投资要点：
　　行情回顾：截至2023年2月24日，当周申万公用事业指数上涨0.72%，跑赢沪深300指数0.06个百分点，在申万31个行业中排第21名；当月申万公用事业指数上涨0.40%，跑赢沪深300指数2.70个百分点，在申万31个行业中排第20名；年初至今申万公用事业指数上涨2.55%，跑输沪深300指数2.34个百分点，在申万31个行业中排第25名。
　　分板块方面，当周申万公用事业指数的子板块涨多跌少，仅火力发电板块下跌0.29%；6个子板块上涨，电能综合服务板块上涨1.47%，燃气板块上涨1.42%，水力发电板块上涨1.21%，风力发电板块上涨0.67%，热力服务板块上涨0.53%，光伏发电板块上涨0.20%。
　　个股方面，申万公用事业指数包含123家上市公司，当周股价上涨的公司有82家，其中惠天热电、山高环能、芯能科技三家公司的涨幅靠前，涨幅分别达8.48%、6.69%和5.43%。跌幅方面，当周股价下跌的公司有33家，其中ST升达、宝新能源、ST金鸿三家公司的跌幅较大，跌幅分别达6.02%、4.35%、3.98%。
　　行业估值情况：截至2023年2月24日，申万公用事业板块的市盈率估值为51.85倍，低于近一年估值中枢；子板块方面，火力发电板块的市盈率估值为-15.07倍，光伏发电板块的市盈率估值为45.06倍，电能综合服务板块的市盈率估值为34.80倍，热力服务板块的市盈率估值为33.70倍，风力发电板块的市盈率估值为26.19倍，燃气板块的市盈率估值为22.94倍，水力发电板块的市盈率估值为19.43倍。
　　行业周观点：近期国家能源局召开2023年一季度新闻发布会，提到2023年国家能源局将围绕构建新型能源体系，大力推动可再生能源重大工程。第一批大型风电光伏基地项目并网投产，第二批、第三批基地项目陆续开工，海上风电基地建设稳妥有序推进。同时，要推动分散式陆上风电和分布式光伏发电项目建设。组织开展抽水蓄能布局优化，推动抽水蓄能又好又快发展。我们认为，一方面，我国推动风光等新能源项目建设将促进风光等新能源发电机组装机容量提升，另一方面，抽水蓄能项目建设将助力风光等间歇性可再生能源平稳接入电网，综合来看，“新能源+储能”将助力构建新型电力系统，促进新能源发电产业发展。建议关注光伏发电行业重点企业金开新能（600821），风力发电行业重点企业三峡能源（600905）、节能风电（601016），风电设备行业重点企业新强联（300850）、恒润股份（603985）。
　　风险提示：政策推进不及预期；经济发展不及预期；产品价格波动风险；原材料价格波动风险等。
　　

研究报告全文：公用事业行业标配维持公用事业行业周报2023220-2023226行国家能源局近期召开2023年一季度新闻发布会业2023年2月26日投资要点周报行情回顾截至2023年2月24日当周申万公用事业指数上涨072跑分析师刘兴文赢沪深300指数006个百分点在申万31个行业中排第21名当月申万SAC执业证书编号公用事业指数上涨040跑赢沪深300指数270个百分点在申万31个S0340522050001电话0769-22119416行业中排第20名年初至今申万公用事业指数上涨255跑输沪深300邮箱指数234个百分点在申万31个行业中排第25名liuxingwendgzqcomcn分板块方面当周申万公用事业指数的子板块涨多跌少仅火力发电板研究助理苏治彬块下跌0296个子板块上涨电能综合服务板块上涨147燃气板块SAC执业证书编号上涨142水力发电板块上涨121风力发电板块上涨067热力服S0340121070105务板块上涨053光伏发电板块上涨020电话0769-22110925邮箱个股方面申万公用事业指数包含123家上市公司当周股价上涨的公suzhibindgzqcomcn司有82家其中惠天热电山高环能芯能科技三家公司的涨幅靠前涨幅分别达848669和543跌幅方面当周股价下跌的公司有33行家其中ST升达宝新能源ST金鸿三家公司的跌幅较大跌幅分别达业602435398行业指数走势研行业估值情况截至2023年2月24日申万公用事业板块的市盈率估值究为5185倍低于近一年估值中枢子板块方面火力发电板块的市盈率估值为-1507倍光伏发电板块的市盈率估值为4506倍电能综合服务板块的市盈率估值为3480倍热力服务板块的市盈率估值为3370倍风力发电板块的市盈率估值为2619倍燃气板块的市盈率估值为2294倍水力发电板块的市盈率估值为1943倍资料来源iFinD东莞证券研究所行业周观点近期国家能源局召开2023年一季度新闻发布会提到2023相关报告年国家能源局将围绕构建新型能源体系大力推动可再生能源重大工程第一批大型风电光伏基地项目并网投产第二批第三批基地项目陆续开工海上风电基地建设稳妥有序推进同时要推动分散式陆上风电和分布式光伏发电项目建设组织开展抽水蓄能布局优化推动抽水蓄能又好又快发展我们认为一方面我国推动风光等新能源项目建设将促进风光等新能源发电机组装机容量提升另一方面抽水蓄能项目建设将助力风光等间歇性可再生能源平稳接入电网综合来看新证能源储能将助力构建新型电力系统促进新能源发电产业发展建议券关注光伏发电行业重点企业金开新能600821风力发电行业重点企研业三峡能源600905节能风电601016风电设备行业重点企业究新强联300850恒润股份603985报风险提示政策推进不及预期经济发展不及预期产品价格波动风险告原材料价格波动风险等本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明公用事业行业周报2023220-2023226目录1行情回顾32行业估值情况53行业数据跟踪74重要公司公告85重点行业资讯96行业周观点107风险提示12插图目录图1申万公用事业指数年初至今涨跌幅截至2023年2月24日3图2申万公用事业指数近一年市盈率水平截至2023年2月24日6图3电能综合服务板块近一年市盈率水平截至2023年2月24日6图4火力发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月24日7图5水力发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月24日7图6热力服务板块近一年市盈率水平截至2023年2月24日7图7光伏发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月24日7图8风力发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月24日7图9燃气板块近一年市盈率水平截至2023年2月24日7图10秦皇岛港Q5500动力煤平仓价元吨截至2023年2月24日8图11秦皇岛港煤炭库存万吨截至2023年2月24日8图12三峡水电站的水库水位米截至2023年2月26日8图13螺纹钢价格元吨截至2023年2月24日8表格目录表1申万31个行业指数涨跌幅情况单位截至2023年2月24日3表2申万公用事业指数子板块涨跌幅情况单位截至2023年2月24日4表3申万公用事业指数中涨幅前十的公司单位截至2023年2月24日5表4申万公用事业指数中跌幅前十的公司单位截至2023年2月24日5表5申万公用事业指数及子板块的市盈率估值情况截至2023年2月24日6表6建议关注标的10请务必阅读末页声明2公用事业行业周报2023220-20232261行情回顾截至2023年2月24日当周申万公用事业指数上涨072跑赢沪深300指数006个百分点在申万31个行业中排第21名当月申万公用事业指数上涨040跑赢沪深300指数270个百分点在申万31个行业中排第20名年初至今申万公用事业指数上涨255跑输沪深300指数234个百分点在申万31个行业中排第25名图1申万公用事业指数年初至今涨跌幅截至2023年2月24日数据来源iFinD东莞证券研究所表1申万31个行业指数涨跌幅情况单位截至2023年2月24日序号代码名称当周涨跌幅当月涨跌幅年初至今涨跌幅1801010SL农林牧渔2660583882801030SL基础化工07918510003801040SL钢铁46849712604801050SL有色金属163-29311315801080SL电子0350339886801110SL家用电器3961429837801120SL食品饮料-175-0085088801130SL纺织服饰1992827639801140SL轻工制造338699123510801150SL医药生物-091-05948511801160SL公用事业07204025512801170SL交通运输041-09310213801180SL房地产094-26110114801200SL商贸零售032-253-36815801210SL社会服务03016213116801230SL综合188042050请务必阅读末页声明3公用事业行业周报2023220-202322617801710SL建筑材料20008498718801720SL建筑装饰24522178819801730SL电力设备061-62148820801740SL国防军工30715881421801750SL计算机190481182222801760SL传媒-097473100323801770SL通信292610159024801780SL银行129-368-04825801790SL非银金融149-25861026801880SL汽车157-004108527801890SL机械设备228356136228801950SL煤炭56231784929801960SL石油石化177214102130801970SL环保06720281031801980SL美容护理-204235318数据来源iFinD东莞证券研究所截至2023年2月24日当周申万公用事业指数的子板块涨多跌少仅火力发电板块下跌0296个子板块上涨电能综合服务板块上涨147燃气板块上涨142水力发电板块上涨121风力发电板块上涨067热力服务板块上涨053光伏发电板块上涨020从当月表现来看申万公用事业指数的子板块涨多跌少其中5个子板块上涨电能综合服务板块上涨409热力服务板块上涨247燃气板块上涨155水力发电板块上涨118火力发电板块上涨0862个子板块下跌风力发电板块下跌352光伏发电板块下跌227年初至今表现来看申万公用事业指数的子板块均上涨电能综合服务板块上涨1154燃气板块上涨883光伏发电板块上涨353热力服务板块上涨270水力发电板块上涨051风力发电板块上涨048火力发电板块上涨038表2申万公用事业指数子板块涨跌幅情况单位截至2023年2月24日序号代码名称当周涨跌幅当月涨跌幅年初至今涨跌幅1851610SL电能综合服务14740911542851611SL火力发电-0290860383851612SL水力发电1211180514851614SL热力服务0532472705851616SL光伏发电020-2273536851617SL风力发电067-3520487851631SL燃气142155883数据来源iFinD东莞证券研究所截至2023年2月24日申万公用事业指数包含123家上市公司当周股价上涨的公司有82家其中惠天热电山高环能芯能科技三家公司的涨幅靠前涨幅分别达848请务必阅读末页声明4公用事业行业周报2023220-2023226669和543从当月表现来看通宝能源南网能源恒盛能源三家公司的涨幅靠前涨幅分别达26352451和2341年初至今表现来看南网能源珈伟新能通宝能源三家公司的涨幅靠前涨幅分别达46913623和3442表3申万公用事业指数中涨幅前十的公司单位截至2023年2月24日当周涨幅前十当月涨幅前十年初至今涨幅前十代码名称当周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅000692SZ惠天热电848600780SH通宝能源2635003035SZ南网能源4691000803SZ山高环能669003035SZ南网能源2451300317SZ珈伟新能3623603105SH芯能科技543605580SH恒盛能源2341600780SH通宝能源3442605090SH九丰能源506300317SZ珈伟新能2299605580SH恒盛能源2842300317SZ珈伟新能362600509SH天富能源1239600509SH天富能源2780002060SZ粤水电343000803SZ山高环能1020600452SH涪陵电力2377600025SH华能水电335605090SH九丰能源838000803SZ山高环能2348600780SH通宝能源323000692SZ惠天热电816603105SH芯能科技1996600719SHST热电311002259SZST升达803002256SZ兆新股份1967600226SHST瀚叶294600226SHST瀚叶687605090SH九丰能源1961数据来源iFinD东莞证券研究所跌幅方面当周股价下跌的公司有33家其中ST升达宝新能源ST金鸿三家公司的跌幅较大跌幅分别达602435398从当月表现来看川能动力太阳能金房节能三家公司的跌幅较大跌幅分别达906770653年初至今表现来看协鑫能科金山股份国电电力三家公司的跌幅较大跌幅分别达1517969960表4申万公用事业指数中跌幅前十的公司单位截至2023年2月24日当周跌幅前十当月跌幅前十年初至今跌幅前十代码名称当周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅002259SZST升达-602000155SZ川能动力-906002015SZ协鑫能科-1517000690SZ宝新能源-435000591SZ太阳能-770600396SH金山股份-969000669SZST金鸿-398001210SZ金房节能-653600795SH国电电力-960300125SZ聆达股份-308000899SZ赣能股份-609600726SHST华源-746002015SZ协鑫能科-296601778SH晶科科技-537000690SZ宝新能源-538601778SH晶科科技-294000690SZ宝新能源-495002039SZ黔源电力-526001289SZ龙源电力-226001299SZ美能能源-493000875SZ吉电股份-427600726SHST华源-198601222SH林洋能源-479001896SZ豫能控股-399600021SH上海电力-185000537SZ广宇发展-477601778SH晶科科技-382600027SH华电国际-172600726SHST华源-462000899SZ赣能股份-368数据来源iFinD东莞证券研究所2行业估值情况截至2023年2月24日申万公用事业板块的市盈率估值为5185倍低于近一年估值中枢子板块方面火力发电板块的市盈率估值为-1507倍光伏发电板块的市盈率估请务必阅读末页声明5公用事业行业周报2023220-2023226值为4506倍电能综合服务板块的市盈率估值为3480倍热力服务板块的市盈率估值为3370倍风力发电板块的市盈率估值为2619倍燃气板块的市盈率估值为2294倍水力发电板块的市盈率估值为1943倍表5申万公用事业指数及子板块的市盈率估值情况截至2023年2月24日当前估值距近当前估值距近当前估值距近截止日估近一年平均近一年最大近一年最小板块代码板块名称一年平均值差一年最大值差一年最小值差值倍值倍值倍值倍距距距801160SL公用事业5185569981853425-901-36645141851610SL电能综合服务34802691357120742930-2556778851611SL火力发电-1507-1640-1035-4060-8094562-6288851612SL水力发电1943201523521700-358-17411429851614SL热力服务3370327735802359286-5864286851616SL光伏发电4506542770504060-1698-36091097851617SL风力发电2619293836982503-1085-2917463851631SL燃气2294215026871577668-14624546数据来源iFinD东莞证券研究所图2申万公用事业指数近一年市盈率水平截至2023年2月图3电能综合服务板块近一年市盈率水平截至2023年2月24日24日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明6公用事业行业周报2023220-2023226图4火力发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月24图5水力发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月24日日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所图6热力服务板块近一年市盈率水平截至2023年2月24图7光伏发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月24日日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所图8风力发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月24图9燃气板块近一年市盈率水平截至2023年2月24日日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所3行业数据跟踪截至2023年2月24日当周秦皇岛港Q5500动力煤平仓价的均值为1101元请务必阅读末页声明7公用事业行业周报2023220-2023226吨环比上涨1061当周秦皇岛港煤炭库存平均值为581万吨环比下降751图10秦皇岛港Q5500动力煤平仓价元吨截至2023年图11秦皇岛港煤炭库存万吨截至2023年2月24日2月24日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所截至2023年2月26日当周三峡水电站的水库水位平均值为15624米环比上升036截至2023年2月24日当周螺纹钢价格平均值为4426元吨环比上升274图12三峡水电站的水库水位米截至2023年2月26日图13螺纹钢价格元吨截至2023年2月24日数据来源Datayes东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所4重要公司公告12月23日中国核电公告公司董事会审议通过关于公司2023年度投资计划的议案关于公司2023年度财务预算方案的议案等22月24日川能动力公告公司股东大会审议通过关于公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易方案的议案关于公司本次发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易符合相关法律法规规定的议案等32月24日华通热力公告公司董事会审议通过关于公司2022年度向特定对象发行A股股票预案修订稿的议案关于公司2022年度向特定对象发行A股股票方案的议案关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案等请务必阅读末页声明8公用事业行业周报2023220-202322642月24日协鑫能科公告公司董事会审议通过关于公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告的议案关于提请召开2023年第三次临时股东大会的议案52月24日长源电力公告公司董事会审议通过关于公司2022年日常关联交易完成情况和2023年预计情况的议案关于公司2022年存贷款关联交易完成情况和2023年预计情况的议案等5重点行业资讯12月21日广东省韶关市节能减排办公室印发韶关市十四五节能减排实施方案内容包括加强政策支持和示范引领通过科技创新支持可持续发展鼓励节能减排污染防治和资源循环综合利用技术的研发支持各类创新主体开展风电光伏发电氢能等新能源或清洁能源技术研发及成果运用全面推动节能减排技术推广应用并实施一批节能减排技术示范项目22月22日吉林市发展和改革委员会公开征求修改吉林市城镇管道天然气上下游价格联动办法征求意见稿的意见价格联动办法提到根据上游天然气价格政策变动情况及我市天然气市场供需实际对非居民天然气销售价格实行季节性差价管理即分为冬季价格和夏季价格冬季价格执行时间原则上自11月1日至次年3月31日夏季价格执行时间原则上自4月1日至10月31日当周期内天然气综合购进价格变动幅度达到或超过上一年同期冬季或夏季水平5时启动联动机制32月23日宁夏回族自治区发展改革委发布关于印发宁夏十四五新型储能发展实施方案的通知发展目标为到2025年实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变逐步培育完善市场环境和商业模式具备大规模商业化应用条件新型储能技术创新能力明显提高在源网荷侧应用场景建设一批多元化新型储能项目力争新型储能装机规模达到500万千瓦以上全区储能设施容量不低于新能源装机规模的10连续储能时长2小时以上为新型电力系统提供容量支撑和灵活调节能力42月23日陕西省工业和信息化厅等发布关于印发陕西省工业领域碳达峰实施方案的通知实施方案提到推进源网荷储一体化和多能互补发展加快工业绿色微电网建设引导企业园区加快分布式光伏分散式风电多元储能高效热泵等一体化系统开发运行52月24日江苏省人民政府办公厅发布印发关于推动战略性新兴产业融合集群发展的实施方案的通知发展重点提到打造具有国际竞争力的新型电力智能电网产业集群加快电力控制装备核心芯片电力储能及新型大功率电力电子器件等技术突破和产业化应用大力发展特高压设备智能电网设备等深化先进信息通信技术控制技术和能源技术融合应用开展能源互联网试点示范建设加快规划建设新能源占比逐步提高的新型能源体系请务必阅读末页声明9公用事业行业周报2023220-20232266行业周观点近期国家能源局召开2023年一季度新闻发布会提到2023年国家能源局将围绕构建新型能源体系大力推动可再生能源重大工程第一批大型风电光伏基地项目并网投产第二批第三批基地项目陆续开工海上风电基地建设稳妥有序推进同时要推动分散式陆上风电和分布式光伏发电项目建设组织开展抽水蓄能布局优化推动抽水蓄能又好又快发展我们认为一方面我国推动风光等新能源项目建设将促进风光等新能源发电机组装机容量提升另一方面抽水蓄能项目建设将助力风光等间歇性可再生能源平稳接入电网综合来看新能源储能将助力构建新型电力系统促进新能源发电产业发展建议关注光伏发电行业重点企业金开新能600821风力发电行业重点企业三峡能源600905节能风电601016风电设备行业重点企业新强联300850恒润股份603985表6建议关注标的证券代码证券简称标的看点12022年公司业绩增长亮眼近日公司发布2022年业绩预增公告预计2022年归母净利润为60000万元到72000万元与2021年同期追溯调整数据相比将同比增长2486到4983扣非归母净利润为56000万元到68000万元与2021年同期追溯调整数据相比将同比增长2774到55112022年随着公司装机规模的不断扩大公司所属电站项目发电量相应增加公司业绩增长亮眼2电站区域布局进一步得到优化公司集中式光伏电站及风电场多位于新疆宁夏山东河北山西等风光资源丰富的地区分布式光伏电站主要分布于上海浙江安徽广西等发达省份2022年上半年公司600821金开新能按照一省一策原则提前储备资源积极开发广西湖北天津宁夏等重点地区项目并取得较好成效电站区域布局进一步得到优化同时公司在准皖直流大通道上的风光项目装机规模已突破1000兆瓦成为了该通道上主力新能源供电企业之一3在建发电项目有望促营收增长截至2022年6月末公司核准装机容量为5236兆瓦并网容量为3459兆瓦在建工程的账面价值为316亿元重要在建项目包括蒲类海风电项目广西贵港港南区150MW农光互补项目公安县狮子口镇100MW渔光互补光伏发电项目等未来随着在建发电项目建成投产公司的发电量以及营收仍将实现增长1公司基本形成风电太阳能战略投资等相互支撑协同发展的业务格局公司以风能太阳能的开发投资和运营为主营业务积极发展陆上风电光伏发电大力开发海上风电加快推进以沙漠戈壁荒漠为重点的大型风电光伏发电基地建设推动源网荷储一体化和多能互补发展开展抽水蓄能储能氢能光热等业务同时公司投资与新能源业务关联度高具有优势互补和战略协同效应的相关产业基本形成了风电太阳能战略投资等相互支撑协同发展的业务格局2公司装机规模居于国内同行业前列2022年上半年公司新增装机容量21046万千瓦截至2022年6月末公司累计装机容量达到251009万千瓦其中风电累计装机容量达到150698万千瓦占全国风力600905三峡能源发电行业市场份额的440同比提升118个百分点且海上风电累计装机容量为45752万千瓦占全国市场份额的1716同比提升380个百分点太阳能发电累计装机容量达到97159万千瓦占全国太阳能发电行业市场份额的289同比提升034个百分点3公司科技创新能力较强推动一系列科研项目实施公司承担国家级及省部级科研项目课题10余项开展内部科研项目40余项累计拥有专利180余项同时公司聚焦海上风电先进装备示范与推广推动福建海上风电产业园入园企业研制出13MW海上风电大容量机组刷新了中国海上风电单机容量新纪录并且公司聚焦源网荷储一体化新型电力系统研究乌兰察布创新示范园一期工程建成投用另外公司参与研制的4项技术装备项目列入国家能源局能源领域首台套重大技术装备项目名单请务必阅读末页声明10公用事业行业周报2023220-20232261公司是从事风力发电项目开发投资管理建设施工运营维护的专业化公司控股股东为中国节能环保集团有限公司截至2022年6月末公司实现风电累计装机容量53341万千瓦权益装机容量50398万千瓦市场份额为1562公司拥有良好信用记录和银企关系资金来源有望得到保障公司在过去几年积累了良好的信用记录银企关系稳定公司可通过向公开市场定向增发发行绿色公司债券发行可转债等多种不同方式进行融资601016节能风电资金来源有望得到保障3公司持续加大中东部及南方区域市场开发力度在湖北广西河南四川山东等已有项目的区域开发后续项目在湖南吉林等区域开展风电项目前期踏勘和测风工作扩大资源储备截至2022年6月末公司在建项目装机容量合计为7155万千瓦可预见的筹建项目装机容量合计达3318万千瓦公司发展前景可期1公司不断完善产业链布局公司主要产品包括风电轴承盾构机轴承及关键零部件海工装备起重机回转支承等在主轴轴承盾构机轴承特大型回转支承等方向公司产品具有进口替代性公司的市场布局涵盖风力发电机组盾构机港口机械海工装备露天采矿设备工程机械等领域另外公司向产业链上游拓展子公司锻件生产热处理技术处于行业领先地位公司不断完善产业链布局有利于扩展市场占有率以及应对上游原材料市场变化2公司技术水平较为领先2022年前三季度公司研发投入总额为901212万元同比增长1534近年来公司研发投入总额占营业收入比例保持在45左右持续的研发投入助力公司提升技术水平2021年公司被评定为河南省质量标杆和创新龙头企业公司已获得知识产权共计104项其中发明专利16项公司还先后通过ISO9001ISO14001SAS18001鉴衡BVCCSDNVGL等国内外权威机构认证并且公司已有多项技术成果处于国际或国内领先水平其中盾构机系列主轴承研制与应用2兆瓦永磁直驱式风300850新强联力发电机主轴轴承的研制分别获得中国机械工业联合会和中国机械工程学会联合颁发的中国机械工业科学技术奖二等奖和三等奖填补了盾构机主轴承和直驱式风力发电机主轴轴承设计制造的国内空白大功率风力发电机三排圆柱滚子主轴轴承的研制及产业化项目荣获中国机械工业科学技术科技进步二等奖2MW5MW风力发电机主轴轴承的研制及产业化项目荣获河南省科学进步奖二等奖3MW风力发电机双列圆锥滚子主轴轴承的研制及应用经国家科学技术委员会的科技成果鉴定达到国际先进水平3公司与多家行业领先企业建立合作关系回转支承作为大型装备制造行业产品需要保证在长期重载荷下的可靠稳定客户对供应商有着严格的认证体系客户培育需要一个长期的复杂的过程从技术合同签订到样机试制批量生产一般需要数年时间正是由于行业下游客户对供应商严格的筛选和考核使得其转换供应商的成本非常高昂一旦进入下游客户的合格供应商名单则会形成一个长期稳定的合作关系公司凭借长期的行业积淀专业的生产技术优秀的研发能力优异的产品质量良好的售后服务已与明阳智能远景能源等多家行业领先企业建立了合作关系这些优质客户资源有助于公司未来发展1公司是辗制环形锻件和锻制法兰行业重要供应商在国内同行业中具备较强装备工艺优势及研发优势公司获得了维斯塔斯通用电气西门子歌美飒阿尔斯通艾默生三星重工韩国重山金风科技明阳智能上海电气等国际国内知名厂商的合格供应商资质或进入其供应商目录在辗制环形锻件市场公司已成为海上风电塔筒法兰的重要供应商在全球同行业同类产品中处于领先地位公司也是目前全球较少能制造70MW及以上海上风电塔筒法兰的企业之一同时公司已量产9MW海上风电塔筒法兰2公司在欧盟日本等国家积累了一些优质的客户资源公司已与德国EUROFLANSCHGMBH日本603985恒润股份BORDERLESSCoLtd等采购商建立了长期稳定的合作关系公司已获得欧盟日本韩国等国际市场客户的认可是维斯塔斯通用电气西门子歌美飒阿尔斯通等国际知名风电设备企业的直接或间接供货商具备一定的品牌知名度公司先后与泰胜风能天顺风能上海电气金风科技明阳智能等国内知名上市公司建立了良好的合作关系3公司推动业务战略转型升级2021年公司围绕长期战略目标规划聚焦主业风电行业剥离光科光电真空腔体业务出售参股公司银牛微电子股权通过完成2021年度非公开发行股票推动公司业务战略转型升级规划新建募集资金投资项目年产5万吨12MW海上风电机组用大型精加工锻件扩能项目年产请务必阅读末页声明11公用事业行业周报2023220-20232264000套大型风电轴承生产线项目年产10万吨齿轮深加工项目通过转型升级公司主要产品风电塔筒法兰由9MW扩充至12MW的生产能力产品品种将增加风电轴承风电齿轮箱零部件等高端产品资料来源东莞证券研究所7风险提示1政策推进不及预期目前国家大力发展可再生能源战略产业鼓励使用清洁能源并制定可再生能源补贴税收优惠土地租赁等扶持政策如果相关政策在未来出现重大不利变化可能在一定程度上对风电光伏发电行业上市公司造成不利影响同时相关政策变化可能影响风电装机的积极性从而影响风电设备需求并将对风电设备行业及上市公司造成不利影响2经济发展不及预期电力需求受经济周期影响较大若未来经济发展不及预期将影响全社会电力需求从而发电行业上市公司将受到影响3产品价格波动风险发电行业上市公司的主要产品为电力电力价格通常以上网电价指标衡量上网电价大幅波动可能会对发电行业上市公司的业绩造成直接影响另外风电设备产品的价格受原材料价格和市场竞争等因素影响近年来由于技术进步和市场竞争加大等因素风电机组价格呈下降趋势若风电产业链上各环节将成本压力向上游传导风电设备产品价格存在下降风险如果风电设备产品的价格大幅波动将对风电设备行业上市公司的业绩造成直接影响4原材料价格波动风险风机采购成本在风电企业的项目建设成本中占比较大光伏组件采购成本在光伏发电企业的项目建设成本中占比较大风机光伏组件等原材料价格大幅波动将会对项目建设成本造成一定影响从而影响风电光伏发电行业上市公司的业绩另外风电设备生产所需的主要原材料为钢材等原材料价格波动将对风电设备行业上市公司的毛利造成一定影响请务必阅读末页声明12公用事业行业周报2023220-2023226东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明13