本周交通运输行业行情回顾
　　1）在30个中信一级行业中，本周（2月20日-2月24日）交通运输行业累计涨幅+0.39%，位列第25位；沪深300指数涨幅为+0.66%。
　　2）在285个中信三级行业中，本周（2月20日-2月24日），物流综合、航运、航空、机场累计涨幅分别为+1.20%、+0.20%、-0.84%和-2.56%，分别位列第136、197、245、276位。
　　地铁出行客流量：2月17日-2月23日，1）一线城市：北京、上海、广州、深圳周平均地铁客流量分别为973、1032、902、771万人次/天，环比增长2%、5%、6%、3%，同比22年的恢复率分别为115%、97%、110%、215%，同比19年的恢复率分别为87%、96%、99%、140%；2）新一线城市：成都、重庆、武汉、长沙周平均地铁客流量分别为532、371、369、259万人次/天，成都、重庆环比下降8%、2%，武汉、长沙环比增长5%、6%，同比22年的恢复率分别为131%、110%、184%、146%，同比19年的恢复率分别为138%、131%、109%、374%；3）二线城市：合肥、石家庄、昆明周平均地铁客流量分别为111、44、79万人次/天，环比增长3%、7%、2%，同比22年的恢复率分别为108%、133%、117%，同比19年的恢复率分别为229%、160%、129%。
　　航空&机场
　　行业：2月18日-2月24日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量12253班次，环比-0.4%，同比2022年+15%，同比2019年-18%。
　　航司：本周国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计执飞航班量分别为9046、14337、12901、2674、2406、1455班次，环比上周分别+2.2%、-1.0%、-2.5%、+0.9%、-2.4%、+0.1%。
　　利用率：本周全民航机队利用率约为6.7小时/天，环比上周-0.04小时，其中宽体机利用率为4.7小时/天，环比-0.1小时/天；窄体机为7.2小时/天，环比-0.1小时/天；支线飞机为3.5小时/天，环比+0.2小时。国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率用分别为5.9、7.1、6.0、7.5、8.7、4.7小时/天，环比上周分别+0.2、-0.1、-0.1、+0.1、-0.2、+0.0小时/天。
　　机场：2月18日-2月24日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为912、687、881、672、1154、933架次，环比上周分别-0.3%、-0.9%、+2.5%、-3.3%、+2.6%、+1.1%。
　　香港机场数据：2月18日-2月24日，香港机场航班量合计2695班次，环比上周+3%；客流量共计39.9万人次，环比上周+8%。
　　海外主要机场：2月18日-2月24日，纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均航班量分别为1196、1129、784、544、767、517架次，环比分别+1.3%、+3.2%、-0.1%、+0.7%、+0.9%、+1.0%，分别恢复至疫情前同期的98%、87%、74%、78%、69%、69%。
　　航运
　　集运市场：1）外贸市场：2月24日，中国出口集装箱运价指数CCFI为1077.75点，环比-1.5%，分航线看，美东/美西/欧洲/东南亚航线环比分别-2.2%/-1.8%/-1.2%/+0.8%；上海出口集装箱运价指数SCFI为946.68点，环比-2.9%。
　　2）内贸市场：2月11日至2月17日，中国内贸集装箱运价指数PDCI为1493点，较上周下降42点，环比下降2.7%，同比下降137点，降幅为8.4%。
　　油运市场：本周原油运输指数（BDTI）平均为1310，环比上涨7.0%；成品油运输指数（BCTI）平均为1013，环比上涨0.5%。1）原油运输：截至2月23日，VLCCTCE运价为32971美元/天，环比下跌4.7%，月均环比增长5.5%；SuezmaxTCE运价为75228美元/天，环比增长2.1%，月均环比下跌0.2%；Aframax TCE运价为56922美元/天，环比增长6.0%，月均环比不变。2）成品油运输：MR船型TC2&TC14大西洋航线TCE运价29927美元/天，环比下跌8.8%，月均环比增长3.2%；LR1船型TC5中东至日本航线TCE运价41423美元/天，环比增长1.0%，月均环比增长5.5%；LR2船型TC1中东至日本航线TCE运价52561美元/天，环比下跌2.1%，月均环比增长7.4%。
　　干散货运市场：2月20日至2月24日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为704，环比上涨26.2%。
　　投资建议
　　1）推荐上海机场、白云机场：国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。
　　2）推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。
　　3）推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。
　　4）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。
　　5）推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有望提升，新船进一步提升公司成本竞争力。
　　6）推荐招商南油：炼厂产能转移带动贸易路线重构，俄油脱钩推动运距提升，公司为远东市场领先者，供需差扩大带动运价提升有

研究报告全文：证券研究报告行业周报交通运输交通运输报告日期2023年02月25日油散运价双击BDI环比上涨26BDTI上涨7交通运输行业周报2月第4周投资要点行业评级看好维持本周交通运输行业行情回顾分析师李丹1在30个中信一级行业中本周2月20日-2月24日交通运输行业累计涨执业证书号S1230520040003幅039位列第25位沪深300指数涨幅为066lidan02stockecomcn2在285个中信三级行业中本周2月20日-2月24日物流综合航运研究助理秦梦鸽航空机场累计涨幅分别为120020-084和-256分别位列第136qinmenggestockecomcn197245276位地铁出行客流量2月17日-2月23日1一线城市北京上海广州深圳相关报告周平均地铁客流量分别为9731032902771万人次天环比增长251快递疫后如期反转物流稳63同比22年的恢复率分别为11597110215同比19年的恢健延续成长20230221复率分别为8796991402新一线城市成都重庆武汉长沙21月价格延续旺季韧性剔周平均地铁客流量分别为532371369259万人次天成都重庆环比下降除春节错期影响依然看好履约修82武汉长沙环比增长56同比22年的恢复率分别为131110复节奏快递行业专题报告184146同比19年的恢复率分别为1381311093743二线20230220城市合肥石家庄昆明周平均地铁客流量分别为1114479万人次天环3春运预计发送旅客人次同比比增长372同比22年的恢复率分别为108133117同比1951航司1月旅客量大幅增年的恢复率分别为229160129长交通运输行业周报2月航空机场第3周20230219行业2月18日-2月24日我国国内国际航线客运航班日均执行量12253班次环比-04同比2022年15同比2019年-18航司本周国航南航东航春秋吉祥华夏合计执飞航班量分别为90461433712901267424061455班次环比上周分别22-10-2509-2401利用率本周全民航机队利用率约为67小时天环比上周-004小时其中宽体机利用率为47小时天环比-01小时天窄体机为72小时天环比-01小时天支线飞机为35小时天环比02小时国航南航东航春秋吉祥华夏日均利率用分别为597160758747小时天环比上周分别02-01-0101-0200小时天机场2月18日-2月24日上海浦东上海虹桥首都机场大兴机场白云机场深圳机场日均进出港航班量分别为9126878816721154933架次环比上周分别-03-0925-332611香港机场数据2月18日-2月24日香港机场航班量合计2695班次环比上周3客流量共计399万人次环比上周8海外主要机场2月18日-2月24日纽约肯尼迪机场伦敦希思罗机场新加坡樟宜机场日本成田机场韩国仁川机场泰国曼谷廊曼机场日均航班量分别为11961129784544767517架次环比分别1332-01070910分别恢复至疫情前同期的988774786969航运集运市场1外贸市场2月24日中国出口集装箱运价指数CCFI为107775点环比-15分航线看美东美西欧洲东南亚航线环比分别-22-18-1208上海出口集装箱运价指数SCFI为94668点环比-29httpwwwstockecomcn116请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报2内贸市场2月11日至2月17日中国内贸集装箱运价指数PDCI为1493点较上周下降42点环比下降27同比下降137点降幅为84油运市场本周原油运输指数BDTI平均为1310环比上涨70成品油运输指数BCTI平均为1013环比上涨051原油运输截至2月23日VLCCTCE运价为32971美元天环比下跌47月均环比增长55SuezmaxTCE运价为75228美元天环比增长21月均环比下跌02AframaxTCE运价为56922美元天环比增长60月均环比不变2成品油运输MR船型TC2TC14大西洋航线TCE运价29927美元天环比下跌88月均环比增长32LR1船型TC5中东至日本航线TCE运价41423美元天环比增长10月均环比增长55LR2船型TC1中东至日本航线TCE运价52561美元天环比下跌21月均环比增长74干散货运市场2月20日至2月24日波罗的海干散货指数BDI平均为704环比上涨262投资建议1推荐上海机场白云机场国内出行需求边际向上一旦国际客流恢复机场免税销售额亦有望恢复公司有望迎来业绩估值双重修复2推荐三大航国际运力占比高行业供给确定性降速需求恢复后有望出现供需错配公司有望显现较大利润弹性3推荐春秋航空低成本优势下业绩相对稳健有望受益于休闲旅游需求率先复苏4推荐吉祥航空国内运力占比较大业绩率先回暖国门放开前盈利表现更为稳健长期成长性高洲际航线有望成为新增长点5推荐中谷物流内贸集装箱运输行业龙头散改集多式联运打开赛道成长空间内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑随着大船订单交付公司市场份额有望提升新船进一步提升公司成本竞争力6推荐招商南油炼厂产能转移带动贸易路线重构俄油脱钩推动运距提升公司为远东市场领先者供需差扩大带动运价提升有望为公司带来强业绩弹性7推荐招商轮船油运干散行业供给确定性放缓随着中国疫后经济复苏有望迎来油散双击公司VLCC运力规模全球第一干散船队规模世界领先盈利弹性大预计后续将显著受益于油散行业景气周期8推荐中远海能当前运价持续上涨行业供给确定性放缓油运市场景气度上升公司作为全球油运龙头盈利弹性大预计后续将显著受益于油运行业景气周期风险提示疫情恢复不及预期行业需求不及预期油价汇率大幅波动等httpwwwstockecomcn216请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报正文目录1本周行情回顾52出行数据跟踪地铁出行客流量环比小幅增长63航空机场本周航班量环比下降931航空本周航班执行量环比下降04932机场本周广深机场航班量环比上升104航运出口集装箱运价指数环比下降15内贸集运价格指数环比下降27125投资建议146风险提示15httpwwwstockecomcn316请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图表目录图1中信一级行业本周累计涨幅5图2中信三级行业本周涨幅5图3交运行业重要个股本周涨幅5图4本周地铁客流量一览单位万人次天6图5七日平均地铁客流量一线城市单位万人次天7图6七日平均地铁客流量新一线城市单位万人次天7图7拥堵延时指数一线城市七日平滑7图8拥堵延时指数新一线城市七日平滑7图9拥堵延时指数二线城市七日平滑8图10拥堵延时指数三线城市七日平滑8图11国内单日航班执行量班次9图12上市航司每周航班执飞量架次9图13行业机队日利用率小时天10图14上市航司日均利用率小时天10图15每周机场日均进出港航班量班次10图16纽约肯尼迪机场航班量班次11图17伦敦希思罗机场航班量班次11图18新加坡樟宜机场航班量班次11图19日本成田机场航班量班次11图20韩国仁川机场航班量班次11图21泰国曼谷廊曼机场航班量班次11图22香港机场航班量班次12图23香港机场客流量万人次12图24出口集装箱运价指数12图25中国内贸集装箱运价指数PDCI12图26分地区内贸集装箱运价指数13图27波罗的海干散货指数BDI13图28原油运输指数BDTI及成品油运输指数BCTI13图29截至2月23日油运市场运价情况单位美元天14httpwwwstockecomcn416请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报1本周行情回顾在30个中信一级行业中本周2月20日-2月24日交通运输行业累计涨幅039位列第25位沪深300指数涨幅为066图1中信一级行业本周累计涨幅6543210-1300中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信-2沪深建材煤炭钢铁家电通信建筑机械汽车银行综合电子传媒医药房地产-3计算机综合金融国防军工农林牧渔纺织服装有色金属石油石化商贸零售交通运输基础化工食品饮料-4轻工制造非银行金融消费者服务-5电力及公用事业-6电力设备及新能源资料来源Wind浙商证券研究所在285个中信三级行业中本周2月20日-2月24日物流综合航运航空机场累计涨幅分别为120020-084和-256分别位列第136197245276位本周重要个股累计涨跌幅航空华夏航空098南方航空093中国国航H057中国国航-046海航控股-056中国东航-074吉祥航空-121春秋航空-502机场深圳机场-054北京首都机场股份H-069海南机场-160上海机场-264白云机场-348美兰空港H-365航运招商轮船257中谷物流205中远海控142安通控股117招商南油-384中远海能-400航空货运东航物流065其他中国民航信息网络H-189中银航空租赁H-290图2中信三级行业本周涨幅图3交运行业重要个股本周涨幅3150120210010500200000物流综合中信航运中信航空中信机场中信H-050-1-2海航控股中谷物流中远海控安通控股华夏航空南方航空东航物流中国国航深圳机场中国东航吉祥航空海南机场上海机场白云机场美兰空港招商南油中远海能春秋航空-100招商轮船-084-3中国国航-150中银航空租赁-200-4北京首都机场股份中国民航信息网络-250-5-300-256-6资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn516请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报2出行数据跟踪地铁出行客流量环比小幅增长地铁客流量2月17日-2月23日1一线城市北京上海广州深圳周平均地铁客流量分别为9731032902771万人次天环比增长2563同比22年的恢复率分别为11597110215同比19年的恢复率分别为8796991402新一线城市成都重庆武汉长沙周平均地铁客流量分别为532371369259万人次天成都重庆环比下降82武汉长沙环比增长56同比22年的恢复率分别为131110184146同比19年的恢复率分别为1381311093743二线城市合肥石家庄昆明周平均地铁客流量分别为1114479万人次天环比增长372同比22年的恢复率分别为108133117同比19年的恢复率分别为229160129图4本周地铁客流量一览单位万人次天资料来源Wind浙商证券研究所注城市排名参考2021年城市商业魅力排行榜httpwwwstockecomcn616请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图5七日平均地铁客流量一线城市单位万人次天图6七日平均地铁客流量新一线城市单位万人次天120070010006008005004006003004002002001000022-12-0623-01-2422-10-1122-10-1822-10-2522-11-0122-11-0822-11-1522-11-2222-11-2922-12-1322-12-2022-12-2723-01-0323-01-1023-01-1723-01-3123-02-0723-02-1423-02-2122-10-2522-11-0122-10-1122-10-1822-11-0822-11-1522-11-2222-11-2922-12-0622-12-1322-12-2022-12-2723-01-0323-01-1023-01-1723-01-2423-01-3123-02-0723-02-1423-02-21北京上海广州深圳成都南京武汉重庆资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所从城市拥堵延时指数来看截至2023年2月24日一线城市北京上海广州深圳周日均指数环比分别-0102-05-13新一线城市成都重庆西安苏州等周日均指数环比分别-09-18-24-11二线城市合肥大连哈尔滨石家庄等周日均指数环比分别-30-0428-32三线城市海口乌鲁木齐桂林三亚等周日均指数环比分别-49-03-20-21图7拥堵延时指数一线城市七日平滑图8拥堵延时指数新一线城市七日平滑22219218171816161514141312121111成都重庆西安苏州北京上海广州深圳南京郑州沈阳资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn716请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图9拥堵延时指数二线城市七日平滑图10拥堵延时指数三线城市七日平滑222222181816161414121211合肥大连哈尔滨石家庄海口乌鲁木齐桂林三亚秦皇岛资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn816请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报3航空机场本周航班量环比下降31航空本周航班执行量环比下降04本周航班执行量环比下降根据航班管家数据2月18日-2月24日我国国内国际航线客运航班日均执行量12253班次环比-04同比2022年15同比2019年-18图11国内单日航班执行量班次资料来源航班管家浙商证券研究所2月18日-2月24日根据航班管家数据国航南航东航春秋吉祥华夏合计执飞航班量分别为90461433712901267424061455班次环比上周分别22-10-2509-2401图12上市航司每周航班执飞量架次16000144891433714000132321290112000100008851904680006000400026492674246424061454145520000国航南航东航春秋吉祥华夏211-217航班执行量218-224航班执行量资料来源航班管家浙商证券研究所本周全民航机队利用率约为67小时天环比上周-004小时其中宽体机利用率为47小时天环比-01小时天窄体机为72小时天环比-01小时天支线飞机为35小时天环比02小时2月18日-2月24日根据航班管家数据国航南航东航春秋吉祥华夏日均利率用分别为597160758747小时天环比上周分别02-01-0101-0200小时天httpwwwstockecomcn916请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图13行业机队日利用率小时天图14上市航司日均利用率小时天全机队宽体窄体支线1089879974758727187616075759664747554433221100国航南航东航春秋吉祥华夏211-217日均利用率218-224日均利用率资料来源航班管家浙商证券研究所资料来源航班管家浙商证券研究所32机场本周广深机场航班量环比上升2月18日-2月24日上海浦东上海虹桥首都机场大兴机场白云机场深圳机场日均进出港航班量分别为9126878816721154933架次环比上周分别-03-0925-332611图15每周机场日均进出港航班量班次140011541200112510009159129239338608818006946876956726004002000上海浦东上海虹桥北京首都北京大兴广州白云深圳宝安211-217日均218-224日均资料来源航班管家浙商证券研究所海外主要机场2月18日-2月24日纽约肯尼迪机场伦敦希思罗机场新加坡樟宜机场日本成田机场韩国仁川机场泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为11961129784544767517架次环比分别1332-01070910分别恢复至疫情前同期的988774786969httpwwwstockecomcn1016请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图16纽约肯尼迪机场航班量班次图17伦敦希思罗机场航班量班次资料来源FlightAware浙商证券研究所资料来源FlightAware浙商证券研究所图18新加坡樟宜机场航班量班次图19日本成田机场航班量班次资料来源FlightAware浙商证券研究所资料来源FlightAware浙商证券研究所图20韩国仁川机场航班量班次图21泰国曼谷廊曼机场航班量班次资料来源FlightAware浙商证券研究所资料来源FlightAware浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1116请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报香港机场客流量2月18日-2月24日香港机场航班量合计2695班次环比上周3客流量共计399万人次环比上周8图22香港机场航班量班次图23香港机场客流量万人次资料来源航班管家浙商证券研究所资料来源香港入境事务处浙商证券研究所4航运出口集装箱运价指数环比下降15内贸集运价格指数环比下降27外贸集运2月24日中国出口集装箱运价指数CCFI为107775点环比-15分航线看美东美西欧洲东南亚航线环比分别-22-18-1208上海出口集装箱运价指数SCFI为94668点环比-29内贸集运2月11日至2月17日中国内贸集装箱运价指数PDCI为1493点较上周下降42点环比下降27同比下降137点降幅为84图24出口集装箱运价指数图25中国内贸集装箱运价指数PDCI60002500500020004000150030001000200010005000019-01-2520-01-2521-01-2522-01-2523-01-2519-01-2520-01-2521-01-2522-01-2523-01-25中国出口集装箱运价指数CCFIPDCI综合上海出口集装箱运价指数SCFI资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所内贸集运行业分地区表现2月11日至2月17日1东北区域指数为1410点环比下降32点降幅为222华北区域指数为1241点环比下降75点降幅为573华南区域指数为1787点环比下降47点降幅为264华东区域指数为1728环比下降147点降幅为78httpwwwstockecomcn1216请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图26分地区内贸集装箱运价指数2500200015001000500023-02-0119-02-0119-04-0119-06-0119-08-0119-10-0119-12-0120-02-0120-04-0120-06-0120-08-0120-10-0120-12-0121-02-0121-04-0121-06-0121-08-0121-10-0121-12-0122-02-0122-04-0122-06-0122-08-0122-10-0122-12-01PDCI东北指数PDCI华北指数PDCI华南指数PDCI华东指数资料来源Wind浙商证券研究所干散货运市场2月20日至2月24日波罗的海干散货指数BDI平均为704环比上涨262油运市场原油运输指数BDTI平均为1310环比上涨70成品油运输指数BCTI平均为1013环比上涨05图27波罗的海干散货指数BDI图28原油运输指数BDTI及成品油运输指数BCTI60003000500025004000200030001500200010001000500002021-01-042021-09-042022-05-042023-01-0419-03-1820-03-1821-03-1822-03-18波罗的海干散货指数BDI原油运输指数BDTI成品油运输指数BCTI资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所截至2月23日1原油运输市场VLCCTCE运价为32971美元天环比下跌47月均环比增长55SuezmaxTCE运价为75228美元天环比增长21月均环比下跌02AframaxTCE运价为56922美元天环比增长60月均环比不变2成品油运输市场MR船型TC2TC14大西洋航线TCE运价29927美元天环比下跌88月均环比增长32LR1船型TC5中东至日本航线TCE运价41423美元天环比增长10月均环比增长55LR2船型TC1中东至日本航线TCE运价52561美元天环比下跌21月均环比增长74httpwwwstockecomcn1316请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图29截至2月23日油运市场运价情况单位美元天资料来源Clarksons浙商证券研究所5投资建议1推荐上海机场白云机场国内出行需求边际向上一旦国际客流恢复机场免税销售额亦有望恢复公司有望迎来业绩估值双重修复2推荐三大航国际运力占比高行业供给确定性降速需求恢复后有望出现供需错配公司有望显现较大利润弹性3推荐春秋航空低成本优势下业绩相对稳健有望受益于休闲旅游需求率先复苏4推荐吉祥航空国内运力占比较大业绩率先回暖国门放开前盈利表现更为稳健长期成长性高洲际航线有望成为新增长点5推荐中谷物流内贸集装箱运输行业龙头散改集多式联运打开赛道成长空间内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑随着大船订单交付公司市场份额有望提升新船进一步提升公司成本竞争力6推荐招商南油炼厂产能转移带动贸易路线重构俄油脱钩推动运距提升公司为远东市场领先者供需差扩大带动运价提升有望为公司带来强业绩弹性7推荐招商轮船油运干散行业供给确定性放缓随着中国疫后经济复苏有望迎来油散双击公司VLCC运力规模全球第一干散船队规模世界领先盈利弹性大预计后续将显著受益于油散行业景气周期8推荐中远海能当前运价持续上涨行业供给确定性放缓油运市场景气度上升公司作为全球油运龙头盈利弹性大预计后续将显著受益于油运行业景气周期httpwwwstockecomcn1416请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报6风险提示1疫情恢复不及预期2行业需求不及预期3油价汇率大幅波动等httpwwwstockecomcn1516请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座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