核心观点
　　重申短期行情进入瓶颈期，需要时间重新凝聚做多共识。中期看股指仍有向上空间，但抢跑交易缺乏业绩验证、外部环境扰动和海外通胀压力仍有隐患，领涨板块不够强势、板块轮动加剧，我们预计股指将在3200附近保持震荡。而转债估值小幅压缩后企稳但仍不便宜，我们建议投资者短期保持积极防御操作，继续聚焦微观机会。择券层面：1、转债性价比是第一门槛，同时结合正股选择安全边际较高的品种，譬如柳药等；2、风格上，近期可略转向价值风格及短久期板块，如化工、钢铁、仓储物流等，当然优先聚焦行业龙头；3、继续挖掘优质新券，规避高价有赎回风险的品种。
　　股市展望：股指短期震荡、中期有期待，围绕价值和短久期的龙头布局
　　年初以来的行情基本进入瓶颈期，短期内可能难以形成做多共识。中期看股指仍有向上空间，但抢跑交易缺乏业绩验证、外部环境扰动和海外通胀压力仍有隐患，领涨板块不够强势、板块轮动加剧。预计股指将在3200附近保持震荡，关注点在：1、本周进入两会窗口，关注国企改革、环保、民生、地产等增量政策；2、3月房地产销售等数据和季报数据验证；3、国际政局变动及地缘事件走向。建议投资者优化布局，短期采取“攻势防御”：一方面，近期可略转向价值风格及短久期板块，如化工、钢铁、仓储物流等；另一方面，弱复苏背景下存量博弈无法避免，优先聚焦行业龙头及大市值品种。
　　行业上：中期继续布局四大主线，继续看好三类交易方向
　　中期继续围绕社交和消费恢复、优势制造业、科技突围与国产替代、困境反转四条主线布局。而短期看好三类交易：一是交易供求周期的轮动，包括以内需推动为主的钢结构、消费建材等；以供给推动为主的房地产链条、有色中的基本金属、小金属，光伏的辅材等；周期底部布局的纺服、造纸、化纤等；二是交易时代的β，如全面注册制利好券商、碳中和背景下寻找有碳汇/CCER资源等品种、半导体自主可控环节、国产软件和军工信息化，国企改革，及智慧物流和行业数字化；三是交易“0→1”的新技术/产业趋势，包括AIGC应用、算力升级，钠离子电池，氢能源制备。
　　转债展望：反脆弱+择券难度增大+关注正股空间
　　股市处于瓶颈期+转债高估值，我们近期强调“反脆弱”，从仓位布局切换到个券挖掘。股市数据空窗期等待基本面复苏进一步验证，股指短期保持震荡、行业和板块轮动加快，操作难度大，更有利于操作灵活的小资金。我们认为股市中期仍偏积极，转债估值小幅压缩后企稳，正股支撑仍是核心。择券仍是当前重点，建议布局正股空间仍较大、且基本面拐点更明确的方向，适当关注转债性价比并规避赎回风险。新券供给恢复后关注定位合理品种，存量风格聚焦偏股平衡类转债。行业则聚焦内需复苏、优势制造、科技自立自强、地产修复主线。
　　一级市场：上周有4/6家发布预案/股东大会,1家拿到证监会批文
　　上周共有4个转债预案公布，分别是严牌股份（4.68亿）、冠农股份（11.00亿）、厦门银行（50.00亿）、传智教育（5.00亿）；通过股东大会的有6家，分别是荣晟环保（7.76亿）、三羊马（2.10亿）、益丰药房（25.47亿）、合兴股份（6.10亿）、神州数码（13.49亿）、信测标准（5.45亿）；拿到证监会批文的有1家，是山东路桥（48.36亿）。
　　风险提示：海外衰退风险；国际地缘政治冲突。
　　

研究报告全文：证券研究报告固收独善其身要靠正股空间华泰研究研究员张继强SACNoS0570518110002zhangjiqianghtsccom2023年2月26日中国内地固定收益周报SFCNoAMB145861063211166研究员殷超核心观点SACNoS0570521010002yinchao014790htsccom重申短期行情进入瓶颈期需要时间重新凝聚做多共识中期看股指仍有向861063211166上空间但抢跑交易缺乏业绩验证外部环境扰动和海外通胀压力仍有隐患研究员张劭文PhD领涨板块不够强势板块轮动加剧我们预计股指将在3200附近保持震荡SACNoS0570522110004zhangshaowenhtsccom而转债估值小幅压缩后企稳但仍不便宜我们建议投资者短期保持积极防御861063211166操作继续聚焦微观机会择券层面1转债性价比是第一门槛同时结合正股选择安全边际较高的品种譬如柳药等2风格上近期可略转向上周主要股指和转债指数价值风格及短久期板块如化工钢铁仓储物流等当然优先聚焦行业龙头3继续挖掘优质新券规避高价有赎回风险的品种周涨跌幅1315股市展望股指短期震荡中期有期待围绕价值和短久期的龙头布局10060707年初以来的行情基本进入瓶颈期短期内可能难以形成做多共识中期看股05指仍有向上空间但抢跑交易缺乏业绩验证外部环境扰动和海外通胀压力00仍有隐患领涨板块不够强势板块轮动加剧预计股指将在3200附近保05持震荡关注点在1本周进入两会窗口关注国企改革环保民生1008地产等增量政策23月房地产销售等数据和季报数据验证3国际政局上证指数深成指创业板沪深300中证转债变动及地缘事件走向建议投资者优化布局短期采取攻势防御一方面近期可略转向价值风格及短久期板块如化工钢铁仓储物流等另资料来源Wind华泰研究预测一方面弱复苏背景下存量博弈无法避免优先聚焦行业龙头及大市值品种上周领涨转债行业上中期继续布局四大主线继续看好三类交易方向价格涨跌平价涨跌中期继续围绕社交和消费恢复优势制造业科技突围与国产替代困境反多伦转债267转四条主线布局而短期看好三类交易一是交易供求周期的轮动包括以金诚转债内需推动为主的钢结构消费建材等以供给推动为主的房地产链条有色52中的基本金属小金属光伏的辅材等周期底部布局的纺服造纸化纤通光转债14等二是交易时代的如全面注册制利好券商碳中和背景下寻找有碳汇晶瑞转债29CCER资源等品种半导体自主可控环节国产软件和军工信息化国企蓝盾转债改革及智慧物流和行业数字化三是交易01的新技术产业趋势16包括AIGC应用算力升级钠离子电池氢能源制备100102030资料来源Wind华泰研究预测转债展望反脆弱择券难度增大关注正股空间股市处于瓶颈期转债高估值我们近期强调反脆弱从仓位布局切换到个券挖掘股市数据空窗期等待基本面复苏进一步验证股指短期保持震荡行业和板块轮动加快操作难度大更有利于操作灵活的小资金我们认为股市中期仍偏积极转债估值小幅压缩后企稳正股支撑仍是核心择券仍是当前重点建议布局正股空间仍较大且基本面拐点更明确的方向适当关注转债性价比并规避赎回风险新券供给恢复后关注定位合理品种存量风格聚焦偏股平衡类转债行业则聚焦内需复苏优势制造科技自立自强地产修复主线一级市场上周有46家发布预案股东大会1家拿到证监会批文上周共有4个转债预案公布分别是严牌股份468亿冠农股份1100亿厦门银行5000亿传智教育500亿通过股东大会的有6家分别是荣晟环保776亿三羊马210亿益丰药房2547亿合兴股份610亿神州数码1349亿信测标准545亿拿到证监会批文的有1家是山东路桥4836亿风险提示海外衰退风险国际地缘政治冲突免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1固收研究正文目录上周市场复盘与思考3股市展望5转债展望7重点个券9一级跟踪10上周市场回顾11行业轮动情况12转债供求跟踪15条款信息跟踪16重要转债信息17转债估值分布18附表1拟发行转债及公募EB信息表19风险提示20免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2固收研究上周市场复盘与思考股市回顾1指数层面上证指数上周走势前高后低周一上行超2随后围绕3300点位震荡调整周五走势较弱收于326716点整周涨幅134创业板指表现不佳整周跌幅-0832成交量上周全市场日均成交额8381亿元其中周五成交额不到7300亿市场缩量下行整体交易额处于中位偏下水平3市场主线上周市场主线轮动较快卫星链毫米波等都有阶段性行情前期强势的AIGC板块整体波动较大板块内龙头个股有不同程度下行北向资金上周净卖出41亿成交金额也略有下滑周一受益近期基建投资增速提升相关基建股涨幅居首后地产周期也有不错表现周二行业板块普遍上涨钢铁煤炭等周期股领涨盘江股份涨停潞安环能涨超7而受负面消息影响奥联电子跌停钙钛矿指数表现不佳周三行业板块多数下跌周期板块回调电信运营板块跌逾7卫星导航板块异动走强中国卫星普天科技等多股涨停周四TOPCon电池HJT电池光伏等电新概念上涨毫米波雷达板块表现强劲东箭科技中英科技均涨超15周五各板块再次普遍收跌但消息面影响下ChatGPT国产软件人工智能逆市上行4板块方面中信一级板块方面上周煤炭钢铁家电表现较好概念板块上煤炭开采卫星互联网白色家电等涨幅显著风格方面上周小盘指数144表现优于大盘指数050创业板指-083表现不及上证500495资金动向北向资金上周累计净流出41亿近七日主要加仓基础化工机械设备农林牧渔等板块转债回顾1指数表现中证转债指数上涨065年初以来328中证华泰转债价值上涨042年初以来1632转债成交量上周转债日均成交量694亿元较前周716亿元有所下行3转债估值上周估值略有压缩隐含波动率中位数为360前周为364整体仍处于18年以来的80分位数4新券表现上周暂无新券上市当前已发行待上市新券有爱玛转债百畅转债精锻转债天23转债四只5条款博弈上周明泰华峰飞凯公告不强赎君禾公告强赎正邦提议下修金农健友等十只转债公告不下修贵轮隆22铁汉公告回售结果6个券表现核心个券方面盛虹福22通22隆22等涨幅居前大金融个券方面个券涨多跌少苏农成银苏银等涨幅居前次新券方面恒锋729金盘559涨幅居前图表1上周上证指数及中证转债走势3320上证指数中证转债右409408330040732804064053260404324040332204024013200400318039902-2002-2102-2202-2302-24资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3固收研究图表2WindA股行业表现2021年10月至今剔除总市值小于1万亿的板块单位注橙黄色代表涨幅高者蓝色代表涨幅低者颜色过渡与数值变化方向一致资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读4固收研究股市展望两周前我们判断股市对宏观层面的变化反映已较为充分而风格板块轮动也几乎达到极致股指短期高点的特征已明显投资者需要提防市场反向为风险定价近日股指多次冲击3300点未果上周开始交易量也逐渐下降至8000亿附近进入瓶颈阶段等待新的触发剂但我们也提到由于国内经济基调仍是复苏两会全面注册制等政策取向偏暖股市不存在系统性风险暂歇之后仍将换档重启因此建议投资者调整组合压缩泡沫以应对波动多着眼于微观产业机会至少到目前该思路仍是近期的最佳选择我们认为市场还存在四个担忧股指在短期内还难以形成做多共识第一股指所处位置还较为模糊从近期来看股指高位盘整时间已经不短强势股补跌成交量开始萎缩短期顶部特征明显但放长来看疫情美联储等去年制约股市的几大关键变量均已转向基本面修复才刚刚开始股指相较去年10月的底部位置涨幅并不夸张单看ERP等指标其实股市仍未脱离底部区间一般而言市场顶至少需要估值和情绪有一个明显过热但当下环境都不具备因此我们认为股指中期的上行空间仍未完全兑现第二抢跑交易缺乏业绩验证年初以来股市行情主要围绕复苏逻辑展开领涨方向从出行链到餐饮链再到地产链但当下国内基本面修复也面临考验一方面是劳动密集型企业的开工率仍不理想另一方面地产及信贷债务拐点还未看到需求回暖幅度及持续性均存疑因此我们认为弱现实能否转变为强现实还存在分歧A股整体业绩的不确定性很难得到市场的强定价后续关键在于3月国内经济金融数据和4月份A股一季报的成色检验第三外部扰动带来隐患近期相对去年底外部环境存在几个明显的扰动1中美关系没有得到阶段性缓和此前市场偏乐观的预期落空2美国经济通胀数据再次超预期通胀压力有所反复导致美联储态度回摆美股出现较大波动3受制于止盈需求地缘风险等因素海外资金由净流入转为净流出我们认为近期几个外部变化都略偏不利给A股带来一定隐患但外部环境相对国内变化更快更不可测大多也只是表现为短期扰动不必过分担心第四好的逻辑难以落地反而加剧了板块轮动我们从去年底开始建议投资者围绕大消费地产修复中国优势产业和科技自立自强四个主线进行布局目前仍不变但宏观红利兑现后兼具内外审美又有业绩支撑的微观机会越来越稀缺而领涨方向也不够强势导致好的逻辑很难反映为收益投资者只能看短做短反而加剧了板块及风格的轮动策略方面股市短期或难形成做多共识我们建议适度增持短久期板块及大市值品种年初以来行情基本进入兑现期短期内可能难以形成做多共识预计股指将在3200附近保持震荡并挤压结构性机会后市关注点在1本周进入2023年两会窗口关注国企改革环保民生地产等增量政策23月房地产销售等数据配合4月份A股一季报的交叉验证3国际政局变动以及地缘事件走向我们继续建议投资者优化布局短期思路是攻势防御一方面近期可略微转向价值风格及短久期板块譬如化工钢铁仓储物流等另一方面弱复苏背景下存量博弈无法避免优先聚焦行业龙头及大市值品种具体配置上我们继续建议投资者围绕三个主题进行交易当然相对偏向价值风格及龙头品种一是交易供求周期的轮动背后是宏观逻辑向微观的延伸1以内需推动为主是今年主线关注场景修复后的钢结构消费建材院线体育会展医药流通鸡肉生猪等农产品链条等2以供给推动为主但不是今年的重点仅建议小幅参与譬如房地产链条有色中的基本金属小金属光伏的辅材等3在周期底部布局博弈困境反转譬如面板纺服造纸及化纤等免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读5固收研究二是交易时代的依据的是政策导向社会变迁下的确定性1全面注册制背景下券商有望迎来业绩驱动次新中小市值风格占优230-60碳中和背景下寻找有碳汇CCER资源新能源设备供给相关的品种3自主可控鼓励创新背景下关注电子元器件半导体主要是设备譬如叠层机等国产软件军工信息化智慧物流行业数字化应用4国企改革央企国企KPI优化业绩增速要求提升三是交易01的新技术产业趋势并待其向上述两个方向转化1AIGC在传统互联网的应用譬如ChatGPT等对搜索引擎电商导购等领域的革新关注微软在国内的IT外包服务商数字基建及新基建算力升级芯片及电子元件2钙钛矿电池关注技术储备充足融资能力强的龙头公司3钠离子电池及相关的产业链条譬如电解液隔膜等4氢能源制备与使用譬如绿氢储氢加氢设备氢燃料电池等免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读6固收研究转债展望本周转债市场我们关注如下话题当前从正股和转债结合来看哪些个券仍具有较好的向上空间股市在经历年初反弹后待基本面验证行业轮动加快择券上更看重正股与转债安全垫近两周股指震荡行业轮动加快背后是数据空窗期投资者对基本面修复存在分歧叠加美联储加息节奏不确定性中期我们对复苏趋势和股市依旧不悲观而经过前期反弹后仍具备向上空间的品种更值得关注对于择券而言我们认为当前正股与转债安全垫同样重要甚至正股空间优先级更高首先在基本面修复仍存在不确定情况下正股估值安全垫仍值得关注尤其警惕阶段透支预期的品种而从转债角度看转债估值仍处高位支撑因素主要来自正股高位企稳后转债估值的重要性有所下降因此我们建议多从转债估值性价比适中正股空间较好的标准入手叠加基本面后续看点来做择券且尽量规避转债赎回风险当前转债正股整体安全垫情况较好传统经济修复方向重点关注中游制造精细化工物流消费纺服建材家居等方向成长板块更关注算力提升和信创医药电子中景气度反转的转债具体指标上我们做如下测算和筛选1正股估值上计算2023年一致预期对应PE的历史分位数PE历史分位数为2017年以来下同没有一致预期的用PETTM代替部分行业可用PB或PS估值代替并优选PE分位数小于40的转债2转债估值方面计算个券当前平价对应平价溢价率的历史分位数与全市场转债比较2019年以来历史分位数并取平价溢价率分位数小于80的转债从结果来看转债正股估值分位数整体小于50经过去年底反弹后汽车零部件造纸建筑新能源等行业的估值有所提升而从筛选后的绝对空间来看电力设备主要发电设备和风光配件辅材标的化工医药电子和中游制造数量仍多而计算机交运物流建材和家电等方向也仍有不错的择券空间再考虑转债性价比和赎回风险因素几个细分领域的转债值得关注1传统经济复苏方向上关注中游制造受益供应链恢复和原材料降价优选需求韧性强或长期需求逻辑向好的方向如叉车合力智能设备东杰检测设备华兴等精细化工石化链条油价压力降低优选量价齐升的金能苏利等物流跨境电商和保税高景气支撑的嘉诚等消费受益纺服复苏的富春和蒙泰建材和家电的豪美江山小熊基建相关的鸿路等2成长板块方面关注政策支持较强或景气度触底回升的算力提升和信创奥飞汉得润建等医药美诺九强柳药等电子PCB的景20半导体硅片立昂纸质载带龙头洁美等图表3不同行业中正股预测PE分位数小于20的数量全部统计数量PE分位小于204037373532313025252119201716151514151310991088865554522210电基医电机汽银轻计环建有农公非家纺建交食钢国石煤传商通美力础药子械车行工算保筑色林用银用织筑通品铁防油炭媒贸信容设化生设制机装金牧事金电服材运饮军石零护备工物备造饰属渔业融器饰料输料工化售理资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读7固收研究图表4正股23年预测PE分位数小于40且平价溢价率历史分位数对应平价区间小于80的转债平价溢价率50豪美45嘉诚兴发亚太40环旭华安精工冠宇世运中特35景20广版天业20广大30长证淮22麦米核建柳药晶科普利立昂国君北港楚江巨星25希望中银甬金金能海澜锂科九强杭银百川康泰20三房鸿路欧22苏农光大苏利利民节能道通三花常银中金友发通22赛轮招路东湖东材15鲁泰靖远南银苏行牧原麒麟无锡皖天旺能10成银鹤21温氏江银新北大秦张行洪城5苏租禾丰平价苏银080859095100105110115120125资料来源Wind华泰研究转债策略1我们在去年底建议可以再次进入低位布局阶段年初以来有所收获近期考虑到股市趋势弱化风险加大转债估值高位企稳转为更加注重自下而上挖掘个券机会2股市数据空窗期等待基本面复苏进一步验证股指短期保持震荡行业和板块轮动加快这种情况下市场操作难度偏高更有利于操作灵活的小资金3我们认为股市中期仍偏积极转债面临的系统性风险不大但仍需要从仓位上做调节反脆弱4择券仍是当前重点但在估值普遍偏高情况下难度不小建议布局正股空间仍较大且基本面拐点更明确的方向适当关注转债性价比并规避赎回风险新券供给恢复后关注定位合理品种存量风格聚焦偏股平衡类转债行业继续聚焦内需复苏优势制造科技自立自强地产修复等主线细分方向关注出行餐饮等必选消费中高端制造和精细化工物流算力提升与信创医药铜铝等基本金属以及消费建材等免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读8固收研究重点个券本周我们推荐如下个券图表5本周推荐个券余额当前价格当前平价平价溢价率隐含波动率转债代码转债简称主线产业链题材正股简称亿元评级元元123130SZ设研转债大内需基建地产建筑分包设计300732SZ设研院376AA12599105511941110087SH天业转债大内需上游资源氢能源及循环经济600075SH新疆天业3000AA1135484933369123077SZ汉得转债大内需数字经济ERP及供应链IT300170SZ汉得信息937AA13495112422003113643SH风语转债大内需数字经济数字展示及设计603466SH风语筑500AA-1281598233046123099SZ普利转债大内需医药过敏药300630SZ普利制药850AA-1249098602668113563SH柳药转债大内需医药药房及中药制造603368SH柳药集团802AA1199193632807113058SH友发转债大内需中游材料钢管601686SH友发集团2000AA11772100461718113640SH苏利转债大内需中游材料农药及医药中间体603585SH苏利股份957AA-11899100511839111005SH富春转债大内需中游材料色纱与棉染605189SH富春染织570AA-13212115601429113632SH鹤21转债大内需中游材料特种纸603733SH仙鹤股份2050AA12724112821279111009SH盛泰转债大内需中游制造成衣制造605138SH盛泰集团701AA1229399822315123133SZ佩蒂转债大内需中游制造宠物食品300673SZ佩蒂股份720AA-12918112561476113655SH欧22转债大内需中游制造橱柜全屋定制603833SH欧派家居2000AA13269110362023128134SZ鸿路转债大内需中游制造钢结构002541SZ鸿路钢构1573AA12790106142050110086SH精工转债大内需中游制造钢结构600496SH精工钢构2000AA1137084073524113659SH莱克转债大内需中游制造家电零件603355SH莱克电气1200AA1235490233692113653SH永22转债大内需中游制造胶粘剂603681SH永冠新材770AA-12671105881967113637SH华翔转债大内需中游制造汽车零部件603112SH华翔股份800AA-1218096552615113063SH赛轮转债大内需中游制造汽车轮胎601058SH赛轮轮胎2009AA14043124561274113054SH绿动转债科技及强政策公用事业垃圾发电601330SH绿色动力2360AA1046274074123118027SH宏图转债科技及强政策数字经济遥感卫星数据应用688066SH航天宏图1009A13360104112833123170SZ南电转债科技及强政策中游制造半导体光刻胶300346SZ南大光电900AA-1262192153697127078SZ优彩转债科技及强政策中游制造特种化学纤维002998SZ优彩资源600A1205098912183110083SH苏租转债中国优势产业大金融金融租赁600901SH江苏金租4998AAA1260111716756110088SH淮22转债中国优势产业上游资源煤及焦煤等600985SH淮北矿业3000AAA1224196112736113545SH金能转债中国优势产业中游材料炭黑603113SH金能科技987AA12617104562066123149SZ通裕转债中国优势产业中游制造风电风机主轴300185SZ通裕重工1485AA1195094222683110085SH通22转债中国优势产业中游制造硅料及组件600438SH通威股份11984AA12622108761605123130SZ设研转债大内需基建地产建筑分包设计300732SZ设研院376AA12599105511941110087SH天业转债大内需上游资源氢能源及循环经济600075SH新疆天业3000AA1135484933369123077SZ汉得转债大内需数字经济ERP及供应链IT300170SZ汉得信息937AA13495112422003资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读9固收研究一级跟踪上周共有4个转债预案公布分别是严牌股份468亿冠农股份1100亿厦门银行5000亿传智教育500亿通过股东大会的有6家分别是荣晟环保776亿三羊马210亿益丰药房2547亿合兴股份610亿神州数码1349亿信测标准545亿拿到证监会批文的有1家是山东路桥4836亿截至2023年2月19日待上市的转债有2家规模共计9845亿元已拿到证监会批文的转债有37家规模共计35619亿元已通过发审委的转债有5家规模共计17021亿元已通过董事会预案的转债有14家规模共计18474亿元正处于股东大会通过阶段的转债预案有137家规模共计229561亿元截至2023年2月25日待上市的转债有4家规模共计12264亿元已拿到证监会批文的转债有36家规模共计38035亿元已通过发审委的转债有5家规模共计12185亿元已通过董事会预案的转债有14家规模共计23287亿元正处于股东大会通过阶段的转债预案有133家规模共计215069亿元免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读10固收研究上周市场回顾股市方面上周沪指收涨134深证成指收涨061创业板指收跌-083分行业来看煤炭562钢铁468家用电器396涨幅较大美容护理-204食品饮料-175传媒-097跌幅较大资金方面北向资金合计净流出41亿元A股日均成交8759亿元2月20日上证收涨026深证成指收涨203创业板指收涨128分行业来看所有行业板块均存在不同程度的上涨建筑材料431家用电器386非银金融356涨幅较大国防军工020环保030电力设备083小幅上涨资金方面A股成交额9504亿元2月21日上证收涨049深证成指收涨012创业板指收跌-044分行业来看煤炭252钢铁239有色金属170涨幅较大美容护理-165传媒-133食品饮料-079跌幅较大资金方面A股成交额9221亿元2月22日上证收跌-047深证成指收跌-057创业板指收跌-072分行业来看轻工制造104农林牧渔087国防军工059涨幅较大建筑材料-117非银金融-107传媒-106跌幅较大资金方面A股成交额7840亿元2月23日上证收跌-011深证成指收跌-013创业板指收跌023分行业来看电力设备113家用电器087煤炭067涨幅较大计算机-240传媒-173通信-139资金方面A股成交额8079亿元2月24日上证收跌-062深证成指收跌-081创业板指收跌-116分行业来看国防军工166计算机092通信064涨幅较大非银金融-153食品饮料-147汽车-138跌幅较大资金方面A股成交额7263亿元转债方面上周中证转债指数收涨065个券涨多跌少2月20日中证转债指数收涨088个券涨多跌少华钰火炬合力涨幅居前中矿惠城盛达跌幅居前惠城拓尔华锋涨幅居前智能翔鹭鼎胜跌幅居前2月21日中证转债指数收涨023个券涨多跌少润禾通光冠盛涨幅居前拓尔恒锋声迅跌幅居前2月22日中证转债指数收跌-012个券跌多涨少太极多轮拓尔涨幅居前君禾杭叉日丰跌幅居前2月23日中证转债指数收跌-005个券跌多涨少蓝盾龙净金诚涨幅居前拓尔太极声迅跌幅居前2月24日中证转债指数收跌-029个券跌多涨少恒锋火炬蓝盾涨幅居前多伦金禾朗新跌幅居前免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读11固收研究行业轮动情况图表6近1年股市行业轮动热力图日期能源材料工业可选消费日常消费医疗保健金融信息技术电信服务公用事业房地产2023年2月24日425136113182-093-0861361453090710882023年2月17日-065-164-229-157095-038-222-282173-214-3372023年2月10日-099-114054-055-014-058-095078-3291961282023年2月3日-094256153179-023-083-246300-002017-0762022年1月20日287368289093-0642652025977071410812022年1月13日318098011165355301259-0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