报告摘要:
　　光伏产业链价格延续上涨趋势，但上涨幅度明显收窄
　　本周，光伏各环节产业链价格延续上涨趋势，但涨幅较上周收窄。硅料方面，根据硅业分会数据显示，本周硅料价格小幅微涨，周环比涨幅收窄至0.1%以内，其中单晶复投料主流成交价基本维持在23.5-24.5万元/吨。本周硅料价格小幅微涨，主要系下游各环节开工率仍旧保持相对高位，刺激硅料需求。本周硅片价格持稳运行。M10单晶硅片（182 mm /150μm）价格区间在6-6.22元/片，成交均价维持在6.22元/片，周环比持平；G12单晶硅片（210 mm/150μm）价格区间在8-8.2元/片，成交均价维持在8.2元/片，周环比持平。电池端，主流电池片报价降至1.12元/W，环比下降0.9%。组件端，目前订单执行价维持在1.7-1.75元/W之间。短期内硅料价格仍有持稳动力，但随着上游硅料新增产能的释放，硅料供给或将逐步过剩，叠加后续终端对组件、电池片价格高位的接受度降低，硅片环节开工率和价格将随之调整，硅料价格或将出现松动。届时价格下跌或将传导至光伏整个产业链。彼时，下游光伏运营商有望受益于上游成本下跌，刺激光伏电站投资，从而规模增加增厚利润，提升业绩。
　　最高法发布司法积极稳妥推进碳达峰碳中和典型案例，积极推动绿色低碳转型
　　2023年2月17日上午，最高人民法院召开新闻发布会，发布《最高人民法院关于完整准确全面贯彻新发展理念为积极稳妥推进碳达峰碳中和提供司法服务的意见》暨司法积极稳妥推进碳达峰碳中和典型案例。本批典型案例系经过地方三级人民法院推荐，其主要内容和特点包括推动产业结构绿色低碳转型，多涉及清洁能源内容。根据智慧光伏梳理，其中主要包括一：可再生能源项目用地，依法审理可再生能源发展纠纷案件。审理清洁能源建设项目环境影响评价案件，要按照能源项目建设用地分类指导政策和国土空间规划要求，依法妥善处理好沙漠、戈壁、荒漠生态环境保护和大型风电、光伏发电基地等建设用地需求之间的关系，助力形成清洁低碳安全高效能源供应体系；二：可再生能源项目消纳，依法引导和推动电力企业重视促进碳减排和保护生态环境的社会责任，加大设备资金投入，提升电力系统对可再生能源电力的消纳能力。审理电网企业涉可再生能源发电并网、运行服务和涉分布式光伏发电并网运行纠纷案件，依法推动能源高效、清洁利用；三：可再生能源项目融资，例如依法审理绿色金融纠纷案件。促进金融机构为企业绿色低碳转型提供长期稳定融资支持，降低融资成本。人民法院坚持以促进能源绿色低碳发展为关键，积极推动形成节约资源和保护环境的产业结构。这无疑是对我国全面推进绿色低碳转型的一大助力，在此背景下，以风光为代表的绿电运营商有望从中受益。
　　IEA预测2025年可再生能源发电占比为35%，2025年中国将占全球电力消耗的三分之一。
　　国际能源署（IEA）2月8日最新发布《2023年电力市场报告》（以下简称：《报告》）。《报告》称：在中国、印度和东南亚为首的新兴市场和发展中经济体的用电量增长，全球电力需求将以每年3%的速度加速增长，预测到2025年，亚洲将首次占到世界用电量的一半，而中国将占到全球用电量的三分之一。从增速方面来看，《报告》预测随着能源危机的缓解，全球电力需求增长将从2023年的2.6%上升到2024-2025年的平均3.2%。这一强劲增长远高于前疫情时代2015-2019年2.4%的增长率。到2025年，需求将比2022年的水平增加2500TWh，且超过一半的增长将来自中国。2022年中国是世界上最大的电力消费国，占全球电力需求的31%，2022年电力消费增长约2.6%，增速远低于2015-2019年的5.4%，但在2023-2025年，IEA预计中国平均年增长率将达到5.2%。在可再生能源装机方面，IEA估计，2022年全球可再生能源装机容量同比增长近11%，而2017-2021年期间的平均增长率为9%。2022年可再生能源（风能和光伏）的总容量继续强劲增长，增长近18%。相当于可再生能源的新增装机容量约为300GW，大于美国目前的风力和光伏累计总容量（约280 GW）。此外，IEA还预测可再生能源在全球发电组合中的份额预计将从2022年的29%上升到2025年的35%。在全面推进绿色低碳转型的背景下，以风光为代表的绿电运营商有望受益于内需扩大，投资增多，从而增厚业绩。
　　动力煤需求疲软，难以支撑煤价上行
　　产地方面，主产区煤矿基本恢复正常生产，供应量不断回升，产销、运输逐步恢复正常节奏。但由于近期港口煤价不断下调，终端用户多数持观望态度，下游需求不佳。此外，由于下游工业企业用电复苏力度不及预期，煤矿出货情况一般，导致库存压力增大。目前动力煤需求稍显疲软，难以支撑煤价上行。
　　预计下周国内LNG价格小幅下滑，美国天然气期货价格小幅上涨
　　需求方面，由于目前国内天然气价格处于高位，下游接货能力有所下滑。此外，美国自由港目前已经恢复出货，国际天然气供应增加，利空国内天然气。综上所述，国内天然气需求或有所下滑。部分进口LNG接收站陆续降价，逐渐与国产液存在

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告行业研究周报TableDate2023年02月19日TableTitleIEA预测2025年可再生能源发电占比为35全球新能源转型再加速TableTitle2环保公用事业行业周报评级及分析师信息TableIndustryRank报告摘要TableSummary行业评级推荐光伏产业链价格延续上涨趋势但上涨幅度明显行业走势图TablePic收窄本周光伏各环节产业链价格延续上涨趋势但涨幅较上周收5窄硅料方面根据硅业分会数据显示本周硅料价格小幅微-1涨周环比涨幅收窄至01以内其中单晶复投料主流成交价-6基本维持在235-245万元吨本周硅料价格小幅微涨主要系-12下游各环节开工率仍旧保持相对高位刺激硅料需求本周硅-18片价格持稳运行M10单晶硅片182mm150m价格区间-24202202202205202208202211202302在6-622元片成交均价维持在622元片周环比持平G12公用事业沪深300单晶硅片210mm150m价格区间在8-82元片成交均价维持在82元片周环比持平电池端主流电池片报价降至TableAuthor分析师晏溶112元W环比下降09组件端目前订单执行价维持在邮箱yanronghx168comcn17-175元W之间短期内硅料价格仍有持稳动力但随着上SACNOS1120519100004游硅料新增产能的释放硅料供给或将逐步过剩叠加后续终端对组件电池片价格高位的接受度降低硅片环节开工率和分析师周志璐邮箱zhouzl1hx168comcn价格将随之调整硅料价格或将出现松动届时价格下跌或将SACNOS1120522080002传导至光伏整个产业链彼时下游光伏运营商有望受益于上游成本下跌刺激光伏电站投资从而规模增加增厚利润提研究助理温佳贝邮箱wenjbhx168comcn升业绩研究助理黄舒婷最高法发布司法积极稳妥推进碳达峰碳中和典型邮箱huangsthx168comcn案例积极推动绿色低碳转型相关研究2023年2月17日上午最高人民法院召开新闻发布会发布1光伏产业链价格延续上涨趋势全国用电增速最高人民法院关于完整准确全面贯彻新发展理念为积极稳妥与GDP增速相关性明显提升推进碳达峰碳中和提供司法服务的意见暨司法积极稳妥推进20232122发电延续绿色低碳转型趋势预计2023年非化碳达峰碳中和典型案例本批典型案例系经过地方三级人民法石能源发电装机占比约为525院推荐其主要内容和特点包括推动产业结构绿色低碳转型202325多涉及清洁能源内容根据智慧光伏梳理其中主要包括一3第一批可再生能源发电补贴合规项目清单公布促进新能源发电行业健康发展可再生能源项目用地依法审理可再生能源发展纠纷案件审1386362023129理清洁能源建设项目环境影响评价案件要按照能源项目建设用地分类指导政策和国土空间规划要求依法妥善处理好沙漠戈壁荒漠生态环境保护和大型风电光伏发电基地等建设用地需求之间的关系助力形成清洁低碳安全高效能源供应体系二可再生能源项目消纳依法引导和推动电力企业重视促进碳减排和保护生态环境的社会责任加大设备资金投入提升电力系统对可再生能源电力的消纳能力审理电网企业涉可再生能源发电并网运行服务和涉分布式光伏发电并网请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究周报运行纠纷案件依法推动能源高效清洁利用三可再生能源项目融资例如依法审理绿色金融纠纷案件促进金融机构为企业绿色低碳转型提供长期稳定融资支持降低融资成本人民法院坚持以促进能源绿色低碳发展为关键积极推动形成节约资源和保护环境的产业结构这无疑是对我国全面推进绿色低碳转型的一大助力在此背景下以风光为代表的绿电运营商有望从中受益IEA预测2025年可再生能源发电占比为352025年中国将占全球电力消耗的三分之一国际能源署IEA2月8日最新发布2023年电力市场报告以下简称报告报告称在中国印度和东南亚为首的新兴市场和发展中经济体的用电量增长全球电力需求将以每年3的速度加速增长预测到2025年亚洲将首次占到世界用电量的一半而中国将占到全球用电量的三分之一从增速方面来看报告预测随着能源危机的缓解全球电力需求增长将从2023年的26上升到2024-2025年的平均32这一强劲增长远高于前疫情时代2015-2019年24的增长率到2025年需求将比2022年的水平增加2500TWh且超过一半的增长将来自中国2022年中国是世界上最大的电力消费国占全球电力需求的312022年电力消费增长约26增速远低于2015-2019年的54但在2023-2025年IEA预计中国平均年增长率将达到52在可再生能源装机方面IEA估计2022年全球可再生能源装机容量同比增长近11而2017-2021年期间的平均增长率为92022年可再生能源风能和光伏的总容量继续强劲增长增长近18相当于可再生能源的新增装机容量约为300GW大于美国目前的风力和光伏累计总容量约280GW此外IEA还预测可再生能源在全球发电组合中的份额预计将从2022年的29上升到2025年的35在全面推进绿色低碳转型的背景下以风光为代表的绿电运营商有望受益于内需扩大投资增多从而增厚业绩动力煤需求疲软难以支撑煤价上行产地方面主产区煤矿基本恢复正常生产供应量不断回升产销运输逐步恢复正常节奏但由于近期港口煤价不断下调终端用户多数持观望态度下游需求不佳此外由于下游工业企业用电复苏力度不及预期煤矿出货情况一般导致库存压力增大目前动力煤需求稍显疲软难以支撑煤价上行预计下周国内LNG价格小幅下滑美国天然气期货价格小幅上涨需求方面由于目前国内天然气价格处于高位下游接货能力有所下滑此外美国自由港目前已经恢复出货国际天然气供应增加利空国内天然气综上所述国内天然气需求或有所下滑部分进口LNG接收站陆续降价逐渐与国产液存在价格竞争国产液出货范围缩小或将抑制价格持续走高综上请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业研究周报所述我们预计国内LNG价格或小幅下滑美国方面美国自由港Freeport目前恢复出货拉升美国国内天然气需求但由于自由港开机导致美国FOB货物价格下降预计美国亨利港期货HH价格涨幅较小投资建议随着我国对节能减排行动的不断深入节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速并且带动了相关产业设备发展其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池光伏核能生物质能源等领域的压滤机推荐关注巩固矿物及加工领域同时积极开拓新能源新材料等领域市场在锂电池行业建立了领先优势的景津装备受国内全面推进双碳目标影响新能源领域快速发展传统工业也努力朝着绿色化智能化低碳排放方向发展废钢加工报废机动车回收拆解等再生资源利用产业获得快速发展受益的标的有华宏科技在全球开展能源转型的大背景下我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型不断推进清洁能源的投资发展目前我国能源消费结构不断优化以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展尤其是在如今光伏发电行业上游原料硅料硅片电池片价格下跌且有望持续的背景下光伏运营商有望迎来一波利润增长空间且未来随着清洁能源消费占能源消费增量比重不断提升清洁能源发电企业将受益于投资增加规模不断提升推荐关注光伏运营规模领先自身业绩确定性较强的下游电站运营企业受益标的包括晶科科技太阳能林洋能源金开新能京运通风险提示1碳中和相关政策推行不及预期2动力煤天然气需求季节性下降3电力政策出现较大变动请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业研究周报正文目录1IEA预测2025年可再生能源发电占比为35全球新能源转型再加速511环保行业5111周内重点行业新闻5112河北省城乡建设领域碳达峰实施方案印发加快推进双碳目标任务612公用事业行业6121周内重点行业新闻7122光伏产业链价格延续上涨趋势但上涨幅度明显收窄8123最高法发布司法积极稳妥推进碳达峰碳中和典型案例积极推动绿色低碳转型8124IEA预测2025年可再生能源发电占比为352025年中国将占全球电力消耗的三分之一9125电力设备材料价格走势回顾1013动力煤需求疲软难以支撑煤价上行1114预计下周国内LNG价格小幅下滑美国天然气期货价格小幅上涨122行情回顾1321环保行情回顾1322电力行情回顾153风险提示17图目录图1到2025年全球电力需求增长的70以上将来自中国印度和东南亚10图2到2025年中国将占全球电力消耗的三分之一10图3光伏硅料主流产品均价11图4光伏硅片主流产品现货均价11图5光伏电池片主流产品现货均价11图6光伏组件主流产品现货均价11图7动力煤期现价差元吨12图8北方四大港区煤炭库存万吨12图9LNG每周均价及变化元吨13图10主要地区LNG每周均价及变化元吨13图11国际天然气每日价格变化美元百万英热13图12中国LNG到岸价及市场价差每周变化元吨13图13SW水务板块本周个股涨跌幅TOP514图14SW固废板块本周个股涨跌幅TOP514图15SW综合环境板块本周个股涨跌幅TOP514图16SW环保装备板块本周个股涨跌幅TOP514图17环保财政月支出亿元15图18火电板块本周个股涨跌幅TOP515图19水电板块本周个股涨跌幅TOP515图20SW光伏和风电板块本周个股涨跌幅TOP516图21SW热电板块本周个股涨跌幅TOP516图22SW其他新能源板块本周个股涨跌幅TOP516图23SW燃气板块本周个股涨跌幅TOP516图24电力及公用事业板块本周跌幅为226位于各行业上游17图25电力及公用事业板块整体法PE2518处于所有行业里面中游水平17请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业研究周报1IEA预测2025年可再生能源发电占比为35全球新能源转型再加速11环保行业111周内重点行业新闻1欧盟制定重型车辆减排新目标据中国能源报消息当地时间2月14日欧盟委员会提出2030年重型车辆碳排放新目标根据公布的数据包括载重汽车城市公交车和长途公交车在内的重型车辆占欧盟温室气体排放总量的6以上占公路交通温室气体排放量25以上欧委会建议对新型重型车辆实施更加严格的碳排放标准2030年起减排452035年起减排652040年减排90为刺激城市零排放公交车的更快部署委员会还提议从2030年起使所有新城市公交车实现零排放2雪浪环境联合体中标117亿元市政污泥处理项目据遵义市公共资源交易中心消息2月15日遵义市公共资源交易中心发布了遵义环保生态产业园市政污泥处理工程设备采购及安装招标中标结果公告中标人为无锡雪浪环境科技股份有限公司苏华建设集团有限公司联合体中标价为11695万元工期330天3河北唐山市公布2023年重点项目名单据河北省唐山市发展和改革委员会消息2月15日河北省唐山市发改委网站公布唐山市2023年重点项目名单项目共计550项其中包括生活污水处理厂固废资源化利用项目超低排放综合环境治理工程项目飞灰环保再利用项目等生态环保项目4台山市生态环境保护十四五规划印发据台山市人民政府消息台山市人民政府印发台山市生态环境保护十四五规划到2025年生态环境质量持续提升生态系统服务功能稳步增强生态环境风险得到全面管控全市绿色低碳的生产生活方式初步建立绿色发展格局基本形成区域协调发展水平显著提升国家生态文明建设示范市县创建工作深请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业研究周报入推进台山市生态环境保护十四五规划体系包括环境治理应对气候变化环境风险防控生态保护等四大类共21项二级指标112河北省城乡建设领域碳达峰实施方案印发加快推进双碳目标任务河北省城乡建设领域碳达峰实施方案印发加快推进双碳目标任务根据河北省住房和城乡建设厅官网消息河北省城乡建设领域碳达峰实施方案印发以下简称方案方案提出2030年前城乡建设绿色低碳发展政策体系和体制机制基本建立能源资源利用效率达到国际先进水平用能结构和方式更加优化可再生能源应用更加充分城乡建设方式绿色低碳转型取得明显进展绿色低碳运行基本实现城市整体性系统性生长性进一步增强人居环境质量大幅改善绿色生活方式成为公众自觉行为城乡建设领域碳排放达到峰值方案提到为了建设绿色低碳城市要实施七方面任务其中一要优化城市布局结构二要开展绿色低碳社区建设三要全面提高建筑绿色低碳水平四要建设绿色低碳住宅五要提高基础设施运行效率六要加快优化建筑用能结构七要推进绿色低碳建造此外方案还提到要打造绿色低碳县城和乡村其中一要提升县城绿色低碳水平二要营造自然紧凑乡村格局三要推进绿色低碳农房建设四要推进农村生活垃圾污水治理低碳化五要推进农村用能低碳转型在我国全面推进双碳任务的大背景下在节能减排尤其是废物资源化处理领域掌握核心技术的企业有望从中受益随着我国对节能减排行动的不断深入节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速并且带动了相关产业设备发展其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池光伏核能生物质能源等领域的压滤机推荐关注巩固矿物及加工领域同时积极开拓新能源新材料等领域市场在锂电池行业建立了领先优势的景津装备受国内全面推进双碳目标影响新能源领域快速发展传统工业也努力朝着绿色化智能化低碳排放方向发展废钢加工报废机动车回收拆解等再生资源利用产业获得快速发展受益的标的有华宏科技12公用事业行业请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告行业研究周报121周内重点行业新闻1特变电工中标甘肃定西十四五第二批陇西县100MW集中式光伏竞配项目据定西市发展和改革委员会消息2月13日甘肃定西市十四五第二批陇西县10万千瓦集中式光伏发电项目竞争性配置结果的公示企业优选结果为特变电工新疆新能源股份有限公司据悉1月31日甘肃省定西市发改委发布十四五第二批陇西县10万千瓦集中式光伏发电竞争性配置公告项目新增储能不低于项目规模的15储能设施要求连续储能时长不低于2小时鼓励选择效率更好的集中式电网侧储能方式储能比例达不到最低要求的不得参与本次竞配2河南下发25GW独立储能项目据河南省发展和改革委员会消息2023年2月14日河南发改委公布第二批省级独立储能电站示范项目遴选结果共25GW52GWh的储能项目入选文件显示共有27个独立储能电站示范项目入选总规模达25GW52GWh参与企业包括中核集团中国电建华润电力华电集团中广核三峡集团特变电工等3工信部发布2022年全国光伏制造行业运行情况据工信部消息2月16日工信部发布2022年全国光伏制造行业运行情况2022年我国光伏行业持续深化供给侧结构性改革加快推进产业智能制造和现代化水平全年整体保持平稳向好的发展势头有力支撑碳达峰碳中和顺利推进一是产业规模实现持续增长根据行业规范公告企业信息和行业协会测算2022年全年光伏产业链各环节产量再创历史新高全国多晶硅硅片电池组件产量分别达到827万吨357GW318GW2887GW同比增长均超过55行业总产值突破14万亿元人民币二是技术创新水平加快提升2022年国内主流企业P型PERC电池量产平均转换效率达到232N型TOPCon电池初具量产规模平均转换效率达到245HJT电池量产速度加快硅异质结太阳能电池转换效率创造2681的世界新纪录钙钛矿及叠层电池研发及中试取得新突破三是智能光伏示范引领初见成效新一代信息技术与光伏产业加快融合创新第三批智能光伏试点示范名单适时扩围工业建筑交通农业能源等领域系统化解决方案层出不穷光伏产业智能制造智能运维智能调度光储融合等水平有效提升四是市场应用持续拓展扩大2022年国内光伏大基地建设及分布式光伏应用稳步提升国请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告行业研究周报内光伏新增装机超过87GW全年光伏产品出口超过512亿美元光伏组件出口超过153GW有效支撑国内外光伏市场增长和全球新能源需求4广西对利用项目屋顶和自有场地建设分布式光伏等优先安排专项资金据广西壮族自治区发展和改革委员会消息日前广西壮族自治区发展和改革委员会印发了支持广西生产性服务业集聚示范区建设若干政策措施措施提出强化项目建设对集聚示范区或培育创建集聚区内符合条件的生产性服务业项目自治区本级服务业发展专项资金优先给予支持优先推荐申报中央预算内专项投资并对获得中央预算内资金的项目给予配套资金支持同时对横向协同兼顾屋面光伏的项目优先给予支持通过利用项目屋顶和自有场地建设分布式光伏等方式降低项目能耗的符合条件生产性服务业项目优先安排自治区服务业发展专项资金122光伏产业链价格延续上涨趋势但上涨幅度明显收窄光伏产业链价格延续上涨趋势但上涨幅度明显收窄本周光伏各环节产业链价格延续上涨趋势但涨幅较上周收窄硅料方面根据硅业分会数据显示本周硅料价格小幅微涨周环比涨幅收窄至01以内其中单晶复投料主流成交价基本维持在235-245万元吨本周硅料价格小幅微涨主要系下游各环节开工率仍旧保持相对高位刺激硅料需求本周硅片价格持稳运行M10单晶硅片182mm150m价格区间在6-622元片成交均价维持在622元片周环比持平G12单晶硅片210mm150m价格区间在8-82元片成交均价维持在82元片周环比持平电池端主流电池片报价降至112元W环比下降09组件端目前订单执行价维持在17-175元W之间短期内硅料价格仍有持稳动力但随着上游硅料新增产能的释放硅料供给或将逐步过剩叠加后续终端对组件电池片价格高位的接受度降低硅片环节开工率和价格将随之调整硅料价格或将出现松动届时价格下跌或将传导至光伏整个产业链彼时下游光伏运营商有望受益于上游成本下跌刺激光伏电站投资从而规模增加增厚利润提升业绩123最高法发布司法积极稳妥推进碳达峰碳中和典型案例积极推动绿色低碳转型请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告行业研究周报最高法发布司法积极稳妥推进碳达峰碳中和典型案例积极推动绿色低碳转型2023年2月17日上午最高人民法院召开新闻发布会发布最高人民法院关于完整准确全面贯彻新发展理念为积极稳妥推进碳达峰碳中和提供司法服务的意见暨司法积极稳妥推进碳达峰碳中和典型案例本批典型案例系经过地方三级人民法院推荐其主要内容和特点包括推动产业结构绿色低碳转型多涉及清洁能源内容根据智慧光伏梳理其中主要包括一可再生能源项目用地依法审理可再生能源发展纠纷案件审理清洁能源建设项目环境影响评价案件要按照能源项目建设用地分类指导政策和国土空间规划要求依法妥善处理好沙漠戈壁荒漠生态环境保护和大型风电光伏发电基地等建设用地需求之间的关系助力形成清洁低碳安全高效能源供应体系二可再生能源项目消纳依法引导和推动电力企业重视促进碳减排和保护生态环境的社会责任加大设备资金投入提升电力系统对可再生能源电力的消纳能力审理电网企业涉可再生能源发电并网运行服务和涉分布式光伏发电并网运行纠纷案件依法推动能源高效清洁利用三可再生能源项目融资例如依法审理绿色金融纠纷案件审理清洁能源节能环保绿色交通绿色建筑和碳减排技术等领域具有发展前景但经营资金周转暂遇困难的企业所涉金融借款合同纠纷案件要充分考虑中国人民银行发布的碳减排支持工具绿色专项再贷款碳减排项目质押贷款等政策性开发性金融工具促进金融机构为企业绿色低碳转型提供长期稳定融资支持降低融资成本人民法院坚持以促进能源绿色低碳发展为关键积极推动形成节约资源和保护环境的产业结构这无疑是对我国全面推进绿色低碳转型的一大助力在此背景下以风光为代表的绿电运营商有望从中受益124IEA预测2025年可再生能源发电占比为352025年中国将占全球电力消耗的三分之一IEA预测2025年可再生能源发电占比为352025年中国将占全球电力消耗的三分之一国际能源署IEA2月8日最新发布2023年电力市场报告以下简称报告报告称在中国印度和东南亚为首的新兴市场和发展中经济体的用电量增长全球电力需求将以每年3的速度加速增长预测到2025年亚洲将首次占到世界用电量的一半而中国将占到全球用电量的三分之一从增速方面来看报告预测随着能源危机的缓解全球电力需求增长将从2023年的26上升到2024-2025年的平均32这一强劲增长远高于前疫情时代2015-2019年24请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9证券研究报告行业研究周报的增长率到2025年需求将比2022年的水平增加2500TWh且超过一半的增长将来自中国2022年中国是世界上最大的电力消费国占全球电力需求的312022年电力消费增长约26增速远低于2015-2019年的54但在2023-2025年IEA预计中国平均年增长率将达到52在可再生能源装机方面IEA估计2022年全球可再生能源装机容量同比增长近11而2017-2021年期间的平均增长率为92022年可再生能源风能和光伏的总容量继续强劲增长增长近18相当于可再生能源的新增装机容量约为300GW大于美国目前的风力和光伏累计总容量约280GW此外IEA还预测可再生能源在全球发电组合中的份额预计将从2022年的29上升到2025年的35在全面推进绿色低碳转型的背景下以风光为代表的绿电运营商有望受益于内需扩大投资增多从而增厚业绩图1到2025年全球电力需求增长主力为东南亚图2到2025年中国将占全球电力消耗的三分之一资料来源IEA华西证券研究所资料来源IEA华西证券研究所在全球开展能源转型的大背景下我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型不断推进清洁能源的投资发展目前我国能源消费结构不断优化以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展尤其是在如今光伏发电行业上游原料硅料硅片电池片价格下跌且有望持续的背景下光伏运营商有望迎来一波利润增长空间且未来随着清洁能源消费占能源消费增量比重不断提升清洁能源发电企业将受益于投资增加规模不断提升推荐关注光伏运营规模领先自身业绩确定性较强的下游电站运营企业受益标的包括晶科科技太阳能林洋能源金开新能京运通125电力设备材料价格走势回顾请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10证券研究报告行业研究周报图3光伏硅料主流产品均价图4光伏硅片主流产品现货均价资料来源PVInfoLink华西证券研究所资料来源PVInfoLink华西证券研究所图5光伏电池片主流产品现货均价图6光伏组件主流产品现货均价资料来源PVInfoLink华西证券研究所资料来源PVInfoLink华西证券研究所13动力煤需求疲软难以支撑煤价上行动力煤需求疲软难以支撑煤价上行产地方面主产区煤矿基本恢复正常生产供应量不断回升产销运输逐步恢复正常节奏但由于近期港口煤价不断下调终端用户多数持观望态度下游需求不佳此外由于下游工业企业用电复苏力度不及预期煤矿出货情况一般导致库存压力增大目前动力煤需求稍显疲软难以支撑煤价上行请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11证券研究报告行业研究周报图7动力煤期现价差元吨图8北方四大港区煤炭库存万吨资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所14预计下周国内LNG价格小幅下滑美国天然气期货价格小幅上涨国际LNG资源较为充足预计下周国内LNG价格或小幅下滑需求方面由于目前国内天然气价格处于高位下游接货能力有所下滑此外美国自由港目前已经恢复出货国际天然气供应增加利空国内天然气综上所述国内天然气需求或有所下滑部分进口LNG接收站陆续降价逐渐与国产液存在价格竞争国产液出货范围缩小或将抑制价格持续走高综上所述我们预计国内LNG价格或小幅下滑请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明12证券研究报告行业研究周报图9LNG每周均价及变化元吨图10主要地区LNG每周均价及变化元吨资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所美国自由港恢复出货美国天然气期货价格或将小幅上涨截至2月17日美国天然气期货价格为239美元百万英热环比上周期210下降019美元百万英热降幅为721美国方面美国自由港Freeport目前恢复出货拉升美国国内天然气需求但由于自由港开机导致美国FOB货物价格下降预计美国亨利港期货HH价格涨幅较小图11国际天然气每日价格变化美元百万英热图12中国LNG到岸价及市场价差每周变化元吨资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所2行情回顾21环保行情回顾请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明13证券研究报告行业研究周报图13SW水务板块本周个股涨跌幅TOP5图14SW固废板块本周个股涨跌幅TOP5资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所图15SW综合环境板块本周个股涨跌幅TOP5图16SW环保装备板块本周个股涨跌幅TOP5资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明14证券研究报告行业研究周报图17环保财政月支出亿元资料来源Wind华西证券研究所22电力行情回顾图18火电板块本周个股涨跌幅TOP5图19水电板块本周个股涨跌幅TOP5资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明15证券研究报告行业研究周报图20SW光伏和风电板块本周个股涨跌幅TOP5图21SW热电板块本周个股涨跌幅TOP5资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所图22SW其他新能源板块本周个股涨跌幅TOP5图23SW燃气板块本周个股涨跌幅TOP5资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明16证券研究报告行业研究周报图24电力及公用事业板块本周跌幅为226位于各行业上游资料来源Wind华西证券研究所图25电力及公用事业板块整体法PE2518处于所有行业里面中游水平资料来源Wind华西证券研究所我们跟踪的226只环保及公用行业股票本周跑赢上证指数055个百分点年初至今跑赢上证指数296个百分点本周金科环境通宝能源惠城环保分别上涨302417251166表现较好聚光科技华宏科技上海洗霸分别下跌11131084897表现较差3风险提示1碳中和相关政策推行不及预期请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明17证券研究报告行业研究周报2动力煤天然气需求季节性下降3电力政策出现较大变动请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明18证券研究报告行业研究周报分析师与研究助理简介TableAuthorInfo晏溶2019年加入华西证券现任环保公用行业首席分析师华南理工大学环境工程硕士毕业中级工程师曾就职于广东省环保厅直属单位6年行业工作经验1年买方工作经验3年卖方经验2021年入围新财富最佳分析师评选电力及公用事业行业2021年新浪金麒麟最佳新锐分析师公用事业行业第二名2021年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第四名2020年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第三名2020年同花顺iFind环保行业最受欢迎分析师周志璐2020年加入华西证券澳大利亚昆士兰会计学硕士两年卖方研究经验温佳贝2022年4月加入华西证券英国布里斯托大学理学硕士FRMHolder黄舒婷2022年4月加入华西证券2年有色金属研究经验曾就职于招商期货担任有色金属研究员分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明19证券研究报告行业研究周报华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明20