市场回顾：本周沪深300指数下跌1.75%，公用事业指数下跌2.26%，环保指数下跌2.09%，周相对收益率分别为-0.51%和-0.34%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第22和第21名。分板块看，环保板块下跌2.09%，电力板块子板块中，火电下跌2.74%；水电下跌2.02%，新能源发电下跌2.63%，；水务板块下跌0.99%；燃气板块下跌1.02%；检测服务板块下跌2.75%。
　　重要事件：国家能源局发布2022年可再生能源发展情况。全国风电新增3763万千瓦、太阳能发电新增8741万千瓦（分布式光伏5111万千瓦，占比超过58%）、生物质发电新增334万千瓦、常规水电新增1507万千瓦、抽水蓄能新增880万千瓦。风光发电量1.19万亿千瓦时，占全社会用电量13.8%，可再生能源发电量2.7万亿千瓦时，占全社会用电量31.6%。全国新核准抽水蓄能项目48个，装机6890万kW。
　　专题研究：国家能源局公布2022年分布式光伏发电建设运行情况。2022年全国光伏发电新增并网容量87.4GW，其中分布式光伏51.11GW（户用分布式25.26GW)。截至2022年底，全国光伏发电累计并网容量392.04GW，其中分布式光伏157.62GW。
　　投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部的湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛火电龙头华能国际、华润电力、中国电力等以及广东电力龙头粤电力A；有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好：3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保以及稀土回收利用龙头华宏科技
　　风险提示
　　环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。

研究报告全文：证券研究报告2023年02月20日环保与公用事业202302第3期超配国家能源局发布2022年可再生能源发展情况全国分布式光伏运行情况梳理核心观点行业研究行业周报市场回顾本周沪深300指数下跌175公用事业指数下跌226公用事业环保指数下跌209周相对收益率分别为-051和-034申万31个超配维持评级一级行业分类板块中公用事业及环保涨幅处于第22和第21名分板证券分析师黄秀杰证券分析师郑汉林块看环保板块下跌209电力板块子板块中火电下跌274水021-617610290755-81982169电下跌202新能源发电下跌263水务板块下跌099燃气板huangxiujieguosencomcnzhenghanlinguosencomcnS0980521060002S0980522090003块下跌102检测服务板块下跌275市场走势重要事件国家能源局发布2022年可再生能源发展情况全国风电新增3763万千瓦太阳能发电新增8741万千瓦分布式光伏5111万千瓦占比超过58生物质发电新增334万千瓦常规水电新增1507万千瓦抽水蓄能新增880万千瓦风光发电量119万亿千瓦时占全社会用电量138可再生能源发电量27万亿千瓦时占全社会用电量316全国新核准抽水蓄能项目48个装机6890万kW专题研究国家能源局公布2022年分布式光伏发电建设运行情况2022年全国光伏发电新增并网容量874GW其中分布式光伏5111GW户用分布式2526GW截至2022年底全国光伏发电累计并网容量资料来源Wind国信证券经济研究所整理39204GW其中分布式光伏15762GW相关研究报告环保公用2023年2月投资策略-统计局公布22年电力行业利投资策略公用事业能源问题凸显推荐工商业能源服务商龙头南网润数据22年Q4环保公用板块持仓分析2023-02-05环保与公用事业202301第4期-国家能源局发布2022年电力能源分布式光伏运营商芯能科技推荐存量风光资产优质且未来成长数据能源央企2023年工作会议梳理2023-01-29路径清晰的绿电弹性标的金开新能推荐有较大抽水蓄能和新能源规环保与公用事业202301第3期-国家发改委发文鼓励用户直接参与市场各省新能源配储政策梳理2023-01-15划估值处于底部的湖北能源电网侧抽水蓄能电化学储能运营龙头环保与公用事业202301第2期-国家能源局明确2023年新增装机目标首单光伏风电公募REITs面市2023-01-08南网储能推荐核电与新能源双轮驱动中国核电推荐积极转型新环保公用2023年1月投资策略-上游成本下跌利好电力运营能源现金流充沛火电龙头华能国际华润电力中国电力等以及广东多地2023年煤电市场化价格顶格上涨2023-01-02电力龙头粤电力A有资金成本资源优势的新能源运营龙头三峡能源龙源电力环保1业绩高增估值较低2商业模式改善运营指标持续向好3稳增运营属性显现收益率现金流指标持续改善推荐积极布局动力电池回收的旺能环境伟明环保以及稀土回收利用龙头华宏科技重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级元亿元2021A2022E2021A2022E003035SZ南网能源买入812308022041369198603105SH芯能科技买入167684022041762409600821SH金开新能买入735147033037223199000883SZ湖北能源买入430282036033119130000539SZ粤电力A买入626329-060-036-104-174600995SH南网储能买入15024800030665007228601985SH中国核电买入5941120046052129114600011SH华能国际买入7891239-065-030-121-263002034SZ旺能环境买入187681154172122109603568SH伟明环保增持1931327118106164182002645SZ华宏科技买入1826106091103201177资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录一专题研究与核心观点5一异动点评5二重要政策及事件5三专题研究全国分布式光伏装机情况5四核心观点碳中和背景下推荐新能源产业链综合能源管理6二板块表现8一板块表现8二本月个股表现8三行业重点数据一览12一电力行业12二碳交易市场18三煤炭价格20四天然气行业20四行业动态与公司公告21一行业动态21二公司公告22五板块上市公司定增进展24六本周大宗交易情况25七风险提示26公司盈利预测26请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1申万一级行业涨跌幅情况8图2公用事业细分子版块涨跌情况8图3A股环保行业各公司表现9图4H股环保行业各公司表现9图5A股火电行业各公司表现9图6A股水电行业各公司表现10图7A股新能源发电行业各公司表现10图8H股电力行业各公司表现10图9A股水务行业各公司表现11图10H股水务行业各公司表现11图11A股燃气行业各公司表现12图12H股燃气行业各公司表现12图13A股电力工程行业各公司表现12图14累计发电量情况单位亿千瓦时13图151-12月份发电量分类占比13图16累计火力发电量情况单位亿千瓦时13图17累计水力发电量情况单位亿千瓦时13图18累计核能发电量情况单位亿千瓦时13图19累计风力发电量情况单位亿千瓦时13图20累计太阳能发电量情况单位亿千瓦时13图21用电量月度情况单位亿千瓦时14图2212月份用电量分类占比14图23第一产业用电量月度情况单位亿千瓦时14图24第二产业用电量月度情况单位亿千瓦时14图25第三产业用电量月度情况单位亿千瓦时15图26城乡居民生活月度用电量单位亿千瓦时15图27省内交易电量情况16图28省间交易电量情况16图29全部发电设备容量情况单位亿千瓦16图30火电发电设备容量情况单位亿千瓦16图31水电发电设备容量情况单位亿千瓦17图32核电发电设备容量情况单位亿千瓦17图33风电发电设备容量情况单位亿千瓦17图34太阳能发电设备容量情况单位亿千瓦17图35火电发电设备平均利用小时17图36水电发电设备平均利用小时17图37火电电源投资基本完成额单位亿元18请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告图38水电电源投资基本完成额单位亿元18图39核电电源投资基本完成额单位亿元18图40风电电源投资基本完成额单位亿元18图41全国碳市场价格走势图单位元吨19图42全国碳市场交易额度单位万元19图43欧洲气候交易所碳配额期货万吨CO2e19图44欧洲能源交易所碳配额现货万吨CO2e19图45欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格20图46环渤海动力煤平均价格指数20图47郑商所动煤期货主力合约收盘价元吨20图48LNG价格显著下调后回升元吨21图49LNG价格元吨21表1全国2022年光伏发电建设运行情况万千瓦6表2各地交易所碳排放配额成交数据213-21719表3板块上市公司定增进展24表4本周大宗交易情况25请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告一专题研究与核心观点一异动点评本周沪深300指数下跌175公用事业指数下跌226环保指数下跌209周相对收益率分别为-051和-034申万31个一级行业分类板块中公用事业及环保涨幅处于第22和第21名分板块看环保板块下跌209电力板块子板块中火电下跌274水电下跌202新能源发电下跌263南网能源周涨幅491主营建筑节能与分布式光伏拓展储能赛道试点打造综合能源服务巨头水务板块下跌099燃气板块下跌102检测服务板块下跌275二重要政策及事件1国家能源局发布2022年可再生能源发展情况2月13日国家能源局在京召开例行新闻发布会发布2022年可再生能源发展情况全国风电新增3763万千瓦太阳能发电新增8741万千瓦分布式光伏5111万千瓦占比超过58生物质发电新增334万千瓦常规水电新增1507万千瓦抽水蓄能新增880万千瓦风光发电量119万亿千瓦时占全社会用电量138可再生能源发电量27万亿千瓦时占全社会用电量316全国新核准抽水蓄能项目48个装机6890万kW全国新型储能装机中锂离子电池储能占比945压缩空气储能20液流电池储能16铅酸炭电池储能17其他技术路线022022年全年核发绿证2060万个对应电量206亿kWh较2021年增长135交易数量达到969万个对应电量969亿kWh2国家能源局发布2022年光伏发电建设运行情况2月17日国家能源局发布2022年光伏发电建设运行情况2022年新增并网容量87408万kW其中集中式光伏电站36294万kW分布式光伏51114万kW而分布式光伏中户用分布式装机达到25246万kW32023年中央一号文件发布推进农村电网巩固提升2月13日2023年中央一号文件正式发布这也是21世纪以来第20个指导三农工作的中央一号文件文件指出推进农村电网巩固提升发展农村可再生能源推动县域供电供气电信邮政等普遍服务类设施城乡统筹建设和管护有条件的地区推动市政管网乡村微管网等往户延伸扎实开展乡村振兴示范创建三专题研究全国分布式光伏装机情况2月17日国家能源局公布2022年光伏发电建设运行情况数据显示2022年全国光伏发电新增并网容量874GW其中集中式光伏电站3629GW分布式光伏5111GW户用分布式2526GW截至2022年底全国光伏发电累计并网容量39204GW其中集中式光伏电站23442GW分布式光伏15762GW请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告其中2022新增装机容量排名前三的省份分别是河北省934GW山东省926GW河南省7775GW2022年地面新增装机容量排名前三的省份分别是河北省335GW湖北省294GW贵州省279GW2022年分布式新增装机容量排名前三的省份分别是河南省775GW山东省751GW浙江省661GW截至2022年底我国光伏发电累计并网容量39204GW其中集中式光伏电站累计装机23442GW分布式光伏电站累计装机15763GW截至2022年底累计光伏装机容量排名前三的省份分别是山东省42699GW河北省38553GW浙江省2539GW具体见表1表1全国2022年光伏发电建设运行情况万千瓦2022年新增并其中集中式其中分布式光分布式光伏中截至2022年底累其中集中式其中分布式省区市网容量光伏电站伏户用分布式计并网容量光伏电站光伏电站总计87408362945111425246392042344215762北京15201523495351902天津5771740710122061217989河北934335359875062385531994118612山西2381552828761695712574387山东926174675144265426991249730202内蒙古14441251946215508142961212辽宁1618102559223600638132193吉林408288119243866294692黑龙江5623721939475336691084上海2650265131948241709江苏59251225803151425085953315552浙江697236466081122539613419255安徽44721148332325121541063810903福建18790187979846493924258江西3106163114759661201969515067河南77753774569132333628817042湖北3944293910053311315797563401湖南1838651188665635928613498重庆72508693542151四川1367363242062173332陕西21341018111628915162119373225甘肃271626338411396413109855青海2224219627011821118055157宁夏19981724274031583714916922新疆197818897061467214403269新疆兵团0000105810580西藏406406001781175922广东570223233824211590275348368广西20831778305225204437383海南10197532673724581997461贵州2834279143041420313966237云南21922062132358535252601资料来源政府官网国信证券经济研究所整理四核心观点碳中和背景下推荐新能源产业链综合能源管理公用事业能源问题凸显推荐工商业能源服务商龙头南网能源分布式光伏运营商芯能科技推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能推荐有较大抽水蓄能和新能源规划估值处于底部的湖北能源电网侧抽水蓄能电化学储能运营龙头南网储能推荐核电与新能源双轮驱动中国核电推荐积极转型新能源现金流充沛火电龙头华能国际华润电力中国电力等以及广东电力龙头粤电力A有资金成本资源优势的新能源运营龙头三峡能源龙源电力请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告环保1业绩高增估值较低2商业模式改善运营指标持续向好3稳增运营属性显现收益率现金流指标持续改善推荐积极布局动力电池回收的旺能环境伟明环保以及稀土回收利用龙头华宏科技请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告二板块表现一板块表现本周沪深300指数下跌175公用事业指数下跌226环保指数下跌209周相对收益率分别为-051和-034申万31个一级行业分类板块中公用事业及环保涨幅处于第22和第21名图1申万一级行业涨跌幅情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理分板块看环保板块下跌209电力板块子板块中火电下跌274水电下跌202新能源发电下跌263水务板块下跌099燃气板块下跌102检测服务板块下跌275图2公用事业细分子版块涨跌情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理二本月个股表现请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告1环保行业本周A股环保行业股票多数下跌申万三级行业中65家环保公司有9家上涨55家下跌1家横盘涨幅前三名是金科环境3024惠城环保1166先河环保640图3A股环保行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理本周港股环保行业股票多数下跌申万二级行业中6家环保公司有2家上涨3家下跌1家横盘涨幅前三名是中国光大绿色环保216海螺创业025齐合环保000图4H股环保行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理2电力行业本周A股火电行业股票多数下跌申万指数中28家火电公司有3家上涨24家下跌1家横盘涨幅前三名是通宝能源1725穗恒运A196ST华源080图5A股火电行业各公司表现请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告资料来源Wind国信证券经济研究所整理本周A股水电行业股票多数下跌申万指数中23家水电公司有2家上涨21家下跌0家横盘涨幅前三名是西昌电力226明星电力022华能水电-015本周A股新能源发电行业股票多数下跌申万指数中25家新能源发电公司有2家上涨22家下跌1家横盘涨幅前三名是南网能源491嘉泽新能075ST科林000图6A股水电行业各公司表现图7A股新能源发电行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理本周港股电力行业股票多数下跌申万指数中18家环保公司有3家上涨14家下跌1家横盘涨幅前三名是江山控股1071山高新能源182中广核新能源034图8H股电力行业各公司表现请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告资料来源Wind国信证券经济研究所整理3水务行业本周A股水务行业股票多数下跌申万三级行业中23家水务公司4家上涨19家下跌0家横盘涨幅前三名是深水海纳356武汉控股354江南水务131本周港股水务行业股票多数下跌申万港股二级行业中4家环保公司有1家上涨3家下跌0家横盘涨幅前三名是天津创业环保股份063北控水务集团-150中国水务-279图9A股水务行业各公司表现图10H股水务行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理4燃气行业本周A股燃气行业股票多数下跌申万三级行业中26家燃气公司5家上涨20家下跌1家横盘涨幅前三名是ST升达533ST金鸿361新天然气206本周港股燃气行业股票涨跌互现申万港股二级行业中13家环保公司有6家上涨6家下跌1家横盘涨幅前三名是北京燃气蓝天1910昆仑能源329新奥能源322请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告图11A股燃气行业各公司表现图12H股燃气行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理5电力服务本周A股电力工程行业股票多数下跌7家电力工程公司2家上涨5家下跌0家横盘涨幅前三名是杭州柯林639特锐德273智洋创新-072图13A股电力工程行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理三行业重点数据一览一电力行业1发电量电力生产增速加快12月份发电7579亿千瓦时同比增长30增速比上月加快29个百分点日均发电2445亿千瓦时2022年发电84万亿千瓦时同比增长22分品种看12月份火电基本持平水电由降转增核电增速回落风电太阳能发电增速加快其中火电同比增长13增速比上月略微放缓01个百分点水电增长36上月为下降142核电增长66增速比上月回落45个百分点风电增长154增速比上月加快97个百分点太阳能发电增长32增请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告速比上月加快32个百分点图14累计发电量情况单位亿千瓦时图151-12月份发电量分类占比资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理图16累计火力发电量情况单位亿千瓦时图17累计水力发电量情况单位亿千瓦时资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理图18累计核能发电量情况单位亿千瓦时图19累计风力发电量情况单位亿千瓦时资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理图20累计太阳能发电量情况单位亿千瓦时请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告资料来源Wind国信证券经济研究所整理2用电量2022年全社会用电量86372亿千瓦时同比增长36分产业看第一产业用电量1146亿千瓦时同比增长104第二产业用电量57001亿千瓦时同比增长12第三产业用电量14859亿千瓦时同比增长44城乡居民生活用电量13366亿千瓦时同比增长13812月份全社会用电量7784亿千瓦时同比下降46其中第一产业用电量95亿千瓦时同比下降87第二产业用电量5141亿千瓦时同比下降125第三产业用电量1283亿千瓦时同比增长49城乡居民生活用电量1265亿千瓦时同比增长327图21用电量月度情况单位亿千瓦时图2212月份用电量分类占比资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理图23第一产业用电量月度情况单位亿千瓦时图24第二产业用电量月度情况单位亿千瓦时请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理图25第三产业用电量月度情况单位亿千瓦时图26城乡居民生活月度用电量单位亿千瓦时资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理3电力交易2022年1-12月全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量525434亿千瓦时同比增长39占全社会用电量比重为608同比提高154个百分点省内交易电量合计为421813亿千瓦时其中电力直接交易40141亿千瓦时含绿电交易2278亿千瓦时电网代理购电80862亿千瓦时发电权交易19084亿千瓦时抽水电量交易96亿千瓦时其他交易1224亿千瓦时省间交易电量合计为103621亿千瓦时其中省间电力直接交易12667亿千瓦时省间外送交易89998亿千瓦时发电权交易957亿千瓦时2022年12月份全国各电力交易中心组织完成市场交易电量48177亿千瓦时同比增长179省内交易电量合计为37935亿千瓦时其中电力直接交易36286亿千瓦时含绿电交易284亿千瓦时电网代理购电8729亿千瓦时发电权交易1509亿千瓦时抽水电量交易4亿千瓦时其他交易99亿千瓦时省间交易电量合计为10242亿千瓦时其中省间电力直接交易1027亿千瓦时省间外送交易9115亿千瓦时发电权交易10亿千瓦时2022年1-12月全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为414075亿千瓦时同比增长362其中省内电力直接交易含绿电电网代购电量合计为40141亿千瓦时省间电力直接交易外受电量合计为12665亿千瓦时2022年12月份全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为37314亿千瓦时同比增长175其中省内电力直接交易含绿电电网代购电量合计为36286亿千瓦时省间电力直接交易外受电量合计为1027亿千瓦时请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告图27省内交易电量情况图28省间交易电量情况资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理2022年1-12月国家电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量416182亿千瓦时同比增长427占该区域全社会用电量的比重为608其中北京电力交易中心组织完成省间交易电量合计为9609亿千瓦时同比增长506南方电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量85363亿千瓦时同比增长274占该区域全社会用电量的比重为583其中广州电力交易中心组织完成省间交易电量合计为7531亿千瓦时同比增长276内蒙古电力交易中心累计组织完成市场交易电量23889亿千瓦时同比增长249占该区域全社会用电量的比重为7191-12月国家电网区域中长期电力直接交易电量合计为319953亿千瓦时同比增长385南方电网区域中长期电力直接交易电量合计为73675亿千瓦时同比增长283蒙西电网区域中长期电力直接交易电量合计为20447亿千瓦时同比增长314发电设备截至12月底全国累计发电装机容量约256亿千瓦同比增长78其中水电41亿千瓦同比增长58火电133亿千瓦同比增长27核电5553万千瓦同比增长43风电装机容量约37亿千瓦同比增长112太阳能发电装机容量约39亿千瓦同比增长281图29全部发电设备容量情况单位亿千瓦图30火电发电设备容量情况单位亿千瓦资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告图31水电发电设备容量情况单位亿千瓦图32核电发电设备容量情况单位亿千瓦资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理图33风电发电设备容量情况单位亿千瓦图34太阳能发电设备容量情况单位亿千瓦资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理图35火电发电设备平均利用小时图36水电发电设备平均利用小时资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理2022年全国6000千瓦及以上电厂发电设备利用小时3687小时比上年同期减少125小时全国主要发电企业电源工程建设投资完成7208亿元同比增长228其中核电677亿元同比增长257电网工程建设投资完成5012亿元同比增长205发电企业电源工程投资2022年1-12月全国主要发电企业电源工程完成投资7208亿元同比增长228其中水电863亿元同比下降265火电909亿元同比增长284核电677亿元同比增长2571-12月全国电网工程完成投资5012亿元同比增请务必阅读正文之后的免责声明及其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