研究报告全文：股票研究TableindustryInfo新兴能源TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230223上次评级增持硅料边际拐点已现行业大年趋势明确TablesubIndustry细分行业评级行业庞钧文分析师周淼顺分析师石岩分析师更021-38674703021-380382640755-23976068pangjunwengtjascomzhoumiaoshungtjascomshiyan019020gtjascom新证书编号S0880517120001S0880521040003S0880519080001本报告导读我们预计本轮硅料价格博弈边际拐点已现后续继续上涨空间有限我们预期本轮硅相关报告TableDocReport料价格二次见顶已至后续博弈落地行业将重回需求提升阶段新兴能源投标价格大幅增长风电行业摘要需求旺盛20230221维持行业增持评级TableSummary产业链价格近期开始企稳价格边际拐点临近新兴能源国君电新动力电池数据库我们认为此轮产业链价格波动主要系短期环节间库存影响带来价格博20230220弈进而印证下游需求旺盛全年看供给侧瓶颈打开维持此前全年价格20230221下行判断不改光伏大年预期本轮价格边际拐点已现行业将进入博弈新兴能源国君电新新能源汽车数据库20230220落地需求启动阶段建议投资者把握光伏投资机会20230221上游价格边际拐点已现博弈落地需求启动近期硅料价格开始企稳新兴能源欧美新规出台宁德时代强势出手高价区间报价开始缩窄厂商惜售情绪减弱批量成交签单规模加大我20230220们预计本轮硅料价格博弈边际拐点已现后续继续上涨空间有限硅片环新兴能源政策叠加项目催化海风已进证节库存亦趋近合理水位预期本轮硅料价格二次见顶已至后续博弈落地入快车道20230215券行业将重回需求提升阶段预计行业装机大规模启动及组件大单签订有望研在3-4月到来究辅材环节迎量利齐升2023年硅料产出将进入释放年带动组件端出货报量大幅提升将对辅材环节需求产生较大拉动且大部分上市公司市占率都有提升的可能当前辅材企业盈利普遍底部已经出现后续见到向上拐告点硅料价格后续下行也会给辅材端减轻降价压力业绩有望进入趋势性增长期支架逆变器EPC电站储能等中下游环节有望受益本轮光伏产业链价格高企主要受分布式需求高涨支撑地面电站开工率下滑需求积压明显产业链价格调整后地面电站需求有望快速启动带动相关产业链及公司业绩修复此外组件降价让渡新能源配储的盈利空间储能环节需求有望进一步激发建议重点关注光伏环节重要投资机会一电池片及一体化组件环节推荐爱旭股份隆基股份晶澳科技通威股份天合光能晶科能源受益标的钧达股份二辅材环节推荐美畅股份石英股份欧晶科技受益标的海优新材明冠新材赛伍技术宇邦新材通灵股份快可电子中信博意华股份鑫铂股份等三下游环节推荐阳光电源锦浪科技金盘科技禾迈股份昱能科技德业股份等风险提示海外贸易保护汇率波动等风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业更新表1推荐标的盈利预测及估值EPSPE代码公司名称收盘价评级2022E2023E2024E2022E2023E2024E600732爱旭股份369718925539119561450946增持601012隆基绿能4579191252306239718171496增持600438通威股份4233631511552671828767增持002459晶澳科技6013217332413277118111456增持688223晶科能源1506028053071537928422121增持688599天合光能6313172305398367020701586增持688032禾迈股份86498019683412881643902532增持688348昱能科技4798950811351944944742282469增持605117德业股份326625329031340613936172437增持300274阳光电源12228256305365477740093350增持300763锦浪科技16085305604865527426631860增持300861美畅股份514306386482168013321066增持688676金盘科技391068109199575035871965增持603688石英股份132972495901037534022541282增持001269欧晶科技11283167362464675631172432增持数据来源盈利预测来自我们发布的研究报告石英股份欧晶科技盈利预测来自建材领域股价日期2023223国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2of3行业更新本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广场深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融20层务中心B街中心南楼18层邮编200041518026电话02138676666075583939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分3of3