本报告导读：
　　电网市场增速是技术迭代带来的存量和增量产品叠加导致，关注投资落地和业绩兑现。光伏、充电桩、智慧路灯等非电网市场也处于爆发前夕，带来新的业绩增长点。
　　摘要：
　　事件：国家电网董事长在人民日报撰文称国家电网深入实施创新驱动发展战略，发挥创新联合体牵头作用，攻克特高压输电、柔性直流输电、大电网安全控制、特高压套管、新能源并网消纳等关键核心技术。
　　电网信息化是内需投资的重要方向，十四五期间资本开支总量和结构倾斜确定性极高。国家电网十四五期间计划投入3500亿美元（约2.24万亿元），2023年将超过5200亿元，再创历史新高，同比2022年增长6%。南方电网十四五期间计划总投资约6700亿元。两者合计总投资高达2.9万亿元，若算上地区电网公司，十四五期间全国电网总投资预计近3万亿元。同时结构上大幅度向配网侧倾斜，对自动抄表率、配电自动化覆盖率、停电时间等相应指标做出考核。
　　“双碳”背景下多种新能源接入，配网侧受到较大冲击，电网系统逐步复杂化，衍生出新的装置和设备需求。新能源发电具有随机性、波动性、间歇性，以新能源为主体的新型电力系统在可靠供电、安全稳定和经济运行上面临巨大挑战，需要电网增强智能分析和决策水平，提升新型电力系统的“可观、可测、可控”水平，从而衍生出大量智能化设备和终端的需求。
　　电网市场增速是技术迭代带来的存量和增量产品叠加导致，关注投资落地和业绩兑现。双模通信已经被确定为国家电网内部的战略，预计今年有望开始大规模推广。带边缘计算能力的新型网关产品今年占比也会逐步提升，单品价值量也有显著增长。除了存量终端的技术升级和替换外，智能断路器、融合终端等配网类产品也有望开始上量。
　　以光伏、充电桩、智慧路灯等为代表的非电网市场也处于爆发前夕，带来新的业绩增长点。相关企业均在向非电网市场横向拓宽边界，基于PLC技术用于光伏、充电桩、智慧路灯等领域的智能化管理。
　　投资建议：推荐标的为威胜信息、力合微、映翰通，受益标的为鼎信通讯、东软载波。
　　风险提示：电网市场需求周期性和迭代性波动风险，电力行业信息化建设及投资落地不及预期，下游市场竞争加剧风险，供应链安全风险

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo通信设备及服务TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230223上次评级增持电网信息化高景气持续关注投资落地和TablesubIndustry细分行业评级行业绩兑现业事件王彦龙分析师谭佩雯分析师010-839397750755-23976032快wangyanlonggtjascomtanpeiwengtjascom证书编号S0880519100003S0880521040001评相关报告TableDocReport本报告导读通信设备及服务电信启动FTTR集采千电网市场增速是技术迭代带来的存量和增量产品叠加导致关注投资落地和业绩兑兆光网产业再提速20230219现光伏充电桩智慧路灯等非电网市场也处于爆发前夕带来新的业绩增长点通信设备及服务流量爆发时代瑰宝光摘要芯片高成长赛道TableSummary事件国家电网董事长在人民日报撰文称国家电网深入实施创新驱动20230217通信设备及服务光通信创新迎配置窗口发展战略发挥创新联合体牵头作用攻克特高压输电柔性直流输相干大容量传输被低估电大电网安全控制特高压套管新能源并网消纳等关键核心技术20230212通信设备及服务运营商云服务地位加强电网信息化是内需投资的重要方向十四五期间资本开支总量和结北美资本开支高增长构倾斜确定性极高国家电网十四五期间计划投入3500亿美元约20230205通信设备及服务中国联通大数据指引春证224万亿元2023年将超过5200亿元再创历史新高同比2022节信息消费新气象券年增长6南方电网十四五期间计划总投资约6700亿元两者合20230128研计总投资高达29万亿元若算上地区电网公司十四五期间全国电究网总投资预计近3万亿元同时结构上大幅度向配网侧倾斜对自动报抄表率配电自动化覆盖率停电时间等相应指标做出考核双碳背景下多种新能源接入配网侧受到较大冲击电网系统告逐步复杂化衍生出新的装置和设备需求新能源发电具有随机性波动性间歇性以新能源为主体的新型电力系统在可靠供电安全稳定和经济运行上面临巨大挑战需要电网增强智能分析和决策水平提升新型电力系统的可观可测可控水平从而衍生出大量智能化设备和终端的需求电网市场增速是技术迭代带来的存量和增量产品叠加导致关注投资落地和业绩兑现双模通信已经被确定为国家电网内部的战略预计今年有望开始大规模推广带边缘计算能力的新型网关产品今年占比也会逐步提升单品价值量也有显著增长除了存量终端的技术升级和替换外智能断路器融合终端等配网类产品也有望开始上量以光伏充电桩智慧路灯等为代表的非电网市场也处于爆发前夕带来新的业绩增长点相关企业均在向非电网市场横向拓宽边界基于PLC技术用于光伏充电桩智慧路灯等领域的智能化管理投资建议推荐标的为威胜信息力合微映翰通受益标的为鼎信通讯东软载波风险提示电网市场需求周期性和迭代性波动风险电力行业信息化建设及投资落地不及预期下游市场竞争加剧风险供应链安全风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业事件快评附录推荐公司盈利预测与估值表1推荐公司盈利预测与估值股价EPSPE公司简称代码投资评级2月23日2021A2022E2023E2021A2022E2023E映翰通688080SH4831200280385242017251255增持力合微688589SH4047042085154964647612628增持威胜信息688100SH2800068081111410034572523增持数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2of3行业事件快评本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广场深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分3of3