本报告导读：
　　欧洲碳价首次突破100欧元，碳价维持高位，刺激再生资源产品需求，再生资源行业量增价涨。
　　摘要：
　　事件：根据财联社，欧盟碳配额(EUAllowance)基准合约价格历史首次突破100欧元关口。
　　点评：
　　欧洲碳价首次突破100欧元，创历史新高。1）近日欧盟碳配额价格突破100欧元/吨，达到新的里程碑。2）欧洲能源危机缓和，传统能源价格下跌，经济复苏预期刺激碳配额需求增加，叠加4月底年度履约期限将至，共同推升欧盟碳价至历史高位。
　　欧洲碳价维持高位，刺激再生资源产品需求，再生资源行业量增价涨。碳配额价格持续上涨，高排放企业为碳排放所支付的成本逐步增加，刺激高耗能企业对于碳减排的再生资源产品的需求。我们认为，再生资源行业，包括再生油、再生塑料、再生金属等细分，均将处于量增价涨的黄金期。
　　我国碳交易机制加速对标欧洲，伴随欧洲碳价上涨，我国碳价也将进一步上涨，利好生物质可再生能源运营商垃圾焚烧企业。近期碳关税临时协议经欧盟多方谈判，已由欧洲议会专委会投票通过，下一步将由欧洲议会全体投票，目前阶段碳关税提案已进入立法第二阶段后期。第三阶段是交由欧盟理事会修订，在欧盟理事会没有新增修订意见之后将正式立法。CBAM（碳边界调节税）将推动我国碳排放计算方法论与交易机制加速与欧洲对标，伴随欧洲碳价上涨，我国碳价也将进一步上涨，利好生物质可再生能源运营商垃圾焚烧企业。
　　投资建议：重申再生资源及固废行业投资机会。1）输出负向碳税的再生资源行业，进入量增价涨黄金期。①再生油：推荐卓越新能，受益标的包括山高环能、嘉澳环保。②再生塑料：推荐三联虹普，受益标的包括英科再生。③再生金属：推荐高能环境，受益标的包括浙富控股、中再资环、格林美等。2）伴随碳价格上涨，碳交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、旺能环境、瀚蓝环境、绿色动力、中国天楹、伟明环保、光大环境。
　　风险提示：行业政策变化，项目进度低于预期，补贴政策变化等。
　　
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo环保TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230223上次评级增持欧洲碳价驱动再生资源行业量增价涨TablesubIndustry细分行业评级行欧洲碳价首次突破100欧元业徐强分析师邵潇分析师于歆研究助理事010-839398050755-23976520021-38038345xuqianggtjascomshaoxiaogtjascomyuxin024466gtjascom件证书编号S0880517040002S0880517070004S0880121050072快本报告导读评欧洲碳价首次突破100欧元碳价维持高位刺激再生资源产品需求再生资源行业相关报告TableDocReport量增价涨环保重申新型电力系统投资机会摘要20230220TableSummary事件根据财联社欧盟碳配额EUAllowance基准合约价格历史首次突环保调峰补偿日益完善灵活性改造加速破100欧元关口20230215环保欧洲碳关税政策渐行渐近点评20230213环保国家级CCER交易中心将启动欧洲碳价首次突破100欧元创历史新高1近日欧盟碳配额价格突破20230207100欧元吨达到新的里程碑2欧洲能源危机缓和传统能源价格下环保科学仪器的国产化替代大潮将至跌经济复苏预期刺激碳配额需求增加叠加4月底年度履约期限将至20230201证共同推升欧盟碳价至历史高位券欧洲碳价维持高位刺激再生资源产品需求再生资源行业量增价涨研碳配额价格持续上涨高排放企业为碳排放所支付的成本逐步增加刺激高耗能企业对于碳减排的再生资源产品的需求我们认为再生资源行业究包括再生油再生塑料再生金属等细分均将处于量增价涨的黄金期报我国碳交易机制加速对标欧洲伴随欧洲碳价上涨我国碳价也将进一告步上涨利好生物质可再生能源运营商垃圾焚烧企业近期碳关税临时协议经欧盟多方谈判已由欧洲议会专委会投票通过下一步将由欧洲议会全体投票目前阶段碳关税提案已进入立法第二阶段后期第三阶段是交由欧盟理事会修订在欧盟理事会没有新增修订意见之后将正式立法CBAM碳边界调节税将推动我国碳排放计算方法论与交易机制加速与欧洲对标伴随欧洲碳价上涨我国碳价也将进一步上涨利好生物质可再生能源运营商垃圾焚烧企业投资建议重申再生资源及固废行业投资机会1输出负向碳税的再生资源行业进入量增价涨黄金期再生油推荐卓越新能受益标的包括山高环能嘉澳环保再生塑料推荐三联虹普受益标的包括英科再生再生金属推荐高能环境受益标的包括浙富控股中再资环格林美等2伴随碳价格上涨碳交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流推荐垃圾焚烧龙头三峰环境旺能环境瀚蓝环境绿色动力中国天楹伟明环保光大环境风险提示行业政策变化项目进度低于预期补贴政策变化等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业事件快评表1盈利预测EPS元PE公司简称代码收盘价20212022E2023E20212022E2023E投资评级卓越新能688196SH6615287394476230168139增持三联虹普300384SZ1704060078096284218178增持高能环境603588SH1094048066079228166138增持旺能环境002034SZ18831511912311259982增持伟明环保603568SH1963091119152216165129增持三峰环境601827SH714074077092969378增持瀚蓝环境600323SH188814317420213210993增持光大环境0257HK332111112113303029增持绿色动力601330SH7230500750891459681增持数据来源Wind国泰君安证券研究注收盘价日期2023-02-22盈利预测来自国泰君安环保团队公司研究报告港股单位为HKD请务必阅读正文之后的免责条款部分2of3行业事件快评本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广场深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分3of3