本周SW建筑材料行业跑赢沪深300指数。截至2月24日，申万建筑材料板块本周上涨2.00%，跑赢沪深300指数1.34个百分点，在申万31个行业中排名第10。具体子板块方面，本周涨幅靠前的板块依次为水泥（2.58%）、玻璃玻纤（2.19%）、装修建材（1.40%）。当前建筑材料板块PE估值为12.9倍，处于2012年以来49.3%的分位点水平。
　　行业重要数据。(1)水泥：价格方面，截至2月24日，全国水泥市场均价为436元/吨，环比上周水泥市场均价下跌2元/吨。库存方面，截至2月24日，河北、江苏、陕西、河南、宁夏、云南、广西、福建省库存为1629.62万吨，环比上周下降15.88万吨。产量方面，2月18日至2月24日间全国水泥周产量为727.33万吨，环比上周增加97.33万吨，涨幅为15.45%。(2)平板玻璃：价格方面，截至2月24日，全国平板玻璃市场均价为1600元/吨，环比上周市场均价持平。库存方面，截至2月24日，全国平板玻璃库存为397.57万吨，环比上周增加6.25万吨，涨幅为1.60%。产量方面，2月18日至2月24日间全国平板玻璃周产量为72.70万吨，环比上周持平。(3)玻纤：本周G75电子纱出厂价格10000元/吨，环比上周持平，粗纱价格环比有所下降。
　　行业周观点：消费建材：本周证监会启动不动产私募投资基金试点，此次试点是前期地产“第三支箭”的后续政策，有望为地产行业提供增量资金、盘活存量优质资产。近期信贷环境进一步优化，根据贝壳研究院数据，2月份百城首套主流房贷利率再创2019年以来新低。23城首套房贷利率下降，首套利率低于房贷利率下限4.1%的城市增加至34城。我们认为“保交楼”下竣工端数据已步入修复通道，一二线城市二手房市场率先复苏，一系列政策的效果综合显现，地产市场预期有所改善，我们预计地产后周期消费建材将持续回暖。水泥：本周全国市场需求稳步回升，部分企业陆续恢复开窑，供应略有增加，供需逐步向好。随着气温逐渐变暖，外部施工条件向好，后续行情有望回暖。平板玻璃：本周仍以刚需补货成交为主，市场观望情绪明显，预计玻璃价格仍将偏稳运行。玻纤：本周无碱池窑粗纱主流价格延续弱势，观市情绪浓厚，G75电子纱价格环比上周持平，整体需求无明显好转，预计下游需求持续弱势。建议关注东方雨虹（002271）、海螺水泥（600585）、坚朗五金（002791）、科顺股份（300737）、旗滨集团（601636）。
　　风险提示：俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险；美联储加息超预期导致经济衰退风险；行业竞争加剧风险；部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；房地产、基建需求不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。
　　

研究报告全文：建筑材料行业标配维持建筑材料行业周报20230220-20230226行政策效果显现下游需求回暖业2023年2月26日投资要点周报本周SW建筑材料行业跑赢沪深300指数截至2月24日申万建筑材料板分析师李紫忆块本周上涨200跑赢沪深300指数134个百分点在申万31个行业中SAC执业证书编号排名第10具体子板块方面本周涨幅靠前的板块依次为水泥258S0340522110001玻璃玻纤219装修建材140当前建筑材料板块PE估值为电话0769-22177163129倍处于2012年以来493的分位点水平邮箱liziyidgzqcomcn行业重要数据1水泥价格方面截至2月24日全国水泥市场均价为436元吨环比上周水泥市场均价下跌2元吨库存方面截至2月24日河北江苏陕西河南宁夏云南广西福建省库存为162962万吨环比上周下降1588万吨产量方面2月18日至2月24日间全国水泥周产量为72733万吨环比上周增加9733万吨涨幅为15452平板玻璃价格方面截至2月24日全国平板玻璃市场均价为1600元建筑材料申万指数走势吨环比上周市场均价持平库存方面截至2月24日全国平板玻璃库行存为39757万吨环比上周增加625万吨涨幅为160产量方面2月18日至2月24日间全国平板玻璃周产量为7270万吨环比上周持平业3玻纤本周G75电子纱出厂价格10000元吨环比上周持平粗纱价研格环比有所下降究行业周观点消费建材本周证监会启动不动产私募投资基金试点此资料来源iFinD东莞证券研究所次试点是前期地产第三支箭的后续政策有望为地产行业提供增量资金盘活存量优质资产近期信贷环境进一步优化根据贝壳研究院相关报告数据2月份百城首套主流房贷利率再创2019年以来新低23城首套房贷利率下降首套利率低于房贷利率下限41的城市增加至34城我们认为保交楼下竣工端数据已步入修复通道一二线城市二手房市场率先复苏一系列政策的效果综合显现地产市场预期有所改善我们预计地产后周期消费建材将持续回暖水泥本周全国市场需求稳步回升部分企业陆续恢复开窑供应略有增加供需逐步向好随着气温逐渐变暖外部施工条件向好后续行情有望回暖平板玻璃本周仍以刚需补货成交为主市场观望情绪明显预计玻璃价格仍将偏稳运行玻纤本周无碱池窑粗纱主流价格延续弱势观市情绪浓厚G75电子纱价格环比上周持平整体需求无明显好转预计下游需求持续弱势建证议关注东方雨虹002271海螺水泥600585坚朗五金002791券科顺股份300737旗滨集团601636研风险提示俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险美联究储加息超预期导致经济衰退风险行业竞争加剧风险部分建材产品新报增产能过快释放导致供需格局恶化风险房地产基建需求不及预期风告险天灾人祸等不可抗力事件的发生本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明建筑材料行业周报20230220-20230226目录1行情回顾311SW建筑材料行业跑赢沪深300指数312板块估值52行业重要数据63行业重要资讯104公司重要资讯115行业周观点126风险提示14图表目录图表1申万建筑材料行业过去一年行情走势截至2023年2月26日3图表2建筑材料二级子行业本周涨跌幅情况截至2023年2月26日3图表3申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年2月26日4图表4申万31个行业本周涨跌幅情况单位截至2023年2月26日5图表5申万建筑材料行业周涨跌幅排行前五和后五的公司单位截至2023年2月26日5图表6建筑材料二级子板块PE6图表7建筑材料二级子板块PB6图表8水泥价格指数全国截至2023年2月26日6图表9水泥PO425全国市场均价含税元吨截至2023年2月26日6图表10全国水泥市场均价元吨7图表11全国水泥周度产量万吨7图表12全国水泥库存万吨7图表13全国水泥开工率周度7图表14平板玻璃周产量吨8图表15平板玻璃库存吨8图表16平板玻璃毛利润元吨8图表17平板玻璃价格元吨8图表18平板玻璃开工率8图表19玻璃纤维缠绕直接纱2400tex出厂均价元吨9图表20玻璃纤维SMC合股纱2400tex出厂均价元吨9图表21玻璃纤维喷射合股纱2400tex出厂均价元吨9图表22玻璃纤维采光板用合股纱2400tex出厂均价元吨9图表23玻璃纤维电子纱G75出厂均价元吨10图表24企业玻璃纤维库存吨10请务必阅读末页声明2建筑材料行业周报20230220-202302261行情回顾11SW建筑材料行业跑赢沪深300指数本周SW建筑材料行业跑赢沪深300指数截至2月24日申万建筑材料板块本周上涨200跑赢沪深300指数134个百分点在申万31个行业中排名第10具体子板块方面本周涨幅靠前的板块依次为水泥258玻璃玻纤219装修建材140个股方面申万一级行业建筑材料个股有76只其中亚士创能691天山股份575华新水泥549北新建材510友邦吊顶481涨幅居前宁夏建材-872海南瑞泽-532科创新材-409公元股份-317万里石-244涨幅靠后图表1申万建筑材料行业过去一年行情走势截至2023年2月26日资料来源iFinD东莞证券研究所图表2建筑材料二级子行业本周涨跌幅情况截至2023年2月26日资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明3建筑材料行业周报20230220-20230226图表3申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年2月26日代码指数名称周涨跌幅本月涨跌幅本年涨跌幅801950SL煤炭562849849801040SL钢铁46812601260801110SL家用电器396983983801140SL轻工制造33812351235801740SL国防军工307814814801770SL通信29215901590801010SL农林牧渔266388388801720SL建筑装饰245788788801890SL机械设备22813621362801710SL建筑材料200987987801130SL纺织服饰199763763801750SL计算机19018221822801230SL综合188050050801960SL石油石化17710211021801050SL有色金属16311311131801880SL汽车15710851085801790SL非银金融149610610801780SL银行129-048-048801180SL房地产094101101801030SL基础化工07910001000801160SL公用事业072255255801970SL环保067810810801730SL电力设备061488488801170SL交通运输041102102801080SL电子035988988801200SL商贸零售032-368-368801210SL社会服务030131131801150SL医药生物-091485485801760SL传媒-09710031003801120SL食品饮料-175508508801980SL美容护理-204318318资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明4建筑材料行业周报20230220-20230226图表4申万31个行业本周涨跌幅情况单位截至2023年2月26日资料来源iFinD东莞证券研究所图表5申万建筑材料行业周涨跌幅排行前五和后五的公司单位截至2023年2月26日周涨跌幅周涨跌幅涨幅排行证券代码证券名称涨幅排行证券代码证券名称1603378SH亚士创能69176600449SH宁夏建材-8722000877SZ天山股份57575002596SZ海南瑞泽-5323600801SH华新水泥54974833580BJ科创新材-4094000786SZ北新建材51073002641SZ公元股份-3175002718SZ友邦吊顶48172002785SZ万里石-244资料来源iFinD东莞证券研究所12板块估值当前建筑材料板块PE估值为129倍处于2012年以来493的分位点水平估值水平处于合理位置具备投资性价比从二级子板块来看水泥PE估值为93倍处于2012年以来456的分位点水平PB估值为10倍处于2012年以来94的分位点水平玻璃玻纤PE估值为136倍处于2012年以来99的分位点水平PB估值为27倍处于2012年以来587的分位点水平装修建材PE估值为273倍处于2012年以来626的分位点水平PB估值为33倍处于2012年以来532的分位点水平请务必阅读末页声明5建筑材料行业周报20230220-20230226图表6建筑材料二级子板块PE图表7建筑材料二级子板块PB资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所2行业重要数据水泥本周整体价格环比下跌2元吨本周开工率环比上升151个百分点价格方面截至2月24日全国水泥市场均价为436元吨环比上周水泥市场均价下跌2元吨库存方面截至2月24日河北江苏陕西河南宁夏云南广西福建省库存为162962万吨环比上周下降1588万吨产量方面本周市场供应略有增加2月18日至2月24日间全国水泥周产量为72733万吨环比上周增加9733万吨涨幅为1545开工率方面截至2月24日全国水泥开工率为4727环比2月17日上升151个百分点需求方面根据百川盈孚全国基建项目应开尽开采购量持续增加部分项目因资金问题延期房建项目高开工低需求新开工项目审批进度不及预期水泥实际用量较少民用市场拿货积极性较高需求持续回升整体看水泥实际需求有所回升图表8水泥价格指数全国截至2023年2月26图表9水泥PO425全国市场均价含税元吨日截至2023年2月26日资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明6建筑材料行业周报20230220-20230226图表10全国水泥市场均价元吨图表11全国水泥周度产量万吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所图表12全国水泥库存万吨图表13全国水泥开工率周度资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所平板玻璃本周价格环比持平本周库存环比上升201价格方面截至2月24日全国平板玻璃市场均价为1600元吨环比上周市场均价持平库存方面截至2月24日全国平板玻璃库存为39757万吨环比上周增加625万吨涨幅为160产量方面2月18日至2月24日间全国平板玻璃周产量为7270万吨环比上周持平开工率方面截至2月24日月全国平板玻璃开工率为7025环比2月17日持平冷修方面2月19日芜湖信义一线完成冷修复产点火烤窑时间预计一个月暂时对区内产量无影响本周湖北三峡二线暂停止烤窑目前对区内产量无影响请务必阅读末页声明7建筑材料行业周报20230220-20230226图表14平板玻璃周产量吨图表15平板玻璃库存吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所图表16平板玻璃毛利润元吨图表17平板玻璃价格元吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所图表18平板玻璃开工率周度资料来源百川盈孚东莞证券研究所玻纤G75电子纱价格环比上周持平1月末库存环比上升1670价格方面截至2月24日2400tex缠绕直接纱市场均价为3940元吨环比上周市场均价下降40元吨跌幅为1012400texSMC合股纱市场均价为4550元吨环比上周市场均价下降100元吨跌幅为2152400tex喷射合股纱市场请务必阅读末页声明8建筑材料行业周报20230220-20230226均价为6650元吨环比上周市场均价下降250元吨跌幅为3622400tex采光板用合股纱市场均价为4650元吨环比上周市场均价持平G75电子纱市场均价为10000元吨环比上周市场均价持平库存方面1月末全国企业玻璃纤维库存为74980000吨环比12月库存增加10730000吨环比12月上升1670图表19玻璃纤维缠绕直接纱2400tex出厂均价图表20玻璃纤维SMC合股纱2400tex出厂均价元吨元吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所图表21玻璃纤维喷射合股纱2400tex出厂均价图表22玻璃纤维采光板用合股纱2400tex出厂元吨均价元吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所请务必阅读末页声明9建筑材料行业周报20230220-20230226图表23玻璃纤维电子纱G75出厂均价元吨图表24企业玻璃纤维库存吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所3行业重要资讯2月20日证监会启动不动产私募投资基金试点支持不动产市场平稳健康发展此次试点工作是证监会落实党中央和国务院有关促进房地产业良性循环和健康发展决策部署健全资本市场功能促进房地产市场盘活存量支持私募基金行业发挥服务实体经济功能的重要举措不动产私募投资基金的投资范围包括特定居住用房包括存量商品住宅保障性住房市场化租赁住房商业经营用房基础设施项目等中指研究院监测数据显示截至2月22日84个城市完成住宅用地出让共计成交272宗总出让金额为2687亿元平均溢价率528某行业分析师表示多地土地市场升温与重点城市楼市销售回温有关同时虽然重点城市的热点地块大受青睐一些郊区地块依然出现流拍现象分化现象在加剧证券日报随着信贷环境进一步优化国内多个城市2月份房贷利率继续下降贝壳研究院近日发布数据显示在首套住房贷款利率政策动态调整机制下2月份百城首套主流房贷利率再创2019年以来新低23城首套房贷利率下降首套利率低于房贷利率下限41的城市增加至34城证券日报2月24日央行银保监会就关于金融支持住房租赁市场发展的意见征求意见稿公开征求意见支持发放住房租赁经营性贷款住房租赁企业经营自有产权长期租赁住房的住房租赁经营性贷款的期限最长不超过20年贷款额度原则上不超过物业评估价值的80可用于置换物业前期开发建设贷款住房租赁企业依法合规改造工业厂房商业办公用房城中村等形成的非自有产权租赁住房经营性贷款的期限最长不超过5年贷款额度原则上不超过贷款期限内应收租金总额的70财联社2月20日电贝壳研究院统计数据显示2023年2月百城首套主流利率平均为404请务必阅读末页声明10建筑材料行业周报20230220-20230226环比下降6BP再创2019年以来新低二套房利率平均为491环比持平2月首二套房贷利率同比分别回落143BP和84BP此外贝壳研究院监测的103个重点城市中共23个城市下调了首套房贷款利率其中首套利率低于房贷利率下限41的城市增加至34个据中国水泥协会数字水泥网等方面消息2月13日至19日当周全国水泥价格年内首现回升全国水泥市场价格指数424元吨环比上涨135对此中国水泥协会副秘书长数字水泥网总裁陈柏林表示2月中旬国内水泥市场需求继续缓慢恢复不同地区企业发货率环比提升10-30个百分点华东华中和华南地区企业出货量普遍恢复到4-5成西南川渝地区可达4-6成云贵2-4成京津冀2-3成他分析表示这接下来对水泥市场的复苏谨慎乐观需要密切关注3月份各地项目开复工的进展上证报上海市人民政府办公厅印发上海市无废城市建设工作方案方案提出推进建筑绿色低碳发展严格落实绿色建造技术有关要求推进节约型工地建设推广装配式建筑新建民用建筑工业建筑均应按照规定采用装配式建造方式全面推行绿色建筑设计施工运行管理标准本市新建民用建筑全部按照绿色建筑基本级及以上标准建设国家机关办公建筑大型公共建筑和其他5000平方米以上政府投资项目按照绿色建筑二星级及以上标准建设超高层建筑和五大新城内新建的大型公共建筑执行三星级绿色建筑标准财联社2月22日电财政部部长刘昆表示发挥财政稳投资促消费作用着力扩大国内需求要强化政府投资对全社会投资的引导带动在打基础利长远补短板调结构上加大投资加快实施十四五重大工程加强交通能源水利农业信息等基础设施建设强化部门协同做好项目前期准备工作提高项目储备质量专项债券项目要确保融资和收益平衡适当提高资金使用集中度优先支持成熟度高的项目和在建项目并与政策性开发性金融工具项目做好衔接鼓励有条件的地区对绿色智能家电绿色建材节能产品等予以适当补贴或贷款贴息4公司重要资讯科顺股份2月20日公告公司2022年实现营业总收入77727814万元同比增长003实现营业利润2019756万元同比下降7509利润总额2128109万元同比下降7406归属于上市公司股东的净利润1855554万元同比下降7241扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润422524万元同比下降9262三棵树2月23日公告公司近日拟与湖北银行股份有限公司应城支行签订保证合同为湖北三棵树与湖北银行签订的流动资金借款合同项下债务提供5000万元人民币连带责任保证担保请务必阅读末页声明11建筑材料行业周报20230220-202302265行业周观点消费建材本周证监会启动不动产私募投资基金试点此次试点是前期地产第三支箭的后续政策有望为地产行业提供增量资金盘活存量优质资产近期信贷环境进一步优化根据贝壳研究院数据2月份百城首套主流房贷利率再创2019年以来新低23城首套房贷利率下降首套利率低于房贷利率下限41的城市增加至34城我们认为保交楼下竣工端数据已步入修复通道一二线城市二手房市场率先复苏一系列政策的效果综合显现地产市场预期有所改善我们预计地产后周期消费建材将持续回暖水泥本周全国市场需求稳步回升部分企业陆续恢复开窑供应略有增加供需逐步向好随着气温逐渐变暖外部施工条件向好后续行情有望回暖平板玻璃本周仍以刚需补货成交为主市场观望情绪明显预计玻璃价格仍将偏稳运行玻纤本周无碱池窑粗纱主流价格延续弱势观市情绪浓厚G75电子纱价格环比上周持平整体需求无明显好转预计下游需求持续弱势建议关注东方雨虹002271海螺水泥600585坚朗五金002791科顺股份300737旗滨集团601636请务必阅读末页声明12建筑材料行业周报20230220-20230226表1建议关注标的代码个股主要看点防水新规正式出台有望带动行业扩容2022年10月住建部正式出台建筑与市政工程防水通用规范规定工程防水设计工作年限需要符合地下工程不低于工程结构设计002271SZ东方雨虹工作年限屋面不低于20年室内工程不低于25年规范出台后有望拉升防水材料的需求量下游客户将提升对产品质量的要求有利于推动市场出清和集中度的提升1公司2022Q3营收净利润双双下滑公司前三季度实现营业收入85328亿元同比下滑2989实现归母净利润12419亿元同比下滑4453单季度看2022Q3公司实现营业收入29052亿元同比下滑2957实现归母净利润2579亿元同比下滑6526主要是由于三季度疫情及高温天气对施工及物流产生了不利影响地产投资及开工下滑水泥需求不及预期煤炭价格高企使得原材料成本居高不下导致净利润下滑600585SH海螺水泥2公司积极并购延伸上下游产业链公司2022年计划资本性支出235亿元用于项目建设节能环保技改并购项目及股权投资今年以来收购宏基水泥80的股权控股重庆市多吉再生资源有限公司间接持有海螺环保股份合计约2000成为其单一最大股东完成永运建材常德顶兴公司等商混项目股权收购抢抓发展机遇积极推进国内外项目建设和并购水泥主业和上下游产业链延伸取得丰硕成果1公司2022Q3营收净利润下滑经营性现金流同比改善公司前三季度实现营业收入5408亿元同比下滑934实现归母净利润004亿元同比下滑幅度较大单季度看2022Q3公司实现营业收入2160亿元同比下滑1286实现归母净利润090亿元前002791SZ坚朗五金三季度经营性现金流净额为-066亿元较去年同期增加454亿元2研发能力及管理水平业内领先公司从事建筑五金及配套件产品研发制造和销售具有强大的生产研发能力和精益的生产管理水平在国内外设有近1000个销售服务机构产品远销100多个国家和地区拥有产品2万余种海内外专利近1000项1公司具有技术优势和领先的自主研发能力公司拥有近500人的研发团队为国家火炬计划重点高新技术企业防水领域拥有院士工作站国家级博士后科研工作站国家认可实验室CNAS等研发资质以及省级研发中心省级工程中心等平台公司具有较强的自主研发能力目前公司拥有和正在申请的专利达603项公司CKS科顺APF商标被认定为广东省著名商标高分子防水涂料产品被认定为广东省名牌产品数百款产品入300737SZ科顺股份选标志产品政府采购清单2产能布局优势明显公司拥有包括广东佛山江苏昆山江苏南通辽宁鞍山山东德州重庆长寿陕西渭南湖北荆门福建三明等遍布全国的生产及研发基地网络覆盖全国的生产战略布局间距合理形成最优运输半径能够及时高效地为顾客提供满意的产品和服务深耕于浮法玻璃领域提供一站式玻璃产品技术解决方案已成为国内优质建筑玻璃原片龙头企业之一为国内外客户提供一站式玻璃产品及技术解决方案实施以需定销601636SH旗滨集团以销定产的经营模式不断满足客户需求和市场变化拥有众多生产基地品类持续扩张产品逐渐向下游延伸资料来源东莞证券研究所请务必阅读末页声明13建筑材料行业周报20230220-202302266风险提示1俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险2美联储加息超预期导致经济衰退风险3部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险4行业竞争加剧风险5房地产基建需求不及预期风险6天灾人祸等不可抗力事件的发生请务必阅读末页声明14建筑材料行业周报20230220-20230226东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考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