方债99亿元国债不包含储蓄国债1438亿元政金债2120亿元3净融资合计2231亿元其中地方债2076亿元国债不包含储蓄国债672亿元政金债-517亿元12下周227-33利率债发行与到期情况1发行已披露待发行合计1741亿元其中地方债1131亿元国债不包含储蓄国债300亿元政金债310亿元2到期含周末到期合计4713亿元其中地方债269亿元国债不包含储蓄国债3661亿元政金债784亿元3净融资合计-2972亿元其中地方债862亿元国债不包含储蓄国债-3361亿元政金债-474亿元表1利率债发行与到期日历亿元213-217220-224227-33单位亿元发行到期净融资发行到期净融资发行到期净融资国债合计20008511149211014386723003661-3361合计92229762521759920761131269862新增一般债411249163440643452175-123地方债再融资一般债480486063040304新增专项债41148363172893163561094516再融资专项债510512021650165合计1703150320016032120-517310784-474国开57005705701570-1000000政金债进出口460623-16342830398000农发673880-20760552085310784-474合计46252650197458883657223117414713-2972资料来源wind民生证券研究院注统计剔除储蓄国债除净发行进度外全周到期情况含当周末到期规模含节假日下周发行情况根据已披露计划整理本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3固收定期报告2利率债发行进度21国债发行进度截至2月24日国债发行规模共计13160亿元到期1018710亿元净融资额为297290亿元22地方债发行进度截至2月24日新增地方债101293亿元其中新增一般债发行23554亿元占全年预估新增一般债务限额6800亿元的345新增专项债发行77739亿元占全年预估新增一般债务限额37500亿元的20723政金债发行进度截至2月24日新增政金债1055140亿元占预估政金债限额60400亿元的175预估政金债限额中新增政金债还剩4984860亿元图1国债净发行进度图2政金债发行进度资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院注含储蓄国债数据截至2023年2月24日注数据截至2023年2月24日本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4固收定期报告图3新增一般债发行进度图4新增专项债发行进度资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院注数据截至2023年2月24日注数据截至2023年2月24日本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5固收定期报告3地方债发行情况跟踪1本周2月20日-2月24日地方债发行2175亿元净融资额2076亿元新增一般债440亿元新增专项债1728亿元再融资一般债6亿元再融资专项债2亿元地方债发行总量和净融资较前一周上升2本周地方债规模加权发行期限为154年较前一周缩短01年15年期发行规模最多为582亿元占比2683发行利差方面本周发行的84只地方债中位于5bp10bp区间的最多63只占比75其次为10bp15bp15bp20bp分别占比214图5地方债总发行量与净融资额亿元资料来源wind民生证券研究院图6地方债发行加权期限年资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6固收定期报告图7各类地方债发行量亿元资料来源wind民生证券研究院图8各期限地方债发行规模亿元资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7固收定期报告图9各期限地方债发行利差BP资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8固收定期报告4国债和政金债发行情况跟踪1国债发行情况本周220-224国债不含储蓄国债发行2110亿元到期1438亿元净融资额672亿元较上周走低2政金债发行情况本周220-224政金债发行1603亿元到期2120亿元净融资额-517亿元较上周走低图10国债总发行量与净融资额亿元资料来源wind民生证券研究院图11政金债总发行量与净融资额亿元资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9固收定期报告5利率债下周发行计划下周2月27日-3月3日利率债发行计划已披露待发行1地方债下周地方债共26只共113114亿元其中新增一般债52亿元新增专项债610亿元再融资一般债304亿元再融资专项债165亿元2国债下周国债共1只共300亿元3政金债下周政金债共4只共310亿元表2利率债下周发行计划计划发行债券期限招标发行时票面利率招投标日期债券名称招标标的是否增发亿元年方式债项评级利率类型2023-02-2223附息国债02续发66000500混合式价格是-264固定利率2023-02-2723四川12146541000否AAA固定利率2023-02-2723四川14250500否AAA固定利率2023-02-2723四川15680700否AAA固定利率2023-02-2723四川1671801000否AAA固定利率2023-02-2723四川1745811500否AAA固定利率2023-02-2723四川18117412000否AAA固定利率2023-02-2723四川192953000否AAA固定利率2023-02-2723大连债0640001000荷兰式利率否AAA固定利率2023-02-2723四川1327843000否AAA固定利率2023-02-2823陕西债075210700荷兰式利率否AAA固定利率2023-02-2823陕西债08350500荷兰式利率否AAA固定利率2023-02-2823陕西债09920700荷兰式利率否AAA固定利率2023-02-2823陕西债1015511000荷兰式利率否AAA固定利率2023-02-2823陕西债117451500荷兰式利率否AAA固定利率2023-02-2823陕西债1384263000荷兰式利率否AAA固定利率2023-02-2823陕西债1288312000荷兰式利率否AAA固定利率2023-03-0223山东债专项十三期IB18393000荷兰式利率否AAA固定利率2023-03-0223山东债专项十四期IB1001000荷兰式利率否AAA固定利率2023-03-0223山东债再融资一般一期IB10635700荷兰式利率否AAA固定利率2023-03-0223山东债再融资专项一期IB7233700荷兰式利率否AAA固定利率2023-03-0323重庆债专项六期IB38071500否AAA固定利率2023-03-0323重庆债专项七期IB51582000否AAA固定利率2023-03-0323重庆债专项八期IB2753000否AAA固定利率2023-03-0323重庆债专项九期IB2701000否AAA固定利率2023-03-0323重庆债再融资一般一期IB5100500AAA固定利率2023-03-0323重庆债再融资专项一期IB65001000否AAA固定利率2023-02-2722农发12增99000300荷兰式价格是-260固定利率2023-02-2722农发07增219000500荷兰式价格是-250固定利率2023-02-2822农发清发05增发167000200荷兰式价格是-212固定利率2023-02-2822农发清发04增发246000700荷兰式价格是-283固定利率资料来源wind民生证券研究院注本表为下周计划发行情况统计剔除储蓄国债空值为未披露本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10固收定期报告6下周经济日历表3下周227-33经济日历时间国家地区重要数据会议美国1月耐用品新增订单百万美元周一227美国1月耐用品新增订单季调环比美国1月全部制造业新增订单百万美元中国2月出口金额当月同比中国2月出口金额人民币当月同比中国2月官方储备资产其他储备资产亿美元中国2月进口金额当月同比周二228中国2月进口金额人民币当月同比中国2月外汇储备亿美元中国2月官方储备资产亿美元中国2月黄金储备万盎司中国2月贸易差额亿美元欧盟第四季度欧元区GDP终值季调环比周三31欧盟第四季度欧元区实际GDP终值季调同比美国2月ADP就业人数季调人美国3月大豆预测年度产量百万吨美国3月大豆预测年度库存百万吨美国3月棉花预测年度库存百万包美国3月小麦预测年度库存百万吨周四32美国3月玉米预测年度库存百万吨日本第四季度不变价GDP修正同比中国2月CPI同比中国2月PPI同比中国2月M0同比中国2月M1同比中国2月M2同比中国2月社会融资规模当月值亿元中国2月社会融资规模存量同比周五33中国2月新增人民币贷款亿元德国2月CPI环比德国2月CPI同比美国2月失业率季调美国2月新增非农就业人数季调千人资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11固收定期报告7风险提示1政策不确定性货币政策财政政策超预期变化2下周发行计划披露或不完全下周发行计划可能存在披露不全的情况本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12固收定期报告插图目录图1国债净发行进度4图2政金债发行进度4图3新增一般债发行进度5图4新增专项债发行进度5图5地方债总发行量与净融资额亿元6图6地方债发行加权期限年6图7各类地方债发行量亿元7图8各期限地方债发行规模亿元7图9各期限地方债发行利差BP8图10国债总发行量与净融资额亿元9图11政金债总发行量与净融资额亿元9表格目录表1利率债发行与到期日历亿元3表2利率债下周发行计划10表3下周227-33经济日历11本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告13固收定期报告分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师基于认真审慎的工作态度专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点结论不受任何第三方的授意影响研究人员不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿评级说明投资建议评级标准评级说明推荐相对基准指数涨幅15以上以报告发布日后的12个月内公司股价或行业谨慎推荐相对基准指数涨幅515之间公司评级指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中性相对基准指数涨幅-55之间中A股以沪深300指数为基准新三板以三回避相对基准指数跌幅5以上板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普推荐相对基准指数涨幅5以上500指数为基准行业评级中性相对基准指数涨幅-55之间回避相对基准指数跌幅5以上免责声明民生证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司境内客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告仅为参考之用并不构成对客户的投资建议不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要客户应当充分考虑自身特定状况不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断且预测方法及结果存在一定程度局限性在不同时期本公司可发出与本报告所刊载的意见预测不一致的报告但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问咨询服务等相关服务本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事客户应充分考虑可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据若本公司以外的金融机构发送本报告则由该金融机构独自为此发送行为负责该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构或个人不得以任何形式任何目的进行翻版转载发表篡改或引用所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为本公司的商标服务标识及标记本公司版权所有并保留一切权利民生证券研究院上海上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F200120北京北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层100005深圳广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元518026本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告14